Autor: Lawrence Lee, investigador, Mint Ventures

1. Puntos clave del informe

1.1 Lógica de inversión central

  • Gelato ha estado profundamente involucrado en el campo de los servicios para desarrolladores durante muchos años y ha formado un conjunto de servicios para desarrolladores relativamente completo. Se espera que logre avances comerciales en combinación con el servicio RaaS que lanzaron a fines de 23.

  • Los proyectos de RaaS han entrado en un período de emisión intensiva de moneda. Altlayer, Dymension y Saga han emitido monedas en el futuro cercano. Además, también se espera que Conduit y Caldera con excelentes antecedentes financieros en la pista ganen. atención continua del mercado en el futuro.

1.2 Principales riesgos

  • Dificultad para obtener ingresos. Los dos negocios principales de Gelato: la automatización de contratos inteligentes y los modelos de negocio RaaS determinan que sea más difícil obtener ingresos.

  • Los competidores son fuertes. Chainlink en el campo de la automatización de contratos inteligentes, Altlayer, Conduit, Caldera y Dymension en el campo de RaaS constituyen fuertes competidores de Gelato, pero la ventaja competitiva de Gelato no es lo suficientemente fuerte.

  • Los casos de uso de tokens son escasos.

1.3 Valoración

Dado que los datos de ingresos de las pistas en las que se encuentra el negocio principal de Gelato generalmente no están disponibles, no podemos hacer una valoración precisa.

Desde la perspectiva del valor de mercado de circulación y el valor de mercado de circulación total, el valor de mercado actual de Gelato es algo atractivo en comparación con sus competidores.

2.Situación básica del proyecto

2.1 Alcance del negocio del proyecto

2.1.1 Automatizar

Con respecto a Gelato, Mint Ventures publicó un informe de investigación en diciembre de 2021. Los amigos interesados ​​pueden consultarlo.

En ese momento, el negocio principal de Gelato era "la ejecución automática de contratos inteligentes". Para ser específicos, "cuando ocurre la condición A, el contrato inteligente ejecuta la operación B". Los productos/características que lanzó incluyen los siguientes tres:

  • Orden límite AMM (A=el precio del token alcanza un cierto valor, B=comercio). El servicio de órdenes limitadas de Gelato se lanzó una vez como un producto separado, Sobert Finance, y también se integró directamente en la página oficial mediante PancakeSwap, QuickSwap (el Dex más grande de Polygon) y SpookySwap (el Dex más grande de Fantom), lo que muestra el reconocimiento de los socios a los productos de Gelato. .

  • Los préstamos están exentos de liquidación (A = El LTV del préstamo alcanza un cierto valor, B = Recuperar la garantía, canjear la garantía como deuda y pagar la deuda). Esta característica de Gelato lanzó una vez el producto del lado C Cono Finance. Debido a esta característica, recibió subvenciones de Aave y fue integrada por Instadapp.

  • Para la herramienta de gestión de posiciones G-UNI de Uniswap V3 (A = el precio del token alcanza un cierto valor, B = ajustar el período de creación de mercado de LP), MakerDAO agregó el USDC-DAI LP de GUNI como garantía que puede generar DAI el 21 de septiembre, el TVL de GUNI una vez aumentó. a casi 2 mil millones de dólares estadounidenses. En 2022, Gelato separó GUNI en Arrakis Finance y se preparó para emitir una moneda separada. Sin embargo, cuando el enfoque comercial de MakerDAO pasó a RWA en 2022, el TVL de Arrakis cayó significativamente.

Arrakis TVL cambia Fuente: Defillama

Además de las tres funciones típicas anteriores, Gelato's Automate también tiene muchos otros casos de uso y también es utilizado por muchos proyectos DeFi: como ayudar al protocolo Yield Framing a obtener ingresos automáticamente, actualizar oráculos, etc.

Fuente: sitio web oficial de Gelato

En general, el negocio automatizado de Gelato proporciona muchos productos útiles y brinda muchas comodidades a los desarrolladores y usuarios de cifrado.

