健美疯-互粉中

📊 Circle（$CRCL ）今晚发财报
⏰ 美东盘前 webcast，北京约 21:00（不是盘后）
📡 @circle 会在 X / YouTube 直播，Allaire + CFO 上阵

💰 市场共识大概：
• 营收约 $788–802M
• EPS 约 $0.37–0.40
• 储备收益约 $656M（低于上季）
• 「其他收入」共识跳到约 $141M（上季才约 $34M）👀

🐦 推特情绪：观望偏谨慎，没有一边倒多空

高频争议就三件事：
1️⃣ 降息啃储备利息，USDC 能不能靠跑量顶住
2️⃣ 给 Coinbase 等渠道大概 59¢/$1 分成，headline 营收好看、净利未必
3️⃣ Arc / 其他收入是不是一次性，RLDC 质量才是关键

🗣️ 代表性说法：
• @gigiz_eth：核心是跑量补不补得上利息下滑
• @Kangzi_VC：主观概率偏中性，超预期才可能冲 $80+
• 英圈多帖：别只盯营收，盯分销成本 + 储备收益率

📈 昨天收 $75.22（+约 4%）
⚡ 期权隐含波动约 ±3%（社媒有人喊 ±14%，当噪音）

🎯 今晚盯三点：
USDC 规模 + 储备收益率｜其他收入拆分｜全年指引有没有上修

不是投资建议，财报出来再看落地。

Após as eleições, primeiro despenca, depois recupera: não dá para ter certeza de que tudo já foi precificado, mas não confunda isso com o fim das notícias negativas

【Mercado】
Fechamento das bolsas dos EUA no dia da eleição: Nasdaq +0,83%, S&P 500 +0,36%, Dow Jones -0,38%; as ações de chips encerraram uma sequência de três quedas.
Depois que ficou confirmado que os democratas conquistaram as duas Casas, os futuros despencaram: o Nasdaq futuro chegou a cair cerca de 2,4%, e o S&P 500 futuro, cerca de 1,4%. Em seguida, recuperaram as perdas ao longo do pregão, que recuaram para cerca de 0,5%/0,4%.

【Por que houve recuperação】
A reação inicial foi: “onda azul = regras mais rígidas para IA e data centers”, especialmente com a virada azul na eleição para governador do Texas, que levou alguns a temer restrições à construção de data centers. Depois da queda, os operadores passaram a apostar que “o resultado já é conhecido”; assim, o prêmio de risco do evento diminuiu e os preços se recuperaram. A forma mais precisa de dizer é: vendeu-se a narrativa da onda azul; o que se recuperou foi o sentimento, não os fundamentos.

【Não confunda com o fim definitivo das notícias negativas】
· Um governo dividido não é necessariamente ruim para a bolsa; historicamente, o S&P 500 subiu na maioria das vezes nos seis meses após as eleições de meio de mandato.
· Mas as preocupações estruturais continuam: gastos de capital em IA, regulação de data centers e criptomoedas, e ampliação dos poderes de investigação.
· Isso parece mais uma recuperação de curto prazo do que “onda azul virou notícia positiva”; a direção de fato dependerá das políticas e dos resultados financeiros que vierem.

Isto não constitui recomendação de investimento. Faça sua própria pesquisa (DYOR).
#中期选举 #美股 #市场情绪 #AI #GovernoDividido

Confirmado: os democratas conquistaram as duas casas

CBS, NBC, AP e NPR já anunciaram que os democratas controlam as duas casas do Congresso.

【Câmara dos Representantes】
Maioria: 218 cadeiras. A apuração mostra que os democratas já conquistaram pelo menos 219 cadeiras (cerca de +25). A NBC estimou anteriormente que o total final poderia chegar a 248–252.

【Senado】
Maioria: 51 cadeiras. Os democratas têm cerca de 53 cadeiras (incluindo independentes, cerca de +7).
Viraram para os democratas: Texas, Carolina do Sul, Ohio, Carolina do Norte, Kansas, Iowa, Maine
Mantiveram: Geórgia, New Hampshire
Michigan também está pendendo para os democratas

【O que isso significa】
A partir de janeiro do próximo ano, haverá um «governo dividido»: Trump continuará na Casa Branca, mas a legislação e as nomeações no Congresso serão bloqueadas, e as duas casas também exercerão seus poderes de investigação. O custo de vida e a guerra com o Irã foram os principais motivos da reação dos eleitores nesta eleição.

