动察Beating
Kreator Terverifikasi
金融秩序如何被技术、资本与野心重塑｜律动 BlockBeats 旗下深度报道账号
0 Mengikuti
33 Pengikut
16 Disukai
2 Dibagikan
Posting
Lihat terjemahan
金融科技巨头眼中的 AI 支付：五个等级、稳定币基建、下一代全球化商业
文 | Sleepy.txt
2 月 25 日，Stripe 发了一封年度公开信。
2025 年，流经 Stripe 支付网络的总交易额达 1.9 万亿美元，相当于全球 GDP 的 1.6%，超过了澳大利亚一年的 GDP。但 Stripe 的创始人 Collison 兄弟没有用着封年度信来没有吹嘘业绩，却讨论起了工业革命、诺贝尔经济学奖和黑洞物理学。
一家支付公司，为什么要聊这些？它究竟想说什么？
Stripe 认为，一场关于「谁来做下一代全球商业底层基础设施」的战争已经悄悄打响了。而它，要成为那个制定规则的人。这封信，是它的战前动员令，是一封写给全世界 CEO 和创业者的檄文。
这台机器，转得越来越快
Stripe 觉得这是一个关键时刻，因为那台叫做「市场」的分拣机，正在以前所未有的速度运转。
这台机器的作用，不是让所有人共同富裕，而是残酷地把利润、资本和人才筛选出来，重新分配到那些最具生产力的企业手里。以前这台机器转得慢，大家都有口饭吃。但现在，AI 给这台机器换上了新引擎。
Stripe 在信中引用了一组数据：美国盈利能力最强的 1/3 上市公司，拿走了整个股市 2/3 的市值，这是自 1963 年有数据以来的最高比重。摩根大通在 2026 年初的展望中也讲述了赢家通吃的现状，指出市场过度集中的情况。标普 500 里 10% 的头部公司，贡献了 59% 的利润。
这种分化不仅是大小公司之间，更是行业内卷的生死劫。信里举了几个行业例子，我们来补充一下背景：
零售业：过去 3 年，线下实体销售额扣除通胀后只增长了 5%，而电商，同期增长了 30%。这意味着，如果你是一家纯线下的零售商，你可能感觉生意还勉强能做，但实际上，你已经被时代甩在了身后。
航空业：达美航空和美联航这两家巨头，几乎拿走了 2025 年美国航空业的全部利润。其他的航空公司，都在为生存而挣扎。
医疗业：传统医院和保险公司的利润份额大幅缩水，而医疗科技板块的 EBITDA（税息折旧及摊销前利润）预计到 2029 年将超过 1100 亿美元。钱正在从旧模式流向新模式。
更宏观的数据显示，对软件、计算机和数据中心的需求，推动了 2025 年美国近一半的 GDP 增长。以前我们说软件吞噬世界，现在是算力驱动增长。那些没踩在算力和软件上的行业，日子一天比一天苦。
让我们再看几个关于「创业」的数据。GitHub 上的代码提交量在 2025 年暴涨了 41%（此前年均增长仅 10-12%），iOS App 的发布量在 12 月同比增长了 60%，那些在三个月内就做到年化收入 1000 万美元的公司数量翻了一倍。
AI 正在把创业的速度推向极致。
Stripe 自己的公司注册服务 Stripe Atlas 在 2025 年的注册量也增长了 41%，而且 20% 的 Atlas 新公司在 30 天内就收到了第一笔付款，这个比例在 2020 年只有 8%。
他们还推出了 Claimable Sandboxes，让开发者可以直接从 Vercel、Replit 这样的 AI 编程工具里一键部署 Stripe 账户，已经有超过 10 万个沙盒是用这种方式创建的。这意味着，一个开发者从产生一个想法，到写出代码，再到收到第一笔钱，整个过程被压缩到了前所未有的短。
分拣机在加速，新物种正在大量涌现，而且它们一出生就是全球性的。这就引出了下一个问题：这些新物种天生全球化，但它们真的能做到全球收款吗？
产品无国界，钱有国界
答案肯定是不能。
互联网让信息和产品实现了无国界，但钱的流动，依然被一道道看不见的墙拦着。这是当下全球商业最大的结构性矛盾，也是 Stripe 最重要的战场。
过去的全球化是什么样的？可口可乐用了 20 年才在古巴装瓶第一瓶苏打水；麦当劳和星巴克分别用了 27 年和 16 年才在加拿大开出第一家店。互联网时代，Facebook 用了 5 年才支持国际货币，Google 用了 4 年才收到第一笔英镑广告费。
但现在，这套先做大本营，再谋求出海的打法，已经不吃香了。
现在的 AI 产品，从诞生第一天起，它们的「国内市场」就是整个互联网，都是全球同步发布，一秒覆盖所有市场。可是，虽然它们的客户遍布全球，但它们的收款能力却被国界线死死卡住。
资金流动的背后，是一套建立在民族国家体系上的古老基础设施——SWIFT、各国央行清算系统、本地支付牌照、外汇管制、反洗钱合规。这套系统是为钱在国家内流动而设计的，不是为钱在互联网上流动而设计的。
一个开发者想在网上卖自己的软件，他需要去申请一个商家账户，这个过程可能需要几周；他需要集成一个支付网关，这需要写大量的代码；他需要处理不同国家的货币，这涉及到复杂的外汇换算；他需要遵守每个国家的法规，这需要一个法务团队。对于一个只有两三个人的小团队来说，这几乎是不可能完成的任务。
Stripe 的创始人，Collison 兄弟，对此有切身体会。
他们在 2007 年，还是两个十几岁的爱尔兰少年时，就创办了他们的第一家公司 Auctomatic，一个为 eBay 卖家提供管理工具的软件。他们很快发现，最难的不是写代码，也不是找客户，而是怎么从世界各地的客户手里收到钱。
当时他们只有两个选择：要么用 PayPal，但 PayPal 对开发者极不友好，而且会随意冻结账户；要么去跟银行打交道，那更是更麻烦的事情。
正因如此，Stripe 才会诞生。他们想做的，就是把在线支付这件事，从一个复杂的、需要许可的、充满摩擦的过程，变成像调用一个 API 一样简单。
Stripe 的成功，也正是因为它抓住了这个痛点。它把所有复杂的后台工作都自己做了，比如与银行、信用卡组织、监管机构打交道，然后提供给开发者一个极其简洁的接口。开发者不再需要关心那些琐碎复杂的事情，只需要专注于自己的产品。
但即使是 Stripe，也无法完全推倒这堵墙。公开信中提到，Stripe 的发卡产品，发布 7 年，也只覆盖了 22 个国家。金融科技公司自己反而是全球化最慢的，美国的 Chime 干了 12 年还是窝在美国，巴西的 Nubank 用了 6 年才走出巴西。
但需求就在那里，诞生在加州的 AI PPT 工具 Gamma，在接入 Stripe 开通了印度的 UPI 支付后，当月的印度收入直接暴涨了 22%。这个案例说明，一旦基础设施打通，被压抑的需求会瞬间爆发。Stripe 的数据也印证了这一点，对于那些主要收入来自海外的企业，有 30% 的收入，既不是来自它们的本土市场，也不是来自美、中、日、德这样的前十大经济体，而是来自那些在新闻里都很少看到的小透明国家。
那如果旧的金融基础设施，是为旧世界设计的，我们又如何能·打破这堵墙呢？
稳定币，独立于加密货币的叙事
稳定币现在可能已经不应该被视为加密货币了。它是一个新的全球支付基础设施，它第一次让钱在互联网上流动变得像数据在互联网上流动一样自然。
2025 年，在比特币价格暴跌 50% 的加密寒冬里，稳定币的支付量却翻了一倍，达到了 4000 亿美元，其中 60% 是 B2B 支付。Stripe 将此称为「稳定币盛夏」。大家不再只用它来炒币，而是开始用它来做生意。
Stripe 收购的稳定币平台 Bridge，交易量暴涨了 4 倍多。一个 YC 的创始人，可以用稳定币拿融资，放在 Stripe 的金融账户里生息，再用它支付全球任何地方的工程师工资。这在过去是不可想象的。
更具戏剧性的是，瑞典金融科技巨头 Klarna 的 CEO 曾经是知名的加密货币怀疑论者，现在 Klarna 自己却成了第一家在 Stripe 的 Tempo 测试网上发行稳定币的银行，它希望以此来降低跨境支付的结算成本。
Stripe 预测，未来的商业将由 AI 代理完成，需要的是能支持每秒十亿笔交易的区块链。但现有的区块链基础设施还·无法承载这个未来。所以，Stripe 自己下场造了一条链——Tempo。
它专攻支付，亚秒级确认、可选隐私、与合规系统互通。Visa、Nubank、Shopify 已经在用它测试各种场景。Stripe 还推出了 Financial Accounts，上线第一天就覆盖了 100 多个国家，这是第一个真正天生全球化的金融产品。
Stripe 的野心，是成为这套新基础设施的 TCP/IP 协议。它想做的，不仅仅是在旧的管道系统上修修补补，而是要建造一套全新的、为互联网原生设计的全球支付网络。
