完赚币圈

美股IPO市场再度升温，又一独角兽递交上市申请

美股IPO市场迎来新动态，食品供应链企业GrubMarket已经向美国监管机构秘密提交IPO申请。

这家企业主要对接食品批发商、经销商与商超采购方，在今年2月完成融资，估值已经达到45亿美元。采用秘密递交的方式，代表发行规模、定价区间以及上市时间暂时不会对外披露。

该案例释放出明确信号，美股IPO窗口正在持续回暖。一大批高估值独角兽重新开启上市融资进程，市场资金愿意接纳新股标的，整体市场的风险偏好依旧留存。

食品赛道的独角兽打响头阵，后续市场重点观察科技类独角兽是否会跟随脚步扎堆申报IPO。IPO活跃度是美股市场情绪的重要风向标，一级市场资金的态度，也会向外传导，间接影响风险资产整体的流动性氛围。

随着更多企业尝试登陆公开市场，可以持续跟踪后续申报企业数量、以及新股上市后的市场表现，以此判断市场情绪的延续力度。

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美股IPO迎来新玩家，上市窗口持续升温

GrubMarket向美国监管机构秘密递交IPO申请，食品供应链赛道正式冲击美股资本市场。

GrubMarket主要业务是对接食品批发商、经销商、超市以及各类采购方。在今年2月完成融资时，公司估值已经达到45亿美元，属于高估值独角兽企业。

采用秘密递交的申报形式，代表发行规模、定价区间以及正式上市时间暂时不会对外披露。这一申请动作释放出明确信号：美股IPO市场正在回暖，大量高估值独角兽企业重新启动上市融资计划。

资金愿意接纳新股上市，意味着市场整体风险偏好并未完全消退，一级市场资金有了新的退出通道。

当下值得重点跟踪后续动态，观察会不会有大批科技独角兽紧随其后，集中开启IPO申报。如果后续出现一波科技企业上市潮，也会反向传导影响二级市场的风险情绪。

美股IPO的活跃度，也是观测市场大环境的重要风向标，新股发行回暖，代表市场承接力有所修复。后续可以持续关注本次项目的后续披露进度，以及更多独角兽的上市动向。

#美股 #IPO #GrubMarket

原油航线被迫改道，能源航道危机推升油价

中东两大航运要道风险持续发酵，霍尔木兹海峡、曼德海峡局势紧张，受袭船风险影响，沙特原油运输路线迎来重大调整。不少油轮放弃途经曼德海峡向东航行，转而向西绕行苏伊士运河、地中海，再绕好望角前往亚洲。

航线变更直接拉长运输周期，航程从19天增至48天，燃油成本大幅攀升，叠加运河通行费用，海运开支显著上涨。沙特试图依靠苏迈德管道分流运力，但管道日输油上限仅250万桶，远无法匹配700万桶的出口总量，运力缺口难以填补。

航运扰动快速反映在盘面，NYMEX原油站上92.19美元，布伦特原油突破100美元关口，地缘风险溢价持续抬升。运力缩减、航运成本飙升，暴露全球原油海运体系的薄弱之处。航道安全问题改变原有供需逻辑，原油、权益市场联动增强，高油价与剧烈波动的行情短期持续存在。
#沙特改道苏伊士运河出口原油 $CL $BZ

美国新关税政策今日落地，覆盖60大经济体

BlockBeats消息，7月24日美国新关税规则正式生效。美贸易代表办公室23日发布公告，援引《1974年贸易法》301条款，对60个经济体加征10%-12.5%关税，用来替换即将到期的全球进口关税，新规北京时间24日中午12点启用。

此次关税覆盖美国超99%贸易往来，范围极广。在途货物不会立刻计税，相关规则延后至28日中午执行。同时政策设置豁免品类，燃料、粮食、化肥基础物资免征新关税，汽车、金属、药品这类已有专项关税管控的商品，也不在本次加征清单里。

