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La decisión de MSCI de adoptar nuevas reglas de elegibilidad ha generado más incertidumbre en el ya volátil mundo de las acciones vinculadas a las criptomonedas, con Strategy, de Michael Saylor, en el centro del debate. El 15 de octubre, el proveedor de índices anunció un marco que tratará a ciertas empresas como negocios no operativos y las declarará no elegibles para sus índices globales de renta variable.
Las reglas entrarán en vigor al cierre del 30 de noviembre, y está previsto que la lista definitiva de empresas afectadas se publique el 11 de noviembre. Strategy, la mayor empresa con reservas de Bitcoin, fue señalada en simulaciones anteriores junto con otras compañías, como la japonesa Metaplanet, lo que plantea la posibilidad de que los fondos pasivos que siguen los índices de MSCI se vean obligados a vender acciones por valor de miles de millones de dólares.

La tokenización de acciones ha pasado de los proyectos piloto a convertirse en un segmento de mercado reconocido, con volúmenes de negociación en cadena que alcanzaron un récord de 15.600 millones de dólares en septiembre de 2026 y un valor total distribuido que llegó a varios miles de millones de dólares. El crecimiento se debe a la demanda de acceso las 24 horas del día, los 7 días de la semana, de propiedad fraccionada y de exposición a la renta variable mediante la infraestructura de la cadena de bloques, mientras que las acciones subyacentes permanecen bajo custodia convencional. Más de la mitad de la actividad suele tener lugar fuera del horario de Wall Street, y muchas operaciones involucran cantidades inferiores a una acción.

ZBT cotizó en un rango más amplio y débil esta semana, principalmente entre $0.076 y $0.090. Abrió el 5 de octubre cerca de $0.086, avanzó hacia los $0.090 a principios de semana y luego cayó junto con el mercado en general hasta un mínimo de alrededor de $0.076 el 8 de octubre, antes de una modesta recuperación que lo llevó a cerrar cerca de $0.082, con una baja de aproximadamente el 5%. El volumen al contado aumentó en los días de caída (hasta el rango de $5–12 millones) y la liquidez se mantuvo ordenada: las ofertas se sostuvieron y los diferenciales no se dispararon durante el descenso.
El mercado cripto pasó la semana asimilando los elevados rendimientos, la volatilidad del petróleo y un sobresalto bursátil a mitad de semana. La capitalización total del mercado cerró cerca de los $2.80 billones, con una caída de alrededor del 3.6% respecto al cierre del 4 de octubre. La dominancia de Bitcoin subió ligeramente, del 58.9% al 59.5%; la participación de Ether bajó al 10.9%. Solo 9 de las 50 principales monedas cerraron al alza, y el movimiento mediano fue de aproximadamente −5.3%.

En Token2049 en Singapur, los pasillos ya no transmitían la vieja energía de auriculares con orejas de gato, spandex y sudaderas llenas de memes. Banqueros, gestores de activos y ejecutivos de firmas consolidadas se movían entre fundadores y equipos de protocolo, y el código de vestimenta más sobrio señalaba un reajuste más amplio. Lo que antes representaba un rechazo cultural ahora parece una llegada institucional: Wall Street ha dejado de tratar los activos digitales como una curiosidad externa y ha empezado a integrarlos en su sistema operativo.
Esto va más allá de la estética. La identidad anterior de las criptomonedas era deliberadamente antiestablishment: sin permisos, resistente a la jerarquía y escéptica de las finanzas tradicionales. Su lenguaje visual reflejaba la creencia de que el dinero y la liquidación podían operar al margen de los bancos, las cámaras de compensación y los reguladores.

El 5 de octubre, la Comisión de Negociación de Futuros de Productos Básicos (CFTC) actuó para cubrir una laguna regulatoria que el Congreso dejó abierta cuando la Ley Clarity quedó estancada en el Senado el mes pasado. La agencia publicó un aviso anticipado de propuesta de reglamentación que sometería a supervisión federal las transacciones minoristas de criptomonedas apalancadas, con margen y financiadas, haciendo uso de las facultades que ya posee en virtud de la Ley de Intercambio de Productos Básicos, en lugar de esperar a que se apruebe nueva legislación.
La propuesta, denominada Reglamento CTX para las propias transacciones y Reglamento CAM para las plataformas donde se realizan, crearía una nueva subcategoría de mercado de contratos designado, llamada mercado de criptoactivos. Las bolsas que quieran ofrecer a los clientes minoristas la posibilidad de operar con activos digitales utilizando fondos prestados podrían registrarse en esta categoría y operar con un único conjunto de normas federales, en lugar de tener que lidiar con un mosaico de licencias estatales para transmisores de dinero.

