Tonychoo東尼哥

KOL的嘴，骗人的鬼

每个KOL都有他认知的局限
老师们天天引经据典、刻舟求剑、奇门遁甲、易卜八卦
说白了
都是主观“愿望”在做出主观“判断”

在市场混了这么久，如果你还是跟着KOL的嘴看空看多，那你真是有福了

东尼哥不一样
东尼哥是个“墙头草”
但是这个“墙头草”不会跟着KOL的嘴左右摇摆
而是跟着资金的流向潮起潮落

自从2023-2024年大饼二饼ETF通过
玩法早已改变
早已没有泾渭分明的“四年周期”

是因为华尔街的加入
而华尔街的资金是有时间成本的

我们需要盯紧机构资金的动向
跟随他们的步伐建仓和抛售
努力把握每年两次的大波段高抛低吸

你天天在那里玄学猜测
左右脑互搏
今天跟着这个KOL
明天拉黑那个KOL
你觉得你比华尔街的机构更聪明？

醒醒吧 🫤

10-jährige Rendite bricht 5,13 % und M2 erreicht gleichzeitig ein Rekordhoch

Diese scheinbaren Widersprüche – wie ist das zu interpretieren?

Einerseits:
Die Rendite von US-Staatsanleihen mit einer Laufzeit von 10 Jahren steigt in einer geraden Linie weiter an und liegt inzwischen bei 5,13 %. Gleichzeitig hat das US-Finanzministerium das Volumen der Rückkäufe von Langläufern auf 6 Milliarden US-Dollar erhöht (das Dreifache des ursprünglich geplanten Volumens von 2 Milliarden). Doch die Renditen werden dadurch weiterhin nicht gedrückt – das entspricht dem Muster, das man zuvor beobachtet hat: „Je mehr Rückkäufe, desto weniger vertraut der Markt“. Und es hat sich inzwischen zu einer noch extremeren Phase weiterentwickelt. (Abb. 1)
#美债10年期收益率创19年新高

Andererseits:
Die Geldmenge M2 hat soeben einen historischen Höchststand von 23,34 Billionen US-Dollar erreicht. Sie wächst seit 28 Monaten in Folge, und die同比-Wachstumsrate liegt bei 5,7 % – dem schnellsten Tempo seit Juni 2022. (Abb. 2)

Tony ist der Ansicht:
Nominale Straffung (Zinsanhebungen, hohe Renditen) und zugleich reale monetäre Expansion (beschleunigtes M2, Rekordniveau) treten gleichzeitig auf. Genau das sei ein typischer Pfad der „Verschuldungs-Monetarisierung“ – weil die Staatsausgaben zu groß sind, verlieren die Rückkauf-Tools ihre Wirksamkeit. Das System füllt die Lücke nicht wirklich durch eine echte Straffung, sondern letztlich durch fortgesetztes Geldschöpfen.

Für Anleger in Krypto und Gold ist das ein Signal, dass die Story über „harte Vermögenswerte“ langfristig eher gestärkt statt widerlegt wird.
#比特币突破8.7万美元创八个月新高

Auf dem Chart:
BTC unterstützt bei 82,85k, Widerstand bei 85,9k; ETH Widerstand bei 2755, Unterstützung bei 2600.

Die Bären füllen weiter Positionen auf; die bearishen Wetten nehmen ab.

Einzig zu beachten ist: Die ETF-Geldflüsse sind am 23. September plötzlich deutlich abgekühlt – im Gegensatz zu den beiden Vortagen mit geradezu epischen Zuflüssen. 👀 Ist das nur eine Verschnaufpause oder doch der Beginn eines echten Rückzugs? (Abb. 3, Abb. 4)
#比特币两度受阻87300美元

三线共振：美元转弱+ETF历史级流入+365天均线牛市确认，但现货需求这块短板必须正视
#比特币突破8.7万美元创八个月新高
#比特币突破5月高点逼近8.6万美元
#加密市场总市值重回3万亿美元

1️⃣ BTC收盘站上365天均线，这条线自2019年以来预示了每一次牛市，2023年3月后首次收复。（图1）

2️⃣ 机构对美元的看涨仓位连续第7周下降，创2025年一季度以来最长连跌，虽然美元指数因加息短期反弹，但机构真实押注已经在撤离美元——这是加密资产的中期顺风。（图2）

3️⃣ $BTC 现货ETF周一净流入9.99亿美元，历史第九大单日流入；IBIT三天吸金6.65亿；BlackRock的ETH ETF 20天买入10.1亿美元$ETH ；BTC期货单日净流入29.1亿。总市值重回3万亿，山寨币集体跟涨。（图3、图4）

但是⚠️短期持有者已经在价格突破87k时向交易所送出4.76万枚BTC获利了结,而且现货需求目前仍是负值,主要靠期货撑着反弹,现货没完全跟上。

88-90k既是均线信号的下一阻力,也是获利了结最密集的区域，注意短期风险，现货需求补上了才算稳。

现货和超低倍杠杆请继续！

Allgegenwärtige Angst im ganzen Netz, das Gefühl des „Zu spät dran“-Problems breitet sich aus—was sollten wir jetzt tun?

Die zugrunde liegende Struktur dieses Rebounds

Gleitlinien-Bestätigung + Short-Squeezes + Spot-Kapital, drei Linien werden zu einer
#比特币突破8.5万美元

1️⃣ Technische Bestätigung
Galaxy-Daten: Der BTC ist gerade zum ersten Mal seit 45 Wochen mit seinem Wochenabschluss über den 50-Wochen-gleitenden Durchschnitt gestiegen. Historisch hat dieses Signal bestätigt, dass bereits ein Tiefpunkt des Bärenmarkts eingetreten ist. (Bild 1)

2️⃣ Der Hebel-Short-Squeeze in einer Spirale
Glassnode zeigt: Der Bereich 82–86k ist genau die Preisspanne, in der in letzter Zeit die meisten Short-Liquidationen stattfinden. Wenn der Kurs mit dem Rebound in diesen Bereich zurückläuft, wird das eine Kettenreaktion von Conversions/Glattstellungen auslösen: In den vergangenen 24 Stunden wurden im gesamten Netz über 1,09 Milliarden US-Dollar liquidiert—davon 840 Millionen für Shorts (BTC 606 Mio., ETH 178 Mio.); nach dem Break über 84k wurden innerhalb von nur 60 Minuten erneut Shorts im Umfang von 261 Mio. US-Dollar liquidiert.

