Alexxu

Autor: Alex Xu, Socio de Investigación en Mint Ventures & Lawrence Lee, Investigador en Mint Ventures
En un artículo anterior (Oro en la arena: buscando objetivos de inversión a largo plazo a través de mercados alcistas y bajistas (versión 2025 parte 1)), revisamos y presentamos los proyectos Aave, Morpho, Kamino, MakerDao en el sector de préstamos, así como Lido y Jito en el sector de staking. Este artículo, como parte intermedia de la serie, continuará presentando proyectos con fundamentos sólidos y potencial de atención a largo plazo.
PS: Este artículo representa el pensamiento temporal de los dos autores hasta el momento de su publicación, puede cambiar en el futuro, y las opiniones son altamente subjetivas, también pueden contener errores de hechos, datos o lógica de inferencia, todas las opiniones en este artículo no son consejos de inversión, se agradecen las críticas y la discusión adicional de colegas y lectores.

Por: Alex Xu, socio de investigación de Mint Ventures y Lawrence Lee, investigador asociado de Mint Ventures
Introducción: En el mercado bajista de altcoin, la inversión fundamental sigue siendo efectiva
No hay duda de que este ciclo de mercado alcista es el de peor desempeño para las altcoins.
A diferencia del patrón histórico de precios de varias altcoins activos tras el inicio de los últimos mercados alcistas, lo que resultó en una rápida caída de la cuota de mercado de BTC, en esta ronda de mercado alcista, desde que el mercado tocó fondo en noviembre de 2022, la cuota de mercado de BTC ha seguido aumentando desde alrededor del 38% hasta situarse actualmente por encima del 61%. Esto se produce en el contexto de una rápida expansión del número de altcoins en este ciclo, lo que demuestra la debilidad de sus precios en esta ronda.

Autor: Lawrence Lee, investigador, Mint Ventures
1. Introducción
Se puede decir que Hyperliquid es el mayor punto brillante en el reciente mercado de cifrado además de AI y Meme. Su estrategia de no aceptar inversiones de capital de riesgo, asignar el 70% de los tokens a la comunidad y devolver todos los ingresos a los usuarios de la plataforma ha atraído la atención del mercado. Los ingresos se devuelven directamente a la plataforma. La estrategia de comprar HYPE hizo que el valor de mercado circulante de HYPE superara rápidamente a UNI y se convirtiera en una de las 25 principales criptomonedas. También provocó que los datos comerciales de su plataforma se dispararan en todos los ámbitos.
Este artículo tiene como objetivo describir el desarrollo actual de Hyperliquid, analizar su modelo económico, analizar la valoración actual de HYPE y dar respuesta a la pregunta "¿Es caro HYPE?"

Autor: Alex Xu, Socio de Investigación de Mint Ventures
1. Introducción
Recientemente, el proveedor de servicios en la nube integral Web3 4EVERLAND, que ha estado en funcionamiento durante más de 4 años, finalmente llevó a cabo su TGE. Comenzando con servicios de alojamiento descentralizado, posteriormente se expandió a pasarelas Web3, soluciones de almacenamiento descentralizado personalizadas, RaaS (Rollup as a service), RPC de blockchain y servicios de AI RPC, formando una matriz de productos en torno a las necesidades de desarrollo de Web3.
En este artículo, el autor investigará algunas cuestiones clave del proyecto, proporcionando a los lectores una impresión intuitiva del proyecto, que incluye:

Autor: Alex Xu, socio de investigación de Mint Ventures
1. Introducción
Si se pregunta cuál es la L1 que mejor ha desarrollado su negocio en este ciclo de mercado alcista, la respuesta de la mayoría será: Solana.
Tanto en el número de direcciones activas como en los ingresos por tarifas, la cuota de mercado de Solana en L1 se ha expandido rápidamente:
Número de direcciones activas: la cuota de direcciones activas de Solana creció del 3.48% al 56.83%, un aumento interanual del 1533%;
Proporción de cuota de mercado del número de direcciones activas mensuales de L1, fuente: tokenterminal
Costos: la cuota de ingresos por tarifas de Solana creció del 0.62% al 28.92%, un aumento interanual del 4564%.

