【ملخص】

LSD: ارتفع معدل نمو حصة Ethereum على Beacon Chain الأسبوع الماضي، مع نمو بنسبة 2.05% مقارنة بالأسبوع السابق. وقد وصل معدل التوقيع المساحي إلى 17.92%. أظهرت مشاريع LSDFi أداءً متباينًا، حيث كان أداء LBR وZERO وTENET جيدًا، في حين كان أداء AGI وUSH أقل من التوقعات.

Ethereum L2: ارتفعت القيمة الإجمالية المقفلة (TVL) في حلول Ethereum Layer 2 بنسبة 5% في الأسبوع الماضي، لتصل إلى إجمالي 9.05 مليار دولار. من بينها، حققت zksync نموًا قويًا في قيمة TVL في الأسبوعين الماضيين وحصلت على أعلى مبلغ من ETH، مع ما يقرب من 10000 ETH. كما تجاوز نشاطها على السلسلة Arbitrum عدة مرات.

DEX المشتقات: ارتد إجمالي حجم تداول بورصات المشتقات اللامركزية (DEX) بشكل طفيف مقارنة بالأسبوع السابق. بلغ إجمالي حجم التداول حوالي 6.5 مليار دولار عبر ستة بروتوكولات رئيسية، ما يمثل زيادة قدرها 6.5%. شهدت Kwenta نموًا كبيرًا في حجم التداول خلال الأسبوع الماضي، متجاوزةً GMX، ويرجع ذلك أساسًا إلى حوافزها القوية للتداول (33,000 توكن OP أسبوعيًا) ورسوم معاملات أقل.

BRC20: أظهر حجم تداول المشاريع المرتبطة بـ BRC-20 اتجاهًا هبوطيًا الأسبوع الماضي، لكنه شهد بعض التعافي خلال عطلة نهاية الأسبوع، وكان التركيز بشكل رئيسي على OXBT وORDI. تم إدراج OXBT في سوق OKex Ordinals وAlex BRC20 DEX. وقد تجاوز عدد معاملات السلسلة وعدد عناوين الاحتفاظ ORDI.

GameFi: لا يعتبر الحماس العام للقطاع مرتفعًا، لكن مختلف المشاريع تتقدم باستمرار وتعلن عن تحديثات، ما يخلق فرصًا في السوق. وتجدر الإشارة إلى المشاريع المرتبطة بالميتافيرس قبل Apple Developers Conference في 5 يونيو.

【LSD وLSDFi】

في الأسبوع الماضي، زاد ETH المُرهَن على سلسلة Beacon Chain بنسبة 2.05% مقارنة بالفترة السابقة، ودخل مرحلة نمو أسرع. حاليًا، وصل معدل الرهن لـ ETH إلى 17.92%. بلغ ETH المُرهَن في الأسبوع الماضي 18.8947 مليون عملة، بزيادة 2.05% مقارنة بالفترة السابقة. ارتفع طابور الدخول إلى Beacon Chain إلى 76,900 عملة. اعتبارًا من 28 مايو، وصل عدد المدققين على Beacon Chain إلى 590,500، مع رفع حد النمو اليومي من 1,800 مدقق إلى 2,025 مدققًا، ما يعني دخول مرحلة نمو أسرع.

