Haotian

Pasar sekunder on-chain kini tampak seperti sedang "bear market". Di tahun yang kondisi makronya begitu tidak pasti seperti tahun ini, berinvestasi, trading, dan mengelola keuangan benar-benar tidak mudah 😭.

Pokoknya, pegang satu prinsip: saat situasi belum jelas, mengelola dana menganggur lebih baik daripada sering trading dan merugi. Dompet Yulibao on-chain yang akan diperkenalkan hari ini, @Top_nod, menawarkan solusi pengelolaan dana untuk USDC yang menganggur:

1）Pertama, perlu diketahui bahwa TopNod adalah dompet milik Ant Group Digital Technologies. Dulu, Ant menggunakan Alipay untuk menjadikan Yu'e Bao sebagai sarana pengelolaan uang tunai yang digunakan masyarakat luas. Dompet TopNod mencoba menerapkan logika serupa di on-chain dengan menggunakan APT Vault dari @Official_Axil untuk menghadirkan fungsi "Yu'e Bao" digital;

2）Bagaimana cara kerjanya? APT Vault terutama ditujukan bagi USDC yang menganggur. Setelah diluncurkan, batas kapasitasnya adalah 10 juta dolar AS, dengan target APY 8%. Tersedia pula rencana pengelolaan likuiditas T+0 atau T+7. Desain ini terutama mempertimbangkan keseimbangan antara imbal hasil dan kemudahan pencairan;

3）Jadi, jangan langsung berasumsi bahwa mendengar "Yu'e Bao" dan APY yang stabil berarti para pemilik modal besar bisa melakukan arbitrase tanpa risiko dan meraup keuntungan. Pencairan T+0 tentu akan dibatasi hingga jumlah tertentu; jika melebihi batas, pencairan akan diproses melalui T+7. Ini pada dasarnya merupakan kompromi antara kebutuhan likuiditas harian dalam jumlah kecil dan stabilitas dana secara keseluruhan, untuk menghindari penarikan massal dalam situasi ekstrem. Bagaimanapun, dengan membawa nama Yu'e Bao, hal terpenting adalah risiko kredit aset yang mendasarinya, serta aturan yang jelas dan transparan sejak awal agar pengguna dapat memilih sesuai kebutuhannya;

4）Dalam jangka panjang, menurut saya, Yu'e Bao on-chain yang ingin dibangun TopNod dan gerbang transaksi serta pengelolaan dana yang ingin dihadirkan dompet kustodian bergaya neobank memiliki tujuan serupa: menjadikan dompet sebagai sarana untuk mengelola dana menganggur. Mungkin saat ini kebutuhan tersebut belum terasa kuat. Namun, begitu stablecoin dan RWA hadir di on-chain dalam skala besar, kebutuhan ini akan menjadi sangat mendesak. Ini memang harus diwujudkan. Tanpa saluran pengelolaan dana yang stabil dan aman, sebagian besar pengguna hanya bisa tersiksa di arena trading dan spekulasi yang seperti neraka ini. Kalau begitu, aliran dana tambahan dalam skala yang lebih besar pun sulit dibicarakan;

Sekian.

Seperti yang sudah dijelaskan di atas, bagi pengguna yang masih mengamati peluang on-chain di pasar dan belum tahu kapan harus masuk, bisa mempertimbangkan untuk menyisihkan sebagian dana menganggur untuk dikelola. Dengan begitu, kecemasan akibat nilai tukar kepemilikan USDC yang menyusut bisa dihindari, sementara dana tetap siap digunakan kapan saja ada peluang. Yang terpenting, ini bisa membantu menahan diri agar tidak terus merugi karena trading yang tak terkendali 😢. Apa salahnya mencoba?

Tautan artikel asli (X): https://x.com/tmel0211/status/2120139010979070449

Di bidang AI + Crypto, ada banyak proyek yang berupaya mengumpulkan komputasi tepi atau kapasitas komputasi yang menganggur, lalu menggunakan insentif kripto untuk menyediakan dukungan komputasi bagi AI. Proyek AI DePIN @Acurast yang baru-baru ini diluncurkan di Bithumb adalah salah satu contoh tipikal. Mari kita bahas secara singkat:

1）Kebutuhan inferensi AI terus berubah. Persaingan perangkat keras kelas H100 yang awalnya dibutuhkan dalam persaingan kapasitas komputasi model kini perlahan berubah menjadi kebutuhan yang lebih terfragmentasi dan ringan, didorong oleh aplikasi Agent. Ketika Agent perlu sering memanggil model kecil untuk mengambil keputusan, menggunakan alat, dan melakukan inferensi secara real-time, pusat data terpusat justru bukan lagi solusi optimal. Sebaliknya, komputasi tepi menjadi kebutuhan utama karena kebutuhan komputasinya per tugas tidak besar, tetapi lebih sensitif terhadap latensi, privasi, keterverifikasian, dan biaya.