大多数企业都在白白烧钱
Stripe 在信里提到：大多数企业都活在「低收入模式」里，在支付环节每天白白浪费掉不少钱。
什么是低收入模式？就是支付基础设施没有优化，在转化率、授权率、防欺诈上浪费钱。什么是高收入模式？Stripe 给出了几个真实案例：
微软对支付服务商的绩效进行月度评估，持续优化授权率，结果显著提升了收入。
盖特威克机场（Gatwick Airport）把支付系统切换到 Stripe 后，支付成功率上升了 2.5 个百分点，这个数字看起来很小，但乘以每年数以千万计的交易量，就是一笔不少的费用。
信用评分公司 FICO 通过 A/B 测试，全面切换到 Stripe，授权率提高了 1 个百分点。
远程医疗公司 Ro 使用 Stripe 后，授权率提高 2%，争议率下降 3%，每年多赚几千万美元。
这些案例说明，支付优化环节是必须要做的事情。
企业们面临的另一个问题是融资难。自 2008 年金融危机以来，全球小企业的信贷都在持续紧缩。爱尔兰给小企业的贷款暴跌了 66%，美国 100 万美元以下的小额贷款下降了 5%，OECD 国家的 GDP 增速从年均 2.8% 跌至 1.0%。传统银行不愿意给小企业贷款，因为它们没有足够的数据来评估风险，审批成本又高。
Stripe Capital 的逻辑是，我有你所有的交易数据，我比任何银行都更了解你的生意。它利用商户的实时交易数据放贷，绕开传统银行的繁琐审批流程。拿到 Stripe Capital 融资的企业，接下来一年的增长速度，比没拿到的同类企业快了 27 个百分点，最快的那一档甚至快了 3 倍以上。
Stripe 正在把自己从一个支付工具，变成一个商业操作系统。它不只是帮你收钱，它还帮你融资、帮你发卡、帮你管理财务、帮你防欺诈。它想成为企业的财务大脑，而不只是一个收款终端。
不过，这些都是人类在做决策、人类在买东西的世界里的问题。但如果做决策和买东西的，变成了 AI 代理，这套基础设施需要进化成什么样子？
AI 代理来了，谁来做它的钱包？
当 AI 代理成为新的消费主体，整套支付基础设施需要被重新设计，而这个设计权，将决定下一代商业的游戏规则。
什么是代理商业（Agentic Commerce）？简单说，就是当 AI 足够智能，它就不再只是一个搜索工具，而是一个可以被授权、替你完成任务的代理人。你对它说「帮我订一张下周二去上海的、靠窗的、性价比最高的机票」，它就自己去比价、下单、支付，全程无需你干预。
我们正处在这个新世界爆发的前夜。就像 1990 年代中期的互联网，HTTP、HTML、DNS 这些基础协议正在混战中形成，没人知道哪个协议会赢，有 AltaVista 就有 Google。现在也一样，没人知道谁能成为代理商业的「HTTP」。
Stripe 把代理商业的进化分成了五个等级：
L1 是消灭网页表单，AI 可以帮你自动填写那些烦人的注册、登录、支付表单；
L2 是描述性搜索，你可以用自然语言告诉 AI 你想要什么，它会帮你找到并呈现结果；
L3 是持久记忆，AI 记得你所有的偏好和历史；
L4 是授权委托，你可以授权 AI 在一定额度内自主为你做出购买决策；
L5 是主动预测，AI 甚至可以在你意识到自己需要什么之前，就提前为你安排好一切。
Stripe 判断，我们现在正处于 L1 和 L2 的边缘。而一旦跨越到 L3 和 L4，商业的形态将被彻底颠覆。当成千上万的 AI 代理在互联网上为人类进行交易时，它们需要一个自己的钱包，一套自己的支付协议。
这正是 Stripe 正在争夺的未来。他们与 OpenAI 合作开发了代理商业协议，与微软合作为其 Copilot 提供支付能力，并推出了 Agentic Commerce Suite，让 Etsy、Coach 这样的品牌可以一次集成，就在多个 AI 平台上向 AI 代理卖东西。他们甚至推出了一个叫机器支付的功能，让 AI 代理本身，可以成为被收费的新客户类型，也就是说，不只是人类用 AI 买东西，AI 也可以向 AI 付钱。
当 AI 代理成为新的消费主体，Stripe 要成为那个为它们提供钱包和支付协议的人，这是比支付处理本身大得多的战场。
技术上的障碍，无论是支付的国界，还是 AI 代理的钱包，Stripe 都在逐一解决。但还有一堵更古老、更顽固的墙，挡在所有这些可能性的前面。
最后的敌人
「许可共和国」（A Republic of Permissions）。这是 Stripe 在信的结尾，引用 2025 年诺贝尔经济学奖得主、经济史学家乔尔·莫基尔的理论，发出的一个很少有商业公司会公开说出来的判断：阻碍这一切的，不是技术，而是那个由监管者、委员会和法院构成的、以「防止坏事发生」为名、却在系统性地扼杀「好事发生」的体制。
莫基尔的核心观点是，工业革命之所以能在 18 世纪的英国发生，不只是因为有煤和蒸汽机，更是因为当时英国的政治环境和社会文化，形成了一种改进心态，鼓励创新和商业冒险。而历史上，无数的新技术之所以失败，往往不是因为技术本身不行，而是被那些非市场聚合者所扼杀，也就是政府、行会、教会等。
Stripe 认为，我们今天就生活在一个巨大的「许可共和国」里。它列出了一份批判清单：
AI 药物研发方面，尽管 AI 可以在几周内完成过去需要数年才能完成的蛋白质折叠预测，但新药上市的速度，依然被缓慢的临床试验流程拖累，平均需要 10 年以上。
欧洲的创业者们，正在被《欧盟 AI 法案》（EU AI Act）的繁琐条款束缚手脚，一个小型 AI 创业公司可能需要花费大量的时间和金钱来满足合规要求，而不是专注于产品研发。
新一代更安全、更高效的核能技术，被僵化的否决式监管阻碍，无法部署，尽管气候变化的压力日益紧迫。
Waymo 的自动驾驶汽车，在旧金山被地方法规拦截，发展受阻，尽管数据显示它比人类驾驶更安全。
但 Stripe 也并非完全悲观。它也给出了那些在缝隙中奋力生长的反例：
法国的 Mistral AI 和意大利的 Bending Spoons，在欧洲严苛的监管环境中，依然成长为世界级的 AI 公司；
卢旺达的 Zipline 和美国的 Varda，在无人机配送和太空制造这些被严格管制的领域，一寸一寸地争取许可，开辟出新的商业模式；
美国的 Spring Health 和 Maven Clinic，在医疗这个最保守的行业里，用软件和数据提升效率，改变了心理健康和女性健康的服务方式。
这才是 Stripe 最深的忧虑，也是这封信最沉重的底色。它将当下的 AI 变革，比作坠入黑洞的过程，当你跨越「事件视界」的那一瞬间，你自身是毫无感觉的，但你的未来，已经发生了不可逆转的改变。Stripe 认为，我们正站在一个「不同的、但愿是更好的奇点」的前夜。
这封信的最后，Stripe 没有给出任何乐观的保证，也没有任何悲观的预言。它只是说，市场这台分拣机不会停下来，它只会越转越快。你是成为那个被机器筛选出来的赢家，还是成为被无情甩出去的冗余数据，取决于你现在，如何应对。
从爱尔兰一个只有 102 人的小村庄 Dromineer 走出来，Stripe 用十五年时间，把七行代码变成了一个流转着全球 1.6% GDP 的商业帝国。它的下一步，是要定义下一代全球商业规则。
2 月 25 日，Stripe 发了一封年度公开信。
2025 年，流经 Stripe 支付网络的总交易额达 1.9 万亿美元，相当于全球 GDP 的 1.6%，超过了澳大利亚一年的 GDP。但 Stripe 的创始人 Collison 兄弟没有用着封年度信来没有吹嘘业绩，却讨论起了工业革命、诺贝尔经济学奖和黑洞物理学。
一家支付公司，为什么要聊这些？它究竟想说什么？
Stripe 认为，一场关于「谁来做下一代全球商业底层基础设施」的战争已经悄悄打响了。而它，要成为那个制定规则的人。这封信，是它的战前动员令，是一封写给全世界 CEO 和创业者的檄文。
这台机器，转得越来越快
Stripe 觉得这是一个关键时刻，因为那台叫做「市场」的分拣机，正在以前所未有的速度运转。
这台机器的作用，不是让所有人共同富裕，而是残酷地把利润、资本和人才筛选出来，重新分配到那些最具生产力的企业手里。以前这台机器转得慢，大家都有口饭吃。但现在，AI 给这台机器换上了新引擎。
Stripe 在信中引用了一组数据：美国盈利能力最强的 1/3 上市公司，拿走了整个股市 2/3 的市值，这是自 1963 年有数据以来的最高比重。摩根大通在 2026 年初的展望中也讲述了赢家通吃的现状，指出市场过度集中的情况。标普 500 里 10% 的头部公司，贡献了 59% 的利润。
这种分化不仅是大小公司之间，更是行业内卷的生死劫。信里举了几个行业例子，我们来补充一下背景：
