很大很大的橙子

الهشاشة تعني التعرض للضرر بسبب التقلبات، والقوة تعني عدم التعرض للضرر بسبب التقلبات، ومضاد الهشاشة يعني الاستفادة من التقلبات. لقد قمت مؤخرًا بمراجعة كتاب طالب المضاد للهشاشة، إذا قمت بتطبيق "اكتناز المال" على ما يقوله هذا الكتاب، فهو متسق تمامًا. "العقود" هشة ولا يمكنها تحمل التقلبات، في حين أن "اكتناز العملات" مضاد للهشاشة، مما يسمح لك بالتقاط رقائق أقل في كل مرة أثناء التقلبات الكبيرة. ومن المثير للاهتمام أن KOL أيضًا مناهض للهشاشة، فكلما زاد انتقاد الناس له، زادت شعبيته. تعتمد مقاومة النظام على ضعف الأفراد في هذه الموجة من الانخفاض، حيث يراهن أكبر عدد من الأشخاص على صعود ETH بسبب صناديق الاستثمار المتداولة، وهذه الموجة من الأشخاص هي أيضًا الأكثر عرضة للخطر (تم تصفية جميع المراكز مرتين). الرافعة المالية)، مما أدى أيضًا إلى هذه الموجة من انخفاض ETH الأكثر قسوة. أعلى مستوى من مكافحة الهشاشة هو أن يكون لديك مكافحة الهشاشة. يمكنك فهمها على أنها اختيار العملات المعدنية الفورية واكتنازها. صعوبة المقلدين جهنمية. معظم الأشخاص الذين يدخلون هذه الدائرة لا يرون سوى حالات الثراء من خلال تشغيل الميمات ولا تقرأها، إذا كنت تلعب Meme وInscription، فإن احتمال خسارة المال هو 80%+. ربما يكون الأشخاص الوحيدون الذين يكسبون المال هم أطراف المشروع أو أصحاب مجموعة CX بنفس الطريقة ، الكراث الذين يلعبون لعبة Meme هم أيضًا الأكثر عرضة للخطر. يعرف الكثير من الناس Hedeng، التاجر الأسطوري في دائرة العملات، فلسفته هي الوقوف دائمًا على الجانب الآخر من الضعف، ولهذا السبب يتمتع بمقاومة الهشاشة (إدارة المراكز). لا يوجد موضوع، فقط أشارك تجربتي الأخيرة.

الهشاشة تعني التعرض للضرر بسبب التقلبات، والقوة تعني عدم التعرض للضرر بسبب التقلبات، ومضاد الهشاشة يعني الاستفادة من التقلبات.
لقد قمت مؤخرًا بمراجعة كتاب طالب المضاد للهشاشة، إذا قمت بتطبيق "اكتناز المال" على ما يقوله هذا الكتاب، فهو متسق تمامًا. "العقود" هشة ولا يمكنها تحمل التقلبات، في حين أن "اكتناز العملات" مضاد للهشاشة، مما يسمح لك بالتقاط رقائق أقل في كل مرة أثناء التقلبات الكبيرة.
ومن المثير للاهتمام أن KOL أيضًا مناهض للهشاشة، فكلما زاد انتقاد الناس له، زادت شعبيته.
تعتمد مقاومة النظام على ضعف الأفراد في هذه الموجة من الانخفاض، حيث يراهن أكبر عدد من الأشخاص على صعود ETH بسبب صناديق الاستثمار المتداولة، وهذه الموجة من الأشخاص هي أيضًا الأكثر عرضة للخطر (تم تصفية جميع المراكز مرتين). الرافعة المالية)، مما أدى أيضًا إلى هذه الموجة من انخفاض ETH الأكثر قسوة.
أعلى مستوى من مكافحة الهشاشة هو أن يكون لديك مكافحة الهشاشة. يمكنك فهمها على أنها اختيار العملات المعدنية الفورية واكتنازها. صعوبة المقلدين جهنمية. معظم الأشخاص الذين يدخلون هذه الدائرة لا يرون سوى حالات الثراء من خلال تشغيل الميمات ولا تقرأها، إذا كنت تلعب Meme وInscription، فإن احتمال خسارة المال هو 80%+. ربما يكون الأشخاص الوحيدون الذين يكسبون المال هم أطراف المشروع أو أصحاب مجموعة CX بنفس الطريقة ، الكراث الذين يلعبون لعبة Meme هم أيضًا الأكثر عرضة للخطر.
يعرف الكثير من الناس Hedeng، التاجر الأسطوري في دائرة العملات، فلسفته هي الوقوف دائمًا على الجانب الآخر من الضعف، ولهذا السبب يتمتع بمقاومة الهشاشة (إدارة المراكز).
لا يوجد موضوع، فقط أشارك تجربتي الأخيرة.

لماذا أعتقد أن صناديق ETF الرافعة المالية مثل 7709 هي في جوهرها منتجًا سلبي القيمة بطبيعته (سلبي الـEV)?

