加勒密船长

Se Russell Napier estiver certo - realmente estamos caminhando para o capitalismo nacional, e o capital voltará em grande escala para investimentos físicos - por que a liquidez no mercado de criptomoedas agora se comporta como o deserto do Saara? Não deveria ser o oposto? Primeiro, coloco as duas frases de Napier na mesa como lema:
1. “Estamos caminhando para um sistema de capitalismo nacional.”
2. “Veremos um retorno em grande escala do investimento de capital.”
Russell Napier é um dos economistas contemporâneos que mais valoriza a história financeira. Ele estudou por muito tempo os ciclos monetários e de crédito em ambientes de alta dívida, com foco em dois relatórios amplamente citados: (Estamos caminhando para um sistema de capitalismo nacional) e (Veremos um retorno em grande escala do investimento de capital).

Recentemente, os meme coins voltaram a ser populares, desde o frenesi abstrato do Solana até a rotação de tendências no BSC, as controvérsias nunca pararam: uns chamam de ar, de jogo de passar o tambor, de pura aposta; outros dizem que mancham a "ideia técnica" da blockchain. Mas você não pode negar — em tempos de mercado baixista, narrativas técnicas repetitivas e monótonas, os meme coins são como um docinho colorido explodindo repentinamente, rasgando uma fenda no mundo cripto, cheio de absurdo, ironia e alegria pura. Não precisam de whitepapers, só precisam que você ria, sinta FOMO e grite "to the moon". Eles tiram a cripto do experimento sério e a levam de volta para a festa da internet, permitindo que pessoas comuns participem pela primeira vez, não como investidores, mas como jogadores e cúmplices. Meme não é um erro, é um recurso — desde que os humanos ainda busquem diversão na escuridão, ele nunca morrerá.

Nos últimos três meses, o preço do bitcoin sofreu volatilidade acentuada, gerando grande atenção de analistas e investidores. A proposta de alteração dos índices da MSCI coincidiu com o momento do pedido de ETF da Morgan Stanley, gerando um intenso debate sobre o impacto dos investidores institucionais no mercado de criptomoedas. Esses eventos não afetaram apenas a trajetória de curto prazo dos preços, mas também estabeleceram precedentes potenciais para ETFs e estratégias de investimento futuros em criptomoedas.
A publicação da MSCI desencadeou a queda de outubro
10 de outubro, a MSCI propôs retirar empresas com grandes reservas de bitcoin, como a MicroStrategy e a Metaplanet, dos seus índices globais. Essa notícia provocou uma queda de quase 18.000 dólares no preço do bitcoin em alguns minutos, com a capitalização de mercado de toda a criptomoeda caindo mais de 900 bilhões de dólares. Os índices da MSCI orientam bilhões de dólares em investimentos passivos, o que significa que fundos vinculados ao índice e fundos de pensão podem ser forçados a vender ativos relacionados à criptomoeda. O evento gerou imediatamente pressão descendente e efeitos em cadeia sobre investidores institucionais e individuais. Observadores destacaram que a mudança repentina nas políticas dos principais índices pode afetar ainda mais os mercados de derivativos e negociações futuras.

Hoje é 7 de janeiro, e os mercados financeiros globais continuam em volatilidade sob os impactos das iniciativas geopolíticas do governo Trump. O presidente Trump anunciou que a Venezuela transferirá grandes quantidades de petróleo para os Estados Unidos, o que aprofundou a expectativa de queda na oferta de petróleo, levando o petróleo Brent a cair para cerca de 60 dólares o barril e o petróleo WTI para perto de 56 dólares o barril, com as quedas se ampliando.
Isso aliviou as preocupações com a escassez global de energia, mas também aumentou a pressão sobre o setor energético. Apesar disso, Wall Street manteve sua força, com o índice médio industrial Dow Jones ultrapassando recentemente a marca de 49.000 pontos, registrando um novo recorde, impulsionado por ações financeiras e de tecnologia.

