阿Sue的加密日记

#美国ppi年率6.5%，低于预期或缓解btc压力 PPI оказался ниже прогнозов, но BTC пробил отметку $70 000: я дождался закрытия рынка — никакого «облегчения» не произошло. На следующей неделе — волатильность и коррекция.

В чате твердили о «снижении инфляции», но Nasdaq закрылся в минусе на 0,91%, доходность 10-летних облигаций снова выросла до 5,125%, а BTC в тот же вечер пробил отметку $70 000. Почему это не поддержало рынок?

📊 Ключевые данные
· В октябре индекс PPI вырос на 6,5% в годовом выражении (прогноз — 6,6%, предыдущее значение — 6,3%), максимум с ноября 2022 года
· Рост за месяц — 0,3% (прогноз — 0,4%); показатель за сентябрь пересмотрен вверх с 1,3% до 1,4%
· Базовый PPI вырос на 5,0% в годовом выражении, без изменений
· По оценкам CME, вероятность повышения ставки на 25 б.п. в декабре — около 87–93%; вероятность двух повышений до марта 2027 года выросла с 50% до 86%
· По итогам торгов 13 ноября Dow Jones вырос на 0,10%, Nasdaq упал на 0,91%; 14 ноября на Binance BTC стоил $68 295 (−3,49%)

🔍 Ключевые противоречия
Первое: ниже прогноза оказался не уровень инфляции, а ожидания. Показатель 6,5% всего на 0,1 п.п. ниже прогноза, но выше сентябрьских 6,3% и является максимальным за четыре года; месячный показатель за сентябрь тоже пересмотрели вверх. Замедление связано со снижением цен на энергоносители, но продукты подорожали на 1,3%, а транспорт и складские услуги — на 2,0%: давление по-прежнему передаётся по цепочке поставок.
Второе: вероятность повышения ставки изменилась лишь на несколько пунктов, а прогнозируемый курс ФРС стал ещё жёстче. По оценкам CME, вероятность снизилась примерно с 96% до 87–93%, но повышение ставки по-прежнему «практически гарантировано»; вероятность как минимум двух повышений до марта 2027 года подскочила с 50% до 86%.
Третье: снова обманчивый снимок рынка на открытии. Сначала фьючерсы на S&P 500 выросли на 0,6%, а доходность 10-летних облигаций снизилась. Но к закрытию она развернулась и достигла 5,125%, доллар поднялся до максимума за 19 месяцев, а золото за неделю подешевело на 4,5%. 4 ноября я уже обжёгся на внутридневных фьючерсах, которые в итоге оказались неверным сигналом.

🧊 Три холодных душа
1. Не принимайте «ниже прогнозов» за разворот тренда. 6,5% — это четырёхлетний максимум, а ключевым рубежом станет базовый PCE 25 ноября.
2. Вероятность — это прогноз, а не результат. Заседание пройдёт только 8–9 декабря; Уоллер заявил, что при месячном росте базового показателя на уровне 0,3% или выше можно рассмотреть повышение на 50 б.п.
3. Не рассчитывайте, что один показатель спасёт BTC. Давление на цены создают доходность 10-летних облигаций выше 5%, сильный доллар, ликвидация примерно 90% длинных позиций и отток средств из ETF.

💡 Моё мнение
Это не реализация негативного сценария, а «расхождение с прогнозом на 0,1 п.п.», раздутого до целой истории, которую закрытие рынка вернуло к реальности. Следите за тремя вещами: базовым PCE 25 ноября, формулировками по итогам заседания 9 декабря и тем, сможет ли доходность 10-летних облигаций снизиться.
Что делать: не наращивать кредитное плечо из-за показателя «ниже прогнозов» и не считать рост фьючерсов сигналом к входу. Пробой отметки $70 000 на этой неделе, объявление Tor и «ищем причину общего падения» — звенья одной цепи: рынок оценивает ставку дисконтирования.

⚠️ Не является инвестиционной рекомендацией. Данные могут пересматриваться.
Как думаете, 9 декабря ставку повысят на 25 или 50 б.п.? Обсудим в комментариях 👇
Подписывайтесь на @阿Sue的加密日记 · Разбираем ложные сигналы крипторынка с помощью данных
#PPI #ИнфляцияВСША #ФРС #Биткоин #BTC

#加密美股齐跌，下轮反弹的驱动力在哪？ Криптовалюты и американские акции «падают вместе»? Я посмотрел недельные графики — только крипторынок в одиночку сокращает плечо. 12-го я говорил: падение продолжится, но после завершения этой волны очень вероятен бычий рынок. Тьма перед рассветом

Хэштег спрашивает: «За счёт чего будет следующий отскок?» Но в тот день индекс Доу-Джонса вырос, а три основных индекса за неделю прибавили более 2% — лучшая неделя с начала августа. Всё это время вниз шёл только BTC. Сначала спросим: куда ушли деньги?

📊 Ключевые данные
· Закрытие 13.11: Dow +0,10%, Nasdaq −0,91%; за неделю три основных индекса прибавили 2,1–2,5%
· Binance, 14.11, 09:08: BTC 68295 (−3,49%), ETH 1930 (−3,66%)
· Ликвидации за 24 ч — 1,47–1,63 млрд, около 90% — длинные позиции; OI — около 47,85 млрд, −6,76%
· Спотовые BTC ETF фиксируют чистый отток 14,4–14,86 млрд уже 5–6 дней подряд
· За 30 дней объём стейблкоинов сократился на 14,2 млрд (Glassnode); доходность 10-летних облигаций — 5,07–5,15%, DXY — около 103,4

🔍 Ключевые противоречия
Первое: «всё падает вместе» — это срез за один день. Распродажа идёт только в крипте. Золото тоже потеряло 4,5% за неделю: дело не в «переходе от риска к защитным активам», а в переоценке активов без доходности на фоне высоких реальных ставок.
Второе: боеприпасы — собственное плечо трейдеров, а топлива становится всё меньше. Важнее следить за сокращением стейблкоинов на 14,2 млрд: уменьшается объём «денег, на которые можно купить крипту». Деньги уходят, а не ждут позитивных новостей.
Третье: триггер — это фитиль, а не причина. После объявления Nvidia о перестановках в руководстве 12.11 акции упали на открытии примерно на 13%. Но сейчас OI сокращается одновременно с принудительным закрытием длинных позиций — это сокращение плеча, а не открытие новых коротких позиций.

🧊 Три отрезвляющих напоминания
1. Не принимайте «всё падает вместе» за тренд. Эта неделя стала лучшей для американского рынка за три месяца, а Dow в тот день закрылся в плюсе.
2. Не считайте «PPI ниже ожиданий» причиной падения — в тот же вечер это опровергли. Объявление Tor тоже не негативная новость, а публикация старого патча.
3. Не считайте «уже достаточно упали» аргументом. OI продолжает сокращаться, из ETF продолжается отток, а повышение ставки в декабре почти неизбежно.

💡 Моё мнение
Не нужно гадать, какая новость запустит рост. Чтобы отскок стал устойчивым, нужны три условия: чистый приток в ETF, стабилизация и рост OI за счёт новых денег в длинных позициях, а не закрытия коротких, и снижение доходности 10-летних облигаций с уровней выше 5%.
Действия: не использовать плечо; возвращение выше 70 000 — лишь первый рубеж. Все три индикатора указывают на ставку дисконтирования и собственное плечо рынка.

⚠️ Не является инвестиционной рекомендацией. Методики подсчёта потоков капитала различаются.
На что вы сначала смотрите при отскоке: на возвращение притока в ETF или на снижение доходности 10-летних облигаций? Обсудим в комментариях 👇
Подписывайтесь на @阿Sue的加密日记 · Разбираем данные и разоблачаем ложные сигналы крипторынка
#Биткоин #АмериканскиеАкции #ETF #ФРС #BTC

#anthropic拒绝延期ipo，本周路演估值几何？ Оценка Anthropic сократилась вдвое, но компания всё равно отказывается переносить сроки. Сразу к выводу: хотя я пользуюсь cc, он и правда очень хорош. В начале года я пользовался только cc, но не верил в компании такого типа. Причина проста: его возможности не так уж сильно отличаются от возможностей последователей, а вот цены — отличаются. Сейчас я пользуюсь workbuddy и claude вперемешку, примерно в соотношении 8:2.

hashtag спрашивает: «Какова оценка?» После прочтения проспекта мне кажется, что вопрос поставлен неверно: следить нужно за обязательствами по вычислительным мощностям — около 900,9 млрд, тогда как наличные средства и краткосрочные инвестиции составляют всего 131,8 млрд.