الصورة: نمو متسارع للمدققين على Beacon Chain

الصورة: عائد رهن ETH ما يزال ثابتًا مقارنةً بالأسبوع الماضي

ضمن بروتوكولات LSD الثلاثة الرئيسية، قام Lido بتسريع نموه، بينما تباطأ نمو Rocket Pool. في الأسبوع الماضي، زاد ETH المرهون لدى Lido بنسبة 5.82%، وزادت Rocket Pool بنسبة 4.64%، بينما زادت Frax بنسبة 8.87%. حاليًا، لدى Lido كمية ETH مرهون تبلغ 6.8098 مليون عملة، ما يمثل نموًا بنسبة 14.64% منذ ترقية Shanghai. لدى Rocket Pool حاليًا كمية مرهونة تبلغ 711,900 عملة، بزيادة قدرها 53.57% منذ ترقية Shanghai، ولدى Frax كمية مرهونة تبلغ 229,600 عملة، بنمو 73.53% منذ ترقية Shanghai. وبمقارنة بيانات النمو منذ ترقية Shanghai مع بيانات النمو من الأسبوع الماضي، يمكن ملاحظة أن معدل نمو Lido ما يزال يتسارع رغم ارتفاع قاعدة الرهن، في حين أن نمو Rocket Pool قد تباطأ بشكل ملحوظ. حاليًا، لا يزال تجمع الإيداع الديناميكي لدى Rocket Pool عند الصفر، مع وجود صف Minipool يضم 1,091، ما يشير إلى احتمال إطلاق طلبات الرهن من ترقية Atlas. حاليًا، يبقى CR الخاص بـ Frax (نسبة الضمان) عند 94.75%.

بدأ فريق Frax اقتراحًا لمنح حدود Fraxlend AMO (منظمة إدارة الأصول) إلى sfrxETH/FRAX على سلاسل BSC وOptimism وArbitrum. تم رفض مناقشة أرباح/عائدات الرهن الخاصة بـ Lido من قبل المستشار الاستراتيجي للفريق، Hasu. تقوم العديد من بروتوكولات العملات المستقرة التي تُنشئ CDPs بتوزيع فوائد الإنشاء على المستخدمين، بينما تستخدم Frax آلية AMO لإعادة الأرباح الناتجة عن الإنشاء إلى البروتوكول. أطلق فريق Frax الأساسي المقترحات FIP231–233، بهدف منح حدود Fraxlend AMO إلى sfrxETH/ETH على سلاسل BSC وOptimism وArbitrum، مع سقف قدره 5 ملايين FRAX. لا يؤدي هذا إلى توسيع إيرادات البروتوكول فحسب، بل يساعد أيضًا على خفض معدل الاقتراض لـ sfrxETH، مما يعزز نمو أعمال رهن Frax ETH. تم رفض مناقشة أرباح/عائدات الرهن الخاصة بـ Lido من قبل المستشار الاستراتيجي للفريق، Hasu، ويرجع ذلك أساسًا إلى أن احتياطيات الخزانة غير كافية لدعم تكاليف الفريق بأمان إذا تم تفعيل توزيعات الأرباح. في المرحلة الحالية، ينبغي أن يركز Lido على تطوير المنتجات بدلًا من توزيعات أرباح الرهن.

أظهرت مشاريع LSDFi أداءً متفاوتًا؛ إذ كان LBR وZERO وTENET يحققون أداءً جيدًا الأسبوع الماضي، بينما خيبت AGI وUSH التوقعات. من المهم متابعة التطوير المستمر للمشاريع الجديدة، وتسليم المنتجات في الوقت المناسب، وحجم ضغط البيع الناتج من التعدين الأولي في السوق الثانوية. نتطلع إلى أداء بروتوكولات مثل Gravita Protocol وPrisma Finance وTapio Finance وSwell Network وIon Protocol وEquilibria وغيرها (استنادًا إلى معلومات متاحة للعامة، وليس نصيحة استثمارية).

【Ethereum L2】

ارتفع إجمالي TVL (القيمة الإجمالية المقفلة) في حلول الطبقة الثانية بنسبة 5% خلال الأسبوع الماضي، ليصل إلى إجمالي مبلغ مقفل قدره 9.05 مليار دولار.

ضمنها، أظهرت zksync نموًا قويًا في TVL خلال الأسبوعين الماضيين.

يواصل TVL الخاص بـ Starknet الحفاظ على اتجاه صعودي مستقر.

خلال الأسبوع الماضي، كان إجمالي القيمة المُجسّرة على Arbitrum وOptimism متقاربًا، حيث كانت zksync هي الأعلى تقريبًا بقرابة 10,000 ETH. ومع ذلك، شهدت starknet انخفاضًا طفيفًا مقارنةً بالأسبوع السابق.