Autor: Lawrence Lee, investigador de Mint Ventures
Después de obtener dos rondas de financiamiento, incluida una financiación de 12 millones de dólares liderada por Polychain y financiamiento de Binance Labs, el proyecto Solayer de restaking en la cadena de Solana se ha convertido en uno de los pocos puntos destacados en el campo de DeFi del reciente mercado, y su TVL ha seguido aumentando, superando actualmente a Orca, ocupando el duodécimo lugar en el ranking de TVL de la cadena de Solana.
Clasificación de TVL de proyectos de Solana Fuente: DeFillama
El sector de staking es un segmento nativo de criptomonedas y, al mismo tiempo, el sector de criptomonedas más grande en términos de TVL; sin embargo, los tokens representativos como LDO, EIGEN y ETHFI han tenido un desempeño muy luchador en este ciclo. Aparte de su ubicación en la red Ethereum, ¿hay otras razones?

Autor: Alex Xu, socio investigador de Mint Ventures
Introducción
Ethena es uno de los pocos proyectos DeFi fenomenales de este ciclo; su capitalización de mercado circulante superó los 2 mil millones de dólares tras el lanzamiento de su token (con un FDV de más de 23 mil millones). Sin embargo, desde abril de este año, el precio de su token ha caído rápidamente, y la capitalización de mercado circulante de Ethena ha retrocedido más del 80% desde su punto máximo, mientras que el precio del token ha caído hasta un 87%.
Desde septiembre, Ethena ha acelerado la velocidad de cooperación con diversos proyectos, ampliando los escenarios de uso de su stablecoin USDE, y la escala de stablecoin ha comenzado a tocar fondo y recuperarse, con una capitalización de mercado circulante que ha rebotado de un mínimo de 400 millones de dólares en septiembre a alrededor de 1,000 millones de dólares en la actualidad.

Autor: Lydia Wu, investigadora de Mint Ventures
Los datos de este artículo son a 8 de octubre de 2024.
TL; DR
Los mercados de predicción en sentido estricto no suelen incluir las apuestas tradicionales y las apuestas deportivas, sino que ponen más énfasis en el descubrimiento de información y las funciones de referencia para la toma de decisiones públicas.
Los mercados de predicción no pueden seguir siendo “correctos”, y los casos de fracaso se deben precisamente a que la gente considera dadas las probabilidades dadas por el mercado de predicción.
La criptomoneda brinda montos de transacción más libres y una experiencia de pago con menor fricción a los mercados de predicción
El perfil de usuario de Polymarket es bastante diferente del de los usuarios cripto-nativos, como los comerciantes de NFT y los jugadores de memes. Por lo general, son mayores, no persiguen la relación máxima entre ganancias y pérdidas y tienen fuertes motivaciones para la adquisición y el análisis de información.

Autor: Lawrence Lee, investigador, Mint Ventures
resumen
Desde el desarrollo de la economía del cifrado, la infraestructura de la cadena se ha mejorado gradualmente, pero la experiencia del usuario aún está en su infancia. Una vez que se mejore la experiencia operativa del usuario, se espera atraer a más usuarios para que ingresen a la ecología en cadena, lo que a su vez promoverá un mayor desarrollo de la infraestructura y enriquecerá las formas comerciales, formando un efecto de escalera vertical al pisar el pie izquierdo. pie derecho. El “momento de 1995” del cifrado puede depender de la aparición de una aplicación o un sistema operativo asesinos orientados al usuario.
Intention Track está comprometido con esto, pasando de la lógica operativa actual en cadena de "asumir que los usuarios son expertos" a "asumir que los usuarios son novatos", ocultando operaciones y lógica complejas, y brindando a los usuarios una experiencia más simple, conveniente y segura. La IA también puede ayudar a los usuarios a lograr sus intenciones más fácilmente.

Autor: Lydia Wu, investigadora de Mint Ventures
Si estaba confundido cuando encontró por primera vez el concepto de "abstracción en cadena", no está solo.
——Parece muy importante, tiene muchos proyectos, mucho financiamiento y dice ser el estándar… pero no sabe para qué sirve. ¿Es "abstracción de cadena" otra palabra de moda en el nuevo concepto de Web3?
Este artículo comenzará desde el concepto y volverá a las cuestiones básicas, con la esperanza de sacar perlas del mar de la nada.
TL; DR:
El propósito de la abstracción es ocultar la complejidad y el nivel de abstracción en el contexto de Web3 suele ser mayor que el de Web2 (y por lo tanto más difícil).

