rates

🇯🇵 MỚI NHẤT: Ngân hàng Nhật Bản giữ nguyên lãi suất ở mức 1,25% nhưng tuyên bố lần đầu tiên đạt mục tiêu lạm phát 2%, đồng thời vẫn để ngỏ khả năng tăng lãi suất thêm.
Quyết định được thông qua với tỷ lệ 8-1; thành viên hội đồng Hajime Takata phản đối và ủng hộ tăng ngay lên 1,5%. Chi phí vay vẫn ở mức cao nhất kể từ năm 1995, và ngân hàng nhắc lại rằng sẵn sàng tiếp tục tăng lãi suất.
Thay đổi lớn nằm ở cách diễn đạt. BOJ cho biết lạm phát cơ bản hiện «nhìn chung phù hợp» với mục tiêu 2%, lần đầu tiên ngân hàng đưa ra nhận định này kể từ khi thông qua mục tiêu vào năm 2013. Ngân hàng cũng nâng dự báo lạm phát năm tài khóa 2027 lên 2,6%. Tuyên bố được đưa ra một tuần sau khi CPI lõi tháng 9 đạt 2,1%, mức cao nhất trong năm 2026.
Ngoài ra còn có một động thái thắt chặt khá kín đáo. BOJ tăng mạnh tốc độ bán các khoản nắm giữ ETF, với giá trị thị trường tương đương khoảng 2,5 nghìn tỷ yên mỗi năm.
Đồng yên tăng nhẹ sau quyết định, nhưng sau đó để mất một phần mức tăng khi các nhà giao dịch nhận định những tín hiệu này phần lớn đã được dự đoán. Các nhà phân tích cho rằng cuộc tranh luận đã chuyển từ việc BOJ có tiếp tục thắt chặt hay không sang mức lãi suất cuối cùng sẽ là bao nhiêu. Một dự báo cho rằng lãi suất cuối chu kỳ sẽ ở quanh mức 1,75%; nhiều người nhận định đợt tăng tiếp theo có thể diễn ra vào khoảng thời điểm chuyển giao năm, trong đó tháng 12 là một khả năng.
Chi tiết quan trọng là không có ý kiến phản đối theo hướng nới lỏng, điều mà nhiều nhà giao dịch đồng yên lo ngại. Người duy nhất phản đối là một thành viên muốn hành động nhanh hơn.
#BOJ #Japan #Yen #Rates #Markets

#FedWatch
🔥Cập nhật FedWatch
Fed giữ nguyên lãi suất ở mức 3.75%-4.00% như dự kiến. Theo CME FedWatch, thị trường hiện định giá xác suất khoảng 85% Fed sẽ tăng lãi suất 25 điểm cơ bản vào tháng 12.
Lạm phát dai dẳng + tăng trưởng vững chắc = kịch bản lãi suất cao trong thời gian dài vẫn còn hiện hữu. Thị trường crypto đang theo dõi sát sao — Fed thường có lập trường cứng rắn hơn đồng nghĩa với áp lực lên các tài sản rủi ro trong ngắn hạn.
Khả năng tăng lãi suất vào tháng 12 là rất cao. Đừng đi ngược lại Fed. Hãy tận dụng những đợt giảm giá để tích lũy các altcoin chất lượng và $BTC nếu bạn lạc quan về dài hạn. Lãi suất cao có lợi cho các dự án vững mạnh hơn là đầu cơ thuần túy. Hãy giữ kỷ luật, quản lý rủi ro và theo dõi sát dữ liệu CPI/việc làm sắp tới. Kiên nhẫn sẽ được đền đáp trong chu kỳ này.

Bạn sẽ làm gì? Mua vào hay chờ đợi? 👇

#FedWatch #Bitcoin #Crypto #FOMC #Rates

🇨🇦 NGÂN HÀNG TRUNG ƯƠNG CANADA
Ngân hàng Trung ương Canada tăng lãi suất chủ chốt thêm 25 điểm cơ bản lên 2,50%, đúng như dự đoán

💡 Vì sao điều này quan trọng: Lãi suất cao hơn khiến việc vay vốn trở nên đắt đỏ hơn và có thể làm giảm khẩu vị rủi ro trên các thị trường. Vì động thái này đã được dự đoán trước, phản ứng có thể hạn chế, nhưng các nhà đầu tư sẽ theo dõi xem liệu những ngân hàng trung ương khác, bao gồm Fed, có đi theo hướng tương tự hay không.

