Toàn bộ cuộc tranh luận đã lật ngược chỉ trong một đêm — và không phải vì một điểm dữ liệu đơn lẻ thay đổi. Một tuần trước, câu hỏi là liệu Fed có tăng lãi suất hay không. Hôm nay, tháng Mười đang ở mức 49,8% trên CME, xác suất cộng dồn 50bp cho cả năm đạt 66% trên Polymarket, và Goldman đã từ bỏ quan điểm tạm dừng để chuyển sang kịch bản tăng lãi suất trong tháng Mười diễn ra ngay trong một phiên giao dịch.
Điều khiến tất cả thay đổi là giọng điệu. Warsh gọi đợt tăng lãi suất hôm thứ Tư là việc “loại bỏ một liều độ nới lỏng” và liên tục nhắc rằng lạm phát “vẫn quá cao.” Giải mã nó: ông ấy đang nói rằng ông không tin chính sách thậm chí đã còn mang tính thắt chặt. Một nhà hoạch định chính sách cho rằng mình vẫn đang kích thích nền kinh tế thì chưa phải là người đã “xong” với việc siết chặt.
Và đây là điểm đã thực sự đổi với bạn — gánh nặng chứng minh đã đảo chiều. Một tháng trước, phe bò phải lập luận rằng các đợt tăng sẽ đến. Giờ thì gánh nặng nằm trên bất kỳ ai khẳng định rằng họ dừng lại, và tôi vẫn chưa nghe được một cái tên nào nêu ra con số cụ thể cho thấy điều gì tạo ra “sự tạm dừng.” “Lạm phát hạ nhiệt” không phải là câu trả lời khi chủ tịch đã nói rằng ông chỉ tin vào điều đó ở mức 2%, “một cách rõ ràng và đủ nhanh.”
50% không phải là một tín hiệu. Đó là một trò tung đồng xu đi kèm thông cáo. Dấu hiệu nằm ở chỗ liệu tháng Mười giữ được trên 50% khi dữ liệu thực sự cập nhật, hay mờ nhạt như mọi lần hoảng sợ vì đợt tăng trong mùa hè này. Theo dõi US2Y — phần đầu đường cong phản ánh lựa chọn bằng tiền bạc, không phải ý kiến. #Fed #rates
Điều khiến tất cả thay đổi là giọng điệu. Warsh gọi đợt tăng lãi suất hôm thứ Tư là việc “loại bỏ một liều độ nới lỏng” và liên tục nhắc rằng lạm phát “vẫn quá cao.” Giải mã nó: ông ấy đang nói rằng ông không tin chính sách thậm chí đã còn mang tính thắt chặt. Một nhà hoạch định chính sách cho rằng mình vẫn đang kích thích nền kinh tế thì chưa phải là người đã “xong” với việc siết chặt.
Và đây là điểm đã thực sự đổi với bạn — gánh nặng chứng minh đã đảo chiều. Một tháng trước, phe bò phải lập luận rằng các đợt tăng sẽ đến. Giờ thì gánh nặng nằm trên bất kỳ ai khẳng định rằng họ dừng lại, và tôi vẫn chưa nghe được một cái tên nào nêu ra con số cụ thể cho thấy điều gì tạo ra “sự tạm dừng.” “Lạm phát hạ nhiệt” không phải là câu trả lời khi chủ tịch đã nói rằng ông chỉ tin vào điều đó ở mức 2%, “một cách rõ ràng và đủ nhanh.”
50% không phải là một tín hiệu. Đó là một trò tung đồng xu đi kèm thông cáo. Dấu hiệu nằm ở chỗ liệu tháng Mười giữ được trên 50% khi dữ liệu thực sự cập nhật, hay mờ nhạt như mọi lần hoảng sợ vì đợt tăng trong mùa hè này. Theo dõi US2Y — phần đầu đường cong phản ánh lựa chọn bằng tiền bạc, không phải ý kiến. #Fed #rates
