SignalPlus

Métricas clave: (12Ene 4pm HK -> 19Ene 4pm HK)
BTC/USD +1.1% ($91,700-> $92,700), ETH/USD +1.6% ($3,150 -> $3,200)

El jurado aún no se ha pronunciado sobre el próximo movimiento direccional para BTC, con una positividad inicial en la ruptura de la resistencia de $94.5–95k a principios de la semana pasada que no logró seguir adelante — tocando brevemente el siguiente nivel de resistencia clave en $98k antes de retroceder rápidamente. El movimiento de regreso por debajo del pivote de $94.5k a primera hora de la mañana del lunes en Asia nos ha colocado firmemente de nuevo en la formación de cuña que puede sugerir otra prueba de $92k, antes de un soporte más material en $88–90k

Métricas clave: (5 de enero, 4 p.m. Hora de Hong Kong -> 12 de enero, 4 p.m. Hora de Hong Kong)
BTC/USD -1,0% ($92.600-> $91.700), ETH/USD -0,5% ($3.165 -> $3.150)

El mercado spot de BTC continúa con el movimiento lateral que ha mostrado desde fines de noviembre, frustrando tanto a los alcistas como a los bajistas debido a su volatilidad real decreciente. Podemos visualizar la acción del precio en un triángulo que tiende ligeramente más probabilísticamente hacia un movimiento final hacia abajo (y eventual reversión), pero dado el buen soporte observado en los últimos dos meses, hay buenas posibilidades de que esto forme parte de un movimiento correctivo complejo hacia arriba (eventualmente). Por ahora, la situación sigue en el aire, pero mantenemos la opinión general de que la caída desde aquí será limitada tanto en magnitud como en volatilidad, mientras que el lado alcista tiene mucho más potencial en términos de movimiento final, aunque tampoco esperamos una acción de precios explosiva o volatilidad aquí. Por debajo de los $89.000 o por encima de los $95.000 es probable que catalicen un cambio respecto a este período de acumulación/triángulo, y abogamos por la paciencia mientras el mercado intenta resolver su próximo movimiento

Qué tiempos tan interesantes en los que vivimos.
Mientras los mercados cerraban cerca de máximos históricos (de nuevo) justo cuando la administración estadounidense está ocupada implementando la operación cambio de régimen 2.0 en todo el mundo, nos despertamos con la noticia de que la Reserva Federal recibió una citación del Departamento de Justicia mientras la independencia de la Fed sigue siendo cuestionada:
"La amenaza de cargos penales es una consecuencia de que la Reserva Federal fije las tasas de interés basándose en nuestra mejor evaluación de lo que servirá al público, en lugar de seguir las preferencias del Presidente." — Jerome Powell, 11 de enero de 2026

Tensión geopolítica o no, los mercados no perdieron tiempo en volver al modo de riesgo total, con el SPX a una distancia de disparo de la marca de 7000.
Mientras ya se ha hablado mucho sobre la situación de Venezuela y cuál será el próximo objetivo bajo la nueva 'Doctrina Donroe' (¿Islandia?), lo que queda claro es que ahora hay un esfuerzo global de acumulación de metales preciosos y materias primas, lo que prepara un escenario alcista a largo plazo para las materias primas en un mundo donde el libre comercio y las alianzas estratégicas se están desmoronando.

El sentimiento de riesgo dio un giro de 180 grados el viernes, ya que los activos macro se vendieron en toda la gama, liderados por una debilidad significativa en las acciones tecnológicas con un endurecimiento bajista en la curva de rendimiento. Las preocupaciones sobre las ganancias de Oracle y Broadcom arrastraron el complejo de riesgo general hacia abajo, mientras que la toma de ganancias a fin de año y la rotación de sectores arrastraron el Nasdaq hacia abajo en -2% intradía en un momento.

Además, la Corte Suprema está lista para decidir sobre la autoridad arancelaria del presidente Trump tan pronto como esta semana, y un fallo negativo significaría que el gobierno de EE. UU. podría deber ~$200b en reembolsos a los importadores durante el próximo año. Eso necesitaría ser financiado a partir de una emisión adicional de bonos, junto con un impacto significativo en el presupuesto gubernamental futuro, ya que los aranceles estaban destinados a ser una fuente importante de ingresos. Como resultado, los rendimientos a 10 años pusieron a prueba y están buscando superar el techo de varios meses en ~4.20%, con la curva de rendimiento 2/10 también inclinándose por ~15pb en las últimas 2 semanas solamente.