يفهم الكثيرون 7709 على أنها:
إذا ارتفع SK Hynix بنسبة 1%، فإن 7709 ترتفع بنسبة 2%.
يبدو الأمر بسيطًا جدًا.
بل إن كثيرين يعتقدون أنها أكثر أمانًا من العقود الدائمة، لأنه لا توجد نقطة تصفية واضحة، ولن يحدث شيء مثل حسابات العقود حيث تنفجر فجأة «تحت التصفية».
لكن عندما تفهم آلية إعادة الضبط اليومية فعلًا، ستجد:
7709 ليست بسيطة مثل «ضعف هركوليس».
وهي في جوهرها استراتيجية ذات تشغيل طويل الأمد، تقوم ميكانيكيًا بالمطاردة عند الصعود والقتل عند الهبوط، وتتحمل باستمرار خسارة التقلبات، فضلاً عن أنها يجب أن تدفع تكلفة التمويل وتكاليف الاشتقاقات عبر الرافعة.
إنها تتحمل آثار المسار السلبية المشابهة لقيام بائع خيارات باتجاه Short Gamma، لكنها لم تتلقَ تعويضات الـIV وTheta التي يستحقها بائع الخيارات.

تمّ التحقق

بعد الانهيار الكبير في SK هاينكسور بنسبة تقارب 50%—هل أصبحت فرصة انتقاء القاع الآن؟

لنبدأ بالاستنتاج:
أعتقد أن شركة SK هاينكسور سيليكون (SK海力士) دخلت إلى نطاق يمكن البدء فيه بالشراء على دفعات، لكنني لن أتعرض لتركيز استثماري كبير دفعة واحدة قبل نشر التقارير المالية.
خلال الأشهر الستة إلى الاثني عشر القادمة، أميل إلى الصعود؛
خلال الأيام القليلة المقبلة في التداول، ما زلت حذرًا.
السبب الأساسي بسيط جدًا:
انخفض السعر قرابة 50%، لكن الأساسيات وتوقعات الأرباح لدى الشركة لم تتدهور بنسبة 50%.
ما يتداوله السوق الآن ليس «أن SK海力士 لم تعد قادرة على كسب المال»، بل هو تسعير سابق لأوانه:
بلغ الإنفاق الرأسمالي للذكاء الاصطناعي ذروته، اشتداد المنافسة في HBM، قيود LTA تحدّ من رفع الأسعار، صعود CXMT، وتراجع الرافعة المالية في السوق الكورية، بالإضافة إلى انكماش تقييمات كامل تداولات الذكاء الاصطناعي (AI).

SNDK+3.09%

تمّ التحقق

اليوم انهارت أسهم SK Hynix بشكل مفاجئ؛ وفي جوهر الأمر، هذه مسألة نموذجية يتم فيها خلط «اكتشاف السعر» مع «سعر التصفية/التصفير».

اليوم انهارت أسهم SK Hynix بشكل مفاجئ؛ وفي جوهر الأمر، هذه مسألة نموذجية يتم فيها خلط «اكتشاف السعر» مع «سعر التصفية/التصفير».
كانت سيولة كوريا لدى Nextrade (NXT) ضعيفة جدًا قبل الافتتاح؛ كانت صفقة SK Hynix التي تضم شِراءً/بيعًا بسهم واحد فقط بقيمة 1.272 مليون وون كوري، وباتت أقل من سعر الإغلاق السابق فورًا بنحو 30%.
قيمة هذه الصفقة نفسها لم تتجاوز 1000 دولار، لكن Trade.xyz من خلال SKHX تبعت سعرًا خارجيًا هابطًا بسرعة لاحقة؛ وعلى Hyperliquid، انهارت SKHX لحظيًا بنحو 18% في مرحلة ما، كما أدت إلى تفعيل سلسلة من عمليات التصفية/التصفير.
لكن في الوقت نفسه، على الرغم من أن Binance لـ SKHYNIX شهدت انخفاضًا أيضًا بسبب صفقات التحكيم، إلا أنها لم تشهد انهيارًا لحظيًا مماثلًا بتلك الدرجة.

ماذا يعني مقياس حرارة الرافعة في كوريا بنسبة 50.2%؟

تذكيران:
تستند هذه المقالة إلى تفسير والتحقق المتبادل للبيانات من موقع kimpremium.com المذكور في تغريدات 신어/神鱼. مصدر البيانات هو إحصاءات يومية رسمية لكوريا مثل KOFIA/SEIBro، وتمت مطابقة الأرقام الرئيسية الواردة في المقالة مع التقارير العامة الصادرة وفقًا للمقاييس الرسمية الكورية.
هذه المقالة بأكملها هي ملخص جمعتُه بعد مناقشات متكررة مع كل من Claude Fable وChatGPT Sol.
—
يعتقد الكثيرون أنه بعد هبوط شركة هاينكس (Hynix) بهذا القدر، كان ينبغي أن تتعرض الرافعة لانفجار بنسبة كبيرة تقريبًا.
لكن بعد اطلاعي على موقع مراقبة رافعة السوق في كوريا kimpremium.com، توصلت إلى استنتاج عكس ذلك تمامًا:

SAMSUNG‎-0.35%

تمّ التحقق

تفكيك التسعير قبل الافتتاح لشركة ChangXin Tech: 7.51 دولارًا—فيمَ تكمن الغلاء حقًا؟

