Alexxu

Penulis: Alex Xu, Mitra Penelitian Mint Ventures & Lawrence Lee, Peneliti Mint Ventures
Dalam artikel sebelumnya (Pasir Emas: Mencari Target Investasi Jangka Panjang Melalui Pasar Bull dan Bear (Edisi 2025 Bagian Pertama)) kami telah merangkum dan memperkenalkan beberapa proyek di jalur pinjaman seperti Aave, Morpho, Kamino, MakerDao, serta proyek di jalur staking seperti Lido, Jito. Artikel ini sebagai bagian tengah dari seri artikel, akan melanjutkan untuk memperkenalkan proyek-proyek yang memiliki fundamental yang baik dan potensi perhatian jangka panjang.
PS: Artikel ini merupakan pemikiran sementara dari kedua penulis hingga saat publikasi, yang mungkin akan berubah di masa depan, dan pandangan ini sangat subjektif, juga mungkin terdapat kesalahan dalam fakta, data, atau logika penalaran. Semua pandangan dalam artikel ini bukan merupakan saran investasi, kami menyambut kritik dan diskusi lebih lanjut dari rekan-rekan dan pembaca.

Oleh: Alex Xu, Mitra Riset, Mint Ventures & Lawrence Lee, Rekan Riset, Mint Ventures
Pendahuluan: Di pasar bearish altcoin, investasi fundamental masih efektif
Tidak diragukan lagi bahwa siklus pasar bullish ini merupakan yang berkinerja terburuk untuk altcoin.
Berbeda dengan pola historis bahwa harga berbagai altcoin aktif setelah dimulainya beberapa pasar bull terakhir, yang mengakibatkan penurunan cepat dalam pangsa pasar BTC, dalam putaran pasar bull ini, sejak pasar mencapai titik terendah pada November 2022, pangsa pasar BTC terus meningkat dari sekitar 38%, dan saat ini berada di atas 61%. Hal ini terjadi dengan latar belakang ekspansi cepat dalam jumlah altcoin dalam siklus ini, yang menunjukkan betapa lemahnya harga altcoin dalam putaran ini.

Oleh Lawrence Lee, Peneliti, Mint Ventures
1. Pendahuluan
Hyperliquid dapat dikatakan sebagai sorotan terbesar pasar kripto terkini selain AI dan Meme. Strateginya untuk tidak menerima investasi VC, mendistribusikan 70% token kepada komunitas, dan mengembalikan semua pendapatan kepada pengguna platform telah menarik perhatian pasar. Strateginya untuk membeli kembali HYPE secara langsung dengan pendapatannya telah membuat nilai pasar HYPE yang beredar dengan cepat melampaui UNI dan menempati peringkat di antara 25 mata uang kripto teratas. Hal ini juga menyebabkan data bisnis platformnya melonjak secara menyeluruh.
Artikel ini bertujuan untuk mendeskripsikan status perkembangan Hyperliquid saat ini, menganalisis model ekonominya, dan menganalisis valuasi HYPE saat ini untuk memberikan jawaban atas pertanyaan “Apakah HYPE mahal?”

Oleh Alex Xu, Mitra Riset di Mint Ventures
1. Pendahuluan
Baru-baru ini, 4EVERLAND, penyedia layanan cloud komprehensif Web3 yang telah berdiri dan beroperasi selama lebih dari 4 tahun, akhirnya menyelenggarakan TGE. Dimulai dengan layanan hosting front-end yang terdesentralisasi, dan secara bertahap diperluas ke gateway Web3, solusi penyimpanan terdesentralisasi yang disesuaikan, RaaS (Rollup as a service), layanan blockchain RPC dan AI RPC, membentuk matriks produk yang berpusat pada kebutuhan pengembangan Web3.
Dalam artikel ini, penulis akan menyelidiki beberapa isu utama proyek untuk memberikan pembaca gambaran intuitif tentang proyek tersebut, termasuk:

Penulis: Alex Xu, Mitra Peneliti Mint Ventures
1. Pendahuluan
Jika ditanya siapa L1 yang paling berkembang selama siklus bull market ini, sebagian besar orang akan menjawab: Solana.
Baik dalam jumlah alamat aktif maupun pendapatan biaya, pangsa pasar Solana di L1 dengan cepat meluas:
Jumlah alamat aktif: Pangsa jumlah alamat aktif Solana meningkat dari 3,48% menjadi 56,83%, tumbuh 1533% dibandingkan tahun lalu;
Pangsa pasar jumlah alamat aktif bulanan L1, sumber data: tokenterminal
Biaya: Pangsa pendapatan biaya Solana meningkat dari 0,62% menjadi 28,92%, tumbuh 4564% dibandingkan tahun lalu.

Penulis: Lawrence Lee, Peneliti Mint Ventures
Setelah mendapatkan dua putaran pendanaan, termasuk pendanaan sebesar 12 juta dolar yang dipimpin oleh Polychain dan pendanaan dari Binance Labs, proyek restaking Solayer di rantai Solana menjadi salah satu sorotan yang jarang di bidang DeFi saat ini, TVL-nya juga terus meningkat, kini telah melampaui Orca, berada di peringkat dua belas TVL di rantai Solana.
Peringkat TVL proyek Solana Sumber: DeFillama
Sektor staking sebagai sub-sektor kripto asli, juga merupakan sektor kripto dengan TVL terbesar, namun token representatifnya LDO, EIGEN, ETHFI, dll. dalam siklus ini sangat berjuang, selain faktor yang terkait dengan jaringan Ethereum, apakah ada alasan lain?

Penulis: Alex Xu, Partner Penelitian di Mint Ventures
Pendahuluan
Ethena adalah salah satu proyek DeFi fenomenal yang jarang terjadi pada siklus ini, setelah peluncuran tokennya, kapitalisasi pasarnya sempat melampaui 2 miliar USD (dengan FDV lebih dari 23 miliar). Namun, sejak April tahun ini, harga tokennya cepat turun, kapitalisasi pasar Ethena telah jatuh lebih dari 80% dari puncaknya, dan harga tokennya jatuh hingga 87%.
Sejak memasuki bulan September, Ethena telah mempercepat kerjasama dengan berbagai proyek, memperluas penggunaan stablecoin USDE, dan skala stablecoin mulai pulih, dengan nilai pasar sirkulasi dari titik terendah 4 miliar USD pada bulan September, sudah rebound hingga sekitar 10 miliar USD.

Penulis: Lydia Wu, Peneliti di Mint Ventures
Data dalam artikel ini per 8 Oktober 2024
TL; dr
Pasar prediksi dalam arti sempit biasanya tidak mencakup taruhan tradisional dan taruhan olahraga, namun lebih menekankan pada penemuan informasi dan fungsi referensi pengambilan keputusan publik.
Pasar prediksi tidak bisa tetap “benar”, dan kasus kegagalan justru terjadi karena orang menganggap probabilitas yang diberikan oleh pasar prediksi sebagai hal yang wajar.
Cryptocurrency menghadirkan jumlah transaksi yang lebih bebas dan pengalaman pembayaran dengan gesekan yang lebih rendah ke pasar prediksi
Profil pengguna Polymarket sangat berbeda dari pengguna kripto asli seperti pedagang NFT dan pemain meme. Mereka biasanya lebih tua, tidak mengejar rasio untung-rugi, dan memiliki motivasi kuat untuk perolehan dan analisis informasi.