零售业：过去 3 年，线下实体销售额扣除通胀后只增长了 5%，而电商，同期增长了 30%。这意味着，如果你是一家纯线下的零售商，你可能感觉生意还勉强能做，但实际上，你已经被时代甩在了身后。
航空业：达美航空和美联航这两家巨头，几乎拿走了 2025 年美国航空业的全部利润。其他的航空公司，都在为生存而挣扎。
医疗业：传统医院和保险公司的利润份额大幅缩水，而医疗科技板块的 EBITDA（税息折旧及摊销前利润）预计到 2029 年将超过 1100 亿美元。钱正在从旧模式流向新模式。
更宏观的数据显示，对软件、计算机和数据中心的需求，推动了 2025 年美国近一半的 GDP 增长。以前我们说软件吞噬世界，现在是算力驱动增长。那些没踩在算力和软件上的行业，日子一天比一天苦。
让我们再看几个关于「创业」的数据。GitHub 上的代码提交量在 2025 年暴涨了 41%（此前年均增长仅 10-12%），iOS App 的发布量在 12 月同比增长了 60%，那些在三个月内就做到年化收入 1000 万美元的公司数量翻了一倍。
AI 正在把创业的速度推向极致。
Stripe 自己的公司注册服务 Stripe Atlas 在 2025 年的注册量也增长了 41%，而且 20% 的 Atlas 新公司在 30 天内就收到了第一笔付款，这个比例在 2020 年只有 8%。
他们还推出了 Claimable Sandboxes，让开发者可以直接从 Vercel、Replit 这样的 AI 编程工具里一键部署 Stripe 账户，已经有超过 10 万个沙盒是用这种方式创建的。这意味着，一个开发者从产生一个想法，到写出代码，再到收到第一笔钱，整个过程被压缩到了前所未有的短。
分拣机在加速，新物种正在大量涌现，而且它们一出生就是全球性的。这就引出了下一个问题：这些新物种天生全球化，但它们真的能做到全球收款吗？
产品无国界，钱有国界
答案肯定是不能。
互联网让信息和产品实现了无国界，但钱的流动，依然被一道道看不见的墙拦着。这是当下全球商业最大的结构性矛盾，也是 Stripe 最重要的战场。
过去的全球化是什么样的？可口可乐用了 20 年才在古巴装瓶第一瓶苏打水；麦当劳和星巴克分别用了 27 年和 16 年才在加拿大开出第一家店。互联网时代，Facebook 用了 5 年才支持国际货币，Google 用了 4 年才收到第一笔英镑广告费。
但现在，这套先做大本营，再谋求出海的打法，已经不吃香了。
现在的 AI 产品，从诞生第一天起，它们的「国内市场」就是整个互联网，都是全球同步发布，一秒覆盖所有市场。可是，虽然它们的客户遍布全球，但它们的收款能力却被国界线死死卡住。
资金流动的背后，是一套建立在民族国家体系上的古老基础设施——SWIFT、各国央行清算系统、本地支付牌照、外汇管制、反洗钱合规。这套系统是为钱在国家内流动而设计的，不是为钱在互联网上流动而设计的。
一个开发者想在网上卖自己的软件，他需要去申请一个商家账户，这个过程可能需要几周；他需要集成一个支付网关，这需要写大量的代码；他需要处理不同国家的货币，这涉及到复杂的外汇换算；他需要遵守每个国家的法规，这需要一个法务团队。对于一个只有两三个人的小团队来说，这几乎是不可能完成的任务。
Stripe 的创始人，Collison 兄弟，对此有切身体会。
他们在 2007 年，还是两个十几岁的爱尔兰少年时，就创办了他们的第一家公司 Auctomatic，一个为 eBay 卖家提供管理工具的软件。他们很快发现，最难的不是写代码，也不是找客户，而是怎么从世界各地的客户手里收到钱。
当时他们只有两个选择：要么用 PayPal，但 PayPal 对开发者极不友好，而且会随意冻结账户；要么去跟银行打交道，那更是更麻烦的事情。
正因如此，Stripe 才会诞生。他们想做的，就是把在线支付这件事，从一个复杂的、需要许可的、充满摩擦的过程，变成像调用一个 API 一样简单。
Stripe 的成功，也正是因为它抓住了这个痛点。它把所有复杂的后台工作都自己做了，比如与银行、信用卡组织、监管机构打交道，然后提供给开发者一个极其简洁的接口。开发者不再需要关心那些琐碎复杂的事情，只需要专注于自己的产品。
但即使是 Stripe，也无法完全推倒这堵墙。公开信中提到，Stripe 的发卡产品，发布 7 年，也只覆盖了 22 个国家。金融科技公司自己反而是全球化最慢的，美国的 Chime 干了 12 年还是窝在美国，巴西的 Nubank 用了 6 年才走出巴西。
但需求就在那里，诞生在加州的 AI PPT 工具 Gamma，在接入 Stripe 开通了印度的 UPI 支付后，当月的印度收入直接暴涨了 22%。这个案例说明，一旦基础设施打通，被压抑的需求会瞬间爆发。Stripe 的数据也印证了这一点，对于那些主要收入来自海外的企业，有 30% 的收入，既不是来自它们的本土市场，也不是来自美、中、日、德这样的前十大经济体，而是来自那些在新闻里都很少看到的小透明国家。
那如果旧的金融基础设施，是为旧世界设计的，我们又如何能·打破这堵墙呢？
稳定币，独立于加密货币的叙事
稳定币现在可能已经不应该被视为加密货币了。它是一个新的全球支付基础设施，它第一次让钱在互联网上流动变得像数据在互联网上流动一样自然。
2025 年，在比特币价格暴跌 50% 的加密寒冬里，稳定币的支付量却翻了一倍，达到了 4000 亿美元，其中 60% 是 B2B 支付。Stripe 将此称为「稳定币盛夏」。大家不再只用它来炒币，而是开始用它来做生意。
Stripe 收购的稳定币平台 Bridge，交易量暴涨了 4 倍多。一个 YC 的创始人，可以用稳定币拿融资，放在 Stripe 的金融账户里生息，再用它支付全球任何地方的工程师工资。这在过去是不可想象的。
更具戏剧性的是，瑞典金融科技巨头 Klarna 的 CEO 曾经是知名的加密货币怀疑论者，现在 Klarna 自己却成了第一家在 Stripe 的 Tempo 测试网上发行稳定币的银行，它希望以此来降低跨境支付的结算成本。
Stripe 预测，未来的商业将由 AI 代理完成，需要的是能支持每秒十亿笔交易的区块链。但现有的区块链基础设施还·无法承载这个未来。所以，Stripe 自己下场造了一条链——Tempo。
它专攻支付，亚秒级确认、可选隐私、与合规系统互通。Visa、Nubank、Shopify 已经在用它测试各种场景。Stripe 还推出了 Financial Accounts，上线第一天就覆盖了 100 多个国家，这是第一个真正天生全球化的金融产品。
Stripe 的野心，是成为这套新基础设施的 TCP/IP 协议。它想做的，不仅仅是在旧的管道系统上修修补补，而是要建造一套全新的、为互联网原生设计的全球支付网络。
大多数企业都在白白烧钱
Stripe 在信里提到：大多数企业都活在「低收入模式」里，在支付环节每天白白浪费掉不少钱。
什么是低收入模式？就是支付基础设施没有优化，在转化率、授权率、防欺诈上浪费钱。什么是高收入模式？Stripe 给出了几个真实案例：
微软对支付服务商的绩效进行月度评估，持续优化授权率，结果显著提升了收入。
盖特威克机场（Gatwick Airport）把支付系统切换到 Stripe 后，支付成功率上升了 2.5 个百分点，这个数字看起来很小，但乘以每年数以千万计的交易量，就是一笔不少的费用。
信用评分公司 FICO 通过 A/B 测试，全面切换到 Stripe，授权率提高了 1 个百分点。
远程医疗公司 Ro 使用 Stripe 后，授权率提高 2%，争议率下降 3%，每年多赚几千万美元。
这些案例说明，支付优化环节是必须要做的事情。
企业们面临的另一个问题是融资难。自 2008 年金融危机以来，全球小企业的信贷都在持续紧缩。爱尔兰给小企业的贷款暴跌了 66%，美国 100 万美元以下的小额贷款下降了 5%，OECD 国家的 GDP 增速从年均 2.8% 跌至 1.0%。传统银行不愿意给小企业贷款，因为它们没有足够的数据来评估风险，审批成本又高。
Stripe Capital 的逻辑是，我有你所有的交易数据，我比任何银行都更了解你的生意。它利用商户的实时交易数据放贷，绕开传统银行的繁琐审批流程。拿到 Stripe Capital 融资的企业，接下来一年的增长速度，比没拿到的同类企业快了 27 个百分点，最快的那一档甚至快了 3 倍以上。
Stripe 正在把自己从一个支付工具，变成一个商业操作系统。它不只是帮你收钱，它还帮你融资、帮你发卡、帮你管理财务、帮你防欺诈。它想成为企业的财务大脑，而不只是一个收款终端。
不过，这些都是人类在做决策、人类在买东西的世界里的问题。但如果做决策和买东西的，变成了 AI 代理，这套基础设施需要进化成什么样子？
