#美国10月非农出炉：降息还有戏吗？ «Есть ли ещё шанс на снижение ставки после октябрьского отчёта по занятости?» — в 2026 году исходная предпосылка неверна
Только 3 ноября, заглянув в календарь, я обнаружил: октябрьский отчёт по занятости выйдет лишь 6 ноября. Но главное — сама предпосылка не выдерживает критики: ФРС находится в цикле повышения ставок, а не их снижения.
📊 Ключевые данные
· Публикация — в пятницу, 6 ноября, в 21:30; в сентябре число новых рабочих мест выросло на 2,9 тыс. (прогноз — 9 тыс.), безработица составила 4,2%
· Прогноз на октябрь — +65 тыс.; данные за июль и август уже пересмотрели вниз суммарно на 60 тыс.
· Ставка по федеральным фондам — 3,75%–4,00%; в сентябре её уже повысили
· 29 октября FOMC сохранил ставку без изменений: 10 голосов «за», 2 — «против», причём оба противника выступили за повышение ставки
· CME: вероятность повышения на 25 б.п. в декабре — 72%
· Сентябрьский CPI — 3,7%, годовой рост PPI — 6,3%
🔍 Ключевое противоречие
На рынке нет сценария «снижения ставки». Трое представителей ФРС с жёсткой позицией выступили 30 октября, и ни один не упомянул снижение ставки. Реальная цепочка такая: слишком сильный отчёт по занятости → повышение ставки → укрепление доллара и давление на активы; слишком слабый отчёт → сомнения в достоверности сезонной корректировки + высокая инфляция → ожидания повышения ставки лишь снизятся, но не исчезнут. Слабая занятость при высокой инфляции — это стагфляция, и она хуже повышения ставки.
Показатель в 65 тыс. не несёт новой информации: пересмотр данных за июль и август вниз на 60 тыс. лишь компенсирует обычный уровень. Значимы только два крайних результата: ниже 25 тыс. или выше 100 тыс.
🧊 Три порции холодного душа
1. В 2026 году правило «слабый отчёт по занятости = позитив для рынка» не работает. Слабая занятость лишь уменьшает масштаб повышения ставки, но не создаёт предпосылок для её снижения. PCE — 3,6%, и это факт.
2. Не принимайте «соответствие прогнозу» за позитивный сигнал. Оценка в 65 тыс. корректирует среднее значение, но не меняет заложенные в цены 72%.
3. Не считайте повышение ставки неожиданностью. Если исходить из двух повышений, в январе ставка будет 4,25%–4,50%.
💡 Моё мнение
В заметке по итогам заседания FOMC от 30 октября я писал о «заложенной в цены вероятности повышения ставки в декабре на уровне 77%–86%». На этой неделе показатель CME — 72%. Направление — повышение ставки, но темп смягчается: дипломатия США и Ирана ослабляет спрос на защитные активы, а замедление ИИ-сектора снижает давление. Темп важнее.
Я не делаю ставку на результат 6 ноября: прогноз — 65 тыс., стандартное отклонение — 20 тыс., вероятности трёх сценариев почти равны. Ставить на направление — почти как подбрасывать монетку. План действий: сначала посмотреть на первичные заявки на пособие по безработице 5 ноября; если они резко вырастут, прогноз теряет силу. 6 ноября смотреть только на уровень безработицы и годовой рост почасовой оплаты; действовать, только если безработица превысит 4,3%. Ключевой момент для переоценки — CPI 10 ноября.
Текущая цена BTC — 76994, за 24 часа снижение на 1,81%; рынок не делает ставок на направление.
⚠️ Не является инвестиционной рекомендацией. Вероятности и прогнозные значения — не фактические результаты и могут измениться после пересмотра данных.
Подписывайтесь: @阿Sue的加密日记 · Разбираем данные, чтобы выявлять ложные сигналы крипторынка
#ОтчётПоЗанятостиСША #ФРС #ПовышениеСтавки #CPI #Биткоин
Только 3 ноября, заглянув в календарь, я обнаружил: октябрьский отчёт по занятости выйдет лишь 6 ноября. Но главное — сама предпосылка не выдерживает критики: ФРС находится в цикле повышения ставок, а не их снижения.
📊 Ключевые данные
· Публикация — в пятницу, 6 ноября, в 21:30; в сентябре число новых рабочих мест выросло на 2,9 тыс. (прогноз — 9 тыс.), безработица составила 4,2%
· Прогноз на октябрь — +65 тыс.; данные за июль и август уже пересмотрели вниз суммарно на 60 тыс.
· Ставка по федеральным фондам — 3,75%–4,00%; в сентябре её уже повысили
· 29 октября FOMC сохранил ставку без изменений: 10 голосов «за», 2 — «против», причём оба противника выступили за повышение ставки
· CME: вероятность повышения на 25 б.п. в декабре — 72%
· Сентябрьский CPI — 3,7%, годовой рост PPI — 6,3%
🔍 Ключевое противоречие
На рынке нет сценария «снижения ставки». Трое представителей ФРС с жёсткой позицией выступили 30 октября, и ни один не упомянул снижение ставки. Реальная цепочка такая: слишком сильный отчёт по занятости → повышение ставки → укрепление доллара и давление на активы; слишком слабый отчёт → сомнения в достоверности сезонной корректировки + высокая инфляция → ожидания повышения ставки лишь снизятся, но не исчезнут. Слабая занятость при высокой инфляции — это стагфляция, и она хуже повышения ставки.
Показатель в 65 тыс. не несёт новой информации: пересмотр данных за июль и август вниз на 60 тыс. лишь компенсирует обычный уровень. Значимы только два крайних результата: ниже 25 тыс. или выше 100 тыс.
🧊 Три порции холодного душа
1. В 2026 году правило «слабый отчёт по занятости = позитив для рынка» не работает. Слабая занятость лишь уменьшает масштаб повышения ставки, но не создаёт предпосылок для её снижения. PCE — 3,6%, и это факт.
2. Не принимайте «соответствие прогнозу» за позитивный сигнал. Оценка в 65 тыс. корректирует среднее значение, но не меняет заложенные в цены 72%.
3. Не считайте повышение ставки неожиданностью. Если исходить из двух повышений, в январе ставка будет 4,25%–4,50%.
💡 Моё мнение
В заметке по итогам заседания FOMC от 30 октября я писал о «заложенной в цены вероятности повышения ставки в декабре на уровне 77%–86%». На этой неделе показатель CME — 72%. Направление — повышение ставки, но темп смягчается: дипломатия США и Ирана ослабляет спрос на защитные активы, а замедление ИИ-сектора снижает давление. Темп важнее.
Я не делаю ставку на результат 6 ноября: прогноз — 65 тыс., стандартное отклонение — 20 тыс., вероятности трёх сценариев почти равны. Ставить на направление — почти как подбрасывать монетку. План действий: сначала посмотреть на первичные заявки на пособие по безработице 5 ноября; если они резко вырастут, прогноз теряет силу. 6 ноября смотреть только на уровень безработицы и годовой рост почасовой оплаты; действовать, только если безработица превысит 4,3%. Ключевой момент для переоценки — CPI 10 ноября.
Текущая цена BTC — 76994, за 24 часа снижение на 1,81%; рынок не делает ставок на направление.
⚠️ Не является инвестиционной рекомендацией. Вероятности и прогнозные значения — не фактические результаты и могут измениться после пересмотра данных.
Подписывайтесь: @阿Sue的加密日记 · Разбираем данные, чтобы выявлять ложные сигналы крипторынка
#ОтчётПоЗанятостиСША #ФРС #ПовышениеСтавки #CPI #Биткоин