ZBT se movió esta semana en un rango estrecho y ligeramente bajista, principalmente entre 0,083 y 0,090 dólares. Abrió el 28 de septiembre cerca de 0,090 dólares, cayó hasta un mínimo de 0,083 dólares ese mismo día y cerró en 0,0852 dólares, con una baja de alrededor del 5,2 %. El volumen al contado se mantuvo estable, en torno a los 2,5–4 millones de dólares diarios, y las órdenes de compra no desaparecieron durante la caída.
El mercado cripto asimiló un shock en los bonos y, después, un dato laboral débil de EE. UU. La capitalización total del mercado cerró cerca de los 2,91 billones de dólares, alrededor de un 0,1 % menos que el 27 de septiembre. La dominancia de Bitcoin subió ligeramente, del 58,6 % al 58,9 %; Ether se mantuvo en el 11,3 %. Solo 15 de las 50 principales monedas cerraron al alza, y la variación mediana fue de aproximadamente −2,4 %.

Bitcoin y otros activos de riesgo registraron una breve alza después de que los mercados consideraron que una nueva subida de la Reserva Federal parece menos probable en la reunión de finales de octubre, a pesar de que los responsables políticos apenas acaban de concretar su primera alza en tres años.
Esa pausa en las expectativas de endurecimiento es lo que permitió que las acciones y las criptomonedas se movieran juntas por un momento, tras meses en los que cada cambio en la trayectoria de las tasas estaba marcando el rumbo.
En el último semestre, la Fed pasó la mayor parte del tiempo en pausa. Desde las reuniones de primavera hasta julio, el rango objetivo se mantuvo entre 3,50% y 3,75%, el nivel alcanzado después de los recortes de finales de 2025. Los funcionarios siguieron describiendo la economía como sólida mientras la inflación permanecía demasiado alta.

El movimiento de Citigroup para permitir que grandes clientes corporativos acepten pagos en stablecoins a través de Coinbase, sin que la entidad llegue a mantener un token ni abrir una cartera, parece incremental por sí solo y como la nueva normalidad frente al resto de 2026.
Un cliente paga en un token vinculado al dólar en el momento de la compra mediante Spring de Citi; Coinbase lo convierte; Citi liquida los dólares como banco de referencia. En el otro sentido, las cuentas empresariales de Coinbase funcionan sobre la infraestructura de cuentas virtuales de Citi, de modo que el dinero fiduciario entrante se convierte en stablecoins que permanecen en Coinbase y que actualmente ofrecen una recompensa del 3,75 por ciento. Ninguna de las partes abandona el sistema que ya conoce.

ZBT se afirmó durante la semana tras abrir cerca de $0.081–$0.084 el 21 de septiembre. El precio avanzó hacia la zona de $0.092–$0.095 a mitad de semana, antes de consolidarse y cerrar cerca de $0.090. Los volúmenes aumentaron en el rebote, especialmente el 22–23 de septiembre, y la liquidez se mantuvo ordenada; los spreads siguieron siendo utilizables en lugar de dispararse en el retroceso desde el máximo local.
El apetito por el riesgo en las criptomonedas se recuperó después de la subida de tasas de la semana anterior y del fracaso del Senado en avanzar con la Ley CLARITY. La capitalización total del mercado de criptomonedas pasó de aproximadamente 2,8 billones de dólares al inicio de la semana a alrededor de 2,9–3,0 billones en el pico, y luego se estabilizó cerca de 2,89–2,91 billones al domingo. El dominio de Bitcoin osciló entre 58,6% y 59,3%.

El sector de las criptomonedas pasó la semana pasada navegando una marcada diferencia entre la apertura regulatoria en Estados Unidos y el endurecimiento de las sanciones contra plataformas vinculadas a puntos conflictivos geopolíticos.

Los reguladores de valores de EE. UU. otorgaron una exención de Innovación de cinco años que permite a los centros autorizados operar versiones tokenizadas de acciones cotizadas en creadores de mercado automatizados con permiso, sin registrarse primero como bolsas nacionales. Los proveedores de liquidez recibieron una exención temporal equivalente del registro como intermediarios.

El colapso de la Ley de Claridad en el Senado no ha creado un vacío regulatorio tanto como ha devuelto a Estados Unidos al patrón anterior que ha definido la supervisión de activos digitales durante más de una década: agencias que cubren vacíos legales con las herramientas que ya poseen.