贸易壁垒升级直接搅动全球市场预期，推升通胀上行压力。市场预判，关税抬高进口商品成本，会延缓美联储降息节奏，美元韧性得到支撑。权益与加密市场风险情绪同步承压，短期资金避险意愿提升，大宗商品、股指与加密币种盘面都会迎来阶段性波动。
#全球贸易 #宏观行情

BTC市值占比逼近59%，实则是被动的假强势

当前BTC市值占比来到58.42%，接近关键分水岭59%，不少人认为是比特币强势吸筹，拆解数据后事实并非如此。

BTC此前高点126198美元，现价65172美元回撤接近半数，自身市值相较高点蒸发约6000亿美元。加密市场总市值缩水至2.28万亿美元，除去BTC与ETH后，剩余山寨币种总市值仅6850亿，相比2021年巅峰大幅缩水。占比走高只是山寨币跌幅更深，属于分母缩水带来的被动上涨，并非主动吸引增量资金。

回顾历史，59%是2018年后关键多空分界，此前跌破该数值市场预判山寨行情会开启，但目前并未兑现。外部环境打乱了过往轮动节奏，地缘冲突推高油价、美国CPI回升，叠加ETF资金传导不畅，市场资金整体观望，稳定币市值也萎缩至3051亿。

当下资金没有流向山寨板块，BTC只是行情里的被动幸存者。后续操作需要理性看待占比数据，不要仅凭这项指标预判山寨行情。
#比特币市值占比升至59%

英伟达估值被严重低估？财报数据给出答案

英伟达交出亮眼季度成绩单，整体营收达816亿美元，单季度营收同比大涨85%，核心的数据中心业务营收752亿美元，同比增幅高达92%。公司已连续九个季度每股收益超出市场预期，发展势头十分稳定。

当前英伟达股价203美元左右，远期市盈率仅20倍，61名分析师里有58人给出买入或强力买入评级。可对比亮眼业绩，该股过去一年涨幅仅18%，估值明显和业绩增速脱节。

当下市场顾虑集中在高基数压力、AI需求能否延续、海外出口限制以及竞品自研芯片冲击，这些因素压低了市场给出的估值。但数据中心板块依旧保持高速扩张，20倍远期市盈率更偏向保守定价，不存在泡沫溢价。

市场已经提前计入增速放缓的预期，可英伟达的业绩依旧在持续兑现。只要数据中心业务的增长势头能够稳住，现阶段偏低的估值后续必然迎来上调空间。英伟达作为AI产业链核心龙头，它的走势也会间接带动BTC、ETH等加密资产盘面变化。
#英伟达季度营收816亿美元

ブレント原油が週次で大幅に12%上昇、地政学情勢が今回の相場を主導

今週、原油市場は強い上昇局面を迎えました。ブレント原油の週次上昇率は約12%に達し、価格は84ドルの節目を上回って推移。WTI原油も同時に上昇し、過去約3か月で最も良い週次パフォーマンスを記録しました。

今回の原油価格の押し上げの中核的な原動力は、米イラン間の地政学的な対立の激化です。米軍がイランの目標を継続して空爆し、ホルムズ海峡の航行通行量が大幅に縮小しています。世界の石油海上輸送における重要な通路であるため、地政学リスクが原油の地政学プレミアムを直接押し上げ、原油相場全体の上昇につながりました。

原油価格の上昇は上流のエネルギー株へも急速に波及しました。エクソンモービル、シェブロン（西方石油）では、今週の上昇率が4%〜6%を維持しています。資金はキャッシュフローが安定し、原油事業の比率が高い企業の銘柄に重点的に配分され、USOの原油ETFも価格・出来高ともに堅調となり、原油価格の変動に連動する代表的な手段になっています。

