话李话外

Hasta el año 2025, hemos lanzado 5 eBooks, incluyendo las series Crypto y Travel:
1.(Avance del pensamiento en blockchain) 2023
Este libro es el eBook de "Hablar de Li, Hablar de Fuera" lanzado el 30 de diciembre de 2023, con aproximadamente 123,000 palabras, dividido en 9 capítulos principales, abarcando lo esencial para principiantes, herramientas comunes de blockchain, el autoentrenamiento de los novatos, estrategias de inversión y comercio, metodologías de investigación de proyectos, divulgación de conocimientos sobre blockchain, y conocimientos básicos de seguridad en blockchain.
2.(Metodología de blockchain) 2024
Este libro es el eBook de "Hablar de Li, Hablar de Fuera" lanzado en el año 2024, con aproximadamente 623,000 palabras, dividido principalmente en tres grandes categorías: metodología de estrategias de inversión, autoentrenamiento de los novatos, narrativa anual y proyectos, cada gran categoría compuesta por diferentes artículos de secciones.

El 18 de agosto de 2008, Satoshi Nakamoto registró bitcoin.org, y por casualidad, en la misma fecha exacta 18 años después (18 de agosto de 2026), la SEC (Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU.) propuso formalmente una normativa de regulación para criptoactivos (Regulation Crypto Assets), como se muestra en la imagen de abajo. Por supuesto, a día de hoy esta normativa todavía no es una regla final, solo son Proposed Rules (el periodo de consulta pública durará 60 días).


Esto es también la primera normativa oficial de la SEC dirigida a la regulación de criptoactivos; el contenido principal incluye:
1）La primera exención es una exención única, es decir, se permite recaudar hasta 5 millones de dólares en un plazo de cuatro años.

En el artículo anterior mencionamos algunos indicadores o factores macroeconómicos que podrían influir en la tendencia del mercado a corto plazo, como el NFP, el CPI y la reunión del FOMC. A partir de los últimos datos de CPI publicados el día 12, el CPI de EE. UU. de julio aumentó un 3,4% interanual (frente al 3,5% de junio, que se redujo), y el CPI subyacente aumentó un 2,5% interanual (es decir, el dato una vez excluidos alimentos y energía; en comparación con el valor anterior del 2,6%, también se redujo). Ambos datos están dentro de lo que esperaba el mercado (coinciden con las previsiones del mercado). Aunque la información ya publicada le sigue dando a la Reserva Federal más margen de tiempo, al mismo tiempo también hace que la evolución de la próxima etapa siga siendo difícil de predecir y esté llena de incertidumbres. En el corto plazo, lo más probable es que la cotización continúe dominada por un rango de consolidación (es decir, en la etapa actual todavía faltan condiciones macroeconómicas directas para un cambio de tendencia).

En el artículo anterior (4 de agosto) mencionamos que MicroStrategy (Strategy) sigue vendiendo bitcoins y que el grupo de Trump (TMTG) también continúa vendiéndolos. Entonces, algunos amigos dejaron comentarios criticando que MicroStrategy compró bitcoins por 75.000 dólares y ahora los está vendiendo con pérdidas por 63.000 dólares; parece que la institución también es, sin duda, “una tonta del bróker”.

Sobre este tipo de discurso dirigido a instituciones como si fueran “cortadas”, yo tengo una opinión algo distinta. Si nos atenemos solo al resultado, vender con pérdidas ciertamente es una conducta muy parecida a la de un “tonto del bróker” (韭菜). Pero la característica principal de la mayoría de los “tontos” es que: suelen comprar sin ningún plan ni disciplina (seguir la subida) y vender (cortar pérdidas) sin ningún orden.

En el artículo anterior (1 de agosto) mencionamos que, tanto desde la perspectiva del tiempo como del espacio, con la inversión periódica simple y manteniendo los activos al contado, en los próximos 2-3 años, es muy probable que se obtenga un rendimiento de 2-3 veces. Pero algunos amigos nos dejaron mensajes en el panel diciendo que en 2-3 años solo hay un rendimiento de 2-3 veces, que es muy poco; y que por esa ganancia, incluso es mejor ir a operar en bolsa.

Quizá sí. Si durante esos últimos 2-3 años tú mismo, mediante la compraventa de acciones, ya has obtenido en total unas ganancias que superan 3 veces el capital, entonces es comprensible que no te interese el rendimiento que menciono yo.

