LD Capital Research

المؤلف: جادن، LD كابيتال
أدى ظهور FERC إلى ظهور سلسلة من التوكنات بناءً على مفهوم الإطلاق العادل.
تم صك توكن $FERC مجاناً في 1 يونيو وسرعان ما جذب انتباه المجتمع، ليصل إلى قيمة سوقية قدرها 15 مليون دولار في ذروته. إذا تم اعتبار رسوم الغاز أثناء الصك كتكلفة، فإن حوالي 5U لكل زلة (1000 عملة)، زاد FERC بحوالي 300 مرة. لقد أدى ظهوره إلى ظهور سلسلة من التوكنات التي تركزت حول مفهوم الإطلاق العادل.

المؤلف: ييلان، إل دي كابيتال
مقدمة
مع انتهاء ترخيص Uniswap V3، بدأت العديد من المشاريع المتفرعة من صانعي السوق الآليين للسيولة المركزة (CLMMs) في الظهور. تتضمن مشاريع "Uni v3-Fi" هذه Dexes (إما تشعبات خالصة لـ V3 أو استراتيجيات تقوم بتخصيص نطاقات التسعير بناءً على V3)، وبروتوكولات تحسين الإنتاجية (مثل Gammaswap)، وخيارات متنوعة وبروتوكولات أخرى تهدف إلى معالجة مشكلة الخسارة غير الدائمة في V3. تتناول هذه المقالة في المقام الأول Dexes مثل Trader Joe v2 وIzumi Finance وMaverick Protocol، التي تعمل على تحسين الاستراتيجيات بناءً على نطاقات التسعير في V3.

المؤلف: ديو ديو، إل دي كابيتال ريسيرش
في الوقت الحالي، المنافسة شرسة في قطاع مشتقات DEX. على الرغم من انخفاض حجم التداول الإجمالي في السوق، يتم إدخال بروتوكولات جديدة باستمرار. في سوق متقلصة، أصبح المتداولون أكثر حساسية لمختلف التدابير التحفيزية ومعدلات العائد، مما دفع مشتقات DEX إلى التنافس بقوة أكبر على المستخدمين.
منذ أواخر مارس 2023، كان حجم التداول الإجمالي لمشتقات DEX في اتجاه هبوطي. من بين بروتوكولات مشتقات DEX الستة الرئيسية، أظهرت خمسة منها اتجاهًا هبوطيًا في حجم التداول، مع إظهار Kwenta فقط نموًا معاكسًا للاتجاه.

【ملخص】
LSD: ارتفع معدل نمو حصة Ethereum على Beacon Chain الأسبوع الماضي، مع نمو بنسبة 2.05% مقارنة بالأسبوع السابق. وقد وصل معدل التوقيع المساحي إلى 17.92%. أظهرت مشاريع LSDFi أداءً متباينًا، حيث كان أداء LBR وZERO وTENET جيدًا، في حين كان أداء AGI وUSH أقل من التوقعات.
Ethereum L2: ارتفعت القيمة الإجمالية المقفلة (TVL) في حلول Ethereum Layer 2 بنسبة 5% في الأسبوع الماضي، لتصل إلى إجمالي 9.05 مليار دولار. من بينها، حققت zksync نموًا قويًا في قيمة TVL في الأسبوعين الماضيين وحصلت على أعلى مبلغ من ETH، مع ما يقرب من 10000 ETH. كما تجاوز نشاطها على السلسلة Arbitrum عدة مرات.

【ملخص】:
ملخص السوق: استمرت أزمة سقف الديون في إزعاج السوق في بداية الأسبوع؛ ومع ذلك، تم إحراز تقدم كبير في النصف الثاني من الأسبوع. أثار تقرير أرباح شركة نفيديا الذي جاء أفضل من المتوقع سباقًا على التقنيات الأساسية مثل الذكاء الاصطناعي والرقائق، مما أدى إلى ارتفاع في سوق الأسهم الأمريكي. في الوقت نفسه، انخفضت الأصول الدفاعية حيث ركزت الصناديق على قطاع التكنولوجيا.
المؤشرات الاقتصادية: أظهرت بيانات PMI تباينًا في الاقتصاد في مايو، مع بقاء قطاع الخدمات قويًا وانتعاش التصنيع. عكست مبيعات السلع المعمرة ومؤشر نفقات الاستهلاك الشخصي تضخمًا مستمرًا، مما يدل على اقتصاد resilient، مما أدى إلى زيادة توقعات رفع الأسعار في يونيو بينما اختفت توقعات خفض الأسعار لهذا العام.


