得鹿梦鱼Delu

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得鹿梦鱼Delu

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得鹿梦鱼Delu

Das Leben ist der eigene Weg in der eigenen Vergangenheit und im Vorwort anderer; die Strömungen der Zeit drängen jeden, seine eigenen Entscheidungen zu treffen.

Der explosionsartige Durchbruch der KI beschleunigt den Übergang vieler Branchen in ein Zeitalter des Niedergangs, bringt jedoch auch zahlreiche Chancen hervor.

Die Priorität der Nachricht über die Rückgewinnung von Raketen in unserem Land ist höher als die über die Börsennotierung von Unitree Technology; sie muss als Erstes eingeplant werden.

In der Zukunft sind bei einem Online-Spiel der Erde mit einem Fortschrittstempo über 100 Jahre nur zwei Hauptlinien vorgesehen:
1. Die Verwirklichung eines ewigen Geistes durch die Kommerzialisierung der virtuellen Welt – entsprechend der KI.
2. Die Veralltäglichung der Erkundung von Ressourcen im Weltraum und auf Planeten in der Realität – entsprechend dem Raumschiff.

Das Erleben eines Lebens wie Unsterbliche in der virtuellen Welt sowie das Reisen und die Interstellare Navigation durch den Weltraum in der realen Welt sind die einzigartigsten Erfahrungen menschlichen Lebens in dieser Ära.

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Feuerwehrroboter von Yu Shu
Geht in die Flammen, bereit für den Einsatz – geboren für den Menschen

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Artikel

Die Nachfrage nach KI-Rechenleistung geht von „Training großer Sprachmodelle“ in eine neue Phase über: „Agenten, die dauerhaft arbeiten“.

Das eigentliche „Limit“ von Nvidia ist vielleicht nicht mehr die Nachfrage, sondern „keine Ware“.
Das Schlimmste an diesem Nvidia-Quartalsbericht ist nicht, dass der Umsatz erneut um das Doppelte gestiegen ist, sondern: Obwohl man bereits nahe an 1.000 Milliarden US-Dollar Umsatz pro Quartal herankommt, sagt das Unternehmen weiterhin „Wir haben Lieferengpässe“, statt „Wir haben keine Kunden“.
Bei diesem FY27 Q2-Quartalsbericht ist vor allem eines besonders bemerkenswert: Nicht, dass der Umsatz erneut um das Doppelte gestiegen ist, sondern ein noch größeres Signal:
Die Nachfrage nach KI-Rechenleistung geht von „Training großer Sprachmodelle“ in eine neue Phase über: „Agenten, die dauerhaft arbeiten“.
Nvidia hat in diesem Quartal einen Umsatz von 96,2 Milliarden US-Dollar erreicht, ein Plus von 106 % im Jahresvergleich; der Umsatz im Bereich Rechenzentren lag bei 89,0 Milliarden US-Dollar, ein Plus von 117 %.