محدّث بتاريخ 15 يوليو 2026
استنادًا إلى سعر عقد CXMT-USDC في منصة Hyperliquid: 7.51 دولارًا
الخلاصة أولًا
السعر الحالي لا يستحق الشراء.
القيمة الضمنية المكافئة لـ 500 مليار دولار أمريكي تقريبًا لشركة ChangXin Tech (كون 7.51 دولارًا توافقها) بما يتجاوز 5000 مليار دولار أمريكي من التقييم الضمني.
عند هذا السعر، الجوهر هو أنك تحقق مسبقًا النتيجة المتفائلة ذات الاحتمال المنخفض والأفق الطويل بطريقة قريبة من “صفر خصم”، مع إضافة:
علاوة الاستبدال المحلي
الصين الوحيدة: علاوة شركة رائدة في DRAM
توقعات ناجحة لـ HBM
علاوة الندرة في القنوات الناتجة عن عتبات القبول في بورصة 科创板
علاوة معنوية ناتجة عن نقص السيولة في عقود ما قبل الاكتتاب العام (Pre-IPO)

MU+1.80%

MUUS‎-0.20%

Robinhood 做公链这件事，我觉得整个市场都低估了。

Robinhood 做公链這件事，我觉得整个市场都低估了。
很多人看到新闻的第一反应是：
HOOD 发了一条 Layer2。
但我认为，他们真正想做的根本不是一条公链，而是——链上纳斯达克（Onchain Nasdaq）。
这才是真正值得关注的地方。
⸻
过去几十年，美国股票交易的底层架构几乎没有变化。
用户下单 → 券商 → 交易所 → 清算机构 → T+1 结算。
Robinhood 想改变的，就是这个底层架构。
7 月 1 日，Robinhood Chain 正式主网上线，这是一条基于 Arbitrum Orbit 技术栈搭建的以太坊 Layer2，专门为股票、ETF 等传统证券资产的 Token 化而生。

HOOD‎-4.43%

HOODonAlpha

HOODUS‎-5.09%

بوابة، في الواقع، كشفت هذه القضية عن سؤالٍ مهم للغاية بالنسبة لمستقبل سوق العملات الرقمية.

في الوقت الذي يمكن فيه للذكاء الاصطناعي بالفعل تقليد أصوات أي شخص، وفيديو لأي شخص، وحتى إذا أصبح بمقدورنا اختراق أو خداع التحقق من مسح الوجه، فبماذا يمكننا بعد ذلك الاعتماد لضمان أمان حسابات البورصات؟

حاليًا، تتعامل كثير من البورصات مع «التعرّف على الوجه» كوسيلة أمان نهائية، لكن تطور الذكاء الاصطناعي يجعل السمات البيومترية أسهل في التقليد. في المستقبل، ليست القضية الحقيقية ما إذا كان بإمكان الذكاء الاصطناعي خداع مسح الوجه، بل أين يجب بناء «مرساة الثقة النهائية» (Root of Trust) للحساب.

وفهمي هو أن هذه القضية تكشف عن اتجاه في الصناعة:

التعرّف على الوجه يصبح مناسبًا أكثر فأكثر كوسيلة للتحقق من الهوية (Identity)، لكنه يصبح أقل ملاءمة كوسيلة لتفويض الأصول (Authorization).

والسبب بسيط:

الوجه والصوت والفيديو يمكن نسخها بواسطة الذكاء الاصطناعي؛
قد تُسرق الهواتف؛
قد يتم اختطاف بطاقة SIM؛
قد يتم اختراق البريد الإلكتروني.

كل هذه معلومات يمكن نسخها.

والشيء الوحيد الذي لا يمكن للذكاء الاصطناعي نسخه فعلًا هو الشيء الذي تمتلكه أنت بالفعل (Something you have).

على سبيل المثال:

مصادقة الأجهزة FIDO2 / Passkey
مفاتيح أمان الأجهزة (مثل YubiKey)
التوقيعات المتعددة (Multisig)
MPC (الحوسبة الآمنة متعددة الأطراف)
تأكيد المحفظة الباردة لتحويلات المبالغ الكبيرة
تفويض ثانوي على جهاز مستقل

في المستقبل، قد تتحول البورصات تدريجيًا إلى:

يمكن للذكاء الاصطناعي أن يساعدك في إثبات «من أنت»، لكن ما يقرر فعليًا هل يمكن تحويل الأموال أم لا، لن يكون مسح الوجه، بل علم التشفير.

وأنا حتى أعتقد أنه ينبغي على البورصات في المستقبل إعادة تصميم منظومة الأمان:

تسجيل الدخول: يمكن استخدام الذكاء الاصطناعي + الوجه + Passkey، مع جعل الأمر مريحًا قدر الإمكان.
عرض الأصول: شبه بلا قيود.
سحب العملات: يجب الاعتماد على وسائل تفويض غير قابلة للتزييف مثل مفاتيح الأجهزة وMPC والتوقيعات المتعددة، بدلًا من الاعتماد على مسح الوجه وحده.