AI 代理来了，谁来做它的钱包？
当 AI 代理成为新的消费主体，整套支付基础设施需要被重新设计，而这个设计权，将决定下一代商业的游戏规则。
什么是代理商业（Agentic Commerce）？简单说，就是当 AI 足够智能，它就不再只是一个搜索工具，而是一个可以被授权、替你完成任务的代理人。你对它说「帮我订一张下周二去上海的、靠窗的、性价比最高的机票」，它就自己去比价、下单、支付，全程无需你干预。
我们正处在这个新世界爆发的前夜。就像 1990 年代中期的互联网，HTTP、HTML、DNS 这些基础协议正在混战中形成，没人知道哪个协议会赢，有 AltaVista 就有 Google。现在也一样，没人知道谁能成为代理商业的「HTTP」。
Stripe 把代理商业的进化分成了五个等级：
L1 是消灭网页表单，AI 可以帮你自动填写那些烦人的注册、登录、支付表单；
L2 是描述性搜索，你可以用自然语言告诉 AI 你想要什么，它会帮你找到并呈现结果；
L3 是持久记忆，AI 记得你所有的偏好和历史；
L4 是授权委托，你可以授权 AI 在一定额度内自主为你做出购买决策；
L5 是主动预测，AI 甚至可以在你意识到自己需要什么之前，就提前为你安排好一切。
Stripe 判断，我们现在正处于 L1 和 L2 的边缘。而一旦跨越到 L3 和 L4，商业的形态将被彻底颠覆。当成千上万的 AI 代理在互联网上为人类进行交易时，它们需要一个自己的钱包，一套自己的支付协议。
这正是 Stripe 正在争夺的未来。他们与 OpenAI 合作开发了代理商业协议，与微软合作为其 Copilot 提供支付能力，并推出了 Agentic Commerce Suite，让 Etsy、Coach 这样的品牌可以一次集成，就在多个 AI 平台上向 AI 代理卖东西。他们甚至推出了一个叫机器支付的功能，让 AI 代理本身，可以成为被收费的新客户类型，也就是说，不只是人类用 AI 买东西，AI 也可以向 AI 付钱。
当 AI 代理成为新的消费主体，Stripe 要成为那个为它们提供钱包和支付协议的人，这是比支付处理本身大得多的战场。
技术上的障碍，无论是支付的国界，还是 AI 代理的钱包，Stripe 都在逐一解决。但还有一堵更古老、更顽固的墙，挡在所有这些可能性的前面。
最后的敌人
「许可共和国」（A Republic of Permissions）。这是 Stripe 在信的结尾，引用 2025 年诺贝尔经济学奖得主、经济史学家乔尔·莫基尔的理论，发出的一个很少有商业公司会公开说出来的判断：阻碍这一切的，不是技术，而是那个由监管者、委员会和法院构成的、以「防止坏事发生」为名、却在系统性地扼杀「好事发生」的体制。
莫基尔的核心观点是，工业革命之所以能在 18 世纪的英国发生，不只是因为有煤和蒸汽机，更是因为当时英国的政治环境和社会文化，形成了一种改进心态，鼓励创新和商业冒险。而历史上，无数的新技术之所以失败，往往不是因为技术本身不行，而是被那些非市场聚合者所扼杀，也就是政府、行会、教会等。
Stripe 认为，我们今天就生活在一个巨大的「许可共和国」里。它列出了一份批判清单：
AI 药物研发方面，尽管 AI 可以在几周内完成过去需要数年才能完成的蛋白质折叠预测，但新药上市的速度，依然被缓慢的临床试验流程拖累，平均需要 10 年以上。
欧洲的创业者们，正在被《欧盟 AI 法案》（EU AI Act）的繁琐条款束缚手脚，一个小型 AI 创业公司可能需要花费大量的时间和金钱来满足合规要求，而不是专注于产品研发。
新一代更安全、更高效的核能技术，被僵化的否决式监管阻碍，无法部署，尽管气候变化的压力日益紧迫。
Waymo 的自动驾驶汽车，在旧金山被地方法规拦截，发展受阻，尽管数据显示它比人类驾驶更安全。
但 Stripe 也并非完全悲观。它也给出了那些在缝隙中奋力生长的反例：
法国的 Mistral AI 和意大利的 Bending Spoons，在欧洲严苛的监管环境中，依然成长为世界级的 AI 公司；
卢旺达的 Zipline 和美国的 Varda，在无人机配送和太空制造这些被严格管制的领域，一寸一寸地争取许可，开辟出新的商业模式；
美国的 Spring Health 和 Maven Clinic，在医疗这个最保守的行业里，用软件和数据提升效率，改变了心理健康和女性健康的服务方式。
这才是 Stripe 最深的忧虑，也是这封信最沉重的底色。它将当下的 AI 变革，比作坠入黑洞的过程，当你跨越「事件视界」的那一瞬间，你自身是毫无感觉的，但你的未来，已经发生了不可逆转的改变。Stripe 认为，我们正站在一个「不同的、但愿是更好的奇点」的前夜。
这封信的最后，Stripe 没有给出任何乐观的保证，也没有任何悲观的预言。它只是说，市场这台分拣机不会停下来，它只会越转越快。你是成为那个被机器筛选出来的赢家，还是成为被无情甩出去的冗余数据，取决于你现在，如何应对。
从爱尔兰一个只有 102 人的小村庄 Dromineer 走出来，Stripe 用十五年时间，把七行代码变成了一个流转着全球 1.6% GDP 的商业帝国。它的下一步，是要定义下一代全球商业规则。
Perang Gelap Pembayaran AI: Google membawa 60 sekutu, Stripe membangun jalannya sendiri.
Tulisan | Lin Wanwan
Uang sudah tinggal di dalam kode.
Enam bulan yang lalu, pembayaran AI hanya ada di PPT dalam konferensi pers. Saat ini, AI sedang menjadi 'kasir'.
Sekarang ketika membuka ChatGPT dan mencari produk apa pun, Anda akan melihat tombol Buy berwarna biru. Isi alamat, bayar, kirim. Seluruh proses tidak berpindah halaman, tidak membuka situs web mana pun.
Minggu lalu, Google juga mengikuti, dengan mengintegrasikan produk Etsy dan Wayfair ke dalam pencarian dan Gemini, memungkinkan pembayaran langsung dalam percakapan. Fitur penyelesaian belanja Microsoft Copilot juga diluncurkan. Mark Zuckerberg dari Meta baru saja mengumumkan pergeseran total menuju bisnis berbasis AI.
Uang sudah tinggal di dalam kode.
Enam bulan yang lalu, pembayaran AI hanya ada di PPT dalam konferensi pers. Saat ini, AI sedang menjadi 'kasir'.
Sekarang ketika membuka ChatGPT dan mencari produk apa pun, Anda akan melihat tombol Buy berwarna biru. Isi alamat, bayar, kirim. Seluruh proses tidak berpindah halaman, tidak membuka situs web mana pun.
Minggu lalu, Google juga mengikuti, dengan mengintegrasikan produk Etsy dan Wayfair ke dalam pencarian dan Gemini, memungkinkan pembayaran langsung dalam percakapan. Fitur penyelesaian belanja Microsoft Copilot juga diluncurkan. Mark Zuckerberg dari Meta baru saja mengumumkan pergeseran total menuju bisnis berbasis AI.
