Alexxu

作者：Alex Xu，Mint Ventures研究合伙人 & Lawrence Lee，Mint Ventures 研究员
在此前发表的(沙里淘金：寻找穿越牛熊的长线投资标的（2025版 上篇）)中，我们梳理和介绍了借贷赛道的Aave、Morpho、Kamino，MakerDao，以及质押赛道的Lido、Jito几个项目。本文作为系列文章的中篇，将继续介绍拥有优质基本面，具有长线关注潜力的项目。
PS：本文为两位作者截至发表时的阶段性思考，未来可能发生改变，且观点具有极强的主观性，亦可能存在事实、数据、推理逻辑的错误，本文所有的观点均非投资建议，欢迎同业与读者的批评和进一步探讨。

Por: Alex Xu, parceiro de pesquisa, Mint Ventures e Lawrence Lee, pesquisador associado, Mint Ventures
Introdução: No mercado de baixa das altcoins, o investimento fundamental ainda é eficaz
Não há dúvidas de que este ciclo de alta do mercado é o de pior desempenho para altcoins.
Ao contrário do padrão histórico em que os preços de várias altcoins estavam ativos após o início dos últimos mercados de alta, resultando em um rápido declínio na participação de mercado do BTC, nesta rodada de mercado de alta, desde que o mercado atingiu o fundo em novembro de 2022, a participação de mercado do BTC continuou a subir de cerca de 38% e está atualmente firmemente acima de 61%. Isso ocorre no contexto de uma rápida expansão no número de altcoins neste ciclo, o que mostra o quão fracos os preços das altcoins estão nesta rodada.

Autor: Lawrence Lee, pesquisador, Mint Ventures
1. Introdução
Pode-se dizer que o Hyperliquid é o maior ponto positivo no mercado recente de criptografia, além de AI e Meme. Sua estratégia de não aceitar investimentos de VC, alocar 70% dos tokens para a comunidade e devolver toda a renda aos usuários da plataforma atraiu a atenção do mercado, e sua estratégia. a receita é devolvida diretamente à plataforma. A estratégia de compra do HYPE fez com que o valor de mercado circulante do HYPE ultrapassasse rapidamente o UNI e se tornasse uma das 25 principais criptomoedas.
Este artigo tem como objetivo descrever o desenvolvimento atual do Hyperliquid, analisar seu modelo econômico, analisar a avaliação atual do HYPE e dar uma resposta à pergunta “O HYPE é caro?”

Autor: Alex Xu, parceiro de pesquisa, Mint Ventures
1. Introdução
Recentemente, 4EVERLAND, um provedor de serviços de nuvem abrangente Web3 estabelecido e operando há mais de 4 anos, finalmente lançou o TGE. Começou com serviços de hospedagem front-end descentralizados e gradualmente expandiu para gateways Web3, soluções de armazenamento descentralizadas personalizadas e RaaS. (Rollup as a Service), serviços blockchain RPC e AI RPC, formando uma matriz de produtos em torno das necessidades de desenvolvimento Web3.
Neste artigo, o autor realizará pesquisas sobre algumas questões-chave do projeto para fornecer aos leitores uma impressão intuitiva do projeto, incluindo:

作者：Alex Xu, Mint Ventures研究合伙人
1. 引言
如果要说这轮牛市周期中业务发展最好的L1是哪条，大部分人的答案都会是：Solana。
无论是活跃地址数还是手续费收入，Solana在L1的市场份额都迅速扩大：
活跃地址数：Solana的活跃地址数份额从3.48%增长至56.83%，同比增长1533%；
L1 月度活跃地址数市场份额占比，数据来源：tokenterminal
费用：Solana的Fee收入份额从0.62%增长至28.92%，同比增长4564%。

Autor: Lawrence Lee, pesquisador da Mint Ventures
Após receber duas rodadas de financiamento, incluindo um financiamento de 12 milhões de dólares liderado pela Polychain e um financiamento da Binance Labs, o projeto de restaking Solayer na cadeia Solana tornou-se um dos poucos pontos de destaque no campo DeFi do mercado recente, e seu TVL também continua a crescer, já superando o da Orca, ocupando a décima segunda posição em TVL na cadeia Solana.
Ranking de TVL de projetos Solana: Fonte: DeFillama
O setor de staking é uma subcategoria nativa do cripto, e também é a maior categoria de TVL; os tokens representativos, LDO, EIGEN, ETHFI, têm mostrado um desempenho muito lutador neste ciclo, deixando de lado sua localização na rede Ethereum, há outros motivos?

