白鲸Crypto

#两地址约12.8亿枚USDT遭冻结
币安这60亿美元，已经也毫无悬念地登顶了人类历史上有记录以来金额最大的一起盗窃案！

事故大概原因是黑客入侵工程师的笔记本电脑，通过授权进入服务器，直接提交了提现指令。短短两年时间Bybit、Bitget和币安，三家头部CEX接连破防。我认为这已经不是巧合了，事情的本质原因基本一样，这完全是中心化交易所的硬伤：

现在很多大厂都在搞零信任安全架构，号称永不信任、始终验证。但是工程师要维护测试，就必须要拥有高权限。黑客通过攻击内部员工终端，哪怕是层层审批的跳板机，也会被黑客一一破解，所有基于身份凭证的验证机制就等于形同虚设。

事实上CEX是披着 Web3 的去中心化外衣，骨子里却是最极致的Web2互联网公司。为了满足用户秒级充提，系统必须保持极高的自动化。如果每一笔提现都要求十几个个高管同时拿硬件钱包签名，那么体验就毁了，用户就全跑去 DEX 了。

所以，热钱包必须常开，API 必须开放，自动化归集程序必须 24 小时运转。这就导致黑客只要找到一个内网API的越权漏洞，或者伪造一条提现指令，就能把币搬空！

非常庆幸的是Tether 和 Circle 在链上协助紧急冻结，虽然挽回了绝大部分损失，但是治标不治本。只要托管与交易不分离，只要人依然是自动化系统中的信任枢纽，热钱包就永远是这个行业最大的痛点！

对于损失币安以身作则，发布公告全额承担损失，这是宇宙第一大所的担当和责任，值得称赞👍，有句话说得好，自己钱包被盗了就真的没了，在交易所被到了还能全额赔付🤣相信币安的能力和技术，希望把安全优化做到100分

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前脚Bitget才被撬走3亿美元，刚好一个月，币安又被盗走接近60亿美元，这已经也毫无悬念地登顶了人类历史上有记录以来金额最大的一起盗窃案！

事故大概原因是黑客入侵工程师的电脑，顺着进入服务容器直接提交了提现指令。从 Bybit 到 Bitget，再到今天的币安，三家头部 CEX 在短短两年内接连破防，本质原因都是一样的。我觉得这已经不是巧合了，完全是中心化交易所的硬伤：

现在很多大厂都在搞零信任安全架构，号称永不信任、始终验证。但是工程师要发版、要测试、要维护节点，就必须拥有高权限。黑客可能买通内部员工、社工钓鱼、或者攻破个人终端。终端一旦被控，哪怕是层层审批的跳板机，也会被黑客一一破解，所有基于身份凭证的验证机制就等于形同虚设。

其实CEX本质上是披着 Web3 的去中心化外衣，骨子里却是最极致的Web2高并发互联网公司。为了满足几千万用户高速充提和交易体验，系统必须保持极高的自动化。如果每一笔提现都要求 10 个高管同时拿硬件钱包签名，体验就毁了。所以，热钱包必须常开，API 必须开放，自动化归集程序必须 24 小时运转。这就导致黑客只要找到一个内网API的越权漏洞，或者伪造一条提现指令，就能把币搬空！

很庆幸Tether 和 Circle 在链上协助紧急冻结，这些防线虽然保住了大部分损失，但治标不治本。只要托管与交易不分离，只要人依然是自动化系统中的信任枢纽，热钱包就永远是这个行业最大的痛点！

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Der südkoreanische Markt 🇰🇷 hat dieses Jahr ein Lehrbuchbeispiel dafür geliefert, wie Hebelverluste am Markt verstärken können.

Die Verwundbarkeit der USA nimmt derzeit zu:

Die Verbindlichkeiten aus Wertpapierkrediten (Margin-Schulden) amerikanischer Anleger belaufen sich aktuell auf 1,48 Billionen US-Dollar – der zweithöchste Stand aller Zeiten.

Daten der US-amerikanischen Finanzaufsichtsbehörde FINRA zeigen: Allein im September nahmen Anleger 26 Milliarden US-Dollar an neuen Wertpapierkrediten auf. Die aktuellen Margin-Schulden liegen nur 1,5 % unter dem im Juni erreichten Rekordhoch von 1,50 Billionen US-Dollar.

Gleichzeitig sind die nicht investierten Barmittel, die Anleger bei ihren Brokern halten, seit Oktober 2021 lediglich um 1,7 % gestiegen, während die Margin-Schulden um satte 58 % zugenommen haben.

Natürlich ist auch die Marktkapitalisierung des Aktienmarkts selbst gestiegen.

Daten von First Trust: Gemessen am S&P 500 entfallen auf jeweils 100 US-Dollar an S&P-500-Aktien, die Anleger halten, etwa 2,30 US-Dollar an Kreditverbindlichkeiten. Dieses Niveau entspricht in etwa dem Durchschnitt seit 1997.

In der Vergangenheit erreichten die Margin-Schulden ihren Höchststand oft innerhalb von drei Monaten vor oder nach dem Markthoch:

1. März 2000: Margin-Schulden von 300 Milliarden US-Dollar, anschließend fiel der S&P 500 um 49 %.

2. Juli 2007: Margin-Schulden von 416 Milliarden US-Dollar, anschließend fiel der S&P 500 um 57 %.

3. Oktober 2021: Margin-Schulden von 936 Milliarden US-Dollar, anschließend fiel der S&P 500 um 25 %.

In jedem dieser Marktzyklen kam es bei den kreditfinanzierten Positionen zu einem Schuldenabbau: Die Margin-Schulden sanken von ihren jeweiligen Höchstständen um 35–55 %.