Penulis: Lawrence Lee, Peneliti, Mint Ventures
ringkasan
Sejak perkembangan ekonomi enkripsi, infrastruktur pada rantai telah ditingkatkan secara bertahap, namun pengalaman pengguna masih dalam tahap awal. Setelah pengalaman pengoperasian pengguna ditingkatkan, diharapkan dapat menarik lebih banyak pengguna untuk memasuki ekologi on-chain, yang pada gilirannya akan mendorong pengembangan infrastruktur lebih lanjut dan memperkaya bentuk bisnis, membentuk efek tangga vertikal dari langkah kaki kiri di atas. kaki kanan. “Momen” enkripsi pada tahun 1995 mungkin bergantung pada kemunculan aplikasi atau sistem operasi mematikan yang dihadapi pengguna.
Jalur Niat berkomitmen terhadap hal ini, beralih dari logika operasi on-chain saat ini yaitu "dengan asumsi pengguna adalah ahli" menjadi "dengan asumsi pengguna adalah pemula", menyembunyikan operasi dan logika yang kompleks, dan memberikan pengalaman yang lebih sederhana, nyaman, dan aman kepada pengguna. AI juga dapat membantu pengguna mencapai niatnya dengan lebih mudah.

Penulis: Lydia Wu, Peneliti di Mint Ventures
Jika Anda bingung saat pertama kali menemukan konsep "abstraksi rantai", Anda tidak sendirian.
——Kelihatannya sangat penting, punya banyak proyek, banyak pembiayaan, dan diklaim sebagai standar... tapi tidak tahu apa gunanya. Apakah "abstraksi rantai" merupakan kata kunci lainnya dalam alur konsep baru Web3?
Artikel ini akan memulai dari konsep dan kembali ke permasalahan mendasar, dengan harapan dapat meraup mutiara di lautan ketiadaan.
TL; dr:
Tujuan abstraksi adalah untuk menyembunyikan kompleksitas, dan tingkat abstraksi dalam konteks Web3 seringkali lebih tinggi daripada Web2 (dan karenanya lebih sulit)

Penulis: Alex Xu, Mitra Riset, Mint Ventures
Aave adalah salah satu dari beberapa proyek yang telah saya perhatikan sejak lama. Kemarin, tim tata kelola ACI merilis rancangan model ekonomi baru Aave di forum komunitas, yang telah menghasilkan peningkatan yang diharapkan dalam banyak aspek seperti nilai. penangkapan token Aave dan model keamanan rilis protokol.
Mengenai Aave, artikel terbaru penulis memiliki analisis yang relatif lengkap mengenai situasi, daya saing, dan penilaiannya saat ini: https://research.mintventures.fund/2024/07/03/zh-altcoins-keep-falling-time-to-refocus -on-defi/
Artikel ini berfokus pada proposal terbaru yang berdampak besar dan terutama menjawab empat pertanyaan berikut:

Penulis: Alex Xu, Lawrence Lee
perkenalan
Sebagai salah satu jalur tertua di bidang kripto, jalur Defi belum menunjukkan kinerja yang memuaskan di pasar bullish ini. Peningkatan keseluruhan sektor Defi pada tahun lalu (41.3%) tidak hanya jauh di belakang rata-rata (91%) ). , bahkan di belakang Ethereum (75.8%).
Sumber data: artemis
Dan jika kita hanya melihat data tahun 2024 saja, sulit juga untuk mengatakan bahwa kinerja sektor Defi bagus, dengan penurunan keseluruhan sebesar 11,2%.
Sumber data: artemis
Namun, menurut pendapat penulis, di bawah latar belakang pasar yang aneh dari jatuhnya altcoin setelah BTC mencapai titik tertinggi baru, sektor Defi, terutama proyek-proyek terkemuka, mungkin memiliki momen tata letak terbaik sejak kelahirannya.

Penulis: Lydia Wu, Peneliti di Mint Ventures
*Pembaca harus menyadari: Karena jaringan utama Quilibrium belum dirilis, dan saat ini hanya terdapat sedikit informasi publik, deskripsi mekanisme insentif, model ekonomi, riwayat pembiayaan, peta jalan, dll. dalam artikel ini hanya didasarkan pada poin terkini di waktu. Situasi sebenarnya akan terjadi di masa depan. Artikel ini terutama ditulis untuk tujuan penelitian dan sains, mohon jangan dijadikan sebagai referensi investasi. Kami juga menerima kritik dan diskusi dari rekan-rekan.
1. Poin-poin penting dari laporan ini
1.1 Logika investasi inti
Quilibrium berupaya menemukan "keseimbangan" antara kekuatan komputasi Internet tradisional dan desentralisasi blockchain, dan telah merancang arsitektur komputasi awan terdesentralisasi yang unik untuk tujuan ini.

