Heute betrachten wir zwei Signalreihen mit zeitlicher Verzerrung.
1️⃣ Der ISM-Dienstleistungszahlungs-Preisindex stieg im August im Monatsvergleich um +2,3 Punkte auf 72,6. Das ist der höchste Stand seit Juli 2022. Historisch gesehen weist er gegenüber CPI/Kern-PCE eine etwa 6-monatige Vorlaufzeit auf. Wenn die Korrelation anhält, besteht die Möglichkeit, dass der CPI von 3,4% im Juli auf den Bereich von 6% zusteuert. （Abb. 1）
2️⃣ Der weltweit größte Bitcoin-ETF $IBIT verzeichnete in diesem Quartal Nettozuflüsse von 3,7 Milliarden US-Dollar; seit September flossen bereits 459,8 Millionen US-Dollar. Das Tempo der institutionellen Aufbaukäufe läuft deutlich vor den Inflationsdaten her, bevor diese „bestätigt“ werden.（Abb. 2）
Aber Donnie meint: Diese zeitliche Verzerrung wird nicht unbegrenzt anhalten.
Es gibt einen klaren Prüfpunkt für diese Logik: am 16. September die geldpolitische Sitzung der US-Notenbank (Fed).
Die Marktpreise für die aktuelle Zinserhöhung hatten zeitweise bis zu 60% eingepreist. Das bedeutet, dass die aktuelle Erzählung „institutionell voraus geplant für einen erneuten Inflations-Trade“ im Kern ein Trade in einem Zeitfenster mit Ablaufdatum ist – falls die Fed ein hawkisches Signal sendet, könnte sich die Logik innerhalb von Minuten umdrehen: von „vorab bepreisen“ zu „Beginn des High-Level-Abgebens“.
Kurzfristiges Datenbild:
1️⃣ Die Netto-Käufe bei BTC-Futures halten an, aber die Nachfrage im Spot-Bereich bleibt negativ. Wie lange der Rebound trägt, hängt davon ab, wann die Spot-Nachfrage nachzieht.（Abb. 3）
2️⃣ Die Bitcoin-„Wall“ bei Verkaufsaufträgen liegt bei 81k. Wenn ETH 2537 überschreitet, wird sie eher bullish; zwischen 2530 und 2600 sind die Verkaufswände der Wale dagegen dicht.
3️⃣ Die Wahrscheinlichkeit, dass ein klares Gesetz noch in diesem Jahr verabschiedet wird, ist auf 16% zurückgefallen.
4️⃣ Nicht realisierte Gewinne der kurzfristigen Bitcoin-Halter erreichen mit 9,07 Milliarden US-Dollar ein Rekordhoch (CryptoQuant). Gleichzeitig steigt das Risiko von Verkäufen.（Abb. 4）
Empfehlung: Beobachten Sie besonders die Veränderung der Geldflüsse rund um den 16. September vor und nach dem FOMC, um zu prüfen, ob diese Logik Bestand hat – das ist das entscheidende Zeitfenster.
1️⃣ Der ISM-Dienstleistungszahlungs-Preisindex stieg im August im Monatsvergleich um +2,3 Punkte auf 72,6. Das ist der höchste Stand seit Juli 2022. Historisch gesehen weist er gegenüber CPI/Kern-PCE eine etwa 6-monatige Vorlaufzeit auf. Wenn die Korrelation anhält, besteht die Möglichkeit, dass der CPI von 3,4% im Juli auf den Bereich von 6% zusteuert. （Abb. 1）
2️⃣ Der weltweit größte Bitcoin-ETF $IBIT verzeichnete in diesem Quartal Nettozuflüsse von 3,7 Milliarden US-Dollar; seit September flossen bereits 459,8 Millionen US-Dollar. Das Tempo der institutionellen Aufbaukäufe läuft deutlich vor den Inflationsdaten her, bevor diese „bestätigt“ werden.（Abb. 2）
Aber Donnie meint: Diese zeitliche Verzerrung wird nicht unbegrenzt anhalten.
Es gibt einen klaren Prüfpunkt für diese Logik: am 16. September die geldpolitische Sitzung der US-Notenbank (Fed).
Die Marktpreise für die aktuelle Zinserhöhung hatten zeitweise bis zu 60% eingepreist. Das bedeutet, dass die aktuelle Erzählung „institutionell voraus geplant für einen erneuten Inflations-Trade“ im Kern ein Trade in einem Zeitfenster mit Ablaufdatum ist – falls die Fed ein hawkisches Signal sendet, könnte sich die Logik innerhalb von Minuten umdrehen: von „vorab bepreisen“ zu „Beginn des High-Level-Abgebens“.
Kurzfristiges Datenbild:
1️⃣ Die Netto-Käufe bei BTC-Futures halten an, aber die Nachfrage im Spot-Bereich bleibt negativ. Wie lange der Rebound trägt, hängt davon ab, wann die Spot-Nachfrage nachzieht.（Abb. 3）
2️⃣ Die Bitcoin-„Wall“ bei Verkaufsaufträgen liegt bei 81k. Wenn ETH 2537 überschreitet, wird sie eher bullish; zwischen 2530 und 2600 sind die Verkaufswände der Wale dagegen dicht.
3️⃣ Die Wahrscheinlichkeit, dass ein klares Gesetz noch in diesem Jahr verabschiedet wird, ist auf 16% zurückgefallen.
4️⃣ Nicht realisierte Gewinne der kurzfristigen Bitcoin-Halter erreichen mit 9,07 Milliarden US-Dollar ein Rekordhoch (CryptoQuant). Gleichzeitig steigt das Risiko von Verkäufen.（Abb. 4）
Empfehlung: Beobachten Sie besonders die Veränderung der Geldflüsse rund um den 16. September vor und nach dem FOMC, um zu prüfen, ob diese Logik Bestand hat – das ist das entscheidende Zeitfenster.