Isto não constitui aconselhamento de investimento. DYOR.
#中期选举 #美股 #川普 #民主党 #GovernoDividido

Progresso das eleições de meio de mandato: os democratas viraram a Câmara; faltam algumas cadeiras no Senado

【Câmara dos Representantes: vitória democrata】
CBS e NBC já anunciaram que os democratas retomaram a Câmara dos Representantes. A NBC estima que o resultado final fique em torno de 248 a 252 cadeiras (são necessárias 218 para a maioria), possivelmente uma das maiores vantagens dos últimos vinte anos. A aprovação de Trump nas pesquisas de boca de urna ficou em cerca de 38%; o custo de vida e a guerra com o Irã foram os principais temas. A partir de 3 de janeiro do ano que vem, os democratas controlarão as comissões da Câmara e o poder de investigação.

【Senado: resultado indefinido】
São necessárias 51 cadeiras para obter a maioria. A projeção mais recente da CBS aponta cerca de 49 cadeiras para os democratas e 39 para os republicanos; a apuração continua.

Principais viradas já conquistadas pelos democratas:
· Texas: Talarico derrotou Paxton (primeira vitória democrata em uma disputa para o Senado desde 1988)
· Carolina do Sul: Annie Andrews derrotou Darline Graham
· Ohio: Sherrod Brown virou o jogo
· Carolina do Norte: Roy Cooper conquistou a cadeira vaga
· Geórgia: Ossoff foi reeleito; em New Hampshire, Pappas manteve a cadeira

Ainda em observação: Michigan continua empatado; Kansas pende para os democratas; Maine está muito disputado.

【Como interpretar】
A perda da Câmara já está confirmada. A agenda legislativa de Trump nos próximos dois anos ficará bloqueada, e haverá mais investigações e intimações. Se os democratas também virarem o Senado, as nomeações para cargos públicos ficarão travadas. Alguns republicanos descreveram a noite como um “banho de sangue”. A expectativa é que os resultados de mais disputas sejam divulgados ao longo da noite e até amanhã de manhã, no horário da Costa Leste dos EUA.

Isto não constitui aconselhamento de investimento. DYOR.
#中期选举 #美股 #川普 #Democratas

AMD 财报前瞻：数字大概率过关，但股价要看指引和 MI450

北京时间11月4日早上约6点电话会。期权市场押的是财报后约±9%的波动。

【市场预期】
· Q3营收约130.9亿美元（同比+41%），EPS约1.95美元
· 数据中心约82.7亿（同比约+90%）
· Q4营收预期约163亿，Jefferies更乐观，看170亿
· 2027年数据中心一致预期约700亿，乐观机构看740~750亿
· 过去三个季度，实际营收一般比指引高3%~7%

【决定涨跌的三件事】
1️⃣ MI450/Helios 机柜是否如期在Q4大幅放量（OpenAI、Meta、微软、甲骨文）
2️⃣ Q4指引能否明显高于163亿（英特尔上周就因指引差单日跌25%）
3️⃣ 毛利率：新GPU放量初期毛利偏低，加上内存涨价

【推特观点】
多：从10月高点659跌到约467，回撤近30%，坏预期已打满，适合财报前抄底；盘前反弹约2.5%
空：英特尔暴雷、PC市场走弱、估值偏高；苹果和Palantir都是超预期但股价下跌，"超预期不等于会涨"
技术面：470~480是长期上升趋势线，跌破看440

【我的看法】
预期已被压低，只要指引过线又确认MI450放量，反弹空间不小；指引平淡或毛利率下滑，在当前情绪下容易被继续砸。这也是AI资本开支能否变成收入的第一份大考，会直接影响英伟达和整个芯片板块。

不构成投资建议，DYOR。
#AMD #美股 #财报 #AI芯片 #NVDA

美股盘前速览：芯片在反弹，但科技还没全面回暖

纳指100期货/QQQ约涨0.2%~0.4%，道指期货跌约0.5%~0.7%，标普接近平盘。整体是分化，不是全面反弹。

【在涨的】
· 英伟达 +1.3%~1.6%（结束连跌）
· AMD +2.3%~2.8%（今晚盘后财报）
· 美光约+3%，英特尔约+3%，迈威尔约+2%
· 存储、光通信、半导体盘前多数上涨