Autor: Alex Xu, socio de investigación, Mint Ventures
Aave es uno de varios proyectos a los que he estado prestando mucha atención durante mucho tiempo. Ayer, su equipo de gobierno, ACI, publicó un borrador del nuevo modelo económico de Aave en el foro de la comunidad e realizó las mejoras esperadas en muchos aspectos, como la captura de valor. de tokens de Aave y el modelo de seguridad del lanzamiento del protocolo.
Respecto a Aave, el reciente artículo del autor tiene un análisis relativamente completo de su situación actual, competitividad y valoración: https://research.mintventures.fund/2024/07/03/zh-altcoins-keep-falling-time-to-refocus -en-defi/
Este artículo se centra en esta última propuesta de gran impacto y responde principalmente a las siguientes cuatro preguntas:

Autor: Alex Xu, Lawrence Lee
introducción
Como una de las pistas más antiguas en el campo de las criptomonedas, la pista Defi no ha tenido un desempeño satisfactorio en este mercado alcista. El aumento general del sector Defi en el último año (41,3%) no solo está muy por detrás del promedio (91%). , incluso por detrás de Ethereum (75,8%).
Fuente de datos: artemisa
Y si solo miramos los datos de 2024, también es difícil decir que el desempeño del sector Defi es bueno, con una caída general del 11,2%.
Fuente de datos: artemisa
Sin embargo, en opinión del autor, bajo el peculiar contexto del mercado de altcoins que caen después de que BTC alcanzó un nuevo máximo, el sector Defi, especialmente los proyectos líderes, puede haber tenido el mejor momento de diseño desde su nacimiento.

Autor: Lydia Wu, investigadora de Mint Ventures
*Los lectores deben tener en cuenta: dado que la red principal de Quilibrium aún no se ha publicado y actualmente hay poca información pública, las descripciones de los mecanismos de incentivos, modelos económicos, historial de financiamiento, hojas de ruta, etc. en este artículo se basan únicamente en el punto actual en tiempo. La situación real estará sujeta a cambios. Este artículo está escrito principalmente con fines científicos y de investigación. No lo utilice como referencia de inversión. También agradecemos las críticas y debates de nuestros pares.
1. Puntos clave del informe
1.1 Lógica de inversión central
Quilibrium intenta encontrar un "equilibrio" entre la potencia informática de Internet tradicional y la descentralización de blockchain, y ha diseñado una arquitectura de computación en la nube descentralizada única para este propósito.

Autor: Alex Xu, socio de investigación, Mint Ventures
introducción
Hasta ahora, este ciclo del mercado alcista de las criptomonedas es el más aburrido en términos de innovación empresarial. Carece de las tendencias de moda a nivel de fenómenos como DeFi, NFT y Gamefi en el mercado alcista anterior, lo que resulta en una falta de puntos calientes de la industria. Los usuarios y la inversión de la industria en la situación general del mercado y el crecimiento de los desarrolladores son relativamente débiles.
Esto también se refleja en los precios actuales de los activos. Si se analiza el ciclo completo, la mayoría de las monedas alternativas continúan perdiendo dinero frente a BTC, incluido ETH. Después de todo, la valoración de la plataforma de contrato inteligente está determinada por la prosperidad de la aplicación. Cuando el desarrollo y la innovación de la aplicación sean mediocres, será difícil aumentar la valoración de la cadena pública.

Autor: Alex Xu, socio de investigación, Mint Ventures
introducción
En mi último artículo, mencioné que, en comparación con los dos ciclos anteriores, este ciclo del mercado alcista de las criptomonedas carece de nuevos negocios y narrativas de nuevos activos suficientemente influyentes. La IA es una de las pocas narrativas nuevas en esta ronda del campo Web3. El autor de este artículo intentará ordenar mis pensamientos sobre los siguientes dos temas basados ​​en el proyecto de IA de este año, IO.NET:
La necesidad comercial de AI+Web3
La necesidad y los desafíos de los servicios informáticos distribuidos.
En segundo lugar, el autor clasificará la información clave del proyecto IO.NET, un proyecto representativo de potencia informática distribuida de IA, incluida la lógica del producto, los productos competitivos y los antecedentes del proyecto, y deducirá la valoración del proyecto.

Moderador: Blair Zhu, Mint Ventures
Invitado: Ganesh Swami, director ejecutivo de Covalent
Hora de la entrevista: 23 de marzo de 2024
Enlace al texto original en inglés de la entrevista: WEB3 Founders Real Talk with Covalent Recap
La experiencia de Ganesh y su introducción a Covalent
Blair: Hola a todos, bienvenidos de nuevo a Web3 Founders Real Talk. Aquí nos conectamos con verdaderos disruptores de la industria y mantenemos conversaciones honestas. Hoy estamos muy contentos de invitar a Ganesh, director ejecutivo de Covalent. ¡bienvenido!
Ganesh: Blair, estoy muy feliz de invitarme al programa y espero tener más comunicación con la comunidad.