Das bedeutet nicht, dass 📉 zwangsläufig eintreten wird. Es heißt nicht, dass „hohe Kreditverbindlichkeiten direkt einen Börsencrash auslösen“, sondern: Sobald ein Ausverkauf beginnt, verstärkt eine hohe Verschuldung die Verluste. Außerdem treten extreme Verschuldungsniveaus häufig in der späten Phase eines Bullenmarkts auf, wenn die Risikobereitschaft am Markt am höchsten ist.

Anders gesagt: Achtung vor ⚠️ schwarzen Schwänen:
1. Eskalation des Iran-Kriegs – Trump sagte, er werde vor den Zwischenwahlen nicht losschlagen, aber wenn man Trump kennt … Wie wahrscheinlich ist das?
2. Kreditkrise – positiv für 🍊
3. 🇫🇷
4. Tatsächlich gibt es auch Liquiditätsprobleme. Wenn die Liquidität knapp ist, wird es sowohl an den Aktienmärkten als auch bei Kryptowährungen sehr schlimm.
Bislang fällt mir nur so viel ein. Weitere Ideen sind in den Kommentaren willkommen.

Der Aufschwung kommt oft ganz unbemerkt#FOMC会议
Voraussetzung ist, dass die Chance immer denjenigen vorbehalten ist, die vorbereitet sind.
In einem Bullenmarkt ist es am besten, nach und nach zu kaufen.
Ob ihr es glaubt oder nicht: In dieser Bullenmarktrunde werden so viele Menschen wie noch nie den Einstieg verpassen.
Die im Livestream betonten Kaufzeitpunkte sind nicht deshalb wichtig, weil der Markt sich gerade jetzt bewegen wird, sondern damit ihr den Einstieg später nicht verpasst – dann werdet ihr zurückkommen und mir danken!

Was machen die großen Akteure gerade eigentlich?

Noch vor wenigen Tagen verzeichneten die ETFs Zuflüsse. Dann kam es am 22. und 23. Oktober plötzlich zu Nettoabflüssen von 770 Millionen US-Dollar. Offenbar haben einige erst einmal Gewinne mitgenommen:

Allein auf BlackRock entfiel die Hälfte der Abflüsse. Betrachtet man die Zahlen seit September, verzeichnete BlackRock bisher Nettozuflüsse von rund 2 Milliarden US-Dollar. Die durchschnittliche Kaufpreisschwelle liegt bei etwa 82.000. Damit sind BlackRocks kurzfristige Bestände weiterhin im Minus.

Die US-Aktienmärkte sind in den letzten beiden Handelstagen heftig eingebrochen, und die Kunden sind zunehmend auf Sicherheit bedacht. Dass sich das auf Bitcoin-ETFs überträgt, ist völlig nachvollziehbar. Die kurzfristigen Abflüsse bedeuten also nicht, dass BlackRock selbst pessimistisch ist – vielmehr ziehen dessen Kunden ihr Geld ab, und der Fonds muss Rücknahmen bedienen.

Außerdem messen große Institutionen ihre Kurswechsel mindestens in Monaten. Erst zwei bis drei Wochen anhaltender Nettoabflüsse wären ein Zeichen dafür, dass sich Institutionen systematisch zurückziehen. BlackRocks Bitcoin-ETF macht 60 % des gesamten ETF-Marktes aus und ist damit eindeutig der wichtigste Käufer und ein richtungsweisender Indikator.

Ein Blick auf die On-Chain-Daten:

1) Wallets, die 10 bis 10.000 Stück $BTC halten, stocken ihre Bestände während der Seitwärtsbewegung nach und nach auf. Insgesamt haben sie 85.000 bis 89.000 Stück gekauft.

2) Auch die Bestände der Wale sind wieder auf 3,03 Millionen gestiegen. Ihr monatliches Akkumulationstempo ist seit Februar dieses Jahres am höchsten.

3) Seit Oktober hat der Market Maker Wintermute 9.458 BTC auf 40 neue Wallets übertragen und dort gesperrt – das entspricht rund 770 Millionen US-Dollar.

4) Außerdem hält Strive 36.818 BTC. Strategy und andere Treasury-Unternehmen haben zusammen 135.979 BTC gekauft und horten weiter.

Die Haltung ist eindeutig: bei Kursrückgängen kaufen und die Coins langfristig halten. Kurzfristig verkaufen die großen Akteure zu hohen Preisen, um Risiken zu vermeiden; langfristig kaufen sie bei Rücksetzern weiter Bitcoin. Der Markt ringt noch um die Richtung.
Verwechsle kurzfristige Abflüsse nicht mit dem Signal für einen großen Crash – und deute die Akkumulation durch Wale auch nicht als Zeichen für einen unmittelbar bevorstehenden Kurssprung. Deine Aufgabe ist es, geduldig zu bleiben und deine Bestände zu halten.

Folge mir und komm in meine Chatgruppe. Lao Bai hilft dir, den Überblick zu behalten und nicht vom Weg abzukommen 👇

$BTC Die aktuelle Marktlage ist ziemlich interessant: Kleinanleger gehen gerade massenhaft short. Wenn das so weitergeht, dürfte das große Geld bald einen Short Squeeze auslösen:

Innerhalb des letzten Tages ist der Anteil der Short-Positionen noch einmal um 15 Prozentpunkte gestiegen. Inzwischen sind 71 % short und nur 29 % long. Das ist ein klassisches Szenario: Wenn alle glauben, dass der Kurs fällt, und deshalb Short-Positionen eröffnen, geht es oft erst recht nicht mehr weiter nach unten. Bei etwa 79.600 wird der Kurs derzeit offensichtlich gestützt, und der Verkaufsdruck lässt immer weiter nach.