Die Daten zeigen: Offene BTC-Kontrakte nehmen ab, während sich die Netto-Positionen verändern/steigen. Das bedeutet, dass es durch passives Glattstellen der Shorts getrieben wird—nicht durch eine emotionale Aufholjagd neuer gehebelter Longs. Dieser strukturelle Unterschied ist das zentrale Argument dafür, dass dieser Rebound vergleichsweise „gesünder“ ist.

3️⃣ Gewaltiger Zufluss an ETF-Geldern
Am 21. September verzeichneten BTC-ETFs einen Nettozufluss von 617,6 Millionen US-Dollar, ETH-ETFs einen Nettozufluss von 147,1 Millionen US-Dollar. (Bild 2, Bild 3)

⚠️ Aber es gibt Warnsignale, die man ernst nehmen muss:
Der Fear & Greed Index ist auf 78 gestiegen—zum ersten Mal in diesem Monat im Bereich „extreme Gier“. Achtung: Es ist möglich, dass bereits Kapital dabei ist, bei dieser Euphorie wieder auszusteigen.

Mikroebene:

1️⃣ BTC-„Sell Wall“ der Wale bei 87k: Davor gab es keine bekannte Wal-Resistenz; das Ziel rückt in Richtung 96k (1,618 Fibonacci);

2️⃣ ETH-„Sell Wall“-Orders der Wale bei 2800/3000 US-Dollar: Die Ziele liegen bei 3000 (1,618 Fibonacci) sowie 3765 (2,618 Fibonacci);

3️⃣ Die Warteschlange für gestakte ETH-Validatoren ist 13,6-mal so groß wie die Exit-Warteschlange—das stärkt die Bereitschaft, langfristig zu halten;

4️⃣ Das Altcoin-Zyklus-Signal hat sich von der BTC-Saison auf die Altcoin-Saison gedreht.
#NEAR一周涨近80%
#XRP上涨8%

Toniyis Einschätzung:
Die strukturellen Argumente für diesen Rebound (Gleitlinien-Bestätigung + Short-Squeeze + Spot-Kapital) sind belastbarer als bei den vorherigen Rebounds, die eher von Stimmung getrieben waren. Gleichzeitig gilt jedoch: Der Wert „extreme Gier“ bei 78 ist bereits in einem Risikobereich—die Gefahr einer kurzfristigen Überhitzung darf man nicht unterschätzen.

Wenn ihr bereits an Bord seid (Spot und sehr niedrige Hebel), macht bitte weiter. Freunde, die zu spät dran sind: Wartet, bis sich die Stimmung abkühlt und es zu einem Rücksetzer kommt—lasst euch nicht von der Angst, „nicht eingestiegen zu sein“, dazu treiben, hinterher dem Kurs hinterherzulaufen.

清晰法案未通过、美联储如约加息，双重利空落地,BTC/ETH却砸不下去？
#比特币突破8万美元大关
#以太坊重回2600美元

答案藏在资金流里。

BTC ETF数据显示，9月15日（FOMC前一天）净流出4.504亿美元，加息当天（16日）再流出2.959亿美元，随后17日转为净流入1.595亿，18日暴力转正4.33亿美元；ETH ETF走势几乎同步（15日-1.42亿、16日-2.241亿、18日+1.437亿）。（图1、图2）

这是典型的"卖预期、买事实"结构：真正的抛压发生在加息落地之前，靴子落地反而没有增量卖盘，随之而来的是资金回补。

叠加两个支撑因素：
其一，美联储主席沃什的措辞留了余地——他表示"很难称当前金融状况为限制性的"，且未在点阵图提交具体点位，鹰派决议中留了模糊空间；
其二，8月美国零售数据全面走强，控制组销售环比+1.4%为2024年9月以来最大增幅，实际零售额创2316亿美元历史新高，证明经济韧性尚未被高利率击穿，这也是标普500能在10年期收益率破5%的背景下仍接近历史高点的原因之一。

政治层面同样值得关注：
加息落地后，特朗普直接要求美联储将利率降至"1%或更低"，相当于至少300个基点的降息幅度。

与此同时，Polymarket对民主党"全面获胜"2026年中期选举的定价已升至60%历史新高（一年前仅22%，自伊朗战争开始已上升20个百分点），显示选民对当前经济环境的不满并未被安抚。

东尼哥判断：
ETF资金流转正是短期积极信号，但数据显示BTC期货与现货需求仍在双双下滑，价格上涨缺乏需求支撑，可持续性存疑；（图3）

鲸鱼卖单墙密集分布于BTC 82-83k、85k及ETH2700/3000美元附近，是反弹路径上的实质阻力。

叠加10月加息概率已升至53%、中期选举45天倒计时、油价破100、10年期收益率破5%。

建议密切跟踪需求端数据与关键卖单墙位置，不宜简单站队"加息牛"或"熊市陷阱"任一阵营。

Auf dem Markt ruft seit Tagen jeder ständig Long oder Short – im Grunde ist das nur Taschenspieler-Trickerei und blindes Raten.
#全网爆仓6.74亿美元

Geld entscheidet mit den Füßen: Geh den Schritten der Wall Street nach, dann ist das auf jeden Fall besser als dem Geschwätz von KOLs zu folgen.

Der BTC-ETF verzeichnete vier Tage in Folge Nettoabflüsse, aber auf längere Sicht bleibt es insgesamt ein Netto-Zufluss. Und außerdem hat ⚠️ BlackRock nicht großflächig verkauft – das ist kein Paniksignal, sondern normales „Geld-Atmen“ der Kapitalströme. (Abb. 1)

Der ETH-Zufluss ist sehr stark, die Abflüsse dagegen nur schwach. BlackRock verzeichnete am 9.11 sogar einen Tages-Nettozufluss von fast 150 Millionen USD – der größte Tageszufluss seit 8.25. (Abb. 2)
#空头爆仓推动以太坊反弹

💗 Glaubst du, du bist schlauer als BlackRock?