في الآونة الأخيرة، كان نشاط السلسلة الإجمالي كالتالي: Arbitrum > zksync era > Optimism > Starknet. ويجدر بالذكر أن zksync era قد تجاوزت Arbitrum عدة مرات من حيث نشاط السلسلة.

【DEX المشتقات】

في الأسبوع الماضي، أظهر إجمالي حجم التداول لبورصات DEX المشتقات ارتفاعًا طفيفًا مقارنة بالأسبوع السابق. بلغ إجمالي حجم التداول التراكمي للبروتوكولات الستة الرئيسية لـ DEX المشتقات في الأسبوع السابق (15 مايو إلى 21 مايو) 6.1 مليار دولار، بينما بلغ الإجمالي في الأسبوع الماضي حوالي 6.5 مليار دولار، ما يمثل زيادة قدرها 6.5%.

ضمن بروتوكولات DEX المشتقات الستة الرئيسية، أظهر خمسة منها اتجاهًا هبوطيًا مستمرًا، بينما فقط Kwenta أظهر نموًا عكسيًا. ساهمت Kwenta، المبنية على Synthetix، بأكثر من 95% من نمو حجم التداول والإيرادات لـ Synthetix.

الصورة: حجم التداول الأسبوعي للبروتوكولات الرئيسية لـ DEX المشتقات

في نموذج دفتر الأوامر، تواصل DYDX السيطرة على ما يقرب من نصف حجم التداول في السوق. أما بين المشتقات DEXes بنموذج تجمع الصناديق، فقد تجاوزت الحصة السوقية لدى Kwenta من حيث حجم التداول GMX لعدة أيام متتالية في الأسبوع الماضي. كانت GMX قد وصلت إلى ذروة حديثة في حجم التداول الأسبوعي في منتصف أبريل، بينما أظهر حجم التداول الأسبوعي لدى Kwenta زيادة إجمالية في مايو مقارنةً بأبريل.

الصورة: توزيع الحصة السوقية لبروتوكولات DEX المشتقات بنموذج تجمع الصناديق

الصورة: تغيّرات حجم التداول الأسبوعي لـ GMX

الصورة: تغيّرات حجم التداول الأسبوعي لـ Kwenta

يمكن إرجاع نمو Kwenta العكسي في حجم التداول إلى عاملين رئيسيين. أولاً، قامت Kwenta بتطبيق حوافز تداول كبيرة. بدءًا من 26 أبريل، بدأت بمكافأة 130,000 توكن OP أسبوعيًا، ومن 10 مايو إلى 30 أغسطس، رفعت المكافأة الأسبوعية إلى 330,000 توكن OP، بقيمة تقارب 500,000 دولار.

ثانيًا، تقدم Kwenta رسوم معاملات أقل مقارنةً بـ GMX. تتراوح رسوم التداول الحالية من 0.02% إلى 0.06%، مع اختلافها بين الملتقطين (takers) وصانعي السيولة (makers). في المقابل، تفرض GMX رسوم تداول بنسبة 0.1% ورسوم إقراض إضافية بناءً على المراكز المحتفظ بها. في بيئة ينخفض فيها حجم تداول السوق، تقلّ أعداد المستخدمين الجدد، ويكون المستخدمون الحاليون في المقام الأول يبحثون عن حلول تداول أفضل. ونتيجة لذلك، توجهوا إلى Kwenta لتلبية احتياجات التداول الخاصة بهم.

الصورة: قواعد حوافز تداول Kwenta

ومع ذلك، من حيث Open Interest، لا تزال GMX تحافظ على موقع مهم بقيمة تقارب 150 مليون دولار. من جهة أخرى، كان Open Interest السابق لدى Kwenta حوالي 40 مليون دولار، لكن البيانات الأخيرة المتعلقة بـ Open Interest لديها لم تُنشر في موقعها الرسمي، ما يجعل من الصعب ملاحظة التغيرات في هذا الصدد.