Zwischen 81.400 und 82.000 häufen sich die hoch gehebelten Short-Positionen. Sie sind geradezu der Treibstoff für die großen Marktteilnehmer. Schon ein kleiner Anstieg könnte reichen: Sobald der Kurs die Marke von 81.400 durchbricht, könnten die Short-Positionen in einer Kettenreaktion liquidiert werden und den Kurs direkt nach oben treiben. Das wahrscheinlichste Szenario ist daher, dass der Kurs zunächst seitwärts läuft und sich langsam aufbaut, bevor er plötzlich nach oben schießt und die Short-Positionen dort oben liquidiert.

Noch kurz zu meiner persönlichen Strategie für den kurzfristigen Handel:

Jedenfalls würde ich auf diesem Niveau auf keinen Fall dem Kurs hinterher short gehen. Hier short zu gehen, ist, als würde man am Abgrund tanzen. Wer long gehen möchte, kann es beim aktuellen Kurs von etwa 80.500 mit einer kleinen Position versuchen oder abwarten, bis der Kurs auf ungefähr 80.000 zurücksetzt, und dann etwas einsteigen. Unbedingt einen Stop-Loss setzen – am besten unter 79.600. Fällt der Kurs darunter, lag ich mit meiner Einschätzung falsch, und ich steige mit Verlust aus.

Nach oben ist das erste Ziel die Marke von 81.400. Wenn der Kurs darüber ausbricht und sich dort hält, dürfte er wahrscheinlich 82.000 erreichen. Wenn er tatsächlich in den Bereich zwischen 81.400 und 82.000 steigt und dort nicht weiterkommt, kann man über einen Teilverkauf oder den Ausstieg nachdenken. Sollte der Kurs wirklich durchstarten, könnte eine ordentliche Aufwärtsbewegung folgen. Achtet in jedem Fall auf eure Positionsgröße und setzt einen Stop-Loss – starke Dochte in beide Richtungen sind bei dieser Marktlage kaum zu vermeiden.

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Die Zeit, in der man bei Altcoins blind kaufen konnte und alles stieg, ist vorbei. Künftig werden nur sehr wenige überleben:

Bei inzwischen mehr als 40 % der Large-Cap-Altcoins liegt der Hebel nahe am Jahreshoch; auch bei Mid-Cap-Coins mit hohem Hebel wurden neue Höchststände erreicht. Am 15. Oktober wurden gerade erst Positionen im Wert von rund 850 Millionen US-Dollar liquidiert, und schon springen wieder neue Kreditnehmer ein, um Long-Positionen aufzubauen. Die Kurse werden nicht durch echtes Kapital im Spotmarkt gestützt, sondern durch geliehenes Geld und Hebel. Bei kleinen Coins ist das Orderbuch dünn. Ziehen sich die Market Maker zurück, kann es leicht zu einer Kettenreaktion von Zwangsliquidationen kommen. Das ist die Lage.

Zwischen dem Fed-Beschluss am 29. Oktober und den Zwischenwahlen am 3. November liegen nur sechs Tage. Die Seitwärtsbewegung von Bitcoin könnte dadurch ein Ende finden. Institutionelle Anleger scheuen die Unsicherheit und konzentrieren ihr Kapital auf BTC und ETH. Altcoins fielen in einer Woche um 5,69 %, BTC dagegen nur um 1,99 % – die Kapitalströme sprechen eine deutliche Sprache.

Bei BTC-ETFs gab es in den vergangenen 30 Tagen Nettozuflüsse von rund 2,09 Milliarden US-Dollar, bei ETH-ETFs dagegen Nettoabflüsse von rund 319 Millionen US-Dollar und bei SOL-ETFs von rund 33,2 Millionen US-Dollar. Außerdem kauft BlackRock, der größte institutionelle Anbieter, mit seinen ETFs nur Bitcoin und Ether. Altcoins können also nicht darauf hoffen, dass nach dem Anstieg des Gesamtmarkts noch Geld zu ihnen durchsickert.

Am übelsten ist der Verkaufsdruck durch die Freischaltung von Token, die von VCs finanziert wurden. Zuletzt wurden bei ZRO beispielsweise Token im Wert von rund 43,3 Millionen US-Dollar freigeschaltet; bei ALLO wird die Freischaltung im November etwa 64 % des Umlaufangebots ausmachen. Bei HUMA werden die Anteile des Teams und der Investoren gebündelt freigeschaltet. Das Spot-Kaufinteresse ist ohnehin dünn, die Kurse stehen also massiv unter Druck. Warum lassen sich trotzdem noch so viele darauf ein?

In Zukunft werden nur diese Arten von Coins überleben:

Erstens: Projekte mit echtem Cashflow. Es reicht nicht, dass ein Projekt Einnahmen erzielt – diese müssen über Rückkäufe, Burns oder Staking-Ausschüttungen verbindlich an die Tokenhalter weitergegeben werden. Aave dürfte beispielsweise jährlich rund 47 Millionen US-Dollar mit seinem Kreditprotokoll auf Ethereum einnehmen. Hyperliquid erzielte im vergangenen Jahr Einnahmen von über 800 Millionen US-Dollar; rund 99 % davon flossen in Rückkäufe und den Burn von HYPE.

