SignalPlus

Metrik kunci: (12Jan 4pm HK -> 19Jan 4pm HK)
BTC/USD +1.1% ($91,700-> $92,700), ETH/USD +1.6% ($3,150 -> $3,200)

Keputusan masih belum diambil mengenai gerakan arah berikutnya untuk BTC, dengan awal yang positif pada pelanggaran resistensi $94.5–95k awal minggu lalu gagal untuk melanjutkan - menyentuh sebentar level resistensi kunci berikutnya di $98k sebelum kembali cepat. Pergerakan kembali di bawah pivot $94.5k pada pagi hari Senin Asia telah menempatkan kami kembali dengan tegas dalam formasi wedge yang mungkin menunjukkan pengujian lain di $92k, menjelang dukungan material lebih lanjut di $88–90k

Metrik kunci: (5Jan pukul 16.00 HK -> 12Jan pukul 16.00 HK)
BTC/USD -1,0% ($92.600-> $91.700), ETH/USD -0,5% ($3.165 -> $3.150)

Pasaran spot BTC terus bergerak sideways seperti yang ditunjukkan sejak akhir November, mengecewakan baik para pembeli maupun penjual karena turunnya volatilitas realisasi. Kita dapat memvisualisasikan pergerakan harga dalam bentuk segitiga yang cenderung lebih probabilitas menuju penurunan akhir (dan pembalikan akhir), tetapi mengingat adanya dukungan yang cukup kuat dalam dua bulan terakhir, ada kemungkinan besar bahwa ini merupakan bagian dari gerakan korektif kompleks ke atas (yang akhirnya terjadi). Untuk saat ini, keputusan belum final, tetapi kami tetap berpendapat bahwa penurunan dari titik ini akan terbatas baik dari segi besaran pergerakan maupun volatilitasnya, sementara sisi atas memiliki potensi lebih besar dalam hal pergerakan akhir, meskipun lagi-lagi kami tidak mengharapkan pergerakan harga atau volatilitas yang eksplosif di sini. Di bawah $89.000 atau di atas $95.000 kemungkinan akan memicu pergeseran dari periode holding/segitiga ini, dan kami menyarankan kesabaran sambil pasar berusaha menyelesaikan arah pergerakan berikutnya

Waktu-waktu menarik yang kita alami.
Dengan pasar yang menutup di dekat level tertinggi sepanjang masa (lagi) tepat saat pemerintah AS sibuk melaksanakan operasi perubahan rezim 2.0 di seluruh dunia, kita bangun dengan berita bahwa Federal Reserve mendapat surat panggilan dari Departemen Kehakiman (DoJ) sementara independensi Fed terus dipertanyakan:
"Ancaman tuntutan pidana adalah konsekuensi dari Federal Reserve menetapkan suku bunga berdasarkan penilaian terbaik kami mengenai apa yang akan menguntungkan publik, bukan mengikuti preferensi Presiden." — Jerome Powell, 11 Januari 2026

Tegangan geopolitik atau tidak, pasar tidak membuang waktu untuk kembali ke mode risk-on penuh dengan SPX berada dalam jarak tembak dari angka 7000.
Sementara banyak yang sudah dibicarakan mengenai situasi Venezuela dan target berikutnya di bawah 'Doktrin Donroe' yang baru (Islandia?), yang menjadi jelas adalah bahwa kini terjadi upaya penyimpanan global untuk logam mulia dan bahan baku penting, membuka skenario bullish jangka panjang bagi komoditas di dunia di mana perdagangan bebas dan aliansi strategis sedang runtuh.

Sentimen risiko berbalik 180 derajat pada hari Jumat karena aset makro terjual di seluruh papan, dipimpin oleh kelemahan signifikan dalam saham teknologi dengan penguatan bear pada kurva imbal hasil. Kekhawatiran atas pendapatan Oracle dan Broadcom menyeret kompleks risiko secara keseluruhan lebih rendah, sementara pengambilan untung menjelang akhir tahun dan rotasi sektor menyeret Nasdaq lebih rendah sebesar -2% intraday pada satu titik.