NVDAB+0,03%

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270 Milliarden US-Dollar – das ist die finale Antwort, die Shein beim IPO vorgibt. Das Preisspektrum für Sheins Hongkong-IPO liegt bei 47,6 bis 49,5 Hongkong-Dollar, was einer Bewertung von rund 2.100 Milliarden Hongkong-Dollar entspricht – umgerechnet etwa 270 Milliarden US-Dollar. Diese Zahl ist niedriger als viele erwartet hatten – denn bei der privaten Platzierung im Jahr 2022 hatte Sheins Bewertung zeitweise sogar die Marke von 1.000 Milliarden US-Dollar erreicht. In vier Jahren sind 73 % verdampft. Was steckt dahinter genau? Der erste Schlag: das Ende der Boomphase im grenzüberschreitenden E-Commerce. Der Handelskrieg tobt inzwischen länger – und sowohl in den USA als auch in Europa wurden nach und nach die Steuerbefreiungen für kleine Pakete verschärft. Die Zollvergünstigungen für Sendungen unter 800 US-Dollar (USA) bzw. unter 150 Euro (Europa) wurden gestrichen – das räumt direkt das Fundament für Sheins „günstiges Direktversand“-Modell aus dem Weg. Der zweite Schlag: Temu liefert sich ein enges Duell „von Angesicht zu Angesicht“. Pinduoduo nutzt Subventionen, um sich User zu sichern, und drängt sich hart in Sheins Revier – die Betriebskosten steigen dadurch zwangsläufig. In Zahlen zeigt sich das besonders schmerzhaft: Shein, das in der Hochphase noch mit jährlichen Wachstumsraten von über 40 % unterwegs war, fällt 2024 auf 20 %, 2025 nur noch auf 8 % – in diesem Jahr im ersten Quartal sogar auf nur 1 %. Die Story vom hohen Wachstum lässt sich nicht mehr erzählen. Der dritte Schlag: der holprige Weg an die Börse. Ende 2023 stürmte Shein heimlich die New Yorker Börse – doch die SEC bremste. 2024 wechselte man dann zur Londoner Börse, wurde aber schon an der Tür durch Auflagen zur Börsenzulassung im Ausland gestoppt. Nach mehr als zwei Jahren Herumprobieren blieb am Ende nur die Börse in Hongkong, die eher schwächere Liquidität bietet – und man lieferte diese „mit Abschlag“-Leistungsbilanz ab. Ein Rückgang um 70 % bedeutet nicht, dass jetzt alles sicher ist – die oben genannten negativen Faktoren brodeln weiter; kurzfristig sind keine Umkehrsignale erkennbar. Am traurigsten ist der Vergleich dazu: Auf der Liste der nicht börsennotierten Unicorns im Jahr 2022 lag ByteDance mit einer Bewertung von 3.000 Milliarden US-Dollar unangefochten auf Platz eins. SpaceX und Shein teilten sich Platz zwei und drei – beide um die 1.000 Milliarden US-Dollar. Vier Jahre später beträgt die Bewertung von SpaceX heute das 66-fache der von Shein. Die Trennlinie zwischen Epochen ist manchmal einfach so kalt.

270 Milliarden US-Dollar – das ist die finale Antwort, die Shein beim IPO vorgibt.

Das Preisspektrum für Sheins Hongkong-IPO liegt bei 47,6 bis 49,5 Hongkong-Dollar, was einer Bewertung von rund 2.100 Milliarden Hongkong-Dollar entspricht – umgerechnet etwa 270 Milliarden US-Dollar. Diese Zahl ist niedriger als viele erwartet hatten – denn bei der privaten Platzierung im Jahr 2022 hatte Sheins Bewertung zeitweise sogar die Marke von 1.000 Milliarden US-Dollar erreicht. In vier Jahren sind 73 % verdampft.

Was steckt dahinter genau?

Der erste Schlag: das Ende der Boomphase im grenzüberschreitenden E-Commerce. Der Handelskrieg tobt inzwischen länger – und sowohl in den USA als auch in Europa wurden nach und nach die Steuerbefreiungen für kleine Pakete verschärft. Die Zollvergünstigungen für Sendungen unter 800 US-Dollar (USA) bzw. unter 150 Euro (Europa) wurden gestrichen – das räumt direkt das Fundament für Sheins „günstiges Direktversand“-Modell aus dem Weg.

Der zweite Schlag: Temu liefert sich ein enges Duell „von Angesicht zu Angesicht“. Pinduoduo nutzt Subventionen, um sich User zu sichern, und drängt sich hart in Sheins Revier – die Betriebskosten steigen dadurch zwangsläufig.

In Zahlen zeigt sich das besonders schmerzhaft: Shein, das in der Hochphase noch mit jährlichen Wachstumsraten von über 40 % unterwegs war, fällt 2024 auf 20 %, 2025 nur noch auf 8 % – in diesem Jahr im ersten Quartal sogar auf nur 1 %. Die Story vom hohen Wachstum lässt sich nicht mehr erzählen.

Der dritte Schlag: der holprige Weg an die Börse. Ende 2023 stürmte Shein heimlich die New Yorker Börse – doch die SEC bremste. 2024 wechselte man dann zur Londoner Börse, wurde aber schon an der Tür durch Auflagen zur Börsenzulassung im Ausland gestoppt. Nach mehr als zwei Jahren Herumprobieren blieb am Ende nur die Börse in Hongkong, die eher schwächere Liquidität bietet – und man lieferte diese „mit Abschlag“-Leistungsbilanz ab.

Ein Rückgang um 70 % bedeutet nicht, dass jetzt alles sicher ist – die oben genannten negativen Faktoren brodeln weiter; kurzfristig sind keine Umkehrsignale erkennbar.