zkSync، حل توسيع لطبقة 2 من إيثريوم يعتمد على ZK Rollups، أطلق شبكته الرئيسية، Fair Onboarding Alpha، في 16 فبراير 2023. خلال هذه المرحلة، كان يُسمح فقط للمشاريع المسجلة باختبار الشبكة، ولم يكن مفتوحًا للمستخدمين النهائيين. في 24 مارس 2023، تم فتح zkSync Era، المعروف سابقًا باسم zkSync 2.0، للجمهور، بينما أعيد تسمية zkSync 1.0 إلى zkSync Lite.
الآن، دعونا نستكشف تطوير نظام zkSync البيئي بعد شهرين من إطلاقه.
1.TVL (القيمة الإجمالية المقفلة)
شهدت قيمة TVL لـ zkSync Era نموًا ثابتًا في الأسابيع الثلاثة الأولى بعد الإطلاق. ومع ذلك، stagnated النمو في منتصف أبريل وبدأ في التعافي منذ منتصف مايو. القيمة الحالية لـ TVL هي 283 مليون دولار، مع نمو بنسبة 9.5% في الأسبوع الماضي. تمثل 3.29% من إجمالي TVL لطبقة 2 وتحتل المرتبة الرابعة.

[ملخص]
العملات المستقرة: استمر رأس المال السوقي لقطاع العملات المستقرة في الانخفاض، حيث تراجع من 137.5 مليار دولار في بداية عام 2023 إلى 129.9 مليار دولار. ضمن القطاع، استمر رأس المال السوقي لـ USDC في الانخفاض باستمرار، حيث انخفض إلى أقل من 30 مليار دولار وعاد إلى مستويات سبتمبر 2021. من ناحية أخرى، واصل حصة USDT في السوق النمو، حيث بلغت نسبة الهيمنة السوقية 63.85%. كان تقديم عملة crvUSD المستقرة له اهتمام معتدل، مع ضمانات تقل قيمتها عن 10 ملايين دولار.

في النصف الأول من الأسبوع الماضي، كانت هناك حالة من عدم اليقين في السوق فيما يتعلق بمفاوضات الديون. ومع ذلك، في النصف الأخير من الأسبوع، خفت حدة المخاوف حيث أكد مكارثي مرارًا وتكرارًا على إمكانية التوصل إلى اتفاق بين الحزبين خلال عطلة نهاية الأسبوع. وزادت شهية المخاطرة بشكل كبير، حيث شهدت أصول الأسهم قمعًا أوليًا تلاه انتعاش، في حين شهد الذهب والعملات المشفرة ارتفاعًا أوليًا تلاه انخفاض.
وفي سوق الأوراق المالية، وخاصة قطاع التكنولوجيا ذات القيمة السوقية الكبيرة، أظهرت تحركات الأسعار الأسبوع الماضي علامات على الشراء المذعور، حيث يشعر المستثمرون بالقلق من تفويت سوق الصعود التالية.

المؤلف: جادن فان، جينزي جيانغ، إل دي كابيتال ريسيرش
ملخص:
ظهرت مشكلة الأرباح المستدامة لعمال المناجم، ويواجه مجتمع البيتكوين أزمة محتملة في قوة الحوسبة. يمكن أن يؤدي تطوير النظام البيئي لشبكة Bitcoin الذكية إلى تعزيز استخدام الشبكة بشكل فعال وحل مشكلة الدخل المستدام لعمال المناجم. ومع ذلك، فإن ازدحام الشبكة يعيق بشدة تطوير النظام البيئي لشبكة البيتكوين، مما يسلط الضوء على أهمية حلول الطبقة الثانية (L2). ومن بين هذه المشاريع، تعد Stacks الأكثر ازدهارًا في مشاريع شبكة الطبقة الثانية من Bitcoin وهي على وشك تلقي تحديث مهم بحلول نهاية عام 2023.