作者：Alex Xu, Mint Ventures研究合伙人
引言
Ethena是本轮周期少有的现象级DeFi项目，其代币上线后流通市值一度超过20亿美金（对应FDV超过230亿）。不过进入今年4月以来，其代币价格快速下跌，Ethena的流通市值距离高点最多回撤超过80%，代币价格最多回撤高达87%
进入9月以来，Ethena加快了与各类项目合作的速度，拓展了其稳定币USDE的使用场景，稳定币规模也开始触底回升，其流通市值从9月最低点的4亿美金，已经反弹至目前的10亿美金左右。

Autor: Lydia Wu, pesquisadora da Mint Ventures
Os dados deste artigo são de 8 de outubro de 2024
TL; DR
Os mercados de previsão no sentido estrito geralmente não incluem apostas tradicionais e apostas desportivas, mas colocam mais ênfase na descoberta de informações e nas funções de referência para a tomada de decisões públicas.
Os mercados de previsão não podem permanecer “corretos” e os casos de falha ocorrem precisamente porque as pessoas consideram as probabilidades dadas pelo mercado de previsão como um dado.
A criptomoeda traz valores de transação mais livres e uma experiência de pagamento de menor atrito para os mercados de previsão
O perfil de usuário do Polymarket é bastante diferente dos usuários cripto-nativos, como comerciantes de NFT e jogadores de memes. Eles geralmente são mais velhos, não buscam a relação lucro-perda final e têm fortes motivações para aquisição e análise de informações.

Autor: Lawrence Lee, pesquisador, Mint Ventures
resumo
Desde o desenvolvimento da economia de encriptação, a infra-estrutura da cadeia tem sido gradualmente melhorada, mas a experiência do utilizador ainda está numa fase inicial. Após a melhoria da experiência operacional do usuário, espera-se atrair mais usuários para entrar na ecologia on-chain, o que por sua vez promoverá o desenvolvimento adicional da infraestrutura e enriquecerá as formas de negócios, formando um efeito de escada vertical de pisar com o pé esquerdo no pé direito. O “momento de 1995” da criptografia pode depender do surgimento de um aplicativo ou sistema operacional matador voltado para o usuário.
O Intention Track está comprometido com isso, mudando da atual lógica de operação on-chain de “presumir que os usuários são especialistas” para “presumir que os usuários são novatos”, ocultando operações e lógicas complexas e fornecendo aos usuários uma experiência mais simples, conveniente e segura. A IA também pode ajudar os usuários a alcançar suas intenções com mais facilidade.

Autor: Lydia Wu, pesquisadora da Mint Ventures
Se você ficou confuso quando encontrou pela primeira vez o conceito de “abstração de cadeia”, você não está sozinho.
——Parece muito importante, tem muitos projetos, muito financiamento e afirma ser o padrão... mas não sabe qual é a sua utilidade. “Abstração em cadeia” é outra palavra da moda no novo conceito de pipeline da Web3?
Este artigo partirá do conceito e retornará às questões básicas, na esperança de retirar as pérolas do mar do nada.
TL; DR:
O objetivo da abstração é ocultar a complexidade, e o nível de abstração no contexto da Web3 é frequentemente maior que o da Web2 (e, portanto, mais difícil)

Autor: Alex Xu, parceiro de pesquisa, Mint Ventures
Aave é um dos vários projetos aos quais venho prestando atenção há muito tempo. Ontem, sua equipe de governança, ACI, divulgou um rascunho do novo modelo econômico de Aave no fórum da comunidade e fez as atualizações esperadas em muitos aspectos, como a captura de valor. de tokens Aave e o modelo de segurança do lançamento do protocolo.
Em relação ao Aave, o artigo recente do autor traz uma análise relativamente completa de sua situação atual, competitividade e valorização: https://research.mintventures.fund/2024/07/03/zh-altcoins-keep-falling-time-to-refocus -on-defi/
Este artigo centra-se nesta última proposta de enorme impacto e responde principalmente às seguintes quatro questões:

