ZBT cotizó esta semana en un rango de $0.074–$0.083. Abrió cerca de $0.080 el 14 de septiembre, se deslizó con el movimiento general de aversión al riesgo de mediados de semana hasta un mínimo alrededor de $0.0744–$0.0746 el 16 de septiembre, y luego se recuperó con la demanda del viernes–fin de semana, cerrando cerca de $0.081–$0.082. Los volúmenes de trading se mantuvieron decentes durante la caída y las condiciones de liquidez permanecieron relativamente estables, con spreads entre oferta y demanda (bid-ask) situados en niveles razonables.
Los mercados cripto ofrecieron una semana en dos actos: un fuerte desplome a mitad de semana impulsado por la política y la geopolítica, y luego un potente apretón de fin de semana que revirtió la mayor parte del daño. La capitalización total del mercado de criptomonedas comenzó el periodo cerca de $2.65T–$2.69T, se comprimió durante la venta del martes–miércoles y luego volvió a expandirse cuando Bitcoin recuperó $80,000, cerrando más cerca del rango $2.78T–$2.91T para el domingo, según el agregador.
Bitcoin abrió la semana cerca de $76,800–$76,840 el 14 de septiembre (cierre del domingo alrededor de $76,838), subió hasta un máximo a inicios de semana cerca de $79,500–$79,590 y luego cayó con fuerza el 15 de septiembre hasta un mínimo semanal alrededor de $74,940–$75,025. Se mantuvo en el rango de los $76,000 a través de la decisión de la Fed y luego aceleró el 18 de septiembre, registrando un máximo cerca de $81,390–$81,925 y cerrando la semana alrededor de $81,160–$81,270. Eso supuso una ganancia neta de aproximadamente 5.5–6% respecto al cierre del 13 de septiembre y de más de 8% respecto al mínimo semanal.
Ethereum se movió en paralelo pero con un retroceso a mitad de semana más profundo y un rebote comparable. Empezó alrededor de $2,477–$2,515, cayó hacia $2,360–$2,372 el 15–16 de septiembre, luego rebotó con un cierre el 18 de septiembre cerca de $2,608–$2,612 y terminó la semana alrededor de $2,630–$2,650 — una ganancia de aproximadamente 6–7% desde el mínimo semanal y de about 5–6% desde el cierre del domingo anterior.
Las métricas de derivados reflejaron la misma secuencia. Las liquidaciones se concentraron en el “flush” del martes (aprox. $278 millones en una sola ventana de 24 horas a inicios de semana, con los largos representando la mayor parte), las tasas de financiación en los principales pares se reajustaron de ligeramente positivas hacia neutrales durante la caída, y luego volvieron a invertirse cuando los cortos fueron exprimidos a través de $80,000. El interés abierto se reconstruyó hacia el avance del viernes en lugar de colapsar, lo cual es consistente con un tape de “squeeze y reposicionamiento” más que con un desarme estructural.
Los desarrollos macro y geopolíticos marcaron el tono. El aumento del riesgo de suministro en Medio Oriente —incluida la interrupción de un oleoducto saudí usado para evitar el Estrecho de Ormuz— impulsó con fuerza al crudo al alza. Brent cotizó desde ~ $105.85 el 14 de septiembre hacia $109.20 el 15, antes de suavizarse hacia la zona de $103–$104 para el 20 de septiembre; el WTI pasó de ~ $101.50 a un máximo a mitad de semana cerca de $106.37 y cerró el fin de semana más cerca de $99.70–$100. El repunte del petróleo se transmitió directamente a las tasas: el rendimiento del Treasury a 10 años rompió brevemente por encima de 5.00–5.04%, su mayor cifra desde 2007 en términos intradía y la primera prueba sostenida de 5% desde finales de 2023.
La política entregó el segundo shock. El 16 de septiembre, el FOMC, en una votación de 12–0 bajo la presidencia de Kevin Warsh, elevó el objetivo de fondos federales en 25 puntos básicos hasta 3.75–4.00% —el primer alza desde 2023. El comunicado fue breve y con tono hawkish respecto a la inflación. El Resumen de Proyecciones Económicas elevó la inflación PCE 2026 al 3.7% mediano, mantuvo el desempleo cerca de 4.1%, y situó la mediana de la tasa de fondos a fin de año en 4.1%, lo que implica al menos una subida adicional como caso base del comité. Dieciséis de 18 participantes “dibujaron” un mayor endurecimiento este año.
