La relation de l’Inde avec l’or est en train de changer : l’investissement prend le pas sur la joaillerie
Pendant des générations, l’Inde a été synonyme de bijoux en or. Mais les dernières données révèlent un changement important : les Indiens achètent de plus en plus l’or comme investissement, et pas uniquement comme bijou.
Au T1 2026, la demande d’investissement sur les lingots, les pièces et les ETF a atteint 82 tonnes, en hausse de 54 % sur un an, contre 66 tonnes pour la demande de joaillerie. Sur la base nette comparable utilisée dans le graphique, l’investissement représentait près de 70 % de la demande d’or en Inde, tandis que la joaillerie est tombée à environ 30 % — sa part la plus faible dans les données du World Gold Council depuis 2000.
Le marché physique est particulièrement frappant. Les Indiens ont acheté 62 tonnes de barres et de pièces, soit +34 % en rythme annuel, et le premier trimestre le plus solide depuis 2013. Les ETF sur l’or ont ajouté encore un record de 20 tonnes, avec des avoirs d’ETF atteignant 115 tonnes à la fin du mois de mars.
Ce n’est pas seulement un changement dans la façon dont les Indiens achètent l’or. C’est un changement dans la raison pour laquelle ils en détiennent.
Cela renforce notre vision haussière de long terme sur l’or. L’Inde fait partie des plus grands marchés de l’or au monde, et une migration structurelle de la joaillerie vers les barres, les pièces, les ETF et les formes digitales d’or pourrait rendre la demande de plus en plus portée par l’investissement et sensible aux prix à la hausse.
Nous maintiendrions une allocation stratégique de 5 à 10 % en or dans des portefeuilles diversifiés et utiliserions des corrections de prix significatives pour constituer des positions, plutôt que de poursuivre des rallyes brutaux.
Le message le plus important tiré du graphique est clair : en Inde, l’or évolue — d’une chose que l’on porte vers une chose dans laquelle on investit.
Pendant des générations, l’Inde a été synonyme de bijoux en or. Mais les dernières données révèlent un changement important : les Indiens achètent de plus en plus l’or comme investissement, et pas uniquement comme bijou.
Au T1 2026, la demande d’investissement sur les lingots, les pièces et les ETF a atteint 82 tonnes, en hausse de 54 % sur un an, contre 66 tonnes pour la demande de joaillerie. Sur la base nette comparable utilisée dans le graphique, l’investissement représentait près de 70 % de la demande d’or en Inde, tandis que la joaillerie est tombée à environ 30 % — sa part la plus faible dans les données du World Gold Council depuis 2000.
Le marché physique est particulièrement frappant. Les Indiens ont acheté 62 tonnes de barres et de pièces, soit +34 % en rythme annuel, et le premier trimestre le plus solide depuis 2013. Les ETF sur l’or ont ajouté encore un record de 20 tonnes, avec des avoirs d’ETF atteignant 115 tonnes à la fin du mois de mars.
Ce n’est pas seulement un changement dans la façon dont les Indiens achètent l’or. C’est un changement dans la raison pour laquelle ils en détiennent.
Cela renforce notre vision haussière de long terme sur l’or. L’Inde fait partie des plus grands marchés de l’or au monde, et une migration structurelle de la joaillerie vers les barres, les pièces, les ETF et les formes digitales d’or pourrait rendre la demande de plus en plus portée par l’investissement et sensible aux prix à la hausse.
Nous maintiendrions une allocation stratégique de 5 à 10 % en or dans des portefeuilles diversifiés et utiliserions des corrections de prix significatives pour constituer des positions, plutôt que de poursuivre des rallyes brutaux.
Le message le plus important tiré du graphique est clair : en Inde, l’or évolue — d’une chose que l’on porte vers une chose dans laquelle on investit.
