Herculis Gold Coin XAUH

Or : exposition au papier dans l’Ouest, accumulation physique en Asie.
Ce graphique met en évidence une divergence saisissante dans la façon dont les plus grands marchés aurifères du monde ont gagné en exposition à l’or en 2025.
🇺🇸 États-Unis : 612 tonnes de demande, mais seulement 29 % sous forme de métal physique. Le plus important composant — 437 tonnes — provient des ETF et d’autres revendications sur papier.
🇨🇳 Chine : 925 tonnes de demande, avec environ 86 % en or physique, principalement en joaillerie, lingots et pièces.
🇮🇳 Inde : 749 tonnes de demande, dont environ 95 % de métal physique.
La distinction compte. Dans l’Ouest, les investisseurs traitent souvent l’or avant tout comme un actif financier — quelque chose qui peut être échangé efficacement via les ETF et les titres. En Chine et en Inde, l’or continue d’être accumulé très majoritairement comme une réserve tangible de richesse.
Conclusion d’investissement
Pour les investisseurs de long terme, le message clé n’est pas seulement que la demande d’or reste forte, mais d’où vient cette demande et sous quelle forme.
Une accumulation physique persistante en Asie peut fournir une base structurelle importante au marché de l’or, en particulier à une époque de fragmentation géopolitique, d’inquiétudes concernant la dépréciation monétaire et de la demande croissante d’actifs en dehors du système financier traditionnel.
L’or mérite de rester un élément stratégique d’un portefeuille diversifié — pas seulement comme un trade à court terme, mais comme une allocation monétaire et en actifs réels à long terme.

UNE PÉNURIE MAJEURE DE CUIVRE EST PRÉVUE AU COURS DES 15 PROCHAINES ANNÉES.
➢ D’ici 2040, le monde pourrait faire face à un déficit de cuivre d’environ 10 millions de tonnes — soit l’équivalent d’environ 33% de la demande mondiale actuelle.
🤍 La demande mondiale de cuivre pourrait passer de 28 millions de tonnes en 2025 à 42 millions de tonnes d’ici 2040.
🤍 Environ 60% de l’augmentation de la demande proviendrait d’Asie, tirée principalement par le développement des véhicules électriques et les améliorations des réseaux électriques.
🤍 Un autre facteur majeur est l’essor des centres de données liés à l’IA. Leur consommation de cuivre pourrait augmenter de 127%, pour atteindre 2,5 millions de tonnes d’ici 2040.
🤍 Pendant ce temps, la production de cuivre devrait culminer à environ 34 millions de tonnes en 2030, avant de redescendre à 32 millions de tonnes d’ici 2040.
L’électrification, la modernisation des réseaux, l’adoption des véhicules électriques et la rapide expansion de l’infrastructure liée à l’IA créent une demande à long terme qui pourrait devenir de plus en plus difficile à équilibrer avec l’offre de nouvelles mines.
Le cuivre s’impose comme la prochaine matière première stratégiquement importante à l’échelle mondiale.

Plus des deux tiers de l’électricité recherchée pour le boom de l’intelligence artificielle aux États-Unis ne devraient pas se matérialiser en raison de la prolifération de projets « fantômes » et de propositions à faible probabilité. •Wood Mackenzie estime que les services publics et les gestionnaires de réseaux ne devraient s’engager que sur 28 % des 1 066 gigawatts demandés pour les centres de données — une capacité équivalente à plus de 1 000 réacteurs nucléaires traditionnels. •Des prévisions gonflées compliquent la planification des réseaux et risquent d’augmenter les factures des services publics lorsque les coûts des infrastructures seront répercutés sur les clients. •Les développeurs adoptent une approche « à la chevrotine » pour présenter des projets alors qu’ils cherchent à prendre de l’avance dans le déploiement de l’IA. Mais cela accroît le risque de submerger les réseaux américains et de créer encore davantage de goulots d’étranglement.

La banque centrale chinoise a ajouté en juillet un solde net de 20 tonnes d’or, autant d’or que la production minière mensuelle combinée des 10 plus grands pays producteurs d’or au monde. Il s’agit de la plus importante hausse mensuelle des achats depuis octobre 2023, après des augmentations de 15 tonnes en juin et de 10 tonnes en mai. Ce mouvement marque le 21e mois consécutif d’accumulation des réserves officielles d’or. Depuis le début de l’année, la Chine a augmenté ses avoirs de 60 tonnes pour atteindre un record de 2 366 tonnes.

La banque centrale procéderait également, selon des informations, au déplacement d’une partie plus importante de ses réserves d’or de Londres vers Hong Kong, ce qui soutient l’ambition de la ville de devenir un important hub mondial du négoce de l’or. La démarche coïncide avec le lancement par Hong Kong d’un nouveau système de compensation de l’or, conçu pour renforcer son rôle dans le négoce mondial de l’or et la fixation des prix. La demande chinoise d’or reste solide, et l’or, l’argent et d’autres métaux semblent bien placés pour une nouvelle progression après six mois de consolidation.

Que cela reflète une diversification à l’écart du dollar américain, des préparatifs pour un système financier mondial plus fragmenté, ou encore une volonté plus large de renforcer les réserves stratégiques, l’ampleur des achats est impossible à ignorer. La véritable question est la suivante : à quoi la Chine se prépare-t-elle ?

Les nations BRICS développent des marchés alternatifs pour l’or et l’argent
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Dans le dernier Freedom Report, Rob Kientz aborde :
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La nouvelle alternative BRICS à Comex & la LBMA
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Les bourses des métaux précieux en expansion à Hong Kong, Singapour et Moscou
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Le réseau de règlement adossé à l’or des BRICS, connu sous le nom de « The Unit »
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Pourquoi la récente chute de l’argent est une accalmie au milieu du cycle, et non la fin de la tendance
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Ce que signifie le basculement Ouest vers l’Est pour les détenteurs d’or & d’argent
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Regarder maintenant
https://www.youtube.com/watch?v=sTYIhtk2-Ck

Aujourd’hui, $XAUH a franchi une nouvelle étape majeure dans son développement. 🥇
4 000 $XAUH tokens ont désormais été émis sur la blockchain Ethereum, rejoignant les 11 500 $XAUH existants sur TON et TRON.
🌐 3 blockchains : Ethereum • TON • TRON
🪙 15 500 $XAUH au total
👥 Réparti entre 1 000 600 portefeuilles

Les investisseurs peuvent acheter et vendre instantanément $XAUH via :
🏦 CEX : Biconomy & BTSE
⚡ DEX : STON.fi
🔄 Échange direct : xauh.gold

Un token adossé à l’or. Trois blockchains. Plusieurs façons d’accéder et d’échanger. $XAUH continue d’élargir son écosystème multi-chaînes, son accessibilité et sa liquidité.

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Le ratio entre le S&P 500 et le prix médian d’une maison américaine en dit moins sur l’immobilier que sur le prix relatif des actifs financiers par rapport aux actifs réels.

À la suite du choc Nixon de 1971, ce ratio a connu deux grandes périodes de contraction : 1972–1982, puis 2000–2009. Dans les deux cas, la correction a été proche de 65 % sur environ une décennie.

Aujourd’hui, le ratio revient vers l’extrémité supérieure de son canal à long terme. Cela ne signifie évidemment pas que l’histoire doit mécaniquement suivre le même parcours jusqu’à la fin des années 2030. Mais l’analogie vaut la peine d’être examinée, en particulier à un moment où les valorisations financières atteignent des sommets, tandis que l’or, les matières premières, l’énergie et les infrastructures physiques regagnent progressivement leur valeur stratégique.

Aujourd’hui, SpaceX entre dans la première étape de son déblocage d’actions post-introduction en bourse (IPO). Le flottant libre devrait passer d’environ 4,9 % à 11,8 %, marquant le début d’un calendrier de libération par phases qui se poursuivra jusqu’en 2027. Au total, jusqu’à 911,5 millions d’actions — d’une valeur d’environ 116 milliards de dollars aux valorisations indiquées actuelles — deviendront progressivement éligibles à la négociation. Il est important de noter que « éligible » ne signifie pas « vendu » : le déblocage retire simplement les restrictions de transfert.
Les échanges de la semaine passée ont déjà montré comment les marchés valorisent ce type d’événements. Malgré de solides performances opérationnelles, les actions de SpaceX ont subi une pression, les investisseurs se focalisant sur la perspective d’une offre négociable nettement plus élevée. C’est cohérent avec la façon dont fonctionnent les marchés actions : les prix sont fixés à la marge. Même si seule une fraction des actions nouvellement déblocables est finalement vendue, l’anticipation d’une offre supplémentaire suffit souvent à comprimer les valorisations avant même que les transactions aient lieu. Dans de nombreuses IPO, l’anticipation du déblocage a un impact à court terme plus important que le déblocage lui-même.
Le fait le plus marquant reste à venir. La fin du mécanisme de blocage d’Elon Musk devrait augmenter le flottant libre éligible de 50,8 % à 96,9 % en une seule étape, modifiant fondamentalement le profil de liquidité du titre. Que cela devienne une opportunité d’achat ou une source de pression baissière durable dépend d’une question : combien d’actionnaires choisissent réellement de vendre ? Le calendrier de déblocage définit l’offre potentielle ; le marché déterminera en fin de compte combien de cette offre est absorbée — et à quel prix.

Le rendement des bons du Trésor américain à 30 ans a dépassé 5,2 %, revenant à des niveaux observés pour la dernière fois avant la crise financière de 2008. Le rendement implicite des obligations du Trésor à 10 ans sur 10 ans a atteint environ 6,24 %, son plus haut niveau depuis 2004.

Un rendement du Trésor américain de 5 % ou plus est historiquement considéré comme un seuil psychologique d’une importance cruciale—non seulement pour le marché obligataire, mais aussi pour les actifs à risque tels que les actions et les cryptomonnaies.

Les marchés ne prévoient plus un retour à l’environnement de taux ultra-bas des années 2010. Ils intègrent progressivement un coût structurellement plus élevé du capital, alimenté par les déficits, l’accroissement des émissions d’obligations, la fragmentation géopolitique et une demande privée de financement qui a pris une ampleur immense.

Un transfert de richesse classique des investisseurs particuliers vers des capitaux institutionnels et étrangers a eu lieu en Corée du Sud. Alors que des investisseurs nationaux ont acheté plus de 60 milliards de dollars d’actions coréennes dans le but de « racheter la baisse », les investisseurs étrangers ont utilisé cette demande comme liquidité de sortie, vendant environ 110 milliards de dollars d’actions.

La combinaison d’achats agressifs des particuliers sur la baisse et de ventes étrangères persistantes constitue un signal d’alerte. Les investisseurs particuliers deviennent souvent de plus en plus confiants à mesure que les prix baissent, et certains amplifient leurs rendements grâce au financement sur marge. Si la baisse se poursuit, l’effet de levier peut rapidement se transformer en ventes forcées, accélérant la chute du marché. Cette dynamique a été observée à maintes reprises lors de précédentes bulles boursières portées par des particuliers.

La correction actuelle du KOSPI n’est pas simplement une baisse du marché actions : c’est un événement de désendettement des particuliers recourant à l’effet de levier.

Les investisseurs particuliers coréens ont accumulé une dette sur marge record d’environ 36–39 billions de won (27–29 milliards de dollars) avant que le marché n’atteigne son sommet, soit environ le double du niveau de l’année précédente. En incluant les prêts adossés à des titres, l’effet de levier total des particuliers est estimé à environ 60 billions de won (43 milliards de dollars).

Une part importante de l’argent emprunté était concentrée sur Samsung Electronics et SK Hynix, ce qui rend les investisseurs particuliers fortement exposés à un seul thème d’investissement lié à l’IA et aux semi-conducteurs, plutôt qu’à des portefeuilles diversifiés.

Depuis des décennies, le Japon combine des taux d’intérêt proches de zéro, une devise faible, une dette publique colossale et des exportations massives de capitaux. Ce cadre a contribué à financer les obligations américaines, le crédit international, les marchés mondiaux d’actions et une multitude de stratégies de carry trade.
Cette source commence désormais à s’assécher. Le rendement des obligations japonaises à 10 ans s’établit aujourd’hui à environ 2,8 %, contre quelque 1 % en 2024, après avoir récemment atteint 2,90 %, son plus haut niveau depuis trente ans. Les rendements des obligations à 20, 30 et 40 ans ont également dépassé 4 % ou s’en sont approchés.
Pourquoi un assureur ou un fonds de pension japonais continuerait-il à détenir une si grande quantité de duration américaine alors que les obligations domestiques offrent à nouveau près de 3 % ?
Il ne s’agit pas d’une question théorique. Le Japon reste le plus grand détenteur étranger de bons du Trésor américain, avec environ 1 210 milliards de dollars en avril 2026.
Le pays détient aussi des milliers de milliards de dollars en actions, en obligations et en investissements étrangers directs. Même une réallocation partielle de ce capital vers le marché japonais pourrait donc produire trois effets simultanés : une nouvelle hausse des rendements américains ; une réduction de la liquidité mondiale ; et le dénouement des stratégies financées en yens (ce qui se traduirait alors par une hausse du yen face au dollar américain).

Pendant quinze ans, les investisseurs ont évalué la réussite de la Chine en comparant le CSI 300 au S&P 500. Comme Wall Street montait plus vite, ils ont conclu que le modèle américain avait gagné et que la Chine avait échoué.
Entre-temps, la Chine construisait des réseaux électriques, des chaînes d’approvisionnement en batteries, des usines de robots, des centres de données, des modèles d’intelligence artificielle, des leaders de l’industrie de la mémoire, et, désormais, ses premières machines d’« immersion lithography ».
Le marché chinois n’a pas encore entièrement reflété la réussite de la Chine. Mais c’est précisément ce qui le rend intéressant.
Il dispose d’une monnaie différente, d’un cycle du crédit différent, d’une politique monétaire différente, d’une base d’épargne différente, d’une trajectoire énergétique différente, ainsi que d’une architecture industrielle de plus en plus indépendante de la bienveillance de Washington.
La Chine peut donc devenir une source de diversification avant même de devenir une source de surperformance.
Et si Pékin parvient à trouver un meilleur équilibre entre le financement des entreprises et les rendements pour les investisseurs, la diversification pourrait finalement délivrer exactement ce que les investisseurs occidentaux prétendent rechercher : la performance.

Novo Nordisk a attaqué Eli Lilly, accusant le rival du secteur des médicaments contre l’obésité de publicité trompeuse. Novo a indiqué que les campagnes de Lilly reposent sur des comparaisons de perte de poids dépassées, utilisant des doses plus faibles de l’injection de Novo (Wegovy) que celles actuellement disponibles.

Bien que l’injection de Lilly (Zepbound) ait devancé Wegovy lors d’un essai comparatif de tête-à-tête l’an dernier, Novo a ensuite obtenu l’approbation d’une dose plus élevée de son médicament que celle utilisée dans l’étude. Les deux entreprises se disputent une plus grande part d’un marché mondial de l’obésité, qui devrait atteindre 120 milliards de dollars par an d’ici 2030, selon Bloomberg Intelligence.

Le procès souligne que la bataille ne porte désormais plus seulement sur le développement du traitement contre l’obésité le plus efficace : elle vise de plus en plus à contrôler le récit, le comportement de prescription des médecins et la part de marché. Pour les investisseurs, cela met en évidence à la fois le potentiel commercial considérable du marché des GLP-1 et l’intensification des risques concurrentiels et juridiques alors que les géants pharmaceutiques se disputent le leadership dans l’un des segments thérapeutiques à la croissance la plus rapide.

Les Houthis yéménites, soutenus par Téhéran, ont déclaré qu’ils imposeraient un blocus maritime à l’Arabie saoudite, mettant en péril l’acheminement de millions de barils exportés par le royaume via la mer Rouge. Cette mesure ajouterait davantage de pression aux États-Unis, alors qu’ils cherchent à bombarder l’Iran pour le contraindre à se soumettre au sujet du contrôle du détroit d’Ormuz.

Les prix du pétrole ont augmenté au cours d’une journée d’échanges tendue. L’Arabie saoudite a redirigé ses livraisons de pétrole vers le principal port de la mer Rouge de Yanbu après les attaques du 28 février menées par les États-Unis et Israël contre l’Iran, ainsi que la fermeture effective d’Ormuz par l’Iran. Ces exportations, qui ont atteint un niveau record de 4,19 millions de barils par jour le mois dernier, ont contribué à limiter les perturbations des approvisionnements mondiaux, mais la route reste dangereuse. Le trafic maritime dans le détroit d’Ormuz, par lequel s’écoulait environ un cinquième du pétrole mondial avant la guerre, demeure quasi à l’arrêt, tandis que Téhéran et Washington se livrent à des attaques réciproques.

Une perturbation des approvisionnements via la mer Rouge aggraverait l’impact de la guerre sur le commerce mondial du pétrole et ferait grimper les prix.

Le rendement des obligations d'État japonaises à 10 ans est monté à son plus haut niveau depuis 1996, autour de 2,7 %, en forte hausse par rapport aux niveaux proches de zéro maintenus pendant la majeure partie de la période 2015-2021.

La hausse des rendements obligataires au Japon marque un changement structurel après des années de politique monétaire ultra-accommodante. En tant que plus grand pays créancier du monde, des rendements domestiques plus élevés pourraient inciter les investisseurs institutionnels japonais à rapatrier des capitaux depuis les marchés obligataires étrangers, réduisant potentiellement la demande de Treasuries américains et de dette souveraine européenne tout en augmentant les coûts d’emprunt mondiaux.

Les investisseurs devraient suivre de près le cycle de normalisation du Japon, car il pourrait devenir un moteur majeur des flux de capitaux mondiaux. Dans cet environnement, maintenir une exposition obligataire à durée plus courte, privilégier les institutions financières de haute qualité qui profitent de taux d’intérêt plus élevés, et conserver des allocations stratégiques à des actifs réels tels que l’or peuvent contribuer à atténuer les risques liés à la hausse des rendements obligataires mondiaux et à l’accroissement de la volatilité des marchés.

La Chine a acheté 480 000 onces d’or en juin, son 20e mois consécutif d’achats et son plus gros achat ponctuel depuis octobre 2023. Le billet soutient que, lors de deux décennies de financement de deals en ressources, aucun marché haussier n’est jamais mort tandis que la plus importante, la plus lente et l’une des plus institutionnelles des puissances d’achat au monde accélérait ses acquisitions.

L’accumulation continue de la Chine met en évidence que la demande des banques centrales reste structurellement portée plutôt que sensible au prix. Le fait que les achats aient accéléré alors que l’or se négociait près de ses plus hauts historiques suggère que la diversification des réserves, la gestion des risques géopolitiques et la réduction de la dépendance au dollar américain continuent de l’emporter sur les préoccupations de valorisation à court terme. Cela conforte l’idée que la demande du secteur officiel fournit un plancher durable au marché de l’or.

Pour les investisseurs de long terme, une accumulation continue des banques centrales constitue un contexte macroéconomique favorable pour maintenir une allocation stratégique à l’or. Plutôt que d’essayer de chronométrer les fluctuations de prix à court terme, les investisseurs peuvent envisager d’utiliser les périodes de faiblesse du marché pour renforcer progressivement leurs positions, car une demande persistante du secteur officiel a, historiquement, renforcé la thèse fondamentale de long terme en faveur du métal précieux.