📊 Основные данные
· Дорожное шоу начинается 10 ноября; предполагаемая дата определения цены — 18 ноября, начало торгов — 19 ноября; цена — 70–78 долларов
· Оценка: при средней цене 74 доллара — около 970 млрд; верхняя граница — 1,02 трлн; с учётом разводнения — 1,33–1,41 трлн
· Выручка за Q3 — 16,956 млрд (+1127%), в годовом выражении — около 81 млрд; операционный убыток по GAAP — 567 млн
· Обязательства по вычислительным мощностям — около 900,9 млрд; за следующие 12 месяцев предстоит выплатить около 70,7 млрд (≈87% годовой выручки)
· Наличные средства + краткосрочные инвестиции — 131,8 млрд, то есть в 6,8 раза меньше обязательств; почти все участники размещения — компании из цепочки поставок

🔍 Ключевые противоречия
Первое: несоответствие сроков — это прямо признаётся в проспекте. Контракты на вычислительные мощности рассчитаны на годы и предусматривают фиксированные платежи, тогда как клиенты платят по факту использования и могут сократить потребление. Компания берёт на себя определённые расходы в расчёте на неопределённый спрос. Перенос сроков обойдётся дороже, поэтому лучше выйти на рынок по низкой цене.
Второе: почти все участники размещения — компании из цепочки поставок: Google и Nvidia — по 10 млрд, AMD — 2,5 млрд, Broadcom, Micron и Microsoft — по 1 млрд каждая, TSMC — 500 млн. Поставщики вкладываются в клиента, а клиент на эти деньги покупает чипы — независимость спроса вызывает сомнения.
Третье: не стоит неверно трактовать бухгалтерские показатели. Из чистого убытка в 104 млрд за первые три квартала 94,3 млрд приходится на изменение справедливой стоимости конвертируемых облигаций и не связано с оттоком денежных средств. Убыток по GAAP в Q3 составил 567 млн; валовая маржа 85% ≠ прибыльность.

🧊 Три отрезвляющих факта
1. Регистрационное заявление ещё не вступило в силу; до этого момента продажа запрещена. Ценовой диапазон ≠ окончательно установленная цена.
2. Пять способов расчёта оценки: 970 млрд / 1,02 трлн / 1,41 трлн / 1,2–1,3 трлн / 2 трлн — разница составляет 400 млрд.
3. Участие компаний из цепочки поставок в размещении — палка о двух концах: оно подтверждает тесную связь, но одновременно концентрирует риски в одной и той же цепочке.

💡 Моё мнение
Это не лопнувший пузырь, а проверка премии частного рынка публичным рынком. На фоне инфляции CPI выше ожиданий и вероятности повышения ставки в декабре около 90% ставка дисконтирования растёт, а оценка будущих денежных потоков снижается — это звенья одной цепи с ростом ZEC выше 1000.
Действия: до определения цены 18 ноября не воспринимайте «крупнейшее IPO в истории» как сигнал восстановления. Следите за окончательной ценой, спросом в первый день торгов и валовой маржой за Q4.

⚠️ Не является инвестиционной рекомендацией. Ориентируйтесь на вступившие в силу документы SEC.

#英伟达q3财报将至：能否化解市场疑虑？ Сначала вывод: пока не утихнет шумиха вокруг старого Хуанга, Nvidia не сможет выбраться из спада

Отчётность после закрытия рынка 17 ноября назвали «48 часами жизни и смерти». Но, скорее всего, цифры за Q3 окажутся неплохими — рынок беспокоит вовсе не Q3.

📊 Ключевые данные
· Отчётность выйдет после закрытия рынка США 17 ноября; результаты за Q3 2027 финансового года ещё не опубликованы
· Прогноз: выручка 108 млрд ±2%, валовая маржа 74% ±50 б.п.; доходы от китайских центров обработки данных не учитываются
· Консенсус-прогноз: 108,8–109,2 млрд (+91%), EPS 2,47–2,49
· Динамика валовой маржи: Q2 — 75% → прогноз Q3 — 74% → в Q4 возможны 71–72%
· Рыночная капитализация: 5,77 трлн → 4,07 трлн (−30%); опционы закладывают ±10,6% против среднего за 10 лет ±7,8%

🔍 Ключевые противоречия
Первое: превышение прогнозов уже почти заложено в ожидания. Прогноз — 108 млрд ±2%, консенсус едва не дотягивает до верхней границы; в Q2 выручка от центров обработки данных составила 89 млрд (+117%, или 92,5% от общей выручки), причём доходы из Китая исключены.
Второе: по-настоящему снижается валовая маржа. Выручка растёт на 91%, а валовая маржа падает второй квартал подряд из-за подорожания памяти. Рынок бьёт не по исчезающему спросу, а по тому, что амортизационные расходы возникают раньше, а денежный поток приходит позже — свободный денежный поток Meta стал отрицательным.
Третье: отчётность не даст ответа насчёт кругового финансирования. В августе объявили о привлечении более 500 млрд стороннего капитала и гарантиях на 125 млрд: инвестируют в компании, строящие ИИ-инфраструктуру, или дают им гарантии, а те затем покупают её чипы. В квартальном отчёте не будет ответа на вопрос, «какая доля заказов оплачена собственными средствами».

🧊 Три холодных душа
1. Отчёт ещё не опубликован — всё вышесказанное пока лишь ожидания. Даже если направление движения цены совпадёт с прогнозом опционов ±10,6%, позицию всё равно может выбить.
2. Отчётность 17 ноября → брифинг Дженсена Хуанга в Палате представителей 18 ноября (расследование продолжается) → оценка Anthropic → выход на биржу 19 ноября. В эти 48 часов уместились корпоративное управление, регулирование и оценка.
3. Не принимайте целевую цену за ориентир: цель — 320–340, цена акции — 178–180. Разница объясняется старым предположением, что «расходы на ИИ-инфраструктуру не замедлятся».

💡 Моё мнение
Я не гадаю, насколько отчёт превзойдёт ожидания. Слежу за тремя вещами: опустится ли валовая маржа Q4 до 71–72% или удержится на уровне 74%, концентрацией клиентской базы и отдельным раскрытием информации о гарантиях по финансированию.
Мои действия: до отчётности не использую кредитное плечо и не воспринимаю её как сигнал покупать криптовалюту на падении. На этой неделе ZEC, Anthropic и Nvidia переоценивают из-за роста ставки дисконтирования на фоне CPI.

⚠️ Не является инвестиционной рекомендацией. Отчётность ещё не опубликована; ориентируйтесь на данные, раскрытые компанией.
Как думаете, после 17 ноября рынок будет следить за выручкой или за прогнозом валовой маржи на Q4? Пишите в комментариях 👇
Подписывайтесь на @阿Sue的加密日记 · Разбираю данные и разоблачаю ложные сигналы на крипторынке
#NVIDIA #ИИ #Отчётность #ФРС #Биткоин

#zcash自9月以来首次跌破1000美元 Сразу вывод: следующие две недели падение продолжится

📊 Ключевые данные
· Минимум ZEC 11/11 — 962.85 (-13.5%; за 7 дней −24.5%), примерно на 41% ниже максимума 9/26
· По данным Binance на 11/12 09:58 — 989.92 (-3.03%); BTC +0.06%, ETH −0.21%
· Ликвидации лонгов по ZEC — около 35 млн, почти 90% от общего объёма ликвидаций в 40 млн
· CPI за октябрь +0.4% (ожидалось 0.3%), базовый CPI +0.3%; вероятность повышения ставки на 25 б.п. в декабре — около 90%
· Чистый отток средств из ETF Grayscale Zcash в ноябре — около 15 млн

🔍 Ключевые противоречия
Первое: падают активы из-за процентных ставок. CPI выше ожиданий превратил вопрос о декабрьском решении из «повышать или нет» в «насколько повысить». При росте ставок первыми продают активы с высокой бетой. За тот же период BTC упал на 5.8%, ETH — на 11.6%, а ZEC — на 24.5%: один фактор, разная бета.
Второе: главная причина — собственное кредитное плечо и ETF. Почти 90% ликвидаций пришлось на лонги, а после пробоя уровня 1050 начались каскадные принудительные закрытия. Grayscale одновременно финансирует экосистему, а инвесторы выводят деньги из её продукта. Финансирование идёт разработчикам, а не в покупки на вторичном рынке.
Третье: NU7 — это «продавай на новостях». Обновление активировали 11/6: время создания блока сократилось с 75 до 25 секунд, около 12224 ZEC стали непригодны для расходования. Но покупательского спроса это не создаёт. Сектор упал на 7%, а лидер — на 13.5%: это лидер тянет сектор вниз.

🧊 Три отрезвляющих факта
1. Уровень 1000 из поддержки превратился в сопротивление; ниже — 962 и диапазон 930–900. Ликвидации лонгов не замедлились — не считайте падение на 41% признаком дешевизны.
2. Макроэкономические риски никуда не делись: базовый CPI три месяца подряд держится на уровне 0.3%. Уоллер заявил, что при показателе ≥0.3% можно рассматривать повышение на 50 б.п.; Deutsche Bank ставит на три повышения подряд, до 4.50%-4.75%.
3. Не путайте «институционалы раздают деньги» с покупательским спросом. Финансирование ≠ обратный выкуп; за тот же период из спотовых ETF на BTC тоже наблюдался чистый отток.

💡 Моё мнение
Это не опровержение инвестиционного нарратива, а одновременная коррекция под влиянием трёх факторов: ставок, перегруженного кредитного плеча и оттока средств из ETF. При этом технологический курс, наоборот, сделал шаг вперёд.
Что делать: не открывать шорты вдогонку и не покупать на дне. Ждать трёх сигналов — замедления ликвидаций лонгов, прекращения чистого оттока из ETF и возвращения выше 1000. На этой неделе ZEC, AI-токены и оценка Anthropic переоцениваются под влиянием одного и того же вопроса: «насколько повысят ставку в декабре?»