Auch emotional kühlt es sich ab:

Der Fear-and-Greed-Index liegt nach den letzten mehreren Phasen mit Schein-Ausbrüchen bereits bei 60 – das ist ein gutes Zeichen. (Abb. 3)

Die Coinbase-Spot-Prämie befindet sich an der Schwelle zwischen positiv und negativ. Das zeigt, dass die Spot-Nachfrage noch etwas schwach ist, weil die Marktsorgen bezüglich weiterer Zinserhöhungen zu stark eingepreist sind – daher ist diese Kennzahl bisher nicht richtig explodiert.

Die koreanische Kimchi-Prämie bleibt weiterhin positiv. Das bedeutet, dass die Euphorie der Retail-Trader in Asien noch da ist. (Abb. 4)

Die Einschätzung von Tony:

Wir sollten weder in Panik geraten noch blind zu optimistisch sein. ETH-Halter können etwas entspannter sein.

Dieser Markt läuft immer nach dem Prinzip: Schritt für Schritt. Vor dem 9.16 bleiben noch ein paar Handelstage. Lasst uns die Geldströme weiterhin im Blick behalten. Wenn die Richtung nicht stimmt, dann muss man eben auch laufen – ja, so ist das.

Heute geht es weiter um das Thema Zinserhöhungen

Gestern Abend entsprachen die August-CPI-Werte im Jahresvergleich (+3,4 %) und der Kernwert (+2,4 %) genau den Erwartungen, aber der Monatsanstieg (+0,4 %) war der stärkste Ein-Monats-Zuwachs seit Mai 2026.

Die Renditen stiegen unmittelbar nach der Veröffentlichung der Daten deutlich an. Das zeigt: Der Markt achtet stärker auf die Steigung der Zinskurve als auf das Niveau im Jahresvergleich.

Zusätzlich stieg die PPI-Inflation auf 5,4 %, der neue Beschäftigungszuwachs im August lag mit 162.000 Stellen über der Erwartung, und der Ölpreis durchbrach die Marke von 100. Das Inflationsniveau liegt damit mindestens 140 Basispunkte über dem Ziel der US-Notenbank. Das Marktszenario wurde daher neu eingepreist: Bis spätestens Juli 2027 wird kumuliert viermal weiter erhöht – als Gegenbild zu den Erwartungen vom Anfang 2026, man werde viermal senken. Daraus ergibt sich eine enorme Kehrtwende von 200 Basispunkten. Das ist die hawkischste Anpassung der Erwartungen seit Beginn des Zinserhöhungszyklus im März 2022.
（图1）#CPI数据来袭能否触发9月加息

Doch es gibt eine andere Sichtweise, die völlig gegenteilig ausfällt:

Die saisonbereinigte annualisierte CPI-Inflation ist tatsächlich rückläufig. Wenn man den saisonalen „Lärm“ herausrechnet, ist der Arbeitsmarkt nicht überhitzt. Bei einem Volumen von 4 Billionen US-Dollar Staatsanleihen fehlt es an der Durchführbarkeit großer Zinsschritte. Aktuelle nominale Zinssätze (3,5–3,75 %) liegen bereits über der Inflation (3,4 %). Das entspricht einem Zustand positiver Realzinsen. Die Geldpolitik übt ohnehin bereits fortlaufenden Druck aus, und dass der Markt eine 90%-ige Wahrscheinlichkeit für weitere Zinserhöhungen einpreist, wird als übertriebene Reaktion kritisiert.

Dieser Dissens spiegelt sich direkt in der Kursstruktur von gestern Abend wider:

Nach der Veröffentlichung gab es erst einen kurzen, stichartigen Abverkauf, anschließend eine heftige Gegenbewegung. Der ETH stieg zeitweise um 8 % und schnitt damit deutlich besser ab als BTC. Die ETH/BTC-Relation scheint sich zeitweise von der bisherigen Kopplung zu lösen (de-coupling). Zwei Stunden später verebbte der Aufwärtsimpuls, und ab 23 Uhr begann ein typisches Range-Trading-Chartmuster: Weder Bullen noch Bären konnten sich entscheidend durchsetzen.

Die Daten zu den Kapitalflüssen liefern ein relativ klares Signal:

Nachdem bei BTC-ETFs die beschleunigten Abflüsse über drei Tage hinweg geendet hatten, drehte der Saldo am 11. September nur leicht ins Plus: +60.000 USD.
（图2）
Am selben Tag verzeichnete der ETH-ETF Nettozuflüsse in Höhe von 49,30 Mio. USD.（图3）

Das Kapital bevorzugt an diesem Punkt klar eher ETH als BTC – und das stimmt sehr gut mit der relativen Stärke von ETH auf dem Marktbild überein. #以太坊时隔七个月重返2600美元

Dong Nick denkt dazu:

Unter Berücksichtigung der strukturellen Einschränkungen, die eine starke Anhebung des US-Zinses für den Haushalt nicht tragbar machen, sowie der Tatsache, dass die Realzinsen bereits positiv geworden sind, halte ich es für wahrscheinlich, dass das finale Ergebnis nicht dem extrem hawkischen Szenario folgt, das der Markt gerade einpreist. Allerdings reichen die heftigen Schwankungen in den Erwartungen aus, um weiterhin Volatilität zu erzeugen. Bis zum 16.–17. September ist es nicht ratsam, mit voller Position in eine einzige Richtung zu setzen.

Heute sprechen wir darüber, ob die US-Notenbank (Fed) eine Zinserhöhung vornehmen wird.
#CPI数据来袭能否触发9月加息

1️⃣ Politik vs. Markt

Vor über 10 Monaten ist die Wahrscheinlichkeit einer Zinserhöhung auf 71 % gestiegen (Abbildung 1).

In der kommenden Woche liegt die Wahrscheinlichkeit für eine Zinserhöhung bei 62 %. Die Rendite von US-Staatsanleihen mit einer Laufzeit von 10 Jahren nähert sich 5,00 %, während die Rendite von 30-jährigen Anleihen auf den höchsten Stand seit Juni 2007 gestiegen ist.
#美国10年期美债收益率创2023年10月来新高

Der Ölpreis hat die Marke von 104 US-Dollar durchbrochen, und die PPI-Inflationsrate ist auf +5,4 % gestiegen. Das US-Finanzministerium versucht, die Renditen durch Eingriffe zu drücken, doch die Anleger ignorieren das und treiben die Renditen von Staatsanleihen weiter nach oben – das ist eine seltene Situation, in der der Markt offen die beabsichtigte Politik des Finanzministeriums „ignoriert“.