一方で、さまざまな銘柄には明確な値動きのロジックの違いがあります。大手石油企業は、安定配当と生産能力の増分によって株価が下支えされます。シェブロンなどは機関投資家の後押しの恩恵を受けやすく、ボラティリティ（変動性）がより大きい局面も見られます。原油ETFは原油価格の動きに連動するだけで、個別企業の経営リスクはありません。

注意が必要なのは、今回の値上げは地政学リスクのプレミアムによるものであり、原油現物の供給不足が原因ではないことです。今後情勢が落ち着けば、市場のプレミアムは速やかに解消される可能性があります。現段階では保有のタイミングはホルムズ海峡の航行状況に密接に連動しており、情勢の変化が今後の原油価格の方向性を直接左右します。
#ブレント原油 週次+12%

ブレント原油が週次で大幅高（+12%）。地政学的な対立が原油価格のプレミアムを押し上げ

ブレント原油は今週累計で+12%上昇し、価格は84ドルを上回る水準を維持。WTIも同様に上昇し、過去3か月で最も強い週次パフォーマンスを記録しました。今回の上昇の主因は米イラン紛争の激化で、米軍がイランの標的を空爆し、ホルムズ海峡の海運量が大幅に減少しました。この、世界の5分の1の原油海上輸送を担う要所が、直接的に市場の地政学リスク・プレミアムを引き上げています。

原油の上昇は、石油・ガス上流セクターの強さにも波及。エクソンモービルやシェブロンは今週、上昇率が4%〜6%の範囲で推移しており、資金はキャッシュフローが安定し、原油事業の比率が高い企業へ集中しています。USO原油ETFも価格・出来高が同時に伸び、原油価格の変動に追随する手軽な手段となっています。

各銘柄にはロジックの違いがあります。XOMやCVXは安定した配当と生産能力の増分に依拠。OXYはバークシャー・ハサウェイの後ろ盾があり、値動きの弾力性がより大きいです。USOは原油価格の動きのみを追随し、個別企業の経営リスクはありません。
注意点として、今回の値上がりは現物需給のひっ迫というより地政学的なセンチメントに依存しています。情勢が落ち着けば、プレミアムは急速に解消される可能性があるため、今後の相場では海峡の海運動向を重点的に注視する必要があります。
#ブレント原油 週次+12%

日本の暗号資産法案が施行へ、アジアBTC ETF時代が間もなく到来

世界第4位の経済大国・日本が、暗号資産の規制改革を正式に推進します。日本の参議院委員会は関連法案を可決しており、その後の本会議での採決は手続きに過ぎず、暗号通貨は金融商品として再分類され、株式・債券とともに統一された規制体系のもとに置かれます。

改革は2027年に正式施行され、ビットコインETFは2027年末から2028年にかけて東京証券取引所に上場する見通しです。

これまで、日本の個人投資家にとって暗号資産の税負担は非常に高く、コストが資金流入の制約となっていました。新ルールが施行されれば、税率は証券のキャピタルゲイン税を参考に引き下げられる可能性があり、投資のハードルが大幅に下がって、アジアの機関投資家および個人の資金が市場に参入する障壁を取り除きます。

米国ETFが欧米の機関資金の門戸を開くなら、日本ETFはアジアの資金が暗号市場に入るための重要な通路になります。世界の主流金融市場でスポット型ビットコインETFが順次上場すれば、ビットコインは徐々に世界標準の資産へと変わり、周辺的な投資商品の位置づけから脱却します。

追い風の実現タイミングは強気相場（ブル相場）のサイクルに合致しており、その後も継続的に増加資金を呼び込み、中長期の相場を支えることが期待されます。
#BTC #ビットコインETF

超マクロ・ウィーク　相場の注目ポイント先読み

今週は重要な転換の局面となるウィンドウであり、3つの中核的なイベントが集中して発表され、短期的な暗号資産市場のリズムを直接左右します。

火曜の夜のCPIインフレデータが最優先の指標です。インフレが高止まりすれば、FRBの利下げ期待はさらに先送りされ、ドルと米国債利回りが強含みとなり、全体としてリスク資産は再び圧力を受けやすくなります。インフレが着実に低下して初めて、短期的な修復の余地が開けます。