Mientras el sentimiento de riesgo se mantuvo estable la semana pasada, los ingresos fijos del G7 tuvieron un mal momento, ya que varios indicadores económicos de nivel 1, no estadounidenses, sorprendieron al alza. El IPC de Australia fue del 3.8% frente al 3.6% esperado, lo que provocó un aumento de 15 puntos básicos en su rendimiento a 5 años y un aumento del AUDUSD del 2.5% en el mes. El informe de empleo de Canadá fue el siguiente con un impresionante superávit (desempleo del 6.5% frente al 7.0% esperado), lo que provocó el movimiento diario más agudo en el bono canadiense a 5 años desde 2022 (+20pb), y el CAD se disparó un 2%. En Japón, a pesar del débil gasto en capital, el mercado está valorando un 90% de probabilidad de un aumento de la BOJ este mes, haciendo que la Fed dovish sea la única diferente en el G7.

Métricas clave: (17Nov 4pm HK -> 1Dec 4pm HK)
BTC/USD -9.6% ($95,600-> $86,400), ETH/USD -11.9% ($3,200 -> $2,820)
Después de una caída hacia el soporte clave en $80k hace dos viernes, la semana pasada se categorizó como una recuperación correctiva desde los mínimos, ya que el mercado con liquidez del Día de Acción de Gracias intentó recuperar una base sólida antes de un anticipado rally de “Santa”. Esta semana comenzó con una revisión de la realidad: la sobrecarga de largos aún presente, y el nivel de pivote de $89k desencadenó algunas ventas fuertes durante la sesión asiática. Aunque esperamos que el mercado genere un ‘rally de Santa’ más adelante en el mes (especialmente a la luz de que se espera que la Fed recorte tasas), inicialmente (continuamos) esperando que el camino más probable hacia adelante sea una nueva prueba de los mínimos desde aquí, pero ese mínimo será una oportunidad de compra a largo plazo. Los participantes que no vendieron el rebote la semana pasada podrían estar entrando en pánico un poco, especialmente si no vemos una recuperación rápida/ascenso hacia los niveles de resistencia ($88.5–90k) y eso catalizaría el movimiento a la baja.

Bueno, eso fue rápido. Después de un fuerte repunte de riesgo para cerrar la semana, los precios de las criptomonedas cayeron drásticamente al comienzo de diciembre, con BTC deslizándose por debajo de $87k en otra carrera de stop-loss impulsada durante la delgada sesión matutina de Asia.

Aunque es difícil culpar a un desencadenante específico, el apetito general por el riesgo sigue siendo débil después del lavado de octubre-noviembre, y se ha agravado por una serie de titulares negativos que han surgido en las últimas sesiones. Con otro hack de DeFi en un protocolo OG (Yearn staking), un terminal DEX abandonando su tan anticipado lanzamiento debido a las duras condiciones del mercado (Terminal Finance), OG Arthur Hayes abiertamente ‘FUD’ sobre el reciente ICO de Monad (99% de caída), un downgrade de calificación de S&P de USDT a ‘débil’ (pobres divulgaciones), y el PBoC reiterando su postura cautelosa sobre el comercio de criptomonedas y stablecoins, probablemente sea justo decir que seguimos firmemente en territorio de mercado bajista hasta nuevo aviso.

Las criptomonedas mostraron signos tentativos de estabilización tras la dramática venta de la semana pasada. Los precios han rebotado desde el bajo de 80k para negociarse cerca de 88k a principios del lunes, mientras el mercado se dirige a la semana de vacaciones de Acción de Gracias con un optimismo cauteloso ya que el presidente de la Fed, Williams, revivió las expectativas de un recorte de tasas en diciembre. Un fuerte rally en acciones (SPX +1.5%, Nasdaq +2.7%) antes de los flujos de reequilibrio a principios de mes también ayudó a fortalecer el sentimiento de riesgo.

El sentimiento de riesgo mejoró en general, con el interés abierto en opciones de BTC volviéndose ligeramente positivo con una relación put-call de ~0.67 para el vencimiento de fin de mes. Se observan grandes strikes de put alrededor de 80k, ya que las inclinaciones de put siguen siendo agresivamente demandadas, con llamadas al alza fuertemente a la venta. Los mercados ciertamente se sienten mejor cubiertos contra nuevas caídas en este momento, permitiendo que los mercados disfruten de un rebote de alivio contra el nivel de soporte de 82k.

Métricas clave: (10Nov 4pm HK -> 17Nov 4pm HK)
BTC/USD -10.0% ($106,200-> $95,600), ETH/USD -11.6% ($3,620 -> $3,200)
El rally por las noticias de reapertura del gobierno de EE. UU. fue efímero y el mercado se revirtió, volviendo a probar y rompiendo la zona de soporte de $98–100k. Esto resultó en un movimiento hacia abajo para probar el soporte en $93–94k, que hasta ahora ha logrado absorber la oferta y mantenerse. En este punto, la ruptura de $112.5–115k después del colapso de octubre parece estar casi completamente realizada y, aunque es difícil predecir los mínimos exactos, consideramos que las caídas por debajo de aquí ofrecen buenas oportunidades de compra. Más ampliamente, el movimiento ABC de $123k → $107k → $126k → actual/$93k parece estar casi completamente realizado, sin embargo, podríamos ver al mercado volviendo a probar los $93–94k, buscando una impresión hacia abajo hacia $90k, dado el creciente sentimiento bajista.