من حيث المستخدمين النشطين يوميًا، تظل GMX هي البروتوكول صاحب أعلى عدد من المستخدمين، بعدد يقارب 1200 فرد. في المقابل، يبلغ عدد المستخدمين النشطين يوميًا لدى Kwenta حوالي 400.

على الرغم من أنه يمكن التأثير بسهولة على حجم التداول عبر حوافز التداول، فإن Open Interest وعدد المستخدمين النشطين يوميًا يعكسان بشكل أدق بيانات التداول الفعلية. لذلك، رغم أن Kwenta تجاوزت GMX في حجم التداول هذا الأسبوع، لا تزال GMX تحتفظ بميزة كبيرة من حيث حجم التداول الفعلي.

【BRC-20】

في الأسبوع الماضي، أظهر إجمالي حجم التداول للمشاريع المرتبطة بـ BRC-20 اتجاهًا هبوطيًا، مع تعافٍ طفيف خلال عطلة نهاية الأسبوع، كان تركيزه بشكل أساسي في OXBT وORDI.

الصورة: تغيّرات الحجم

أظهر حجم تداول توكنات Ordinals BRC20 اتجاهًا هبوطيًا مستمرًا الأسبوع الماضي، لكنه شهد تعافيًا طفيفًا يومي السبت والأحد. تمركز الحجم الرئيسي للتداول واهتمام السوق في OXBT وORDI.

نشأت OXBT، بقيادة @BitGod21، من اقتراح قدمه @Frankdegods لنقل DeGods إلى BTC وإنشاء توكن BRC20 مرتبط. @Frankdegods هو مؤسس مشاريع Solana NFT Degods و y00ts. قامت Degods بنجاح بعملية الربط (bridging) إلى شبكة Ethereum، بينما قامت y00ts بنجاح بعملية الربط إلى Polygon. تمتلك كلتا مشروعي NFT قاعدة مجتمعية قوية، ما أدى إلى اهتمام طبيعي مرتفع بـ OXBT.

حاليًا، تم إدراج OXBT في سوق OKex Ordinals وAlex BRC20 DEX. وقد تجاوز حجم معاملات السلسلة وعدد عناوين الاحتفاظ ORDI.

【GameFi】

شهد قطاع GameFi، بعد أن بلغ ذروته في 2022 ودخل فترة هدوء في ديسمبر من ذلك العام، انتعاشًا في فبراير 2023 مع تحسن ظروف السوق. سجل القطاع زيادة ملحوظة في إصدارات الألعاب الجديدة، لكن العدد الفعلي للمشاركين النشطين لم يُظهر تحسنًا كبيرًا.

كانت أكثر مشاريع GameFi شعبية في الأسبوع السابق هي MoDragon، وهي لعبة حاضنة/رعاية جديدة أطلقتها Mobox. تم توزيع Genesis NFTs الخاصة باللعبة عبر نظام قرعة على العناوين التي شاركت في عمليات Airdrop السابقة على سلسلة ARB وعلى مستخدمي Mobox المتعمقين. في 25 مايو تم توزيع الـ NFT Airdrop، وتم إطلاق اللعبة رسميًا.

حاليًا، بلغ إجمالي عدد المعاملات 6,175، مع حجم تداول يقارب 2,125 ETH، بقيمة تبلغ حوالي 4 ملايين دولار.

بالإضافة إلى ذلك، سيتم تغيير اسم توكن COCOS إلى COMBO، وتم تأكيد جدول مبادلة التوكن الرسمي. ستغلق Binance أزواج التداول الفوري لـ COCOS في 29 مايو وتعيد فتح التداول في 2 يونيو.

حاليًا، ما تزال أعلى الألعاب تصنيفًا من حيث حجم التداول في السوق هي مشاريع GameFi من الجيل الأقدم مثل Axie Infinity وMobox وKingdoms. لم تظهر بعد مشاريع اختراق في قطاع GameFi. يُنصح بالاهتمام بالمشاريع المرتبطة بالميتافيرس استعدادًا لمؤتمر Apple Developer Conference في 5 يونيو.

الموقع: ldcap.com

medium：ld-capital.medium.com