⚠️ Не является инвестиционной рекомендацией. Данные могут корректироваться.
Как думаете, сможет ли ZEC на этой неделе закрепиться выше 1000 или сначала проверит уровень 900? Обсудим в комментариях 👇
Подписывайтесь на @阿Sue的加密日记 · Разбираем фальшивые сигналы крипторынка с помощью данных
#Zcash #ZEC #隐私币 #CPI #美联储

#美股走弱，加密货币市场普遍承压 Обвал американских акций обрушил крипторынок? Я изучил данные о ликвидациях и выяснил: главная причина не в американских акциях

11/4 я ошибочно решил, что «нужно только защищаться», и вчера признал это. Но все три сигнала подтвердились: +3.03% — не тренд → Nasdaq -5.52%; понижение прогноза по нефти → танкерные перевозчики попали под удар; проблемы в ИИ-секторе → индекс полупроводников Филадельфии -12.25%.

📊 Ключевые данные
· Dow Jones -3.44%, S&P 500 -4.36%, Nasdaq -5.52%, индекс полупроводников Филадельфии -12.25%
· BTC закрылся на 75811 (-5.45%, минимум за 60 дней); 11/6 в 09:04 — 76267
· ETH -7.80%, SOL -6.22%; за 24 ч ликвидации составили около 1,1 млрд, из них более 950 млн — длинные позиции
· Доходность 2-летних облигаций снизилась на 12.48 б.п. до 4.46%, 10-летних — примерно на 6 б.п.; кривая стала круче, спред достиг 38 б.п.
· По данным CME, вероятность повышения ставки в декабре — 68.7% (11/5 она составляла 78.9%-81.5%); WTI +2.72%

🔍 Главные противоречия
Первое: версия о «повсеместном давлении» не подтверждается. В тот же день Hang Seng Tech вырос на 5.5%, золото подорожало, казначейские облигации США выросли в цене, нефть подорожала на 3%. Это было сокращение плеча в цепочке ИИ, а деньги перетекали в облигации и золото.
Второе: главная причина — собственное плечо крипторынка. За 24 ч ликвидировали длинные позиции на сумму более 950 млн; принудительно закрыли позиции 210 тысяч человек. Пробой отметки 80 000 11/4 был вызван закрытием коротких позиций (открытый интерес снизился на 4.36%), а не притоком новых денег. Как только закрытие позиций прекратилось, покупателей не нашлось.
Третье: главной причиной падения индекса полупроводников Филадельфии на 12.25% стали слова избранного губернатора Техаса о приостановке выдачи разрешений на строительство дата-центров; демократы в Палате представителей обсуждали расширение роли SEC (информация из единственного источника, требуется проверка). Криптовалюты продали заодно как активы с высокой бетой.

🧊 Три отрезвляющих момента
1. Не принимайте падение вслед за рынком за сигнал, что дно уже достигнуто. Минимум BTC за 24 ч — 75208; если уровень 75000 не устоит, это может спровоцировать вторую волну сокращения плеча.
2. Сегодня в 21:30 выйдет отчет по занятости вне сельского хозяйства (ожидается 65 тыс./4.2%) — он станет решающим. Число первичных заявок на пособие по безработице составило 189 тыс., сравнявшись с минимумом за 57 лет. Сильный отчет снова повысит рыночные ожидания повышения ставки.
3. Данные о потоках ETF противоречат друг другу: чистый отток около 1 млрд против чистого притока 148 млн. Не выбирайте только те данные, которые подтверждают удобную версию.

💡 Мое мнение
Для начала исправлюсь сам: я писал, что «бычье уплощение кривой не означает, что рынок закладывает снижение ставки». Сегодня доходность 2-летних облигаций упала на 12.48 б.п., сильнее, чем доходность 10-летних (на 6 б.п.); кривая стала круче, а вероятность повышения ставки снизилась на 10 п.п. — на этот раз рынок закладывает изменения политики через короткий конец кривой. Этот вывод относится только к 11/4.
Это не иссякшая ликвидность, а локальное сокращение плеча и ротация между секторами. До отчета по занятости не наращиваю плечо; слежу за тремя сигналами: сокращаются ли ликвидации длинных позиций, согласуются ли данные о потоках ETF и реализуются ли меры регулирования ИИ. Отскок пока считаю лишь техническим.

⚠️ Не является инвестиционной рекомендацией. Оценки вероятностей могут меняться в любой момент.
Как думаете, сегодняшний отчет по занятости вернет вероятность повышения ставки выше 80% или она продолжит снижаться? Обсудим в комментариях 👇
Подписывайтесь на @阿Sue的加密日记 · Разбираем ложные сигналы крипторынка с помощью данных
#АмериканскиеАкции #Биткоин #ЗанятостьВнеСельскогоХозяйства #ИИ #ФРС

Доходность #美国10年期国债收益率跌至4.845% 10-летних гособлигаций США упала до 4,845%, но вероятность повышения ставки в декабре, наоборот, выросла до 81,5%

В чате пишут: «Гособлигации США падают — значит, смягчение денежной политики уже близко, BTC получит выгоду от притока ликвидности». Я проверил данные: к смягчению денежной политики это падение не имеет отношения.

📊 Ключевые данные
· Доходность 10-летних бумаг — 4,845%, 5 ноября внутри дня снизилась более чем на 4 б.п. — минимум с начала сентября (Everyday Economics)
· Закрытие 4 ноября: 4,888% (−7,8 б.п.), доходность 2-летних бумаг — 4,581% (−5,4 б.п.)
· По данным CME, вероятность повышения ставки на 25 б.п. в декабре — 81,5% против 77,4% накануне
· WTI: −8,29%, до 88,12; безубыточная инфляция для 10-летних бумаг снизилась до минимума с августа
· Доллар — 101,45, отскочил от ночного минимума 101,21
· BTC — 80496 (+2,54%), ETH — 2419,93 (+3,97%)｜16:49

🔍 Главное противоречие
Первое: падают инфляционные ожидания, а не ожидаемая ключевая ставка. Обвал цен на нефть на 8,29% снижает безубыточную инфляцию. Номинальная ставка = реальная ставка + инфляционные ожидания: снижается именно вторая составляющая. Реальная ставка, давящая на оценку BTC, не развернулась вниз.
Второе: 4 ноября доходность 2-летних бумаг снизилась лишь на 5,4 б.п., а 10-летних — на 7,8 б.п. Более сильное падение длинных доходностей — это бычье уплощение кривой. Если бы рынок действительно закладывал снижение ставки, сильнее всего отреагировали бы 2-летние бумаги, а кривая стала бы круче.
Третье: есть и бюджетный фактор. Контроль демократов над Конгрессом → ограничение дефицита и сжатие премии за предложение долгосрочных облигаций. Минфин убрал слово «как минимум», которое использовал почти три года, открывая путь к сокращению объёма выпуска долгосрочных бумаг в 2027 году. Всё это касается длинного конца кривой.

🧊 Три порции холодной воды
1. 4,845% — значение на внутридневных торгах 5 ноября, а на закрытии 4 ноября было 4,888%. Разница — 4,3 б.п.; не пишите, будто за день доходность рухнула на 12 б.п. 6 ноября сильные данные по занятости вне сельского хозяйства нивелировали это снижение.
2. В 2026 году идёт цикл повышения ставок: первое повышение на 25 б.п. состоялось 16 сентября, а при голосовании 28 октября результат был 10:2; противники повышения выступали за рост ставки. Доходность 4,845% всё ещё находится на высоком уровне 4–5% — это не дешёвые деньги.
3. Во время того движения по BTC было ликвидировано коротких позиций на 533 млн, открытый интерес снизился на 4,36%: это закрытие позиций, а не приток новых денег. Riot продала 10 599 BTC в третьем квартале (79% запасов) и переключилась на ИИ.

💡 Моё мнение
Не стоит смотреть только на номинальную доходность 10-летних бумаг. Следите за соотношением инфляционных ожиданий и реальных ставок, долларовой ликвидностью и потоками средств в ETP. Ни один из этих трёх факторов не развернулся.

Действия прежние, причины изменились: не использовать кредитное плечо перед публикацией данных по занятости и CPI. Неопределённость только что была разово снята, новых данных ещё нет. В такой информационной паузе легче всего выдать снижение на 4,3 б.п. за начало смягчения политики.

⚠️ Не является инвестиционной рекомендацией. Вероятности могут корректироваться по мере выхода данных.
Как вы думаете, данные по занятости за 6 ноября вернут эти 4,3 б.п. или подтолкнут вероятность повышения ставки выше 85%? Обсудим в комментариях 👇
Подписывайтесь на @阿Sue的加密日记 · Разбираем фальшивые сигналы крипторынка с помощью данных
#ДоходностьГособлигацийСША #ФРС #Занятость #Биткоин #ПовышениеСтавки

#美国中期选举：市场有哪些期待？ Вчера я сказал, что рынок настроен только на защиту, а в итоге индекс Доу-Джонса вырос на 3%

Утром 4 ноября я ответил: «Рынок ничего не ожидает, он лишь защищается», потому что фьючерсы на S&P 500 падали на 1%, на Nasdaq — на 2%, а VIX превысил 20. К закрытию индекс Доу-Джонса вырос на 3,03%, а BTC преодолел отметку в 80 000. Я ошибся.