Am traurigsten ist der Vergleich dazu: Auf der Liste der nicht börsennotierten Unicorns im Jahr 2022 lag ByteDance mit einer Bewertung von 3.000 Milliarden US-Dollar unangefochten auf Platz eins. SpaceX und Shein teilten sich Platz zwei und drei – beide um die 1.000 Milliarden US-Dollar. Vier Jahre später beträgt die Bewertung von SpaceX heute das 66-fache der von Shein.

Die Trennlinie zwischen Epochen ist manchmal einfach so kalt.

SPCXB+1,49%

得鹿梦鱼Delu

Was ist das Wesen des Menschen? Welche fünf Berufe gibt es weltweit nur?

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Was ist das „Ende der Welt“ für den Präsidenten von Korea? Warum ist in Korea der Handel mit Spekulation so verbreitet?

Kunst entspringt dem Leben.
Im Sitzungssaal der koreanischen Nationalversammlung herrscht ein komplettes Chaos: Alle rufen „ungültig“ und „Rücktritt“.
Der Parlamentsvorsitzende Woo Won-shik schließt die Augen fest und bleibt regungslos.
Der Vertreter der Demokratischen Partei, Lee Jae-myung, geht ganz ruhig zur Wahlurne.
Jemand meint, Korea mache das wie beim Filmdreh: Das Kameraführen sei richtig gut.
Außerdem scherzt man, dass Korea die schauspielerische Leistung und die Technik fürs Filmen sogar als Kulturerbe anmelden sollte.
Nicht umsonst – ein Land, in dem Spekulation im Handel so stark verbreitet ist.

得鹿梦鱼Delu

Wie macht man eine Selbstrevolution?

Wenn du keine Mitspracherechte hast, klingt es schon wie Wortklauberei, selbst wenn du die Wahrheit sagst.
Wenn du Mitspracherechte hast, klingt es schon wie Tiefsinn, selbst wenn du nur leere Worte sagst.
Diese Welt spricht von Stärke, von Beziehungen, von Vorteilen—aber nicht von Vernunft.
Sich fest daran zu klammern, die Anerkennung anderer zu bekommen,
ist eine subtile Form von Selbstgewalt.
Wenn dir niemand Blumen schenkt, dann geh selbst welche kaufen.
Blumen zu kaufen ist eine kleine unabhängige Handlung.
Und Unabhängigkeit ist eine Revolution.

得鹿梦鱼Delu

Wie kann man den Aktienkurs von UBTECH Technologies retten?

得鹿梦鱼Delu

Seit vierzig Jahren Könige und Feudalherren—selbst wenn es ein Traum ist, so ist er doch voller Anmut
Xu Lango’s feine Kunst: ein Plan in der leeren Stadt. Wie soll man da—so zögernd—mit geschmeidiger Bewegung dem Geschehen entgegentreten; sechzehnmal ducken?