Ese patrón comenzó mucho antes de que el Congreso intentara un proyecto de ley integral sobre la estructura del mercado. La prueba Howey de 1946 se convirtió en el principal instrumento de la SEC para tratar las ventas de tokens como contratos de inversión. La guía de FinCEN de 2013 colocó a las bolsas bajo las reglas de la Ley de Secreto Bancario. El informe sobre la DAO de 2017 extendió la lógica de valores a las ICO, mientras que la CFTC trató a Bitcoin y luego a Ether como materias primas y autorizó futuros en torno a ellos. La doble jurisdicción sin una línea clara produjo años de aplicación, en lugar de reglas prospectivas.

Los ETF de bitcoin al contado (spot) de EE. UU. registraron una recuperación a última hora de la semana que borró salidas anteriores y ayudó a que Bitcoin recuperara los $81.000 por primera vez en una quincena antes de empujar hacia los $87.000.
Tras reembolsos de unos $450 millones el martes y de casi $300 millones el miércoles que dejaron al complejo con una posición profundamente negativa, el repunte de $160 millones del jueves fue seguido por una entrada de $433 millones el viernes, la cifra diaria más fuerte en más de dos semanas.
El FBTC de Fidelity captó aproximadamente $311 millones y el IBIT de BlackRock otros $108 millones, elevando el total neto de cinco días a un ligero superávit de alrededor de $6 millones a medida que volvía el apetito por el riesgo en los mercados.

ZBT cotizó esta semana en un rango de $0.074–$0.083. Abrió cerca de $0.080 el 14 de septiembre, se deslizó con el movimiento general de aversión al riesgo de mediados de semana hasta un mínimo alrededor de $0.0744–$0.0746 el 16 de septiembre, y luego se recuperó con la demanda del viernes–fin de semana, cerrando cerca de $0.081–$0.082. Los volúmenes de trading se mantuvieron decentes durante la caída y las condiciones de liquidez permanecieron relativamente estables, con spreads entre oferta y demanda (bid-ask) situados en niveles razonables.
Los mercados cripto ofrecieron una semana en dos actos: un fuerte desplome a mitad de semana impulsado por la política y la geopolítica, y luego un potente apretón de fin de semana que revirtió la mayor parte del daño. La capitalización total del mercado de criptomonedas comenzó el periodo cerca de $2.65T–$2.69T, se comprimió durante la venta del martes–miércoles y luego volvió a expandirse cuando Bitcoin recuperó $80,000, cerrando más cerca del rango $2.78T–$2.91T para el domingo, según el agregador.

La Comisión de Bolsa y Valores de Estados Unidos actuó con rapidez esta semana para abrir un camino regulado para las acciones tokenizadas después de que el Congreso no lograra presentar una legislación integral sobre cripto. Dos días después de que el Senado bloqueara la Ley de Claridad en una votación de procedimiento de 49-50, que quedó muy por debajo de los 60 votos necesarios para avanzar, la agencia emitió una exención de innovación de cinco años que permite que versiones digitales de acciones estadounidenses listadas públicamente se negocien en cadena bajo condiciones estrictamente definidas.
El presidente de la SEC, Paul Atkins, enmarcó la orden como un paso necesario dentro de la autoridad legal existente y dijo que la Comisión estaba actuando para llevar los mercados de capitales de Estados Unidos a la era digital después de que los legisladores no pudieron completar la tarea.

Un proyecto de ley histórico de criptomonedas que la industria pasó años y cientos de millones de dólares impulsando a través del Congreso se derrumbó el martes, dejando a los activos digitales sin las reglas federales que las empresas habían exigido y mostrando hasta qué punto la política ahora moldea incluso la legislación financiera técnica. La Ley de Claridad del Mercado de Activos Digitales, que la Cámara aprobó el año pasado con un apoyo republicano prácticamente unánime, fracasó en una votación procedimental del Senado de 49-50, muy por debajo de los 60 votos necesarios para iniciar el debate.
El proyecto de ley habría otorgado a la Commodity Futures Trading Commission (Comisión de Comercio de Futuros de Materias Primas) la autoridad principal sobre la mayoría de los mercados spot de cripto, trazando líneas más claras entre materias primas y valores, y sustituyendo años de aplicación mediante demandas por un solo marco legal. Los partidarios dijeron que, sin él, el capital y el talento seguirían yéndose a jurisdicciones que ya han redactado reglas. Los opositores dijeron que el texto era demasiado favorable para la industria y demasiado débil en materia de conflictos de interés.