Autor: Alex Xu, Lawrence Lee
introdução
Sendo uma das faixas mais antigas no campo da criptografia, a faixa Defi não teve um desempenho satisfatório neste mercado altista. O aumento geral do setor Defi no ano passado (41,3%) não está apenas muito atrás da média (91%). , mesmo atrás do Ethereum (75,8%).
Fonte de dados: artemis
E se olharmos apenas para os dados de 2024, também é difícil dizer que o desempenho do setor Defi é bom, com uma queda global de 11,2%.
Fonte de dados: artemis
No entanto, na opinião do autor, sob o contexto peculiar de mercado de queda das altcoins após o BTC atingir um novo máximo, o setor Defi, especialmente os projetos líderes, pode ter tido o melhor momento de layout desde o seu nascimento.

Autor: Lydia Wu, pesquisadora da Mint Ventures
*Os leitores devem estar cientes: como a rede principal do Quilibrium ainda não foi lançada e atualmente há pouca informação pública, as descrições dos mecanismos de incentivo, modelos econômicos, histórico de financiamento, roteiros, etc. neste artigo são baseadas apenas no ponto atual em tempo. A situação real estará no futuro. Este artigo foi escrito principalmente para fins de pesquisa e ciência. Por favor, não o use como referência de investimento.
1. Pontos-chave do relatório
1.1 Lógica de investimento central
Quilibrium tenta encontrar um “equilíbrio” entre o poder computacional da Internet tradicional e a descentralização do blockchain, e projetou uma arquitetura de computação em nuvem descentralizada única para esse propósito.

Autor: Alex Xu, parceiro de pesquisa, Mint Ventures
introdução
Até agora, este ciclo de mercado altista criptográfico é o mais enfadonho em termos de inovação empresarial. Faltam as faixas de loucura de nível de fenômeno, como DeFi, NFT e Gamefi no mercado altista anterior, resultando na falta de pontos quentes da indústria. usuários e o investimento da indústria na situação geral do mercado e no crescimento do desenvolvedor são relativamente fracos.
Isso também se reflete nos preços atuais dos ativos. Olhando para todo o ciclo, a maioria das moedas Alt continuam a perder dinheiro contra o BTC, incluindo o ETH. Afinal, a valorização da plataforma de contrato inteligente é determinada pela prosperidade da aplicação. Quando o desenvolvimento e a inovação da aplicação são fracos, será difícil aumentar a valorização da cadeia pública.

Autor: Alex Xu, parceiro de pesquisa, Mint Ventures
introdução
No meu último artigo, mencionei que, em comparação com os dois ciclos anteriores, este ciclo de alta do mercado criptográfico carece de novos negócios e de novas narrativas de ativos suficientemente influentes. AI é uma das poucas novas narrativas nesta rodada do campo da Web3. O autor deste artigo tentará resolver meus pensamentos sobre as duas questões a seguir com base no projeto de IA deste ano, IO.NET:
A necessidade comercial de AI+Web3
A necessidade e os desafios dos serviços de computação distribuída
Em segundo lugar, o autor irá classificar as principais informações do projeto IO.NET, um projeto representativo do poder de computação distribuída de IA, incluindo lógica do produto, produtos competitivos e histórico do projeto, e deduzir a avaliação do projeto.

Moderador: Blair Zhu, Mint Ventures
Convidado: Ganesh Swami, CEO da Covalent
Horário da entrevista: 23 de março de 2024
Link para o texto original em inglês da entrevista: WEB3 Founders Real Talk with Covalent Recap
A experiência de Ganesh e introdução ao Covalent
Blair: Olá a todos, bem-vindos de volta ao Web3 Founders Real Talk. Aqui nos conectamos com verdadeiros disruptores do setor e temos conversas honestas. Hoje temos o prazer de convidar Ganesh, CEO da Covalent. Bem-vindo!
Ganesh: Blair, estou muito feliz em me convidar para o show e espero continuar a comunicação com a comunidade.