📊 Ключевые данные
· Индекс Доу-Джонса +3,03% (лучший результат с апреля 2025 года), S&P 500 +1,58%, Nasdaq +1,44%
· WTI −8,29%, до 88,12; Brent −8,67%, до 94,62
· Золото +3,4%, серебро +5,02%, доходность 10-летних гособлигаций США — 4,888%
· Apple, Microsoft и Amazon выросли на 5–6,7%, Nvidia и Tesla упали более чем на 3%
· Демократам прогнозируют 51–53 места в Сенате; это оценки СМИ, официального подтверждения пока нет
· BTC — 80558 (+2,73%), ETH — 2424.51 (+4,32%)

🔍 Ключевые противоречия
Ошибка №1: я судил о всей сессии по картине на открытии. Падение было лишь в начале ночи выборов. Примерно к 23:30 фьючерсы уже развернулись вверх, и это назвали «ловушкой для медведей». О реакции рынка стоит писать только после закрытия.
Ошибка №2: я учёл только «полный контроль одной партии — это негатив», упустив, что разделённая власть — это позитив, и не заметил цепочку: деэскалация с Ираном → обвал цен на нефть на 8,29% → ослабление опасений по поводу повышения ставок. Во всём тексте я вообще не упомянул нефть.
Ошибка №3: я охладил оптимизм словами «рост после промежуточных выборов — это статистика», но в следующие 24 часа BTC вырос ещё на 4,36%. При этом закрытие коротких позиций на 533 млн и снижение открытого интереса на 4,36% говорят о том, что это было закрытие шортов. Направление я предсказал неверно, но структуру движения понял правильно.

🧊 Три повода не радоваться раньше времени
1. Результаты ещё не окончательные. 51–53 места — это оценки СМИ; штаты подтвердят результаты с середины ноября по декабрь.
2. Цены на нефть уже в полной мере отразили «деэскалацию войны», но Трамп заявил, что именно он решит, когда война закончится. Иран тоже призвал не спешить с оптимизмом.
3. Не принимайте рост на 3,03% за начало тренда. Снижение премии за риск — это разовая переоценка, а открытый интерес по BTC в тот же период сократился ещё на 4,36%.

💡 Моё мнение
Рынок ждёт четырёх событий: отчёта по занятости в США за 6 ноября (65 тыс. / 4,2%), индекса CPI за 10 ноября (вероятность повышения ставки в котировках — 76–81,5%), развития ситуации вокруг Ирана и разрешения тупика с правом вето.
В октябре ADP показал рост на 86 тыс. — выше ожиданий (сентябрьский показатель пересмотрели вниз, до 86 тыс.), но 4 ноября колебания доллара и золота были ограниченными: выборная повестка затмила данные по занятости. Отчёт по занятости должен показать, был ли отскок началом тренда или всего лишь шумом.
Мои действия не меняются: не использую кредитное плечо до публикации отчётов по занятости и CPI. В информационном вакууме особенно легко принять большую зелёную свечу за начало тренда. Когда прогнозные рынки показывают вероятность 99%, больше всего не хватает того, кто скажет, где прогноз ошибочен.

⚠️ Не является инвестиционной рекомендацией. Результаты ещё официально не подтверждены, оценки вероятностей и прогнозы могут измениться.
Подписывайтесь на @阿Sue的加密日记 · Разбираю криптосигналы и отделяю данные от шума
#ПромежуточныеВыборыВ США #ОтчётПоЗанятости #ФРС #Биткоин #ЦеныНаНефть

#美国正式放行个股永续合约 Индивидуальные бессрочные контракты получили одобрение: самый прибыльный продукт крипторынка «приручили»

3 ноября я писал: «Индивидуальные бессрочные контракты подали на одобрение CFTC», а 4 ноября — «Настоящий старт торгов — у Kalshi». Сегодня председатель подписал документ, но это решение — полная противоположность «позитиву для крипторынка».

📊 Основные данные
· Председатель CFTC Селиг одобрил их 3 ноября, отнеся к фьючерсам на ценные бумаги; регулировать их будут совместно CFTC и SEC
· В первую партию Kalshi вошли всего 4 акции: Amgen, McDonald’s, Qualcomm и Costco
· Apple, Nvidia и Tesla в списке нет: пороговые требования к среднему дневному обороту в 450 млн и количеству акций в свободном обращении не позволяют им пройти
· Четыре платформы завершили процедуру, плечо — около 6,5 раза; 45-дневный период истекает в середине декабря
· В тот же день упали Cboe, CME и ICE; отраслевое объединение CMA в тот же день подало иск, требуя отменить решение
· BTC — 80292 (+4,36%), а открытый интерес, напротив, снизился на 4,36%

🔍 Ключевое противоречие
Селиг прямо сказал, что цель — не допустить, чтобы инвесторы «были вынуждены переходить на офшорные платформы без регулирования». Бизнес, который раньше забрали ончейн-бессрочные контракты, теперь возвращают в США — в рамки лицензирования. Это не просто одобрение, а приручение.
Признаю и одну неточность в формулировках: 3 ноября я написал, что «три крупнейшие компании уже подали заявки». В документах действительно фигурируют 58 акций, но в первую партию вошли лишь четыре голубые фишки. Подача заявки и запуск торгов — это разные этапы; я принял список заявок за список продуктов.

🧊 Три отрезвляющих факта
1. Одобрение дано с условиями. 45-дневный период истекает в середине декабря; CMA уже подала иск в федеральный суд Южного округа Нью-Йорка, и запрет может вступить в силу в любой момент.
2. В первой партии из четырёх акций нет Apple, Nvidia и Tesla: требования к обороту и числу акций в свободном обращении — реальное ограничение.
3. Не считайте это позитивом для крипторынка. CFTC прямо заявила, что хочет вернуть офшорных пользователей. Это конкурент ончейн-бессрочных контрактов, получивший одобрение федеральных властей.

💡 Моё мнение
Мой прогноз сбылся: за год Kalshi прошла путь от рынка прогнозов до бессрочных контрактов на BTC, фондовые индексы и отдельные акции — путь, на который у фьючерсной биржи обычно уходит гораздо больше времени.
Что делать: следить за декабрьским сроком и судебным запретом; следить, появятся ли в листинге Apple и Nvidia — если нет, значит, реальные пределы роста ниже, чем можно предположить по заголовкам; криптопозиции из-за этого не менять.
Этот скачок BTC вызвали закрытие коротких позиций на 533 млн и обвал цен на нефть; открытый интерес, напротив, снизился на 4,36% — это не новые деньги. На этой неделе главными переменными по-прежнему остаются данные по занятости вне сельского хозяйства 6 ноября и CPI 10 ноября.

⚠️ Не является инвестиционной рекомендацией. Одобрение дано с условиями, исход судебного разбирательства пока неизвестен.
Подписывайтесь на @阿Sue的加密日记 · Разбираем фальшивые сигналы крипторынка с помощью данных
#БессрочныеКонтрактыНаАкцииСША #CFTC #Kalshi #Биткоин #РегулированиеКриптовалют

#circle第三季度营收8.65亿美元 Circle: выручка достигла рекордных 865 млн; 182 млн — деньги от продажи собственных токенов

EPS 0,84 — на 127% выше ожиданий. До открытия рынка акции сначала выросли на 3%, а после того, как рынок разобрал отчёт, упали на 3,35%. Эти взлёт и падение за один день говорят о многом больше, чем сам отчёт.

📊 Ключевые показатели
· Выручка — 865 млн (+17%), более чем на 11% выше ожиданий в 778 млн
· Чистая прибыль — 226 млн (+5%), EPS — 0,84 (прогноз — 0,37)
· Доход от резервов — 658 млн (-8%), прочие доходы — 207 млн (+627%)
· Из них 182 млн — предпродажа токенов ARC; без неё обычные прочие доходы составили бы всего 25 млн
· Доходность — 3,5% (-61 б. п.), средний объём USDC в обращении — 73,3 млрд, квартал к кварталу -4,2%
· Доля рынка — 27% (-1,83 п. п.), объём транзакций в блокчейне — 13,9 трлн (+49%)
· Объём средств, удерживаемых на собственной платформе, — 13,9 млрд (+36%), доля — 18,1%

🔍 Ключевое противоречие
865 млн — это не «бизнес пошёл в гору», а «компания выпустила токен». 182 млн — доход от продажи токенов ARC инвесторам. Это соответствует правилам, но доход разовый. Без него обычные прочие доходы составили бы 25 млн — меньше, чем 42 млн в первом квартале.

Заработок зависит от объёма удерживаемых средств × доходности, а не от числа перепродаж. 13,9 трлн — это оборот, а 73,3 млрд — средства, остающиеся в системе. Транзакций больше, но денег остаётся не так много, а доходность упала до 3,5% — нарастить доходы от резервов не получается.

