Giao dịch quyền chọn là gì

Quyền chọn là gì?

Quyền chọn là các công cụ phái sinh tài chính cung cấp cho người nắm giữ quyền, nhưng không phải nghĩa vụ, mua hoặc bán một tài sản cơ sở ở một mức giá và ngày đã định trước. Có hai loại quyền chọn cơ bản: Quyền chọn mua và Quyền chọn bán.

Quyền chọn mua trao cho người nắm giữ quyền, nhưng không phải nghĩa vụ, mua tài sản cơ sở vào ngày và giờ đã thỏa thuận trước.

Trong khi đó, Quyền chọn bán trao cho người nắm giữ quyền, nhưng không phải nghĩa vụ, bán tài sản cơ sở vào ngày và giờ đã thỏa thuận trước.

Các nhà giao dịch thường tham gia Quyền chọn mua khi họ dự đoán giá của tài sản cơ sở sẽ tăng và tham gia Quyền chọn bán khi họ dự đoán giá tài sản cơ sở sẽ giảm.

Mã quyền chọn là gì?

Mã của hợp đồng quyền chọn bao gồm Tài sản cơ sở, Ngày đáo hạn, Giá thực hiện và Loại quyền chọn. Mã này được niêm yết ở định dạng sau: Tài sản cơ sở-YYMMDD (Năm-Tháng-Ngày)-Giá thực hiện-Loại Quyền chọn.

Ví dụ: mã “ETH-221230-2000-C” đại diện cho Quyền chọn mua Ethereum với Giá thực hiện là 2.000 USDT và ngày đáo hạn là 30/12/2022.

Giá thực hiện là gì?

Khi thực hiện một hợp đồng phái sinh, tài sản tiền mã hóa cơ sở có thể được mua hoặc bán ở một mức giá định trước được gọi là "Giá thực hiện".

Đối với Quyền chọn mua, Giá thực hiện là giá mà người mua hợp đồng quyền chọn có thể mua tài sản tiền mã hóa cơ sở. Đối với Quyền chọn bán, Giá thực hiện là giá mà tài sản tiền mã hóa cơ sở có thể được bán.

Giá thanh toán là gì?

Giá thanh toán là trung bình cộng của Chỉ số giá Spot trong 0,5 giờ trước thời điểm đáo hạn được ghi nhận bởi nền tảng.

Ví dụ:

Hợp đồng ETH-211230-2000-C sẽ được thanh toán vào lúc 15:00:00 ngày 30/12/2021. Giá thanh toán sẽ là giá trung bình của Giá chỉ số Spot ETH từ 14:30:00 ngày 30/12/2021 đến 15:00:00 ngày 30/12/2021.

Giá thanh toán = 1/1.800 * (Giá_t1 + Giá_t2 + ...... + Giá_t1.800)

Ngày đáo hạn là gì?

Ngày đáo hạn là ngày cuối cùng mà người mua quyền chọn có thể thực hiện quyền chọn theo các điều khoản.

Phí quyền chọn là gì?

Phí quyền chọn là giá giao dịch của một hợp đồng quyền chọn. Đó là số tiền mà một nhà đầu tư phải trả để có quyền, nhưng không có nghĩa vụ, thực hiện một hợp đồng quyền chọn.
Người mua quyền chọn nhận được quyền này từ người bán (viết) quyền chọn với giá trị được gọi là Phí quyền chọn.
Giá trị Phí quyền chọn sẽ thay đổi theo các điều kiện thị trường, chẳng hạn như thay đổi về giá hoặc biến động của tài sản cơ sở và/hoặc thay đổi về thời gian đáo hạn hay lãi suất.

Giá thực hiện của quyền chọn càng gần với giá tài sản cơ sở thì Phí quyền chọn càng cao.

Các loại lệnh giới hạn Quyền chọn

Hiện tại, Binance chỉ cung cấp các lệnh giới hạn sau cho các nhà giao dịch Quyền chọn:

Giới hạn
Giá mua vào cao nhất và giá bán ra thấp nhất (BBO)

Đúng như tên gọi, Giới hạn về cơ bản là một lệnh giới hạn tiêu chuẩn. Bạn có thể đặt giá của Giới hạn mua hoặc Giới hạn bán mục tiêu. Lệnh giới hạn sẽ chỉ được thực hiện khi nó khớp với giá bán ra/mua vào tương ứng trên sổ lệnh. Vui lòng lưu ý, tất cả các lệnh trên sổ lệnh đều dựa trên nguyên tắc ai đăng ký trước thực hiện trước.

Giá mua vào cao nhất và giá bán ra thấp nhất (BBO) là một dạng khác của Lệnh giới hạn. Lệnh giới hạn mua của bạn được tự động đặt ở mức Giá bán ra thấp nhất hiện tại. Còn lệnh Giới hạn bán được tự động đặt ở mức Giá mua vào cao nhất hiện tại. Không giống như Lệnh thị trường, BBO không bảo đảm việc thực hiện lệnh. BBO chỉ giúp bạn đặt lệnh giới hạn ở mức giá mua vào/bán ra tốt nhất hiện tại.