Dari Kafe Lloyd ke Polymarket: Pasar prediksi sedang membangun kembali industri asuransi
Penulis | Vinko
Pada tahun 2023, sebuah surat tiba di kotak pos seratus ribu rumah tangga di Florida, Amerika Serikat.
Surat, dari raksasa asuransi yang telah berdiri selama seratus tahun, Farmers Insurance. Isinya singkat dan kejam: seratus ribu polis, dari rumah hingga mobil, dinyatakan batal mulai hari ini.
Janji hitam di atas kertas putih, dalam semalam menjadi kertas sampah. Para pemegang polis yang marah membanjiri media sosial, mempertanyakan perusahaan yang telah mereka percayai selama puluhan tahun. Namun, yang mereka terima hanyalah sebuah pengumuman dingin: "Kami harus lebih efektif dalam mengendalikan eksposur risiko."
Dan di California, situasinya lebih buruk. Raksasa asuransi seperti State Farm dan Allstate telah menghentikan penerimaan aplikasi asuransi rumah baru, lebih dari 2,8 juta polis yang ada, ditolak untuk diperpanjang.
Pada tahun 2023, sebuah surat tiba di kotak pos seratus ribu rumah tangga di Florida, Amerika Serikat.
Surat, dari raksasa asuransi yang telah berdiri selama seratus tahun, Farmers Insurance. Isinya singkat dan kejam: seratus ribu polis, dari rumah hingga mobil, dinyatakan batal mulai hari ini.
Janji hitam di atas kertas putih, dalam semalam menjadi kertas sampah. Para pemegang polis yang marah membanjiri media sosial, mempertanyakan perusahaan yang telah mereka percayai selama puluhan tahun. Namun, yang mereka terima hanyalah sebuah pengumuman dingin: "Kami harus lebih efektif dalam mengendalikan eksposur risiko."
Dan di California, situasinya lebih buruk. Raksasa asuransi seperti State Farm dan Allstate telah menghentikan penerimaan aplikasi asuransi rumah baru, lebih dari 2,8 juta polis yang ada, ditolak untuk diperpanjang.
Tahun Baru Imlek 2026, mengapa raksasa mengeluarkan 4,5 miliar untuk subsidi gila AI pembayaran?
Tulisan | Sleepy.txt
Tahun Baru Imlek 2026, rasa sejarah menyergap.
Para raksasa sekali lagi mengeluarkan uang saat Tahun Baru Imlek, dengan total lebih dari 4,5 miliar. Angka ini adalah lebih dari dua kali lipat total subsidi yang diberikan oleh Didi dan Kuaidi selama perang taksi paling gila di tahun 2014, sembilan kali lipat dari investasi 500 juta saat serangan mendadak Hongbao WeChat di Pearl Harbor di tahun 2015, dan juga melebihi 1 miliar yang dibelanjakan Baidu di Gala Tahun Baru Imlek pada tahun 2019.
Kali ini, semua pemain melakukan hal yang sama: membuatmu mengatakan satu kalimat untuk membayar.
Ini sangat tidak biasa. Pembayaran ini, jelas telah diselesaikan dengan baik oleh kode QR. Mengeluarkan ponsel, membuka kunci, membuka APP, mengarahkan ke kode QR, ding. Jika ingin membayar lebih cepat, kamu juga bisa menggunakan kartu atau NFC untuk menyentuh. Mengapa perusahaan AI harus menggunakan teknologi yang lebih kompleks untuk menggantikan aksi yang sudah cukup sederhana?
Tahun Baru Imlek 2026, rasa sejarah menyergap.
Para raksasa sekali lagi mengeluarkan uang saat Tahun Baru Imlek, dengan total lebih dari 4,5 miliar. Angka ini adalah lebih dari dua kali lipat total subsidi yang diberikan oleh Didi dan Kuaidi selama perang taksi paling gila di tahun 2014, sembilan kali lipat dari investasi 500 juta saat serangan mendadak Hongbao WeChat di Pearl Harbor di tahun 2015, dan juga melebihi 1 miliar yang dibelanjakan Baidu di Gala Tahun Baru Imlek pada tahun 2019.
Kali ini, semua pemain melakukan hal yang sama: membuatmu mengatakan satu kalimat untuk membayar.
Ini sangat tidak biasa. Pembayaran ini, jelas telah diselesaikan dengan baik oleh kode QR. Mengeluarkan ponsel, membuka kunci, membuka APP, mengarahkan ke kode QR, ding. Jika ingin membayar lebih cepat, kamu juga bisa menggunakan kartu atau NFC untuk menyentuh. Mengapa perusahaan AI harus menggunakan teknologi yang lebih kompleks untuk menggantikan aksi yang sudah cukup sederhana?
Dari real estat ke internet, di mana kode kekayaan untuk dekade berikutnya tersembunyi?
文｜Sleepy.txt
Setiap generasi memiliki kode kekayaannya sendiri.
Pada tahun 70-an, ketika guntur reformasi dan keterbukaan baru saja menggema, kode kekayaan ditulis di pabrik-pabrik perusahaan desa, ditulis di cetak biru konstruksi di Shekou, Shenzhen. Berani terjun ke bisnis, membeli properti di lokasi strategis, adalah hal yang paling pasti di era itu.
Pada tahun 80-an dan 90-an, ketika email pertama dikirim dari Cina, ketika terowongan waktu Yinghaiwei dibuka, kode kekayaan ditulis di akhiran «.com», ditulis dalam cahaya tidak tidur Zhongguancun. Membeli saham Tencent dan Alibaba, terjun ke gelombang internet, adalah pilihan yang paling mendebarkan di era itu.
Setiap generasi memiliki kode kekayaannya sendiri.
Pada tahun 70-an, ketika guntur reformasi dan keterbukaan baru saja menggema, kode kekayaan ditulis di pabrik-pabrik perusahaan desa, ditulis di cetak biru konstruksi di Shekou, Shenzhen. Berani terjun ke bisnis, membeli properti di lokasi strategis, adalah hal yang paling pasti di era itu.
Pada tahun 80-an dan 90-an, ketika email pertama dikirim dari Cina, ketika terowongan waktu Yinghaiwei dibuka, kode kekayaan ditulis di akhiran «.com», ditulis dalam cahaya tidak tidur Zhongguancun. Membeli saham Tencent dan Alibaba, terjun ke gelombang internet, adalah pilihan yang paling mendebarkan di era itu.
Tersesat di Hong Kong
Oleh | Sleepy.txt
Ketika sebuah kota menggunakan aturan kemarin untuk menyambut inovasi esok hari, ia ditakdirkan untuk tersesat hari ini.
Hong Kong saat ini diliputi oleh rasa perpecahan yang besar. Atau bisa dikatakan, ia lebih mirip dengan dua Hong Kong dalam ruang waktu paralel, terlipat dalam satu kota yang sama.
Sebuah Hong Kong, di gedung pencakar langit Central.
Pada tahun 2025, kinerja ekonomi Hong Kong diperkirakan akan kuat, dengan pertumbuhan PDB riil tahunan mencapai 3,2%. Indeks Hang Seng naik 27,8%, mencatat kinerja tahunan terbaik sejak 2017. Nilai ekspor barang mencapai rekor tertinggi, dengan nilai ekspor bulan Desember mencapai 5128 miliar dolar Hong Kong, meningkat 26,1% dibandingkan tahun lalu. Aliran dana bersih terus kuat, dengan manajemen kekayaan pribadi melampaui angka 10 triliun dolar Hong Kong.
Ketika sebuah kota menggunakan aturan kemarin untuk menyambut inovasi esok hari, ia ditakdirkan untuk tersesat hari ini.
Hong Kong saat ini diliputi oleh rasa perpecahan yang besar. Atau bisa dikatakan, ia lebih mirip dengan dua Hong Kong dalam ruang waktu paralel, terlipat dalam satu kota yang sama.
Sebuah Hong Kong, di gedung pencakar langit Central.
Pada tahun 2025, kinerja ekonomi Hong Kong diperkirakan akan kuat, dengan pertumbuhan PDB riil tahunan mencapai 3,2%. Indeks Hang Seng naik 27,8%, mencatat kinerja tahunan terbaik sejak 2017. Nilai ekspor barang mencapai rekor tertinggi, dengan nilai ekspor bulan Desember mencapai 5128 miliar dolar Hong Kong, meningkat 26,1% dibandingkan tahun lalu. Aliran dana bersih terus kuat, dengan manajemen kekayaan pribadi melampaui angka 10 triliun dolar Hong Kong.