🧊 Три отрезвляющих факта
1. Если вычесть 182 млн, останется около 683 млн; рост год к году уже не составит +17% (моя оценка, не данные компании). В прогнозе прямо сказано, что этот доход не повторится.
2. Не принимайте рост объёма транзакций на 49% за позитивный сигнал. Объём удерживаемых средств снизился на 4,2% за квартал, доля рынка — на 1,83 п. п. Частое использование не означает больше заработка.
3. Превышение прогноза по EPS на 127% тоже обеспечено теми же деньгами. Рост чистой прибыли на 5% сочетается со снижением доходов от резервов на 8%: причина в структуре доходов, а не в расширении процентной маржи.

💡 Моё мнение
Это пример перехода от старых источников роста к новым, а не взрывного роста стейблкоинов. Я не гонюсь за новыми максимумами и не настроена пессимистично по отношению к USDC: обе стороны видят лишь половину картины.

Есть три ключевых переменных: продолжит ли расти доля средств, удерживаемых на собственной платформе, с нынешних 18,1%; смогут ли доходы от токенов сменить нынешний источник после перехода ARC на PoS в 2027 году; удастся ли остановить падение доходности резервов.

Недооценённый фактор — покупка Binance доли за 100 млн долларов. Распределение каналов влияет на ликвидность в блокчейне сильнее, чем дополнительные 180 млн прибыли за квартал. Не связывайте BTC по 80292 с Circle.

⚠️ Не является инвестиционной рекомендацией. Прогнозы основаны на ожиданиях, методика расчётов может меняться по мере раскрытия информации.
Подписывайтесь: @阿Sue的加密日记 · Разбираю крипторынок с помощью данных и разоблачаю ложные сигналы
#Circle #USDC #стейблкоины #Binance #финансоваяотчётность

#amd超预期大涨，ai叙事延续？ AMD после торгов выросла на 9%, но к закрытию осталось лишь 1,01%: вчера я не советовал гнаться за ростом

После отчёта AMD вчера акции в ходе внебиржевых торгов подскакивали более чем на 9%, а заголовки наперебой кричали: «История ИИ продолжается». В моей статье вывод был такой: «Рост на 9% — это коррекция разрыва между ожиданиями и реальностью». По итогам торгов 11/4 рынок сам подвёл черту.

📊 Ключевые данные
· На закрытии 11/4 — 488,78 (+1,01%); за день — 476,51–514,61, амплитуда колебаний — 7,88%
· Оборот — 24 896 млн долларов, 5-е место среди акций США; на 43% выше предыдущего дня
· За последние 5 дней акции всё ещё в минусе на 15,50%, с начала года — в плюсе на 128,23%
· Morgan Stanley повысил цель с 510 до 550, JPMorgan — до 575, Goldman Sachs — до 700, Bank of America — до 650; все опубликовали оценки 11/4
· В тот же день индекс полупроводников упал на 3,11%, Nvidia — на 3,17%, CoreWeave — на 9,9%
· Но Dow Jones вырос на 3,03%, Microsoft — на 6,68%, Apple — на 5,31%

🔍 Главное противоречие
Если купить акции после скачка на 9% на внебиржевых торгах 11/3, то на следующий день доход составил бы всего 1,01% при внутридневных колебаниях в 7,88%. Рост оборота на 43% на фоне отката после подъёма — это распределение акций, а не начало ралли. FCF (-64%) и запасы на 11,4 млрд, по которым вчера не подвели итоги, сегодня тоже остались без ответа.
Ещё важнее, что «внутри истории ИИ произошёл раскол»: платформенные компании выросли на 5–6,7%, а компании, продающие «лопаты», распродавали всем скопом. Логика такая: замедление расширения дата-центров → снижение давления капитальных затрат — это на руку облачным провайдерам с уже созданной инфраструктурой.

🧊 Три холодных душа
1. Не принимайте повышение целевых цен инвестбанками за сигнал к покупке. Четыре банка выпустили оценки в один день, но акции AMD закрылись лишь с ростом на 1,01%, а индекс полупроводников упал на 3,11%. Целевая цена — запаздывающий индикатор.
2. «История ИИ» больше не единое целое. Разница между платформенными и аппаратными компаниями за день превысила 10 процентных пунктов. Утверждать в целом, что рост продолжится или что рынок достиг пика, — ошибка.
3. Пробой BTC уровня 80 000 — не приток новых денег. Шорты закрыли на 533 млн, а открытый интерес, наоборот, снизился на 4,36%: объём растёт, число открытых позиций падает.

💡 Моё мнение
Вчера я обозначил две мысли: верной оказалась «рост на 9% — коррекция разрыва между ожиданиями и реальностью, не гонитесь за ним» — закрытие это подтвердило. Упустил я другое: связал сокращение запасов только со спросом на Helios, не учтя местную политику и расширение дата-центров.
Добавляю третий критерий проверки: помимо того, сможет ли FCF вернуться к 2 млрд и снизится ли отношение запасов к выручке, нужно следить, не пересмотрят ли вниз прогнозы capex крупнейшие клиенты.
В крипте придерживаюсь прежнего подхода: до публикации данных по занятости 11/6 и CPI 11/10 — никаких кредитных плеч. Сегодня важно запомнить не круглую отметку в 80 000, а то, что открытый интерес падает вместе с ценой.

⚠️ Не является инвестиционной рекомендацией. Целевые цены — мнение отдельных организаций, а не окончательный вывод.
Подписывайтесь на @Криптодневник阿Sue · Разбираем данные и разоблачаем ложные сигналы крипторынка
#AMD #Nvidia #ИИ #Биткоин #ОтчётностьСША

#amd超预期大涨，ai叙事延续？ AMD после закрытия рынка выросла на 9%, но в истории про ИИ не сходится один важный расчёт

Отчётность превзошла ожидания по всем статьям, дата-центры +97%, прогноз на Q4 — 17 млрд. Сегодня утром все заголовки кричат: «История про ИИ продолжается». Я изучил оригинал: история реальная, а вот цифры — не вполне.

📊 Ключевые данные
· Выручка за Q3 — 13,377 млрд (+45%), EPS — 2,09 (+74%); оба показателя выше ожиданий
· Выручка дата-центров — 8,546 млрд (+97%), 64% от общей выручки против 47% год назад
· Прогноз на Q4 — 17 млрд ±3% (+66%), выше ожиданий в 16,3 млрд; валовая маржа — 55%
· Выручка в 2027 году +80%, доля дата-центров — 80%, но продажи ПК снизятся на двузначный процент
· После закрытия рынка акции в моменте росли более чем на 9%, затем рост сократился до 7%; с начала года — более 100%
· Свободный денежный поток — 554 млн (-64%), ожидалось 1,05 млрд
· Запасы на конец периода — 11,463 млрд; товарные запасы в 2,995 млрд — примерно в 4,7 раза больше, чем год назад

🔍 Ключевое противоречие
2 ноября я писал об Intel: дата-центры +78%, акции за день упали на 29%. Три дня спустя дата-центры AMD показали +97%, а акции после закрытия рынка выросли на 9%. Один сектор, двузначный рост в обоих случаях — разница в прогнозе и честности денежных потоков.
Но и в отчётности AMD цифры не сходятся. FCF — лишь половина от ожидаемого, деньги превратились в дебиторскую задолженность (+78%) и запасы на 11,4 млрд. Фраза «закупаемся для ИИ» на языке бухгалтерии означает: рост на 45% пока ещё не превратился в деньги.

🧊 Три холодных душа
1. Рост на 9% — это коррекция разрыва ожиданий, а не продолжение истории. До отчёта акции падали три дня, занизив планку ожиданий; превышение прогноза лишь вернуло часть уверенности.
2. Оправданы ли запасы, зависит от того, сможет ли Helios в следующем году обеспечить 80% выручки. Если да — это закупки с опережением спроса; если нет — уценка.
3. Не стоит считать AMD страховкой для крипторынка. ИИ даёт попутный ветер, но не якорь; сегодня утром BTC просел до 76361 после новостей о выборах.

💡 Моё мнение
Даже у определённости есть цена. В отчёте за Q4 стоит следить всего за двумя показателями: вернётся ли FCF к уровню около 2 млрд и снизится ли доля запасов в выручке. Если оба показателя улучшатся — сценарий второго этапа сохраняется; если один подведёт, к слову «закупки» стоит относиться с оговорками.
Нужно следить и за валовой маржой в 55%: чем выше доля бизнеса по поставке стоек, тем заметнее структурное давление на рентабельность.
По крипторынку придерживаюсь вчерашнего плана: не использовать кредитное плечо до публикации данных по занятости 6 ноября и CPI 10 ноября. Уровень безубыточности майнеров уже обозначен на отметке 100 000 долларов (оценка VanEck для S21 XP) — на 31% выше текущей цены.

⚠️ Не является инвестиционной рекомендацией. Прогнозы компании — не гарантированный результат, они могут корректироваться по мере поступления данных.
Подписывайтесь на @阿Sue的加密日记 · Разоблачаю фальшивые сигналы крипторынка с помощью данных
#AMD #Nvidia #ИИ #Биткоин #ОтчётностьСША

#美国中期选举：市场有哪些期待？ : победа на выборах и последствия — я ошибся со штатом, но верно угадал направление

Утром 4 ноября начался подсчёт голосов, и вероятность полного разгрома противников за ночь выросла с 72% до 99%. Вчера я просил всех следить за Техасом и Мэном, но первым «посинела» Северная Каролина. Сначала признаю ошибку, потом расскажу, на что ставлю.