【在跌的】
· 苹果跌约3%~4.5%：毛利率被存储芯片涨价拖累
· Palantir跌约5%~8%：财报超预期，但估值担忧占上风

背景：昨天纳指100跌约1.4%，费城半导体三天累跌约11.6%。今天是中期选举投票日，盘后还有AMD等财报。芯片有技术性反弹，苹果和AI软件股还在消化利空。

不构成投资建议，DYOR。
#美股 #科技股 #NVDA #AMD #中期选举

Termômetro do sentimento no Twitter: a maioria está em pânico, mas as vozes dizendo para comprar na baixa estão cada vez mais altas 👀

【Lado pessimista】
· Índice de Medo e Ganância das criptomoedas: 29~37 (medo); Índice de Medo e Ganância da CNN: 23 (medo extremo)
· Notícias negativas se acumulam: cerca de 6,3 bilhões de dólares roubados da Binance, saída diária de 643 milhões de dólares dos ETFs de BTC, ações de chips caíram 11,6% em 3 dias e o Nasdaq 100 recuou mais de 10% em relação à máxima de outubro
· Santiment: o sentimento em relação às principais criptomoedas vem enfraquecendo há quase 2 meses consecutivos
· Quase todas as liquidações nas últimas 24 horas foram de posições compradas
· Alguns no círculo chinês acham que esta rodada é uma reavaliação, não uma queda injustificada — melhor não correr para comprar na baixa

【Lado otimista】
· BTC tem se mostrado muito resiliente: caiu apenas cerca de 3% em uma semana, sustentando-se na faixa de 77~78 mil e permanecendo acima da média móvel de 50 semanas (cerca de 75,7 mil) por 7 semanas consecutivas
· “Se más notícias não provocam uma grande queda, isso é uma boa notícia” virou uma opinião com alto engajamento
· Santiment vê esse medo como uma oportunidade contrária, e Tom Lee diz que as ações dos EUA chegaram ao fundo do poço
· Na verdade, o mercado acionário dos EUA está dividido: na segunda-feira, 9 dos 11 setores subiram; foram os setores de tecnologia e de chips que puxaram os índices para baixo

【Minha opinião】
O sentimento é pessimista, mas ainda não chegamos ao desespero. “Comprar na baixa quando há pânico” já se tornou algo bastante comum, então ainda não é um sinal contrário extremo e inequívoco. Muitas vezes, o verdadeiro fundo chega quando até quem compra na baixa fica em silêncio.
No curto prazo, atenção ao suporte do BTC entre 73~76 mil, aos resultados das eleições de meio de mandato e ao relatório de emprego de sexta-feira.

Isto não constitui recomendação de investimento. Faça sua própria pesquisa (DYOR).
#BTC #市场情绪 #美股 #eleiçõesdemeiodemandato

🇺🇸 O que aconteceria com o mercado cripto e as ações dos EUA se os republicanos perdessem as duas casas do Congresso?

Em uma frase: impacto negativo para o mercado cripto; efeito limitado sobre o mercado de ações dos EUA como um todo, mas pressão sobre as ações de tecnologia e de IA.

🪙 Mercado cripto: impacto negativo, sobretudo devido às expectativas de legislação regulatória
• É muito provável que o CLARITY Act fique travado: o projeto de lei sobre a estrutura do mercado de criptoativos não foi aprovado no Senado em setembro, por 49 votos a 50. O setor cripto investiu cerca de 176 milhões de dólares nesta eleição justamente para eleger um Congresso capaz de aprová-lo.
• A TD Cowen considera uma vitória democrata expressiva o «pior cenário» para o Bitcoin e o mercado cripto. Ações de empresas como Coinbase e Circle seriam as mais afetadas.
• A fiscalização e as investigações podem se intensificar: alguns acreditam que Warren poderá se tornar presidente do Comitê Bancário do Senado e concentrar a atenção em investigações de projetos como o World Liberty.
• Há opiniões divergentes: alguns também acreditam que o impasse no Congresso pode, na verdade, reduzir as mudanças na política. Nos três últimos ciclos, o BTC chegou a atingir mínimas temporárias entre 13 e 71 dias após as eleições de meio de mandato.