得鹿梦鱼Delu

Wann ist die beste Gelegenheit, Immobilien „günstig nachzukaufen“? Die Immobilienpreise warten noch immer nicht auf „Goldener September und Silberner Oktober“, doch stattdessen ist zuerst eine Schwächung im Monatsvergleich eingetroffen. Laut den Daten des Statistikamts für Juli zu gebrauchten Wohnungen in 70 Städten: Es gibt nur noch 8 Städte mit einem Anstieg im Monatsvergleich – im Vergleich zu Juni sind das 2 weniger. Der monatliche Höchstpunkt dieses Jahres lag im März: 17 Städte verzeichneten einen Anstieg; danach nahm es kontinuierlich ab – 16, 13, 10, 8. Das Lager der ansteigenden Städte zerfällt damit weiter, während die Zahl der absteigenden Städte immer dichter wird. Die ersten Städte der Kategorie „Tier 1“ sind in dieser Runde der Anpassung nach wie vor die widerstandsfähigsten. Peking, Shanghai, Guangzhou und Shenzhen halten sich seit mehreren Monaten im Monatsvergleich bei über 100, was deutlich im Kontrast zur anhaltenden Schwäche in den Städten der zweiten und dritten Reihe steht. Allerdings auch bei den zweiten und dritten Reihen gibt es Veränderungen: Die Rückgangsraten werden tatsächlich kleiner. Viele Städte haben den Monatsrückgang bereits auf innerhalb von -1% eingegrenzt; Städte mit „90er-Ziffern“ im Bereich der Preise waren schon länger nicht mehr zu sehen. In einem Satz zusammengefasst: „Es fällt langsamer, aber es fällt noch immer.“ Das Problem ist: Selbst ein langsamer Fall ist zermürbend. Aktuell liegen die Hypothekenzinsen grob bei etwa 3%, während die jährliche Miet-zu-Kauf- bzw. Verkaufsrendite (Rent-Sales-Ratio) bei Wohnimmobilien allgemein nicht an 2% heranreicht. Diese Rechnung ergibt von vornherein einen negativen Cashflow. Selbst wenn die Preise nur jedes Jahr um drei bis fünf Prozentpunkte fallen, und die Haltekosten hinzukommen, fühlt es sich dennoch nicht leicht an. Wann sich diese „Wassermulde“ der Immobilienpreise wieder erwärmt, hängt gewissermaßen davon ab, wann der Konsum wirklich anspringt – logisch gesehen hängen diese beiden Dinge miteinander zusammen. Deshalb ist der Konsumsektor kurzfristig wohl kaum zuversichtlich zu beurteilen. Meine persönliche Einschätzung: Intern betrachtet, bei der Miete-zu-Verkauf-Ratio – das habe ich bereits angesprochen –, geht es um vorhandenes Kapital. Extern betrachtet, wann Hongkong so weit sein kann, ein wirtschaftliches Zentrum in Asien zu werden, sodass die Kapitalströme der asiatischen Finanzgruppen von Hongkong aus in das Binnenland ausstrahlen können. Das ist ein weiter Weg. Für diese Finanzgruppen kommen als Optionen auch Singapur, Seoul und Tokio in Betracht. Schauen wir mal, wie es sich wirtschaftlich im Jahr 2028 entwickelt.

Wann ist die beste Gelegenheit, Immobilien „günstig nachzukaufen“?
Die Immobilienpreise warten noch immer nicht auf „Goldener September und Silberner Oktober“, doch stattdessen ist zuerst eine Schwächung im Monatsvergleich eingetroffen.

Laut den Daten des Statistikamts für Juli zu gebrauchten Wohnungen in 70 Städten: Es gibt nur noch 8 Städte mit einem Anstieg im Monatsvergleich – im Vergleich zu Juni sind das 2 weniger. Der monatliche Höchstpunkt dieses Jahres lag im März: 17 Städte verzeichneten einen Anstieg; danach nahm es kontinuierlich ab – 16, 13, 10, 8. Das Lager der ansteigenden Städte zerfällt damit weiter, während die Zahl der absteigenden Städte immer dichter wird.

Die ersten Städte der Kategorie „Tier 1“ sind in dieser Runde der Anpassung nach wie vor die widerstandsfähigsten. Peking, Shanghai, Guangzhou und Shenzhen halten sich seit mehreren Monaten im Monatsvergleich bei über 100, was deutlich im Kontrast zur anhaltenden Schwäche in den Städten der zweiten und dritten Reihe steht.

Allerdings auch bei den zweiten und dritten Reihen gibt es Veränderungen: Die Rückgangsraten werden tatsächlich kleiner. Viele Städte haben den Monatsrückgang bereits auf innerhalb von -1% eingegrenzt; Städte mit „90er-Ziffern“ im Bereich der Preise waren schon länger nicht mehr zu sehen. In einem Satz zusammengefasst: „Es fällt langsamer, aber es fällt noch immer.“

Das Problem ist: Selbst ein langsamer Fall ist zermürbend. Aktuell liegen die Hypothekenzinsen grob bei etwa 3%, während die jährliche Miet-zu-Kauf- bzw. Verkaufsrendite (Rent-Sales-Ratio) bei Wohnimmobilien allgemein nicht an 2% heranreicht. Diese Rechnung ergibt von vornherein einen negativen Cashflow. Selbst wenn die Preise nur jedes Jahr um drei bis fünf Prozentpunkte fallen, und die Haltekosten hinzukommen, fühlt es sich dennoch nicht leicht an.

Wann sich diese „Wassermulde“ der Immobilienpreise wieder erwärmt, hängt gewissermaßen davon ab, wann der Konsum wirklich anspringt – logisch gesehen hängen diese beiden Dinge miteinander zusammen. Deshalb ist der Konsumsektor kurzfristig wohl kaum zuversichtlich zu beurteilen.

