Mint Ventures

Mint Venturesのリサーチパートナー、アレックス・シュー
2025年8月24日時点のレポートデータ
1. 研究概要
Coinbase は、世界有数の暗号資産取引所およびサービスプロバイダーとして、ブランドの信頼、広範なユーザーベース、多様な製品提供、早期のコンプライアンスイニシアチブを活用して、暗号業界の長期的な成長の可能性を捉える中核プレーヤーとしての地位を確立しています。
具体的には：
同社は、数多くの機関投資家との提携により、コンプライアンス遵守の業務と安全で信頼性の高いサービスにおいて長年の実績とブランド認知度を誇り、機関投資家と個人投資家の両方の顧客を惹きつけています。

ミントベンチャーズの研究者ローレンス・リーによる

最近、トークン化された米国株式セクターは幾つかの新しい展開を目撃しています：
中央集権型取引所クラーケンは、トークン化された株式取引プラットフォームxStocksの立ち上げを発表しました。
中央集権型取引所コインベースは、トークン化された株式取引サービスの規制承認を求めていると発表しました。
パブリックブロックチェーンソラナは、ブロックチェーンベースのトークン化された米国株式製品の枠組みを提出しました。
米国拠点のパブリックブロックチェーンと取引所は、トークン化された米国株式への取り組みを加速しています。サークルのIPOに続く最近の熱気と相まって、この勢いはトークン化された米国株式の将来の展望に対する楽観を醸成しています。

アレックス・シュー、ミント・ベンチャーズの研究パートナーによる
紹介
サークルの株価はIPO以来急騰しており（最近は顕著な反落を見せていますが）、世界の市場におけるステーブルコイン関連の株も非常に変動が激しいです。アメリカのステーブルコイン法案、ジーニアス法は上院の投票を通過し、現在下院を通過中です。最近、トランプ家の旗艦プロジェクトであるワールド・リバティ・ファイナンシャル（WLF）のトークンが予定よりも早く解除されて流通に入る可能性があるというニュースが浮上しました。これは、説得力のあるストーリーが不足している最近の全体的に低調なアルトコイン市場において重要なニュースと見なされます。

著者：アレックス・シュー、Mint Venturesのリサーチパートナー & ローレンス・リー、Mint Venturesのリサーチャー

以前に発表された「金を探す：市場サイクルを通じて長期投資ターゲットを特定する（2025年版）」の第一部と第二部では、Aave、Morpho、Kamino、MakerDaoなどの貸付セクターのプロジェクトと、LidoやJitoなどのステーキングセクターのプロジェクト、Cow Protocol、Uniswap、Jupiterなどの取引セクターのプロジェクトを分析し紹介しました。このシリーズの最終部分として、この記事は堅実なファンダメンタルと長期的な潜在能力を持つプロジェクトに注目し続けます。

アレックス・シュー氏、Mint Venturesの研究パートナー & ローレンス・リー氏、Mint Venturesの研究者

私たちが以前発表した「金を探す: 市場サイクルを通じた長期投資ターゲットの特定（2025年版 – パートI）」では、Aave、Morpho、Kamino、MakerDAOを含む貸付セクタープロジェクトと、LidoやJitoなどのステーキングセクタープロジェクトを分析しました。パートIIでは、長期的な可能性を持つ基礎的に強いプロジェクトを引き続き探求します。
PS: この記事は、発行日現在の著者の視点を反映しており、時間とともに進化する可能性があります。表現された見解は非常に主観的であり、事実、データ、または論理的な誤りを含む可能性があります。コンテンツのいかなる部分も投資アドバイスを構成するものではありません。業界の仲間や読者からの批評やさらなる議論を歓迎します。

Mint Venturesのリサーチパートナーであるアレックス・シュー氏と、Mint Venturesの研究者であるローレンス・リー氏による
はじめに：アルトコイン弱気相場 – ファンダメンタル投資は依然として有効
間違いなく、この強気サイクルは暗号通貨史上最悪のアルトコインのパフォーマンスを目撃しました。
過去の強気相場開始後にアルトコインが急騰し、ビットコインの市場支配力が急速に低下した歴史的パターンとは対照的に、ビットコインの支配力は、2022年11月（市場底値）の約38％から現在61％を超えるまで着実に上昇しています。このサイクル中のアルトコイン供給の急激な増加にもかかわらず、この傾向は持続しており、アルトコイン価格の前例のない弱さを浮き彫りにしています。

Mint Venturesの研究者、Lawrence Leeによる
1. はじめに
Hyperliquidは、AIおよびミームトレンドを除いて、最近の暗号市場の最大のハイライトの1つと見なすことができます。その市場を捉える戦略—VCファンディングを拒否し、トークンの70%をコミュニティに割り当て、プラットフォーム収益をすべてユーザーに再分配する—は広く注目を集めています。さらに、収益を直接使ってHYPEトークンを買い戻すことで、HyperliquidはHYPEの流通市場キャップを迅速にUNIを上回ることに成功し、トップ25の暗号通貨の中に位置付けました。同時に、このアプローチはプラットフォームのさまざまなビジネス指標の爆発的な成長を促進しました。