Autor: Lawrence Lee, investigador, Mint Ventures
introducción
Los juegos Web3 siempre han sido un tema al que Mint Ventures presta mucha atención. Aunque ya no se menciona el concepto Play 2 Earn generado por el último mercado alcista, en la actualidad tanto Axie como StepN se han derrumbado como Pond's, pero los productos de nivel millón y extremadamente pegajosos que tenían en su pico Los datos de actividad diaria son los primeros. Es el momento en que la industria de las criptomonedas ha tenido un contacto tan estrecho con la "adopción masiva". En comparación con otra categoría de productos sociales con posibilidad de adopción masiva, los juegos naturalmente tienen una ecología económica más rica y compleja, y el equipo también tiene un espacio de control más refinado para recaudar impuestos desde múltiples ángulos, superponiendo la experiencia y basándose en el juego en sí. El consumo irracional exquisitamente diseñado hace que sea más probable mantener un equilibrio ecológico relativo durante mucho tiempo. Además, los juegos web3 también pueden utilizar de manera más efectiva los convenientes métodos de obtención de activos que puede ofrecer Crypto, lo que hace que los inversores sean generalmente optimistas sobre las perspectivas de los juegos web3.

Autor: Lydia Wu, investigadora de Mint Ventures
Introducción: desacoplamiento del concepto clásico de cadena pública
Las cifras de DefiLlama y CoinMarketCap parecen mostrar de manera concluyente que TON es una "cadena pública gigante e impopular": la capitalización total del mercado ha estado durante mucho tiempo entre las 20 principales, pero el volumen de transacciones de 24 horas siempre está fuera del puesto 100; el TVL es Solo 53 millones por debajo del nuevo máximo, que no está clasificado entre los 50 primeros en la cadena pública, la valoración de MC/TVL ha alcanzado un sorprendente 293, que es 33 veces mayor que la de Ethereum.
Fuente: DefiLlama, CoinMarketCap
Los últimos meses han sido testigos del desacoplamiento del concepto de cadena pública definido por Ethereum mediante Rollup y modularidad. La narrativa de la cadena ha sido débil. El mercado aceptó el nombre de la cadena de Blast y también se dio cuenta de que AO está usando el nombre de la red. para operar una cadena pública.La verdad.

Autor: Lawrence Lee, investigador, Mint Ventures
1. Puntos clave del informe
1.1 Lógica de inversión central
Gelato ha estado profundamente involucrado en el campo de los servicios para desarrolladores durante muchos años y ha formado un conjunto de servicios para desarrolladores relativamente completo. Se espera que logre avances comerciales en combinación con el servicio RaaS que lanzaron a fines de 23. Los proyectos RaaS han entrado en un período de emisión intensiva de moneda. Altlayer, Dymension y Saga han emitido monedas en el futuro cercano. Además, también están Conduit y Caldera con excelentes antecedentes financieros en la pista. Se espera que la pista RaaS gane atención continua del mercado en el futuro.
1.2 Principales riesgos
Dificultad para obtener ingresos. Los dos negocios principales de Gelato: la automatización de contratos inteligentes y los modelos de negocio RaaS determinan que sea más difícil obtener ingresos que sus competidores. Chainlink en el campo de la automatización de contratos inteligentes, Altlayer, Conduit, Caldera y Dymension en el campo de RaaS constituyen fuertes competidores de Gelato, pero la ventaja competitiva de Gelato no es lo suficientemente fuerte. Los casos de uso de tokens son escasos.

Autor: Alex Xu, socio de investigación, Mint Ventures
1. Puntos clave del informe
1.1 Lógica de inversión central
Covalent es un proyecto líder en una vía de rápido desarrollo. Todos los datos comerciales se encuentran en una etapa de rápido crecimiento y los datos de ingresos están aumentando. En términos de nivel de ingresos, Covalent tiene ingresos varias veces mayores que los de The Graph, el proyecto líder actual en la pista, y parece haber logrado un mejor PMF (Product Market Fit), pero debido a que su flujo de ingresos aún no ha Ya se ha subido a la cadena, los inversores del mercado pueden tener una gran brecha de conciencia sobre esto.
En términos de nuevos negocios, la Ethereum Wayback Machine que está desarrollando es un blob DA a largo plazo (blob es una nueva estructura de almacenamiento de datos después de la actualización Ethereum EIP4844, que almacena datos que no requieren un almacenamiento en cadena permanente). en línea con los puntos calientes actuales del mercado.