Tuan Beast secara resmi memasuki dunia keuangan, bankir baru untuk Generasi Z
Tulisan | Kaori
Editor | Sleepy.txt
Pada bulan Februari 2026, Tuan Beast secara resmi mengakuisisi unicorn bank digital Step yang ditujukan untuk remaja. Melalui transaksi ini, ia secara langsung mendapatkan fondasi keuangan lengkap yang mencakup akun, penerbitan kartu, dan pembangunan kredit.
Pada bulan Oktober tahun lalu, Tuan Beast baru saja mengajukan permohonan merek dagang 'MrBeast Financial', yang mencakup operasi pertukaran terdesentralisasi, pemrosesan pembayaran cryptocurrency, manajemen investasi, dan bidang lainnya. Satu bulan yang lalu, perusahaan keuangan BitMine yang memegang 4,3 juta Ethereum dan bertujuan menguasai 5% dari total pasokan Ethereum, menyuntikkan 200 juta dolar AS ke dalam perusahaan Tuan Beast.
Editor | Sleepy.txt
Pada bulan Februari 2026, Tuan Beast secara resmi mengakuisisi unicorn bank digital Step yang ditujukan untuk remaja. Melalui transaksi ini, ia secara langsung mendapatkan fondasi keuangan lengkap yang mencakup akun, penerbitan kartu, dan pembangunan kredit.
Pada bulan Oktober tahun lalu, Tuan Beast baru saja mengajukan permohonan merek dagang 'MrBeast Financial', yang mencakup operasi pertukaran terdesentralisasi, pemrosesan pembayaran cryptocurrency, manajemen investasi, dan bidang lainnya. Satu bulan yang lalu, perusahaan keuangan BitMine yang memegang 4,3 juta Ethereum dan bertujuan menguasai 5% dari total pasokan Ethereum, menyuntikkan 200 juta dolar AS ke dalam perusahaan Tuan Beast.
BTC turun tajam, tetapi dompet Bitcoin masih dinilai 40 miliar
Judul asli: (BTC turun tajam, tetapi dompet Bitcoin masih dinilai 40 miliar)
Penulis asli: Lin Wanwan, Dongcha Beating
Harga Bitcoin turun tajam, tetapi perusahaan yang menjual alat挖 BTC, mengumumkan akan go public di AS.
Pada dini hari 21 Januari 2025, di kota kecil Villeron, Prancis tengah.
David Balland terbangun dari tidurnya, belum memahami situasinya, sudah dimasukkan bersama istrinya ke dalam dua mobil. Sepuluh menit kemudian, kedua mobil melaju ke arah yang berbeda.
Apa yang terjadi dalam 48 jam ke depan, seperti film penculikan yang buruk. Para penculik memotong satu jari Balland, memotret dan mengirimnya kepada mantan koleganya, meminta tebusan Bitcoin senilai 10 juta dolar.
Penulis asli: Lin Wanwan, Dongcha Beating
Harga Bitcoin turun tajam, tetapi perusahaan yang menjual alat挖 BTC, mengumumkan akan go public di AS.
Pada dini hari 21 Januari 2025, di kota kecil Villeron, Prancis tengah.
David Balland terbangun dari tidurnya, belum memahami situasinya, sudah dimasukkan bersama istrinya ke dalam dua mobil. Sepuluh menit kemudian, kedua mobil melaju ke arah yang berbeda.
Apa yang terjadi dalam 48 jam ke depan, seperti film penculikan yang buruk. Para penculik memotong satu jari Balland, memotret dan mengirimnya kepada mantan koleganya, meminta tebusan Bitcoin senilai 10 juta dolar.
Sejarah Singkat Menciptakan Dewa di Silicon Valley: Moltbook, Cyber Sea Mirage, Industrialisasi Narasi
Judul asli: (Sejarah Singkat Menciptakan Dewa di Silicon Valley: Moltbook, Cyber Sea Mirage, Industrialisasi Narasi)
Penulis asli: Sleepy.txt, Lin Wanwan, Kaori, Dongcha Beating
Di era ini, kapital bertanggung jawab untuk menciptakan dewa, sementara masyarakat bertanggung jawab untuk membayar.
Pada awal tahun 2026, sebuah kerangka kerja AI agent sumber terbuka bernama OpenClaw diluncurkan di GitHub. Ini segera membangkitkan semangat seluruh komunitas pengembang, karena sangat menurunkan hambatan untuk menerapkan agent AI mandiri, Anda hanya perlu sebuah kunci API, sebuah model AI, dan sepotong kata kunci untuk membuat agent Anda sendiri.
Penulis asli: Sleepy.txt, Lin Wanwan, Kaori, Dongcha Beating
Di era ini, kapital bertanggung jawab untuk menciptakan dewa, sementara masyarakat bertanggung jawab untuk membayar.
Pada awal tahun 2026, sebuah kerangka kerja AI agent sumber terbuka bernama OpenClaw diluncurkan di GitHub. Ini segera membangkitkan semangat seluruh komunitas pengembang, karena sangat menurunkan hambatan untuk menerapkan agent AI mandiri, Anda hanya perlu sebuah kunci API, sebuah model AI, dan sepotong kata kunci untuk membuat agent Anda sendiri.
Melarikan Diri dari Leviathan: Epstein, Silicon Valley, dan Individu Berdaulat
Judul asli: (Melarikan Diri dari Leviathan: Epstein, Silicon Valley, dan Individu Berdaulat)
Penulis asli: Sleepy.txt , Dinamika Beating
Selama seratus tahun terakhir, para miliarder terus mencari satu hal yang sama: sebuah tempat di luar hukum yang memungkinkan uang sepenuhnya terlepas dari pengawasan negara berdaulat.
Pada awal abad ke-20, mereka menemukan akun bank Swiss.
Pada tahun 1934 (Undang-Undang Bank Swiss) menetapkan bahwa bank harus menjaga kerahasiaan nasabah, dan pelanggar akan menghadapi tuntutan pidana. Orang kaya dapat menyimpan aset mereka di akun yang hanya diketahui identitasnya oleh sejumlah kecil pegawai bank senior, menghindari pajak dan pengawasan hukum di negara asal mereka.
Penulis asli: Sleepy.txt , Dinamika Beating
Selama seratus tahun terakhir, para miliarder terus mencari satu hal yang sama: sebuah tempat di luar hukum yang memungkinkan uang sepenuhnya terlepas dari pengawasan negara berdaulat.
Pada awal abad ke-20, mereka menemukan akun bank Swiss.
Pada tahun 1934 (Undang-Undang Bank Swiss) menetapkan bahwa bank harus menjaga kerahasiaan nasabah, dan pelanggar akan menghadapi tuntutan pidana. Orang kaya dapat menyimpan aset mereka di akun yang hanya diketahui identitasnya oleh sejumlah kecil pegawai bank senior, menghindari pajak dan pengawasan hukum di negara asal mereka.
Produksi Massal Palantir, Peter Thiel yang berusia 58 tahun ingin meraih keuntungan dari perang
Judul Asli: (Produksi Massal Palantir, Peter Thiel yang berusia 58 tahun ingin meraih keuntungan dari perang)
Penulis Asli: Jack, Menganalisis Beating
Januari 2026, Minnesota kehilangan kendali.
Pemerintahan Trump mengumumkan penghentian status perlindungan sementara Somalia (TPS), yang berarti ribuan pengungsi Somalia yang telah tinggal di Amerika Serikat selama bertahun-tahun harus meninggalkan negara itu sebelum 17 Maret. Minneapolis memiliki komunitas Somalia terbesar di AS, dan kota ini menjadi tempat yang paling terkena dampak dari kebijakan ini.
Kemudian, 'Operasi Lonjakan Metropolis' (Operation Metro Surge) tiba sesuai jadwal. Lebih dari 2000 agen Imigrasi dan Penegakan Bea Cukai (ICE) yang mengenakan perlengkapan taktis menyerbu kota ini, jumlah tersebut bahkan melebihi total jumlah anggota kepolisian Minneapolis. Mereka mengemudikan SUV hitam, melakukan serangan dan penangkapan secara intensif di kawasan pemukiman.
Penulis Asli: Jack, Menganalisis Beating
Januari 2026, Minnesota kehilangan kendali.
Pemerintahan Trump mengumumkan penghentian status perlindungan sementara Somalia (TPS), yang berarti ribuan pengungsi Somalia yang telah tinggal di Amerika Serikat selama bertahun-tahun harus meninggalkan negara itu sebelum 17 Maret. Minneapolis memiliki komunitas Somalia terbesar di AS, dan kota ini menjadi tempat yang paling terkena dampak dari kebijakan ini.