著者：Mint Venturesのリサーチパートナー、アレックス・シュー
紹介
このブルマーケットサイクルで最も重要なビジネス成長を見せたレイヤー1ブロックチェーンの名前を挙げるとしたら、ほとんどの人はおそらく「ソラナ」と答えるでしょう。
アクティブアドレスの数や取引手数料収益のいずれにおいても、ソラナのレイヤー1市場シェアは急速に拡大しています：
アクティブアドレス: ソラナのアクティブアドレスのシェアは3.48%から56.83%に成長し、前年同期比で1533%の増加となりました。

L1の月間アクティブアドレス市場シェア

Mint Venturesの研究者、Lawrence Leeによる
2回の連続資金調達ラウンドを確保した後、Polychainが主導する1200万ドルの投資やBinance Labsからの資金調達を受けて、SolanaチェーンのリステーキングプロジェクトであるSolayerは最近DeFiの空間で数少ないハイライトの1つとなっています。そのTVLは着実に増加しており、現在Orcaを超えてSolanaチェーンで12位にランクインしています。

SolanaプロジェクトTVLランキング
ソース：DeFiLlama
コアなクリプトネイティブサブセクターとして、ステーキングセクターはすべてのクリプト業界の中で最大の総ロックバリュー（TVL）を誇っています。しかし、その重要性にもかかわらず、LDO、EIGEN、ETHFIなどの主要なステーキングプロジェクトの代表トークンは、このサイクルで大きく苦しんでいます。Ethereumネットワークに関連する固有の要因を除いて、これらの課題の背後に他に何か追加の理由があるのでしょうか？

ミントベンチャーズ研究員、リディア・ウー

データは2024年10月8日まで有効です
TL; DR
狭義の予測市場には、伝統的なギャンブルやスポーツ賭博は含まれません。予測市場は、情報の発見と公共の意思決定の支援に重点を置いています。
予測市場は必ずしも「正確」であるとは限りません。予測市場によって提示された確率を人々が確立された事実として扱う傾向があるため、失敗が頻繁に発生します。
暗号通貨は、予測市場に、より自由な取引額とより摩擦のない支払い体験をもたらしました。

ミントベンチャーズ研究員ローレンス・リー
導入
暗号通貨経済は大きく成長し、洗練されたオンチェーン インフラストラクチャが誕生しました。こうした進歩にもかかわらず、ユーザー エクスペリエンスはまだ改善が必要です。ユーザー インタラクションの強化は、ブロックチェーン エコシステムにさらに多くの参加者を引き付ける可能性があるため、非常に重要です。これにより、さらなるインフラストラクチャ開発が促進され、ビジネス モデルが多様化され、1 つの領域の進歩が別の領域の成長を促進するというダイナミクスが生まれます。これは、「はしごのようなステップ効果」と表現できる現象です。暗号通貨の「1995 年の瞬間」は、ユーザー指向のキラー アプリケーションまたはオペレーティング システムの出現にかかっている可能性があります。

ミントベンチャーズ研究員、リディア・ウー

「チェーン抽象化」という概念に初めて出会ったときに戸惑った人は、あなただけではありません。
多数のプロジェクトと多額の資金が投入され、標準であると主張しているこの技術は、重要なもののように見えますが、その実用性はまだ発見されていません。「チェーン抽象化」は、新しい Web3 コンセプトのパイプラインにおける単なる流行語なのでしょうか?
この記事では、コンセプトから始めて、根本的な質問に戻り、何もないところから何かを生み出すことを目指します。

Mint Venturesのリサーチパートナー、アレックス・シュー

Aave は長い間私の注目の的でしたが、ほんの数日前、そのガバナンス チームである ACI がガバナンス フォーラムで Aave のアップグレードされたトークノミクスのドラフトを発表しました。この提案では、Aave のトークン価値のキャプチャやプロトコルの安全モジュールの改善など、主要分野で予想される機能強化の詳細が説明されています。
Aave に関する詳しい情報は、私の最近の調査「アルトコインは下落し続け、DeFi に再び焦点を当てる時が来た」をお読みください。そこでは、Aave の現状、競争力、トークンの評価を徹底的に評価しています。

Mint Ventures のリサーチ パートナー Alex Xu 氏と Mint Ventures の研究者 Lawrence Lee 氏による記事
導入
仮想通貨業界で最も成熟したセクターの1つであるにもかかわらず、DeFiプロジェクトは今回の強気相場で期待外れのパフォーマンスを見せている。過去1年間で、DeFiセクターは41.3%の緩やかな増加を記録しており、市場平均の91%の成長やイーサリアムの75.8%の上昇に大きく遅れをとっている。