Penulis: Alex Xu, Mitra Riset, Mint Ventures
perkenalan
Sejauh ini, siklus pasar bullish kripto ini adalah yang paling membosankan dalam hal inovasi bisnis. Siklus ini tidak memiliki jalur kegilaan tingkat fenomena seperti DeFi, NFT, dan Gamefi di pasar bullish sebelumnya, sehingga mengakibatkan kurangnya hot spot industri. pengguna, dan investasi industri dalam situasi pasar secara keseluruhan dan pertumbuhan pengembang relatif lemah.
Hal ini juga tercermin dalam harga aset saat ini. Melihat keseluruhan siklus, sebagian besar koin Alt terus merugi terhadap BTC, termasuk ETH. Bagaimanapun, penilaian platform kontrak pintar ditentukan oleh kemakmuran aplikasi. Ketika pengembangan dan inovasi aplikasi tidak berjalan dengan baik, akan sulit untuk meningkatkan penilaian rantai publik.

Penulis: Alex Xu, Mitra Riset, Mint Ventures
perkenalan
Dalam artikel terakhir saya, saya menyebutkan bahwa dibandingkan dengan dua siklus sebelumnya, siklus pasar bullish kripto ini kurang berpengaruh pada bisnis baru dan narasi aset baru. AI adalah salah satu dari sedikit narasi baru di bidang Web3 kali ini. Penulis artikel ini akan mencoba memilah pemikiran saya tentang dua masalah berikut berdasarkan proyek AI panas tahun ini IO.NET:
Kebutuhan komersial AI+Web3
Kebutuhan dan tantangan layanan komputasi terdistribusi
Kedua, penulis akan memilah informasi penting dari proyek IO.NET, proyek perwakilan kekuatan komputasi terdistribusi AI, termasuk logika produk, produk kompetitif, dan latar belakang proyek, serta menyimpulkan penilaian proyek tersebut.

Moderator: Blair Zhu, Mint Ventures
Tamu: Ganesh Swami, CEO Covalent
Waktu wawancara: 23 Maret 2024
Tautan ke teks asli wawancara dalam bahasa Inggris: WEB3 Founders Real Talk with Covalent Recap
Pengalaman Ganesh dan pengenalan Covalent
Blair: Halo semuanya, selamat datang kembali di Web3 Founders Real Talk. Di sini kami terhubung dengan pengganggu industri nyata dan melakukan percakapan jujur. Hari ini, kami sangat senang mengundang Ganesh, CEO Covalent. selamat datang!
Ganesh: Blair, saya sangat senang diundang ke pertunjukan tersebut, dan saya menantikan komunikasi lebih lanjut dengan komunitas.

Penulis: Lawrence Lee, Peneliti, Mint Ventures
perkenalan
Game Web3 selalu menjadi jalur yang diperhatikan Mint Ventures. Meskipun konsep Play 2 Earn yang dibawa oleh pasar bullish terakhir tidak lagi disebutkan. Saat ini, baik Axie dan StepN telah runtuh sebagai Pond's, namun produk dengan level jutaan dan sangat lengket yang mereka miliki pada puncaknya Data aktivitas harian adalah yang pertama. Saatnya industri Crypto memiliki kontak yang begitu dekat dengan “Adopsi Besar-besaran”. Dibandingkan dengan kategori produk sosial lainnya yang memiliki kemungkinan Adopsi Besar-besaran, game secara alami memiliki ekologi ekonomi yang lebih kaya dan kompleks, dan tim juga memiliki ruang kontrol yang lebih halus untuk mengumpulkan pajak dari berbagai sudut, melapiskan pengalaman dan berdasarkan pada game itu sendiri. Konsumsi irasional yang dirancang dengan indah membuatnya lebih mungkin untuk menjaga keseimbangan ekologi relatif dalam jangka waktu yang lama. Selain itu, game web3 juga dapat lebih efektif memanfaatkan metode asetisasi nyaman yang dapat diberikan oleh Crypto, yang membuat investor secara umum optimis terhadap prospek game web3.