Los precios de las criptomonedas volvieron a caer la semana pasada, con BTC tocando $94k tras un ligero sell-off el lunes, con los principales activos cayendo otro 10–20% en comparación con la semana anterior, y el sentimiento nativo tan pesimista como nunca, incluyendo los mercados bajistas anteriores. Si bien se podrían excusar los vientos en contra macroeconómicos como causantes de parte de la venta, las criptomonedas han tenido un desempeño legítimamente inferior al de la mayoría de las otras clases de activos, incluyendo las acciones tecnológicas apalancadas, con las cuales han estado más estrechamente correlacionadas.


Además, tras el colapso de octubre, los rumores persistentes sobre pérdidas significativas de los creadores de mercado han llevado a una caída significativa en la liquidez del libro de órdenes, exacerbando los movimientos del mercado y particularmente hacia abajo.

Métricas clave: (3Nov 4pm HK -> 10Nov 4pm HK)
BTC/USD -1.0% ($107,200-> $106,200), ETH/USD -1.9% ($3,690 -> $3,620)
Después de finalmente superar el nivel psicológico de $100k la semana pasada, noticias positivas de Washington durante el fin de semana impulsaron un rally de alivio para comenzar la semana y el mercado se negoció al alza para probar el nivel/región de soporte anterior (ahora resistencia) de $104–107k. A través de $107–108k, esperamos que el mercado vea alguna aceleración en la parte superior dada la zona crucial/inestable de $108–114k.

Una ruptura al alza sugeriría que esta parte de la corrección podría estar completada y el mercado podría estar preparándose para una prueba rápida e inestable de los ATHs. En última instancia, creemos que esto daría paso a una corrección más grande y sostenida, ya que vemos el ciclo más grande como correctivo (aunque correctivo plano) para los próximos meses.

Los activos macro tuvieron una semana difícil la semana pasada, con el Nasdaq sufriendo su mayor pérdida semanal desde el Día de la Liberación en abril, arrastrado por preocupaciones sobre una burbuja de IA en desinflación y datos económicos decepcionantes.

A pesar de ser una publicación de datos de ‘segunda categoría’, el informe de despidos de Challenger del miércoles pasado sorprendió a los participantes del mercado con el mayor aumento mensual de octubre desde 2003 (+153k, 99k aumento MoM), con despidos impulsados en gran medida por el sector privado. Los detalles mostraron que más del 30% de los recortes fueron en almacenamiento, seguidos por el 22% en tecnología. Si bien los datos pueden ser ruidosos y no (todavía) corroborados por más cifras oficiales de nómina debido al cierre del gobierno, los promedios suavizados muestran una correlación pasajera con las reclamaciones, con los mercados probablemente comenzando a asignar más atención a los datos laborales en las próximas semanas dado el aparente desaceleramiento.

Con el gobierno de EE. UU. aún bajo bloqueo, el evento principal de la semana pasada fue con el FOMC, donde decepcionaron a las palomas del mercado mientras Powell se oponía a la reducción de diciembre, que estaba completamente descontada, como algo “lejos de” ser una “conclusión inevitable”. A pesar de la reducción de 25 puntos básicos, Powell indicó que hay “opiniones fuertemente divergentes” entre los miembros del comité, con aproximadamente la mitad del comité apoyando la reducción acumulativa de 75 puntos básicos en el cuarto trimestre, y la otra mitad disintiendo. Además, el cierre del gobierno hizo que la previsión económica fuera aún más difícil de lo habitual, y la Fed llegó al punto de sugerir que podrían ser “cautelosos” al esperar la reunión de diciembre para ver si se justificaba una reducción adicional.

Métricas clave: (27Oct 4pm HK -> 3Nov 4pm HK)
BTC/USD -7.3% ($115,600-> $107,200), ETH/USD -12.1% ($4,200 -> $3,690)
El mercado sigue fluctuando en el rango de $104/105-$115/116k aquí, con la volatilidad realizada manteniéndose elevada incluso cuando los rangos absolutos se comprimen — esto sugiere que el mercado está luchando por encontrar un equilibrio aquí, perplejo por la desconexión entre Crypto y Tech/acciones de alto beta y preocupado por la posibilidad de que el oro/preciosos tengan una corrección más material hacia abajo desde aquí. Técniamente, esperamos otro movimiento hacia abajo desde aquí para completar esta pierna correctiva plana (primera de una potencial corrección plana de 3 piernas a lo largo de varios meses (¿año?) ) pero podríamos ver el rango fluctuando de un lado a otro durante algunas sesiones / semanas más adelante