📊 Tác động: $BTC ❔ · $SPX ❔
✅ Bên hưởng lợi: Đồng đô la Canada, người gửi tiết kiệm, ngân hàng
⚠️ Bên chịu thiệt: Tài sản rủi ro, người đi vay, các công ty nợ nần chồng chất

#Macro #LãiSuất

#FOMCWatch
🚨 THEO DÕI FOMC: Fed sẽ GIỮ nguyên lãi suất trong tuần này? Cuộc họp ngày 27-28 tháng 10

Thị trường dự đoán không tăng lãi suất, nhưng khả năng tăng vào tháng 12 vẫn còn.

📉 Nasdaq giảm 7%, lợi suất trái phiếu 10 năm >5%
🛢️ Dầu + nhu cầu AI = lạm phát tăng
👤 Chủ tịch Fed Kevin Warsh đang chịu áp lực

Chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin - không phải lời khuyên tài chính

#FOMCWatch #Fed #FOMC #Rates
$SOL $ETH $BTC

🔴 Thỏa thuận Iran vừa đốt cháy các lệnh short trị giá $246M và đẩy giá dầu lên đỉnh 🩸. Ai còn đặt cược vào việc tăng lãi suất của FRS thì đang hút thuốc phiện. Đây không phải là một sự đảo ngược, mà là sự đầu hàng hoàn toàn của ngôn từ diều hâu. BTC sẽ hạ cánh ở đâu trước FOMC tiếp theo? Ném target của bạn xuống dưới 👇

#btc #oil #rates

Tỷ lệ cược cho đợt leo dốc tháng 10 đã tăng từ 64,2% sau phiên chốt ngày thứ Sáu lên 70,3% theo bản đọc FedWatch sáng nay, trong một cuối tuần không có dữ liệu công bố. Và giá dầu thô rơi vào đó... Dầu WTI tháng 11 $CL WTI giảm 3,82% trong tuần, điều này về bề ngoài hẳn đã phần nào giảm áp lực lên Fed.

Tôi nghĩ lãi suất đang phản ánh mức mà dầu thô đang đứng. WTI tháng 11 vẫn tăng 9,93% trong tháng, và đó là mức phát huy tác động đến lạm phát với độ trễ (cách đọc dầu-lag mà Tim West và tôi sử dụng), vì vậy một tuần đỏ trong dầu không làm được gì nhiều cho kịch bản leo dốc.

CPI/PCE tháng 8 công bố vào thứ Tư là bản tin lạm phát tiếp theo có thể khiến con số tháng 10 thay đổi. Nếu nó diễn biến mềm và các xác suất không hoàn lại mức tăng do tác động của cuối tuần, tôi sẽ coi đó như việc thị trường đang đi trước dữ liệu sang hướng năng lượng. Hãy xem nó sẽ giao dịch ra sao.

#Fed #Rates #Oil #Macro

Câu chuyện yên lặng từ cuộc gặp này là điều mà các dòng tít đã bỏ qua: Warsh nói với chúng ta, rất thẳng thắn, rằng ông ấy chưa nghĩ mình là người đang bị hạn chế.

Hãy lắng nghe những lời thực sự. Chuyến đi bộ đã loại bỏ “một liều dung nạp/thỏa hiệp”. Lạm phát vẫn “quá cao”. Ghép chúng lại, bạn sẽ có một vị chủ tịch tin rằng chính sách hiện tại vẫn đang kích thích nền kinh tế, chứ không kiềm chế nó. Đó không phải là một người đang lên kế hoạch để dừng lại — mà là một người giải thích vì sao ông ấy mới chỉ bắt đầu.

Điều này quan trọng vì những gì ông ấy đã làm cho chính mình ở Jackson Hole. Ông ấy đã giết chết hướng dẫn tiến tới (forward guidance), gọi đó là một thực hành “đã quá hạn dùng”. Ông cam kết “một kỷ luật, không phải một quyết định”. Vì vậy không có lối đi để dựa vào, không có lời hứa để neo kỳ vọng. Mỗi cuộc họp đều thực sự diễn ra ngay lúc đó, và công việc xác định quỹ đạo hoàn toàn phụ thuộc vào thị trường. Không còn một ủy ban nào để đỡ tay nữa.