その直後のウォルシュ公聴会では、発言のトーンが非常に重要です。ややタカ派的な発言は相場をさらに抑え込み、ややハト派的な発言であれば反発の波をもたらす可能性があります。加えて米国株の銀行決算発表が重なることで、利益や不良債権データが景気のファンダメンタルズを映し、マーケット全体のリスク選好に影響します。

現状の相場は、マクロの流動性に主導されており、ファンダメンタルズは弱めです。全体としてはニュース主導の相場展開に属します。方向性がまだ明確でないうちは、重ねてのポジションは不向きで、軽めで様子見が中心となり、損切りを徹底して、ニュース面での急なボラティリティを回避してください。

今後は、インフレ結果とFRB当局者の発言に重点的に注目し、相場が有効なレンジを切り出すのを待ってから、その流れに乗って取引しましょう。

中東の地政学的な緊張：原油が急騰、BTCはその場で小動き

中東情勢が急激に悪化し、米軍がイランのホルムズ州を攻撃。ゲシュム島で爆発が起き、クウェートの試掘（掘削）プラットフォームが無人機の攻撃を受け、イランはホルムズ海峡の閉鎖を発表した。この重要なエネルギー輸送ルートは世界の海上での原油輸送の30%を担っており、地政学リスクが直ちに原油価格を押し上げている。

ブレント原油は24時間で3.53%大幅上昇し、WTI原油も同じく上昇。地政学プレミアムが引き続き膨らんでいる。ブレントは短期的に買われ過ぎの水準に入り、テクニカルな押し戻しが起こる可能性はあるが、全体としてのリスクプレミアムの論理は依然として有効だ。

一方でビットコインは、原油ほどの強さは見られず、短期的には弱い値動きのまま推移している。値動きは原油と明確な対照をなし、現時点では市場からリスク資産として見られており、とりあえず避ける動き（ヘッジ）としての役割は発揮されていない。買い手・売り手の攻防はおとなしくなっている。

短期のBTCの重要な支持線は約63600、抵抗線は64400。全体としては小幅な横ばいの状態だ。今後継続的に追うべき主な軸は2つある。1つ目はホルムズ海峡の情勢がさらに悪化し、エネルギーの変動が持続するかどうか。2つ目はビットコインが属性の切り替えを完了し、避難（ヘッジ）資金を呼び込めるかどうか。

短期的には、むやみに高値を追いかけたり、大きな比重で売買を仕掛けたりしないこと。ニュース面での振れが繰り返される点に警戒しよう。ブレントの79ドルの圧力ラインと、BTCの重要な価格のブレイク状況を綿密に確認し、方向性の選択を辛抱強く待つべきだ。
#美国再度空袭伊朗回应霍尔木兹袭船

イーサリアムのためにAIがノードの「崩壊級」脆弱性を発見

イーサリアム財団が初めてAIエージェントを用いて脆弱性の巡回検査を実施し、コアノードをオフラインにしてクラッシュさせ得る重大な高リスク脆弱性を見つけることに成功した。公式もこの問題を確認している。

これまでのイーサリアムの監査は主に人手で行われており、多くの盲点があった。AIによる巡回検査はその弱点を補い、基盤の安全を自動で巡回する新たなモードを切り開いた。今後、脆弱性の調査・特定の効率は大幅に向上し、長期的にはイーサリアムの基盤セキュリティ構築にとって追い風となる。

ただし市場の短期的な注目は、ここには向いていない。相場は引き続き1770〜1830のレンジで反復的に値動きしている。大半の短期資金は価格変動を利用した売買（合意形成）だけを見ており、このようなテクニカルな基本面のニュースは重視されていない。1770は何度もテストされているが、1830の上方への突破はいまだ有効に達成できず、資金の方向性は不明確だ。