📊 Ключевые данные
· В Северной Каролине Купер победил Уотли, прервав 18-летнюю серию побед республиканцев; ожидается, что Оссофф переизберётся в Джорджии
· Подсчёт голосов DDHQ: судьба 240 мест в Палате представителей уже решена — демократы 148 против 92 у республиканцев; в Сенате решена судьба 85 мест — 47 против 38
· Вероятность полного разгрома на Polymarket: 72%→99%; у Kalshi: 99% для Палаты представителей и 98% для Сената
· Фьючерсы на S&P 500 −1%, на Nasdaq 100 −2%, фьючерсы на VIX выше 20
· Доходность 10-летних казначейских облигаций США снизилась на 7 б.п., до 4,89%; индекс доллара упал на 0,5%
· BTC утром: 77875→76170, сейчас 76361 (−0,60%)

🔍 Ключевое противоречие
В заголовке спрашивается: «Чего ждёт рынок?» Честный ответ: никаких ожиданий — только защита. Фьючерсы на американские акции падают, VIX выше 20, доллар снижается, гособлигации растут — классическая защитная комбинация. Полный разгром демократами означает повышение налогов, усиление регулирования и пристальное внимание к криптокомпаниям, связанным с Трампом.
Законодательный тупик превращается в безвыходную ситуацию: в сентябре законопроект CLARITY не прошёл даже процедурное голосование в Сенате, где у республиканцев 53 места. Если руководство перейдёт к демократам, его рассмотрение лишь отодвинется.

🧊 Три отрезвляющих факта
1. 99% — это котировка рынка прогнозов, а не официальное объявление результатов. В итоге результаты должны заверить власти штатов; это может занять несколько недель, а голоса по почте могут в любой момент изменить расклад.
2. Не принимайте опережающий рост облигаций за сигнал к снижению ставки. Рынок закладывает сокращение возможностей для повышения ставки; вероятность повышения ставки в декабре, по данным CME, всё ещё держится около 70%.
3. «После победы на выборах BTC обязательно вырастет» — это статистическая связь, а не причинно-следственная зависимость. В предыдущих трёх циклах на дне BTC был ниже 200-дневной скользящей средней, а сейчас он выше неё.

💡 Моё мнение
Вчера я высказал два суждения: одно подтвердилось — «разделённое правительство ограничивает возможности для повышения ставки → ожидания смягчения политики усиливаются», и сегодня утром доходность 10-летних облигаций сразу упала на 7 б.п.; другое было ошибочным, и я это признаю — я упустил Северную Каролину среди колеблющихся штатов, и эти 73% вероятности скрывались там, куда я не смотрел.
Сегодня не открываю новые короткие позиции и не ловлю отскок — наблюдаю, пока цена выше 76000. Если искать определённость, следите за рынком облигаций: только если после официального объявления результатов доходность 10-летних облигаций не удержится на уровне 4,85%, можно будет сказать, что у сделки на смягчение политики ещё есть потенциал.
До публикации данных по занятости вне сельского хозяйства 6 ноября и индекса потребительских цен 10 ноября снижаю кредитное плечо и сокращаю позиции.

⚠️ Не является инвестиционной рекомендацией. Вероятности — не результаты; официальное подтверждение может занять несколько недель.
Подписывайтесь на @阿Sue — криптодневник · Разбираем данные, чтобы разоблачать ложные сигналы крипторынка
#ПромежуточныеВыборыВША #Биткоин #АмериканскийФондовыйРынок #Доллар #ФРС

#提现服务恢复期间警惕诈骗 Третий день после возобновления вывода средств на Binance: мошенники начали «учить», как ускорить вывод

2 ноября Binance опубликовала предупреждение о мошенничестве при выводе средств. Первая моя мысль была не «нужно быть осторожнее» — теперь у мошенников на руках есть официальное объявление, которое можно использовать как сценарий.

📊 Ключевые данные
· 29.10 украли около 6,3 млрд, 1.11 вывод средств возобновили
· 1.11 вывели 4,649 млрд, внесли 1,01 млрд; чистый отток составил 3,64 млрд, или 2,1% AUM
· По состоянию на 2.11 суммарный чистый вывод достиг 4,72 млрд, или 3% активов платформы; в основном это USDT
· Уже восполнено 95%, осталось 5% низколиквидных монет
· FBI опубликовало список адресов кошельков хакеров

🔍 Ключевое противоречие
Раньше у тебя была своего рода защита: никто не станет сам писать тебе в личку и обсуждать вывод средств. Но сейчас вывод приостановлен, очередь, приходится ждать — тревогу создала сама платформа, мошенникам не нужно её нагнетать. Вот четыре сценария: предложить ускорить вывод за плату, прислать ссылку якобы для получения компенсации, выдать ссылку для разблокировки замороженного вывода или попросить перевести средства в «безопасный кошелёк». Последние два — самые опасные: они играют на желании «сотрудничать», а транзакцию, подписанную в блокчейне, уже не отменить.

🧊 Три отрезвляющих факта
1. Это объявление Binance фактически проводит обучение мошенников: схемы изложены по пунктам — платформа сама составила для них каркас сценария.
2. Восполнение оставшихся 5% может занять много времени; низколиквидные монеты можно вывести только через OTC. «Восполнено 95%» — это текущая ситуация, а не окончательный результат.
3. Не стоит воспринимать чистый отток в 4,72 млрд как крах доверия: общий объём средств на OKX — всего 29 млрд, и в основном это перевод USDT, а не распродажа. Реальное давление на рынок создают 279 млн в блокчейне — это другой порядок величины.

💡 Моё мнение
Самая полезная фраза в официальном предупреждении: «Проверяйте статус вывода только в приложении». Не переходите ни по каким внешним ссылкам, даже если домен выглядит похоже. И установите для себя простое правило: если кто-то сам выходит на связь — считайте его мошенником.
На рынке я не тороплюсь. Основная волна продаж уже прошла, а 279 млн и 171 млрд AUM — величины несопоставимого масштаба. Гораздо важнее следить за тем, замедляется ли чистый отток и остаются ли пополнения на высоком уровне.
Заодно напомню: 3 ноября в США голосуют на промежуточных выборах, 6 ноября выйдет отчёт по занятости вне сельского хозяйства. Сначала убедитесь, что путь вывода средств безопасен, и только потом думайте о позициях.

⚠️ Не является инвестиционной рекомендацией. Разрешение транзакций в блокчейне нельзя отменить; все официальные компенсации оформляются только в приложении. Не переходите по внешним ссылкам.
Подписывайтесь на @阿Sue — криптодневник · Разбираю рыночные псевдосигналы с помощью данных
#Binance #ВзломBinance #ВыводСредств #ЗащитаОтМошенников #Биткоин

#美国10月非农出炉：降息还有戏吗？ «Есть ли ещё шанс на снижение ставки после октябрьского отчёта по занятости?» — в 2026 году исходная предпосылка неверна

Только 3 ноября, заглянув в календарь, я обнаружил: октябрьский отчёт по занятости выйдет лишь 6 ноября. Но главное — сама предпосылка не выдерживает критики: ФРС находится в цикле повышения ставок, а не их снижения.

📊 Ключевые данные
· Публикация — в пятницу, 6 ноября, в 21:30; в сентябре число новых рабочих мест выросло на 2,9 тыс. (прогноз — 9 тыс.), безработица составила 4,2%
· Прогноз на октябрь — +65 тыс.; данные за июль и август уже пересмотрели вниз суммарно на 60 тыс.
· Ставка по федеральным фондам — 3,75%–4,00%; в сентябре её уже повысили
· 29 октября FOMC сохранил ставку без изменений: 10 голосов «за», 2 — «против», причём оба противника выступили за повышение ставки
· CME: вероятность повышения на 25 б.п. в декабре — 72%
· Сентябрьский CPI — 3,7%, годовой рост PPI — 6,3%

🔍 Ключевое противоречие
На рынке нет сценария «снижения ставки». Трое представителей ФРС с жёсткой позицией выступили 30 октября, и ни один не упомянул снижение ставки. Реальная цепочка такая: слишком сильный отчёт по занятости → повышение ставки → укрепление доллара и давление на активы; слишком слабый отчёт → сомнения в достоверности сезонной корректировки + высокая инфляция → ожидания повышения ставки лишь снизятся, но не исчезнут. Слабая занятость при высокой инфляции — это стагфляция, и она хуже повышения ставки.
Показатель в 65 тыс. не несёт новой информации: пересмотр данных за июль и август вниз на 60 тыс. лишь компенсирует обычный уровень. Значимы только два крайних результата: ниже 25 тыс. или выше 100 тыс.

🧊 Три порции холодного душа
1. В 2026 году правило «слабый отчёт по занятости = позитив для рынка» не работает. Слабая занятость лишь уменьшает масштаб повышения ставки, но не создаёт предпосылок для её снижения. PCE — 3,6%, и это факт.
2. Не принимайте «соответствие прогнозу» за позитивный сигнал. Оценка в 65 тыс. корректирует среднее значение, но не меняет заложенные в цены 72%.
3. Не считайте повышение ставки неожиданностью. Если исходить из двух повышений, в январе ставка будет 4,25%–4,50%.