Chính vì vậy mà cách đọc ôn hòa kiểu “một lần rồi thôi” là một sự hiểu sai. Thị trường đã nghe đúng câu về “sự dung nạp” ngay cả khi phần bình luận không nói như vậy. Đây không phải là hồi kết của một chu kỳ được khoác lên mình như một chuyến đi bộ. Đây là sự khởi đầu của một chu kỳ — được trao cho bạn, kèm theo cảm giác nhẹ nhõm.

Sự định giá sai chính là thứ mang lại cảm giác nhẹ nhõm đó. Thứ làm nó vỡ là người nghiêm túc đầu tiên hỏi: nếu ông ấy vẫn chưa bị hạn chế, thì điều gì khiến ông ấy phải dừng lại? #Fed #rates

AXT giảm 8%. Marvell, Astera, Applied Opto giảm 5%. Coherent, Ciena, Lumentum giảm 4%. Broadcom giảm 2%.
Đó là toàn bộ chuỗi quang học, theo thứ tự mức độ dòng tiền nằm ở xa như thế nào.
Đây không phải là câu chuyện theo ngành. Đây là câu chuyện về lãi suất, nhưng có logo bán dẫn trên đó.
Khi một đợt tăng lãi suất vào tháng 9 là canh bạc 50/50, điều đầu tiên bị bán là bất cứ thứ gì được định giá dựa trên lợi nhuận năm 2028. Ngành quang học cũng được định giá theo lợi nhuận năm 2028.
Hãy chú ý Broadcom là kém nhất trong nhóm nhưng vẫn là “ít tệ” nhất. Bảng cân đối kế toán vững hơn, dòng tiền gần hơn. Đúng cùng mẫu với việc Dow vượt Nasdaq sáng nay.
Giao dịch AI không phải là bị phá vỡ. Nó đang được chiết khấu với lãi suất cao hơn. Chuyện khác đi. #rates #macro

Lương trên bảng: 162K. Thất nghiệp ổn định ở mức 4,1%. Sau một tháng 7 tiêu cực, thị trường lao động vừa được bỏ phiếu — và phiếu bầu rất mạnh.
Trong suốt cả tuần tại đây: dữ liệu yếu đuối là thứ duy nhất có thể ngăn đợt tăng này, và một kết quả tích cực đã khẳng định điều đó. Thế là tăng. Xác suất 58,4% cho ngày 16, và phía bán đang đi theo — UBS hiện cho rằng sẽ có các đợt tăng vào tháng 9 và tháng 12, Macquarie và BofA cũng điều chỉnh theo hướng tương tự. Cuộc tranh luận mà Waller mở ra đang thua trước dữ liệu.
Nhưng câu chuyện thực sự bây giờ không nằm ở thị trường. Mà là sự va chạm mà không ai đang định giá. Nhà Trắng đang công khai thúc đẩy CẮT — lãi suất làm giảm năng lực cạnh tranh, khả năng chi trả nhà ở — đúng vào thời điểm thị trường lại định giá một CÚ TĂNG ở mức 58%. Warsh đang bị kéo theo hai hướng ngược nhau bởi hai nhóm khán giả của ông.
Một trong hai nhóm chắc chắn sẽ thất vọng vào ngày 16. Độc lập của ngân hàng trung ương giờ không còn là chủ đề để phát biểu nữa. Mà là cuộc họp này.
CPI vào ngày 11 là đầu vào cuối cùng. #Fed #rates

Các thị trường không cần phải rơi vào khủng hoảng thì một thay đổi vĩ mô mới trở nên quan trọng.

$AVA

Bài viết của Bloomberg về lợi suất Trái phiếu và nợ chính phủ cho rằng lợi suất cao có thể đang dần ổn định như “một trạng thái bình thường mới”. Điều này rất quan trọng vì một bối cảnh lãi suất cao kéo dài sẽ làm thay đổi toàn bộ “bộ bài” thị trường: định giá cổ phiếu chịu áp lực hơn, chi phí tài trợ duy trì ở mức cao, và đồng USD có thể vẫn được hỗ trợ nếu lợi suất của Mỹ tiếp tục hấp dẫn.