Meine persönliche Einschätzung: Intern betrachtet, bei der Miete-zu-Verkauf-Ratio – das habe ich bereits angesprochen –, geht es um vorhandenes Kapital. Extern betrachtet, wann Hongkong so weit sein kann, ein wirtschaftliches Zentrum in Asien zu werden, sodass die Kapitalströme der asiatischen Finanzgruppen von Hongkong aus in das Binnenland ausstrahlen können. Das ist ein weiter Weg. Für diese Finanzgruppen kommen als Optionen auch Singapur, Seoul und Tokio in Betracht. Schauen wir mal, wie es sich wirtschaftlich im Jahr 2028 entwickelt.

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Investitions-Boom, Milliarden-Wette, im Kern ein Aufeinandertreffen von Moutai und Tech-Aktien
Duan Yongping wagt es, 100 Millionen zu setzen, um auf Moutai zu wetten – aber Bei Zhuo hat nicht mitgemacht.

Duan Yongpings Logik ist ganz einfach:
Moutai ist eines der besten Unternehmen Chinas, es lohnt sich, es langfristig zu halten – ja, er wagt sogar 100 Millionen, um gegen die Rendite inländischer Fonds zu wetten.

Doch Beis Sicht ist noch interessanter:
Moutai bleibt ein Kern-Asset, aber Investitionen dürfen nicht nur auf die Vergangenheit schauen.
Im KI-Zeitalter entstehen weltweit ständig neue High-Growth-Branchen. Statt das traditionelle Kern-Asset starr zu verteidigen, sollte man den Blick global richten und nach der nächsten Gruppe echter Unternehmen suchen, die langfristig wachsen können.

Das ist also keine Frage von „ob Moutai gut ist“.
Die Zeit verändert sich, die Industrien verändern sich – und Anleger sollten ihre eigene Komfortzone immer wieder erweitern.

Die wirkliche Antwort liegt vielleicht nicht darin, ob Moutai gewinnen kann, sondern darin, ob du bereit bist, für ein Geschäft einzustehen, das du verstehst, und zehn Jahre lang zu warten – egal ob Moutai oder Tech-Aktien.

Zeit ist die Freundin großer Unternehmen, der Feind mittelmäßiger. Der Staatsfonds hat bereits mit den Füßen abgestimmt.

得鹿梦鱼Delu

爆了，完犊子啦，利润 sinkt, und sogar der Staatsfonds ist abgezogen.
Gestern wurde der Halbjahresbericht von Guizhou Moutai veröffentlicht – der Ton stimmt nicht mehr. Insgesamt deutlich schwächer als erwartet.

Im ersten Halbjahr lag der Umsatz bei rund 90,7 Mrd. RMB, was nur einem Wachstum von 1,47% entspricht; der bereinigte Nettogewinn (ohne Einmaleffekte) bei etwa 44,4 Mrd. RMB, ein Rückgang von 2,04% YoY.
Wenn man nur das zweite Quartal betrachtet, ist der Druck noch offensichtlicher:
Umsatz YoY etwa -9,2%, bereinigter Nettogewinn etwa -6,88%; gegenüber den früheren Erwartungen der Institute liegt das rund 10% (ungefähr) darunter.
Das ist nicht mehr nur ein „Verlangsamung des Wachstums“, sondern der Kerngewinn beginnt in den negativen Bereich zu kippen.