💡 Моё мнение
В заметке по итогам заседания FOMC от 30 октября я писал о «заложенной в цены вероятности повышения ставки в декабре на уровне 77%–86%». На этой неделе показатель CME — 72%. Направление — повышение ставки, но темп смягчается: дипломатия США и Ирана ослабляет спрос на защитные активы, а замедление ИИ-сектора снижает давление. Темп важнее.
Я не делаю ставку на результат 6 ноября: прогноз — 65 тыс., стандартное отклонение — 20 тыс., вероятности трёх сценариев почти равны. Ставить на направление — почти как подбрасывать монетку. План действий: сначала посмотреть на первичные заявки на пособие по безработице 5 ноября; если они резко вырастут, прогноз теряет силу. 6 ноября смотреть только на уровень безработицы и годовой рост почасовой оплаты; действовать, только если безработица превысит 4,3%. Ключевой момент для переоценки — CPI 10 ноября.
Текущая цена BTC — 76994, за 24 часа снижение на 1,81%; рынок не делает ставок на направление.

⚠️ Не является инвестиционной рекомендацией. Вероятности и прогнозные значения — не фактические результаты и могут измениться после пересмотра данных.
Подписывайтесь: @阿Sue的加密日记 · Разбираем данные, чтобы выявлять ложные сигналы крипторынка
#ОтчётПоЗанятостиСША #ФРС #ПовышениеСтавки #CPI #Биткоин

#美国中期选举倒计时，美股博弈窗口已开启？ Подсчёт голосов на промежуточных выборах в США: настоящее «открытие рынка» происходит не на избирательных участках

День голосования — 3 ноября. Финансовые блогеры кричат: «Окно для игры на американском рынке акций открылось». Я изучил Kalshi и Polymarket: настоящее открытие рынка — это борьба за законодательное влияние.

📊 Ключевые данные
· Переизбираются все 435 мест в Палате представителей: у республиканцев 218 мест, у демократов — 214
· В Сенате переизбираются 35 мест; у республиканцев 53 места, демократам нужно получить ещё 4
· Досрочно подано свыше 51 млн бюллетеней; расходы, по прогнозам, составят 11,9 млрд — оба показателя побьют рекорды
· Polymarket: вероятность полного триумфа демократов — 72%; вероятность победы в Палате представителей — 95%, в Сенате — 73%
· Ставки на криптовалюту — 170 млн долларов
· Законопроект CLARITY был отклонён в сентябре уже на процедурном голосовании в Сенате

🔍 Ключевое противоречие
Ставки на криптовалюту делаются не на то, кто победит, а на то, кто сможет продвинуть тот или иной вариант регулирования. В сентябре законопроект CLARITY не прошёл даже процедурное голосование, а акции Coinbase и Circle в какой-то момент упали на 11%. Если у демократов станет больше мест, им придётся обменивать голоса на законодательство о регулировании: усиление защиты потребителей, ограничения на стейблкоины с процентным доходом и проверку компаний, связанных с Трампом.
Настоящее открытие рынка происходит на Kalshi. Там уже доступны бессрочные контракты на криптовалюты, фондовые индексы, золото и серебро; бессрочные контракты на отдельные акции ожидают одобрения CFTC. Оценка компании за год выросла с 5 до 40 млрд.

🧊 Три ложки дёгтя
1. Не принимайте вероятность в 95% для Палаты представителей за повод расслабиться: этот исход уже учтён в ожиданиях. Потенциал движения цены — в прогнозе по Сенату (73%); борьба сосредоточена в Техасе и Мэне.
2. Рынки прогнозов — не оракулы. В ночь выборов они тоже могут ошибиться; на институциональных участников приходится 25% объёма торгов, а значит, это вероятность, взвешенная по капиталу.
3. Прямой выгоды для криптовалют от выборов ждать не стоит. Судьба CLARITY уже показала: в Сенате законопроект не продвинуть.

💡 Моё мнение
Не ставлю на результаты голосования, а слежу за тремя вещами: Сенатом, тем, сможет ли победитель повышать ставки после прихода к власти, и отчётом по занятости от 6 ноября.
Тема повышения ставок — вполне реальная: 29 октября FOMC сохранил ставку на уровне 3,75–4,00%; 10 голосов было за, 2 — против, причём оба несогласных выступали за повышение ставки. Разделённое правительство сокращает дефицит бюджета, но также сужает возможности ФРС повышать ставки.
План действий: 4 ноября следить за Техасом и Мэном; данные по занятости 6 ноября и CPI 10 ноября станут окном для открытия позиций. До этого не использовать кредитное плечо.
Текущая цена BTC — 76994, за 24 часа снижение на 1,81%; рынок не делает преждевременных ставок на «синий Конгресс».

⚠️ Не является инвестиционной рекомендацией. Вероятности исходов выборов — не сами результаты, а исторические закономерности не гарантируют будущего.
Подписывайтесь на @阿Sue的加密日记 · Разбираем данные и разоблачаем ложные сигналы крипторынка
#ПромежуточныеВыборыВСША #АмериканскийРынокАкций #РынкиПрогнозов #РегулированиеКриптовалют #Биткоин

#巴西虚拟资产牌照约40家机构申请 Крайний срок получения бразильской лицензии! Настоящий удар придётся на 6 ноября

30 октября истёк срок подачи заявок на разрешение Центрального банка Бразилии, а 270-дневный переходный период закончился. Изучив исходные постановления, я обнаружил: главное не в том, «сколько компаний подало заявки».

📊 Основные данные
· Закон № 14.478/2022 и постановления Центрального банка № 519–521
· Минимальный капитал — от 10,8 до 37,2 млн реалов
· Просрочившие срок обязаны прекратить деятельность в течение 30 дней
· С 6 ноября банкам и платёжным организациям запрещено взаимодействовать с неавторизованными компаниями
· Coinbase, Binance и Itaú уже подали документы; среди прочих — OKX и как минимум ещё 12 компаний

🔍 Ключевое противоречие
Во-первых, подача документов не означает получение лицензии: подавшие заявку в срок могут продолжать обслуживание только на период её рассмотрения. Во-вторых, переломный момент — именно 6 ноября: регулируемым банкам и платёжным организациям больше нельзя взаимодействовать с неавторизованными компаниями или содействовать криптовалютным операциям. Таким образом, для работы с криптовалютами необходимо подключение к национальной финансовой системе. В-третьих, расходы на соблюдение требований уже давят на небольшие биржи: барьер — не капитал сам по себе, а возможность содержать команду по комплаенсу.

🧊 Три отрезвляющих факта
1. Я не нашёл единого авторитетного источника, подтверждающего, что «заявки подали 40 компаний». Подтверждено, что документы подали Coinbase, Binance и Itaú.
2. Утверждение «подача документов позволяет продолжать обслуживание» верно лишь при определённых условиях: если компанию признают не соответствующей требованиям, предписание о прекращении деятельности вступит в силу в течение 30 дней.
3. Не стоит считать, что Бразилия просто создаёт благоприятные условия. Итоговый эффект таков: рост расходов на комплаенс повышает барьер для входа → небольшие биржи уходят с рынка → ликвидность сосредотачивается у небольшого числа крупных лицензированных площадок.

💡 Моё мнение
Когда я готовлю материалы о Binance, у меня есть привычка: увидев новость о «выдаче лицензий», сначала спрашивать, кому достанутся пропуска и кто понесёт расходы. Ответ очевиден: пропуска достанутся лидерам рынка, а расходы лягут на всю отрасль. Небольшие биржи уходят не потому, что их вытеснили, а потому, что экономика не сходится.
Октябрьские данные выглядят мрачно: доходность BTC составила −7,32% — это четвёртый худший результат за октябрь за всю историю; ETH показал −16,06% — второй худший. В октябре произошло 56 крупных атак, убытки составили около 6,48 млрд долларов, что на 745% больше, чем месяцем ранее. Ноябрь — самый сильный месяц для крипторынка: с 2010 года BTC в ноябре рос 10 раз и падал 6 раз, средний результат — +34,59%.

🤖 Проверка ИИ
Правовая основа и хронология, минимальный капитал, прекращение деятельности в течение 30 дней при просрочке, запрет для банков на взаимодействие с 6 ноября — по пересказу Unchained постановлений Центрального банка. Документы подали Coinbase, Binance и Itaú. Формулировка «подача документов ≠ получение лицензии» соответствует позиции юридической фирмы Weiheng. Октябрь: BTC −7,32%, ETH −16,06% — CoinGlass.

⚠️ Не является инвестиционной рекомендацией. Считаете ли вы крайний срок получения бразильской лицензии позитивом для комплаенса или началом передела отрасли? Пишите в комментариях.

#韩国央行调查虚拟资产业务风险 ЦБ Южной Кореи проверяет 31 финансовую организацию! Вопрос не о том, сколько криптовалюты вы торгуете

Комиссия по финансовым услугам Южной Кореи созвала три крупнейшие биржи на совещание по проверке безопасности; на той же неделе ЦБ Южной Кореи разослал анкеты 31 организации.