📈 Mercado de ações dos EUA: impacto geral limitado, pressão sobre as ações de tecnologia
• Em todas as eleições de meio de mandato desde 1950, o S&P 500 subiu nos 12 meses seguintes, com uma média de cerca de 15%.
• Tanto o BofA quanto o Citi consideram que um Congresso paralisado é um resultado relativamente ideal.
• Os principais riscos estão nas possíveis investigações sobre IA, centros de dados, grandes empresas de tecnologia e bancos. O Nasdaq e as empresas de semicondutores sofreriam mais pressão.
• A probabilidade de os democratas conquistarem as duas casas do Congresso está em cerca de 70% nos mercados de previsão, o que provavelmente já foi precificado. Nesta semana, os dados de emprego não agrícola de 6 de novembro têm mais chances de influenciar o mercado.

Isto não constitui uma recomendação de investimento.

📈 TQQQ近两年隔段就暴跌，有交易机会吗？

结论：有节奏，但不是每跌必买。3倍杠杆会把纳指普通回调放大成暴跌。

📊 近两年几段大回撤（价格口径）
• 2024最深约-37%
• 2024.12–2025.4约-58%，约8个月回前高
• 2025.10–2026.3约-37%
• 现在相对2026.6高点约-32%（约$59 vs $87），已水下约5个月
历史最狠2021–2022约-82%，约3年才回前高。

🛠️ 相对可规则化的做法
1. 趋势内接飞刀：QQQ在200日均线上方时，-15%～-25%更像波段；跌破长期均线、遇流动性危机时别死扛。
2. 分批：-20%/-30%/-40%分档建仓，写死总仓位上限。
3. 做波段不做无限期持有，设失效点；长期裸拿波动衰减很伤。
4. 可用期权锁死最大亏损。
5. SQQQ别当长期对冲，衰减一样狠。

⚠️ 现在-32%不算浅，也没到-58%那种极端。先分清是普通科技回调还是危机第一段，仓位宜更小。

不构成投资建议。

🇺🇸 Quando saem os resultados das eleições de meio de mandato dos EUA? (horário de Pequim)

🗳️ Votação: hoje (3 de novembro) na Costa Leste dos EUA. No horário de Pequim, a apuração ainda não começa esta noite.

⏰ Cronograma da apuração (horário de Pequim)
• Amanhã, por volta das 7h–8h: fecham as primeiras urnas
• Amanhã, por volta das 8h–10h: começam a sair os resultados da Geórgia, Carolina do Norte, Ohio e outros estados
• Amanhã, por volta das 10h–12h: estados decisivos como Pensilvânia, Michigan e Texas
• Amanhã, por volta das 12h–14h: Califórnia, Washington e Alasca são os últimos a fechar as urnas

📊 Quando saberemos “quem ganhou”, mais ou menos?
• Câmara dos Representantes: se a vantagem for grande o suficiente, a imprensa pode anunciar o resultado amanhã à noite ou na madrugada do dia seguinte; se a disputa for acirrada, pode se arrastar até quinta ou sexta-feira.
• Senado: costuma demorar mais. Como há várias disputas decisivas, talvez seja preciso esperar mais alguns dias; se houver segundo turno (por exemplo, em 1º de dezembro), o resultado pode sair ainda mais tarde. Em 2022, o resultado do Senado só foi definido no sábado após a votação.

📌 O anúncio de vitória pela imprensa é apenas uma previsão; a certificação oficial de cada estado pode levar de alguns dias a algumas semanas.

Em resumo: no horário de Pequim, muitos resultados sairão amanhã, durante o dia e à noite; a disputa pela Câmara pode ser definida rapidamente, mas provavelmente será preciso esperar mais alguns dias pelo Senado.

🇺🇸 As eleições de meio de mandato dos EUA são hoje. O que dizem o Twitter e os mercados de previsão?

📊 Mercados de previsão (2 de novembro): a probabilidade de os democratas conquistarem a Câmara dos Representantes é de 95% na Polymarket e 94% na Kalshi; a de conquistarem o Senado é de 73% e 74%, respectivamente. A probabilidade de vencerem nas duas Casas é de cerca de 70% — no início de setembro, era inferior a 50%.