Acurast memilih miliaran ponsel pintar di seluruh dunia sebagai titik terobosan karena meskipun daya komputasi ponsel bukan yang terkuat, perangkat ini paling tersebar luas, paling mudah dijumpai, sekaligus memiliki fitur keamanan perangkat keras bawaan. Bagi pengguna, ponsel pun menjadi pilihan dengan hambatan masuk dan biaya partisipasi paling rendah;

2）Bagaimana cara kerjanya? Sebagian besar ponsel sudah dilengkapi lingkungan eksekusi tepercaya TEE dan modul keamanan perangkat keras. Keduanya menyediakan kemampuan dasar untuk komputasi inferensi sekaligus membantu mengatasi masalah penting terkait privasi dan keterverifikasian. Setelah pengguna mendaftarkan aplikasi Processor dan menjadikan ponsel yang tidak terpakai sebagai node, developer dapat memasang program seperti inferensi LLM ringan, pemanggilan API, tugas terjadwal, dan pemrosesan data. Dengan begitu, mereka dapat menjalankan tugas node dan memperoleh hadiah;

3）Saat ini, sudah ada lebih dari 300 ribu perangkat yang beroperasi di jaringan ini, mencakup lebih dari 170 negara, memproses lebih dari 1 miliar transaksi on-chain, dan melakukan ratusan ribu deployment. Ini merupakan validasi awal atas kelayakan kebutuhan dan model tokennya. Namun, banyak proyek DePIN sebelumnya gagal karena model insentifnya tidak berkelanjutan. Untuk mengatasi hal ini, Acurast telah menyiapkan langkah-langkah berikut:

1. Mengaitkan hadiah dengan komitmen nyata. Node harus melakukan staking base:0xc5fed7c8ccc75d8a72b601a66dffd7a489073f0b dan berkomitmen menyediakan kapasitas komputasi tertentu. Jika tidak memenuhi komitmen, stake dapat di-slash. Jadi, hadiah tidak sekadar dibagikan berdasarkan status online;

2. Sekitar 70% dari sebagian besar emisi inflasi protokol dialokasikan ke pool staking kapasitas komputasi. Arus kas nyata yang dibayarkan oleh pengguna kapasitas komputasi juga disalurkan kepada para staker yang benar-benar menjalankan tugas. Porsi investor awal ditekan cukup rendah dengan tujuan mengaitkan model token dengan beban kerja nyata dan mengurangi tekanan jual dari pihak yang tidak berkontribusi.

4）Dari sisi pengalaman pengguna, partisipasinya cukup dengan memasang aplikasi dan menjalankan ponsel yang tidak terpakai. Dengan cara ini, bisnis DePIN menjangkau pengguna biasa, bukan hanya penambang profesional. Bagi developer di sisi permintaan, tersedia pula proses deployment mulai dari API sederhana hingga inferensi LLM di berbagai lingkungan Node.js atau Cargo, tanpa perlu mengelola server tambahan.

Jelas, tujuan desain yang mudah diakses ini adalah agar bisnis tersebut benar-benar dapat berkembang dalam skala besar. Namun, tantangan terbesarnya tetap berada di sisi permintaan, termasuk seberapa banyak kebutuhan terkait inferensi Agent, pemanggilan alat, pemrosesan data, dan sebagainya.

Sekian.

Hanya jika permintaan yang kuat di sisi pengguna dipadukan dengan ekspansi skala di sisi penyedia, serta model token yang terus berjalan, model bisnis ini benar-benar bisa berhasil. Jika sekarang harus ditanya jawaban pastinya, tentu belum ada.

Namun, mengikuti arah perkembangan narasi, posisi Acurast dalam ekosistem adalah pada peralihan AI dari persaingan kapasitas komputasi untuk model besar menuju penerapan aplikasi Agent. Selama tren ini berlanjut, permintaannya sampai batas tertentu tidak bisa dibantah. Jadi, yang perlu ditunggu agar skala bisnisnya berkembang hanyalah waktu.