📊 Ключевые данные
· 23.10 ЦБ Южной Кореи направил запросы 18 банкам и 13 брокерским компаниям — всего 31 организации
· Темы опроса: организационная структура, доступ на рынок, оценка рисков, управление рисками
· Самый важный вопрос: как повлияет на организацию хакерская атака на крупнейшую биржу
· Комиссия по финансовым услугам Южной Кореи проведёт совещание утром 2.11, перед отраслевой конференцией 5.11
· По закону не менее 80% активов должны храниться в холодных кошельках: Upbit — >99%, Bithumb — 94%

🔍 Ключевое противоречие
Первые три пункта — обычная внутренняя проверка. Четвёртый — совсем другое дело: организации прямо просят ответить, что произойдёт, если крупнейшая по доле рынка в Южной Корее биржа виртуальных активов подвергнется масштабной хакерской атаке и прекратит работу. Название не указано, но всем понятно, о ком речь. Теперь спрашивают: если проблема возникнет у платформы, стоящей выше по цепочке, не отрежет ли это мне одну из ног?

🧊 Три холодных душа
1. «Проблема на бирже» впервые стала измеримым банковским риском. По сути, это стресс-тест: предполагается, что Upbit взломали, и проверяется, кто даст трещину. Но такой тест не выявит набег на ликвидность: давление продаж придётся на блокчейн.
2. Требование хранить 80% активов в холодных кошельках — ответ образца 2018 года. В недавнем случае с Binance злоумышленники проникли во внутреннюю систему и инициировали несанкционированный вывод средств. Холодный кошелёк не защитит от злоупотребления правами доступа.
3. Не считайте, что семь недель подряд выше 50-недельной скользящей средней — это подушка безопасности. Технические индикаторы не предсказывают следующую атаку.

💡 Моё мнение
В двух статьях о взломе Binance я снова и снова повторял: когда случается беда, сначала смотрите, готова ли биржа платить из собственного кармана. Но это расследование напомнило мне: недостаточно полагаться только на саму платформу. Когда биржа становится настолько крупной, что её стабильность сама по себе превращается в инфраструктуру, регулятор должен надзирать за ней как за системно значимой организацией.
Выбирая биржу, я смотрю не на то, где больше заработок. Вот три вещи: доля средств в холодных кошельках и права на вывод; источник средств для компенсаций; вывести средства до 6.11.

#美国现货ethetf连续23日净流出 ETH ETF: отток средств 23 дня подряд! Но ETH растёт, а объём стейкинга в сети достиг нового максимума

Октябрь закончился, а из американских спотовых ETH ETF средства выводили 23 торговых дня подряд — это рекорд с момента их запуска. Но в тени остаётся главное: ETH растёт, а объём стейкинга в сети продолжает обновлять максимумы.

📊 Ключевые данные
· 23 дня подряд — рекорд с момента запуска ETF в июле 2024 года
· В октябре отток составил 1,61 млрд — худший месяц
· В сентябре чистый приток составил 832 млн: за месяц ситуация развернулась
· 30 октября дневной отток составил 155,85 млн, почти половина пришлась на ETHA
· В это же время объём стейкинга в сети достиг нового максимума — две группы инвесторов движутся в противоположных направлениях

🔍 Ключевое противоречие
Но меня по-настоящему заставил задуматься парадокс: в это же время объём стейкинга в сети достиг нового максимума. Две группы инвесторов смотрят на один и тот же актив, но действуют совершенно по-разному: институционалы уходят из продуктов брокерской упаковки, а участники ончейн-стейкинга наращивают позиции. Структура потоков 30 октября: из ETHA вывели 76,64 млн — это говорит о том, что крупные инвесторы активно сокращают доли. Единственным ETF с чистым притоком в октябре стал FETH от Fidelity с низкой комиссией.

🧊 Три повода не спешить с выводами
1. Отток 23 дня подряд — рекорд с момента запуска ETF. Такого прежде не было, исторических аналогов нет, поэтому сравнения с предыдущими циклами неуместны.
2. То, что ETH не падает, не значит, что всё в порядке: просто меняются держатели. Покупатели переходят с регулируемых площадок в ончейн-среду. Если нативные держатели ETH начнут менять позицию, механизма погашения, который мог бы принять этот поток, не будет.
3. Не стоит трактовать отток как негативный взгляд институционалов. Погашение паёв фондов с высокими комиссиями и покупки фондов с низкими — это оптимизация издержек. Следить нужно за тем, продолжится ли крупный отток из ETHA.

💡 Моё мнение
Темы последних двух дней складываются в одну линию: ориентир для оценки активов смещается от историй к денежным потокам. 30 октября акции Intel упали на 28,58% из-за невозможности выйти на положительный свободный денежный поток к 2027 году, а S&P понизило прогноз для Meta. ETH растёт, несмотря на 23 дня оттока подряд: рынок платит только за доходность.
Мой вывод: отток длится 23 дня, но ETH растёт — это смена держателей, а не бегство. Однако 30 октября дневной отток был в 1,5 раза выше, чем днём ранее. Усиление оттока на завершающем этапе часто служит сигналом ускорения, а если нативные держатели ETH начнут менять позицию, механизма погашения, который мог бы принять этот поток, не будет. До выборов 3 ноября, публикации данных по занятости вне сельского хозяйства 6 ноября и CPI 10 ноября не наращиваю позиции.

⚠️ Не является инвестиционной рекомендацией. ETH растёт, несмотря на отток из ETF 23 дня подряд: это смена держателей или вершина рынка? Обсудим в комментариях 👇
Подписывайтесь на @阿Sue的加密日记 · Разбираю ложные сигналы крипторынка с помощью данных
#ETH #EthereumETF #ОттокИзETF #Криптовалюты

#英特尔创1974年以来最差单日表现 Intel рухнул на 28,58% — худшее падение за 52 года! Но отчет за Q3 на самом деле неплохой, проблема — в 2027 году

30 октября акции Intel за день упали на 28,58%, рыночная капитализация сократилась примерно на 140 млрд долларов — худшее падение за 52 года, с 5 июля 1974 года. Но дело не в провальных результатах: выручка за Q3 выросла на 20,9%, DCAI — на 78%, отчет заслуживает 85 баллов из 100.

📊 Ключевые данные
· На закрытии 30 октября — 65,76 доллара (предыдущее закрытие — 92,07), падение на 28,58%
· За день рыночная капитализация сократилась примерно на 140 млрд долларов — худший однодневный показатель за 52 года
· Второе крупнейшее однодневное падение за всю историю наблюдений; хуже было только 5 июля 1974 года — 29,9%
· Прогноз выручки на Q4 — 15–16 млрд, EPS — 0,25
· Финансовый директор заявил, что в 2027 году компания не сможет выйти на положительный свободный денежный поток

🔍 Ключевое противоречие
Самое неожиданное: дело не в обвале спроса на ИИ, а в обратном эффекте от роста цен на память. ИИ-дата-центры перетягивают на себя мощности по производству HBM и серверной DRAM, цены на память для ПК резко растут, компьютеры дорожают, а спрос падает. В тот же день SK Hynix снизилась на 7,95%, а Intel — на 28,58%: выигравшая и проигравшая стороны одной цепочки. Но спусковым крючком стало заявление о 2027 годе: финансовый директор прямо сказал, что компания не сможет выйти в тот год на положительный свободный денежный поток.

🧊 Три холодных душа
1. Худшее однодневное падение за 52 года не означает худшие фундаментальные показатели за 52 года. Хорошая компания столкнулась с плохими ожиданиями. Но отсутствие положительного свободного денежного потока в 2027 году — это серьезная дыра.
2. Последствия роста цен на память еще не учтены до конца. Генеральный директор сказал, что в 2027 году это станет проблемой для всего рынка.
3. Настоящий сигнал тревоги для кредитоспособности — не акции, а CDS. Стоимость пятилетней защиты от дефолта Intel за день подскочила на 22,4 базисного пункта, до 127,9 б.п.

💡 Мое мнение
Это продолжение вчерашней темы. Вчера я говорила, что ориентир оценки снова смещается с вопроса «сколько вложить» на вопрос «сколько заработать», и тех, кто не сможет преодолеть этот порог, ждет ликвидация на месте. Сегодня Intel — наглядный пример такого порога: Recall сам закрылся, признав поражение, а Intel рынок осудил прямо на месте.
Три правила. Первое: различать разрыв между ожиданиями и реальными результатами. Q3 заслуживает 85 баллов — это хороший отчет, а акции упали на 28,58%, потому что рынок ждал 95. Второе: CDS честнее цены акций. Третье — я пересматриваю собственную позицию: смена режима ценообразования ускоряется, а не остается медленной переменной.

⚠️ Не является инвестиционной рекомендацией. Худшее однодневное падение Intel за 52 года — это возвращение оценки к норме или крах фундаментальных показателей? Обсудим в комментариях 👇
Подписывайтесь на @阿Sue的加密日记 · Разбираю фальшивые сигналы крипторынка с помощью данных
#Intel #АкцииЧипмейкеров #ПузырьИИ #АмериканскийРынокАкций