Zweitens: Protokolle, die den regulierten Finanzinfrastrukturen der Wall Street grundlegende Abwicklungs-, Verwahrungs- und Clearing-Funktionen bereitstellen können. Nur so können sie möglicherweise die zusätzliche Nachfrage aus dem traditionellen Finanzwesen bedienen. Kooperationen allein reichen nicht – entscheidend ist auch, ob TVL und Gebühren tatsächlich auf der Chain anfallen.

Drittens: öffentliche Blockchains, deren Gasgebühren und TVL nicht verschwinden, sobald sich die Narrative weiterdrehen. Das DeFi-TVL von Ethereum liegt bei rund 52,3 Milliarden US-Dollar, das von Solana bei rund 6,2 Milliarden US-Dollar. Bei den On-Chain-Gebühren liegt Solana unter den sechs größten Blockchains vorn. Der Wert eines Tokens einer öffentlichen Blockchain ergibt sich nicht daraus, wie viele Projekte es in ihrem Ökosystem gibt, sondern aus der anhaltenden Nachfrage nach Gas, die durch Basiswerte und Transaktionsaktivität entsteht.

🙅 Finger weg von hoch gehebelten Altcoin-Kontrakten – damit liefert ihr den Market Makern nur eure Margin. Folgt mir und kommt in meinen Gruppenchat: Lao Bai hilft euch, die Trends zu verstehen 👇

#比特币突破8.2万美元
$BTC 波动率降低了，价格开始横盘，回踩多次8w附近被拉回，空头力量被释放的差不多，不管怎么破位下杀，只要能快速收回稳住8w，趋势还是往上看：

84000-86000这个区间，是空头杠杆的重灾区，上方的空头杠杆密度远大于下方。主力资金如果要收割流动性，向上拉盘去引爆84000-86000这片空头地带，要比向下砸盘去爆多头的阻力要小得多

84000—86000 这个区域有大量解套盘，要是现货买盘配合ETF资金回流能吃掉这批卖墙，就会瞬间触发上方空头平仓买入，会把价格迅速推到前高甚至更高，这个就是空头回补

空头回补提供第一桶油，但只够把车发动，空头挤压的力量在今年已经演示过一次，大饼突破那次84000后，超过6.48亿美元空头仓位被强制平仓，空头占2.78亿美元，回补的力量直接把价格推到了87000，这一次要是出现可能会推高到9万附近！

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#比特币重回8.4万美元
Hebelfonds setzen bei Futures massiv auf fallende Kurse. Die Short-Positionen belaufen sich auf bis zu 62.000 Kontrakte$BTC – weit mehr als die 28.000 Long-Kontrakte$BTC . Die Privatanleger wurden durch diesen Kursrutsch auf der Kontraktseite in eine Kette von Liquidationen getrieben. Diese hoch gehebelten Zocker sind genau die Werkzeuge, mit denen der Markt nach unten gedrückt wird:

Während die großen Marktteilnehmer am Spotmarkt still und leise Käufe tätigen, eröffnen sie am Futures-Markt Short-Positionen zur Absicherung oder um den Kurs zu drücken. Ihr Ziel ist es, den Hebel abzubauen – eine Win-win-Situation. Anfang Oktober verzeichneten Spot-ETFs tatsächlich kurzzeitig Mittelabflüsse, was die Panik am Markt auslöste.

Betrachtet man jedoch den gesamten Monat, kaufen BlackRock und andere Schwergewichte weiterhin netto zu. Das Fundament ist also solide. Die großen Marktteilnehmer wollen nicht aussteigen, sondern bauen Hebel ab. Die Privatanleger verkaufen ihre Positionen panisch und mit Verlust – und genau diese Coins landen in den Händen derjenigen, die auf Lao Bais Rat hin im Bereich um 80.000 den Boden gekauft haben.

Der Kurs fiel vom Höchststand bei 87.000 zurück und sank bis in die Nähe von 80.000 – genau in die zentrale Akkumulationszone, die wir zuvor prognostiziert hatten. Die großen Marktteilnehmer hatten die durch Kapital gestützte Kaufzone mit Kauforders vollgestellt; sobald Verkaufsdruck aufkam, wurde er vollständig absorbiert. Nach dem Test des Tiefs erholte sich der Kurs rasch und liegt inzwischen wieder über 84.000. Der panische Verkaufsdruck ist aufgebraucht, und eine kurzfristige Erholung hat begonnen.

Der Markt befindet sich nun in einer Erholungsphase, nachdem die großen Marktteilnehmer den Kurs gestützt haben. Damit man bei den kommenden Schwankungen nicht aus dem Markt geschüttelt wird, sollte man an den Coins festhalten, die man nahe dem Tief gekauft hat. Der erste Widerstand liegt bei 86.000–87.000. Erst wenn das vorherige Hoch bei 87.395 durchbrochen wird, lässt sich eine neue Aufwärtswelle bestätigen. Bei 84.000 befindet sich der Kurs aktuell in einer Zwischenphase der Erholung. Wer noch nicht eingestiegen ist, sollte dem Anstieg nicht direkt hinterherlaufen, sondern geduldig auf einen Rücksetzer zum erwarteten Niveau warten. Lasst euch immer Spielraum.

Wie bereits erwähnt, ist der Oktober eine Phase ohne wichtige makroökonomische Daten – da können die großen Marktteilnehmer den Markt besonders leicht kontrollieren. Die wirkliche Bewährungsprobe kommt mit den Zwischenwahlen im November und der Zinsentscheidung zum Jahresende im Dezember. Was nach unten gedrückt wird, ist der Kurs; herausgeschüttelt werden die Coins; neue Anleger steigen ein. Der Sinn eines solchen Ausverkaufs ist, dass die Coins aus den Händen der Panikverkäufer in die der Geduldigen wandern.