両者の見方にも差がある。好材料だと捉える人もおり、AIによるセキュリティ強化がイーサリアムに新たな物語を与えると考えている。一方で短期トレーダーはこれをまったく無視し、短期の価格の綱引きだけに注目している。

レンジ内で何度も売買を繰り返すと、振動（ノイズ）による洗い（振り落とし）が起きやすい。日中の短期的な値動きと比べて、AIがチェーン上のセキュリティ監査に関与することは、より深い構造的な変化だ。潜在的な高リスク脆弱性を修正できれば、イーサリアムの基盤はさらに盤石になる。

短期の相場は依然としてレンジの値動きが中心だ。無闇に頻繁な売買は避け、相場の変動と、底層テクノロジーの基本面の変化の両方を踏まえ、冷静にポジションを管理しよう。

#ETH #イーサリアム #AIセキュリティ監査

CBDCの禁止法案は、署名なしで自動的に発効へ

小売CBDCの禁止を含む「21世紀住宅法案」が米国議会の手続きを完了し、上下両院とも圧倒的多数で可決しました。否決を覆すためのハードルを大きく上回る賛成票です。トランプ氏は公に署名を拒否する意向を示したものの、正式な否決文書は発行していません。米国憲法の規則に従えば、議会が開会している期間に大統領が10日以内に署名も否決もしなければ、法案は自動的に発効します。

禁止の核心：米連邦準備制度（FRB）が2030年12月31日までに、国民向けの小売型の中央銀行デジタル通貨（CBDC）を発行することを禁止します。同種の「デジタル・ドル」製品も同様に制限の対象で、例外は銀行間の卸売型CBDCのみ。民間のステーブルコインは本禁止の範囲外であり、民間の暗号決済を後押しする政策の方向性に合致します。

暗号資産市場にとっては、今回の動きにより米国での小売CBDCの導入に対する長期的な懸念が払拭され、当局が関与するデジタル・ドルが非中央集権型の暗号資産に直接ぶつけてくる圧力が解消されます。規制面での見通しもより明確になります。規制に適合したステーブルコインの分野には長期的な追い風が見込まれ、ビットコインやイーサリアムなど主要銘柄にとっても、大きなマクロ要因の悪材料が一段と減少します。

実践の考え方：長期では規制適合型のステーブルコイン分野の銘柄に資産配分し、恩恵の周期は2030年まで視野に入れられます。短期ではステーブルコイン関連の資金の動きを追い、押し目で拾う戦略を取りましょう。むやみに高値追いはしないことが重要です。

#CBDC #加密業界政策 #ビットコイン

SKハイニックス、海外企業の米国IPO記録を更新

最近、メモリーチップ大手SKハイニックスの米国での資金調達が重要な進展を迎えた。ブルームバーグによると、同社のADR（米預託証券）の発行ガイダンス価格は149ドルに確定しており、韓国国内の当日終値に対して3.1%の上乗せとなる。
今回の証券コードは$SKHYV。今週金曜にプレオファー（事前募集）業務を開始し、7月13日に正式に米国株式市場へ上場する予定だ。
149ドルの発行価格で試算すると、今回の資金調達規模は全体で約265億ドル。アリババが2014年に実施したIPO規模250億ドルを一気に上回り、海外企業として米国上場で最大の調達記録を樹立した。
世界のDRAM市場では現在、需給の構図が引き続き改善している。チップ価格の回復がハイニックスの業績を大きく押し上げ、市場のメモリ関連セクターに対する今後の見通しはさらに強まっており、これが資本市場がプレミアム（上乗せ）を提示する主な理由でもある。
今回、プレミアムを付けて発行する選択は、米国の機関投資家がストレージ（メモリ）分野の長期的な発展ポテンシャルを強く見込んでいることを十分に示している。巨額の資金調達が実現した後、SKハイニックスはDRAMおよびHBMの高付加価値メモリーチップの生産能力への投資を強化し、自社の業界内での地位をさらに固めるだろう。
メモリーのサイクルはすでに上昇局面に入っている。ハイニックスの強気な米国での資金調達は、グローバル資本がAI（人工知能）ハードウェアのサプライチェーンを高く評価していることを間接的に反映している。今後、HBM関連の上流・下流企業は、これまで同様に資金の厚い注目を集め続ける可能性が高く、半導体業界全体として新たな好況サイクルが到来する見通しだ。