Quyền chọn hằng ngày (Quyền chọn kiểu Mỹ) và Quyền chọn kiểu châu Âu

Khung thời gian và cơ chế thực hiện khác nhau

Quyền chọn hằng ngày là quyền chọn kiểu Mỹ cho phép bạn thực hiện hợp đồng quyền chọn bất kỳ lúc nào trước ngày đáo hạn, trong khi quyền chọn kiểu châu Âu chỉ có thể được thực hiện vào ngày đáo hạn.
Tương tự với Quyền chọn kiểu châu Âu, Quyền chọn hằng ngày cũng thanh toán bằng tiền mặt. Do đó, không yêu cầu chuyển giao tài sản cơ sở.

Khác với Quyền chọn kiểu châu Âu, Quyền chọn hằng ngày (kiểu Mỹ) có khung thời gian đáo hạn ngắn hơn, từ 5 phút đến 1 ngày. Quyền chọn hằng ngày (kiểu Mỹ) chỉ có một Giá thực hiện, tương đương với giá hợp đồng hiện tại của Chỉ số giá Spot cơ sở. Nói cách khác, Quyền chọn hằng ngày (kiểu Mỹ) luôn "hòa vốn".

Giao dịch Quyền chọn hằng ngày trên Binance

Bạn chỉ có thể là người mua Quyền chọn hằng ngày (kiểu Mỹ) do Binance là đơn vị phát hành duy nhất (người bán quyền chọn). Do đó, không có sổ lệnh của Quyền chọn hằng ngày (kiểu Mỹ). Là người mua quyền chọn, mức lỗ tối đa của một hợp đồng quyền chọn chính là phí quyền chọn bạn đã trả. Trong trường hợp này, điểm hòa vốn của bạn là Giá thực hiện +/- Phí quyền chọn (tùy vào đó là hợp đồng quyền chọn mua hay quyền chọn bán).

Hai kiểu quyền chọn hỗ trợ các chiến lược giao dịch khác nhau

Chẳng hạn, chủ sở hữu Quyền chọn mua kiểu Mỹ có thể muốn thoát vị thế giao dịch của họ trước ngày đáo hạn bằng cách thực hiện quyền chọn nếu giá thị trường hiện tại có lợi cho họ.
Mặt khác, họ có thể chọn giữ vị thế của mình cho đến khi hợp đồng đáo hạn nếu họ tin rằng thị trường sẽ tiếp tục diễn biến có lợi cho mình.
Chủ sở hữu quyền chọn kiểu châu Âu cũng có thể thoát vị thế trước ngày đáo hạn bằng cách bán quyền chọn của mình trên thị trường.

Ưu điểm của giao dịch Quyền chọn là gì?

Sụt giá giới hạn ở Phí quyền chọn đã trả
Phòng ngừa rủi ro thị trường
Linh hoạt hơn trong việc quản lý rủi ro danh mục đầu tư
Bạn có thể thiết lập nhiều chiến lược giao dịch với tỷ lệ rủi ro/lợi nhuận độc đáo
Tiềm năng kiếm lời từ nhiều điều kiện thị trường, chẳng hạn như tăng, giảm và xu hướng thị trường đi ngang.
Các nhà giao dịch chỉ phải trả Phí quyền chọn bắt buộc để có được quyền lợi bằng với nắm giữ một vị thế Hợp đồng tương lai hoặc Giao ngay tương đương. Do đó, Quyền chọn là một cách tuyệt vời để khuếch đại kết quả giao dịch do yêu cầu về vốn thấp hơn

Quyền chọn mua hoạt động như thế nào?

Quyền chọn mua là một hợp đồng giữa hai bên, theo đó người mua có quyền, nhưng không có nghĩa vụ, mua một số lượng tài sản cơ sở đã thỏa thuận trước từ người bán vào một thời điểm đã định(ngày đáo hạn) với một mức giá xác định trước (giá thực hiện). Người mua trả cho người bán Phí quyền chọn để nhận được quyền này, đó là giá của quyền chọn.

Biểu đồ sau đây minh họa sơ đồ lợi nhuận gộp của người mua Quyền chọn mua trên Binance:

Ví dụ về Quyền chọn mua:

Giả sử bạn đã mua Quyền chọn mua 1 ETH, có ngày đáo hạn là 1/4, Giá thực hiện là 2.000 USDT, Phí quyền chọn (giá quyền chọn) là 10 USDT. Điều này có nghĩa là bạn có quyền, nhưng không có nghĩa vụ, mua 1 ETH với giá 2.000 USDT vào 1/4.

Giá ETH đạt 2.020 USDT vào ngày 1/4 và bạn quyết định thực hiện hợp đồng Quyền chọn mua của mình. Bạn có thể mua 1 ETH từ người bán Quyền chọn mua bằng cách trả Giá thực hiện là 2.000 USDT và bán nó với Giá chỉ số Spot trên thị trường là 2.020 USDT. Các khoản thanh toán sẽ được Binance tự động hoàn tất sau khi bạn xác nhận.