Gelato planea actualizar el servicio de automatización a la "Función Web3" en junio de 2024, lo que admitirá más condiciones de activación, lo que permitirá a los desarrolladores ejecutar transacciones en cadena basadas en cualquier dato fuera de la cadena (API/subgrafo, etc.) y cálculos. Las condiciones se almacenarán en IPFS y finalmente se enviarán a Gelato para su ejecución.

2.1.2 Acumulación como servicio

Gelato lanzó oficialmente el servicio Rollup como servicio (en adelante, RaaS) a finales de 2023. RaaS puede ayudar a los desarrolladores a elegir la pila de tecnología adecuada para implementar fácilmente un Rollup. Con el rápido desarrollo de ETH L2, los principales proyectos L2 han lanzado sus propios marcos de código abierto (Optimism lanzó OP stack, Arbitrum lanzó Arbitrum Orbit, Polygon lanzó Polygon CDK) para ayudar a los desarrolladores a implementar rápidamente un Rollup. Han surgido proveedores de servicios de terceros como Gelato para ayudar a los desarrolladores a lidiar con "algunas necesidades relacionadas con la cadena de bloques".

Aunque RaaS es una vía emergente, la competencia actual es feroz. La analizaremos en detalle en la sección 3.1 Espacio industrial y panorama de competencia.

El servicio RaaS de Gelato ha integrado actualmente muchos proveedores de servicios de infraestructura:

  • Integra OP stack, Polygon CDK y Arbitrum Orbit en la capa de ejecución

  • Ethereum, Celestia y Avail integrados en la capa DA

  • Layerzero y Connext integrados en términos de cadena cruzada

  • Integra Redstone, Pyth y API3 en Oracles

  • Integrado con The Graph y Goldsky para indexación

  • Otros pagos en moneda legal están integrados con Moonpay y Monerium, los servicios KYC están integrados con Fractal ID, los servicios de billetera están integrados con Safe, etc.

Básicamente, a excepción de Chainlink, que compite con Gelato en algunos negocios, Gelato ha completado la integración con la mayoría de los proveedores de servicios de infraestructura y puede proporcionar a los desarrolladores una suite relativamente completa.

RaaS de Gelato tiene actualmente 2 usuarios: Astar Network ($ASTR) y Lisk ($LSK). La red Astar completó una financiación de 22 millones de dólares liderada por Polychain el 22 de enero. Es una cadena pública muy conocida en Japón. El servicio RaaS de Gelato lanza zk Rollup basado en Polygon CDK; es un antiguo proyecto de cadena de aplicaciones que anunció recientemente su transformación en L2 de ETH.

Otro usuario en la expansión es Ape. Gelato ha hecho una propuesta en el foro de gobernanza de ApeDAO y quiere convertirse en el proveedor de servicios RaaS de ApeChain. Actualmente se encuentra en la etapa de discusión del foro de gobernanza.

2.1.3 Relé

Gelato lanzó el servicio Relay en 2021. El servicio Relay permite que los protocolos paguen el gas en nombre de los usuarios, reduciendo así el umbral para introducir a los usuarios en el mundo Web3.

Algunos casos de uso típicos incluyen:

  • Para ayudar a los usuarios del protocolo NFT a acuñar NFT sin gas, el protocolo de creación y recopilación de NFT, Zora, utiliza la función Relay de Gelato.

  • Ayude a los usuarios del protocolo de puente entre cadenas a cruzar cadenas sin gas. Los usuarios específicos incluyen Connext Network y Kinetex.

Fuente: sitio web oficial de Gelato

Según la información proporcionada por IOSG, de 2022 a 2023, casi la mitad del volumen de negocios de Gelato provendrá de Relay, y los ingresos de la red Relay se han convertido en una fuente clave para que el equipo sobreviva al mercado bajista. Sin embargo, el equipo de Gelato no reveló los ingresos del servicio Relay.

2.1.4 Otros servicios de infraestructura

Gelato también ofrece muchos otros servicios de infraestructura, como:

  • La función aleatoria verificable (VRF) proporciona servicios de números aleatorios verificables para el mundo criptográfico y se puede utilizar en juegos, NFT y otros proyectos.

  • Account Abstraction, una billetera inteligente basada en el estándar ERC-4337

  • Servicio de pago multicadena 1Balance. 1Balance puede ayudar a los desarrolladores a manejar diversos problemas de pago más fácilmente y también admite pagos para todas las empresas de Gelato.

Los servicios de infraestructura anteriores también se han integrado en el componente RaaS de Gelato. Años de profundo trabajo en la industria de servicios para desarrolladores web3 y los completos kits de desarrollo que han aportado pueden brindarles una gran ventaja sobre otros competidores de RaaS.

2.2 Situación del equipo

Los dos cofundadores de Gelato, Hilmar Orth (X: @hilmarxo) y Luis Schliesske (X: @gitpusha), son desarrolladores y las funciones principales originales del producto Gelato fueron escritas por ellos. Los dos son amigos cercanos desde la universidad y han estado trabajando juntos desde entonces. Antes de Gelato, habían cofundado una empresa de nueva creación centrada en ayudar a las grandes empresas europeas a explorar nuevos modelos de negocio utilizando contratos inteligentes. Posteriormente, participaron en una serie de hackathons como ETHParis, ETHBerlin, ETHCapetetown y Kyber Defi Hackathon, y lograron buenos resultados e influencia. También fue gracias a esto que pudieron obtener las subvenciones de Gnosis y MetaCartel y crear Gelato Network.

Según información de Linkedin, el equipo de Gelato tiene un total de 29 personas y es un equipo de cifrado de tamaño mediano. A juzgar por la situación de contratación en el sitio web oficial, el equipo tiene un fuerte deseo de continuar expandiéndose en BD y en el mercado.

A juzgar por el desarrollo pasado, Gelato puede proporcionar productos relativamente útiles, pero no ha invertido mucho en BD. Según publicaciones en el foro de gobernanza, su presupuesto total para marketing y BD en 2022 es de solo 103.600 dólares.

La importancia de la inversión en BD y el marketing para proyectos de infraestructura se puede ver claramente en la historia de desarrollo de Chainlink y Polygon. Si puede aumentar efectivamente la inversión en BD y marketing puede ser un punto clave para el desarrollo posterior de Gelato.

2.3 Financiamiento y socios importantes

Gelato ha tenido un total de 4 rondas de recaudación de fondos, incluidas 3 rondas de colocación privada y 1 ronda de colocación pública. Los detalles son los siguientes:

  • La ronda inicial tuvo lugar en septiembre de 2020 y recaudó 1,2 millones de dólares de inversores: IOSG, Galaxy Digital, D1 VC, The LAO, Ming Ng, MetaCartel, Christopher Jentzsch. El costo de $GEL correspondiente a esta ronda de financiamiento es de US$0.019.

  • En septiembre de 2021, Gelato anunció una recaudación de fondos de 11 millones de dólares de inversores: Dragonfly, Parafi, IDEO, Nascent, Stani Kulechov (fundador de Aave). El coste de GEL correspondiente a esta ronda de recaudación de fondos es de 0,2971 dólares.

  • La oferta pública también se realizará en septiembre de 2021, recaudando US$5 millones. El costo de $GEL correspondiente a esta ronda de financiamiento también es de US$0,2971.

  • En diciembre pasado, Gelato completó una ronda de financiación de expansión, liderada por IOSG. El monto y el método de financiación no fueron revelados.

Además, cuando se estableció el proyecto por primera vez, recibieron subvenciones de Gnosis y MetaCartel.

En términos de socios, dado que Gelato está en la industria de servicios para desarrolladores y también proporciona servicios RaaS externos, tienen muchos socios, que básicamente hemos enumerado anteriormente.

Además, Gelato ha sido el ganador del premio Most Valuable Builders iii de BNB Chain en 2021.

3.Análisis empresarial

3.1 Espacio industrial y panorama de competencia

Analizaremos principalmente el servicio de automatización de contratos inteligentes y el mercado RaaS.