La política específica de cripto aumentó el riesgo de “risk-off” a mitad de semana. El 15 de septiembre, el Senado rechazó cloture sobre el Digital Asset Market CLARITY Act con una votación de 49–50, eliminando una vía cercana a reglas de estructura de mercado federales. Esa sesión produjo la mayor salida semanal del ETF de Bitcoin ($450 millones) y un día pesado de reembolsos del ETF de Ethereum, además.
Los mercados de renta variable de EE. UU. cerraron mixtos, ocultando una rotación interna violenta. Para la semana en efectivo del 14 al 18 de septiembre, el S&P 500 cerró el viernes en 7,650.50, esencialmente sin cambios o con una caída de ~0.1% frente al 7,656.98 del viernes anterior, después de un mínimo intrasemanal de 7,507.77 el 16 de septiembre. El Nasdaq Composite cerró al alza en torno a 0.7% en 26,522.55, mientras que el Dow Jones Industrial Average cayó aproximadamente 1.7% hasta 51,682.64 —una tercera semana consecutiva a la baja para el Dow. Los nombres de chips y hardware de IA lideraron la caída del lunes tras llamados públicos de importantes líderes de laboratorios de IA a una cadencia de desarrollo más lenta; Coinbase saltó 11.7% el viernes cuando el “crypto beta” volvió a imponerse.
Los flujos institucionales contaron la misma historia en dos actos. Los ETF spot de Bitcoin en EE. UU. registraron entradas de alrededor de $160 millones el 14 de septiembre, luego perdieron $450 millones el 15 de septiembre y otros $296 millones el 16 de septiembre. El jueves se recuperaron $160 millones y el viernes se sumaron $433 millones —la mayor creación diaria desde el 3 de septiembre— dejando el complejo apenas positivo en la semana con alrededor de $6 millones. El IBIT de BlackRock lideró el neto semanal (+$121 millones), mientras que el FBTC de Fidelity aportó $311 millones a la cifra del viernes. Los ETF spot de Ethereum abrieron con +$121 millones el lunes, luego registraron tres sesiones consecutivas de salidas (incluyendo −$224 millones el miércoles) antes de un rebote del viernes de $144 millones; aun así, la semana cerró alrededor de −$141 millones, rompiendo una racha de entradas de cuatro semanas. En conjunto, los productos ETF spot de cripto en EE. UU. terminaron ligeramente negativos en la semana.
El Índice de Miedo y Codicia de cripto comenzó el lunes alrededor de 57 (codicia), saltó a 69 el 15 de septiembre incluso cuando los precios rompían, se desplomó a 50–51 durante la sesión de la Fed, y luego se recuperó con el squeeze hasta 56 el viernes y a 70–71 para el fin de semana.
Los datos on-chain y de posicionamiento fueron más constructivos que lo que sugería el tape del martes. El “dump” de mitad de semana fue absorbido sin una ruptura de la zona de $75,000 en base a cierres; las creaciones de productos negociados en bolsa volvieron a ponerse positivas en cuanto el precio recuperó $80,000; y la dominancia de Bitcoin se mantuvo en la franja de 50 y tantos (aprox. 57–59%) incluso cuando ether superó en el rebote. La distribución de los tenedores a largo plazo no aceleró a través de la prueba de $75,000, y el avance del viernes vino acompañado de un aumento del volumen spot, más que de una cobertura puramente de derivados. La capitalización de las stablecoins se mantuvo cerca de la zona de $290–$305 mil millones, lo que indica que la “munición seca” seguía en el sistema.
En resumen, el periodo del 14–20 de septiembre fue un clásico shock de política y de petróleo, seguido por un squeeze de posicionamiento. El fracaso de la ley CLARITY y la primera subida de la Fed en tres años, combinadas con un crudo de $105–$109 y un 5% en el 10 años, produjeron el mínimo de la semana. Una vez digeridos esos eventos, volvió la demanda de ETF, se cubrieron los cortos y Bitcoin cerró la semana por encima de $81,000 con ether de vuelta por encima de $2,600.
Los precios de la energía más altos siguen siendo un riesgo al alza para la inflación y, por lo tanto, para la ruta de tasas de la Fed de Warsh; ahora el mercado está negociando esa tensión en lugar de un régimen unidireccional de risk-off. Con los flujos de ETF estabilizándose, Fear & Greed volvió a la codicia, y los tenedores on-chain no capitularon en la prueba de $75,000, el tape luce como una consolidación en un rango más alto —todavía secuestrado por el petróleo, los rendimientos y el próximo titular de Washington.