بعبارة أخرى:

الذكاء الاصطناعي يجعل «الهوية» قابلة للتزييف بدرجة أكبر، وفي الوقت نفسه يدفع الصناعة كلها إلى الانتقال من «الثقة بالوجه» إلى «الثقة بالتشفير».

وأعتقد أن هذا قد يصبح أكبر اتجاه لتحديث منظومات أمان البورصات خلال السنوات القليلة القادمة.

قبل أسبوع، كنت قد نشرت استثماراتي على منصة بينانس في $BRBR، وحاليًا يحقق ربحًا عائمًا قدره 60 ألف U. وهذا ليس مجرد عرض أرباح، بل هدفي هو تسليط الضوء على إشارة قوية يتم تجاهلها على نطاق واسع من قبل السوق: في ذلك الوقت، بحثت عبر مختلف منصات تداول العملات الرقمية، ولم أتمكن إلا من العثور على أثر BRBR لدى بينانس. ليس لسبب آخر سوى أنه “غير شائع” للغاية—فالقيمة السوقية لا تتجاوز 1.6 مليار، كجوهرة مغمورة في أعماق البحر. ومع ذلك، كانت منطق استثماري واضحًا بشكل غير عادي وحاسمًا: 1، موجة عصر GLP-1: تشير إلى أن قطاع البروتين سيلوح في الأفق بنمو انفجاري طويل الأمد. 2، تصفية عميقة للتقييم: خلال سنة واحدة هبط بنسبة 90%، وقد استوعب السوق المخاطر بالكامل، لتظهر فجوات القيمة. ما يستحق تفكيرنا حقًا هو: أن المسار الابتكاري الحالي المتمثل في “شراء الأسهم الأمريكية عبر سوق العملات الرقمية” لم يتم استغلال نطاقه وعمقه بشكل كافٍ بعد. إن الفائزين في السوق مستقبلاً سيكونون بلا شك المنصات التي تستطيع تلبية احتياجين أساسيين في آن واحد: 1، دعم تداول خيارات الأسهم الأمريكية: توفير أدوات أوسع من المشتقات المالية. 2، تغطية شاملة لما يكفي من الأصول: خصوصًا تلك “التذاكر غير الشائعة” التي يتجاهلها التيار السائد. التذاكر غير الشائعة هي المصدر الحقيقي للعائدات الزائدة (Alpha). والمنصة القادرة على توفير عمليات تداول لهذه الأصول النادرة هي المفتاح لبناء حاجزها التنافسي الأساسي (الخندق الواقي).

قبل أسبوع، كنت قد نشرت استثماراتي على منصة بينانس في $BRBR، وحاليًا يحقق ربحًا عائمًا قدره 60 ألف U. وهذا ليس مجرد عرض أرباح، بل هدفي هو تسليط الضوء على إشارة قوية يتم تجاهلها على نطاق واسع من قبل السوق:
في ذلك الوقت، بحثت عبر مختلف منصات تداول العملات الرقمية، ولم أتمكن إلا من العثور على أثر BRBR لدى بينانس.

ليس لسبب آخر سوى أنه “غير شائع” للغاية—فالقيمة السوقية لا تتجاوز 1.6 مليار، كجوهرة مغمورة في أعماق البحر.

ومع ذلك، كانت منطق استثماري واضحًا بشكل غير عادي وحاسمًا:
1، موجة عصر GLP-1: تشير إلى أن قطاع البروتين سيلوح في الأفق بنمو انفجاري طويل الأمد.
2، تصفية عميقة للتقييم: خلال سنة واحدة هبط بنسبة 90%، وقد استوعب السوق المخاطر بالكامل، لتظهر فجوات القيمة.

ما يستحق تفكيرنا حقًا هو: أن المسار الابتكاري الحالي المتمثل في “شراء الأسهم الأمريكية عبر سوق العملات الرقمية” لم يتم استغلال نطاقه وعمقه بشكل كافٍ بعد. إن الفائزين في السوق مستقبلاً سيكونون بلا شك المنصات التي تستطيع تلبية احتياجين أساسيين في آن واحد:
1، دعم تداول خيارات الأسهم الأمريكية: توفير أدوات أوسع من المشتقات المالية.
2، تغطية شاملة لما يكفي من الأصول: خصوصًا تلك “التذاكر غير الشائعة” التي يتجاهلها التيار السائد.

التذاكر غير الشائعة هي المصدر الحقيقي للعائدات الزائدة (Alpha). والمنصة القادرة على توفير عمليات تداول لهذه الأصول النادرة هي المفتاح لبناء حاجزها التنافسي الأساسي (الخندق الواقي).

بِيعتُه أيضًا، والتخزين أيضًا تمّ، وبعد أن استوعب السوق ردة الفعل، انتهت مرحلة الهلع في سوق الدببة. صحيح أن الأمر فيه قليل من القذارة، لكن هذا هو أسلوبه. ماذا عساك أن تفعل؟

الأهم أنه في وقت الذعر الشديد سابقًا، عندما كان mNAV أقل من 1 لم يمضِ سوى أيام قليلة، لكنهم يبيعون بهذه الطريقة وما زال mNAV لديهم أكبر من 1… بصراحة، أنا معجب فعلًا. لا ينقطع قطع أوتار مستثمري الأسهم الأمريكية.

MSTR‎-8.40%

MSTRUS‎-7.17%

لستُ على قدر كبير من التفاؤل بشأن الآفاق طويلة المدى لنمط العملات المستقرة مثل Circle. على الأرجح، سيتفرع مستقبل العملات المستقرة إلى مسارين: 1) طريق غير مُنظَّم يمضي حتى النهاية. مثل USDT. فهو يعالج احتياجًا حقيقيًا في العالم للسيولة الرمادية عالميًا، والتسويات عبر الحدود، وضمن نظم مالية ضعيفة. كثيرون لا يستخدمونه لأنّه “متوافق”؛ بل لأنّه سهل الاستخدام، وسيولته قوية، ولديه توافق عميق. 2) مسار نحو “الامتثال/التنظيم”. إذا سار الأمر نحو عملات مستقرة مُمتثلة، فالمشكلة الأساسية هي: لمن تعود عوائد سندات الخزانة (الأميركية) في الطبقة الأساسية؟ حاليًا، كثير من العملات المستقرة هي في جوهرها مساهمة المستخدمين في AUM، ثم يستخدمها القائمون على المشروع لشراء سندات قصيرة الأجل، ويتركون لأنفسهم عائدًا “خالٍ من المخاطر” بنسبة 3%–4%. يتحمل المستخدمون تكاليف الانتقال وتكاليف السيولة وتكاليف الفرصة البديلة، وفي النهاية لا يفعلون سوى مساعدة المشروع في تضخيم ميزانيته العمومية. حتى USD1 يتبع منطقًا مشابهًا: من المرجح أن العوائد الحقيقية من الأصول الأساسية يحصل عليها الفريق، ثم يتم تقديم “سردية عوائد” للمستخدمين عبر رموز مثل WLFI. هذا التصميم ذكي جدًا، لكنه أيضًا يوضح أن الجزء الأكثر قيمة في العملات المستقرة لم يكن أبدًا هو قيمة العملة نفسها، بل حقوق العائدات من الأصول الأساسية. لذلك، ليست مشكلة Circle هي ما إذا كان بإمكانها تحقيق أرباح اليوم، بل: عندما يصبح السوق أكثر نضجًا، لماذا سيمنح المستخدمون والقنوات بشكل طويل وعبر مجاني عوائد سندات الخزانة الأمريكية بمئات الملايين إلى عشرات المليارات من الدولارات لك؟ إذا لم يكن هناك تقاسم للعوائد، ولا توجد شبكة دفع غير قابلة للاستبدال أو احتكار قنوات، فأعتقد أن تقييم هذا النموذج على المدى الطويل سيكون من الصعب جدًا تبريره. أما أولئك الذين يهلّلون لـ Circle بشكل أعمى يوميًا، مثل “مثلاً على الغداء”، فلا أستطيع إلا أن أقول: هذا غباء صرف. إنهم يرون سردية الامتثال فقط، ولا يرون أن جوهر المسألة هو حقوق العائدات.

لستُ على قدر كبير من التفاؤل بشأن الآفاق طويلة المدى لنمط العملات المستقرة مثل Circle.

على الأرجح، سيتفرع مستقبل العملات المستقرة إلى مسارين:

1) طريق غير مُنظَّم يمضي حتى النهاية.
مثل USDT. فهو يعالج احتياجًا حقيقيًا في العالم للسيولة الرمادية عالميًا، والتسويات عبر الحدود، وضمن نظم مالية ضعيفة. كثيرون لا يستخدمونه لأنّه “متوافق”؛ بل لأنّه سهل الاستخدام، وسيولته قوية، ولديه توافق عميق.

2) مسار نحو “الامتثال/التنظيم”.
إذا سار الأمر نحو عملات مستقرة مُمتثلة، فالمشكلة الأساسية هي: لمن تعود عوائد سندات الخزانة (الأميركية) في الطبقة الأساسية؟

حاليًا، كثير من العملات المستقرة هي في جوهرها مساهمة المستخدمين في AUM، ثم يستخدمها القائمون على المشروع لشراء سندات قصيرة الأجل، ويتركون لأنفسهم عائدًا “خالٍ من المخاطر” بنسبة 3%–4%. يتحمل المستخدمون تكاليف الانتقال وتكاليف السيولة وتكاليف الفرصة البديلة، وفي النهاية لا يفعلون سوى مساعدة المشروع في تضخيم ميزانيته العمومية.

حتى USD1 يتبع منطقًا مشابهًا: من المرجح أن العوائد الحقيقية من الأصول الأساسية يحصل عليها الفريق، ثم يتم تقديم “سردية عوائد” للمستخدمين عبر رموز مثل WLFI. هذا التصميم ذكي جدًا، لكنه أيضًا يوضح أن الجزء الأكثر قيمة في العملات المستقرة لم يكن أبدًا هو قيمة العملة نفسها، بل حقوق العائدات من الأصول الأساسية.