Folgt mir und tretet meiner Fan-Gruppe bei, damit ihr den Markt versteht und nicht die Orientierung verliert! Wartet geduldig auf die Zeit, die uns gehört!🚀

#比特币跌破8.1万美元
Diese Bitcoin-Korrektur kam völlig erwartungsgemäß. Die Kursbereiche lagen alle innerhalb der erwarteten Spanne. Wer mehr wissen möchte, kann sich meine früheren Beiträge ansehen. Hier noch einmal meine Einschätzung:

Obwohl der Bitcoin-Kurs in den letzten Tagen stetig gefallen ist, ließen sich die deutlichsten Hinweise in den Orderbuchdaten finden. Besonders interessant: Bei den großen Orders an mehreren führenden Börsen gab es während des Kursrückgangs sowohl bei den ausgeführten Trades als auch bei den offenen Orders einen Nettozufluss. Bei Binance war das Verhältnis zwischen Käufen und Verkäufen am Spotmarkt extrem unausgewogen: Die Nettokäufe am Spotmarkt waren mehr als fünfmal so hoch wie die Nettoverkäufe. Während der Kurs nach unten gedrückt wurde, sammelten die großen Marktteilnehmer Bitcoin ein.

Der Kursrückgang wurde nicht dadurch ausgelöst, dass die großen Marktteilnehmer aktiv den Markt nach unten drückten. Nach einer gewissen Seitwärtsphase ging es direkt abwärts, ohne zuvor durch übertriebene Aufwärtsbewegungen Long-Positionen anzulocken. Ganz offensichtlich waren Panikverkäufe von Kleinanlegern und die Kettenreaktion von Liquidationen bei hoch gehebelten Long-Positionen die Ursache. Die großen Akteure hatten lediglich ihre Kaufnetze weiter unten ausgeworfen und warteten geduldig darauf, dass die panischen Verkäufer ihre Coins abgaben.

Den durchschnittlichen Kaufpreisen zufolge lag die zentrale Zone, in der die großen Marktteilnehmer in dieser Phase konzentriert Coins aufnahmen, bei 81000–82000. Sobald der Kurs in diesen Bereich fällt, werden zahlreiche vorab platzierte Kauforders ausgelöst und nehmen den gesamten Verkaufsdruck auf. Solange diese mit Kapital aufgebaute Kaufzone hält, dürfte der Markt nach dem Abklingen der panischen Verkäufe von Kleinanlegern und der Unterstützung durch die großen Marktteilnehmer leicht wieder anziehen. Also warten wir geduldig auf die Erholung～

Unter der Sonne gibt es nichts Neues. Der Markt tauscht lediglich die Beteiligten aus und wiederholt dieselben Geschichten. Folgt mir und kommt in meine Fangruppe – damit ihr die Marktlage versteht und nicht die Orientierung verliert!

8w ist eine Chance, auf die Anmeldung 🧑🏼‍💻

Bis zu den US-Zwischenwahlen am 3. November 2026 ist es weniger als einen Monat. Tether ist der Ansicht, dass diese Wahl die Krypto-Branche grundlegend erschüttern könnte:

Im Grunde geht es darum, ob die politischen Fortschritte, die die Krypto-Branche im vergangenen Jahr mithilfe massiver Lobby-Ausgaben mühsam erreicht hat, Bestand haben – das hängt ganz von dieser Wahl ab.

Umfragen zufolge werden die Demokraten wahrscheinlich das Repräsentantenhaus zurückerobern. Auch die Chance, dass sie im Senat die Mehrheit gewinnen, liegt bei etwa 60 Prozent. Ändern sich die Mehrheitsverhältnisse im Kongress, könnte der pro-kryptofreundliche Vorsprung, den die Branche mit viel Geld geschaffen hat, über Nacht verschwinden.

Zur Erinnerung: Bei der Verfahrensabstimmung im Senat am 15. September erhielt das CLARITY-Gesetz nur 49 Stimmen. Die erforderliche Schwelle von 60 Stimmen wurde nicht einmal annähernd erreicht, und der Entwurf blieb stecken. Sollten die Demokraten den Kongress übernehmen, dürfte das Gesetz auf absehbare Zeit kaum noch eine Chance haben.

Ein Großspender hat mehr als 100 Millionen US-Dollar aufgebracht und verfügt über 122 Millionen US-Dollar an liquiden Mitteln. Damit ist er der spendabelste Geldgeber dieses Wahlzyklus und kommt auf mehr als ein Drittel aller politischen Unternehmensspenden. Er unterstützt sowohl republikanische als auch prominente demokratische Kandidaten – vorausgesetzt, sie haben sich für das CLARITY-Gesetz ausgesprochen. Doch selbst wenn die Demokraten insgesamt gewinnen und einzelne von ihm unterstützte Demokraten ihre Sitze verteidigen, ändert das nichts daran, wer den Kongress kontrolliert.

Bis die Ergebnisse feststehen, tritt der Markt in eine politische Wartestellung ein – das politische Vakuum, von dem bereits im vorherigen Beitrag die Rede war. Gewinnen die Demokraten, wird sich der Markt auf die Aussicht einstellen, dass die Krypto-Gesetzgebung langfristig auf Eis liegt. Können die Republikaner ihre Mehrheit verteidigen, dürfte der Markt vorübergehend aufatmen.