3.1.1 Servicio de automatización de contratos inteligentes

Con respecto al espacio de mercado y el panorama competitivo de los servicios de automatización de contratos inteligentes, ya hemos realizado un análisis relativamente detallado en artículos anteriores. Nuestras opiniones no han cambiado hasta ahora. Aquí solo extraemos las opiniones principales:

Existen escenarios generalizados en el mundo Web3 que requieren la ejecución automática de contratos inteligentes, como retornos de reinversión regulares, pagos salariales regulares, reequilibrio de liquidez, etc. Para los desarrolladores, cuesta mucho trabajo y tiempo diseñar y ejecutar un conjunto completo de programas de monitoreo, cálculo y ejecución por sí mismos. Los proveedores de servicios de automatización pueden ayudar a los desarrolladores a evitar "reinventar la rueda" para los proveedores de servicios como Gelato. , el costo marginal de brindar servicios a nuevos usuarios es muy bajo. No hay diferencia entre el orden límite de Uniswap y el orden límite de Quickswap. Por lo tanto, la cooperación entre las dos partes aquí es más "económica" para ambas partes y tiene una lógica comercial sólida.

Sin embargo, el problema puede ser que debido a que el umbral para los servicios proporcionados por Gelato no es alto, las tarifas que los desarrolladores están dispuestos a pagar son relativamente limitadas, en la práctica las dificultades que encuentran pueden ser similares a las que enfrenta el servicio de automatización web2. proveedor IFTTT: "¿Existe un producto útil, pero no mucha gente está dispuesta a pagar por él?".

En el campo de la automatización de contratos inteligentes, Chainlink y Gelato se utilizan ampliamente actualmente. Aunque la red Keeper ($KP3R) creada por Andre Cronje también se centró en este mercado, con el tiempo, la red Keeper básicamente se ha retirado de este campo, y el principal caso de uso del token KP3R se ha convertido en obtener ingresos del protocolo Forex fijo.

Según las divulgaciones de IOSG, Gelato representa actualmente el 80% del mercado de automatización de contratos inteligentes. No es fácil obtener una ventaja en el segmento de mercado en el que participa el líder de infraestructura Web3, Chainlink. Pero, lamentablemente, la alta cuota de mercado no ha generado ingresos estables. El producto actual goza de "aplausos pero no es popular" y la comercialización es un poco difícil.

Desde un punto de vista competitivo, aunque Gelato ingresó al mercado antes que Chainlink y ocupa la posición de liderazgo actual en el mercado, a mediano y largo plazo, Chainlink tiene una marca más fuerte que Gelato y canales de acceso para desarrolladores más urgentes y un capital de equipo más rico. reservas y la capacidad de realizar ventas cruzadas con otros servicios propios, no es fácil para Gelato mantenerse a la cabeza en la competencia con Chainlink.

3.1.2 RaaS

RaaS ha sido un subcampo popular en el campo de la infraestructura durante 23 años. Recientemente, con el lanzamiento de Altlayer en el Launch Pool de Binance, este campo ha atraído mucha atención del mercado.

Con el rápido desarrollo de ETH L2, los problemas de escalabilidad que alguna vez enfrentó ETH parecen haberse resuelto en gran medida a través de Rollup. Especialmente después de que se complete la próxima actualización de Dencun, el costo de Rollup se reducirá nuevamente en un orden de magnitud, lo que le da a Rollup una cierta base para la promoción comercial a gran escala.

El sistema Ethereum tiene actualmente la infraestructura más completa en el campo web3 (incluidas billeteras, navegadores, oráculos, índices, etc.), y la experiencia del usuario en el sistema EVM también es la más aceptada entre los usuarios actuales de web3. Para los desarrolladores de aplicaciones, en lugar de crear una cadena para manejar muchas "tareas" relacionadas con el funcionamiento de la cadena, es una buena opción convertirse en un Rollup de ETH, lo que les permite centrarse en la aplicación en sí.

Por un lado, vemos que equipos como Coinbase, Consensys, Mantle y Blur, que han obtenido muy buenos resultados en otras áreas de web3, eligieron L2 al construir una cadena en 2023 (en consecuencia, Binance en 2020, OKX todos construyeron L1).

Por otro lado, también podemos ver cada vez más decisiones L1 convertidas a Rollup, que incluyen:

  • Celo, un proyecto de moneda estable que es algo similar a Luna, propuso el 23 de julio que harían la transición a la L2 de ETH.

  • Lisk, que se estableció en 2016, anunció el 23 de diciembre que utilizaría el servicio Gelato para transformarse en la L2 de ETH.

Esperamos que esta tendencia continúe en el futuro. En el proceso de creación de Rollup por parte de los desarrolladores, todavía hay una serie de problemas y compensaciones que los desarrolladores deben considerar, como cómo elegir un Rollup que se adapte a sus propias características, cómo construir y ejecutar Sequencer, cómo resolver el MEV. problema, y ​​qué tipo de oráculo e índice elegir, etc. Como "proveedor de servicios integrados" que se enfrenta directamente a los desarrolladores, los proveedores de servicios RaaS obviamente tienen una demanda relativamente sólida en este contexto.

El 23 de noviembre, Binance publicó un informe de investigación sobre la pista RaaS, que mencionaba principalmente cinco proyectos: Conduit, Altlayer, Caldera, Gelato y Lumoz. Se puede decir que los otros cuatro proyectos compiten directamente con Gelato.

Fuente: investigación de Binance RaaS

Todos los protocolos anteriores pueden considerarse como el ecosistema Ethereum. De hecho, para los desarrolladores, su objetivo es crear una cadena de aplicaciones que satisfaga mejor sus necesidades y no les importa especialmente si esta cadena es Rollup o la cadena IBC de Cosmos. . Aunque la infraestructura del sistema Ethereum es relativamente completa, el sistema Ethereum no es la única opción.

Por las razones anteriores, contamos a los proveedores de servicios de “cadena de un clic” del ecosistema Cosmos como competidores de Gelato. Los competidores de Gelato en el campo de RaaS o AppChain como servicio son los siguientes:

(De hecho, hay otros participantes en el campo RaaS como Astria, Gateway.fm, Karnot, Snapchain, Vistara, Zeeve, etc. Debido a limitaciones de espacio, no los presentaremos en detalle).

De la información del proyecto anterior, podemos ver que, aunque la pista RaaS es una pista emergente, ya hay muchos jugadores en el campo y los VC líderes ya han participado en el proyecto RaaS. Desde la segunda mitad de 2023, ha habido cada vez más protocolos que utilizan RaaS para implementar Rollup, y además de Altlayer, también hay Dymension y Saga basados ​​en Cosmos que están a punto de emitir monedas, y toda la pista ha entrado en una pequeña clímax.

A juzgar por los actuales paquetes acumulativos de RaaS en línea, parece que no hay ningún cargo por proporcionar el servicio RaaS en sí. Varios proveedores de servicios RaaS esperan capturar más valor de futuros servicios derivados.

Para explorar cómo la ruta RaaS obtiene ingresos, tomamos Optimismo como ejemplo para comprender la estructura de costos e ingresos de Rollup:

El Gas que pagan los usuarios del Rollup generalmente se paga a las siguientes tres capas:

  • capa de ejecución. La capa de ejecución se enfrenta directamente a los usuarios, recauda las tarifas de gas pagadas por los usuarios y paga tarifas al DA y a la capa de liquidación.

  • Capa DA. La capa DA garantiza la disponibilidad de datos para Rollup. Esta parte es el lugar principal donde los usuarios pagan por el gas y también representa la mayor parte del costo del proyecto L2. Además de Ethereum, DA también lo proporciona la recientemente popular Celestia, la empresa independiente de Polygon. Avail y Eigenlayer.

  • Capa de asentamiento. El problema con la capa de liquidación es que hay relativamente pocas tarifas que se pueden capturar. Actualmente, Optimism solo paga a Ethereum alrededor de 0,05 ETH en tarifas de liquidación por día (fuente).