لذلك، ليست مشكلة Circle هي ما إذا كان بإمكانها تحقيق أرباح اليوم، بل: عندما يصبح السوق أكثر نضجًا، لماذا سيمنح المستخدمون والقنوات بشكل طويل وعبر مجاني عوائد سندات الخزانة الأمريكية بمئات الملايين إلى عشرات المليارات من الدولارات لك؟

إذا لم يكن هناك تقاسم للعوائد، ولا توجد شبكة دفع غير قابلة للاستبدال أو احتكار قنوات، فأعتقد أن تقييم هذا النموذج على المدى الطويل سيكون من الصعب جدًا تبريره.

أما أولئك الذين يهلّلون لـ Circle بشكل أعمى يوميًا، مثل “مثلاً على الغداء”، فلا أستطيع إلا أن أقول: هذا غباء صرف. إنهم يرون سردية الامتثال فقط، ولا يرون أن جوهر المسألة هو حقوق العائدات.

USD1+0.00%

CRCL‎-7.78%

ضربٌ مُنخفضٌ للأبعاد على أسهم الشركات الأمريكية: “الهجوم” الذي تقوده عقود الفيوتشر الدائمة على وول ستريت أُظهر لكم هذه الصورة لصفقةٍ كاملة الرافعة من نوع long على منصة Binance باستخدام عقود دائمة (SKHYNIX USDT) بنسبة 20x. في كل مرة أفتح مثل هذا المركز، لا أملك إلا أن أدهش: إدخال العقود الدائمة إلى سوق العملات المشفرة يوجّه ضربةً “مُخفضة الأبعاد” تقريبًا إلى نظام الرافعة التقليدي في أسهم الشركات الأمريكية. في السابق كان من الصعب جدًا رفع الرافعة في سوق الأسهم الأمريكية؛ وكان الخيار الوحيد هو الخيارات (Options). لكن للخيارات مشكلتان كبيرتان: 1، الرافعة مُقيّدة: بسبب دلتا (Delta) وسعر التنفيذ (Strike)، لا يمكنك رفع الرافعة بحرية إلى أقصى حد مثلما يحدث هنا. 2، احتكاك مرتفع: يتعيّن دفع علاوة/قسط الخيار (Premium) لصناع السوق. صناع السوق يأكلون من الطرفين في الوسط، وينقلون المخاطر، فيقتطعون حرفيًا طبقة لحم من المتداول. الآن ومع وجود العقود الدائمة، لم يعد هناك وسيط يربح فرق السعر بين طرفين؛ بل يصبح الخصمان (الطويل والقصير) مباشرةً يراهنان ضد بعضهما البعض، كما تُلغى أيضًا القلق بشأن ضياع ثيتا (Theta) بسبب “القيمة الزمنية”. “المثلث المستحيل” لعقود الفيوتشر الدائمة لا توجد وجبة غداء مجانية في هذا العالم؛ فحتى لو قضت العقود الدائمة على صانع السوق، فهي لا تستطيع الهروب من المثلث المستحيل في التمويل الكامن في الأساس: السيولة (الرافعة)، ADL (الاستقطاع التلقائي/التقليل القسري للمراكز)، وأجور/تمويل العقود المنطق الأساسي: لا يمكن أن “تريد كل شيء”. إما أن تحصل على مضاعفات رافعة عالية، أو لا تريد أن تتعرّض لـ ADL، أو لا تريد دفع التمويل. لرفع الرافعة/السيولة: في ظل الأسواق التي تميل إلى التطرف باتجاه واحد، يجب أن تتحمل تكاليف تعديل مكلفة جدًا عبر التمويل. لتجنّب تقاسم الخسارة بسبب التصفية (穿仓): يجب على البورصة إدخال آلية ADL؛ ففي الحالات القصوى تجبر على تقليص المراكز مباشرةً لأولئك الذين لديهم أكثر الأرباح. العقود الدائمة تستخدم سيولةً شديدة السطوع وفعّالة للغاية، فتنزع الغطاء عن تكلفة الاحتكاك العالية لخيارات أسهم الشركات الأمريكية. صحيح أنك ستتحمل قيود التمويل أو ADL، لكن هذه المواجهة المباشرة مع الطرف الآخر في أقصى صور الرهان، هي بالفعل تجسيدٌ نهائي لكفاءة المشتقات.

ضربٌ مُنخفضٌ للأبعاد على أسهم الشركات الأمريكية: “الهجوم” الذي تقوده عقود الفيوتشر الدائمة على وول ستريت

أُظهر لكم هذه الصورة لصفقةٍ كاملة الرافعة من نوع long على منصة Binance باستخدام عقود دائمة (SKHYNIX USDT) بنسبة 20x. في كل مرة أفتح مثل هذا المركز، لا أملك إلا أن أدهش: إدخال العقود الدائمة إلى سوق العملات المشفرة يوجّه ضربةً “مُخفضة الأبعاد” تقريبًا إلى نظام الرافعة التقليدي في أسهم الشركات الأمريكية.