Đối với crypto, đây là một bài kiểm tra thực sự về việc liệu BTC và thị trường rộng hơn có thể tiếp tục giao dịch như một tài sản rủi ro nhạy cảm với thanh khoản hay không. Lợi suất cao thường khiến các tài sản mang tính đầu cơ phải “làm việc” nhiều hơn để thu hút vốn. Đồng thời, nếu căng thẳng trái phiếu bắt đầu gia tăng, vàng và các vị thế mang tính phòng thủ cũng có thể nhận được sự chú ý nhiều hơn.

$ONE

Các nhà giao dịch nên theo dõi liệu kỳ vọng về lãi suất có tiếp tục trôi lên cao hơn hay không, vì điều đó sẽ định hình tâm lý trên cả cổ phiếu, forex và tài sản kỹ thuật số. Ở nền phía sau, , và nằm trong số những động lực mạnh nhất của Binance ngày hôm nay — hữu ích để theo dõi, nhưng tín hiệu lớn hơn vẫn là chế độ vĩ mô.

Nếu lợi suất cao đang trở thành mang tính cấu trúc, liệu điều đó cuối cùng có giới hạn mức độ beta của crypto trong thời gian dài hơn so với hầu hết các nhà giao dịch kỳ vọng không?

$COTI

#GlobalMarkets #Rates #Crypto

🚨 Nhiều ngân hàng dự kiến Fed ngày mai sẽ tăng lãi suất 25 điểm cơ bản 🧠

📊 | $BTC | $ETH | $BNB |

- Hãy theo dõi, thả like và bình luận để thảo luận, chia sẻ quan điểm của bạn 📈

- Fed sẽ tăng lãi suất 25 điểm cơ bản vào ngày 16 tháng 9.
- 13 ngân hàng bao gồm Goldman Sachs, Morgan Stanley… đều dự kiến hành động này.
- Dự kiến thị trường sẽ chịu áp lực giảm và xuất hiện biến động vì hoảng loạn.
- Các “ông lớn” có thể tích lũy trong quá trình phân bổ hoặc trong các đợt giảm. 🔥

- Thị trường có thể tiếp tục giảm sâu hơn, mức độ biến động gia tăng.
- Các “ông lớn” có thể tiếp tục phân bổ tài sản ở vùng đáy.
- Trong ngắn hạn, đồng USD/lãi suất mạnh lên có thể khiến thị trường crypto chịu áp lực.
- Dự kiến khối lượng giao dịch cuối tuần sẽ giảm, các chỉ báo kỹ thuật cho thấy lực bán gia tăng.

- Theo bạn, việc tăng lãi suất sẽ ảnh hưởng thế nào đến xu hướng ngắn hạn của tài sản crypto?

- Mời bạn theo dõi và chia sẻ quan điểm trong phần bình luận.

#Crypto #ETF #Whales #Market #Rates

Định giá hợp đồng tương lai và các “dot” nội bộ của Fed đang phản ánh cùng một lộ trình tăng lãi suất cho tới cuối năm.

Chỉ báo FedWatch trước phiên mở cửa vào thứ Tư cho thấy có 53,1% khả năng sẽ có thêm một lần tăng vào ngày 28/10 và 89,1% vào ngày 9/12, với kịch bản không cắt giảm lãi suất nào được định giá ở bất kỳ cuộc họp nào cho tới ngày 27/10/2027. Điều này trùng khớp với các dự phóng ngày 16/9, trong đó mức “dot” trung vị ở 4,1% cho cả cuối năm 2026 và cuối năm 2027 (tức là tăng thêm 0,25 điểm phần trăm trong năm nay so với dải 3,75%–4,00%) và 16 trong số 18 quan chức nhìn thấy ít nhất một lần tăng nữa trong năm 2026. Các “dot” bắt đầu cắt giảm không sớm hơn tới năm 2028, ở mức 3,9%, rồi 3,6% trong năm 2029.

$XAU không tạo dòng tiền, nên lãi suất chiết khấu của nó chính là lợi suất thực dài hạn, và đó cũng là lý do tôi coi $BTC là tài sản có kỳ hạn (duration) thuần khiết nhất trong nhóm. Vàng giảm vào ngày 1/9 khi lợi suất tăng theo hướng “cao hơn lâu hơn”, và nhóm không có dòng tiền là nhóm đầu tiên phản ứng bằng cách chùng xuống vào 15–16/9.