Para Optimism y cualquier otro Rollup, sus ingresos = ingresos de la capa de ejecución, gastos = gastos de DA + gastos de la capa de liquidación y ganancias brutas = ingresos de la capa de ejecución - gastos de DA - gastos de la capa de liquidación.

  • En primer lugar, desde la perspectiva de los costos, el gasto en la capa de liquidación es muy pequeño. Actualmente, Optimism solo paga alrededor de 0,05 ETH en tarifas de liquidación a Ethereum cada día.

Tarifas del optimismo pagadas a la capa DA (azul oscuro) y a la capa de liquidación (naranja en gran parte invisible) (fuente)

  • Luego, desde la perspectiva de los ingresos totales, debido al alto costo de DA, el espacio de "beneficio bruto" de Optimism no es grande.

El valor absoluto de la ganancia bruta de la capa de ejecución de Optimismo (gris) y el gasto de la capa DA (azul) (fuente como arriba)

La proporción de ganancia bruta de la capa de ejecución de Optimismo (gris) y gasto de la capa DA (azul) (fuente igual que la anterior)

Podemos ver que en todo el ecosistema Rollup, DA ha captado las mayores ganancias. Como proveedores de servicios RaaS, si quieren obtener ingresos, deben obtener otro 10% del "beneficio bruto" de Optimism (= ingresos de la capa de ejecución - costo de DA - costo de la capa de liquidación), lo cual generalmente es difícil.

A juzgar por la información completa actual, las posibles formas para que RaaS obtenga ingresos/valor de captura incluyen:

  • Obtenga más beneficios en la capa de ejecución alojando secuenciador, MEV, etc. Esta es también la fuente de ingresos más razonable y posible.

  • Obtenga ingresos convirtiéndose en una capa de liquidación para Rollup/Appchain (por ejemplo, Dymension)

  • Las tarifas no se cobran a través de transacciones de los usuarios, sino a través de otra infraestructura, como billeteras integradas, navegadores u otros servicios de consultoría técnica.

  • Similar a las tarifas de suscripción tradicionales de SaaS

Por supuesto, también está el paquete Retaked que Altlayer espera lograr en su reciente cooperación con Eigenlayer. Usan $ALT más como ancho de banda económico para capturar valor del token a través de la combinación con Restking, pero esta captura de valor es inconsistente con el. El servicio RaaS que proporciona tiene poca relevancia per se.

En términos generales, debido a que hay menos proyectos de RaaS en línea, aún no se ha determinado el método de adquisición de ingresos. Sin embargo, a partir del análisis de la estructura de costos e ingresos de Rollup, es difícil obtener ingresos de RaaS.

En términos de competencia, dado que los usuarios de los proveedores de servicios RaaS son desarrolladores/partes del proyecto, cómo atraer desarrolladores/partes del proyecto es la dirección principal de los proveedores de servicios RaaS. Aunque los diferentes proveedores de servicios RaaS tienen diferentes características técnicas, los servicios que los proveedores de servicios RaaS pueden proporcionar están determinados en gran medida por el marco subyacente, por lo que creemos que los servicios proporcionados por los proveedores de servicios RaaS son generalmente características homogéneas.

Con un contenido de servicio relativamente homogéneo, la influencia del proyecto en sí puede ser un factor importante en la decisión.

Para proyectos en moneda no emitida, la atención se centra principalmente en el capital de inversión. Por un lado, el respaldo de capital de inversión líder puede reducir efectivamente el umbral psicológico para que los desarrolladores/partes del proyecto utilicen los servicios y aumentar su probabilidad de utilizarlos. Por otro lado, el capital de inversión líder tiene ricos recursos para desarrolladores/proyectos en la industria, lo que puede aportar una base de clientes natural a los proveedores de servicios RaaS. Podemos ver que los usuarios de Conduit muestran características obvias de paradigma.

Para proyectos RaaS en moneda emitida, el valor de mercado del proyecto es un simple indicador cuantitativo de su influencia.

Para proyectos RaaS con buena influencia, las capacidades de BD propias del equipo son el factor clave que determina el techo del proyecto RaaS a largo plazo.