Tautan asli (X): https://x.com/tmel0211/status/2114617571693764749

Saya membaca seksama wawancara yang ditulis Old Bai ini; informasi dan kapasitas pengetahuannya terlalu berlebihan hingga membuat kepala saya berdengung setelah selesai. Saya coba merangkum beberapa pandangan yang sefrekuensi untuk dibagikan:

1）Jangan menyangkal industri ini hanya karena sekian banyak proyek mati di jalur Crypto. Memang ada yang tumbang—tapi selalu ada proyek yang akhirnya bertahan, dan akan semakin membaik. Intinya, di balik karakteristik blockchain seperti desentralisasi, tanpa izin/akses, dan tahan sensor yang tak banyak orang perhatikan, selalu ada inti finansial terprogram yang mengandung nilai transfer berbasis peer-to-peer;

2）Dampak kegagalan model penerbitan token terhadap industri Crypto lebih besar daripada yang dibayangkan. Minimal, sebagian besar orang di lingkaran krypto masih beranggapan bahwa pasar didorong oleh efek memperkaya yang bersumber dari “mimpi pasar” (harapan/ekspektasi) dan pertumbuhan berbasis penerbitan baru. Tanpa aset asli yang terus-menerus baru diterbitkan, dan hanya mengandalkan aset yang sudah ada dari TradFi, industri akan kehilangan daya tariknya bagi pihak Build seperti VC, developer, dan pengembang proyek. Hanya mengandalkan ritel di sisi konsumsi tidak akan mampu menopangnya;

3）Crypto telah memperkenalkan stablecoin dan kontrak perpetual kepada dunia keuangan tradisional, dan hal itu sudah membuktikan nilai industrinya. Baik urgensi politik pelunasan utang yang “dendolarisasi” (dollarization) maupun efisiensi inovasi alat keuangan Perps, semuanya menunjukkan kontribusi Crypto. Namun sebelum skala stablecoin mencapai level triliunan dan sebelum Perps di platformnya benar-benar mendapatkan penetapan harga yang tepat dari institusi pasar saham AS, semuanya masih terlalu dini
$HYPE
;
4）Agentic Economy pasti akan terjadi—dan itu akan menjadi wujud akhir yang ditampilkan dari narasi AI + Crypto. Tetapi proses membangun infrastruktur seperti agent wallet, agent trading, x402, agent chain, dan sebagainya akan sangat menyakitkan. Crypto hanya bisa mencari peluang diferensiasi di pinggiran, di bawah dominasi institusi tradisional web2—namun, sebenarnya itu sudah cukup.

ai16z benar-benar mati.

Dengan banyak urusan hukum di punggungnya, dengan banyak target teknologi yang belum tercapai, tentu saja juga dengan harapan yang begitu besar dari puluhan juta—bahkan ratusan juta—para pecinta untung cepat. @shawmakesmagic Bahkan sampai mengatakan tidak menjual satu token pun, lalu karena tidak bisa memenangkan gugatan menyerahkan seluruh sisa dana Treasury untuk perdamaian. Terlalu konyol. Mati saja kalau memang harus mati, tapi bahkan tidak menyisakan sedikit pun martabat terakhir.

Sebagai salah satu saksi di dalamnya, saya menyaksikan kejayaan ai16z, lalu dalam pergulatan demi pergulatan—menonton ia perlahan-lahan merosot. Saat ini, di dalam hati saya terasa beragam rasa yang campur aduk; pikiran saya berputar-putar terus mengulang satu kalimat:

ai16z boleh mati, tapi era kegilaan akan “inovasi on-chain” itu—harap berhenti.