Trump hat Zinssenkungen seit jeher als Voraussetzung dafür gesetzt, den Fed-Vorsitzenden zu ernennen, aber der Markt zweifelt allgemein daran, ob Powell/Weisz beim Amtsantritt in der ersten Zinsentscheidung die Erwartungen „umdrehen“ und statt einer Senkung eine Zinserhöhung vornehmen wird.

2️⃣ Kapitalabflüsse

Globale Gold-ETFs haben im August 17,9 Milliarden US-Dollar eingesammelt – der zweithöchste Wert für einen Monat in der Geschichte. (Abbildung 2)

Gleichzeitig kam es beim <$BTC > ETF zu Nettoabflüssen über drei aufeinanderfolgende Tage, die sich von Tag zu Tag weiter verschlechterten. (Abbildung 3)

Auch der <$ETH > ETF ist von Zuflüssen zu Nettoabflüssen übergegangen. (Abbildung 4)

Derzeit entscheidet sich das Kapital eher für Gold als für Kryptowerte.
#加密市场板块连续两日下跌

Die Meinung von Donny G.:

Der Markt überschätzt die Wahrscheinlichkeit einer Zinserhöhung im September. (Intuition)

Allerdings ist Folgendes zu beachten:
Auch wenn die Fed aufgrund politischer Drucks vorerst von einer Zinserhöhung absieht, könnte die Rendite im Langlaufbereich als Ergebnis der autonomen Preisbildung des Marktes möglicherweise dennoch nicht zurückgehen. Das bedeutet, dass die Belastung für risikoreiche Vermögenswerte möglicherweise grundsätzlicher und schwerer durch politische Willensentscheidungen zu beeinflussen ist als die Frage „Wird die Fed abstimmen und erhöhen?“

Empfehlung: Achten Sie heute Abend besonders genau auf die CPI-Daten.

Heute besprechen wir ein Thema:

„Versagt das US-Staatsanleihen-Repo? + Inflationsbeschleunigung“

Am 19. August wird das Finanzministerium das Volumen der langfristigen Repo-Geschäfte „mindestens verdoppeln“ – auf 4 Milliarden US-Dollar. Daraufhin stieg BTC kräftig.

Am 9.10. ist es heute erneut weiter hochgegangen – auf 6 Milliarden US-Dollar.
#美财政部拟回购最多60亿美元国债

Doch das Merkwürdige ist: Jedes Mal, wenn nachgelegt wird, fällt die Rendite der 10-jährigen Anleihe nicht, sondern steigt sogar. Aktuell hat sie bereits 4,85 % überschritten.
#美国10年期美债收益率创2023年11月新高

Das ist der Anleihemarkt, der mit echtem Geld die Nachhaltigkeit der US-Staatsanleihen anzweifelt – verstärkt durch die bereits vorhandenen über 2 Billionen US-Dollar Defizit in den USA, jährliche Zinsausgaben von über 1,2 Billionen US-Dollar sowie die Grundlage von mehr als 60 Monaten Inflation über 2 %: Der fiskalische Spielraum wird zunehmend eingeengt.

Parallel dazu dauert der Iran-Krieg bereits 193 Tage, der Ölpreis hat die Marke von 100 US-Dollar überschritten – und die Energiekosten leiten sich schnell in den CPI über.
#布伦特原油突破100美元

Wenn die CPI-Daten am Freitag in dieser Woche zu hoch ausfallen, wird die US-Notenbank sehr schwerlich einen Grund haben, die Zinserhöhungen auszusetzen.

Der Druck ist bereits in den Kapitalflüssen sichtbar.

Der BTC-ETF beendet den anhaltenden Nettozufluss und wechselt zu zwei aufeinanderfolgenden Tagen mit Nettoabflüssen vom 8. bis 9. September. Auch der ETH-ETF dreht von positiv zu negativ und verharrt anschließend weitgehend im Stillstand (Abb. 1 und 2).

Die Sicht von Dongyi:

Das ist ein direkter Ausdruck der negativen Wirkung eines sprunghaften Anstiegs der US-Staatsanleihenrenditen auf nicht ertragbringende Vermögenswerte – kurzfristig ziehen Institutionen ihre Risikopositionen zusammen.

Aber beeil dich nicht mit dem Pessimismus.

Je mehr man das US-Staatsanleihen-Repo nutzt, desto weniger funktioniert es – im Kern zeigt das den strukturellen Druck unter fiskalischer Dominanz.

Historisch endet so eine Sackgasse oft in einer erzwungenen Lockerung oder in einer „Währungsfinanzierung“ der Schulden.

Genau das ist ein zentraler Begründungsanker für die mittel- bis langfristige BTC-Erzählung.

Kurzfristig unter Druck, langfristig sammeln sich die Argumente – nicht weil sie widerlegt wurden.

Heute betrachten wir zwei Signalreihen mit zeitlicher Verzerrung.

1️⃣ Der ISM-Dienstleistungszahlungs-Preisindex stieg im August im Monatsvergleich um +2,3 Punkte auf 72,6. Das ist der höchste Stand seit Juli 2022. Historisch gesehen weist er gegenüber CPI/Kern-PCE eine etwa 6-monatige Vorlaufzeit auf. Wenn die Korrelation anhält, besteht die Möglichkeit, dass der CPI von 3,4% im Juli auf den Bereich von 6% zusteuert. （Abb. 1）

2️⃣ Der weltweit größte Bitcoin-ETF $IBIT verzeichnete in diesem Quartal Nettozuflüsse von 3,7 Milliarden US-Dollar; seit September flossen bereits 459,8 Millionen US-Dollar. Das Tempo der institutionellen Aufbaukäufe läuft deutlich vor den Inflationsdaten her, bevor diese „bestätigt“ werden.（Abb. 2）

Aber Donnie meint: Diese zeitliche Verzerrung wird nicht unbegrenzt anhalten.

Es gibt einen klaren Prüfpunkt für diese Logik: am 16. September die geldpolitische Sitzung der US-Notenbank (Fed).