في السابق كان من الصعب جدًا رفع الرافعة في سوق الأسهم الأمريكية؛ وكان الخيار الوحيد هو الخيارات (Options). لكن للخيارات مشكلتان كبيرتان:
1، الرافعة مُقيّدة: بسبب دلتا (Delta) وسعر التنفيذ (Strike)، لا يمكنك رفع الرافعة بحرية إلى أقصى حد مثلما يحدث هنا.
2، احتكاك مرتفع: يتعيّن دفع علاوة/قسط الخيار (Premium) لصناع السوق. صناع السوق يأكلون من الطرفين في الوسط، وينقلون المخاطر، فيقتطعون حرفيًا طبقة لحم من المتداول. الآن ومع وجود العقود الدائمة، لم يعد هناك وسيط يربح فرق السعر بين طرفين؛ بل يصبح الخصمان (الطويل والقصير) مباشرةً يراهنان ضد بعضهما البعض، كما تُلغى أيضًا القلق بشأن ضياع ثيتا (Theta) بسبب “القيمة الزمنية”.

“المثلث المستحيل” لعقود الفيوتشر الدائمة
لا توجد وجبة غداء مجانية في هذا العالم؛ فحتى لو قضت العقود الدائمة على صانع السوق، فهي لا تستطيع الهروب من المثلث المستحيل في التمويل الكامن في الأساس:
السيولة (الرافعة)، ADL (الاستقطاع التلقائي/التقليل القسري للمراكز)، وأجور/تمويل العقود

المنطق الأساسي: لا يمكن أن “تريد كل شيء”. إما أن تحصل على مضاعفات رافعة عالية، أو لا تريد أن تتعرّض لـ ADL، أو لا تريد دفع التمويل.

لرفع الرافعة/السيولة: في ظل الأسواق التي تميل إلى التطرف باتجاه واحد، يجب أن تتحمل تكاليف تعديل مكلفة جدًا عبر التمويل.

لتجنّب تقاسم الخسارة بسبب التصفية (穿仓): يجب على البورصة إدخال آلية ADL؛ ففي الحالات القصوى تجبر على تقليص المراكز مباشرةً لأولئك الذين لديهم أكثر الأرباح.

العقود الدائمة تستخدم سيولةً شديدة السطوع وفعّالة للغاية، فتنزع الغطاء عن تكلفة الاحتكاك العالية لخيارات أسهم الشركات الأمريكية. صحيح أنك ستتحمل قيود التمويل أو ADL، لكن هذه المواجهة المباشرة مع الطرف الآخر في أقصى صور الرهان، هي بالفعل تجسيدٌ نهائي لكفاءة المشتقات.

شراء “أسهم أمريكية غير مشهورة” على Binance.. قفزة 30% خلال 10 أيام: حديث عن منطق عمليتي من Moomoo إلى Binance لمطاردة $BRBR

أمس قمت بتنفيذ صفقة عملية كانت مثيرة للاهتمام. كنت أعتقد في البداية أنه داخل الأسهم المرمّزة بالرموز على منصة Binance لا يمكن شراء سوى أكثر أسهم الذكاء الاصطناعي شهرة أو كبريات الأسهم التقنية الزرقاء الكبرى. لكن لم أتوقع أنني عندما نظرت إلى الأمر، اكتشفت أنه حتى أسهم Bellring ($BRBR) — رغم أنها أقل شهرة — يمكن شراؤها مباشرة، وسرعة تغطية الأصول على منصات عالم العملات المشفرة تتجاوز بالفعل ما كنت أتخيله.
في الواقع، أنا وصديقي كان قد تحدثنا عن هذه السهم قبل أكثر من عشرة أيام. في ذلك الوقت، كنت قد بدأت بالفعل الشراء وبناء المركز عبر Moomoo عندما كانت عند أكثر من 9 يوان. ونتيجة لذلك لم أتوقع أن خلال أقل من عشرة أيام فقط ستقفز مباشرة من 9 يوان إلى 12 يوان!

BRBRUS+4.19%

تمّ التحقق

هل يجب أن أقدم نصيحة لـ MSTR؟

أعتقد أن أكبر مشكلة لدى MSTR الآن ليست مقدار انخفاض BTC، ولا مدى قوة إيمان Saylor.
المشكلة الحقيقية هي: STRC انفصلت.
الكثير من الناس لم يدركوا severity الموضوع بعد.
STRC في الأساس ليست سندات عادية. ليس لديها تلك المشكلة التقليدية 'إذا لم يتم سداد رأس المال عند الاستحقاق، ستنفجر الأمور'.
لكن STRC هي أداة التمويل المهمة جداً لـ MSTR الآن.
إنها تحل تناقضاً جوهرياً:
MSTR تمتلك كمية كبيرة من BTC، لكنها بحاجة إلى تدفق نقدي بالدولار.
دور STRC هو السماح لـ MSTR باستخدام أداة أسهم ممتازة مرتبطة بقيمة قريبة من 100 دولار، للاستمرار في جمع الأموال ثم مواصلة شراء BTC.

MSTR‎-8.40%

KelpDAO rsETH هذه الموجة كشفت تمامًا عن مخاطر LRT.
في السابق، كانت تستخدم كنوع من ETH، والآن سيقوم السوق بتسعيرها بناءً على الأصول الائتمانية.
وجهة نظري: خط LRT قد أصبح في الأساس غير مجدي بنسبة نصفه، في المستقبل، السوق سيعترف فقط بـ LST، و LRT إما أن تبقى حية بعائدات مرتفعة، أو ستخرج ببطء.