Entrando no novo ano, os mercados globais abriram um novo capítulo sob a interseção de múltiplos eventos. O plano de renascimento do petróleo da Venezuela, liderado por Trump, a turbulência geopolítica desencadeada pela prisão de Maduro, a aceleração da fuga de capital dos investidores japoneses, e a forte recuperação do ecossistema do Bitcoin, todos esses fatores moldaram a paisagem econômica no início do ano. A incerteza política ampliou a demanda por ativos de refúgio, impulsionando a recuperação dos preços de ativos digitais como o Bitcoin, enquanto a reconstrução da infraestrutura de petróleo enfrenta um longo teste.
Crise da Venezuela: A visão distante de renascimento do petróleo e riscos geopolíticos

O pequeno feriado finalmente terminou. Embora o feriado devesse ser um tempo para descanso e recuperação, muitas pessoas, incluindo o autor, retornaram ao trabalho após as férias mais cansadas do que no início do feriado. Por um lado, entrar no feriado com uma 'dívida de sono' acumulada devido ao trabalho a longo prazo faz com que, uma vez que o ritmo de vida diminua, o corpo 'aproveite' a oportunidade para exigir descanso; por outro lado, a mudança repentina nos horários também pode perturbar o relógio biológico, afetando a estrutura do sono. A partir de agora, parece que será necessário se adaptar ao estado de Workation (trabalho e viagem), equilibrando trabalho e viagem, aumentando a sensação de felicidade ao mesmo tempo que se pode obter mais inspiração para o trabalho.

Hoje é segunda-feira, 29 de dezembro, o bitcoin repentinamente se recuperou, com ganho intradiário superior a 2%, chegando a superar a barreira de 90.000 dólares, com o preço atual em torno de 89.600 dólares. Este movimento de alta foi acompanhado por liquidações de posições curtas superiores a 25 milhões de dólares, com o total de liquidações no mercado de cripto atingindo 160 milhões de dólares, principalmente impulsionado por liquidações de posições curtas. Analistas atribuem isso à compra simultânea por parte de investidores individuais e grandes players, especialmente com sinais fortes de compra evidenciados nas exchanges. Após ajustes nas posições de derivativos, a taxa de financiamento subiu e a volatilidade implícita diminuiu; embora a fragilidade do mercado persista, os compradores estão empurrando silenciosamente os preços para cima. O 10x Research aponta que, apesar da baixa volatilidade de negociação, as mudanças no mercado de opções indicam uma possível transformação significativa, preparando o terreno para o "carnaval de Natal". Outras criptomoedas também subiram em sincronia: o Ethereum (ETH) superou os 3.000 dólares, com ganho superior a 3%; o Binance Coin (BNB), o Ripple (XRP) e o Solana (SOL), entre outras moedas alternativas, também seguiram a recuperação, com o valor total de mercado retornando a mais de 3 trilhões de dólares.

Ontem, a BlackRock, a maior gestora de ativos do mundo, transferiu para a plataforma Coinbase 1.044 bitcoins (valor aproximado de 91,9 milhões de dólares) e 7.557 ether (valor aproximado de 22,4 milhões de dólares), totalizando um valor superior a 114,3 milhões de dólares. De acordo com dados em blockchain monitorados por Onchain Lens e Arkham Intelligence, este não é um único evento, mas parte de uma série de operações realizadas pela BlackRock no final do ano, incluindo a transferência anterior de 2.292 bitcoins e 9.976 ether em 24 de dezembro. Esses movimentos são considerados parte da estratégia de reequilíbrio ou gestão de liquidez para seus ETFs de bitcoin (IBIT) e ether (ETHA).

