Waktu-waktu menarik yang kita alami.

Dengan pasar yang menutup di dekat level tertinggi sepanjang masa (lagi) tepat saat pemerintah AS sibuk melaksanakan operasi perubahan rezim 2.0 di seluruh dunia, kita bangun dengan berita bahwa Federal Reserve mendapat surat panggilan dari Departemen Kehakiman (DoJ) sementara independensi Fed terus dipertanyakan:

"Ancaman tuntutan pidana adalah konsekuensi dari Federal Reserve menetapkan suku bunga berdasarkan penilaian terbaik kami mengenai apa yang akan menguntungkan publik, bukan mengikuti preferensi Presiden." — Jerome Powell, 11 Januari 2026

Ini terjadi sementara data ketenagakerjaan terbaru menunjukkan bahwa AS tetap berada dalam skenario pertumbuhan yang mirip dengan goldlock, dengan angka tenaga kerja yang hangat mendukung kebijakan moneter yang (sudah) longgar, dan keyakinan terhadap pengurangan fiat menjaga aset pada 'dataran tinggi yang permanen'. Keterlambatan 50k pada judul NFP diimbangi dengan tingkat pengangguran yang cukup baik sebesar 4,4%, dan lonjakan solid dalam pendapatan rata-rata per jam menjadi 3,8% YoY.

Secara keseluruhan, angka pertumbuhan yang cukup baik yang melihat tarif AS sedikit dihargai dari pemotongan di bagian paling depan kurva, sementara SPX, minyak, dan bahkan USD didukung dengan baik oleh cetakan.

Di tempat lain, fokus besar minggu ini adalah pada keputusan Mahkamah Agung AS mengenai IEEPA (tarif Trump), yang belum kami lihat beritanya. Hasil 'kasus terbaik' akan menjadi bagi pengadilan untuk mencegah pemerintahan dari mengenakan tarif unilateral ke depan, tetapi membiarkan tarif yang ada tetap sebagai satu kali untuk kompromi politik. Menurut analis Street, hari opini berikutnya ketika keputusan mungkin dirilis bisa jadi pada hari Rabu minggu ini.

Di sisi data, rilis CPI besok akan menjadi rilis besar, dengan inti yang diharapkan meningkat 0,27% MoM dan 2,7% YoY. Fokus akan berada pada inflasi tempat tinggal, terutama dengan perhatian terbaru pemerintah pada keterjangkauan perumahan. PPI akan menyusul dengan rilis ganda (Oktober & November), diikuti oleh penjualan ritel (0,4% MoM) dan produksi industri untuk mengakhiri minggu.

Crypto melihat minggu yang sangat berliku-liku lainnya dengan BTC berfluktuasi di sekitar $92k dengan sangat sedikit kegembiraan. Arus masuk BTC/ETH ETF telah mengecewakan di bulan Desember dan sejauh ini di bulan Januari, dengan arus masuk hampir tidak menunjukkan pemulihan setelah periode Oktober yang mengerikan. Di sisi lain, ETF ekuitas TradFi melihat arus masuk bulanan rekor sebesar $235bln untuk mengakhiri 2025 karena investor hampir sepenuhnya mengalihkan kebiasaan degen mereka ke perdagangan ekuitas, dan tidak jelas apa katalis segera yang kita miliki untuk membalikkan tren itu dalam waktu dekat.

Di luar harga, jumlah penonton dan kegembiraan seputar crypto telah menurun secara signifikan, dengan rata-rata 30 hari tampilan konten crypto di YouTube jatuh ke level terendah sejak Januari 2021, sementara X juga mulai membatasi dan menyaring konten yang terkait dengan crypto karena adanya lonjakan bot.

Dalam catatan yang sedikit lebih positif, ada beberapa tanda stabilisasi dalam arus keluar karena futures CME menunjukkan pemulihan kecil dalam minat terbuka (vs kapitalisasi pasar), dengan proxy posisi futures juga menunjukkan bahwa putaran terbaru pengurangan risiko mungkin sebagian besar telah selesai, untuk saat ini.