中東の情勢が世界の市場を揺さぶり、各種資産に明確な分化が生じている

米イラン関係の緊張が継続的にエスカレートしたことを受け、世界の株式市場は広範囲に下落し、大口商品市場は激しく変動した。
米国はイランに対する新たな一連の攻撃を開始し、さらに原油の販売免除（ファイナンス・エクスエンプション）を取り消した。これによりブレント原油は2.2%急騰し、1バレル75.84ドルに達し、直近2カ月で最大の2日間の上昇幅を更新した。原油価格の急騰がインフレ期待を押し上げ、欧州市場は重しとなり、STOXX 600指数は連続3日下落。ドイツ10年国債利回りは3.03%まで上昇した。

アジアの株式市場は値動きが深刻に分岐しており、韓国が最も大きな打撃を受けた。KOSPI指数は5.4%急落し、取引中にサーキットブレーカーが作動。6月の高値と比べて20%超下落し、正式にテクニカルなベア市場入りとなった。サムスン電子、SKハイニックス、ハンファ航空などの主力企業が大幅に売られ、半導体セクターでは大量の資金が流出した。
日経225指数は2.11%下落し、市場のリスク回避ムードが急速に強まった。

市場の内部では動きに反転が見られる。香港株のアリババは逆行して12%急騰し、独自の値動きを見せた。韓国ウォンの為替も足並みをそろえて強含んだ。
中東の情勢は悪化しており、これまで米イランが結んだ暫定の和平合意には破綻リスクがある。ホルムズ海峡では原油タンカーへの攻撃が頻発しているが、なお船舶は通常どおり通航しているケースもある。

現在、マクロ環境の不確実性が急増しており、米国株の先物も連動して弱含む。半導体株は投げ売りに直面した。資金は高いバリュエーションのテック株から撤退し始めており、一部は原油などのリスク回避（ヘッジ）資産へ流入し、一部はバリュエーションが相対的に低い中概株へ投資を振り向けている。地政学的な対立は、足元の世界市場で最大の変数となっており、今後の情勢の変化が、世界各種の資産価格の行方を継続的に左右していくだろう。

SK海力士、米国上場を大きく前進――ストレージ分野が大きく転換

SK海力士は正式に、1億7,790万份の米国預託証券（ADS）を発行すると発表し、ナスダック上場を目指します。10份のADSは普通株1株に相当し、追加で1,779万株の普通株に相当します。最大調達額は約294億ドルで、世界最大規模のADR（米国預託証券）による資金調達事例に入る可能性があります。

今回の資金使途は非常に明確で、資金の重点は韓国・龍仁の半導体ウエハ製造工場の建設、先端パッケージの生産能力の増強に置かれます。EUV（極端紫外線）露光装置を調達し、AIサーバーに必須のHBM（高帯域幅メモリ）高級ストレージ・チップへの投資をさらに強化して、AIの計算能力需要の爆発がもたらす市場の追い風を確実に取り込みます。

資本市場の面では短期的に圧力がかかり、新たな発行株式により約2.4%の株式希薄化が生じます。ニュースが出た後、韓国およびアジアの半導体関連銘柄は短期的に下落する動きが見られました。
長期的には、米国株に上場すればSK海力士はマイクロンと並ぶことができ、国際市場でのバリュエーション（企業価値評価）をさらに引き上げる余地があります。十分な資金により、HBMの増産スピードが大幅に加速し、世界のストレージ業界の競争はより激しくなるでしょう。