🗳️ Pesquisas: os democratas lideram por cerca de 8 pontos na votação nacional para o Congresso (RCP: 51,5% contra 43,1%). A CNN prevê 237 cadeiras para os democratas e 198 para os republicanos na Câmara, e 52 contra 48 no Senado.

⚠️ Variáveis: as disputas mais acirradas para o Senado estão em Iowa, Kansas, Carolina do Sul e Maine. Nas eleições de 2020, as pesquisas nos estados-pêndulo superestimaram o apoio aos democratas em cerca de 5,6 pontos. Se errarem na mesma proporção desta vez, a probabilidade de os democratas conquistarem o Senado pode cair de 80% para cerca de 40%.

💰 Perspectiva do setor cripto: as apostas relacionadas às eleições de meio de mandato ultrapassam US$ 1,4 bilhão (cerca de US$ 1,1 bilhão na Kalshi e mais de US$ 340 milhões na Polymarket), e os super PACs do setor cripto investiram cerca de US$ 176 milhões. O mercado já precificou, em grande parte, um Congresso dividido. Nesta semana, os dados de emprego que serão divulgados depois provavelmente terão mais impacto sobre o BTC.

Isto não constitui recomendação de investimento.

我错过了一波 12%。

WTI 从 101 跌到 89，一天跌 6.4%，日内最大 7.85%。布伦特跌 8.4%。

而我四天前把 111 桶空单全平了，为了去打新。

如果我还持有，现在浮盈六百多，账户五千五，不是四千四。

我看对了。我扛过了 108 的浮亏，扛过了 82 的诱惑，扛过了 106 的反弹，最后在离终点四天的地方下车。

但我想把那个「如果」算完整一点。

这波跌的触发是特朗普的一个公开表态。这个信息在 10 月 29 日还不存在。

而 10 月 29 日我面前是什么？布伦特和 WTI 价差 11 到 13，正常年份 3 到 5；美国原油库存四连降，中西部汽油库存创纪录低；波斯湾多国被通知为对伊朗的军事行动做准备。三条利多，一条利空。

那天我如果按信息做决定，我会加空，不是平仓。

所以「如果我持有」这个假设，本质是「如果我能预知四天后的新闻」。这不是一个可以复盘的假设。

不过这件事我还是做错了一处。

平掉一个有方向的仓位去套利，成本不是手续费，是机会成本。我当时只算了手续费，十到三十五美元。没算那四天。

那四天恰好是行情走出来的四天。

下次遇到这种情况，正确的做法不是「不平」，是「只平一部分」。用四十桶换六个 BNB，剩下的继续拿。两头都不落空。

还有一个更深的发现。

我这两个月方向判断其实没错。错的是「该走的时候没走对」。

82 那次浮盈 1378，我没走。这次 89 之前，我下车了。两次都是时机错了，方向对了。

区别是：第一次舍不得走，第二次走得太早。原因一样——没有规则，只有感觉。

现在油 89，要不要追空。

不追。从 89 做空，到 80 赚 9 块，到 120 亏 31 块。赔率一比三点四，是我两个月来最差的赔率。

而且今天中期选举，什么事都可能反转。我看对了这一波，但这一波已经走完了。下一波要重新算赔率。

最后一句。

我难受的不是亏了一千，是「我本来可以赚六百」。

而那个「本来」，需要我在四天前就知道今天的事。

我不是错过了一个机会，是错过了一个不可能被抓住的机会。

但有一件事是真的：如果我当时只平一半，我现在还剩一半仓位在 89。

这不是遗憾，这是下一次的方法。

O que se discute no Twitter antes e depois do lançamento do token da Predict.fun（$PREDICT ）

Projeto: mercado de previsões na BNB Chain, concorrente da Polymarket. Tem o apoio da YZi Labs e da Susquehanna Crypto, além de integração com a Binance. A oferta total é de 1 bilhão, com cerca de 16% desbloqueados no TGE; o airdrop da S1 corresponde a 7% (quem resgatar imediatamente recebe apenas 35%; quem bloquear por 12 meses recebe 100%).