Giả sử giá thanh toán ETH vào ngày 1/4 là 2.020 USDT.

Vào ngày thanh toán, lợi nhuận ròng của bạn sẽ là:

Lợi nhuận gộp = 2.020 USDT (Giá thanh toán) - 2.000 USDT (Giá thực hiện) = 20 USDT

Phí thực hiện = Giá trị nhỏ nhất [Phí thực hiện * Giá thanh toán * Đơn vị hợp đồng, 10% * Giá trị quyền chọn] * Quy mô vị thế = Giá trị nhỏ nhất [0,015% * 2020, 10% * 20] = 0,303 USDT

Lợi nhuận ròng = 20 USDT (Lợi nhuận gộp) - 10 USDT (Phí quyền chọn) - 0,303 USDT (Phí thực hiện) = 9,697 USDT

Nhìn chung, lợi nhuận gộp của người nắm giữ Quyền chọn mua khi thực hiện là: GIÁ TRỊ LỚN NHẤT (Giá thanh toán - Giá thực hiện, 0)

Quyền chọn bán hoạt động như thế nào?

Quyền chọn bán là một hợp đồng giữa hai bên, theo đó người mua có quyền, nhưng không có nghĩa vụ, bán một số lượng tài sản cơ sở đã thỏa thuận trước cho người bán vào thời điểm đã định (ngày đáo hạn) với một mức giá xác định trước (Giá thực hiện). Người mua trả cho người bán Phí quyền chọn để nhận được quyền này, đó là giá của quyền chọn.

Biểu đồ sau đây minh họa sơ đồ lợi nhuận gộp của người mua Quyền chọn bán trên Binance:

Ví dụ về Quyền chọn bán:

Giả sử bạn mua Quyền chọn bán 1 ETH, có ngày đáo hạn là 1/4 và Giá thực hiện là 2.000 USDT, Phí quyền chọn (giá quyền chọn) là 10 USDT. Điều này có nghĩa là bạn có quyền, nhưng không có nghĩa vụ, bán 1 ETH với giá 2.000 USDT vào ngày 1/4.

Giá ETH giảm xuống còn 1.980 USDT vào ngày 1/4 và bạn quyết định thực hiện hợp đồng Quyền chọn bán của mình. Bạn có thể mua tài sản ETH cơ bản với Giá chỉ số Spot là 1.980 USDT và bán lại cho người bán Quyền chọn bán với Giá thực hiện đã thỏa thuận trước là 2.000 USDT. Các khoản thanh toán sẽ được Binance tự động hoàn tất sau khi bạn xác nhận.

Lợi nhuận ròng của bạn sẽ là:

Lợi nhuận gộp = 2.000 USDT (Giá thực hiện) - 1.980 USDT (Giá chỉ số Spot) = 20 USDT

Phí thực hiện = Giá trị nhỏ nhất [Phí thực hiện * Giá thanh toán * Đơn vị hợp đồng, 10% * Giá trị quyền chọn] * Quy mô vị thế = 10% Giá trị quyền chọn hoặc 0,015% * Giá thực hiện (tùy theo giá trị nào thấp hơn) = Giá trị nhỏ nhất [0,015% * 1980, 10 % * 20] = 0,297 USDT

Lợi nhuận ròng = 20 USDT (Lợi nhuận gộp) - 10 USDT (Phí quyền chọn) - 0,2973 USDT (Phí thực hiện) = 9,703 USDT

Nhìn chung, lợi nhuận gộp của người mua Quyền chọn bán vào ngày thực hiện là: GIÁ TRỊ LỚN NHẤT (Giá Thực hiện - Giá chỉ số Spot, 0)

Chiến lược quyền chọn cơ bản

Có nhiều chiến lược giao dịch quyền chọn khác nhau dựa trên vô vàn cách kết hợp các hợp đồng Quyền chọn mua và Quyền chọn bán. Straddle và Strangle là một số ví dụ cơ bản về các chiến lược như vậy.

Straddle - Chiến lược này liên quan đến việc mua Quyền chọn mua và Quyền chọn bán của cùng một tài sản với Giá thực hiện và ngày đáo hạn giống hệt nhau. Nó cho phép nhà giao dịch kiếm được lợi nhuận nếu tài sản biến động đủ nhiều theo một trong hai hướng. Nói một cách đơn giản, nhà giao dịch đang đặt cược vào sự biến động của thị trường.

Biểu đồ sau đây minh họa sơ đồ lợi nhuận gộp của người mua quyền chọn Straddle:

Strangle - Tương tự như Straddle, chiến lược này liên quan đến việc mua Quyền chọn mua và Quyền chọn bán của cùng một tài sản cơ bản với cùng ngày đáo hạn.
Điểm khác biệt là Quyền chọn mua và Quyền chọn bán không có cùng Giá thực hiện. Điểm khác biệt về Giá thực hiện này thường khiến Straddle trở thành một chiến lược quyền chọn rẻ hơn.

Biểu đồ sau đây minh họa biểu đồ lợi nhuận gộp cho người mua quyền chọn Strangle: