小恐龙说趋势

#美联储纪要聚焦10月暂停加息
10月の利上げ確率はわずか1週間で51％から19％に急落。しかしFRB自身の議事録は別の方向を示していた 🦖

⚡ 有大动静群里说

10月7日に公表されたFRBの9月会合議事録は、市場の意見の食い違いを明らかにした。経済見通しを提出した18人の当局者のうち、16人が年内にもう一度利上げが必要だと考えている。つまり、9月16日のあの一手は、今回の利上げサイクル最後の一手ではなかったということだ。

ただし、議事録全体を見ても、2回目の利上げが10月28日の会合なのか、それとも12月9日の会合なのかは、一言も明確にされていない 📅

まずは背景を整理しよう。9月16日、FRBは政策金利を25ベーシスポイント引き上げ、3.75％～4.00％とした。2023年7月以来初の利上げで、全会一致で決まった。議事録の原文では「参加者の大半は、年末までにもう一段階引き上げることが適切となる可能性があると考えた」とされている。ウォッシュ議長は記者会見で、今回の措置を「緩和策を一つ取り除く」ことだと表現した。5月の就任以来、彼自身の予測を提出したことはまだない。

問題はここだ。利上げの意向は強く示したのに、時期はまったく示さなかった。当局者たちは、毎回の会合で柔軟な姿勢を保ち、今後のデータに基づいて判断すると強調している。言い換えれば、利上げするかどうかはもはや問題ではなく、いつするかが問題なのだ ⚖️

では、なぜ市場は信じていないのか。ここ1週間でデータが変わったからだ。FRBが最も重視するコアPCEは、8月の伸び率が3.0％、総合は3.4％だった。2％の目標にはまだ遠いものの、予想をかなり下回った。トレーダーが織り込む10月利上げの確率は、わずか1週間で51％から19％に低下した。これは非常に急激な転換だ。

私が見る逆張りのポイントはここにある。10月はおそらく動かない、という見方を、そのまま利上げサイクルの終了と受け取る人が多い。しかし、議事録が示しているのはむしろ逆だ。利上げが終わったのではなく、次の一手が先送りされただけだ。本当の変数はインフレ指標ではなく、債券市場にある。米10年債と30年債の利回りは、2002年以来の高水準に達した。債券市場がFRBに代わって、金融環境を前もって引き締めているようなものだ。だからこそ、FRBが現状維持を選ぶ理由にもなる。

暗号資産市場にとって、金利の行方は流動性のスイッチも同然だ。ビットコインは現在83,395ドルで、24時間で2.5％下落。イーサリアムは2,562ドルで、4.7％下落している。金利のピークが見えてくれば、1年間押さえ込まれてきたバリュエーションにも、ようやく息をつく理由が生まれる。だが、12月のあの一手がまだ選択肢として残っている限り、反発は常にガラス一枚隔てた向こう側にある。

私の見立てでは、10月はおそらく利上げを見送る。しかし、それで終わりではない。12月こそが、このサイクルの本当の正念場だ 💥

10月はいったん見送り、12月に利上げすると思う？コメント欄で話そう。

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イーサリアム最大の買い手が、いよいよ手を止める。あと10万枚で自ら定めた5％の上限に到達 🦖

📢 ⏰ 消息群里第一时间说

Bitmineの会長、Tom Lee氏は水曜日、シンガポールで開催されたToken2049の壇上で、同社はイーサリアムの購入量が流通量の5％に達したら買いを止めると語った。この基準を「ハードキャップ」と呼んでいる。現在、Bitmineの保有量は6,016,414 ETHで、ネットワーク全体の供給量の約4.9％に相当する。5％まであと約10万枚だ。先週と同じペースで買い続けるなら、あと6〜7週間で到達する計算になる。ニューヨーク証券取引所に上場する同社は、世界最大のイーサリアム保有企業だ。2025年6月以降、毎週買い続けており、先週も約4,100万ドル分を買い増した。

意外なのは、利益確定のためではなく、帳簿上で約45億ドルの含み損を抱えたまま、自ら買いを止めることだ。保有分の大半を昨年の強気相場の高値圏で積み上げたためである。Lee氏は「この取り組みには5年かかると思っていたが、1年余りで達成できた。しかも弱気相場の中でだ。だから、今は止める」と語った。

言い換えれば、ここで本当に注目すべきなのはBitmineが利益を出しているかどうかではない。1年余りにわたって最も安定した買い手の一つだった同社が、市場から姿を消すことだ。これまでは毎週、決まって買い支える存在がいて、イーサリアムの売り圧力を受け止めていた。だが、その下支え役が自ら退く。市場は新たな買い手を探さなければならない。そして今日の値動きは、その予告編をすでに見せている。イーサリアムは大半の主要銘柄を大きく上回る下落となり、下げはアジア時間に起きた。Lee氏の発言前後というタイミングだ 📉

数字を見てみよう。イーサリアムは現在2,570ドル、24時間で4.7％下落し、時価総額は約3,138億ドル。ビットコインは83,475ドルで2.5％安、Solanaは116.9ドルで2.9％安、XRPは1.43ドルで4.8％安だ。目下、強気派と弱気派の見方ははっきり分かれている。次は3,000ドルを目指すのか、それとも1,500ドルまで急落するのか。

私の見方では、保有企業による買いは、資金フローの中で最も見落とされやすい要素の一つだ。ETFのように毎日発表があるわけでも、クジラの送金のようにオンチェーンで追跡されるわけでもない。それでも、一定期間の需給を変えるほどの規模がある。16カ月にわたって毎週続いてきた買いが止まれば、短期的なセンチメントはファンダメンタルズより先に反応するだろう。Bitmineが5％を維持するために、ステーキングで得た収益を売却するのかどうか。それが次の焦点だ。売り始めれば、話の性質はまったく変わってくる ⚠️

注目したいのは、イーサリアムが2,500ドル付近を維持できるか、そして今後数週間のBitmineの保有量発表に、買いのペース鈍化が先行して表れるかどうかだ。同社の買いが遅くなるほど、市場は早く先回りして動き始める。

今回のイーサリアムの下落は押し目買いの好機だと思う？ それとも、もう持ちこたえられない？ コメントで聞かせて。

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ムーディーズが初めてステーブルコインプロトコルを格付け。評価は投機的等級のB3。その一方で、独自トークンは同日に10%下落 🦖

📊 进群看每日策略

Sky Frontier Foundationは水曜日、ムーディーズがSky ProtocolにB3の発行体格付けを付与し、見通しを安定的としたと発表した。ムーディーズがステーブルコインプロトコルを格付けするのは今回が初めて。わずか数週間前には、S&Pグローバルが同プロトコルにB-の格付けを付与していた。両機関はそれぞれ独自のチームと基準で審査を行い、独立した結論を出した。これによりSkyは、現在、2大格付け機関から正式に格付けを受けている唯一のステーブルコインプロトコルとなった。発行するステーブルコインの名称はUSDSだ。

かみ砕いて言うと、B3もB-も投機的等級にあたり、投資適格級まではまだ何段階もある。ムーディーズが指摘した中核的な問題は、準備資産プールであるSky Reservesの厚みが不十分なことだ。報道によると、この準備資産は総資産の1%未満だという ⚖️。つまり今回の格付けは優秀さの証明ではなく、入場券のようなものだ。機関投資家は、従来の金融で使い慣れた信用評価の尺度を使って、オンチェーンだけで運営されるプロトコルを評価できるようになる。

対照的なのは、格付けが発表されたその日に、市場では同プロトコルのトークンが売られていることだ 📉。SKYは現在0.079ドルで、24時間で10%下落。時価総額は約18億5000万ドル。一方、同プロトコルが発行するUSDSの供給量は約102億ドルで、価格は0.9992ドルと1ドルに近い。市場全体も下落しており、ビットコインは83,377ドルで2.8%安、イーサリアムは2,568ドルで5%安。さらに、原油価格や米国債利回りも重しとなっている。

私の見方では、格付けによって解決するのは、機関投資家がポートフォリオの枠組みに組み込めるかどうかであり、買う価値があるかどうかではない。機関投資家が参入する際、最初に見るのは利回りではなく、自社のリスク管理システムにある既存の言葉で、その投資対象を説明できるかどうかだ。B3によってSkyは「説明できない」状態から「説明できる」状態になった。これはゼロから一への前進だ。しかし、投機的等級である以上、資金調達コストは投資適格資産より大幅に高くなる。プロトコル自身は、長期目標として投資適格級の格付け取得を掲げているが、その道のりは短くない。

注目すべき点は3つある。第一に、ガバナンスで定めた最低基準まで、準備資産プールを実際に積み増せるか。第二に、純利益を内部留保し、準備資産を積み上げていく枠組みがロードマップどおりに実現するか。第三に、準備資産に占める安定資産の割合だ。プロトコルは以前、1億5000万ドルの準備資産と、その半分を安定資産に配分する方針を対外的に示していた 🔍。

さらに背景を補足すると、今回の格付け競争は、ステーブルコイン分野の競争方法が変わりつつあることを示すシグナルでもある。これまでは、どこがより高い利息を提供するか、どこがより深いオンチェーン流動性を持つかが競われてきた。今では、どこが第三者による精査に耐えられる資産・負債構造を持つかが問われ始めている。伝統的な格付け機関の参入は、規制に準拠した資金が、オンチェーンプロトコルを採点可能な取引相手として見始めたことを意味する。低い評価は悪いことではない。評価がないことこそが問題だ。

あなたはステーブルコインの保有先を選ぶとき、利回りを優先する？それとも格付けの有無を優先する？コメント欄で教えてください。

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ある発行会社が1400億ドル相当のステーブルコインを握る今、中央アジアの中央銀行まで自ら協定を結びにやってきた 🦖

🚨 行情变了群里说

カザフスタン国立銀行は水曜日、TetherおよびAlatau市当局と覚書を締結しました。自国通貨テンゲにペッグしたステーブルコインと、現実資産のトークン化について研究し、Alatauの特別法域でまず試験運用を行う計画です。注意したいのは、これはあくまで覚書であり、発行を決定したわけではないということ。それでも、目指す方向はかなり明確です ⚖️

Tetherが提供する可能性のある技術は、機関向けにトークン化資産の発行・管理を行う基盤ツール、Hadronプラットフォームです。協定では、中央銀行職員を対象に、ステーブルコインの準備金や発行、トークン化について学ぶ一連のワークショップも開催されます。カザフスタン国立銀行のビヌル・ジャレノフ副総裁は、「ステーブルコインの発行と現実資産のトークン化に関する国際的なベストプラクティスを徹底的に研究する」と述べています。

この動きの重要性は、現在のTetherの規模を見ればわかります。USDTの流通量は約1400億ドルで、世界最大の米ドル建てステーブルコインです。さらに、トークン化された金のXAUTも約33億ドル規模に達しており、スイスの金庫に保管された現物の金に裏付けられています。つまり、この会社はもはや単なる米ドル建てステーブルコインの発行会社ではありません。事業はエネルギー、決済、コモディティ、トークン化インフラにまで広がっています 📈

本当に考えるべきなのは、その役割の変化です。これまでUSDTは、オフショア米ドルの一種の影のようなものと見なされてきました。しかし、主権国家の中央銀行があなたとともに、自国通貨建てステーブルコインの発行や、あなたが提供するプラットフォームを使って債券や不動産などの資産をオンチェーン化する方法を研究し始めれば、あなたの立ち位置は一発行会社から、その国のデジタル金融を動かすオペレーティングシステムへと変わります。この立場がもたらすプレミアムは、USDTを数百億ドル分追加発行するより、はるかに価値があります。

もちろん、冷静に見る必要もあります。覚書は協定の中でも最も拘束力の弱いものです。カザフスタン側は、これがステーブルコインの発行や関連技術の採用を決定するものではないと明言しています。実際、こうした文書の多くは最終的に立ち消えになります。だから重要なのは、今日何に署名したかではなく、今後の試験運用が本当に実現するか、実際の準備金開示や利用事例が生まれるかどうかです。

もう一つのシグナルは、世界的な競争です。自国通貨建てステーブルコインとトークン化のコンプライアンス枠組みを先に確立した国は、将来のクロスボーダー決済で、他者に中間マージンを取られる機会を減らせます。カザフスタンは、この問題を中央銀行レベルに引き上げた最新の国にすぎません。すでに複数の経済圏が、それぞれのステーブルコインに関するルール整備を進めています。

私の見方では、今夜ビットコインが何％下がったかだけに注目すべきではありません。業界の根本的な構造を変えるのは、往々にして、こうした一見地味な中央銀行の文書です。ステーブルコインは暗号資産業界の内輪で使うツールから、国家間の金融インフラへと変わりつつあります ⚠️

主権国家が自らステーブルコインを発行することは、既存の米ドル建てステーブルコインにとって追い風になるでしょうか、それとも圧迫要因になるでしょうか？コメント欄で話しましょう。

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59歳の中核エンジニアが自社のサーバーに侵入し、ビットコイン20枚を要求。手にしたのは32カ月の刑務所暮らしだった 🦖

⚡ 有大动静群里说

米ニュージャージー州のある工業企業で、2023年11月25日の午後から、数百のアカウントにパスワードリセット通知が一斉に届いた。続いて、すべてのドメイン管理者アカウントが削除された。44分後、全社員に「あなた方のネットワークは侵害された」という件名のメールが届いた。身代金の条件は明快だった。ビットコイン20枚を支払うこと。当時の価値で約75万ドル、1枚8万4000ドルで計算すると現在なら約168万ドルだ。支払わなければ、毎日サーバー40台を停止し、それを10日間続けるという 💥

メールを送ったのは外部のハッカーではなく、この会社の中核インフラエンジニア、59歳のDaniel Rhyneだった。彼は仮想化ホストを管理し、社内で最もサーバーに詳しい人物だった。連邦検察の刑事起訴状には、攻撃は社内ネットワーク上に無許可で作成された仮想マシンから行われたと明記されている。そのマシンのパスワードは「TheFr0zenCrew」。その後、同じパスワードが管理者アカウント、ユーザーアカウント301件、そして身代金要求メールにも使われた。

彼がしたことは、メールを1通送るだけではなかった。攻撃当日の朝、そのマシン上のリモートセッションからタスクが一括作成され、管理者アカウント13件が削除され、サーバー254台とワークステーション3284台のパスワードが変更された。さらに、12月3日から一斉にシャットダウンするよう設定されていた。一連の手順が終わるころには、会社のネットワーク全体がほぼ彼の手に渡っていた ⚠️

では、なぜ逮捕されたのか。起訴状に記された詳細は、拍子抜けするほど素朴だ。彼が会社のノートパソコンを使っている間は閲覧が止まり、隠されたマシンで閲覧が始まった。入退館記録によると、彼が本社に入って数分後にアカウントがログインしていた。攻撃当日、彼のノートパソコンは、ニュージャージー州ウォーレン郡にある本人の住所として登録されたIPアドレスからネットワークに接続していた。数日前、そのマシンでは「コマンドラインでWindowsのログを消去する方法」「コマンドラインでリモートシャットダウンする方法」も検索されていた。

彼は今年4月、2つの罪状について有罪を認めた。1つは、保護対象コンピューターを破壊すると脅迫した恐喝罪。もう1つは、保護対象コンピューターを故意に破壊した罪だ。9月28日、ニュージャージー州トレントンの連邦判事Michael A Shippから32カ月の禁錮刑を言い渡された。検察は会社名を公表していないが、本社はニュージャージー州サマセット郡にあり、顧客はバイオ医薬品から石油・ガスまで幅広い分野に及ぶ。

私の見方では、ビットコインによる身代金要求は暗号資産が匿名だから安全だと信じている人は多い。この事件は、その考えをまさに覆した。ビットコイン20枚は1枚も手に入らず、本人が先に刑務所に入った。彼を決定的に追い詰めたのは、ブロックチェーン上の資金の流れではない。入退館カードの記録、ノートパソコンの動作、インターネットの利用記録、そして使い回していたパスワードの癖だった。ビットコインは透明マントではない。ブロックチェーン上の取引はすべて追跡できるし、オフラインでカードを使った記録もすべて確認できる。2種類の証拠を突き合わせれば、逃げ切ることなどできない 📈

さらに注目すべきなのは、これがもはや例外ではないということだ。システムを熟知した内部関係者が、権限を交渉材料にするケースが増えている。入退館管理もアカウントも理解しているため、実行にかかるコストはごくわずかだ。一方、企業が何より恐れているのは、盗まれることではなく、業務を止められることだ。サーバー40台を1日停止させるという脅しは、金を盗むよりはるかに大きな価値を持つ。

自社の人間から身代金を要求されるのは、技術の問題だと思う？ それとも管理の問題？ コメント欄で話そう。

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#比特币跌破8.4万美元
84,000ドルを下回り、含み損を抱えている買い手は市場全体で最後の一群だけ。彼らの取得価格は、よりによって88,000ドル 🦖

📈 进群一起分析行情

10月7日、ビットコインは9月の高値87,500ドルから下落し、84,000ドルを下回りました。オンチェーンデータを提供するCheckonchainが、各年の買い手の平均取得価格をすべて並べてみたところ、含み損を抱えているのは2025年に購入した人たちだけでした。平均取得価格は約88,000ドルです。

つまり、現在の価格は彼らの損益分岐点まであと約4,000ドル。彼らは最も古い買い手ではなく、むしろ最も新しい買い手です。取得価格がちょうど頭上に重くのしかかり、やれやれ売りの圧力になっています。88,000ドルが急に突破しにくくなったのはそのためです。

下を見ると、サポートラインも適当に引かれたものではありません。米国の現物ビットコインETFの平均取得価格は82,300ドルです。この数字は、ETFへの資金流入1件ごとの平均取得価格をもとにしています。ETF投資家は今年、ようやく含み益に戻ったばかりです。価格がさらに下がれば、ここで損切りではなく買い増しを選ぶ人が出てくる可能性があります。

さらに下には、もう2つの水準があります。2026年に参入した買い手の平均取得価格は約73,500ドル。ビットコインが8月末にこの水準を上回ってから、彼らはずっと利益を得ています。2023年の買い手の取得価格は約65,000ドル。この水準は2026年の弱気相場で何度も守られ、下回ったのはごく短い期間だけでした 📉

最も興味深いのは、過去に起きた値動きです。2024年に購入した人たちの取得価格は約82,100ドル。今年5月、ビットコインは82,100ドルまで上昇したものの、そこで押し戻され、60,000ドルまで下落しました。そして8月になって、ようやく再びこの水準を上回りました。つまり、同じ取得価格のラインが、半年の間にまずレジスタンスとなり、その後サポートになったのです ⚖️

私の見方では、現在のビットコインは2つのラインに挟まれています。上には2025年に購入した人たちの88,000ドルのやれやれ売り、下にはETFの82,300ドルの取得価格ラインがあります。下のラインを出来高を伴って割り込まない限り、もみ合いながら値固めする展開が続きそうです。本格的な相場転換を見極めるには、ETF資金が引き続き下支えするのか、それとも流出に転じるのかが鍵になります 📊

あなたはいつ参入しましたか？取得価格は88,000ドルより上ですか、それとも下ですか？コメントで教えてください 🦖
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米国上場企業がイーサリアムを600万枚まで買い集め、全供給量の4.9%を保有。今日、自ら上限を宣言 🦖

🔎 进群看完整分析

10月7日、BitMineの会長Tom Lee氏は、シンガポールで開催されたToken2049での講演で、同社が保有するイーサリアムの上限を全供給量の5%に設定すると述べました。つまり、5%を超えてイーサリアムを買うことはない、という明快な方針です。

この数字はどれほど大きいのでしょうか。イーサリアムの総供給量は約1億2,200万枚。BitMineはすでに約600万枚を保有しており、全体の4.9%に相当します。5%という上限まで、あと約10万枚です。現在の価格で計算すると、この保有分は約158億ドル規模の暗号資産金庫に相当します 💰

さらに注目したいのは、その後の発言です。同氏によると、同社は基本的に弱気相場の中でポジションを築き終えたとのこと。今、買い増しを止めるのは、この先の25倍の上昇相場に備えるためだそうです 📈

なぜ突然、自らに上限を設けたのでしょうか。その背景には、現実的な事情があります。BitMineはこれまで、優先株や転換社債を発行して資本市場から資金を調達し、暗号資産を購入してきました。買い進める一方で、既存株主の持ち分は希薄化してきました。5%に達したところで購入を止めるということは、再度の資金調達という手段を手放すことでもあります。同氏は「5%の上限を設ければ、会社の株価が上昇したときにイーサリアムを上回るパフォーマンスを出せる。絶えず資金調達して買い増す心配がなくなるからだ」と述べています。

もうひとつ、計算しておきたいことがあります。この158億ドル規模の金庫はステーキングに回されています。同社は、ステーキングから年間約3億3,400万ドルの収入を得られると見込んでいます。買い増しをやめても、ステーキング報酬によって保有枚数は増え続けます。同社は、保有比率が5%を超えないよう、ステーキングで得たイーサリアムを売却する可能性もあると述べています。

私の見方を少し補足すると、この2年間、市場は機関投資家が無制限に暗号資産を買い集め、流通分を枯渇させることを懸念してきました。今回、初めて機関投資家が自らブレーキを踏んだことは、購入枚数以上に注目すべきシグナルです。ただし、買い入れ停止は売却を意味しません。ステーキングによる収益は今後も発生します。5%という数字は、市場への約束というより、自らに引いた基準線に近いでしょう。

機関投資家が暗号資産の買い集めに自ら上限を設けるのは、イーサリアムにとって朗報でしょうか、それとも悪材料でしょうか？コメント欄でぜひ聞かせてください。

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#比特币跌破8.4万美元
ビットコイン、8万6000ドルから8万4000ドルへ。一晩で2300ドル下落。3カ月続く上昇階段、残るは最後の関門 🦖

👥 一起来群里抬杠

水曜朝、ビットコインは一時8万4200ドルまで下落しました。火曜の8万6500ドル近辺から、1日で2％超の下落です。ここ2週間で、再びレンジの下限に迫りました。ただ興味深いのは、依然として8万3000ドルから8万7000ドルのボックス圏をしっかり保っていること。7月から続く上昇階段は、今のところ崩れていません。

この階段を分解してみると、その構造は驚くほど明確です。7月半ばから8月18日までは、6万2000ドルから6万7000ドルの間で横ばい。その後、3日間で21％急騰し、ひとつ上の段へ。続く8月末から9月半ばも、7万6000ドルから8万1500ドルの間でもみ合い、9月19日から21日にかけて再び6.6％上昇。その後はずっと、8万3000ドルから8万7000ドルを維持しています 📊

本当の分岐点は8万3000ドルです。インドの暗号資産取引所GiottusのCEO、ヴィクラム・サブラジ氏は率直にこう語っています。「8万3000ドルを守れる限り、売り手には価格を前のボックス圏に押し戻す力がないということです」。しかし、8万2000ドルから8万3000ドルを明確に下回れば、9月のブレイクアウトは失敗となり、下値は8万ドルから8万1500ドルを改めて試すことになります。別のアナリスト、FxProのチーフ市場アナリスト、アレックス・クプツィケビッチ氏は、もう少し高い水準、およそ8万4000ドルをサポートとして挙げています。ここを割っても、同じく8万ドルが視野に入ります。

私の見方では、今回の下落の引き金は暗号資産市場の内側ではありません。イランのタンカーが攻撃されて原油価格が上昇し、米国債利回りもそれに続いて上昇。リスク資産全体が圧迫され、ビットコインも一緒に下げたにすぎません。ただ、ビットコインには独自の特徴があります。7月以降、どの急落もひとつ前の段を割り込んでいません。この階段が続くかどうかは、今や8万3000ドルのラインにかかっています。ここは過去3カ月で、強気派が最もしっかり守ってきた水準でもあります 🦕

別の見方をすれば、市場が今迷っているのは、下がるかどうかではなく、これが通常の押し目なのか、それともトレンド転換の始まりなのかという点です。同じ価格を見ても、強気派には4段目を築いているように映り、弱気派には高値が少しずつ切り下がる天井に見えます。どちらが正しいのか、答えは数日以内に出るでしょう ⚠️

8万3000ドルのサポートは守られると思いますか？それとも、この上昇階段は崩れてしまうのでしょうか。コメント欄で聞かせてください。

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イーサリアムETFは6日連続で純流出、最新日は2億200万ドル。対照的にビットコインは8日連続で純流入 🦖

💬 群里一起聊行情

米国の現物イーサリアムETFは、直近の取引日に2億200万ドルの純流出を記録しました。これで純流出は6営業日連続となり、この6日間で純流入の日は一度もありません。資金が一方的に流出しています。

さらに注目すべきは、その時間軸です。わずか約2週間前の9月下旬、現物イーサリアムETFは1日で2億7,000万ドルの純流入を記録しました。そのうちブラックロックのETHAだけで1億1,000万ドルを占めていました。1日で2億7,000万ドルが流入していた状態から、6日連続の流出へ。わずか2週間で機関投資家のセンチメントは急転換しました 📈

同じ市場でも、現物ビットコインETFはまったく逆の動きを見せています。最新日の純流入額は3,110万ドルで、8営業日連続の純流入です。この8日間、償還額が流入額を上回った日はありません。さらに同期間、現物ソラナETFも1日で2,610万ドルの純流入を記録しました 💰

この数字を並べてみると、結論は明らかです。資金は暗号資産ETFから離れているのではなく、イーサリアムからビットコインとソラナへ移っているだけです。暗号資産市場の内部で資金の「席替え」が起きているのであって、カテゴリー全体から資金が引き揚げているわけではありません。

仕組みとしては、現物ETFの純流出は償還が申込みを上回ることを意味します。通常、認定参加者は償還に応じるため、対応するイーサリアム現物を売却します。そのため、流出は現物市場に直接的な売り圧力をもたらします。ただし、これはあくまで需要のシグナルであり、価格を決める指令ではありません ⚠️

相場にも同じ動きが表れています。ビットコインの現在価格は84,322ドルで、24時間で1.28％下落。イーサリアムは2,620ドルで2.79％下落、ソラナは118.82ドルで0.61％下落しています。イーサリアムの下落率はビットコインを明らかに上回っており、資金移動の方向と完全に一致しています 📉

私の見方では、今の暗号資産市場でビットコインは避難先、イーサリアムはリスク資産の役割を担っています。次の報告でも純流出が続けば、6日連続の償還圧力はアルトコイン市場にも波及していくでしょう。反対に、再び純流入に転じれば、今回の償還の波が自ら収束し始めたことを示します。

本当に注目すべきなのは、次の取引日の数字です。7日目も流出が続けば、トレンドはさらに強まります。流入に反転すれば、圧力はほぼ解消されたということです。その中間に灰色の領域はありません。

コメント欄でぜひ教えてください。今回の動きは、機関投資家がイーサリアムを見限ったということでしょうか。それとも、資金が一時的に別の席へ移っただけでしょうか。

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#比特币跌破8.4万美元
一夜にして4億8,700万ドル相当のロングポジションが清算 💥 ビットコインは急落し、8万4,000ドルを割り込む 🦖

👉 进群看盘面

10月7日のアジア早朝、ビットコインは火曜日の日中に付けていた8万6,600ドル付近から突然急落。安値は8万3,840ドルに達し、下落率は約1.5%。FxProが以前に指摘していた8万4,000ドルをあっさり割り込み、弱気派が勝利を収めた。

さらに重要なのは、今回の引き金が暗号資産市場の外にあったことだ。ホルムズ海峡でのタンカー攻撃が激化し、ブレント原油は約1%上昇して1バレル約101.5ドルに。原油価格、米ドル、米国債という3つの変数が同時に上昇した 🛢️

The Blockのデータによると、今回の暗号資産市場におけるロングポジションの清算額は約4億8,700万ドル。主要銘柄はほぼ全面安となり、ドージコイン（DOGE）が約5%下落して9セント付近に。イーサリアムは3.5%安の約2,610ドル、XRPは約3%安の1.46ドル、HYPEは4%安の約91ドル。BNB、SOL、ZEC、TRXもそれぞれ1〜2.5ポイント下落した。

マクロ面では、米10年国債利回りが3ベーシスポイント上昇して5.31%となり、米ドルはG10通貨すべてに対して上昇。アジア株も連れ安となり、リスク資産から資金が一斉に引き揚げられた 📉

今、最も重要なのは8万3,000ドルのラインだ。FxProの見方では、ここを明確に下回れば、8万ドル割れがすぐに起こる可能性がある。現在のビットコイン価格は、この防衛ラインまでわずか約1,200ドルの余裕しかない。さらに市場は、米連邦準備制度理事会（FRB）の9月会合議事要旨の発表を待っている。発表はこの日の遅い時間に予定されている。9月には25ベーシスポイントの利上げが実施されたが、予想を下回る雇用統計を受けて、今月も追加措置に踏み切る確信は弱まっている。議事要旨の文言が「忍耐強く様子を見る」姿勢なのか、それとも年内にもう一度利上げする可能性を残すのかが、次の相場の方向を直接左右する ⚠️

私の見方では、今回の下落は暗号資産市場そのものの問題ではない。原油価格、米ドル、米国債の3つが連動して、市場から資金を吸い上げている。高ボラティリティ資産がまず打撃を受ける。本当に注目すべきなのは、今日どれだけ下がったかではなく、8万3,000ドルを守れるかどうかだ。守れれば押し目にすぎないが、割り込めば、8万ドル到達は誰もが考えるより早いかもしれない。

コメント欄で教えてください。今回の下落は原油高をきっかけにした押し目だと思いますか？それとも、反発終了の始まりでしょうか？

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ドイツの登録ユーザー数110万人超の暗号資産取引プラットフォームが、約4か月にわたり停止　ライセンス申請は自国の規制当局に却下される 🦖

🚨 行情变了群里说

ドイツ連邦金融監督庁（BaFin）が、ある暗号資産取引プラットフォームのMiCA認可申請を却下しました。運営会社が10月6日に発表したものです。このプラットフォームの登録ユーザー数は110万人を超え、運営元は銀行を傘下に持つドイツ上場の金融グループです。

まず最も痛い点から。このプラットフォームは、MiCAライセンスの取得を待つため、6月12日の時点ですでに取引をほぼ停止していました。当初の計画では、6月末に刷新した姿で再始動し、100種類を超える暗号資産に加えて、暗号資産同士の交換やステーキング機能を提供する予定でした。しかし、ライセンスが下りず、再始動は何度も延期。8月に顧客へ送られた案内では、資産は新しいカストディ基盤に移管済みで、旧取引システムは停止したとのこと。つまり、ユーザーは資産を見られても取引はできない。残高はあるのに、取引の手段がない状態です。

運営会社は、申請が却下される可能性を予想していたと説明し、代替の運営モデルを検討中で、異議申し立てや再申請を行う権利も留保しているとしています。BaFinのこの一票は、すでに整っていた盤面をひっくり返したも同然です。CEOのMoritz Eckert氏は、「今の最優先事項は、代替モデルを実現し、次に何が起こるのかを顧客に透明性をもって伝えることだ」と述べています。

見落とされがちな背景があります。MiCAは、EU全域で暗号資産規制を統一する枠組みで、認可を受けたプラットフォームがEU全域で事業を展開できるようにすることが本来の目的です。一方で同じ時期に、欧州の5万人が、MiCAの見直しにおいてステーブルコインの報酬に対する制限を緩和するようEUに求める請願を行っています。一方にはライセンスのハードル、もう一方には規制緩和の要求。二つの声がぶつかり合っています ⚖️

私の見方では、MiCAは決して机上のルールではありません。実際に参入を左右するゲートです。ユーザー数が100万人を超えるプラットフォームでさえ、ライセンス一つで約4か月も停止状態に追い込まれることがあります。一般ユーザーにとって、取引できるかどうかは口座残高ではなく、プラットフォームのコンプライアンス状況にかかっています。業界にとって、コンプライアンスはもはや加点要素ではなく、生き残りを左右する条件になっています 📉

ただし、別の側面にも目を向ける必要があります。却下は終わりを意味するわけではありません。会社は規制下にあるパートナーを通じて取引を再開する道も探れます。本当に注目すべきなのは、異議申し立てや新たな申請が行われるのか、代替モデルによっていつ取引が再開されるのか、そしてEUが見直しの中でMiCAを緩和するのか、という点です。

コメント欄で教えてください。プラットフォームが数か月停止したことで生じたユーザーの時間的損失は、誰が負担すべきだと思いますか？

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米国の規制当局が動いた。ある草案が暗号資産市場を真っ二つに分ける。取引所にコインを預けているならライセンスが必要、自分のウォレットに入れているならそのまま認められる 🦖

⚡ 有大动静群里说

米商品先物取引委員会（CFTC）は月曜日、規則制定に関する事前通知を公表し、「Regulation CTX」と「Regulation CAM」という2つの枠組みを提示した。一方は規制を強化し、もう一方は認める。その境界線を引くのは、たった一つ。あなたの秘密鍵を誰が持っているかだ ⚖️

まず、最も意外な点から。取引所があなたにレバレッジを提供できるなら、たとえそのレバレッジが利用規約に記載されているだけでも、そして購入したコインがあなた個人のウォレットではなく取引所自身の帳簿上にあるなら、その現物取引はCFTCの監視対象となる可能性がある。規制を回避する道は一つだけ。いわゆる「実際の引き渡し」を行うことだ。CFTCの提案によれば、実際の引き渡しの基準は、顧客自身が秘密鍵を管理していることになる可能性がある 🔑

反対に、オンチェーンの取引プロトコルは通常、そのまま認められる。つまり、同じレバレッジ取引でも、オンチェーンで行えば別の扱いになる。この枠組みは初めて、規制の言葉で中央集権型と分散型を明確に切り分けるものだ。

プラットフォーム側の話はさらに明快だ。CAMの枠組みでは、顧客資産を自社の帳簿上に置いたままレバレッジも提供する取引所に、暗号資産市場ライセンスを設ける。ひな型は先物取引所をそのまま踏襲する。ライセンスを取得した場合、取引は先物取引業者やコンプライアンス審査の対象となるブローカーを通じて行わなければならず、レバレッジを提供できるのも、こうした機関またはその保証を受けた銀行に限られる。一方、レバレッジを扱わない取引所は、州レベルの送金業者ライセンスで引き続き営業できる。

文書には、意味深な一文もある。この通知は、米国のある取引所、あるDAO、そしてある分散型プロトコルを対象とした過去の複数の訴訟を「罰金による規制」と位置づけた。この言葉は、過去数年間のやり方が、進みながら取り締まるものだったと、当局が認めたに等しい。

この動きの緊急性は、時系列からもわかる。議会は9月、市場構造法案「CLARITY Act」を可決できなかった。その後CFTCは、この枠組みをホワイトハウスの審査に回した。委員長のMichael Seligは8月、「議会が動かないなら、私たちが自分で書く」と発言。さらに、この規則はFTXのような詐欺を事後に罰金を科して追及するのではなく、事前に防ぐためのものだと強調した。一方、SECも8月に独自の「Regulation Crypto Assets」を提案している。両者がどう連携するのかは、まだわかっていない。

私の見立てでは、これは通常の規制更新ではない。米国が初めて明言したのだ。あなたのコインを誰が保有しているかによって、誰があなたを規制できるかが決まる。中央集権型のレバレッジ取引所にとっては、コンプライアンスコストの上昇を意味する。自己管理型ウォレットやオンチェーンプロトコルにとっては、相対的に追い風だ。ただし、喜ぶのはまだ早い。秘密鍵に関する基準は現時点では予備的な提案にすぎず、まだ確定していない。準備金証明や、相場操縦を防ぐための上場基準も検討中だ。本当に注目すべきなのは、60日間のパブリックコメント期間中に、この境界線が動くかどうかだ。

この線引きは妥当だと思う？コインを自分のウォレットに入れておけば、本当に安全なのだろうか？コメント欄で話そう ⚠️

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6週間もの沈黙を破り、突然動き出した。米政府のウォレットから一度に833.6枚のビットコインが送金され、現在の価格で約7,150万ドル相当 🐋

🕐 最新解读群里更新

オンチェーン監視ツールが現地時間10月6日午前11時ごろ、この動きを捉えた。今回のコインは、2つの過去の事件に由来するものだ。1つはPotapenkoとTuroginによる詐欺事件、もう1つは2016年に業界全体を震撼させた取引所ハッキング事件。これらの特定のアドレスが前回動いたのは、8月26日までさかのぼる。

同じ日には、さらに目立たない動きもあった。4万285枚のBNB（約3,163万ドル相当）が複数の中継アドレスを経由し、最終的にラベルのないウォレットに入った。2件を合わせると、規模は約1億300万ドルに迫る 💥

まず明確にしておきたいのは、政府ウォレットからの送金が、すぐに売り圧力を意味するわけではないということだ。これらのコインは通常、米連邦保安官局や司法省が管理している。押収したコインは、内部で保管先を変更する場合もあれば、今後の処分に備える場合もある。ただ、過去を振り返ると、長く動きのなかったアドレスが動くときは、オークションや処分の前触れであることが多い ⚠️

市場が神経質になるのはそのためだ。米政府が保有するビットコインは数十万枚規模に上る。動きがあるたびに、潜在的な上値の重しと受け止められる。今回実際に動いたのがわずか833.6枚だとしてもだ。

換算すると、より分かりやすい。BTCの時価総額は現在およそ1兆7,000億ドルで、7,150万ドルはその0.04%にすぎない。数字だけを見れば、価格を動かすほどではない。本当に影響するのは市場心理だ。強気派が恐れているのは、この833枚ではなく、これが次の大規模処分の第一弾なのかどうかだ。

現在の価格を見ても、市場が大きく気に留めていないことが分かる。BTCは84,418ドルで、24時間で1.39%下落。ETHは2,661ドルで1.68%下落。BNBは770.53ドル。今の相場をより大きく左右しているのは、ビットコインが8万7,000ドル付近で3度にわたり押し戻されたことと、FRB当局者がそろってタカ派姿勢を示したことだ 🦖

私の見立てでは、この送金自体は売りシグナルではない。ただし、政府による大量保有が常に市場の頭上にのしかかっていることを思い出させる動きだ。処分のペースが変われば、供給と市場心理の両方が改めて評価される。今後注目すべきなのは、資金が取引所に流れるかどうか、そしてオークションの告知が出るかどうかだ。

米政府が保有するこれらのコインは、最終的に市場に放出されると思う？ それとも引き続き動かさずに保有する？ コメント欄で話そう。あなたの周りにも、政府ウォレットの動きを追っている人はいる？

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#美联储10月维持利率概率升至82.3%
市場が織り込む10月の金利据え置き確率は89.5%に急上昇。一方、FRB当局者は同じ夜に「短期金利にはまだやるべきことがある」と発言 🦖

🔍 进群聊行情

北京時間10月7日早朝、FRB当局者2人が相次いで発言しました。カンザスシティ連銀のシュミッド総裁とサンフランシスコ連銀のデイリー総裁は、ほぼ同じ見解を示しました。3週間前に利上げしたばかりですが、今彼らが語っているのは、インフレが再び上昇しつつあり、今回の引き締めはまだ手じまいの時期ではないということです。

数字が意見の隔たりを最もよく物語っています。CME FedWatchの10月5日時点の数値では、10月に金利が据え置かれる確率は82.3%、25ベーシスポイントの利上げ確率はわずか17.7%でした。しかし同じデータで、12月に金利が据え置かれる確率は17.3%に低下し、累計でさらに25ベーシスポイント利上げされる確率は68.7%、さらに50ベーシスポイント利上げされる確率も14%に達しています 📊 10月7日には、10月の金利据え置き確率は89.5%にまで押し上げられました。一言でまとめると、短期的には利上げ休止、年内は追加利上げに賭けているということです。

シュミッド総裁の発言は最も率直でした。インフレは「経済の泥棒」であり、所得の低い半分の人々に与える打撃は、所得の高い半分の人々よりはるかに大きいと述べました。インフレを2%に押し戻すために行動を続けなければ、FRBの信頼性は危うくなるとも語りました。金融政策にとって最大の課題の一つとしてエネルギー価格を挙げ、人工知能がデータセンターや半導体を通じて需要を押し上げていると指摘しました。また、5年債、10年債、30年債の利回りが大きく上昇し、資本コストを変えているのは確かだが、FRBが注視しているのは短期金利であり、この点ではまだやるべきことがあると強調しました。

デイリー総裁の焦点は少し異なります。3週間前の利上げを強く支持すると改めて述べ、現時点での利上げは完全に必要だったと語りました。彼女が本当に懸念しているのは、AIによる半導体需要が自動車や家電にまで波及する可能性です。企業はすでに先物契約を確保し始めています。彼女の見方では、これは一時的なショックではなく、緩和にはさらに時間がかかるかもしれません。追加利上げの有無については、関税、中東情勢による原油価格、そしてAIの影響の進展を見極める必要があるとしました。

興味深いことに、当局者がタカ派的な発言をしたものの、市場はあまり気にしませんでした。火曜日の米国株式市場ではダウ平均が0.49%、S&P500が0.58%上昇。ナスダックとS&P500はいずれも終値で過去最高値を更新しました。一方、ビットコインは85,463ドル付近で横ばいとなり、24時間で0.66%下落。イーサリアムは2,694ドルで0.89%下落しました。

私の見方では、今回の本当の焦点は10月に利上げするかどうかではなく、年内の金利の道筋です。12月までにもう一度利上げされる確率が68.7%ということは、市場が利上げ休止をゴールとは見ておらず、単なる中休みと捉えていることを示しています ⚠️ 当局者のタカ派的な見通しが最終的にデータで裏付けられれば、今なお最高値を更新している米国株も、8万5,000ドル付近で低迷しているビットコインも、再び価格を見直す必要が出てくるでしょう。逆に、インフレ指標が落ち着けば、市場は再び利上げ確率を引き下げるはずです。だからこそ、これから発表されるインフレや雇用の数字一つひとつの重みが増しています。

コメント欄で教えてください。FRBは今年、もう一度利上げすると思いますか？ 📈

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276万ドルが突然凍結され、1年以上たっても説明なし。ある企業が、世界最大のステーブルコイン発行会社を提訴 🦖

📣 盘面异动群里喊

原告は、クロスボーダー決済企業のConduit Technology。同社はニューヨーク南部地区連邦地方裁判所に訴状を提出し、Tetherが2025年9月24日に同社の資金管理用ウォレットにあった276万ドル相当のUSDTを凍結したと主張しています。理由は今も明らかにされておらず、この資金はもともと運転資金として使われていたとのことです。

訴状によると、このウォレットが開設されたのは2025年5月。わずか4カ月で11億ドルを超える取引を処理しました。凍結後、会社は経営を維持できなくなり、人員を削減し、オフィスを閉鎖したといいます ⚠️

Tetherが根拠としたのは、ブラジル連邦警察が2024年に行った捜査です。捜査対象はOnixという企業で、OnixがConduitのプラットフォームを利用していたのは事実です。しかしConduitによれば、自社のウォレットが作られたのはOnixの最後の取引から約1カ月後で、Onixから一銭も受け取っていません。ブラジル警察も、このウォレットにフラグを立てたことは一度もないと確認しています。判断を下したのはTether社内のT3金融犯罪対策部門で、独自の基準に基づき、自ら決定したというのです。

訴状では、横領、不当利得、受託者義務違反、コンピューター詐欺の4つの罪名が挙げられています。求めているのはただ一つ、資金の返還です。さらに胸が痛むのは、USDTが凍結されている間も、その裏付けとなる米国債の利息はTetherが受け取り続け、凍結の負担だけが他者に押しつけられているという点です 💰

今回が初めてではありません。約1カ月前には、4,240万ドル相当を凍結されたタイ国籍の2人がTetherを提訴しました。それ以前にも、違法行為に関与したとしてマークされた数億枚のUSDTが相次いで凍結されています。興味深いのは、同じ会社が「凍結しすぎだ」と批判される一方で、「凍結が足りない」とも疑問視されていること。どちらの側からも不満を持たれているのです。

私の見方では、この訴訟の本当の注目点は276万ドルではありません。いずれ誰もが向き合うことになる問いです。あなたのウォレットにあるステーブルコインは、本当にあなたのお金なのか？ ⚖️ 現状では、発行会社が認めて初めて自分のものと言える。発行会社は自ら判断し、自ら執行でき、裁判所の事前判断も必要ありません。今回の提訴は、裁判所にこの曖昧な領域を初めて明確にするよう迫るものです。

裁判所が発行会社に立証と賠償を求めれば、今後の凍結はより慎重になり、誤って凍結された人にも救済の道が開かれるでしょう。一方で、犯罪収益を回収するまでのスピードが落ちる可能性もあります。これが、この問題の二面性です。

コメント欄で教えてください。ステーブルコインの発行会社に、ボタン一つで凍結できる権限を与えるべきだと思いますか？

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#以太坊q3涨70%流动性下降
イーサリアム、2025年第3四半期に70％急騰　それでも板の厚さはビットコインの4割にとどまる 🦖

📊 进群看每日策略

イーサリアムは第3四半期に70％上昇し、ビットコインの42％を上回った。しかし、深潮TechFlowがまとめたCoinGeckoのレポートからは、意外な実態が浮かび上がる。最も大きく上昇した資産の板は、逆に薄くなっている。

CoinGeckoが集計したのは7月6日から9月30日までの、イーサリアムの日次板の厚さの中央値だ。ビットコインのわずか35％〜45％にとどまり、前年同期の少なくとも60％から低下した 📉

数字で見ると、よりわかりやすい。市場価格から0.15％以内の範囲で、イーサリアムの板の厚さは1,300万〜1,400万ドルしかない。つまり、1,000万ドル規模の注文を出せば、価格が0.15％動くということだ。市場を大きく動かさずにスムーズに売買したい大口注文にとって、ますます難しい状況になっている ⚠️

薄くなっているのはイーサリアムだけではない。SOLの市場価格から2％以内の板の厚さは、昨年の注文板の片側あたり約2,800万ドルから、現在は約2,000万ドルに減少した。この2％の厚さは、急騰・急落時に市場がどれだけの売り圧力や買い注文を吸収できるかを示すものだ 🐋

一方、XRPの板全体の厚さは約3,000万ドルで安定している。ただし、買い注文が約1,800万ドル、売り注文が約1,400万ドルと、明らかに偏りがある。さらに興味深いのは、XRPの時価総額はSOLより約40％大きいのに、2％の板の厚さではSOLを下回っていることだ。SOLの日次平均取引高がXRPより25％多いことが理由だ。

言い換えれば、70％上昇したからといって、買い支える力が強くなったわけではない。上昇率は市場心理を表し、板の厚さこそが土台だ。板が薄いということは単純で、同じ資金でも価格をより大きく動かせる。上昇局面では気持ちがいいが、大口の売り注文が出れば、大半の人の損切りよりも速く下落する可能性がある。

さらに背景として、イーサリアム現物ETFは月曜日に約5,100万ドルの純流出を記録し、資金流出は5営業日連続となった。この5日間の流出額は累計約2億600万ドル。一方、米10年債利回りは5％を超えており、リスクのない資産とリスク資産が資金を奪い合っている。

注目すべきなのは、ETHがあとどれだけ上がるかではなく、板の厚さが再び戻るかどうかだと思う。価格がさらに上昇しても板が厚くならなければ、この相場のボラティリティは拡大し、調整局面では連続的な下落も起こりやすくなる。

ETHやSOLを保有していますか？ 今回の上昇は実需によるものだと思いますか？ それとも、薄い板の中で生じた見せかけの熱狂でしょうか？

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#ada涨10%突破0.27美元
ビットコインは横ばい、ADAは1日で12％急騰し5カ月ぶりの高値に 🦖

📢 ⏰ 消息群里第一时间说

10月5日、CardanoのネイティブトークンADAは日中に一時0.27ドルまで上昇し、約12％高となりました。今年5月以来最も大きな上昇で、5カ月ぶりの高値です。同じ日、ビットコインは85,700ドル付近でほぼ横ばい、イーサリアムも約2,712ドルで動きませんでした。今回の上昇は市場全体に連動したものではなく、ADA独自の動きです。

勢いの背景には2つの要因があります。ファンダメンタルズ面では、10月1日にRealFiのメインネットが稼働し、現実世界資産（RWA）がCardanoのメインネットに導入されました。同時に、ステーブルコインUSDrが3つのDeFiアプリ、Lace、Liqwid、SundaeSwapに接続されました。もう一つは話題性です。ADAが上昇し始めた後、創設者がADA/USDTの15分足チャートを投稿。価格が約0.244ドルから0.264ドルへ上昇した様子を示し、#LeiosIsComing というハッシュタグを添えました。この言葉はその日のうちにコミュニティで広く使われるようになりました 📈。