Die politischen Machtkämpfe in Washington könnten den Markt früher in Bewegung bringen als Powells Reden. Die echten Chancen verbergen sich oft genau dann, wenn politische Geräuschkulisse und makroökonomischer Druck alle verwirren. Folge mir, damit du nichts verpasst – Lao Bai hilft dir, die Marktlage zu verstehen und den Überblick zu behalten!

#比特币涨至8.65万美元后回落
Nach den deutlich abgekühlten US-Arbeitsmarktdaten war der Markt sofort wieder begeistert: Der große Coin schoss auf 87.000 – es wirkte, als wären die Bullen zurück! Aber direkt danach ging es wieder runter. Ganz klar: Das ist nur ein Rebound, kein neuer Hauptanstieg.

Denn gehandelt wird am Ende nicht die Frage, ob die Notenbank im Oktober die Zinsen erhöht oder nicht, sondern ob die Fed in diesem Jahr überhaupt noch ein letztes Mal nachlegt. Aktuell ist die Preisbildung stark zerrissen: Für Oktober liegt die Wahrscheinlichkeit, dass der Zinssatz unverändert bleibt, bei rund 77%. Für Dezember, dass noch einmal 25 Basispunkte draufkommen, liegt die Wahrscheinlichkeit jedoch immer noch bei 66%. Das heißt: Die Pause im Oktober wurde bereits vorweg eingepreist – die eigentliche Unsicherheit hängt über uns mit der Zinserhöhung zum Jahresende.

Noch wichtiger: Oktober ist ein Daten-„Kniefenster“ für die Makropolitik. Nach der letzten Zinsanhebung im September kommt das nächste FOMC erst Ende Oktober. Wenn die Non-Farm-Daten dann wieder überraschend schlecht ausfallen, treibt das die Wahrscheinlichkeit, dass im Oktober nicht erhöht wird, noch weiter nach oben. Kurzfristig gibt es keine großen makroökonomischen Negativ- oder Positivüberraschungen, die den Markt im großen Stil nach unten oder oben reißen könnten. Für die Hauptakteure ist das eine Phase wie ruhiges Wasser ohne Wind und Wellen – perfekt, um das Ganze „auszuwaschen“ (zu bereinigen/umzuschichten). Denn wenn man bis zur dichtesten Datenphase im November wartet oder vor der großen Prüfung im Dezember (Zinserhöhung) noch einmal wäscht, ist die Gefahr größer, dass man durch unerwartete Makromeldungen aus dem Takt gerät. Wenn man das jetzt wäscht, können die Hauptakteure den Rhythmus vollständig kontrollieren.

BlackRock hat im letzten Monat netto 1,57 Milliarden US-Dollar gekauft – die „Spot“-Basis ist extrem stabil. Das bestätigt genau diese Einschätzung: Die Hauptakteure haben überhaupt nicht vor, zu „zerbrechen und abzuhauen“. Vorher habe ich euch bereits die Positionsstruktur der Hauptakteure analysiert: Auf der einen Seite kaufen sie Spot, auf der anderen Seite drücken sie Kontrakte. Das ist nicht nur Arbitrage, sondern hat auch sehr stark den Charakter eines Wash-Trades/„Washings“: Ziel ist es, mit der Deleveraging-Logik den Druck zu senken und zugleich durch Markt-Arbitrage beides zu bekommen – alles passt.

Je härter das Waschen, desto kleiner wird der Widerstand danach. Behaltet weiter die zuvor genannten Bereiche im Blick: um 82.000 herum und um 80.000 herum. Wenn ihr euch noch 80.000 (bzw. 8w) und darunter mit „Blut“ (also zu schwachen Preisen) eingesammelte Chips abgreifen könnt, dann ist das Gewinn. Unter der Sonne gibt es nichts Neues – der Markt tauscht nur eine neue Gruppe gegen die gleiche Geschichte aus. Klickt auf „Folgen“, um die Lage zu verstehen und nicht den Weg zu verlieren!

Wie zuvor erwähnt: Unterhalb von 83.000 w-7,8w staut sich massenhaft hochhebelige Long-Position. Das soll verhindern, dass die Hauptakteure nach unten mit einer Nadel hineinpiken. Jetzt wurde das Signal für das Washout offiziell ausgelöst:

Derzeit fließt bei den Bitcoin-ETFs pro Tag netto nur noch 15,10 Millionen US-Dollar zu. Im Vergleich zu dem 1-Milliarden-US-Dollar-Ausstoß vom 21. September ist der Kauf durch Institutionen fast zum Erliegen gekommen. Daher kommt man in den letzten Tagen oberhalb von 85.000 nur noch schwer vorwärts; die Spot-Engine ist vorerst ausgeschaltet. Davor konnte der Preis von 78.000 auf 85.000 regelrecht hochgedrückt werden – allein durch das tägliche Einschlagen von mehreren hundert Millionen Dollar an echtem Geld aus den ETF-Orders in den Spotmarkt von der Wall Street aus. Jetzt, wo der ETF-Kauf auf nur noch 15 Millionen gesunken ist, hat der Markt seinen größten einseitigen Schub verloren.

Vor einiger Zeit, als der ETF-Kauf zu stark war, trauten sich Market Maker nicht, einfach nach unten draufzuhauen. Aber wenn der institutionelle Kauf zurückgeht, werden die darunter zwischen 82.000 und 83.000 US-Dollar gestapelten, hochgehebelt nachgekauften Long-Positions-Clearing-Tickets komplett dem Visier der Market Maker ausgeliefert. Ohne starke Spot-Unterstützung wird das Hineinpiken nach unten, um diese hochgehebelt Longs zu liquidieren, zu einer Angelegenheit mit extrem niedrigen Kosten und extrem hohem Ertrag.