En el artículo anterior (16 de julio) mencionamos que, a corto plazo, la Reserva Federal probablemente no subiría las tasas. Y los resultados del FOMC de este 29 también lo confirman. La Reserva Federal sigue manteniendo las tasas sin cambios (es decir, manteniéndolas en el rango de 3,5% a 3,75%), pero hay que tener en cuenta que, de los 12 votos, 3 funcionarios votaron a favor de subir las tasas en 25 puntos básicos.


En otras palabras, el foco del mercado parece que ya no está en que la Reserva Federal mantenga las tasas de interés sin cambios. En su lugar, dentro de la Reserva Federal han empezado a surgir diferencias relativamente grandes. Además, a la gente ya no le preocupa tanto cuándo la Reserva Federal bajará las tasas, sino si este año la Reserva Federal volverá a subirlas. Según las posiciones más recientes de Polymarket, la probabilidad de que la Reserva Federal suba las tasas en septiembre ha aumentado actualmente a 53%, tal como se muestra en la imagen de abajo.

Hace unos días vi unos datos que mostraban que el número de publicaciones en la plataforma social (X) sobre los temas de Bitcoin y Ethereum ya ha caído al nivel más bajo desde 2020. En concreto, las menciones de Bitcoin han bajado a unas 130.000, mientras que las de Ethereum han bajado a unas 40.000. Tal como se ve en la siguiente imagen.


En 2020 también se estaba viviendo un mercado bajista (2020 fue el final de la fase bajista, y en 2021 ya entramos en un mercado alcista). En aquel entonces, las instituciones de Wall Street aún no se habían metido de lleno en el sector cripto; básicamente no había ninguna institución que estuviera haciendo nada como un ETF al contado. La «cripto treasury» también era bastante escasa (en aquel momento, las más conocidas eran sobre todo Grayscale y MicroStrategy, que apenas empezaban a intentar comprar Bitcoin). Ahora, después de más de 6 años, la participación de los inversores institucionales se ha ido ampliando cada vez más: lo que es RWA, acciones tokenizadas, stablecoins… aparecen día tras día en titulares y reportajes populares relacionados con instituciones. En cambio, el nivel de conversación de los pequeños inversores (retail) ha vuelto directamente a los niveles de alrededor de 2020. Cuanto más caliente se vuelve la participación institucional, más fría se vuelve la conversación de los pequeños inversores. ¿No es curioso este contraste?

En el artículo anterior (8 de julio), mencionamos algunas listas de valores estadounidenses que estamos observando, incluidas CRCL, MSTR, HOOD, etc. Así que hoy seguimos hablando de una de ellas: HOOD (Robinhood). Es decir, la semana pasada (2 de julio), Robinhood lanzó oficialmente la red L2 basada en Arbitrum llamada Robinhood Chain, como se muestra en la imagen de abajo.


Los puntos principales de Robinhood Chain son dos. Uno: el eslogan afirma que es una cadena nativa de IA (lo que significa que admite que los agentes de IA realicen transacciones directamente en la cadena). El otro: está diseñada específicamente para acciones tokenizadas (y los usuarios pueden depositar las acciones tokenizadas en un pool de préstamos y usarlas como garantía DeFi).

Origen: habla en la superficie y en el interior
Hace unos días, un compañero me preguntó si había participado en la suscripción de nuevas acciones de Hong Kong. Yo sentí que el rendimiento de los últimos seis meses estuvo bastante bien. Además, últimamente las discusiones sobre la suscripción de nuevas acciones de Hong Kong también han sido bastante frecuentes; al ver los registros de charlas que la gente publica en los grupos, hay quien invirtió 10.000 en una cuenta de acciones de Hong Kong y en el último semestre logró una ganancia de 15.000. Si solo lo miramos desde la tasa de rendimiento, ciertamente es bastante atractivo.

También hubo alguien que hizo un cálculo. En la primera mitad de este año, en Hong Kong se listaron 85 nuevas acciones, y solo en junio hubo 24. Supongamos que en la primera mitad del año se suscribió para cada nueva acción, que a cada una se le asignó solo una unidad, y que todo se vendió al precio de cierre del primer día. Entonces, la ganancia total sería de aproximadamente 290.000 dólares de Hong Kong.