Leiosとは何でしょうか？正式名称はLinear Leios、仕様番号はCIP-164で、Dijkstraハードフォークの一部です。既存のメインチェーンを置き換えるのではなく、Ouroboros Praosが引き続きセキュリティと順序付けを担いながら、「エンドーサーブロック」の層を追加して、より多くのトランザクションをまとめて処理する仕組みです。ステークプールがBLS署名で検証した後、台帳に統合します。2026年6月以降、この仕組みはMusashi Dojoテストネットで稼働しており、データ処理速度は約6倍に向上しました。開発者は、理想的な条件下ではスループットが10〜65倍になると見込んでいます。

テクニカル面も追い風です。50日移動平均線が200日移動平均線を上抜けてゴールデンクロスを形成し、日足のモメンタム指標は68.69まで上昇。買われすぎの領域に迫っています。次に上値の壁となるのは0.28ドルです。

ただし、注目すべきギャップもあります。Cardano上の分散型取引所（DEX）におけるADAの実際の取引高は、価格上昇に追いついていません。実需よりも先に話題が盛り上がっているのです。また、Leiosの本格導入は2026年末、Dijkstraと同時になる見込みです。導入後もステークプール運営者は暗号鍵を手動で登録する必要があり、スループットはパラメーターを少しずつ調整して引き上げるもので、一つのスイッチを入れれば即座に最大性能が出るわけではありません ⚠️。

つまり今回は、「ナラティブ先行」の相場に近いと言えます。ハッシュタグとロードマップだけで、市場全体と連動していなかったコインが12％も上昇しました。ADAが0.27ドルを維持し、さらには0.28ドルを試せるかどうかを本当に左右するのは、次の投稿ではありません。オンチェーンのDEX取引高とステーキング需要が追いつくかどうかです。

コメント欄で教えてください。今回の上昇はアップグレードへの期待が先回りして価格に織り込まれたのでしょうか。それとも、また「ニュースで価格は上がったが、オンチェーンは追いついていない」という展開でしょうか？

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#美联储10月维持利率概率升至82.3%
ビットコインは3か月で43％上昇、しかし5％の壁に直面 🦖

⚡ 有大动静群里说

ビットコインにとって、2017年以来最高の第3四半期となりました。しかし、調査機関のDelphi Digitalは最新の週報で冷や水を浴びせました。本当に立ちはだかっているのは暗号資産業界ではなく、数十年来の高水準となる米国債利回りが5％に達したことです。

原文を訳すと、こうなります。「国債で5％以上の無リスク利回りが得られるなら、すべてのリスク資産は、その資金に見合う価値があると認められるために、これまで以上に努力しなければならない。」💥

数字を見てみましょう。ビットコインは先週、一時87,000ドルまで上昇。8月半ばから35％超上げ、第3四半期全体では43％の上昇となりました。一方、米財務省は長期国債の買い戻し規模を次々と拡大し、債券市場の流動性を支えるため、直接60億ドルまで引き上げました。資金が消えたわけではなく、より居心地のいい行き先を見つけただけです。

本当の変数となったのは先週金曜日です。米国の9月の非農業部門雇用者数はわずか29,000人増にとどまり、市場予想の80,000人を大きく下回りました。労働統計局の発表を受け、市場が織り込む10月利上げの確率は、1週間前の75％超から約24％まで急低下しました（CME FedWatch）。ニューヨーク連銀のウィリアムズ総裁も、「9月にすでに実施した措置を踏まえれば、急ぐ必要はない」と述べました。

私の見方では、短期的にはビットコインにとって追い風です。利上げ観測が弱まり、リスク資産はひと息つけます。しかし中期的に本当の相手となるのはFRBではなく、あの5％の国債です。「無リスクで5％」が続く限り、ビットコインは上昇するたびに、「国債よりも価値がある」ことを自ら証明しなければなりません。「通貨価値下落トレード」（政府債務の増加や紙幣の増刷がドルの価値を薄めるという見方）の理屈は筋が通っていますが、必要なのは時間であって、急騰ではありません。

注目すべき点は2つです。10月のFOMCで本当に利上げが見送られるのか、そして長期国債利回りが5％を下回るまで低下するのか。この2つの数字が動けば、ビットコインの方向も変わります。📉

コメントで教えてください。無リスク利回りが本当に5％あるなら、ビットコインにどれくらいの資金を残しますか？

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#solana代币化股票9月交易量破44亿美元
代币化株式の1か月の取引額は44億ドル。NYSEの親会社が今度は自ら60社以上の米国株をチェーン上に載せる 🦖

💬 群里一起聊行情

まず新しい動きから。大手暗号資産取引所と、ニューヨーク証券取引所の親会社であるインターコンチネンタル・エクスチェンジズ（ICE）が50対50の合弁会社を設立しました。同社は今月、米国SECに申請を提出し、「トークン化証券取引所（TSV）」を運営する計画です。最初は米国内上場の60社以上の株式をカバーします。根拠は、SECが9月に出した暫定的な「イノベーション免除」――特定のオンチェーン取引所が、トークン化された米国株に対して限定的な取引を行うことを認め、従来のマッチング所を経ずに、自動化されたマーケットメイカーと流動性プールのマッチングで進められるというものです。

なぜこのタイミングを注視すべき？ この分野はすでに先に熱くなっているからです。Solana上でのトークン化株式の9月の取引量が44億ドルを突破し、月間記録を更新。主力はRaydiumとOrcaの2つのオンチェーン取引所です。とはいえ、冷や水を浴びせると、44億ドルは売り手と買い手の累計の取引額であって、市場規模でも新規流入資金でもありません。9月のSolana上で実際に流通していたトークン化株式の価値は約6.84億ドルにとどまります。

この2つを並べて見ると、流れははっきりします。まずSECの免除が門を少し開け、次に大機関がライセンスを持って中に押し寄せてきた。NYSEの親会社クラスのプレイヤーが参入することの意味は、短期の取引高以上です――「株のチェーン化」が、暗号ネイティブの小規模な遊びから、従来の取引所も奪いにくる“正規のビジネス”へと変わりつつあることを示しています。

一般ユーザーにとって最も直感的な変化は、おそらく次の点です。今後、本当に24時間365日、ステーブルコインで米国株を売買でき、従来の証券会社の営業時間を待つ必要がなくなるかもしれません。 ただし裏返せば、トークン化株式の価格設定、清算、そしてそれがどの国の証券法の管轄下にあるのか――こうした“落とし穴”は今のところ一つも解消されていません。⚖️

もう一つ、より現実的な問題もあります。現在の市場規模は数億ドル規模にすぎません。もしどこかの大手機関が本当に数千万ドル級の資金を持ち込んだとすると、流動性の厚みが足りない分、深さ不足が即座に拡大します。買えているのは「米国株」だと思っていても、実際には、流動性が薄く監督上の疑問符が残ったままの証票にすぎない可能性があります。📉

もしある日、アップルやエヌビディアが本当にチェーン上でステーブルコインを使って24時間365日、米国株を買えるようになったら、あなたは一部の米国株のポジションをチェーンに移しますか？ コメント欄で教えてください

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