出典: アルテミス
2024年のデータだけに焦点を当てると、DeFiセクターのパフォーマンスは全体で11.2%の減少となり、好調とは言い難い。

ミントベンチャーズ研究員、リディア・ウー

注意: Quilibrium のメインネットはまだ開始されておらず、公開情報も限られているため、インセンティブ メカニズム、トークノミクス、資金調達、ロードマップの説明は公開リソースに基づいており、将来変更される可能性があります。この記事は研究および教育目的のものであり、投資アドバイスとして受け取られるべきではありません。ご意見をお待ちしております。
重要な洞察
論文
Quilibrium は、従来のインターネットの計算能力とブロックチェーンの分散化特性の間のギャップを埋め、独自の分散化クラウド コンピューティング アーキテクチャを確立することを目指しています。この統合により、両方の長所を活用したバランスの取れたアプローチが実現します。

Mint Venturesのリサーチパートナー、Alex Xu氏

導入
暗号通貨の強気相場のこのサイクルは、商業的イノベーションの点で最も刺激に欠けています。DeFi、NFT、GameFi などの驚異的なトレンドが見られた以前の強気相場とは異なり、このサイクルには業界の重要なホットスポットがありません。その結果、ユーザーベース、業界投資、開発者の活動の成長は鈍化しています。
この傾向は暗号資産の価格にも表れています。サイクル全体を通じて、ETH を含むほとんどのアルトコインは、BTC に対して一貫して価値を失っています。スマート コントラクト プラットフォームの評価は、主にアプリケーションの繁栄によって左右されます。アプリケーション開発のイノベーションが停滞すると、パブリック チェーンの評価が上昇するのは困難になります。

Mint Venturesのリサーチパートナー、アレックス・シュー
導入
前回のレポートでは、過去 2 つのサイクルと比較して、現在の暗号通貨の強気相場には新しいビジネス モデルと資産の物語が欠けていると述べました。人工知能 (AI) は、このサイクルの Web3 分野における新しい物語の 1 つです。この記事では、今年の注目の AI プロジェクトである IO.NET を詳しく調べ、次の 2 つの質問に対する考えを整理します。
商業分野におけるAI+Web3の必要性
分散コンピューティングネットワークの導入の必要性と課題

ミントベンチャーズ研究員ローレンス・リー

導入
Mint Ventures は、Web3 ゲーミングに常に注目してきました。以前の強気相場によってもたらされた、かつて人気があった Play-to-Earn モデルは、ポンジスキームとしての Axie Infinity と StepN の劇的な崩壊によって強調されたように、議論から外れましたが、ピーク時のエンゲージメントレベルは、1 日あたり数百万人のアクティブユーザーを示し、暗号通貨分野で初めて「大規模な採用」に遭遇したことを示しています。大規模な採用の可能性がある別のカテゴリであるソーシャル製品とは異なり、ゲームは当然、より豊かで複雑な経済エコシステムを備えています。これにより、チームは洗練されたスペースと、さまざまな課税戦略を実装するためのより大きな制御を得ることができ、精巧なデザインによってもたらされる没入感と非合理的な消費と相まって、エコシステムの相対的なバランスを長期間維持する可能性が高くなります。さらに、Web3 ゲーミングは暗号通貨のトークン化の機会を巧みに活用しており、その将来について投資家の間で楽観的な見方が広がっています。

Lydia Wu、Mint Ventures 研究員

古典的なチェーンの概念を切り離す
DefiLlamaとCoinMarketCapの数字は、TONが「チェーンの中でも目立たない巨人」であることを決定的に示しているようだ。時価総額では常に上位20位以内にランクされているが、その24時間取引高はトップ100を超えている。 Total Value Locked (TVL) の新たなピークである 5,300 万ドルに達したにもかかわらず、トップ 50 のパブリック チェーンに入ることができませんでした。さらに、TVL に対する時価総額の比率は、イーサリアムの 33 倍である 293 という驚くべき数字に達しました。

👉長さの制限により、ここではレポートの一部のみを提供します。完全な内容については、リンクをクリックしてください：

https://mintventures.fund/pdf/Gelato-A-Veteran-in-Web3-Developer-Services-Embarks-on-a-RaaS-Journey

著者: Lawrence Lee、Mint Ventures 研究員

投資論文
Gelato は長年にわたって開発者サービス分野に深く関与しており、開発者向けの包括的なツールとサービスのスイートを開発してきました。これらのサービスを、2023 年末に開始される新しく設立された Rollup-as-a-Service (RaaS) プラットフォームと統合することで、ビジネスのブレークスルーを達成できると期待されています。RaaS プロジェクトは現在、活発なトークン発行の段階にあります。 Altlayer、Dymension、Saga などの注目すべきプロジェクトが最近トークンをローンチしました。さらに、このセクターには Conduit や Caldera などの資金豊富な競合他社も含まれています。注目と資金の流入を考慮すると、RaaS の状況は予見可能な将来においても市場の関心と活動の焦点であり続けると予想されます。