Selanjutnya, Mahkamah Agung dijadwalkan untuk memutuskan tentang wewenang tarif Presiden Trump secepatnya minggu ini, dan putusan negatif akan berarti bahwa pemerintah AS bisa berutang ~$200b dalam pengembalian kepada importir selama tahun depan. Itu perlu didanai dari penerbitan obligasi lebih lanjut, bersama dengan dampak signifikan pada anggaran pemerintah di masa depan karena tarif ditetapkan sebagai sumber pendapatan utama. Akibatnya, imbal hasil 10 tahun diuji dan terlihat akan melanggar batas multi-bulan di ~4,20%, dengan kurva imbal hasil 2/10 juga menjadi curam sekitar ~15bp selama 2 minggu terakhir.

Sementara sentimen risiko stabil minggu lalu, pendapatan tetap G7 mengalami kesulitan karena sejumlah indikator ekonomi Tier-1 non-AS mengejutkan ke atas. CPI Australia tercatat 3,8% dibandingkan 3,6% yang diperkirakan, memicu lonjakan 15bp dalam imbal hasil 5 tahun mereka dan AUDUSD +2,5% lebih tinggi bulan ini. Laporan pekerjaan Kanada berada di urutan berikutnya dengan hasil yang sangat kuat (pengangguran di 6,5% dibandingkan 7,0% yang diperkirakan), yang memicu pergerakan harian paling tajam dalam obligasi 5 tahun Kanada sejak 2022 (+20bp), dan CAD melonjak sebesar 2%. Di Jepang, meskipun pengeluaran capex lemah, pasar memperkirakan kemungkinan 90% untuk kenaikan BOJ bulan ini, menjadikan Fed yang dovish sebagai yang paling tidak biasa di G7.

Metrik kunci: (17Nov 16:00 HK -> 1Des 16:00 HK)
BTC/USD -9,6% ($95.600-> $86.400), ETH/USD -11,9% ($3.200 -> $2.820)
Setelah penurunan menuju dukungan kunci di $80k dua Jumat yang lalu, minggu lalu dikategorikan sebagai pemulihan korektif dari titik terendah saat pasar dalam likuiditas Thanksgiving yang tipis berusaha mendapatkan pijakan yang solid menjelang reli 'Santa' yang diharapkan. Minggu ini dimulai dengan pemeriksaan kenyataan: sisa posisi panjang masih ada, dan level pivot di $89k memicu beberapa penjualan berat selama sesi Asia. Meskipun kami mengharapkan pasar untuk mengatur 'reli Santa' nanti bulan ini (terutama mengingat Fed yang diharapkan untuk memangkas suku bunga), kami awalnya (terus) mengharapkan bahwa jalur yang paling mungkin ke depan adalah pengujian kembali titik terendah dari sini, tetapi titik terendah itu akan menjadi peluang beli jangka panjang. Peserta yang tidak menjual pemulihan minggu lalu mungkin sedikit panik, terutama jika kami tidak melihat pemulihan/kenaikan cepat menuju level resistance ($88.5–90k) dan itu akan memicu pergerakan lebih rendah.

Nah, itu cepat. Setelah reli risiko yang kuat untuk menutup minggu, harga crypto jatuh keras untuk memulai Desember, dengan BTC meluncur di bawah $87k pada lagi-lagi run stop-loss yang dipicu selama sesi pagi Asia yang tipis.

Meskipun sulit untuk menyalahkan pemicu tertentu, selera risiko secara keseluruhan tetap lemah setelah pembersihan bulan Okt-Nov, dan diperburuk oleh sejumlah berita negatif yang muncul selama beberapa sesi terakhir. Dengan lagi-lagi peretasan DeFi pada protokol OG (staking Yearn), terminal DEX yang meninggalkan peluncuran yang sangat dinantikan karena kondisi pasar yang sulit (Terminal Finance), OG Arthur Hayes secara terbuka ‘FUD’ing ICO Monad yang baru-baru ini (99% penurunan), penurunan peringkat S&P USDT menjadi ‘lemah’ (pengungkapan yang buruk), dan PBoC menegaskan kembali sikap hati-hatinya terhadap perdagangan crypto & stablecoin, mungkin adil untuk mengatakan bahwa kita tetap teguh di wilayah pasar beruang sampai pemberitahuan lebih lanjut.