Oke, mari kita tarik kembali waktunya ke akhir 2024 untuk mengingat bersama:

1）Pada saat itu, Goat, act, ai16z, Fartcoin, dan AI MEME lainnya—asal jenisnya AI MEME saja, bisa langsung menembus valuasi 1B+; terlalu banyak MEME yang memanfaatkan angin untuk lepas landas. Di on-chain, setiap hari ada kesempatan baru, ada “password” kekayaan baru, para retail ikut pesta pora;

2）Pada saat itu, framework Eliza open source, lalu banyak sekali plugin bermunculan seperti banjir; ratusan hingga ribuan orang mengejar GitHub untuk berkontribusi. Beragam fork, mengajukan PR, membuat berbagai eksperimen inovasi. Jangan kira hanya para penjudi yang menatap chart untuk cari uang—benar ada developer yang begadang menulis kode, melakukan eksperimen inovasi yang seru, lalu ikut masuk untuk berkontribusi pada narasi frontier untuk AI Agent yang benar-benar baru ini;

3）Pada saat itu, web2AI masih memacu adu performa model—GPT4o dan Sonnet 3.5 masih mainstream; belum ada MCP, belum ada x402, belum ada A2A, apalagi OpenClaw, Moltbook, juga belum ada konsep aplikasi Agent. Namun, di ranah Crypto sudah secara visioner membuka gelombang inovasi AI full-stack: eksperimen demi eksperimen untuk membuat wallet mandiri untuk Agent, membuat Agent melakukan Trading, membuat Agent beradaptasi dengan berbagai chain, bahkan sampai membuat Agent membangun jejaring sosial. Satu per satu, sungguh itu era inovasi on-chain yang berani mewujudkan mimpi.

…… Tidak usah diingat lagi; terlalu banyak air mata kalau kebanyakan.

Terakhir, saya tekankan: ini bukan hanya esai kecil sebagai penghormatan untuk ai16z, tapi juga semoga ini menjadi percikan api baru yang menyalakan kembali mimpi lama tentang inovasi on-chain Crypto
🔥

Sebentar lagi, saya akan berbincang dengan kalian di sini tentang beberapa kondisi industri RWA. Mohon untuk disimak.

Mau terus menikmati dunia Crypto, kamu pasti harus ngerti beberapa hal ini:

1）Kalau lihat kembali beberapa siklus sebelumnya, industri crypto hampir setiap siklus harus ‘mati’ sekali untuk bisa ‘hidup kembali’. Penurunan 90%, 80%, 70% dan lalu rebound itu udah jadi hal biasa; volatilitas tinggi memang jadi dasar industri ini, tapi jangan lupa, ketahanan hidup yang kuat juga ada, gak bakal mati;

2）CEX exchange gak pernah jadi penyelamat industri crypto, dalam beberapa hal mereka bahkan gak termasuk dalam industri crypto. Platform trading yang ‘ambil fee’ itu udah jadi hal yang abadi, mau yang ditransaksikan di platform itu mata uang crypto mainstream, koin MEME, atau kontrak berjangka saham AS, minyak, logam mulia, itu semua gak penting;

3）Inovasi narasi di blockchain emang ada banyak proyek VC yang ‘scam’, tapi yang bisa bawa industri crypto keluar dari kebangkrutan tetaplah narasi besar yang terus berulang. Seperti DeFi di tahun 20, NFT di tahun 22, inskripsi di tahun 23, dan Agent di tahun 24; keberlanjutan dan tingkat dari narasi menentukan seberapa tebal bull market dan seberapa sulit rekonstruksi setelah gelembung, tapi tanpa ‘narasi inovatif’ industri crypto benar-benar gak bisa;

4）Di Twitter CT banyak suara yang ‘FOMO’, tajam, atau bertentangan, semua itu pada dasarnya adalah ekspresi buruknya pasar sekunder. Lihat-lihat saja, sekadar hiburan. Jika memang saatnya industri crypto benar-benar terpuruk, gak ada satu orang pun yang bisa selamat sendiri, tetap saja, para ‘trader saham AS’ yang hebat, mohon hargai jalan yang telah kamu lalui;

5）Orang-orang yang sudah mendapat keuntungan atau OG yang awal, ada yang menghilang, ada yang bersembunyi di belakang layar berbuat jahat, ada yang masih gigih berjuang untuk menyebarkan info, ini gak terlalu menakutkan. Yang lebih menakutkan adalah sebagian besar orang memilih untuk ‘diam’. Biaya dari diam itu pasti akan jadi ‘uang jelek mengusir uang baik’ yang terus berkembang, dan kerusakan ‘konsensus’ yang dibawa ke industri inilah yang paling mematikan.