En un mercado como RaaS que parece un océano azul pero que en realidad puede estar cerca de un océano rojo, en comparación con sus competidores, Gelato no tiene ventaja en términos de influencia y capacidades de BD. Su ventaja radica más en el hecho de que el equipo. se ha especializado en el campo de los servicios para desarrolladores durante muchos años, lo que proporciona un conjunto de herramientas de desarrollo más completo.

3.2 Análisis del modelo de token

El suministro total del token de gobernanza $GEL de Gelato Network es 420.690.000 y su distribución es la siguiente:

  • 50% asignado al desarrollo comunitario (el 20% se reservó posteriormente para mayor financiación tras una votación de gobernanza en marzo pasado)

  • El 4% se destina a la oferta pública del 21 de septiembre

  • El 21% se asigna a inversores en colocaciones privadas, y la mitad de los tokens de los inversores se lanzarán en septiembre de 2022 y septiembre de 2023 respectivamente (más tarde, después de una votación de gobernanza, los tokens originalmente programados para lanzarse en septiembre de 2023 se adelantaron al 23 de febrero). liberado).

  • El 25% se asigna al equipo, el 15% del cual se asigna al equipo actual; el 10% se asigna al equipo futuro. El 25% de los tokens del equipo se liberarán después de un año de bloqueo y la parte restante se liberará de forma lineal durante tres años.

Según los términos de bloqueo, todas las acciones de los inversores públicos y privados están actualmente en circulación. La parte comunitaria ha bloqueado el 27% de los tokens y el 15% restante de los tokens del equipo están en estado de bloqueo. la proporción es del 58%.

A través del análisis de los datos en cadena, encontramos que entre los inversores de capital privado, cuatro direcciones, incluidas IOSG y Dragonfly, no han vendido sus tokens $GEL. Las cuatro direcciones anteriores poseen un total del 12,4% de $GEL.

Actualmente, GEL tiene un valor de mercado circulante de 164 millones de dólares y un valor de mercado circulante total de 282 millones de dólares.

Según la documentación oficial, los casos de uso de $GEL son gobernanza y participación.

Pero, de hecho, desde su lanzamiento, Gelato no ha tenido muchos asuntos que deban gestionarse. Solo hay 10 votos en total en Snapshot y no tiene una función real de apuesta en línea (a excepción de comprometerse a obtener Arrakis en 22 años). ' tokens de gobernanza) .

En general, los casos de uso de tokens de $GEL son escasos.

3.3 Riesgos

Los riesgos que enfrenta Gelato son los siguientes:

  • Dificultad para obtener ingresos: ya sea que se trate de automatización de contratos inteligentes o negocios RaaS, su modelo de negocio determina que es difícil obtener ingresos.

  • Competidores fuertes: Chainlink en el campo de la automatización de contratos inteligentes, Altlayer, Conduit, Caldera y Dymension en el campo de RaaS constituyen los competidores de Gelato. En comparación con sus competidores, la ventaja competitiva de Gelato no es lo suficientemente fuerte.

4 niveles de valoración

Ya sea que se trate de automatización de contratos inteligentes o RaaS, actualmente no podemos obtener datos precisos sobre los ingresos de los proyectos en la pista, por lo que no podemos realizar valoraciones con precisión. Aquí enumeramos principalmente el valor de mercado circulante y el valor de mercado de varios proyectos que compiten con Gelato. Valor de mercado de circulación total para su referencia.

5. Contenido de referencia y agradecimientos.

  • https://www.neelsomani.com/blog/rollups-as-a-service-are-going-to-zero.php

  • https://twitter.com/_RayXiao/status/1742869034222182890

  • https://mirror.xyz/hismrti.eth/I-aOI7SfOItFb51prXpX3hhy-3_9EYu-jaMdIsQExXc

  • https://mirror.xyz/hismrti.eth/SOq1l9dU-rWOd_pUoUZZAHIJDf_SuBudRZO8ux-3XNw

  • https://www.neelsomani.com/blog/rollups-as-a-service-are-going-to-zero.php