Penulis: Lydia Wu, Peneliti di Mint Ventures
Pendahuluan: Pemisahan Konsep Rantai Publik Klasik
Angka-angka di DefiLlama dan CoinMarketCap tampaknya secara meyakinkan menunjukkan bahwa TON adalah "rantai publik raksasa dan tidak populer" - total kapitalisasi pasar telah lama berada di antara 20 besar, tetapi volume transaksi 24 jam selalu berada di luar TVL; hanya 53 juta di bawah level tertinggi baru, yang tidak termasuk dalam peringkat 50 teratas dalam rantai publik; penilaian MC/TVL telah mencapai 293 yang mencengangkan, yaitu 33 kali lipat dari Ethereum.
Sumber: DefiLlama, CoinMarketCap
Beberapa bulan terakhir telah menyaksikan pemisahan konsep rantai publik yang ditentukan oleh Ethereum oleh Rollup dan modularitas. Narasi rantai publik lemah. Pasar telah menerima nama rantai Blast, dan juga menyadari bahwa rantai publik AO menggunakan nama tersebut nama jaringan.

Penulis: Lawrence Lee, Peneliti, Mint Ventures
1. Poin-poin penting dari laporan ini
1.1 Logika investasi inti
Gelato telah berkecimpung secara mendalam di bidang layanan pengembang selama bertahun-tahun dan telah membentuk rangkaian layanan pengembang yang relatif lengkap. Diharapkan dapat mencapai terobosan bisnis dalam kombinasi dengan layanan RaaS yang mereka luncurkan pada akhir tahun 23. Proyek RaaS telah memasuki periode penerbitan mata uang yang intensif. Altlayer, Dymension, dan Saga semuanya telah menerbitkan koin dalam waktu dekat. Selain itu, ada juga Conduit dan Caldera dengan latar belakang pembiayaan yang sangat baik di jalur tersebut. Jalur RaaS diharapkan memperoleh keuntungan perhatian berkelanjutan dari pasar di masa depan.
1.2 Risiko utama
Kesulitan dalam memperoleh penghasilan. Dua bisnis utama Gelato: otomatisasi kontrak pintar dan model bisnis RaaS menentukan bahwa memperoleh pendapatan lebih sulit dibandingkan pesaingnya. Chainlink di bidang otomatisasi kontrak pintar, Altlayer, Conduit, Caldera, dan Dymension di bidang RaaS semuanya merupakan pesaing kuat Gelato, namun keunggulan kompetitif Gelato tidak cukup kuat. Kasus penggunaan token tipis.

Penulis: Alex Xu, Mitra Riset, Mint Ventures
1. Poin-poin penting dari laporan ini
1.1 Logika investasi inti
Covalent adalah proyek terdepan dalam jalur perkembangan pesat. Semua data bisnis berada dalam tahap pertumbuhan pesat, dan data pendapatan meningkat. Dalam hal tingkat pendapatan, Covalent memiliki pendapatan beberapa kali lebih besar dibandingkan The Graph, proyek terkemuka yang sedang berjalan saat ini, dan tampaknya telah mencapai PMF (Product Market Fit) yang lebih baik. telah diunggah ke rantai, investor pasar Mungkin ada kesenjangan kesadaran yang besar tentang hal ini.
Dalam hal bisnis baru, Mesin Ethereum Wayback yang dikembangkannya adalah blob DA jangka panjang (blob adalah struktur penyimpanan data baru setelah pemutakhiran Ethereum EIP4844, yang menyimpan data yang tidak memerlukan penyimpanan rantai permanen). sejalan dengan hot spot pasar saat ini.