Klarer Gesetzentwurf nicht angenommen, die US-Notenbank erhöht wie angekündigt den Leitzins – warum bleibt BTC/ETH dennoch unten?
#比特币突破8万美元大关
#以太坊重回2600美元
Die Antwort steckt im Geldfluss.
Laut Daten zu BTC-ETFs kam es am 15. September (einen Tag vor dem FOMC) zu einem Nettoabfluss von 450,4 Mio. USD; am Tag der Zinserhöhung (16.) folgte erneut ein Nettoabfluss von 295,9 Mio. USD. Anschließend drehte es am 17. zum Nettozufluss von 159,5 Mio. USD, und am 18. wurde es nach einer brutalen Wende klar positiv: +433 Mio. USD. Der ETH-ETF-Verlauf war nahezu synchron (15. -142 Mio., 16. -224,1 Mio., 18. +143,7 Mio.). (Abb. 1, Abb. 2)
Das ist eine typische Struktur aus „Erwartungen verkaufen, Fakten kaufen“: Der eigentliche Verkaufsdruck entstand bereits vor der Zinserhöhung, als diese dann tatsächlich umgesetzt wurde, gab es jedoch keinen zusätzlichen Verkaufsimpuls – im Gegenteil, das Geld wurde wieder zurückgeführt.
Zusätzlich wirken zwei stützende Faktoren:
Erstens: Die Wortwahl des Fed-Vorsitzenden Worsh lässt Spielraum – er sagte, es sei „schwierig, die aktuelle Finanzlage als restriktiv zu bezeichnen“, und er reichte im Punktdiagramm keine konkreten Kursniveaus ein; in der hawkischen Entscheidung blieb dadurch ein gewisser Unklarheitsfaktor.
Zweitens: Die US-Retail-Daten im August entwickelten sich insgesamt stark. Der Umsatz der Kontrollgruppe stieg im Monatsvergleich um +1,4 % (größter Zuwachs seit September 2024). Der tatsächliche Einzelhandelsumsatz erreichte mit 231,6 Mrd. USD einen historischen Höchststand. Das zeigt, dass die wirtschaftliche Widerstandsfähigkeit bislang nicht durch die hohen Zinsen „durchbrochen“ wurde – ein Grund dafür, warum der S&P 500 trotz des Hintergrunds, dass die Rendite der 10-jährigen US-Staatsanleihen die Marke von 5 % durchbrach, noch immer nahe an seinem Allzeithoch liegt.
Auch politisch lohnt ein Blick: Nach der Zinserhöhung forderte Trump die Fed direkt auf, die Zinsen auf „1 % oder weniger“ zu senken – das entspricht einer Zinssenkung um mindestens 300 Basispunkte.
Gleichzeitig hat die Polymarket-Bepreisung für die „umfassende“ demokratische Siegerquote bei den Midterms im Jahr 2026 ein Allzeithoch von 60 % erreicht (vor einem Jahr waren es nur 22 %; seit Beginn des Iran-Kriegs ist es um 20 Prozentpunkte gestiegen). Das zeigt, dass die Unzufriedenheit der Wähler mit dem aktuellen wirtschaftlichen Umfeld bislang nicht beruhigt wurde.
Tonygos Einschätzung:
Der Geldfluss in ETF-Ströme ins Positive ist ein kurzfristig positives Signal, aber die Daten zeigen, dass sowohl die Nachfrage nach BTC-Futures als auch nach dem Spot-Markt in beide Richtungen rückläufig ist. Steigende Kurse finden ohne tragende Nachfrage statt – die Nachhaltigkeit ist daher fraglich. (Abb. 3)
Dichte Wale-Verkaufsorderwände liegen vor allem bei BTC 82–83k, 85k sowie bei ETH 2700/3000 USD – das sind handfeste Widerstände auf dem Weg der Erholung.
Hinzu kommen: Die Wahrscheinlichkeit für Zinserhöhungen im Oktober ist auf 53 % gestiegen, der Countdown für die Midterm-Wahlen (45 Tage), der Ölpreis bricht über 100 aus und die Rendite der 10-jährigen Anleihen übersteigt 5 %.
Empfehlung: Verfolgen Sie die Nachfragedaten aus der Angebots-/Nachfrageseite sowie die Positionen der wichtigen Verkaufsorderwände besonders genau. Es ist nicht ratsam, sich vorschnell auf irgendeine Seite („Zinserhöhungs-Bullrun“ oder „Bärenmarkt-Falle“) zu schlagen.