AI分野の持続的な爆発的成長に伴い、HBMチップの長期需要は高まり続けます。海力士は今回の大規模な資金調達と増産により、今後、世界のストレージ・メモリ・チップ市場の構図を深く変えることになるはずです。

SKハイニックスが巨額の米国株上場計画を開始、半導体業界に変化が訪れる

SKハイニックスは1億7,790万口のADSの発行を公式発表し、ナスダック上場を目指す。10口のADSは1株の普通株に相当し、追加の普通株は1779万株。最大の資金調達額は約294億ドルで、世界最大規模のADR（米国預託証券）による資金調達案件の一つに入る可能性がある。

今回の募集資金の用途は非常に明確だ。資金は韓国・龍仁の半導体ウエハ工場の建設、先端パッケージングの生産能力拡充、EUV（極端紫外線）リソグラフィ装置の調達に充てられ、AIサーバー向けHBM（広帯域メモリ）のメモリチップに対する市場需要が高まる中、それに全力で対応する。

上場スケジュールはすでに確定している。7月6日にブックビルディングを開始し、9日に発行価格を決定、10日に正式にナスダックへ上場する。

業界への影響という観点では、短期的には増資により株式が約2.4%希薄化する見込み。発表後、韓国およびアジアの半導体関連の個別銘柄に買い圧力がかかる動きが見られた。長期的には、上場に成功すればSKハイニックスの国際的なバリュエーションが引き上がり、直接的にMicron（マイクロン）を意識した対標となる。さらに潤沢な資金準備は、HBMの生産能力を大規模に拡張する後押しにもなる。

$SKHYNIX（SKハイニックス）の配置（参考）：
1536ポイントの水準に定着すれば買い（ロング）を検討でき、損切りは1500に設定。第1の利確目標は1640、第2目標は1736を見込む。
AIの波の中で、メモリチップ分野の競争はますます激化している。みなさんはハイニックスの今後の発展を期待している？

2026年Q2決算ウィーク前瞻：来週の市場注目ポイント整理

2026年の第2四半期決算シーズンが徐々に本格化する中、来週は決算発表企業数が少なく、全体として7月中旬に各大手銀行が決算を集中発表する前の移行期間にあたるため、市場のテンポは比較的落ち着いています。

業界面では、市場の注目は「必需消費財」「アパレル」「航空」の3つのセクターに集まります。関連企業の業績は先行して消費回復や移動需要の変化を反映し、続く金融株の決算リリース前の確度あるシグナルにつながる可能性があります。

マクロデータも同様に重要です。ADP雇用データや新規失業保険申請件数は、労働市場の温度感を直感的に示し、金融政策に対する市場の見方に直接影響します。ISMサービス業指数やEIA原油在庫データは、市場のリスク選好を揺さぶり、エネルギー関連の価格に変動をもたらす可能性があり、大口商品や暗号資産市場にも連動する局面が生じ得ます。

マーケット面では、貴金属は小幅に分化しており、XAUUSDTは0.38%上昇、XAGUSDTは0.33%下落です。エネルギー関連の指標であるCLUSDTは、在庫データの指針を受けるのを同時に待っています。

この先1週間は、マクロ指標と産業データが交互に出てくる見通しです。決算による大きな衝撃はないものの、雇用、サービス業、エネルギー在庫といった重要データは短期の相場変動を引き起こしやすいため、データの結果とセクターのファンダメンタルズの変化を継続的に追い、7月中旬の銀行決算ラッシュがより大きな市場変動をもたらすのを待つ必要があります。

オンチェーン・シグナルの放出が転換点のシグナル：ビットコインはベア相場後期へ

CryptoQuantアナリストのAxel Adler Jr.の最新見解によると、ビットコインはすでにベア相場後期に入っており、ベア相場の終わりを意味するものではないものの、市場の構図には局面転換が訪れているという。