Mốc tiếp theo trên lịch là chỉ số PCE tháng 8 vào ngày 30/9. Một bản tin nóng có thể đẩy xác suất cho kỳ họp/thời điểm tháng 12 lên cao hơn, và tôi sẽ theo dõi cách vàng phản ứng với điều đó.

#Gold #Fed #Rates #Macro

WTI vượt qua mốc 90 USD, tăng hơn 4% trong ngày. Brent chạm 94 USD. Lần đầu tiên trên 90 USD kể từ cuối tháng Bảy.
Tài xế đang xuất hiện trên mọi trang bìa. Leo thang Mỹ–Iran, tên lửa trên không, các lời đe dọa theo cả hai chiều.
Dưới đây là điều mà động thái dầu làm được—không phải các tiêu đề: nó chạm đến một Cục Dự trữ Liên bang (Fed) vốn đang tranh luận về việc tăng lãi suất vào tháng 9.
Tăng 4% trong một phiên là một dữ liệu đầu vào về lạm phát, không chỉ là câu chuyện địa chính trị. Kịch bản “việc tăng lãi suất đang diễn ra” vừa nhận thêm một lực gió thuận về phía cung mà họ không hề yêu cầu.
Vì vậy, thị trường hiện đang gánh cùng lúc hai rủi ro. Một là con số việc làm vào thứ Sáu mang tính nhị phân. Còn lại là phần bù rủi ro xung đột kéo dài không có ngày hết hạn.
Một trong hai thứ đó bạn có thể định giá. Thứ còn lại bạn chỉ có thể tôn trọng. #macro #rates

5,04%. Lợi suất kỳ hạn 10 năm vừa đạt mức cao nhất kể từ tháng 7/2007. Kỳ hạn 30 năm ở mức 5,40% — cũng là con số của năm 2007. Vĩ đầu đường cong đã không chờ đến thứ Tư.
Trong nhiều tuần trên bản tin này: câu chuyện chưa bao giờ là cuộc tăng; đó là trái phiếu dài hạn lặng lẽ định giá lại chi phí của tiền. Hôm nay, nó không còn yên lặng nữa.
Đây là chi tiết quan trọng nhất. Thị trường định giá 94% khả năng cho việc tăng lãi suất ngày mai — và đường cong ĐÃ dốc lên để phản ánh điều đó, lợi suất 10 năm tăng nhanh hơn 2 năm. Việc tăng lãi suất lẽ ra phải làm dịu đầu dài. Nhưng không phải vậy. Bởi đầu dài giờ không còn giao dịch theo Fed nữa: nó đang giao dịch theo nguồn cung nợ, lộ trình tài khóa và một làn sóng đầu tư capex nhờ AI, đi vay dựa trên cùng một “hồ” vốn. Chỉ có một trong những yếu tố đó kết thúc khi chu kỳ thắt chặt kết thúc.
Bốn áp lực cùng lúc — lợi suất 5%, dầu Brent 107 USD, một đợt tăng lãi suất đã được định giá, và sự nghi ngờ về AI — nhưng vấn đề thực sự là những gì đang thiếu: mọi “phần bù” thường giúp đỡ cho từng yếu tố một. Các cú sốc năng lượng thường đi kèm tăng trưởng. Lợi suất tăng thường đi kèm kỳ vọng lợi nhuận. Cả hai đều không nằm trên bàn.
Thứ Tư giải quyết vấn đề tiền trong đêm. Mức độ hư hại đang được gây ra ở tận cùng đầu đường cong, nơi “lệnh viết” của Fed chỉ tác động rất ít. #rates #Fed

#FedHikeOddsRiseTo68%
CME FedWatch hiện định giá xác suất 68% rằng Fed sẽ tăng lãi suất thêm 25 bps tại cuộc họp ngày 16 tháng 9. Chỉ một tuần trước, con số này còn dưới 40%.
Điều gì đã thay đổi? Chủ tịch Fed Kevin Warsh tại Jackson Hole đã “cứng rắn” hẳn. Ông cơ bản nói rằng lạm phát vẫn đang chạy gần gấp đôi mục tiêu và lập trường hiện tại chưa đủ thắt chặt. Các nhà giao dịch đã nghe rõ và hiểu ngay thông điệp đó.
Dầu đang leo dốc, lợi suất cũng tăng, và câu chuyện “hạ cánh mềm + cắt giảm dần trong tương lai” đang bị xé toạc ngay trong thời gian thực.
Chuyện này không chỉ là bài toán con số. Lãi suất cao hơn trong thời gian dài sẽ tác động đến các khoản vay thế chấp, vay mua ô tô và chi phí vay vốn của doanh nghiệp. Tài sản rủi ro đã bắt đầu cảm nhận sức nóng.
Còn hai tuần dữ liệu nữa trước khi ra quyết định. Chỉ cần một bản tin CPI nóng và 68% có thể nhanh chóng thành 80%.
Bạn vẫn đang nắm giữ vị thế cho kịch bản cắt giảm… hay bạn đã điều chỉnh rồi?
#Fed #Rates