Métricas clave: (6Oct 4pm HK -> 27Oct 4pm HK)
BTC/USD -6.4% ($123,450-> $115,600), ETH/USD -7.5% ($4,540 -> $4,200)
El mercado nos ha dado una ola B alta bastante clara y evidente alrededor de $126k, y desde entonces ha pasado la mayor parte de las últimas 2 semanas probando los soportes de $109–104k, aunque ahora ha vuelto a probar la resistencia en el nivel de $114.5–117.5k. Nuestra opinión es que esto es probablemente la ola 2 de 5 de una progresión más grande hacia abajo a menos de $95k, pero, dado las dificultades de tener en cuenta el flash-crash del 11Oct, existe el riesgo de que hayamos entrado en una corrección más prolongada que podría volver a probar los altos de la ola B nuevamente (antes de corregir a la baja). Soporte hasta $109k aquí y luego nuevamente en $107k y $105–104.5k, mientras que en la parte superior la resistencia clave inicial en $117.5k antes de $121–125k de resistencia más fuerte.

Las acciones de EE. UU. alcanzaron otro máximo histórico el lunes, lideradas por el Nasdaq con una ganancia del +1.6% y el SPX subiendo un 1%. El optimismo sobre otro supuesto acuerdo comercial entre China y EE. UU., la posición alcista en las ganancias de Mag-7 y las expectativas de otra reunión dovish de la Fed impulsaron el sentimiento de riesgo al alza.


Las volatilidades de activos cruzados también han colapsado de nuevo cerca de mínimos récord, ya que los inversores regresaron a posiciones de riesgo, mientras que las acciones globales también podrían estar realizando rupturas significativas al alza con el Composite de Shanghái aparentemente rompiendo una línea de tendencia descendente de 10 años.

Macro terminó una semana tumultuosa con una nota fuerte, con otro ‘TACO’ del Presidente mientras admitía públicamente que los altos aranceles sobre China no son “sostenibles” y que efectivamente se reunirá con el Presidente Xi en dos semanas, como lo comunicó el Tesoro Bessent y su equipo.

Además, otro trimestre de resultados más fuertes de lo esperado para las ganancias bancarias ayudó a calmar algunas de las preocupaciones sobre el crédito privado derivadas de la quiebra de First Brands y la cancelación de préstamos de automóviles subprime (Tricolor, $170M de cargo), a pesar de que Jamie Dimon declaró ominosamente que “Y probablemente no debería decir esto, pero cuando ves una cucaracha, probablemente haya más. Y así deberíamos — todos deberían estar advertidos sobre esto.”, en relación con más defaults de crédito en el futuro.

Peor día de liquidación desde FTX.. $19bln (o mucho más) en PNL eliminados de los algoritmos de ADL (autodeleveraging) en los CEXs… altcoins tocando cero a medida que el apoyo de los creadores de mercado se evaporó… Probablemente no hay necesidad de que regurgitemos sobre lo que fue un cierre brutal del viernes para los traders de cripto y los inversores macro por igual.

La tregua comercial entre China y Estados Unidos llegó a un final repentino cuando el presidente Trump interrumpió la calma con una respuesta exasperada a los renovados controles de exportación chinos, que son sin precedentes en su complejidad y exhaustividad. Un fin de semana largo entre Estados Unidos y Japón proporcionó un mal momento, ya que los mercados colapsaron repentinamente al cierre del viernes, llevando a una caída del -4% en el Nasdaq y una eliminación instantánea en muchas altcoins.

Métricas clave: (22Sep 4pm HK -> 6Oct 4pm HK)
· BTC/USD +9.2% ($113,000 -> $123,450), ETH/USD +8.6% ($4,180-> $4,540)

Un movimiento muy agudo y rápido de regreso para probar y alcanzar nuevos máximos en la semana pasada, después de haber bajado a $108k al final del mes/trimestre la semana anterior. Técnicamente, la corrección plana (¿extendida?) que hemos estado buscando parece haber comenzado a desarrollarse. Dado que la acción del precio es en general consistente con nuestros niveles a largo plazo, seguimos pensando que una corrección plana es la dinámica más probable aquí y con eso pensamos que se podría alcanzar un máximo alrededor de $129–130k; más allá de eso, necesitaremos revisar este movimiento a medida que se vuelva cada vez más probable que sea parte de un movimiento progresivo. Esperamos un buen soporte en las correcciones iniciales a $120–118k, pero cualquier movimiento por debajo de eso podría significar que estamos entrando en nuestra eventual esperada corrección más agresiva de la Onda C hacia abajo (por debajo de $100k)