المؤلف: يوكي يانغ، إل دي كابيتال ريسيرش
مقدمة:
يمكن تقسيم سوق NFT في عام 2023 حسب إطلاق Blur في 14 فبراير. قبل 14 فبراير، كانت أسعار مشاريع NFT ومنصات التداول ومنتجات الإقراض ترتفع باستمرار. ومع ذلك، بعد إطلاق Blur، تحول سوق NFT بالكامل بسرعة إلى هبوطي، مع انخفاض سعر NFT الأساسي باستمرار. انخفضت أسعار رموز منصة التداول Looks وX2Y2 بنسبة 80٪ مقارنة بذروتها في فبراير. دخلت بروتوكولات الإقراض مثل Bend وJpeg أيضًا في اتجاه هبوطي في معدل التبني وTVL (القيمة الإجمالية المقفلة) وأسعار الرموز بسبب انخفاض أسعار الضمانات NFT. كيف يتم تطوير NFTFi حاليًا؟ أعلنت Blur مؤخرًا عن منتج جديد يسمى Blend، يدخل سباق إقراض NFT. ما التأثير الذي قد يحدثه على نظام NFT البيئي؟

المؤلف: ييلان ليو، جينزي جيانغ، دريك زانغ، أبحاث LD كابيتال
مقدمة
في السنوات الأخيرة، شهد السوق المالي التقليدي نمواً سريعاً في المنتجات المعتمدة على المؤشرات، مثل صناديق الاستثمار المتداولة، حيث أظهرت صناديق الاستثمار المتداولة الذكية بيتا معدل تدفق أعلى من صناديق الاستثمار المتداولة العادية. لقد تحول تركيز صناعة إدارة الأصول تدريجياً من المنتجات التقليدية المعتمدة على المؤشرات إلى سلسلة من المنتجات المعتمدة على المؤشرات الأكثر ابتكاراً، بما في ذلك صناديق الاستثمار المتداولة ESG، وصناديق الاستثمار المتداولة المدارة بنشاط، وصناديق الاستثمار المتداولة المواضيعية. من بينها، حققت صناديق الاستثمار المتداولة النشطة في سوق الأسهم اختراقات كبيرة، مما جذب المنتجات خارج البورصة للتحول بنشاط وأصبح نقطة انطلاق لتطوير المنتجات النشطة في السنوات الأخيرة. تستمر مقدمو المؤشرات العالمية في الابتكار وتحسين أنظمة مؤشراتهم لتلبية الطلبات الجديدة في السوق، مما يدفع الصناعة نحو تطوير مصفّى ومتنوع وعميق، مع تعزيز الابتكار المستمر في المنتجات المعتمدة على المؤشرات. بالمقارنة مع السوق المالي التقليدي، لا تزال المنتجات المعززة بالمؤشرات المشفرة في مرحلة مبكرة جداً. مع زيادة القيمة السوقية الإجمالية لسوق العملات المشفرة، من المتوقع أن يتزايد بسرعة الفضاء السوقي للمنتجات الهيكلية التي تستخدم تعزيز المؤشر. نحن نعتقد أن حجم السوق والحالة الحالية لصناديق المؤشرات الأمريكية وصناديق/صناديق الاستثمار المتداولة المعززة بالمؤشر يمكن أن توفر رؤى قيمة حول مسار تطوير صناديق الاستثمار المشفرة المعززة بالمؤشر. كما نعتقد أن صناديق الاستثمار المشفرة المعززة بالمؤشر يمكن أن تحقق عوائد إضافية تلبي الاحتياجات المتنوعة للمستثمرين ذوي تفضيلات المخاطر المختلفة من خلال استراتيجيات معززة متنوعة، مثل نماذج اختيار الأسهم الكمية متعددة العوامل، نماذج توقيت السوق الذاتية، نماذج تدوير القطاع، أو نماذج المشتقات المعززة بالعقود الآجلة للمؤشر.

دليل:
نظرًا للترقية الوشيكة لشانغهاي، نعتقد أنه من الضروري إعادة تقييم التطوير المستقبلي لمسار LSD وتأثيره على النظام البيئي بأكمله على السلسلة في ضوء التغييرات الأخيرة في البيانات. يقدم هذا المقال نظرة عامة عن مسار LSD في أربعة أجزاء: المساحة العامة لنمو الصناعة بعد ترقية شانغهاي، اختيار 4 أنواع من حلول التخزين وبروتوكولات LSD المختلفة، تحديد موقع مسار DVT، وتأثير أصول LSD على أنظمة البيئات الأخرى على السلسلة.
ملخص:

المؤلف: جينزي جيانغ، دريك زانغ، بحث LD كابيتال
مقدمة
صندوق إيثيريوم غرايسكيل (ETHE) هو أكبر منتج يتم تداوله علنًا لإيثيريوم في سوق الأسهم الأمريكية، مع حيازة تزيد عن 3 ملايين إيث. ومع ذلك، فإن سعر التداول الحالي في السوق الثانوية مقارنةً بقيمة الأصول الصافية (NAV) هو عند خصم يقارب 50%. في تقريرنا السابق، قمنا بتحليل أسباب الخصم والعلاوة لهذا المنتج، بالإضافة إلى عدة سيناريوهات قد يضيق فيها الخصم. بناءً على نمط الدوران الدوري، نعتقد أنه إذا تم الرهان على سوق صاعدة محتملة، فقد يكون لدى ETHE مرونة أفضل مقارنةً بسعر إيث الفوري. ومع ذلك، وجدنا أيضًا أن تحليل البيانات التاريخية يظهر أن مقاييس المخاطر والعوائد لـ ETHE ليست مثالية، حيث أن العوائد المعدلة حسب المخاطر، والحد الأقصى للتراجع، والتقلبات أداؤها أسوأ من إيث/دولار. وهذا يعني أنه إذا كان المرء مستعدًا للاحتفاظ بـ ETHE على المدى الطويل، فقد تكون هناك حاجة لاستراتيجيات تعزيز العائد المحددة؛ خلاف ذلك، إذا لم يصل السوق الصاعد بسرعة، فإن أداؤه يحمل خطر أن يكون أضعف من السوق الأوسع.

ملخص
في عام 2023، انتعش سوق العملات المشفرة بشكل حاد من سوق الدب العميق في العام الماضي. قد يكون العديد من الأفراد قد فاتهم فرصة الاستثمار. في هذا الوقت، تعتبر أسهم Grayscale Trust، التي لا تزال لديها خصم بنسبة حوالي 50% مقارنة بقيمتها الصافية (NAV)، جذابة بشكل خاص.
استنادًا إلى مكانة Ethereum كأحد البنى التحتية الأساسية لـ Web3، نحن متفائلون بشأن Ethereum Trust (ETHE)، وهو منتج من Grayscale Trust، وانتعاش أدائه في سوق الثور المحتمل.
لدى ETHE تاريخ طويل من التداول بخصم أو علاوة، حيث تشمل الأسباب وراء العلاوة الإيجابية فترة قفل للاشتراكات، والوصول الأعلى من ETH الفوري، وأقل التكاليف للمؤسسات المالية التقليدية والمستثمرين الأفراد مقارنة بحفظ المفاتيح الخاصة بأنفسهم.

ستستكشف هذه المقالة أداء الإقراض وبروتوكولات التداول وأنظمة العملات المستقرة اللامركزية التي تأثرت بشدة بأزمة فك ربط USDC، بالإضافة إلى فرص التداول المحتملة.
نظرة عامة على أزمة إلغاء ربط الدولار الأميركي بالدولار الكندي
USDC هي عملة مستقرة مركزية مرتبطة بالدولار الأمريكي وتصدرها سيركل وكوين بيز. عندما أعلن بنك وادي السيليكون (SVB) إفلاسه في 11 مارس 2023، تم تجميد الاحتياطيات النقدية الجزئية لسيركل في البنك، مما أدى إلى انخفاض ثقة السوق في USDC وإثارة عمليات بيع كبيرة. انخفض سعر USDC من 1 دولار إلى 0.878 دولار، مع وجود فروق سعرية كبيرة مقارنة بالعملات المستقرة الأخرى مثل DAI وBUSD. بعد ذلك، عادت أسعار USDC إلى مستويات شبه طبيعية في 13 مارس مع هدوء الذعر في السوق تدريجيًا استجابة لخطة الإنقاذ المشتركة لمجلس الاحتياطي الفيدرالي ووزارة الخزانة ومؤسسة تأمين الودائع الفيدرالية.

ملخص
MakerDAO، واحدة من أقدم وأنجح مشاريع التشفير في الحكم اللامركزي، والتطوير، والعمليات، قد دخلت مرحلة "خطة النهاية". تهدف إلى تقليل تكاليف تشغيل Maker وعزل المخاطر من خلال إنشاء عدة SubDAOs، واستبعاد الميزات والمنتجات الجديدة بناءً على نظام Maker، والحكم الذاتي، وتحقيق الربح والخسارة، بما في ذلك العروض المحتملة لعملات جديدة. من المتوقع أن يجعل هذا التحرك Maker نظامًا بيئيًا مشابهًا لتلك الخاصة بـ Layer 1s، مما يسمح بـ "نمو جميع الأشياء" وتعزيز استدامة نظامها المعقد بشكل متزايد.