BofA met en avant ce qu’elle appelle « un transfert intergénérationnel de free cash flow ». Sur 12 mois, le FCF à venir des entreprises de semi-conducteurs (Nvidia, Micron, Broadcom, Applied Materials) devrait bondir au-delà de 400 Md$, dépassant les hyperscalers (Amazon, Google, Meta, Microsoft, Oracle), dont le FCF à venir s’est effondré, se rapprochant d’un territoire négatif, alors que les dépenses en infrastructures liées à l’IA dépassent leur génération de trésorerie.

La chaîne de valeur de l’IA entre dans une nouvelle phase où les principaux bénéficiaires se déplacent des utilisateurs d’IA vers les fournisseurs d’infrastructures d’IA. Alors que les hyperscalers absorbent des dépenses d’investissement sans précédent pour bâtir des capacités d’IA, les entreprises de semi-conducteurs capturent une part disproportionnée de la génération de trésorerie du secteur. Les investisseurs pourraient donc envisager d’augmenter leur exposition aux concepteurs de puces de haute qualité, aux fabricants de mémoire, aux fournisseurs d’équipements de semi-conducteurs et aux acteurs indispensables des infrastructures d’IA, tout en restant sélectifs vis-à-vis des hyperscalers jusqu’à ce que leurs lourds investissements dans l’IA commencent à se traduire par un free cash flow plus solide et par des rendements plus élevés sur le capital investi.

📉 Les investisseurs étrangers se débarrassent des actions sud-coréennes à un rythme record
Les fonds d’actions mondiaux ont vendu pour 8 milliards de dollars d’actions sud-coréennes en juillet, soit en moyenne environ 1,6 milliard de dollars de sorties nettes par jour de bourse.
Cela fait suite à 30 milliards de dollars de sorties de capitaux enregistrées en juin — la plus forte cession mensuelle jamais observée.
Depuis le début de l’année, les fonds mondiaux ont vendu plus de 100 milliards de dollars d’actions sud-coréennes.
Fait notable, plus de la moitié des actions vendues par les investisseurs étrangers ont été absorbées par les investisseurs particuliers domestiques, ce qui met en évidence un transfert significatif de la propriété des investisseurs institutionnels vers les investisseurs individuels.
Parallèlement, l’indice KOSPI est officiellement entré en territoire de marché baissier, en recul de 23 % par rapport à son pic du 19 juin.
Des informations récentes soulignent que la hausse coréenne s’était fortement concentrée :
Samsung et SK hynix représentaient plus de la moitié de l’indice. La participation des particuliers, l’endettement (levier) et l’enthousiasme pour l’IA ont atteint des niveaux exceptionnellement élevés. De nombreux gestionnaires mondiaux ont simplement choisi de prendre leurs gains après une hausse de 90–120 %.
L’argent ne disparaît pas des actions : il est principalement réalloué. Les principales destinations sont :
Japon (plus grand bénéficiaire) et
Actions américaines, en particulier l’IA et la technologie

D’après Citadel Securities, l’appétit pour le risque des investisseurs particuliers a atteint un niveau record. Les options arrivant à échéance le jour même (0DTE) représentent désormais un record de 48 % du volume total des transactions d’options des particuliers. Au cours des cinq dernières années, cette part a plus que triplé. En outre, en mai, les options 0DTE représentaient un niveau record de 30 % de l’ensemble du volume de négociation des options aux États-Unis.

Les options 0DTE sont des instruments hautement spéculatifs et extrêmement volatils qui arrivent à échéance dans un délai de 24 heures.

La croissance explosive des options 0DTE reflète un changement dans le comportement des investisseurs particuliers, qui s’oriente davantage vers une spéculation à court terme fondée sur une forte conviction. Les primes initiales faibles permettent aux traders de contrôler une exposition notionnelle importante avec un capital limité, tandis que la possibilité de générer des rendements substantiels au cours d’une seule séance crée un profil de gain à la manière d’un billet de loterie. Les réseaux sociaux, les plateformes de trading sans commission et les commentaires de marché en temps réel ont encore accéléré cette tendance en rendant la spéculation à haute fréquence plus accessible.