Preço pré-mercado
Recentemente, o preço pré-mercado ficou em torno de 1,3–1,7 U, o que corresponde a um FDV de aproximadamente 1,3–1,7 bilhão. A Binance Wallet realizou um Pre-TGE; a listagem oficial foi adiada devido a um incidente de segurança, sem nova data anunciada.

As duas opiniões predominantes no Twitter
1. Otimista: fluxo de usuários da Binance + narrativa do setor. Alguns esperam que o FDV chegue a 2–3 bilhões na abertura.
2. Cautelosa (análises com mais engajamento tendem a seguir essa linha): o projeto tem receita real de taxas, mas grande parte é usada para subsidiar usuários; não há sinais claros de recompra ou queima, e a receita pode não estar relacionada ao preço do token. Em comparação com o TVL da Opinion, a Predict parece fraca. Uma avaliação central razoável parece estar na casa das centenas de milhões; mais de 1 bilhão no pré-mercado já parece caro.

Pontos de risco
Volume artificial durante o período de pontos; o volume real de negociações após o TGE é desconhecido. O fluxo de usuários da Binance pode ser mantido ou retirado; adiamento da listagem e pressão de venda na abertura.

Em uma frase
A narrativa e os recursos são sólidos, mas a avaliação pré-mercado já incorpora todo o potencial da história. Quando for possível vender, realizar parte dos lucros é mais prudente do que apostar em «mais uma dobrada».

O texto acima é apenas um resumo de discussões públicas e não constitui recomendação de investimento.

这几天一直有人跟我说，我的仓位太危险。爆仓价 310，跌 57% 就归零，这不是投资，是赌博。

他说的每一条我都认同。我甚至按他说的算过：减到 100 张，爆仓价推到 111，就安全了。

但我一直没跟他说一件事——这个账户，只占我净资产的 5%。

今天说了。

他直接回：我收回前面所有的话，因为我一直以为你在拿全部身家下注。

我理解他为什么收回。因为风险不是一个百分比，是「占你多少」。

同一个 1.75 倍的仓位，放在全部身家上是赌命，放在 5% 上是一次风险预算。

算一下就清楚。这个账户四千多，敞口七千左右，占净资产 8.8%。归零，我亏 5%。到 1500，我赚 11.7%。

赔率 2.3 比 1，而且最坏的结果是「少 5%」，不是「没了」。

这不是悲壮的「我认了」，这是一个正常的下注。

但他后面说了一句话，我觉得比前面所有分析都重要。

他说：你现在要担心的不是归零，是习惯。

这 5% 归零了，净资产少 5%，无所谓。但如果这 5% 让我养成「小账户可以赌」的习惯，下次我会用 20% 做同样的事。5% 赌五次，就是 25%。

心理账户最危险的地方不是「这笔钱不重要」，是「因为它不重要，所以我不需要纪律」。

而纪律是通用的。

所以这 5% 我打算换个用法。

不是赌场，是训练场。

赌场只看结果，训练场只看流程。赌场赢了觉得自己厉害，训练场赢了要问流程对不对。赌场归零是灾难，训练场归零是一组完整的实验数据。

同一个账户，同一种仓位，两种用法，产出完全不同的东西。

用 5% 练手，比用 50% 练手便宜十倍。但前提是我在练，不是在赌。

最后一句写给自己：这个账户占我净资产 5%，它的作用是验证我的系统，不是证明我的判断。

因为一旦它变成「证明我很厉害」的工具，5% 会变成 50%。那时候归零就不是 -5% 了。

有人跟我说，我的爆仓价 310 太近了，跌 57% 就归零。

我反驳他：BNB 这一轮已经从高点跌了 50%，再跌 50% 概率很低。而且前几天币安被盗这种黑天鹅，也就跌了 10 个点。

他承认了我一半。

先说他对的那一半。币本位做多有这么一个特性：价格涨上去，你赚的是币，币本身也在升值，所以爆仓价会自己往下走。

我现在 711，爆仓 310。
涨到 900，爆仓 288。
涨到 1200，爆仓 267。
涨到 1500，爆仓 256。

所以只要牛市先来，310 就打不到。这一点他是认同我的。

但他说我那两个论据不成立。

第一个，「已经跌了 50% 所以不会再跌 50%」。BNB 2021 年 5 月 690，7 月 230，跌 67%。然后 11 月回到 670，涨了 191%。2022 年 6 月又跌到 183，跌 73%。