Hoje é 26 de dezembro de 2025 (Dia da Conclusão), o mercado de Bitcoin vai enfrentar o evento de vencimento de opções de maior escala da história das criptomoedas. No plataforma Deribit, opções de Bitcoin e Ethereum com valor nominal total de cerca de 27 bilhões de dólares vencem, das quais opções de Bitcoin somam 23,6 bilhões de dólares, representando mais de 50% dos contratos não liquidados na plataforma. Este grande vencimento do Dia da Conclusão ocorre em um contexto de liquidez extremamente reduzida durante as férias, colocando a volatilidade do mercado sob severa pressão.
Apesar da dominância das opções de compra no mercado (razão put-call de cerca de 0,38), o ponto de máximo sofrimento (max pain) localiza-se perto de 95.000 a 96.000 dólares, o preço do Bitcoin demonstrou uma resistência surpreendente, atualmente negociando acima de 89.000 dólares.

24 de dezembro, hoje é véspera de Natal. Até o momento, o mercado de cripto não viu uma 'milagre de Natal'. Em resumo, a queda do Bitcoin neste trimestre já ultrapassou 22%, o pior desempenho trimestral desde 2018. Após o pico em outubro de 126.000 dólares, o BTC enfrentou vendas contínuas, e atualmente está cerca de 30% abaixo do pico histórico, até mesmo abaixo dos níveis do início do ano.
Mercado atual: volatilidade aumentando, pressão de venda em processo de alívio
Liquidez escassa no final do ano, venda por perdas fiscais e incertezas macroeconômicas ampliando a volatilidade. O Bitcoin não consegue se manter acima de 90.000 dólares, com suporte de curto prazo entre 84.000 e 85.000 dólares, e resistência entre 93.000 e 94.000 dólares.

Hoje é 23 de dezembro, o preço do bitcoin está oscilando em torno de 88.000 dólares, apesar de uma breve recuperação ontem acima de 90.000 dólares, mas esse aumento parece mais um "armadilha de mercado de alta", projetado para atrair investidores individuais a comprar com o preço em alta, acumulando liquidez para uma queda mais acentuada posteriormente.
Alguns analistas do mercado também observam que, no curto prazo, a estrutura do bitcoin é levemente positiva, principalmente porque a liquidez para baixa é escassa, os níveis de suporte são sólidos e os market makers não conseguem impulsionar uma queda acentuada imediatamente. Isso está causando uma recuperação temporária. No entanto, a perspectiva de médio e longo prazo permanece pessimista, com previsão de que o bitcoin possa cair ainda mais para a faixa de 64.000 a 70.000 dólares, possivelmente até o primeiro ou segundo trimestre de 2026. Esse nível é considerado um objetivo inicial, e não o fundo definitivo.

19 de dezembro, o Banco do Japão elevou a taxa de juros básica em 25 pontos base para 0,75%, alcançando o nível mais alto desde 1995. O mercado deveria ter visto uma forte recuperação do iene, mas o resultado foi completamente oposto: o iene não apenas não se valorizou, mas acelerou sua queda. Na segunda-feira, o dólar atingiu 157,67 ienes, o euro chegou a 184,90 ienes e o franco suíço se aproximou de 198,08 ienes, todos atingindo mínimas históricas. As autoridades emitiram sinais fortes de intervenção. O vice-ministro das Finanças, Atsushi Mimura, alertou que a volatilidade da taxa de câmbio é 'unilateral e severa', e o ministro das Finanças, May, também declarou que Tóquio reagirá adequadamente a 'flutuações excessivamente especulativas'. O mercado em geral acredita que, uma vez que o dólar se aproxime de 160 ienes, o Japão intervirá novamente - assim como fez no verão de 2024 ao vender cerca de 100 bilhões de dólares para apoiar o iene.

2025 está prestes a chegar ao fim, e com base na experiência histórica, o último trimestre costuma ser uma fase construtiva para o mercado de criptomoedas, com dezembro frequentemente marcando o início de uma nova onda de alta. Nos ciclos anteriores, o preço do Bitcoin aproveitava esse período para romper a consolidação de longo prazo e reverter a tendência de baixa; no entanto, este ano essa sazonalidade parece ter falhado. Embora os touros tenham tentado várias vezes, tem sido difícil alcançar um rompimento decisivo, resultando em uma volatilidade de mercado que continua a se estreitar, e os traders permanecem cautelosos quanto às tendências futuras. Dado que os movimentos do Bitcoin e das altcoins permanecem incertos, fatores externos podem atuar como catalisadores nos próximos dias.