Jetzt ist das Spiel in die entscheidendste Phase des Leverage-Clearings eingetreten. Um 82.000 herum liegt ein Punkt mit sehr guter Preis-Leistungs-Relation für die Liquidation der zuvor hinterhergekauften Longs! Derzeit ist der Preis nur noch einen Schritt von 83.000 entfernt. Das Liquidieren der Longs bei 82.000 ist das erste Tor, 80.000 ist die zweite Verteidigungslinie. Sobald 82.000 nach unten durchbrochen wird, zieht sich der Weg nach unten bis 79.500 weiter – dort lagern weitere gestapelte Leverage-Tickets. Wenn man dort hineinpiekst, schätze ich, dass das weltweite Liquidationsvolumen nicht weniger als 2 Milliarden US-Dollar betragen wird.

Die ETF-Käufe machen nur Pause; die institutionelle Spot-Basis ist extrem solide und wurde nicht verkauft. Diese rein mikroskopische Nadelstich-Strategie ist im Grunde nur Leverage zu zerschlagen – aber das Leverage-Level ist einfach viel zu hoch, sodass der Markt das Bedürfnis hat, Leverage abzubauen. Je härter das Washout, desto kleiner werden die Widerstände danach. Wenn man die hochgehebelt Longs bei 7,8–8w austreibt und die Blut-Tickets einsammelt, ist das absolut Gewinn. Der Markt wiederholt immer wieder denselben Rhythmus: Leverage zusammendrücken, Energie sammeln, ausbrechen, abladen. Tippe auf Folgen, um die Lage zu verstehen – damit du nicht die Orientierung verlierst!

Analysiere die Orderbuchdaten
Die CME-Bitcoin-Positionen sind direkt massiv in die Höhe geschossen und haben die Schwelle von 10 Milliarden US-Dollar überschritten – ein neues Hoch. Das Handelsvolumen im Orderbuch ist stark auf die Handelszeitfenster in Europa und den USA konzentriert. Währenddessen warten die Privatanleger in Asien noch ab, doch die US- und EU-Institutionen kaufen bereits wie verrückt auf.

An der Wall Street wird zwar gekauft, aber sie sind nicht blind bullish. Mit CME-Positionen über 10 Milliarden sollte man nicht davon ausgehen, dass die Institutionen nun einseitig einen Vollgas-Boom auslösen. Die Long-Seite der Institutionen hat zwar zusätzliche langfristige Basispositionen aufgebaut, aber die Short-Seite der Leveraged-Fonds drückt die Kurse massiv nach unten – die Short-Positionen übertreffen die Long-Positionen bei Weitem!

Institutionen kaufen den Spot, betreiben aber mit der Short-Absicherung von Futures ein beidseitiges Arbitrage-Geschäft: Auf der einen Seite kaufen sie Spot über ETFs, auf der anderen Seite eröffnen sie an der CME-Futures-Seite Short-Positionen, um Finanzierungsraten und Basis (Basis Spread) zu fixieren. An der Wall Street setzt man überhaupt nicht auf ein einseitiges Szenario – ihr Gewinn besteht im risikofreien Zinsdifferenz-Effekt! Mit dieser strengen Risikokontrolle lässt es die Institution keinesfalls zu, dass das Orderbuch aus dem Ruder läuft. Da der Spot-Kaufdruck den Boden absichert, ist die Wahrscheinlichkeit, dass der große Markt sofort abstürzt, sehr gering – daher sollten die Bären ihre Erwartungen nicht überziehen.

Als der Preis bis an 87.000 heran kam, waren die Shorts oberhalb im Wesentlichen bereits abgefischt. Das bedeutet: Der Treibstoff für einen Short Squeeze ist bereits aufgebraucht. Im Bereich von 83.000 bis 78.000 US-Dollar lagern sich extrem dichte, hochhebelige Long-Positionen. Zusätzlich befindet sich oberhalb von 86.000 bis 88.000 w eine dicke Verkaufsorder-Wand, die den Aufwärtsdruck stark bremst. Der Sog nach unten zur Abrechnung ist dagegen ziemlich stark! Deshalb gilt: Vorsicht davor, dass die großen Player nach unten mit einer Nadel durchstechen, um die hochhebeligen Longs zu waschen. Wenn es dann auf 78.000 bis 80.000 heruntergeht, kann man sich blutige, aber brauchbare Stücke einsammeln!

#比特币现货ETF净流入9.99亿美元
Letztes Mal habe ich gesagt, dass wir die Zuflüsse in ETFs beobachten sollten. Jetzt ist das Signal eindeutig: Am Montag betrug der Netto-Zufluss in den Bitcoin-Spot-ETF an einem einzigen Tag fast 1 Milliarde US-Dollar, der Netto-Zufluss in Ethereum lag bei 270 Millionen US-Dollar. Zusammen sind das insgesamt nahezu 1,3 Milliarden US-Dollar. Wenn man diese Zahlen so auf den Tisch legt, hat sich der zentrale Treiber des Marktes auf eine neue Etappe verlagert:

Zuvor ging es von 76.000 auf die Nähe von 83.000 hoch. Hauptsächlich war das ein Liquiditäts-/Abwicklungsantrieb durch interne Derivate im Markt, der eine Short-Squeeze-Situation erzeugte. Der Preis stieg, weil Stopps für Short-Positionen ausgelöst wurden bzw. Zwangsliquidationen die Nachfrage passiv anschoben. Man hatte zuvor die Sorge, dass, wenn die Shorts von 76.000 bis 83.000 vollständig abgeräumt sind, der Kaufdruck danach austrocknet. Aber am Freitag und am Montag zusammen betrug der Zufluss in ETFs fast 2 Milliarden US-Dollar – das ist nicht mehr nur eine Frage der Mikrostruktur, die einen Squeeze erzwingt. Jetzt ist es eher eine makroökonomische, zielgerichtete Zuführung von Kapital.