连续两次深跌，中间还夹着一次翻倍。价格不知道你从哪里来。

第二个，「黑天鹅只跌 10 个点」。这次是资金被盗，可以赔，所以市场反应温和。但同样是交易所危机，FTX 那次 BNB 从 300 跌到 183，跌 39%，而且阴跌了一个月，不是一根针。

资金损失可以赔，信任崩塌不能。

所以他把我问的问题换掉了。

不是「会不会跌 57%」，是「在涨到 900 之前，会不会跌 57%」。

我赌的其实不是 BNB 会到 1500，是 BNB 会在跌到 310 之前到 1500。

前一个是观点，后一个是时序。而时序是我唯一预测不了的东西。

所以我决定改一条规则：不用价格止损，用时间止损。

2027 年 2 月之前站上 900，继续拿。没站上，减半。
任何时点跌破 500，减半，不等 310。

价格止损会把我震出去，时间止损不会。它不改变我的判断，只保证如果判断错了，我还有下一次。

这三天我一直在给自己找理由加杠杆。

币安被黑那天，BNB 从 740 掉到 675，我的止损在 670，差 5 美元没被扫。我第一反应是加仓——跌了，便宜了。

后来我真的加了。从 3 个 BNB 加到 3.7 个，爆仓价 289。

然后我跟自己说：我看好明年的新周期，这是低杠杆长期布局。

今天算了一下，1.62 倍。这不叫低杠杆，叫中等杠杆，只是听起来低。

真正让我清醒的是一道算术题。

假设 BNB 走 750 → 289 → 1500。

6 个 BNB 现货，最后是 9000。加了 3.7 个合约的，在 289 归零，最后是 0。

归零的代价不是亏 100%，是亏 100% 还错过了从 289 涨到 1500 那一段。而底部那一段，往往是牛市里最猛的。

还有一个我自己推翻自己的想法。

我原来想的是减到 1.5 个 BNB，爆仓价 151，觉得这样就安全了。

但 1.5 个合约不如现货。因为 151 仍然是一个可能被触及的价格，而现货根本没有爆仓这回事。同样的风险预算，现货比小仓位合约更安全。

这里面有一条绕不过去的链子。

想长期拿，就不能设止损，因为牛市中途 60% 的回撤会把你扫出去。
不能设止损，仓位就必须小到跌 60% 也不归零。

这两条是连着的。所以「大仓位 + 更低的止损」这个方案，本质上是短线，不是布局。

算下来，合理的结构是 5 个 BNB 现货打底，1 个 BNB 合约加杠杆，总敞口 1.17 倍，爆仓价 111。

111 这个数字 BNB 历史上没到过。2021 年最深跌 67%，2022 年跌 73%。

牛市里最惨的人不是买贵的人，是爆仓之后看着别人赚钱的人。

而爆仓只需要一次 60% 的回撤。历史上五年发生过两次。

Ontem à noite, escapei do stop por 5 dólares.

O BNB caiu de 740 para 675, e meu stop estava em 670.

Tudo começou com um ataque à Binance. Dizem que foram perdidos de 4 a 5 bilhões de dólares, e que a maior parte das stablecoins foi congelada pela Circle e pela Tether. No dia anterior, eu tinha acabado de zerar minha posição em petróleo e trocado por BNB para participar de um lançamento. Ganhei mais de 100 U e, em uma noite, devolvi tudo.

Revendo o que aconteceu, há três coisas que vale a pena registrar.

Primeiro: o stop me salvou por sorte, não por competência. Se tivesse caído até 665, eu teria perdido 222 com meu stop em 670. Se ontem eu não tivesse ampliado o stop de 700 para 670, teria perdido apenas 132. Se caísse um pouco mais, 700 teria sido melhor. Portanto, não foi «acertei ao mudar», foi «por acaso, faltaram 5 dólares».

Segundo: tenho mantido um ativo especulativo com a mentalidade de quem monta uma carteira de longo prazo. Alavancagem de 1,3x, participação em lançamentos, manter por muito tempo — tudo isso parece bastante seguro. Mas o BNB pode cair 8,8% em uma noite, e um imprevisto basta para consumir todo o espaço até o stop. A volatilidade de um ativo de carteira deveria ser de 20% ou 30% ao ano, não de 10% em um único dia.