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Laut Daten zu BTC-ETFs kam es am 15. September (einen Tag vor dem FOMC) zu einem Nettoabfluss von 450,4 Mio. USD; am Tag der Zinserhöhung (16.) folgte erneut ein Nettoabfluss von 295,9 Mio. USD. Anschließend drehte es am 17. zum Nettozufluss von 159,5 Mio. USD, und am 18. wurde es nach einer brutalen Wende klar positiv: +433 Mio. USD. Der ETH-ETF-Verlauf war nahezu synchron (15. -142 Mio., 16. -224,1 Mio., 18. +143,7 Mio.). (Abb. 1, Abb. 2)
Das ist eine typische Struktur aus „Erwartungen verkaufen, Fakten kaufen“: Der eigentliche Verkaufsdruck entstand bereits vor der Zinserhöhung, als diese dann tatsächlich umgesetzt wurde, gab es jedoch keinen zusätzlichen Verkaufsimpuls – im Gegenteil, das Geld wurde wieder zurückgeführt.
Zusätzlich wirken zwei stützende Faktoren:
Erstens: Die Wortwahl des Fed-Vorsitzenden Worsh lässt Spielraum – er sagte, es sei „schwierig, die aktuelle Finanzlage als restriktiv zu bezeichnen“, und er reichte im Punktdiagramm keine konkreten Kursniveaus ein; in der hawkischen Entscheidung blieb dadurch ein gewisser Unklarheitsfaktor.
Zweitens: Die US-Retail-Daten im August entwickelten sich insgesamt stark. Der Umsatz der Kontrollgruppe stieg im Monatsvergleich um +1,4 % (größter Zuwachs seit September 2024). Der tatsächliche Einzelhandelsumsatz erreichte mit 231,6 Mrd. USD einen historischen Höchststand. Das zeigt, dass die wirtschaftliche Widerstandsfähigkeit bislang nicht durch die hohen Zinsen „durchbrochen“ wurde – ein Grund dafür, warum der S&P 500 trotz des Hintergrunds, dass die Rendite der 10-jährigen US-Staatsanleihen die Marke von 5 % durchbrach, noch immer nahe an seinem Allzeithoch liegt.
Auch politisch lohnt ein Blick: Nach der Zinserhöhung forderte Trump die Fed direkt auf, die Zinsen auf „1 % oder weniger“ zu senken – das entspricht einer Zinssenkung um mindestens 300 Basispunkte.
Gleichzeitig hat die Polymarket-Bepreisung für die „umfassende“ demokratische Siegerquote bei den Midterms im Jahr 2026 ein Allzeithoch von 60 % erreicht (vor einem Jahr waren es nur 22 %; seit Beginn des Iran-Kriegs ist es um 20 Prozentpunkte gestiegen). Das zeigt, dass die Unzufriedenheit der Wähler mit dem aktuellen wirtschaftlichen Umfeld bislang nicht beruhigt wurde.
Tonygos Einschätzung:
Der Geldfluss in ETF-Ströme ins Positive ist ein kurzfristig positives Signal, aber die Daten zeigen, dass sowohl die Nachfrage nach BTC-Futures als auch nach dem Spot-Markt in beide Richtungen rückläufig ist. Steigende Kurse finden ohne tragende Nachfrage statt – die Nachhaltigkeit ist daher fraglich. (Abb. 3)
Dichte Wale-Verkaufsorderwände liegen vor allem bei BTC 82–83k, 85k sowie bei ETH 2700/3000 USD – das sind handfeste Widerstände auf dem Weg der Erholung.
Hinzu kommen: Die Wahrscheinlichkeit für Zinserhöhungen im Oktober ist auf 53 % gestiegen, der Countdown für die Midterm-Wahlen (45 Tage), der Ölpreis bricht über 100 aus und die Rendite der 10-jährigen Anleihen übersteigt 5 %.
Empfehlung: Verfolgen Sie die Nachfragedaten aus der Angebots-/Nachfrageseite sowie die Positionen der wichtigen Verkaufsorderwände besonders genau. Es ist nicht ratsam, sich vorschnell auf irgendeine Seite („Zinserhöhungs-Bullrun“ oder „Bärenmarkt-Falle“) zu schlagen.