Jetzt holen sich die Institutionen aus der Wall Street über ETFs direkt knapp 1,3 Milliarden US-Dollar echtes Geld heraus und „kaufen“ an – und fressen sozusagen die Verkaufs-/Druckseiten im Orderbuch, die den Markt mit Millionenbeträgen nach unten drücken. Das belegt: Außerhalb des Börsenhandels ist echtes Kapital dabei, den Boden massiv nach oben zu drücken. Der Markt hat sich offiziell in eine Situation verwandelt, in der klassische institutionelle Spot-Kapitalströme den Markt aktiv übernehmen. 1,3 Milliarden pro Tag sind eine extrem übertriebene Zahl, historisch ebenfalls selten. Wenn der Zufluss in den nächsten Tagen bei 300–500 Millionen bleibt, dann könnten 85.000 nur ein Zwischenstopp sein.

Falls es heute 1 Milliarde ist und morgen direkt auf 100 Millionen schrumpft oder sogar in den negativen Bereich kippt, dann wurden die anschließenden Kauforder für diese beiden Tage des heftigen Anstiegs „vorgezehrt“. Beobachte weiterhin jeden Tag die ETF-Daten. Angesichts des absoluten Kaufdrucks durch Institutionen sind alle technischen Widerstände wie aus Papier. Stell dich nicht gegen den Trend und spiel nicht gegen die Wall Street.

Wie ist die SEC-Bestätigung der Abwicklung von US-Aktien auf der Blockchain einzuordnen?

Die SEC hat für die Abwicklung von US-Aktien auf der Blockchain grünes Licht für fünf Jahre gegeben – allerdings nur für Plattformen, die die Vorschriften einhalten. Früher, wenn du mit US-Aktien spielen wolltest, musstest du ein Konto bei einem Broker eröffnen und an der NYSE oder der Nasdaq handeln. Jetzt kannst du Aktien in Token umwandeln, sie auf der Blockchain handeln und kaufen/verkaufen – aber du musst eine ganze Reihe von Bedingungen erfüllen: Es muss sich wirklich um Aktien handeln, mit Dividenden- und Stimmrechten; die Plattform muss ein regelkonformes US-Unternehmen sein; und wenn die Emittenten nicht einverstanden sind, kannst du die Token nicht auf die Plattform bringen.

Der Markt interpretiert das als eine Lockerung der Regulierung und damit als positives Signal für den Aufschwung – und dieser Rebound hat tatsächlich auch damit zu tun. Ethereum profitiert besonders, weil die SEC verlangt, dass diese tokenisierten Aktien auf öffentlichen, nicht lizenzierten Blockchains laufen müssen. Ethereum ist derzeit am besten geeignet. Aber im Kern ist das weiterhin ein Impuls – keine grundlegende Kehrtwende bei Politik oder Trend.

Jetzt, wo US-Aktien auf die Blockchain kommen, ist die wichtigste Bedeutung, dass der RWA-Sektor beschleunigt. Auf der Blockchain gibt es bereits über 11 Milliarden US-Dollar an tokenisierten US-Staatsanleihen, und die Marktkapitalisierung tokenisierter Aktien liegt bei 3,2 Milliarden. Das Wachstum ist schnell – das zeigt, dass es für den Handel mit US-Aktien auf der Blockchain eine echte Nachfrage gibt und nicht einfach ein Konzept aus dem Nichts.

BlackRock, JPMorgan und die Nasdaq machen mit. Die globalen Finanzmarkt-Infrastrukturen verlagern sich langsam auf die Blockchain – das ist kein kleines Spielchen, sondern etwas, das langfristig positiv ist.

Noch wichtiger in Zukunft: Viele „Müll-Coins“ werden massenhaft aussortiert werden. Tokenisierte US-Aktien bedeuten, dass On-Chain-Stablecoins direkt hochwertige Vermögenswerte mit echten Ausschüttungen kaufen können – etwa Tesla oder Apple. Das zieht wiederum die Liquidität aus „Luftblasen“-Coins ab, denen es an Performance-Unterstützung fehlt. Eigentlich ist das nur gut: Fliegen sollen die raus, die nur darauf aus sind, Leuten die Rendite abzuzwacken, dieses Hundekacke-Getue. Also, Brüder: Kauft künftig weniger Müll – sonst passiert’s schnell, dass es heißt: Raus aus dem Handel und bei null.

Diese Politik macht aus dem Krypto-Raum die Abwicklungsschicht für das On-Chain-Settlement globaler Vermögenswerte. Langfristig wird das sicherlich gut sein. Aber es ändert nichts an der aktuellen Realität: zu wenig Geld in der Makro, eine hawkish ausgerichtete Fed und eine Verknappung der Liquidität. Richtung ist Richtung, Rhythmus ist Rhythmus. Langfristig bin ich positiv gestimmt – heißt aber nicht, dass es kurzfristig nicht fallen kann. Wie man so sagt: Am Leben bleiben ist wichtiger als alles andere‼️