Kemudian, 'Operasi Lonjakan Metropolis' (Operation Metro Surge) tiba sesuai jadwal. Lebih dari 2000 agen Imigrasi dan Penegakan Bea Cukai (ICE) yang mengenakan perlengkapan taktis menyerbu kota ini, jumlah tersebut bahkan melebihi total jumlah anggota kepolisian Minneapolis. Mereka mengemudikan SUV hitam, melakukan serangan dan penangkapan secara intensif di kawasan pemukiman.
Keuntungan per kapita 90 juta dolar, pembeli pribadi terbesar emas di bumi
Judul asli: (Keuntungan per kapita 90 juta dolar, pembeli pribadi terbesar emas di bumi)
Penulis asli: Lin Wanwan, Dongcha Beating
Sebuah perusahaan swasta telah menjadi pemegang emas terbesar di dunia setelah bank sentral.
Paolo Ardoino baru-baru ini sangat sibuk. Dia menghabiskan 1 miliar dolar setiap bulan, membeli 1 hingga 2 ton emas setiap minggu, dan mengatakan 'tidak akan berhenti dalam beberapa bulan ke depan'.
Paolo bukanlah gubernur bank sentral dari negara mana pun, dia adalah CEO dari perusahaan stablecoin terbesar di dunia, Tether.
USDT yang diterbitkan oleh Tether adalah stablecoin terbesar di dunia, dengan sirkulasi sekitar 187 miliar dolar. Model bisnisnya sangat sederhana, Anda memberinya 1 dolar, dia memberi Anda 1 token USDT, Anda menggunakan token untuk bertransaksi, dia menggunakan dolar untuk membeli obligasi pemerintah dan mendapatkan bunga.
Penulis asli: Lin Wanwan, Dongcha Beating
Sebuah perusahaan swasta telah menjadi pemegang emas terbesar di dunia setelah bank sentral.
Paolo Ardoino baru-baru ini sangat sibuk. Dia menghabiskan 1 miliar dolar setiap bulan, membeli 1 hingga 2 ton emas setiap minggu, dan mengatakan 'tidak akan berhenti dalam beberapa bulan ke depan'.
Paolo bukanlah gubernur bank sentral dari negara mana pun, dia adalah CEO dari perusahaan stablecoin terbesar di dunia, Tether.
USDT yang diterbitkan oleh Tether adalah stablecoin terbesar di dunia, dengan sirkulasi sekitar 187 miliar dolar. Model bisnisnya sangat sederhana, Anda memberinya 1 dolar, dia memberi Anda 1 token USDT, Anda menggunakan token untuk bertransaksi, dia menggunakan dolar untuk membeli obligasi pemerintah dan mendapatkan bunga.
5,15 miliar dolar, sebuah 'penjualan murah' yang saling menguntungkan
Judul asli: (5,15 miliar dolar, sebuah 'penjualan murah' yang saling menguntungkan)
Penulis asli: Sleepy.txt, Kaori, Dongcha Beating
22 Januari 2026, Capital One mengumumkan akuisisi Brex senilai 5,15 miliar dolar. Ini adalah transaksi yang mengejutkan, unicorn termuda di Silicon Valley diakuisisi oleh bank tertua di Wall Street.
Siapa Brex? Perusahaan kartu pembayaran bisnis terpanas di Silicon Valley. Dua jenius muda dari Brasil mendirikan Brex pada usia 20 tahun, dan dalam waktu 1 tahun telah mencapai valuasi 1 miliar dolar, serta dalam 18 bulan mencapai 100 juta dolar ARR. Pada tahun 2021, valuasi Brex mencapai 12,3 miliar dolar, diakui sebagai masa depan pembayaran bisnis, melayani lebih dari 25.000 perusahaan, termasuk perusahaan-perusahaan bintang seperti Anthropic, Robinhood, TikTok, Coinbase, Notion, dan lainnya.
Penulis asli: Sleepy.txt, Kaori, Dongcha Beating
22 Januari 2026, Capital One mengumumkan akuisisi Brex senilai 5,15 miliar dolar. Ini adalah transaksi yang mengejutkan, unicorn termuda di Silicon Valley diakuisisi oleh bank tertua di Wall Street.
Siapa Brex? Perusahaan kartu pembayaran bisnis terpanas di Silicon Valley. Dua jenius muda dari Brasil mendirikan Brex pada usia 20 tahun, dan dalam waktu 1 tahun telah mencapai valuasi 1 miliar dolar, serta dalam 18 bulan mencapai 100 juta dolar ARR. Pada tahun 2021, valuasi Brex mencapai 12,3 miliar dolar, diakui sebagai masa depan pembayaran bisnis, melayani lebih dari 25.000 perusahaan, termasuk perusahaan-perusahaan bintang seperti Anthropic, Robinhood, TikTok, Coinbase, Notion, dan lainnya.
Semua mitos kekayaan adalah hasil dari non-konsensus dan pengembalian majemuk seiring waktu
Judul asli: (Semua mitos kekayaan adalah hasil dari non-konsensus dan pengembalian majemuk seiring waktu)
Penulis asli: Sleepy.txt , Dongcha Beating
Pada tahun 2017, Black Ant Capital pertama kali berinvestasi di Pop Mart, dan dalam beberapa tahun berikutnya terus meningkatkan investasi. Pada bulan Desember 2020, Pop Mart terdaftar di Hong Kong, dengan nilai pasar pada hari pertama melebihi seratus miliar dolar Hong Kong. Black Ant Capital mencapai lebih dari seratus kali lipat pengembalian di atas kertas, menjadi kasus klasik di bidang investasi konsumen di Tiongkok.
Pada tahun 2010, Sequoia Capital China berinvestasi di Meituan, setelah beberapa putaran investasi, akhirnya pada saat Meituan go public, mendapatkan lebih dari 100 kali lipat pengembalian. Investasi ini menjadikan Sequoia China salah satu lembaga paling sukses dalam sejarah investasi internet di Tiongkok.
Penulis asli: Sleepy.txt , Dongcha Beating
Pada tahun 2017, Black Ant Capital pertama kali berinvestasi di Pop Mart, dan dalam beberapa tahun berikutnya terus meningkatkan investasi. Pada bulan Desember 2020, Pop Mart terdaftar di Hong Kong, dengan nilai pasar pada hari pertama melebihi seratus miliar dolar Hong Kong. Black Ant Capital mencapai lebih dari seratus kali lipat pengembalian di atas kertas, menjadi kasus klasik di bidang investasi konsumen di Tiongkok.
Pada tahun 2010, Sequoia Capital China berinvestasi di Meituan, setelah beberapa putaran investasi, akhirnya pada saat Meituan go public, mendapatkan lebih dari 100 kali lipat pengembalian. Investasi ini menjadikan Sequoia China salah satu lembaga paling sukses dalam sejarah investasi internet di Tiongkok.
Mengembangkan 15 produk untuk menguji sifat manusia, 'pedagang dopamin' ini menjadi pemimpin produk Musk
Judul asli: (Mengembangkan 15 produk untuk menguji sifat manusia, 'pedagang dopamin' ini menjadi pemimpin produk Musk)
Penulis asli: Sleepy.txt, Dinamika Beating
30 Juni 2025, X menyambut seorang pemimpin produk muda. Namanya Nikita Bier, 36 tahun, sebelum bergabung di bawah Elon Musk, ia telah beberapa kali menjadikan aplikasi sosial yang ia kembangkan sebagai sukses besar dan menjualnya dengan harga puluhan juta dolar ke raksasa teknologi.
Setelah mengakuisisi Twitter, Musk terus berusaha menjadikannya sebagai aplikasi super yang menggabungkan sosial, pembayaran, investasi, dan perbankan. Namun, jalan ini penuh dengan kegagalan, banyak raksasa teknologi pernah memiliki mimpi serupa dan tidak ada yang berhasil.
Penulis asli: Sleepy.txt, Dinamika Beating
30 Juni 2025, X menyambut seorang pemimpin produk muda. Namanya Nikita Bier, 36 tahun, sebelum bergabung di bawah Elon Musk, ia telah beberapa kali menjadikan aplikasi sosial yang ia kembangkan sebagai sukses besar dan menjualnya dengan harga puluhan juta dolar ke raksasa teknologi.
Setelah mengakuisisi Twitter, Musk terus berusaha menjadikannya sebagai aplikasi super yang menggabungkan sosial, pembayaran, investasi, dan perbankan. Namun, jalan ini penuh dengan kegagalan, banyak raksasa teknologi pernah memiliki mimpi serupa dan tidak ada yang berhasil.
6 tahun yang lalu uang hasil jerih payah 220.000 orang Dongguan, mengalir ke saham AS yang naik 38 kali lipat
Judul asli: (6 tahun yang lalu uang hasil jerih payah 220.000 orang Dongguan, mengalir ke saham AS yang naik 38 kali lipat)
Penulis asli: Lin Wanwan, Dongcha Beating
Pada 19 Januari 2026, Hari Peringatan Martin Luther King, pasar saham AS tutup.