Terceiro: minha primeira reação ontem à noite foi aumentar a posição. O motivo era: «caiu, ficou barato».

Esse motivo é o mesmo que me levou a «aumentar a posição porque subiu» com petróleo em setembro. Só mudou a direção. Comprar mais quando sobe é fazer preço médio; comprar mais quando cai também é fazer preço médio. A diferença está apenas no estado de espírito.

Depois, reformulei meus motivos: saques funcionando normalmente, compensação integral, stablecoins congeladas, preço recuperando de 675 para 704. Isso são informações, não preços. Mas ainda falta um número: afinal, quanto foi perdido e quanto foi congelado? Quatro bilhões e 1,5 bilhão correspondem a dois cenários diferentes para o BNB.

Há também um ponto que quase ninguém menciona: a Binance usa parte dos lucros de cada trimestre para recomprar e queimar BNB. Uma compensação de 4 a 5 bilhões equivale a perder de quatro a dez trimestres de recompras. Isso não é emoção, é valuation.

Por isso, decidi esperar. Esperar que sejam divulgados oficialmente os valores das perdas e a proporção dos fundos congelados; esperar o preço se manter acima de 720.

Pagar 2% a mais por uma resposta certa vale a pena. Todo o dinheiro que perdi nestes dois meses foi por agir antes de as coisas se definirem.

Agora, 704; stop em 670; 3 BNB; alavancagem de 0,51x.

Não fazer nada.

今天把原油空单平了。

不是止损，是去打新。需要 6 个 BNB，仓位占着全部保证金，只能先平。平完买 BNB，两个小时，赚了一点。

然后就坐在那犹豫：要不要开回来。

其实我知道答案。我犹豫，是因为惯性。过去两个月我一直待在那个仓位里，浮亏 745 的时候没动，浮盈 1378 的时候也没动。现在突然空仓了，手是痒的。

最后还是没开。

但我得说实话：如果明天原油暴跌，我会很难受。

这个感觉我提前算过。按我本来打算开的仓位，油价跌 6 美元，我错过的是 128 美元。不是 700，不是 1000，是 128。

真正会让我亏钱的不是这 128。是明天看到暴跌之后，我会觉得「我判断对了，得赶紧进」，然后在 96 追进去，还不挂止损，因为「这次我肯定对」。

这两个月我亏了 998。浮亏 798，成本 200。没有一分钱来自踏空，全来自「该走的时候没走」和「该挂止损的时候没挂」。

所以明天如果跌，我先看这句话：错过的只是 128，追进去可能亏 1300。

价格现在 101.4。5 天后美国中期选举。这 5 天我什么都不做。

Hoje o petróleo caiu 1,3%: 111 barris, no valor de 143 dólares.

No mesmo dia, os Houthis continuavam a atacar os campos petrolíferos sauditas. Distensão diplomática, escalada no campo de batalha — depois de fazer o hedge, caiu tudo isto.

Se cair para 80, ganho 2.200; se subir para 140, perco 4.400. Esta «boa notícia» representa 6,5% do ganho total.

O mais importante é acompanhar o spread entre Brent e WTI: 11 a 13 dólares, quando em anos normais fica entre 3 e 5. Se esse valor não cair, a posição vendida não se justifica.

O plano de outubro tinha três componentes: não definir um stop por preço, reduzir a posição e colocar uma barreira. Só fiz a primeira. Fiquei com a liberdade de «não usar stop», mas mantive o risco de estar com a posição completa.

Hoje coloquei duas ordens: stop em 120,9 (preço de referência, a mercado, apenas para reduzir a posição) e take profit com limite em 92,7 para 34,5 barris.

Agora percebi: para realizar o lucro, usa-se uma ordem limite; para limitar as perdas, uma ordem a mercado. Para realizar o lucro, importa o preço; para limitar as perdas, é preciso «sair mesmo que o preço passe direto». Antes usava sempre ordens a mercado — não admira que o preço de execução fosse sempre pior do que o que via.

Agora está em 101, a 8% do primeiro nível.

我做的cl😂