Hoje é 2025年12月19日，日本央行（BOJ）一致决定将政策利率上调0.25个百分点，至0.75%，创近30年新高。这标志着日本逐步终结超宽松货币时代，日本央行行长植田和男强调，此举源于经济前景信心增强、通胀与工资增长可持续性。
尽管实际利率仍显著为负，宽松环境将继续支撑活动，但央行明确暗示，若经济强劲，2026年可能进一步加息，终端利率或达1%。多年来，低利率催生的日元套利交易（借廉价日元投资高回报资产）吸引力锐减，可能减少风险资产资金流入。决议后，10年期国债收益率突破2%（2006年来首次），日元汇率短暂波动后稳定于156附近，日本股市（如日经225）表现平稳。

A volatilidade intensa do Bitcoin na noite passada pegou o mercado de surpresa, BTC subiu rapidamente para cerca de 90.500 dólares, em seguida, caiu drasticamente para 85.200 dólares. Do máximo ao mínimo, a queda foi superior a 5%, cerca de 5.000 dólares, isso não foi impulsionado por notícias, mas sim por uma mudança estrutural, devido à fraqueza no volume de transações, excesso de oferta em níveis de custo conhecidos e aperto de liquidez. Antes dessas mudanças estruturais, essas flutuações dramáticas ainda são parte da realidade do mercado de criptomoedas.
受全球股市避险情绪影响，特别是AI相关科技股估值担忧加剧，以及日本央行加息预期升温，比特币等加密资产面临多重下行压力。ETF资金流入放缓、市场结构疲弱，进一步削弱了价格支撑力度。

Recentemente, o mercado de criptomoedas tem estado fraco, com o moral geral do mercado em baixa. Embora o mercado de criptomoedas tenha feito progressos significativos nos últimos dois anos, incluindo um aumento significativo na participação de instituições por meio de produtos regulamentados, um ambiente regulatório gradualmente melhorado e uma mudança política em apoio aos ativos digitais, o desempenho recente do Bitcoin é preocupante. Após um forte recuo do histórico pico de cerca de 126000 dólares registrado em outubro, o preço atualmente flutua em torno de 86000 dólares. Essa fraqueza em um ambiente sem catalisadores negativos óbvios é muito mais difícil de interpretar do que os colapsos dramáticos em mercados de baixa anteriores—o mercado parece não estar mais sensível a sinais positivos; mesmo os sinais positivos são de curto prazo e não podem ser sustentados.

O mercado de criptomoedas começou a apresentar uma queda significativa ontem, com o Bitcoin caindo abaixo de 86.000 dólares, enquanto o Ethereum e outras criptomoedas principais também caíram. De modo geral, essa queda carece de um catalisador específico evidente, ocorrendo principalmente em sincronia com a abertura do mercado de ações dos EUA — a queda do mercado acionário afetou o desempenho geral dos ativos de risco. O índice S&P 500 caiu ligeiramente 0,16%, o índice Nasdaq caiu 0,59% e o índice Dow Jones teve uma leve queda de 0,09%.
À medida que a liquidez continua a diminuir no final do ano, isso tende a amplificar a volatilidade do mercado, especialmente durante o horário de negociação nos EUA. O sentimento de aversão ao risco se espalhou rapidamente, a incerteza macroeconômica ressurgiu e, somado à falta de liquidez, cada pequena queda pode facilmente se transformar em uma queda maior. A redução de 25 pontos base do Fed na semana passada praticamente não teve um impacto positivo no mercado, e com a redução da alavancagem e o esgotamento de fundos no final do ano, a pressão de venda aumentou.