ZBT estuvo bajo presión esta semana, cotizando en general en el rango de $0.075–$0.089.

Abrió cerca de $0.085 el 7 de septiembre, se deslizó a lo largo de la mitad de la semana con un mínimo alrededor de $0.075–$0.076 el 10–11 de septiembre, y luego se recuperó hacia $0.080 para el domingo.

El mercado de criptomonedas mostró una resiliencia mixta en medio de la volatilidad provocada por tensiones geopolíticas, un repunte en los precios del petróleo, datos de inflación más calientes y el aumento de las probabilidades de una subida de tasas por parte de la Reserva Federal. La capitalización total del mercado de criptomonedas se movió en el rango de $2.64T–$2.71T, iniciando la semana cerca de $2.70T–$2.72T y cerrándola más cerca de $2.64T–$2.65T con descensos netos modestos.

El director ejecutivo de Coinbase, Brian Armstrong, nos dijo que la criptografía en Estados Unidos obtendrá una definición regulatoria tanto si el Senado avanza como si no la Ley de Claridad del Mercado de Activos Digitales el 15 de septiembre. La aprobación fijaría las normas en el estatuto.
El fracaso aún importaría, argumentó, porque la SEC y la CFTC han dicho que están listas para publicar la elaboración de normas en torno a la misma fecha. En su relato, la industria ya no espera un solo proyecto de ley, sino el fin de la niebla legal.
La Ley de Claridad dividiría la supervisión que se ha debatido durante una década: los tokens cuyo valor proviene de una red blockchain en funcionamiento generalmente estarían bajo la CFTC como commodities digitales, mientras que los tokens vendidos con la expectativa de ganancias derivadas de los esfuerzos de otros seguirían siendo valores bajo la SEC. También establecería rutas de registro para bolsas y corredores y se colocaría junto a la ya aprobada Ley GENIUS para stablecoins de pago.

El Block de Jack Dorsey ha presentado una solicitud ante la OCC para formar Builders Bank & Trust, un banco fiduciario nacional sin seguro que custodiaría Bitcoin, stablecoins y otros activos digitales bajo un único marco federal. El banco ofrecería servicios de custodia y fiduciarios, pero no aceptaría depósitos ni concedería préstamos.
La aprobación pondría las actividades que Block ya realiza bajo la supervisión de la OCC y reemplazaría más de cincuenta licencias estatales de transmisor de dinero por una sola carta nacional. Lee Woolley, la directora de estrategia de activos digitales de Block y exejecutiva de Northern Trust, BNY Mellon y de una cooperativa de crédito, dirigiría el banco desde una sede planificada en Sioux Falls. Block ya se auto-custodia gran parte de su Bitcoin, por lo que la solicitud se trata principalmente de la preeminencia federal y de un envoltorio escalable a medida que crecen los volúmenes.

Visa está avanzando aún más en la infraestructura del dinero digital justo cuando los pagos, los mercados de EE. UU. y el reglamento de Washington están cambiando al mismo tiempo. La empresa le dijo a CNBC que compartirá más datos con prestamistas basados en blockchain, combinando los registros de liquidación de VisaNet con la infraestructura crediticia onchain para que los prestamistas puedan ver cómo se están desempeñando realmente las fintech de activos digitales y los emisores de tarjetas vinculados a stablecoins.

El objetivo es práctico: los programas de tarjetas de rápido crecimiento necesitan capital de trabajo, los prestamistas necesitan una visión más clara de las cuentas por cobrar y Visa quiere que esos préstamos se cierren más rápido a medida que la demanda de tarjetas financiadas o liquidadas en tokens en dólares se acelera.

ZBT cotizó en un rango ajustado de $0.080–$0.086 esta semana, abriendo cerca de $0.084 el 31 de agosto y cerrando alrededor de $0.085 para el 6 de septiembre. El token cayó brevemente hacia $0.080–$0.081 el 2 de septiembre antes de recuperar la zona media de los $0.08. Los volúmenes de negociación se mantuvieron funcionales, generalmente en el rango diario de $3–$10 millones, con una liquidez ordenada y diferenciales contenidos.
El mercado cripto en general mostró más rango que la contracción de finales de agosto. La capitalización total pasó de aproximadamente $2.59T–$2.63T al inicio de la semana a un pico el jueves cercano a $2.82T cuando Bitcoin superó los $81,000, y luego se estabilizó de nuevo en el área de $2.67T–$2.79T. Se trata de una recuperación constructiva pero incompleta desde el valle de mediados de año, cerca de $2.3T.