Toàn bộ cuộc tranh luận đã lật ngược chỉ trong một đêm — và không phải vì một điểm dữ liệu đơn lẻ thay đổi. Một tuần trước, câu hỏi là liệu Fed có tăng lãi suất hay không. Hôm nay, tháng Mười đang ở mức 49,8% trên CME, xác suất cộng dồn 50bp cho cả năm đạt 66% trên Polymarket, và Goldman đã từ bỏ quan điểm tạm dừng để chuyển sang kịch bản tăng lãi suất trong tháng Mười diễn ra ngay trong một phiên giao dịch.

Điều khiến tất cả thay đổi là giọng điệu. Warsh gọi đợt tăng lãi suất hôm thứ Tư là việc “loại bỏ một liều độ nới lỏng” và liên tục nhắc rằng lạm phát “vẫn quá cao.” Giải mã nó: ông ấy đang nói rằng ông không tin chính sách thậm chí đã còn mang tính thắt chặt. Một nhà hoạch định chính sách cho rằng mình vẫn đang kích thích nền kinh tế thì chưa phải là người đã “xong” với việc siết chặt.

Và đây là điểm đã thực sự đổi với bạn — gánh nặng chứng minh đã đảo chiều. Một tháng trước, phe bò phải lập luận rằng các đợt tăng sẽ đến. Giờ thì gánh nặng nằm trên bất kỳ ai khẳng định rằng họ dừng lại, và tôi vẫn chưa nghe được một cái tên nào nêu ra con số cụ thể cho thấy điều gì tạo ra “sự tạm dừng.” “Lạm phát hạ nhiệt” không phải là câu trả lời khi chủ tịch đã nói rằng ông chỉ tin vào điều đó ở mức 2%, “một cách rõ ràng và đủ nhanh.”

50% không phải là một tín hiệu. Đó là một trò tung đồng xu đi kèm thông cáo. Dấu hiệu nằm ở chỗ liệu tháng Mười giữ được trên 50% khi dữ liệu thực sự cập nhật, hay mờ nhạt như mọi lần hoảng sợ vì đợt tăng trong mùa hè này. Theo dõi US2Y — phần đầu đường cong phản ánh lựa chọn bằng tiền bạc, không phải ý kiến. #Fed #rates

Hơn 98% khả năng Fed sẽ giữ lãi suất vào tháng 6 — đừng mong đợi một "pump cắt lãi suất" để cứu những giao dịch xấu.

Thị trường này cần kiên nhẫn:

Tài sản rủi ro có thể tăng từ từ… rồi bùng nổ chỉ vì một bản CPI nóng hổi.

Thanh khoản vẫn khó tính: chất lượng thắng, sự thổi phồng sẽ bị rugged.

Giao dịch theo biểu đồ, tôn trọng vĩ mô, giữ tiền mặt khô ráo.