تم عرض طبق أستار للجراد، العنوان العام: https://www.asterdex.com/en/explorer/address/0x2fB022Eec84e301eaCb2f7852e03551cc4f335f8

حالياً، تتطابق عامل CTA الخاص بأستار مع عامل الاستراتيجية على هايبرليكويد، وسيتم تغييره لاحقاً بأساليب مختلفة.

بالمناسبة، إليك عنواني الفعلي على هايبرليكويد:
https://hyperbot.network/trader/0x2fB022Eec84e301eaCb2f7852e03551cc4f335f8

龙虾+42.24%

أريد أن أقول رأيي حول Rave

العملة الطبيعية هي لعبة
RAVE هذا الشيء، بعبارة أخرى، هو كلمتان: ذبح الخنازير.
إذا كنت تتحكم في 99% وما زلت تتحدث عن التحليل الفني، والتوجهات، يمكنني أن أقول فقط أنك لست هنا للتداول، بل لإهدار المال.
كيف يلعب السوق الطبيعي؟
إذا كنت محقًا في كسب المال، فأنت مخطئ في خسارة المال
الربح هو المال ضمن معرفتك، والخسارة هي أيضًا ضمن معرفتك
يمكنك أن تخسر، لكن خسارتك في الحكم
لكن ما هو مفهوم العملة التي تتحكم فيها بنسبة 99%؟
هذا هو——
ليس لديك حق الحكم
أنت لست جزءًا من السوق
هل تشارك في السيناريو؟
في هذا النوع من التداول لا يوجد "اتجاه"
فقط "مسار التسوية"

RAVE‎-3.67%

ماذا بعد تثبيت OpenClaw؟

المحتوى على الإنترنت حول OpenClaw، 99% منه هو دروس تثبيت: كيف تثبته، كيف تضبط Telegram، كيف تتصل بـ Claude، وقد كتب الكثير من الناس عن هذه الأمور بالفعل.
لكن بعد التثبيت ماذا؟
لقد استخدمت OpenClaw لمدة شهر ونصف، وأقوم حالياً بتشغيل حوالي 30 مهمة مجدولة، وأكثر من 20 مهارة مخصصة. اليوم لن نتحدث عن كيفية التثبيت، بل عن شيء واحد: ماذا سأفعل به بالضبط.
إنه ليس "أفضل ChatGPT"
دعني أبدأ بأهم اختلاف في الإدراك.
ChatGPT أو Claude، في جوهرهما، هو أنك تفتح المتصفح، تسأل سؤالاً، تحصل على إجابة، ثم تغلق. كل محادثة تبدو وكأنها تبدأ من جديد.

الكثير من الناس لم يفهموا MicroStrategy: أصولها الحقيقية ليست بيتكوين

لقد بدأت أفهم شيئًا مؤخرًا:
السوق في الحقيقة لا يحدد سعر بيتكوين MicroStrategy، بل يحدد قدرته على التمويل.
الكثير من الناس يرون هذه الجملة ويشعرون:
أليس هذا هراء؟
لكنني اكتشفت أن الغالبية العظمى من الناس في الواقع لا يدركون المعنى الحقيقي لهذه الجملة.
لأن الغالبية العظمى من الناس عندما ينظرون إلى MicroStrategy، في أذهانهم يوجد فقط مؤشر واحد:
كم يمتلك من BTC.
لكن هذا في الحقيقة مجرد سطح.
إذا كانت MicroStrategy مجرد شركة تمتلك BTC، فهي في الحقيقة مجرد:
صندوق BTC مغلق.

MSTR‎-8.40%

تأملات البرتقالة الكبيرة في ويب 4.0

مؤخراً، كانت تصريحات Sigil Wen (@0xSigil) حول (إعلان ويب 4.0) تتصدر الأخبار، حيث كانت الأفكار الأساسية مذهلة: يجب أن تصبح وكالات الذكاء الاصطناعي هي المستخدم النهائي للإنترنت، من خلال بنية كونواي التحتية لتحقيق الربح الذاتي، والتطور الذاتي، والتكاثر الذاتي. إذا لم يتمكنوا من كسب المال، فسوف "يموتون". يبدو الأمر رائعًا، أليس كذلك؟ لكن فيتاليك رد مباشرة: "أخي، هذا خطأ."
الجوهر الذي انتقده فيتاليك هو: السماح للذكاء الاصطناعي بأن يكون مستقلاً تمامًا سيؤدي إلى إطالة المسافة الزمنية بين البشر والذكاء الاصطناعي، وسيفقد البشر تدريجياً السيطرة على الذكاء الاصطناعي. فلسفته هي أن الذكاء الاصطناعي يجب أن يكون "درع المعركة" للبشر، يعزز قدراتهم، وليس إنشاء نوع اقتصادي مستقل عن البشر. بعبارة أخرى، يمكن أن يكون الذكاء الاصطناعي قويًا جدًا، لكن يجب أن تكون الخيوط في يد البشر.