Crypto menunjukkan tanda-tanda stabilisasi yang tentatif setelah penjualan dramatis minggu lalu. Harga telah melonjak dari rendah 80k untuk diperdagangkan dekat 88k pada awal Senin, saat pasar memasuki minggu liburan Thanksgiving dengan sedikit optimisme hati-hati saat Presiden Fed Williams menghidupkan kembali harapan untuk pemotongan suku bunga Desember. Reli ekuitas yang kuat (SPX +1.5%, Nasdaq +2.7%) menjelang aliran penyeimbangan ulang awal bulan juga membantu memperkuat sentimen risiko

Sentimen risiko meningkat secara luas, dengan minat terbuka dalam opsi BTC beralih sedikit positif dengan rasio put-call sekitar ~0.67 untuk masa berakhir EoM. Strike put besar terlihat di sekitar 80k saat skew put tetap agresif ditawar dengan panggilan upside yang banyak dijual. Pasar pasti merasa lebih terlindungi terhadap penurunan lebih lanjut pada titik ini, memungkinkan pasar menikmati lonjakan pemulihan melawan level dukungan 82k.

Metrik kunci: (10Nov 4pm HK -> 17Nov 4pm HK)
BTC/USD -10.0% ($106,200-> $95,600), ETH/USD -11.6% ($3,620 -> $3,200)
Rally pada berita pembukaan kembali pemerintah AS berlangsung singkat dan pasar berbalik, menguji ulang dan menembus zona dukungan $98–100k. Ini mengakibatkan pergerakan turun untuk menguji dukungan di $93–94k yang sejauh ini berhasil menyerap pasokan dan bertahan. Pada titik ini, penurunan dari $112.5–115k setelah crash kilat Oktober tampaknya hampir sepenuhnya terjadi dan meskipun sulit untuk memanggil titik terendah yang tepat, kami menganggap penurunan di bawah sini memberikan peluang beli yang baik. Secara lebih luas, pergerakan ABC dari $123k → $107k → $126k → saat ini/$93k tampaknya hampir sepenuhnya terjadi, namun kami bisa melihat pasar menguji ulang $93–94k, mencari cetakan turun menuju $90k, mengingat sentimen bearish yang semakin berkembang.

Harga crypto kembali mengalami kemunduran minggu lalu dengan BTC menyentuh $94k di tengah penjualan tipis pada hari Senin, dengan mayoritas menjual lagi 10–20% secara mingguan, dan sentimen lokal sepesimis seperti yang pernah ada, termasuk pasar beruang sebelumnya. Meskipun angin sakal makro dapat dimaafkan untuk mendorong sebagian penjualan, crypto secara sah telah berkinerja buruk dibandingkan dengan sebagian besar kelas aset lainnya, termasuk saham teknologi yang diberdayakan, yang telah paling terkait erat.


Selanjutnya, setelah kehancuran bulan Oktober, rumor yang terus-menerus mengenai kerugian signifikan pembuat pasar telah menyebabkan penurunan signifikan dalam likuiditas buku pesanan, memperburuk pergerakan pasar dan terutama ke arah bawah.

Metrik kunci: (3Nov 4pm HK -> 10Nov 4pm HK)
BTC/USD -1,0% ($107.200-> $106.200), ETH/USD -1,9% ($3.690 -> $3.620)
Setelah akhirnya menembus level psikologis $100k minggu lalu, berita positif dari Washington pada akhir pekan mendorong reli pemulihan untuk memulai minggu dan pasar diperdagangkan naik untuk menguji level/region dukungan sebelumnya (sekarang resistensi) $104–107k. Melalui $107–108k kami mengharapkan pasar melihat beberapa percepatan sisi atas mengingat zona kunci/berombak $108–114k

Patah lebih tinggi akan menunjukkan bahwa bagian dari koreksi ini mungkin sudah selesai dan pasar bisa bersiap untuk pengujian cepat dan berombak dari ATH. Pada akhirnya kami berpikir bahwa ini akan memberikan jalan bagi koreksi yang lebih besar dan lebih berkelanjutan karena kami melihat siklus yang lebih besar sebagai korektif (meskipun korektif datar) untuk bulan-bulan mendatang

Aset makro mengalami kesulitan minggu lalu, dengan Nasdaq menderita kerugian mingguan terburuk sejak Hari Pembebasan pada bulan April, tertekan oleh kekhawatiran tentang gelembung AI yang mengempis dan data ekonomi yang mengecewakan.