Sebuah laporan short selling sepanjang 35 halaman diam-diam diluncurkan. Judulnya cukup mengerikan: ("Laundry" Nasdaq kelompok pencucian uang Asia Tenggara).
Laporan inti hanya memiliki satu kalimat: "AppLovin adalah tonggak akhir dari kejahatan keuangan multinasional abad ke-21."
Penerbit Capitalwatch adalah lembaga penyelidikan yang fokus pada saham China yang terdaftar di AS. Mengingat tuduhan penipuan keuangan mereka terhadap Noah Health sebelumnya yang akhirnya menyebabkan perusahaan tersebut delisting pada tahun 2025, investor beralasan untuk memperhatikan laporan ini dengan serius.
Penulis asli: Lin Wanwan, Dongcha Beating
Pada 19 Januari 2026, Hari Peringatan Martin Luther King, pasar saham AS tutup.
Sebuah laporan short selling sepanjang 35 halaman diam-diam diluncurkan. Judulnya cukup mengerikan: ("Laundry" Nasdaq kelompok pencucian uang Asia Tenggara).
Laporan inti hanya memiliki satu kalimat: "AppLovin adalah tonggak akhir dari kejahatan keuangan multinasional abad ke-21."
Penerbit Capitalwatch adalah lembaga penyelidikan yang fokus pada saham China yang terdaftar di AS. Mengingat tuduhan penipuan keuangan mereka terhadap Noah Health sebelumnya yang akhirnya menyebabkan perusahaan tersebut delisting pada tahun 2025, investor beralasan untuk memperhatikan laporan ini dengan serius.
Tahun Pertama Ekonomi Token Dikenal Salah
Judul Asli：(Tahun Pertama Ekonomi Token Dikenal Salah)
Penulis Asli: Kaori, Sleepy.txt, Dongcha Beating
Pada awal 2024 ketika ETF Bitcoin disetujui, banyak pelaku cryptocurrency saling bercanda menyebut satu sama lain sebagai "Pedagang Saham Terhormat", namun ketika NYSE berencana mengembangkan saham di blockchain dan perdagangan 7x24 jam, para pelaku di dunia koin baru menyadari bahwa industri crypto belum menguasai Wall Street.
Sebaliknya, Wall Street sejak awal sudah bertaruh pada penggabungan, dan saat ini telah perlahan beralih ke era akuisisi dua arah, di mana perusahaan crypto membeli lisensi, klien, dan kemampuan kepatuhan dari keuangan tradisional; keuangan tradisional membeli teknologi, saluran, dan kemampuan inovasi dari crypto. Kedua sisi saling meresap, batasan semakin menghilang. Tiga hingga lima tahun ke depan, mungkin tidak akan ada lagi perbedaan antara perusahaan crypto dan perusahaan keuangan tradisional, hanya ada perusahaan keuangan.
Penulis Asli: Kaori, Sleepy.txt, Dongcha Beating
Pada awal 2024 ketika ETF Bitcoin disetujui, banyak pelaku cryptocurrency saling bercanda menyebut satu sama lain sebagai "Pedagang Saham Terhormat", namun ketika NYSE berencana mengembangkan saham di blockchain dan perdagangan 7x24 jam, para pelaku di dunia koin baru menyadari bahwa industri crypto belum menguasai Wall Street.
Sebaliknya, Wall Street sejak awal sudah bertaruh pada penggabungan, dan saat ini telah perlahan beralih ke era akuisisi dua arah, di mana perusahaan crypto membeli lisensi, klien, dan kemampuan kepatuhan dari keuangan tradisional; keuangan tradisional membeli teknologi, saluran, dan kemampuan inovasi dari crypto. Kedua sisi saling meresap, batasan semakin menghilang. Tiga hingga lima tahun ke depan, mungkin tidak akan ada lagi perbedaan antara perusahaan crypto dan perusahaan keuangan tradisional, hanya ada perusahaan keuangan.
Ulang Tahun Pertama Trump: Momen-momen Terkenal dan Hal-hal Buruk
Judul asli: (Ulang Tahun Pertama Trump: Momen-momen Terkenal dan Hal-hal Buruk)
Penulis asli: Lin Wanwan, Dongcha Beating
20 Januari 2026 menandai ulang tahun pertama resmi Trump menjabat.
Kembali ke setahun yang lalu, 72 jam sebelum upacara pelantikan, sebuah dompet kripto dengan kode 6QSc2Cx mulai membeli dalam jumlah besar token baru, masing-masing seharga 18 sen. Token ini baru saja dibuat beberapa jam yang lalu dan belum ada promosi publik.
Beberapa jam kemudian, Trump mengumumkan di media sosial: dia telah meluncurkan cryptocurrency yang dinamai menurut namanya, $TRUMP.
Setelah pengumuman, harga token melonjak dari kurang dari 1 dolar menjadi 75 dolar dalam waktu 48 jam. Dompet yang masuk lebih awal menjual pada puncaknya, menghasilkan keuntungan 109 juta dolar.
Penulis asli: Lin Wanwan, Dongcha Beating
20 Januari 2026 menandai ulang tahun pertama resmi Trump menjabat.
Kembali ke setahun yang lalu, 72 jam sebelum upacara pelantikan, sebuah dompet kripto dengan kode 6QSc2Cx mulai membeli dalam jumlah besar token baru, masing-masing seharga 18 sen. Token ini baru saja dibuat beberapa jam yang lalu dan belum ada promosi publik.
Beberapa jam kemudian, Trump mengumumkan di media sosial: dia telah meluncurkan cryptocurrency yang dinamai menurut namanya, $TRUMP.
Setelah pengumuman, harga token melonjak dari kurang dari 1 dolar menjadi 75 dolar dalam waktu 48 jam. Dompet yang masuk lebih awal menjual pada puncaknya, menghasilkan keuntungan 109 juta dolar.
Mengapa Coinbase 'mundur' menjelang pemungutan suara undang-undang?
Pada 14 Januari, sebuah undang-undang yang bertujuan untuk menetapkan aturan untuk pasar kripto AS—(Undang-Undang CLARITY), akan segera menghadapi pemungutan suara penting di Komite Perbankan Senat. Pada malam menjelang momen bersejarah ini, pendiri dan CEO Coinbase, Brian Armstrong, mengumumkan bahwa perusahaan akan sepenuhnya menarik dukungannya terhadap undang-undang ini, dengan alasan "undang-undang yang buruk lebih buruk daripada tidak ada undang-undang sama sekali."
Pesan ini segera memicu guncangan di industri. Namun yang benar-benar mengejutkan adalah, lawan dari Coinbase, hampir semua pemain besar lainnya di industri ini berdiri di belakangnya.
Pesan ini segera memicu guncangan di industri. Namun yang benar-benar mengejutkan adalah, lawan dari Coinbase, hampir semua pemain besar lainnya di industri ini berdiri di belakangnya.
Wanita Gila Wall Street, Staf Vance, dan sebuah Bank Berusia Seratus Tahun Lead Bank
Penulis | Kaori
Editor | Sleep.txt
Pada akhir tahun lalu, JPMorgan membekukan akun terkait dua perusahaan rintisan pembayaran stablecoin yang didanai YC, BlindPay dan Kontigo, yang fokus pada pasar Amerika Latin, namun terpaksa menghadapi sanksi dan garis batas kepatuhan bank karena bisnis mereka menyentuh yurisdiksi berisiko tinggi seperti Venezuela.
Kebetulan, bank lain yang selama ini dianggap ramah terhadap crypto, Lead Bank, juga baru-baru ini memperketat kerjasama dengan beberapa perusahaan pembayaran stablecoin, dan menambahkan proses verifikasi identitas pelanggan, dengan waktu penyelesaian transaksi dan pembukaan akun yang menjadi lebih lama.
Editor | Sleep.txt
Pada akhir tahun lalu, JPMorgan membekukan akun terkait dua perusahaan rintisan pembayaran stablecoin yang didanai YC, BlindPay dan Kontigo, yang fokus pada pasar Amerika Latin, namun terpaksa menghadapi sanksi dan garis batas kepatuhan bank karena bisnis mereka menyentuh yurisdiksi berisiko tinggi seperti Venezuela.
Kebetulan, bank lain yang selama ini dianggap ramah terhadap crypto, Lead Bank, juga baru-baru ini memperketat kerjasama dengan beberapa perusahaan pembayaran stablecoin, dan menambahkan proses verifikasi identitas pelanggan, dengan waktu penyelesaian transaksi dan pembukaan akun yang menjadi lebih lama.
Masuk untuk menjelajahi konten lainnya