Autor: Lawrence Lee, pesquisador, Mint Ventures
introdução
Os jogos Web3 sempre foram uma área à qual a Mint Ventures presta muita atenção. Embora o conceito Play 2 Earn trazido pelo último mercado em alta não seja mais mencionado, no momento, tanto Axie quanto StepN entraram em colapso como Pond's, mas os produtos extremamente pegajosos e de nível de um milhão que tinham em seu pico Os dados de atividade diária são os primeiros vez que a indústria de criptografia teve um contato tão próximo com a “adoção massiva”. Comparados com outra categoria de produto social com possibilidade de Adoção Massiva, os jogos possuem naturalmente uma ecologia econômica mais rica e complexa, e a equipe também possui espaço de controle mais refinado para arrecadar impostos de múltiplos ângulos, sobrepondo a experiência e com base no próprio jogo. O consumo irracional primorosamente concebido aumenta a probabilidade de manter um equilíbrio ecológico relativo durante um longo período de tempo. Além disso, os jogos web3 também podem utilizar de forma mais eficaz os métodos convenientes de ativos que a Crypto pode oferecer, o que torna os investidores geralmente otimistas sobre as perspectivas dos jogos web3.

Autor: Lydia Wu, pesquisadora da Mint Ventures
Introdução: Desacoplação do Conceito Clássico de Cadeia Pública
Os números do DefiLlama e do CoinMarketCap parecem mostrar conclusivamente que a TON é uma "cadeia pública gigante e impopular" - a capitalização total de mercado está há muito tempo entre as 20 maiores, mas o volume de transações em 24 horas está sempre fora da centésima; a TVL é apenas 53 milhões abaixo do novo máximo, que não está classificado Entrando no top 50 da cadeia pública, a avaliação MC/TVL atingiu surpreendentes 293, que é 33 vezes maior que a do Ethereum.
Fonte: DefiLlama, CoinMarketCap
Os últimos meses testemunharam a dissociação do conceito de cadeia pública definido pela Ethereum por Rollup e modularidade. A narrativa da cadeia tem sido fraca. O mercado aceitou o nome da cadeia da Blast e também percebeu que AO está usando o nome da rede para operar uma rede pública. A verdade.

Autor: Lawrence Lee, pesquisador, Mint Ventures
1. Pontos-chave do relatório
1.1 Lógica de investimento central
A Gelato está profundamente envolvida na área de serviços para desenvolvedores há muitos anos e formou um conjunto de serviços para desenvolvedores relativamente completo. Espera-se que, em combinação com o serviço RaaS lançado no final de 23, alcance avanços nos negócios. Os projetos RaaS entraram em um período de intensa emissão de moeda. Altlayer, Dymension e Saga emitiram moedas em um futuro próximo. Além disso, há também Conduit e Caldera com excelentes antecedentes de financiamento na pista. Espera-se que a pista RaaS ganhe atenção contínua do mercado no futuro.
1.2 Principais riscos
Dificuldade em obter renda. Os dois principais negócios da Gelato: automação de contratos inteligentes e modelos de negócios RaaS determinam que é mais difícil obter receita do que seus concorrentes. Chainlink no campo de automação de contratos inteligentes, Altlayer, Conduit, Caldera e Dymension no campo RaaS constituem fortes concorrentes da Gelato, mas a vantagem competitiva da Gelato não é forte o suficiente. Os casos de uso de token são escassos.

Autor: Alex Xu, parceiro de pesquisa, Mint Ventures
1. Pontos-chave do relatório
1.1 Lógica de investimento central
Covalent é um projeto líder em rápido desenvolvimento, todos os dados de negócios estão em rápido crescimento e os dados de receita estão aumentando. Em termos de nível de rendimento, o Covalent tem um rendimento várias vezes superior ao do The Graph, o actual projecto líder no caminho, e parece ter alcançado um melhor PMF (Product Market Fit).No entanto, porque o seu fluxo de rendimento ainda não foram carregados na cadeia, os investidores do mercado Pode haver uma grande lacuna de conscientização sobre isso.
Em termos de novos negócios, a Ethereum Wayback Machine que está desenvolvendo é um blob DA de longo prazo (blob é uma nova estrutura de armazenamento de dados após a atualização Ethereum EIP4844, que armazena dados que não requerem armazenamento em cadeia permanente). em linha com os atuais pontos quentes do mercado.