Meskipun merupakan rilis data ‘tingkat-2’, laporan pemutusan hubungan kerja Challenger hari Rabu lalu mengejutkan peserta pasar dengan lonjakan bulanan Oktober terbesar sejak 2003 (+153k, 99k kenaikan MoM), dengan pemutusan hubungan kerja yang sebagian besar didorong oleh sektor swasta. Rincian menunjukkan lebih dari 30% pemotongan terjadi di pergudangan, diikuti oleh 22% di teknologi. Sementara data bisa berisik dan belum (belum) dikolaborasikan dengan angka gaji resmi yang lebih banyak akibat penutupan pemerintah, rata-rata yang dihaluskan menunjukkan adanya korelasi dengan klaim, dengan pasar kemungkinan akan mulai memberikan perhatian lebih pada data tenaga kerja dalam beberapa minggu mendatang mengingat perlambatan yang jelas.

Dengan pemerintah AS masih dalam keadaan lockdown, acara utama minggu lalu adalah dengan FOMC, di mana mereka mengecewakan burung merpati pasar saat Powell menolak pemotongan bulan Desember yang sepenuhnya diperkirakan sebagai sesuatu yang "jauh dari" "kesimpulan yang sudah pasti". Meskipun ada pemotongan suku bunga 25bp, Powell menunjukkan bahwa ada "pandangan yang sangat berbeda" di antara komite, dengan kira-kira setengah dari komite mendukung pemotongan kumulatif 75bp di Q4, dan setengah lainnya tidak setuju. Selain itu, penutupan pemerintah membuat peramalan ekonomi bahkan lebih sulit dari biasanya, dan Fed bahkan menyarankan bahwa mereka bisa "berhati-hati" dengan menunggu pertemuan bulan Desember untuk melihat apakah pemotongan lebih lanjut diperlukan.

Metrik kunci: (27Okt 4pm HK -> 3Nov 4pm HK)
BTC/USD -7.3% ($115,600-> $107,200), ETH/USD -12.1% ($4,200 -> $3,690)
Pasar terus berfluktuasi di rentang $104/105-$115/116k di sini dengan volatilitas yang terwujud tetap tinggi meskipun rentang absolut menyusut — ini menunjukkan pasar kesulitan menemukan keseimbangan di sini, bingung oleh ketidakcocokan antara Crypto vs Tech/Single Stocks beta tinggi dan khawatir tentang kemungkinan Gold/berharga mengalami koreksi yang lebih material dari sini. Secara teknis kami mengharapkan leg lain lebih rendah dari sini untuk memberikan penyelesaian dari leg korektif datar ini (pertama dari potensi koreksi datar multi-bulan (tahun?) 3-kaki) tetapi kami bisa melihat rentang berfluktuasi bolak-balik untuk beberapa sesi / minggu ke depan

Metrik kunci: (6 Okt 4 sore HK -> 27 Okt 4 sore HK)
BTC/USD -6,4% ($123,450-> $115,600), ETH/USD -7,5% ($4,540 -> $4,200)
Pasar telah memberi kami gelombang B tinggi yang cukup jelas dan nyata sekitar $126k, dan sejak saat itu telah menghabiskan sebagian besar 2 minggu terakhir menguji dukungan dari $109–104k, meskipun sekarang kembali menguji resistensi di level $114,5–117,5k. Pandangan kami adalah bahwa ini kemungkinan adalah gelombang 2 dari 5 dari progresi yang lebih besar turun di bawah $95k tetapi, mengingat kesulitan untuk memperhitungkan kejatuhan mendadak 11 Okt, ada risiko bahwa kami telah bergerak ke dalam koreksi yang lebih panjang yang mungkin menguji ulang tinggi gelombang B lagi (sebelum koreksi lebih rendah). Dukungan turun ke $109k di sini dan kemudian lagi di $107k dan $105–104,5k, sementara pada sisi atas resistensi kunci awal di $117,5k sebelum $121–125k resistensi yang lebih berat

Ekuitas AS mencapai rekor tertinggi lainnya pada hari Senin, dipimpin oleh Nasdaq dengan kenaikan +1,6% dan SPX melonjak sebesar 1%. Optimisme atas kesepakatan perdagangan yang konon antara China-AS, posisi bullish menjelang pendapatan Mag-7, dan harapan akan pertemuan Fed yang lebih dovish mendorong sentimen risiko lebih tinggi.