Fuente: habla dentro y fuera de la conversación
Hace un par de días, acompañé a mis hijos a ver una película (El equipo de detectives de ovejas) (The Sheep Detectives). Aunque es una comedia alegre para toda la familia, esta película también esconde una especie de regla tácita: casi todos los corderitos nacen en primavera. A veces hay corderitos que nacen en invierno, pero los que nacen en invierno suelen ser rechazados por el rebaño.

Pero esa frase del protagonista, “You're okay”, le dio al corderito que nació en invierno la afirmación más cálida.


En realidad, para los corderitos que nacen en invierno, no hizo nada malo; simplemente, por haber nacido en un momento distinto al de la mayoría de los corderos, fue rechazado. Es como en la vida real: lo que la mayoría de la gente acepta no necesariamente es correcto, pero mientras la mayoría lo acepte y crea en ello, suele considerarse como una verdad. Y aunque la opinión de una minoría sea realmente la respuesta correcta, solo podrá recibir dudas por parte de la gente.

Fuente del artículo: Hua Li Hua Wai
Hoy el artículo se divide en dos temas; primero comentaremos brevemente Strategy (MicroStrategy):

Recientemente, he descubierto que mucha gente está hablando sobre los problemas de Strategy; muchos parecen también estar esperando que esta institución, que posee 840.000 bitcoins, reviente (colapse). Incluso ya hay quienes esperan bitcoins por debajo de 30.000 dólares.

Si observamos la evolución de los precios de las acciones ordinarias de Strategy (MSTR) y las acciones preferentes (STRC), la caída actual realmente le ha dado a Michael Saylor (fundador de MicroStrategy) bastante presión. Al momento de redactar este artículo, el precio de MSTR es de 85 dólares, lo que supone una caída del 81% con respecto al máximo de 457 dólares de julio del año pasado; mientras tanto, el precio de STRC se ha desplomado hasta 75 dólares, un nuevo mínimo, y ya se ha alejado claramente del valor nominal de 100 dólares.

Fuente: Hablando de cosas externas
Recuerdo que antes compartimos un sitio web bastante interesante que rastrea desde 2010 cada declaración de los medios, personalidades y economistas sobre la muerte de Bitcoin (caída a cero); hasta abril de 2026, Bitcoin ha sido declarado muerto 472 veces, como se muestra en el gráfico a continuación.


El último medio que declaró la muerte de Bitcoin es (The Economic Times), y esta vez el que afirmó que Bitcoin podría llegar a cero es el famoso economista Steve Keen, quien predijo con precisión la crisis financiera de 2008, y recientemente ha salido a advertir que: Bitcoin podría eventualmente caer a cero. Su argumento es que la demanda de consumo energético es demasiado alta. Como se muestra en el gráfico a continuación.

来源：话李话外
En el artículo anterior (18 de junio), hablamos principalmente sobre la política de la Reserva Federal y las tasas de interés, y también discutimos sobre la guerra entre EE. UU. e Irán. Pensábamos que la reunión oficial del 19 en Suiza podría llevarse a cabo según lo planeado, pero debido a algunos nuevos conflictos, fue pospuesta indefinidamente.

Yo, como alguien “honesto”, a veces tampoco entiendo la “política”, así que hoy no vamos a seguir hablando de este tema. Al final, no importa quién gane o pierda en la guerra, los que siempre salen perdiendo son los ciudadanos comunes, y los que están más asustados y sensibles son siempre los mercados financieros.

Fuente: Hablando de Li
En el artículo anterior (16 de junio), mencionamos 4 factores que están influyendo en la tendencia a corto plazo del mercado. Cuando hablamos de las expectativas de la política de la Reserva Federal, dijimos que si el nuevo presidente de la Reserva Federal, Kevin Warsh, puede ofrecer un poco de valor emocional más moderado el 17 de junio (hora del este de EE. UU.), entonces, con la posible caída del DXY, el mercado podría seguir reaccionando.

Entonces, ¿qué impacto tuvo la reunión del FOMC que terminó hoy a la madrugada (correspondiente a la madrugada del 18 de junio, hora de Beijing) en el mercado?

Fuente: Hablando de Li
Desde la perspectiva del sentimiento y el flujo de capital, el行情 a corto plazo del mercado está siendo influenciado por varios factores, incluyendo la guerra EE.UU.-Irán, la salida a bolsa de SpaceX, el flujo de fondos de ETFs y las expectativas sobre la política de la Reserva Federal.