#Rates #Macro #Crypto #Altcoins!
#FedJuneRateHoldOver98Pct

Cục Dự trữ Liên bang (Fed) đã tăng 25bp lên mức 3,75-4%. Đây là lần tăng đầu tiên kể từ năm 2023. Lãi suất không phải là câu chuyện.
Điều quan trọng là biểu đồ chấm (dot plot). Mức trung vị cho thấy chỉ còn thêm một lần tăng nữa trong năm nay — tổng cộng 50bp. Giờ hãy đối chiếu với những gì thị trường đã “mang vào phòng”: BofA dự báo 75bp, RBC dự báo ba lần tăng, đường cong phòng hộ ở khoảng ~87,5bp. Fed vừa phát tín hiệu THẤP HƠN so với những gì ai cũng đã định vị.
Suốt tuần này trên bản tin: khi mức tăng 94% đã được định giá, thì bất ngờ “giao dịch được” chỉ nằm ở các chấm. Kết quả là theo hướng ôn hòa (dovish). Warsh tự giải quyết vấn đề của chính mình — ông ấy đã “dập tắt” forward guidance tại Jackson Hole, rồi dùng dot plot để lùi lại mức định giá quá đà mà không hề “hướng dẫn” (guiding). Vô cảm, khó truy trách nhiệm, hiệu quả.
Nhưng đây mới là bài kiểm tra thực sự, và nó không nằm ở phản ứng giá tối nay. Đó là đường cong. Trái phiếu kỳ hạn 10 năm đã đi vào lúc 5,04%. Nếu một Fed thiên về ôn hòa (dovish) làm “PHẲNG” đường cong, thị trường sẽ đọc các chấm là đã đủ. Nếu nó LÀM “DỐC” (steepens) — lợi suất dài hạn tăng lên ngay cả khi lãi suất ngắn hạn đi lên — thì các nhà đầu tư trái phiếu đang đòi một mức bù rủi ro mà Fed không thể kiểm soát, và câu chuyện 5% chưa bao giờ thực sự là về Fed.
Theo dõi chênh lệch giữa 10 năm và 2 năm trong tối nay. Khoảng chênh này, chứ không phải tiêu đề, sẽ cho bạn biết ai là người thắng. #Fed #rates

Tuần thị trường ngừng tranh cãi. CPI lõi nóng, việc tăng lãi suất được chốt cho ngày 16 — và cổ phiếu bật tăng vào thứ Sáu nhờ chính sự chắc chắn đó. S&P +0,9%, Dow +1%, Nasdaq +1%. Cả ba vẫn giảm trong cả tuần.
Thị trường trái phiếu ghi nhận khác: lợi suất kỳ hạn 10 năm ở mức 4,974%, tăng từ 4,783% một tuần trước. Mức tăng 19 điểm cơ bản trong năm phiên, chạm ngưỡng gần 5%.
Và phía bán giờ đang chạy theo diễn biến — RBC đã chuyển từ cắt giảm trong năm nay sang BA lần tăng. Đây không phải là điều chỉnh dự báo. Đây là sự công nhận một chế độ mới.
Cộng thêm Brent ở mức 104,61 USD, tăng 8% trong tuần khi đường ống Đông–Tây đóng cửa, và câu hỏi của Phố Wall đã thay đổi đúng nghĩa. Không còn là “liệu họ có tăng không”. Mà là: lãi suất cao và dầu cao có thể cùng tồn tại bao lâu trước khi điều gì đó trong kết quả kinh doanh phải nhượng bộ.
Câu hỏi đó không được giải quyết vào ngày 16. Nó bắt đầu từ đó. #Fed #rates

Một tuần nữa, một thỏa thuận hạ tầng AI khác — Amazon đứng sau Qualcomm để đẩy chip trung tâm dữ liệu, kèm theo tối đa 4 tỷ USD vốn chủ sở hữu.
Cộng dồn theo tiến độ: riêng hai phòng thí nghiệm đã ký hợp đồng năng lực tính toán, hàm ý mức chi tiêu 500-750 tỷ USD trong thập kỷ này. Giờ đây, lớp chip đang hình thành các đối thủ đã được tài trợ.
Đây là lý do vì sao tin này cần có mặt trong mục vĩ mô. Hai tuần trước, Williams đã nêu các động lực tạo ra lợi suất cao: nền kinh tế vững mạnh, nhu cầu đầu tư mạnh mẽ. Đây chính là nhu cầu đầu tư. Capex ở quy mô này là một “đấu thầu cấu trúc” cho vốn, giữ lãi suất thực ở mức cao dù Fed làm gì vào ngày 16.
Trái phiếu kỳ hạn dài đã giữ trên 5% trong nhiều tuần. Ai cũng tranh luận về Fed. Hầu như không ai định giá đúng lực đơn giản hơn: đợt mở rộng công nghiệp lớn nhất kể từ thời kỳ hậu chiến, và toàn bộ đều vừa vay vừa chi cùng lúc.
Giao dịch AI không chỉ nằm ở cổ phiếu. Nó nằm trong suất chiết khấu của bạn. #rates #macro