Volatilitas lintas aset juga telah jatuh kembali mendekati level terendah yang tercatat saat para investor kembali mengambil posisi berisiko, sementara ekuitas global mungkin juga membuat terobosan signifikan ke atas dengan Shanghai Composite tampaknya keluar dari garis tren menurun 10 tahun.

Makro mengakhiri minggu yang penuh gejolak dengan catatan yang kuat, dengan satu lagi ‘TACO’ dari Presiden saat ia secara terbuka mengakui bahwa tarif tinggi pada China tidak “berkelanjutan” dan bahwa ia memang akan bertemu Presiden Xi dalam dua minggu seperti yang disampaikan oleh Menteri Keuangan Bessent dan timnya.

Selain itu, seperempat lagi dari hasil yang lebih kuat dari yang diharapkan untuk pendapatan bank membantu meredakan beberapa kekhawatiran kredit swasta dari kebangkrutan First Brands dan penghapusan utang pemberi pinjaman mobil subprime (Tricolor, $170M charge-off), meskipun Jamie Dimon dengan mengkhawatirkan menyatakan bahwa “Dan saya mungkin seharusnya tidak mengatakan ini, tetapi ketika Anda melihat satu kecoa, mungkin ada lebih banyak. Dan kita harus — semua orang harus diberi peringatan tentang ini.”, terkait dengan lebih banyak default kredit di masa depan.

Hari likuidasi terburuk sejak FTX.. $19bln (atau jauh lebih banyak) dalam PNL dihapus dari algoritma ADL (auto-deleveraging) di seluruh CEX… altcoin menyentuh nol saat dukungan pembuat pasar menguap… Mungkin tidak perlu bagi kita untuk mengulang apa yang terjadi pada penutupan Jumat yang brutal bagi trader crypto dan investor makro.

Gencatan senjata perdagangan China-AS tiba-tiba berakhir ketika Presiden Trump mengakhiri ketenangan dengan respons yang frustrasi terhadap kontrol ekspor baru yang diberlakukan oleh China, yang tidak pernah terjadi sebelumnya dalam kompleksitas dan cakupannya. Akhir pekan panjang AS/Jepang memberikan waktu yang tidak menguntungkan ketika pasar mengalami crash menjelang penutupan Jumat, menyebabkan penurunan -4% di Nasdaq dan penghapusan instan di banyak altcoin.

Metrik kunci: (22Sep 4pm HK -> 6Oct 4pm HK)
· BTC/USD +9.2% ($113,000 -> $123,450), ETH/USD +8.6% ($4,180-> $4,540)

Gerakan yang sangat tajam dan cepat kembali untuk menguji dan membuat tingkat tinggi baru dalam minggu lalu, setelah menyelidiki turun ke $108k pada akhir bulan/kuartal yang menyeimbangkan minggu sebelumnya. Secara teknis, koreksi datar (yang diperpanjang?) yang telah kami cari tampaknya telah mulai berlangsung. Mengingat aksi harga secara luas konsisten dengan level jangka panjang kami, kami terus berpikir bahwa koreksi datar adalah dinamika yang paling mungkin di sini dan dengan itu kami berpikir bahwa puncak bisa dibuat sekitar $129–130k; di luar itu kami perlu meninjau kembali gerakan ini saat semakin mungkin menjadi bagian dari gerakan progresif. Kami mengharapkan dukungan yang baik pada penarikan awal ke $120–118k, tetapi setiap gerakan di bawah itu bisa menandakan bahwa kami sedang bergerak menuju koreksi Gelombang C yang lebih agresif yang diharapkan (di bawah $100k)