Primero, está la guerra EE.UU.-Irán. Ayer (15 de junio), hubo noticias que indican que ambas partes han firmado un memorando de entendimiento en línea (la firma oficial será el 19 de junio), lo cual es una buena noticia para el mercado. Con el apetito por riesgo del mercado recuperándose rápidamente, hemos visto un rebote bastante notable estos días.

Fuente: Hablando de esto
Desde 2024, he estado haciendo un 'reducido' en mi vida. Por ejemplo, he ido desactivando algunas cuentas en plataformas de contenido, y la frecuencia de mis publicaciones ha pasado de ser diaria a semanal. Incluso en el plano de trading, la frecuencia de mis operaciones ha disminuido, ya que la mayor parte del año la paso esperando y no hago transacciones demasiado frecuentes.

Haciendo un vistazo rápido a las notas históricas que tengo en Notion, durante todo 2025, en el ámbito de trading, básicamente he estado ejecutando mis planes de venta. He vendido el 'pan' en 2 ocasiones y todos los 'shitcoins' fueron liquidadas en lotes antes del tercer trimestre. Por supuesto, las ventas de 2025 se centraron principalmente en las posiciones que compré entre 2022 y 2023. Aquellos interesados pueden revisar y buscar en el ebook (Las notas cripto de Da Long 2025), aquí no me extenderé más.

来源：话李话外
En el artículo anterior (6 de junio), discutimos principalmente temas relacionados con los indicadores, incluyendo macroindicadores como el DXY (índice del dólar) y los rendimientos de los bonos del Tesoro. Pero debido a limitaciones de espacio, no pudimos profundizar en el tema. Por eso, algunos colegas comentaron: ¿podrías analizar el mercado en base a estos indicadores?

La verdad es que en nuestro artículo anterior mencionamos el uso específico de esos indicadores macroeconómicos, y ya hemos compartido esto en varias ocasiones en artículos anteriores. Sin embargo, los datos siempre se ven frescos con el tiempo, así que hoy vamos a seguir hablando sobre los indicadores macroeconómicos.

Fuente: Hablando de economía
Hace unos días, un compa dejó un comentario interesante en el backend: ¿por qué eliges hacer DCA (dollar cost averaging) y comprar más cuando el mercado baja, en lugar de hacer short directamente?

Esa es una buena pregunta, justo en mi último artículo (el de la versión Notion del 4 de junio) también hablé sobre este tema. Al final, depende de la tolerancia al riesgo de cada quien. Yo prefiero ver el tiempo como un aliado, no como un enemigo. Hacer short, ese juego de alta frecuencia y riesgo extremo, no es lo mío, y la verdad, no tengo ganas de jugarlo. Recuerdo una famosa frase del economista Keynes que ilustra bien esta lógica: “El mercado puede permanecer irracional más tiempo del que tú puedes permanecer solvente.”

Hace unos días vi un artículo en el sitio Decrypt donde analistas de Standard Chartered opinan que el Ethereum actual es como Amazon en 2001, y han establecido un nuevo objetivo de precio de 4000 dólares para finales de año, además predicen que en diez años el precio de ETH alcanzará los 40,000 dólares. Como se muestra en la imagen a continuación.


El último razonamiento proporcionado por Standard Chartered es que Ethereum tiene el dominio en DeFi y stablecoins, por ejemplo, actualmente el 54% de las stablecoins están en Ethereum, y para 2026, se espera que el volumen de transacciones de stablecoins represente aproximadamente un tercio del volumen total de Ethereum, con un TVL que abarca el 60% del TVL total de la red.

Fuente: Hablando de lo que no se ve
Recuerdo que antes vi una teoría llamada Sesgo de Hindsight (sesgo de retrospectiva), que básicamente dice que mucha gente tiende a establecer una serie de supuestas relaciones causales después de que las cosas suceden, haciéndose creer que lo que ocurrió era inevitable y obvio. Como decimos en el trading, es una especie de 'sabiduría de salón' después de que el evento ha pasado.

Por ejemplo, hay quienes ven que el Bitcoin ha caído por debajo de los 77,000 dólares y empiezan a sacar razones a la luz, afirmando con seguridad: '¿Vieron? Yo ya sabía que el Bitcoin caería por debajo de 77,000 dólares.'