$ZEC tantangan terbesar saat ini adalah terjebak dalam kebingungan yang "nggak jelas":

1）nggak jelas apakah kolam privasi Orchard-nya benar-benar telah mengalami "serangan hacker" dalam empat tahun terakhir, bahkan apakah ini adalah "backdoor mint tak terbatas" yang dibangun dengan cermat oleh timnya, juga tidak bisa dibuktikan;

2）misalkan benar-benar "diserang", nggak jelas bagaimana hacker di kolam Orchard bisa melakukan double spend ZEC dan mencuri nilai nyata, karena bisa lolos dari verifikasi total Turnstile menunjukkan bahwa hanya bisa "menghabiskan" sedikit demi sedikit tanpa suara, hanya bisa menggunakan ZEC palsu sedikit demi sedikit untuk membeli layanan komersial nyata seperti merchant, VPN, kartu hadiah, dll. Kerugian terselubung ini, tidak terlihat seperti kerugian pencurian besar-besaran, tapi sama saja dengan menguras nilai yang seharusnya dinikmati oleh seluruh ZEC Holder;

3）meskipun Shielded Labs akan segera mengumumkan peningkatan baru, menggunakan kolam privasi baru dan penguatan akuntansi dan bukti matematis Turnstile, ini hanya bisa membuktikan bahwa pasokan efektif kolam Orchard saat ini kurang dari total yang masuk ke kolam, tetap saja nggak jelas apakah akan ada celah potensial di masa depan yang bisa ditemukan, karena pasokan yang dapat diverifikasi dan kotak hitam privasi memiliki kontradiksi yang melekat. Ini akan langsung mengurangi kepercayaan pasar layanan privasi Zcash yang telah dibangun selama bertahun-tahun, "privasi" nggak ada masalah, tapi "pasokan yang dapat diverifikasi" menjadi simpul mati bagi ZEC;

Ngobrolin pandangan @binance tentang peluncuran trading tokenisasi saham di platform utama:

1) Gak ada artinya didefinisikan dengan "berani jadi yang pertama", dari Coinbase ke Binance, OKX, hingga berbagai exchange kecil lainnya, semua punya visi untuk infrastruktur keuangan super. Sebagai saluran distribusi dan aliran investasi, trading saham, futures besar, pasar prediksi, dan lain-lain, itu semua cuma masalah waktu.

Jadi, Binance pasti bakal nyelam ke situ, tinggal seberapa besar ekspektasi yang bisa ditampung;

2) Dalam jangka pendek, bagi orang-orang yang sedikit punya darah crypto sejati, ini gak ada yang perlu dirayakan, karena exchange yang ngenalin aset keuangan TradFi terlihat mampu "menggaet" pengguna baru, membawa beberapa orang yang pengen trading saham AS dengan syarat tinggi masuk ke dalam, tapi juga bisa bikin likuiditas crypto tersedot.

Setidaknya di pasar saat ini, ini adalah konsekuensi yang tidak bisa dihindari. Jadi, dalam jangka pendek, rencana tokenisasi saham AS sebenarnya bisa dibilang berita buruk sementara;

3) Namun, kurangnya daya tarik dari aset asli crypto dan penyedotan likuiditas dari aset saham AS bukanlah hubungan yang langsung. Exchange gak punya alasan buat melindungi likuiditas di dalam dengan mengorbankan strategi ekspansi platform trading yang komprehensif.

Hanya saja, menarik pengguna baru dan uang lama masuk, dari model trading, struktur biaya, pengalaman produk, semuanya mungkin jadi tidak cocok. Yang jadi masalah, ini tidak akan memberikan banyak pendapatan untuk platform.

Oleh karena itu, bagaimana cara mendorong kontribusi pengguna baru dan dana ke industri crypto asli, mungkin perlu banyak produk dan inovasi untuk menggerakkan, tetapi rantai transmisi "berita baik" secara keseluruhan akan lebih panjang;

4) Meski rantai transmisi panjang, untungnya, peningkatan tingkat infrastruktur ini bakal memicu ekosistem crypto asli melalui integrasi TradFi. Termasuk ekspansi volume stablecoin, serta kolaborasi dengan inovasi protokol DeFi, terutama yang langsung mendukung narasi RWAFi, Ekonomi Agentic, dan lain-lain.

Dengan kata lain, fermentasi dan implementasi narasi crypto asli tidak akan sepenuhnya terganggu, malah darah segar yang masuk akan memaksa inovasi di dalam. Lagipula, dalam menjaga keterikatan pengguna dan likuiditas yang vital, exchange sangat sensitif dan proaktif.