ベア相場後期の中核的な特徴は、パニックによる投げ売りではなく、売り圧力が尽きることだ。売り手側のコインの供給はほぼ出清しており、長期資金が継続的に買い集めている。マクロ環境の逆風は徐々に緩和され、3つの条件が6月以降同時に確認されている。複数のオンチェーン指標が底形成の特徴を裏付ける。実現損益比率は-0.35まで下落し、43か月ぶりの新安値を更新した。この数値は過去、2015年、2019年、2022年の3回のサイクル底部を精確に対応していた。損失BTCの供給が初めて利益を計上している保有コインを上回り、UTXO指標は史上最低圏に入った。サイクルのモメンタムやシャープレシオも、過去のベア相場の底の水準に合致している。

コインの保有構造には明確な分化が見られる。長期保有者が流通BTCの79%を保有しており、これは過去最高水準だ。さらに2週間の間にメガクジラが合計27万枚のビットコインを累積で吸収し、金額に換算すると167億米ドルに相当する。対照的に6月のスポット型ETFは、40.6億米ドルもの大幅な資金流出が発生していた。短期資金の流出と、メガクジラによる買い集めが作るギャップは非常に鮮明だ。

市場に重要な転換シグナルが到来している。7月4日、米国のビットコイン・スポットETFへの純流入は2.23億米ドルで、5月上旬以来、初めて単日で2億米ドルを超えたほか、6週間で最大の純流入となり、市場の売り圧力を実効的に緩和した。

アナリストは、ETF資金が回流することはベア相場後期における切り替え段階の、象徴的なシグナルだと述べている。複数の歴史級オンチェーン指標が重なり、資金面も改善しつつあることで、市場の売り圧力は段階的に衰え、サイクル底部のシグナルは継続的に強化されている。

非農データの鈍化で利上げ期待が後退し、暗号資産市場が全面反発

今週の暗号資産市場は強いリペア（修復）相場となり、全体的な期末の着地は週初めのスタートより大幅に良好でした。ビットコインは火曜日の57,750ドルの局所安値から6.5%反発し、金曜日には61,600ドルを維持しました。これは今回の調整局面における最強の週次パフォーマンスです。

相場反発の主な原動力は、予想を下回った米国6月の非農業部門雇用者数（NFP）です。新規雇用者数はわずか5.7万人で、市場予想の11万人を大きく下回り、直接的にFRB（連邦準備制度理事会）の追加利上げ確率を削ぎ、リスク資産にはバリュエーション修復の局面が到来しました。

セクターの値動きは明確に分化しており、SOLが主要銘柄の中で最も強く、1週間の上昇率は17%に達し、価格は80ドルにタッチしました。UNIは専用の良い材料（カタリスト）を得て追い風が加わり、Robinhoodのレイヤー2チェーンの主要マーケットメイカーに選定されたことが背景で、上昇率は11%以上です。現在のアルトシーズン指標は46/100で、引き続き中立的なレンジを維持しています。市場全体としては、まだ全面的なaltcoin（アルトコイン）相場には入っていません。

ただし、市場全体の構造は依然として弱く、多くの銘柄が高値・安値を段階的に切り下げる下落トレンドの形を継続しています。短期の反発だけでは、中期の弱気（売り手優位）の構図は変わっていません。

下落トレンドを完全に食い止めて反転させたいなら、ビットコインがまず2つの重要なレジスタンス（抵抗線）を順に上回る必要があります。最初に67,000ドルを回復し、次に5月の高値である81,000ドルを突破しなければなりません。そこに定着して初めて、トレンド反転が成立したと確認できます。

金曜日の上昇は木曜日に比べて勢いがやや収まりました。今後は資金の動きとマクロ政策の継続性を引き続き確認する必要があり、米国債とドルの値動きがもたらすマーケットの変動に注意してください。