Die Marktpreise für die aktuelle Zinserhöhung hatten zeitweise bis zu 60% eingepreist. Das bedeutet, dass die aktuelle Erzählung „institutionell voraus geplant für einen erneuten Inflations-Trade“ im Kern ein Trade in einem Zeitfenster mit Ablaufdatum ist – falls die Fed ein hawkisches Signal sendet, könnte sich die Logik innerhalb von Minuten umdrehen: von „vorab bepreisen“ zu „Beginn des High-Level-Abgebens“.

Kurzfristiges Datenbild:
1️⃣ Die Netto-Käufe bei BTC-Futures halten an, aber die Nachfrage im Spot-Bereich bleibt negativ. Wie lange der Rebound trägt, hängt davon ab, wann die Spot-Nachfrage nachzieht.（Abb. 3）

2️⃣ Die Bitcoin-„Wall“ bei Verkaufsaufträgen liegt bei 81k. Wenn ETH 2537 überschreitet, wird sie eher bullish; zwischen 2530 und 2600 sind die Verkaufswände der Wale dagegen dicht.

3️⃣ Die Wahrscheinlichkeit, dass ein klares Gesetz noch in diesem Jahr verabschiedet wird, ist auf 16% zurückgefallen.

4️⃣ Nicht realisierte Gewinne der kurzfristigen Bitcoin-Halter erreichen mit 9,07 Milliarden US-Dollar ein Rekordhoch (CryptoQuant). Gleichzeitig steigt das Risiko von Verkäufen.（Abb. 4）

Empfehlung: Beobachten Sie besonders die Veränderung der Geldflüsse rund um den 16. September vor und nach dem FOMC, um zu prüfen, ob diese Logik Bestand hat – das ist das entscheidende Zeitfenster.

Heute schauen wir uns ein Bild genauer an (Abbildung 1):

Bei US-Staatsanleihen mit einer Laufzeit von über 15 Jahren lag die durchschnittliche jährliche Rendite in den vergangenen 10 Jahren bei -2%. Das ist seit Beginn der Aufzeichnungen im Jahr 1936 erst das zweite Mal, dass eine 10-Jahres-Jahresrendite negativ ausfällt. Im selben Zeitraum stieg der US-Aktienmarkt um +15% und Rohstoffe um +11%.

Doch der Titel der Grafik lautet: „Negative Renditen … ein ausgezeichneter Einstiegszeitpunkt“. Die im Diagramm markierten historischen Tiefs gibt es nur drei: 1959, 1981 und jetzt.

Tonny Ge sagt dazu:

Diese Information bedeutet für Krypto, US-Aktien und Gold-Anleger dasselbe – es sind keine drei unabhängigen Geschichten.

Wenn die Rendite tatsächlich nahe an einem historischen Hoch liegt und nun zu fallen beginnt, bedeutet das, dass die Attraktivität risikofreier Vermögenswerte abnimmt. Dann ist die wahrscheinlichste Richtung der Neuzuteilung von Kapital: hin zu Vermögenswerten, die sowohl gegen die Geldentwertung ankämpfen als auch über Wachstumsspielraum verfügen. In diese Profiteure-Liste fallen BTC, erstklassige Aktien und Gold.

Darum habe ich immer wieder betont, dass der Rekordanstieg der Korrelation zwischen BTC und Gold kein Zufall ist, sondern zwei Beine derselben Kapitalwanderung.

Der Kryptomarkt selbst bleibt dabei eher vorsichtig:

$BTC Die riesige Wall aus Verkaufsaufträgen ist bei 81k immer noch da; $ETH der wichtigste Widerstand bei 2537 wurde noch nicht durchbrochen. Die Spot-Nachfrage ist weiterhin negativ, und ohne echten Nachfrage-Backstop ist eine nachhaltige Bullenmarkt-Rallye schwer. (Abbildung 2)

Das ist kurzfristiges Rauschen und sollte nicht mit dem oben genannten makroökonomischen Wende-Signal vermischt werden: Das eine ist eine Logik der Kapitalverschiebung auf Quartalsebene, das andere ist ein Streit um Angebot und Nachfrage auf Wochenniveau. Die Rhythmen sind unterschiedlich, und auch das Position-Management sollte getrennt betrachtet werden.

Am Montag im asiatischen Handel, am späten Abend in den USA, ist die Nachrichtenlage eher ruhig. Doch die Signale, die von den On-Chain-Daten ausgehen, verdienen eine sorgfältige Aufschlüsselung.

$BTC
Der Netto-Kauftrend im Futures-Markt (Taker CVD) bleibt weiterhin stabil; die Dominanz der Long-Seite hat nicht nachgelassen;

Die Spot-Nachfrage im negativen Bereich hat sich gegenüber dem Vortag nur leicht verbessert, was auf eine marginal schwächere Verkaufsdrucklage der Privatanleger zurückzuführen ist.
#BTC触及80000美元

Das Verhältnis der Börsen-“Wale” steigt derzeit, was darauf hindeutet, dass diese aktuelle Aufwärtsbewegung von Walgeldern dominiert wird, während die Beteiligung von Privatanlegern weiter sinkt. Auch On-Chain-Daten stützen die Aussage, dass die jüngsten Spot-Verkäufe vor allem aus dem Privatanleger-Segment stammen. (Abb. 1)

Sobald Privatanleger erkennen, dass es sich um einen Bullenmarkt handelt und wieder einsteigen, und zusätzlich das Verhältnis der Wale seinen Höhepunkt erreicht und wieder zurückfällt, könnte sich der Aufwärtsrhythmus weiter beschleunigen.

Das ist ein typisches Beispiel für das aktuelle Muster „Institutionen gehen zuerst, Privatanleger folgen später“.

Parallel dazu bleibt die Entwicklung der ETF-Bestände aufwärtsgerichtet, während die Börsenreserven weiter abnehmen. Der On-Chain-Akkumulations-Trend zeigt bislang keine Unterbrechung, und auch das Signal für die Altcoin-Saison setzt sich fort. (Abb. 2)
ZEC hat die Marktkapitalisierung von DOGE überholt #ZEC续刷历史新高

Ein weiterer Aspekt, auf den man achten sollte, ist die Fortsetzung des Problems mit der Verlässlichkeit makroökonomischer Daten:

Im Juni wurden die US-Stellenangebote um 177.000 nach unten revidiert – das ist die größte monatliche Abwärtsrevision seit November 2025 und zudem die dritte monatliche Abwärtsrevision in Folge. In den vergangenen 43 Monaten gab es bei 38 Monaten Revisionen. Die Schwierigkeit und Glaubwürdigkeit der Interpretation von Arbeitsmarktdaten wird damit zunehmend in Frage gestellt. Das steht im selben Zusammenhang wie die jüngsten Diskussionen über die Authentizität der Non-Farm-Daten. (Abb. 3)

Die wichtigsten Zeitpunkte, auf die diese Woche zu achten ist: (Abb. 4)

Am Montag bleiben die USA wegen des Labor Day geschlossen; am Mittwoch findet die Auktion von 10-jährigen US-Staatsanleihen statt; am Donnerstag werden die PPI-Inflationsdaten sowie die Daten zu bestehenden Eigenheimverkäufen veröffentlicht; am Freitag steht dann vor allem die Veröffentlichung der CPI-Inflationsdaten, der Inflationserwartungen der University of Michigan sowie des Verbrauchervertrauensindex im Fokus.

Das sind die letzten großen Inflationsdaten vor dem geldpolitischen Zinsentscheid der US-Notenbank am 16. September. Sie werden direkt die Preisbildung für die Richtung der nächsten Zinsentscheidung durch den Markt beeinflussen.

Am Wochenende geschlossen, die Nachrichtenlage ist ruhig, aber die Signale, die on-chain freigesetzt werden, verdienen eine strukturierte Auswertung.

$BTC steckt derzeit unter der 80k-Verkaufsordersperre, der Kontrollpunkt liegt bei 81k;
$ETH befindet sich unter dem wichtigsten Widerstand bei 2550, der Kontrollpunkt bei $2468

BTC-Spot-Nachfrage ist ins Negative gedreht,

obwohl der Preis steigt, reduzieren Privatanleger weiter ihre Bestände;
im Gegensatz dazu steigt das Positionierungsniveau großer Investoren im selben Zeitraum.

Das heißt: Die aktuelle Schwäche im Spotmarkt wird vor allem durch das Verhalten von Privatanlegern dominiert – nicht durch ein Signal, dass institutionelles Kapital abzieht. (Abb. 1)
#BTC触及80000美元

Diese Einschätzung passt zu den Daten der Kapitalflüsse:

BTC-Spot-ETFs verzeichnen bereits seit 3 Wochen in Folge Nettomittelzuflüsse, diese Woche liegt der Nettozufluss bei 987 Millionen US-Dollar.
(Abb. 2, Abb. 3)
#比特币ETF创1月以来最大单日流入

Gleichzeitig weist ein Analyst auf eine stärker makroökonomische Veränderung hin:

Die 90-Tage-Korrelation zwischen BTC und Gold steigt auf +0.50, nahe an dem historischen Hoch, das während der COVID-19-Pandemie im Jahr 2020 erreicht wurde, und hat sich seit Jahresbeginn bereits verdoppelt; (Abb. 4)

während die Korrelation zwischen BTC und dem Nasdaq-100-Index auf 0.30 fällt, dem niedrigsten Stand des vergangenen Jahres.

Diese Wende begann, nachdem am 19. August das US-Finanzministerium angekündigt hatte, das Volumen von Rückkäufen langfristiger Staatsanleihen zu verdoppeln.

Der Markt betrachtet BTC zunehmend zusammen mit Gold als Instrument zur Absicherung gegen Währungsabwertung – nicht als Ersatz mit hoher Beta für Tech-Aktien.

Bleib geduldig, rechts abwarten, bullisch.

#美国8月非农数据今日公布
Gestern Abend spielte der Krypto-Markt eine Geistergeschichte mit Chart-Muster-Action

Schlechte Nachrichten wurden zu guten Nachrichten

Im August wurden außerhalb der Landwirtschaft 162.000 Stellen geschaffen, fast dreimal so viele wie die erwarteten 55.000. Die Arbeitslosenquote von 4,1 % entsprach den Erwartungen, und auch die Daten für Juli wurden nach oben revidiert und ins Positive gedreht — rein zahlenmäßig war das ein robuster Arbeitsmarktbericht. Doch Aktien und Kryptowährungen fielen daraufhin synchron, und innerhalb einer Stunde wurden Krypto-Long-Positionen im Wert von 200 Millionen Dollar blitzartig liquidiert.
#美国8月新增就业16.2万近预期三倍
#美国8月平均时薪同比增3.1%

Der Grund: Diese "guten Daten" änderten die Marktpreisung für die Zinsentscheidung der Federal Reserve am 16. September. Die Erwartung von Zinssenkungen wurde in Zinserhöhungs-Erwartungen umgekehrt, und die Wahrscheinlichkeit sprang innerhalb eines Tages auf 53 %.

Diese Reaktion ist an sich umstritten.

Einige Trader stellen die Glaubwürdigkeit der Daten infrage und weisen darauf hin, dass nach einem negativen Juli-Wert der August plötzlich auf 162.000 hochsprang; auch Michael Saylor betonte, dass das offizielle 90%-Konfidenzintervall der monatlichen Veränderung bei ±122.000 Stellen liegt, während der Markt zuvor nur 56.000 erwartet hatte — dieser Sprung selbst liegt am Rand des statistischen Rauschens, wurde vom Markt jedoch als eindeutiges Signal behandelt, das die geldpolitischen Erwartungen umkehren könnte (Abbildung 1).

Gleichzeitig erklärte Trump öffentlich, der Markt lebe in einer "falschen Realität", und drohte, falls die Fed die Zinsen nicht senke, den Handel mit etwa 50 % der Handelspartner zu kappen, was der Entscheidung am 16. September eine weitere politische Variable hinzufügt (Abbildung 2).

Für den Kryptomarkt zeigt sich eine bemerkenswerte Divergenz: Trotz des Kursrückgangs werden BTC-Short-Positionen tatsächlich stark reduziert. Das könnte bedeuten, dass der aktuelle Rückgang eher ein von Short-Whales absichtlich geschaffenes Exit-Niveau ist, statt der Beginn eines Trendwechsels nach unten. Der aktuelle $BTC Kauf-Block liegt bei 77,8k, und der $ETH Kauf-Block liegt nahe 2400 Dollar; diese beiden Preisniveaus werden entscheidend sein, um zu beurteilen, ob sich der Markt stabilisiert.

Der CPI in der kommenden Woche wird der nächste größte klare Katalysator sein. Bis dahin lassen die Verringerung der Short-Positionen und die Unterstützung durch Kaufwände dem Markt weiterhin Spielraum für eine Erholung nach oben.

Heute steigen BTC und ETH synchron um mehr als 4% an – begleitet von einer massenhaften Liquidation von nativen hochgehebelten Short-Positionen sowie einer positiven Rückkehr des Coinbase-Premium-Index. Die Antriebskräfte dieser Rallye lohnt es, genauer aufzuschlüsseln.

Was die Liquidität betrifft: Nachdem bei den Spot-ETFs beider Assets zwei Tage in Folge Nettoabflüsse zu verzeichnen waren, wechselten sie am 9/3 synchron zu Nettozuflüssen. Der ETF von BlackRock (IBIT) verzeichnete innerhalb eines Tages Zuflüsse von rund 300 Millionen US-Dollar – ein Hinweis darauf, dass das nicht nur eine technische Gegenbewegung ist, die durch Short-Squeezes ausgelöst wurde, sondern dass echte Kauforders zurückkehren. (Abb. 1, Abb. 2)

Zur gleichen Zeit durchbrach der Gold-Futures-Kontrakt die Marke von 4500 US-Dollar je Unze. Der Marktwert stieg innerhalb eines Tages um über 1 Billion US-Dollar, und die 90-Tage-Korrelation zwischen BTC und Gold erreichte einen Stand nahe dem bisherigen Hoch der letzten sechs Jahre.

Die Bedeutung dieses Zusammenspiels ist: Der Markt weist BTC gerade als „Hard Asset“ zur Absicherung gegen Inflation zu – nicht als reines Asset für erhöhte Risikoappetit.

Stützt wird diese Logik durch die PCE-Daten: Mehr als die Hälfte der Konsumgüterpreise verzeichnen bereits einen Anstieg von über 3%. Gleichzeitig fordert der stellvertretende Präsident Vance öffentlich eine Senkung der Zinsen durch die US-Notenbank. Wenn sowohl die Inflations- als auch die Zinssenkungserwartungen gleichzeitig nach oben gezogen werden, ist das historisch betrachtet meist positiv für Hard Assets.
#美国8月ISM服务业指数升至55.4
#美国初请失业金人数升至20.6万

Ein Risiko besteht darin, dass die großen Short-Positionen auf Hyperliquid weiterhin aufrechterhalten werden und bei weiterhin laufenden Verlusten noch nicht abgebaut wurden. Dieses Kapital kann zu einer potenziellen zweiten Squeeze-Welle werden – und zeigt zugleich, dass oberhalb weiterhin ein gewisser Druck bzw. eine Begrenzung besteht. (Abb. 3)

Die nächsten zwei Beobachtungsfenster:
Erstens: Wann beginnt diese Short-Positionierung mit dem Schließen und dem Rückzug aus dem Markt? Zweitens: Können die Nettozuflüsse der ETFs mehrere Tage lang in größerem Umfang anhalten? Davon wird abhängen, ob die Gegenbewegung nur impulsartig ist oder ob sie der Startpunkt für einen Trend auf höherem Niveau ist.

Heute lohnt es sich, diese Nachrichten gebündelt zu betrachten.

1️⃣CZ steht dafür, dass „heißes Geld“ aus dem KI-Bereich abzieht und wieder in Kryptowährungen zurückfließt;
2️⃣SEC-Chef Atkins erwartet, dass der CLARITY-Gesetzentwurf am 15. September im Senat verabschiedet wird, und bezeichnet ihn als entscheidend dafür, dass die USA zur Krypto-Hauptstadt der Welt werden.

Die Storyline auf der Politik- und auf der Kapitalseite ist konsistent: eher optimistisch.

Doch die Spaltung innerhalb des Marktes nimmt zu.

Laut ETF-Daten ist $BTC heute mit einem Tages-Nettoabfluss von 241 Millionen USD das erste Mal in den letzten Tagen wieder negativ; die Nachfrage nach BTC-Spot ist bereits in einen Zustand von „absolutem Mangel“ übergegangen – die Terminmarktnachfrage hält die Gesamtnachfrage noch positiv, aber wenn die Spot-Nachfrage weiter im Minus bleibt, wird der Aufwärtstrend verschwinden. Das ist der wichtigste Risikopunkt, dem BTC sich derzeit stellen muss, und der nicht durch politische Good News überdeckt werden sollte. (Abbildung 1, Abbildung 2)

$ETH verhält sich genau umgekehrt:

Heute ein Nettozufluss von 17,91 Millionen USD in den ETF, kumuliert über 7 Tage 521 Millionen USD, und der Kurs hält dieses Niveau auch dann, wenn er die in den angesammelten Adressen realisierte Preiszone von 2256 USD nach oben durchbrochen hat. Das zeigt, dass dieser Kursbereich gerade in eine reale Unterstützung umgewandelt wird, statt eine Barriere zu bilden. (Abbildung 3)

Das Makro-Umfeld (30-jährigen Renditen seit 56 Handelstagen durchgehend über 5%, Arbeitsmarktbericht-Daten durchgehend schwach) bleibt ein belastender Faktor, der nicht ignoriert werden darf. Aber in diesem makroökonomischen Umfeld können die ETH-Geldflüsse dennoch netto zufließen – das ist an sich ein Zeichen relativer Stärke.

Meine Einschätzung: Die Divergenz zwischen BTC und ETH wird in den letzten Tagen immer deutlicher, und die Kapitalstruktur sowie die technische Positionierung von ETH sind in dieser Hinsicht „sauberer“.
#Solana跌逾3%
#沙特称伊朗在霍尔木兹袭击其船只
#科威特防空系统回应伊朗无人机袭击

Das makroökonomische Bild für heute macht keinen besonders guten Eindruck:
Die Vergeltung Irans gegen US-Truppen eskaliert, Brent-Öl nähert sich 95 US-Dollar, die Rendite 10-jähriger US-Staatsanleihen durchbricht 4,78 % (Abb. 1), der S&P fällt auf ein Tief seit einem Monat, die globale weit gefasste Geldmenge hat im Juni gerade einen neuen Rekord von 150 Billionen US-Dollar erreicht, sie wächst seit dem 9. Quartal in Folge mit einer jährlichen Rate von über 7 %, und die Erwartungen an eine Zinserhöhung im September ziehen weiter an – das wäre eigentlich die Kombi, die riskante Vermögenswerte kollektiv vom Markt treibt.
#美联储加息概率升至68%
#美军打击两艘伊朗油轮

Doch die ETF-Zuflüsse spielen dieses Drehbuch nicht mit.

Der heutige Nettozufluss in den BTC-Spot-ETF liegt bei fast 200 Millionen US-Dollar, im 7-Tage-Zeitraum bei 778 Millionen; der ETH ist noch stärker: Im 7-Tage-Zeitraum fließen netto über 700 Millionen US-Dollar, und allein BlackRocks ETHA hält inzwischen fast 3,5 Millionen Coins. (Abb. 2)
#比特币ETF买家回归

Es gibt jedoch einen Punkt, den man beachten muss:
Laut den Daten von CryptoQuant ist die ursprüngliche Spot-Nachfrage $BTC seit zwei Tagen in den negativen Bereich gedreht – das ist ein kurzfristiges Warnsignal, das man ernst nehmen sollte. Gleichzeitig bleibt die Futures-Nachfrage jedoch auf hohem Niveau, was zeigt, dass der Markt sich nicht in eine echte, tiefe Pessimismus-Phase gedreht hat. (Abb. 3 und Abb. 4)

Ich neige dazu, diese geopolitische Konfrontation und den Anstieg der Renditen als kurzfristige Störung statt als Trendwende zu betrachten – $ETH Wale sind zurück in die Akkumulationszone gegangen, was in dieser Phase mein wichtigstes Signal für eine stärkere Gewichtung ist. In den restlichen Zeit des Q3 setze ich darauf, dass ETH einen saubereren Rebound hinlegt als BTC.

🚨 ETH schöpft monatlich 1,76 Mrd. US-Dollar ab – neuer Jahresrekord, ETF reißt stark nach oben: 10 Tage in Folge positiv❗️ BTC-Win-Streak unterbrochen – der Mega-Whale hält bei 77k dagegen, die nächste Woche Rebound-„Black Horse“ ist bereits gewechselt❓ 💥（👇👇klicke, um den ganzen Artikel zu sehen👇👇）

📊 Tonychoo｜Crypto-Institutional Daily (2026.08.30)

🧠【Die exklusive Tonychoo-Vermutung heute】
Der Nettozufluss für den BTC-Spot-ETF hat gerade eine Rekordserie durchbrochen, aber ETH scheint wie „aufgezogen“: Innerhalb eines Monats 1,76 Mrd. US-Dollar eingesammelt – neuer Höchststand seit einem Jahr, und der ETF zieht sogar kräftig: 10 Handelstage am Stück im Plus! Denk nicht, dass es daran liegt, dass ETH in der vergangenen Woche „nur“ über 20.000 Coins mehr ausgegeben wurden – denn die Mega-Whales hatten bereits im Bereich 2350–2460 eine bis zu 5-tägige Ansammlung abgeschlossen. Das Optionsziel geht direkt nach oben bis 2600. Während BTC bei 77k ein „Flugabwehrloch“ baut: Solange BTC zum Wochenstart über 77k bleibt, könnte in der nächsten Woche ETH die Spitze übernehmen und den Angriff anführen!

📰 Wichtigste News heute

1️⃣ ETH-Spot-ETF Monats-Nettozufluss erreicht 1,76 Mrd. US-Dollar, höchster Stand seit August 2025 (Abb. 1)
Den Daten zufolge hat der monatliche Nettozufluss der ETH-Spot-ETFs bereits kräftig 1,76 Mrd. US-Dollar erreicht und damit den höchsten Ein-Monats-Rekord seit August 2025 gesetzt. Bislang belaufen sich die gesamten Nettovermögenswerte der ETH-Spot-ETFs auf 15,23 Mrd. US-Dollar.

2️⃣ ETH-ETF holt sich 10 Tage in Folge Nettozuflüsse – BTC-Rekordserie wird gestoppt (Abb. 2)
Laut den neuesten Daten hat der ETH-Spot-ETF bereits an 10 aufeinanderfolgenden Handelstagen Nettozuflüsse verzeichnet (täglicher Nettozufluss: 102,18 Mio. US-Dollar). Gleichzeitig hat der BTC-Spot-ETF nach Nettoabflüssen am Freitag die zuvor durchgehend mehrere Handelstage andauernde Rekordserie an Nettozuflüssen offiziell unterbrochen.

3️⃣ ETH hat 5 Tage lang aggressiv akkumuliert – Optionsziel bullisch bis 2600 US-Dollar
On-Chain-Indikatoren zeigen, dass ETH vor dem Abwärtsimpuls bereits einen starken Akkumulationszeitraum von bis zu 5 Tagen abgeschlossen hat. Im Optionsmarkt: Am 29. August lagen die wichtigsten Ziele bei 2500, am 30. August bei 2460. Am 4. September wurden Call-Optionsziele deutlich höher angesetzt – bis 2600. Für die kommende Woche wird mit Aufwärtsdynamik gerechnet.

📈 Marktstimmung
Coinbase Premium: 0 (negative Prämie verschwunden)
Koreanischer Kimchi-Premium: 0,99 (asiatische Retail-Begeisterung kehrt zurück)
Fear & Greed Index: 68 (Gier)
Altcoin-Saison-Index: 30 (neutral)

📉 BTC / ETH Kurs-Spotlight
$BTC
Unterstützung (Buy-Wall): 77K
Widerstand (Sell-Wall): 79K, 81K

$ETH
Unterstützung (Buy-Wall): 2.350
Widerstand (Sell-Wall): 2.600

💰 Top Gewinner (24h)
1️⃣ BISCOTTI: (+92%)
2️⃣ $HNT : (+85%)
3️⃣ PONS: (+75%)

💵 Den Geldfluss verstehen – wichtiger als den Kurs vorherzusagen 💵