Aber meiner Meinung nach gibt es in diesem Moutai-Bericht mehrere echte Veränderungen, auf die es sich lohnt zu achten:
Erstens: Der Direktvertrieb wird immer stärker, Händler dagegen immer schwächer.
Im ersten Halbjahr lag der Direktvertriebs-Umsatz von Moutai bei rund 51,9 Mrd. RMB; damit macht er bereits über die Hälfte des gesamten Umsatzes aus. Früher verließ man sich stark auf ein großes Händlernetz – heute wird die Umstellung auf direkten Vertrieb und den C-Ende-Bereich beschleunigt.
In einer Phase hoher Branchennachfrage kann das Händlernetz beim Marktausbau helfen; aber sobald sich die Branche in einer Anpassungsphase befindet, werden diese Zwischenstufen eher zu Kosten- und Risikofaktoren. Moutai sortiert damit im Grunde das eigene Vertriebssystem neu.
Zweitens: Der Cashflow ist auffallend stark.
Cashflow aus operativer Tätigkeit (Netto) bei etwa 70,7 Mrd. RMB – Wachstum um mehr als 400%.
Auch die Zahlungsmittel auf dem Konto sind mittlerweile auf rund 184,8 Mrd. RMB angewachsen.
Wenn man innerhalb eines Jahres noch über 80 Mrd. verdient und dann auch noch so viel Cash herumliegen hat.
Meine Sicht ist ganz einfach:
Das Geld nicht dauerhaft auf dem Konto „liegen lassen“.
Entweder höhere Dividenden ausschütten oder Aktien zurückkaufen – jedenfalls sollte man versuchen, die echten Barmittel an die Aktionäre zurückzugeben.
Natürlich sind die Dividenden bei Moutai seit Jahren ohnehin nicht niedrig – und der Kern dafür ist auch leicht zu verstehen: Die Moutai-Gruppe hält rund 60% der Anteile an dem börsennotierten Unternehmen.
Je mehr Dividenden, desto mehr Cash bekommt der Großaktionär.
Deshalb ist Dividendenpolitik im Vergleich zu Rückkäufen für den Cashflow-Bedarf des Großaktionärs eindeutig besser passend.

Drittens – und das finde ich am bemerkenswertesten: Der Ausstieg des Staatsfonds.
Aus dieser Liste der Top-10-Umlaufaktionäre (Large Circulating Shareholders) geht hervor, dass China Investment Corporation und China Securities Finance Corporation nicht mehr auftauchen.
Ob das gleichbedeutend mit komplettem Ausstieg ist oder welche konkrete Reduzierungs- bzw. Verkaufs-„Route“ dahintersteckt, muss man anhand der vollständigen Bestandsdaten weiter verifizieren.
Zumindest ist die Signallage aus Sicht der Aktionärsstruktur schon sehr eindeutig:
Moutai durchläuft derzeit eine umfassende Veränderungsrunde – von Vertriebskanälen über die Profitabilität bis hin zur Aktionärsstruktur.

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爆了，完犊子啦，利润 sinkt, und sogar der Staatsfonds ist abgezogen. Gestern wurde der Halbjahresbericht von Guizhou Moutai veröffentlicht – der Ton stimmt nicht mehr. Insgesamt deutlich schwächer als erwartet. Im ersten Halbjahr lag der Umsatz bei rund 90,7 Mrd. RMB, was nur einem Wachstum von 1,47% entspricht; der bereinigte Nettogewinn (ohne Einmaleffekte) bei etwa 44,4 Mrd. RMB, ein Rückgang von 2,04% YoY. Wenn man nur das zweite Quartal betrachtet, ist der Druck noch offensichtlicher: Umsatz YoY etwa -9,2%, bereinigter Nettogewinn etwa -6,88%; gegenüber den früheren Erwartungen der Institute liegt das rund 10% (ungefähr) darunter. Das ist nicht mehr nur ein „Verlangsamung des Wachstums“, sondern der Kerngewinn beginnt in den negativen Bereich zu kippen. Aber meiner Meinung nach gibt es in diesem Moutai-Bericht mehrere echte Veränderungen, auf die es sich lohnt zu achten: Erstens: Der Direktvertrieb wird immer stärker, Händler dagegen immer schwächer. Im ersten Halbjahr lag der Direktvertriebs-Umsatz von Moutai bei rund 51,9 Mrd. RMB; damit macht er bereits über die Hälfte des gesamten Umsatzes aus. Früher verließ man sich stark auf ein großes Händlernetz – heute wird die Umstellung auf direkten Vertrieb und den C-Ende-Bereich beschleunigt. In einer Phase hoher Branchennachfrage kann das Händlernetz beim Marktausbau helfen; aber sobald sich die Branche in einer Anpassungsphase befindet, werden diese Zwischenstufen eher zu Kosten- und Risikofaktoren. Moutai sortiert damit im Grunde das eigene Vertriebssystem neu. Zweitens: Der Cashflow ist auffallend stark. Cashflow aus operativer Tätigkeit (Netto) bei etwa 70,7 Mrd. RMB – Wachstum um mehr als 400%. Auch die Zahlungsmittel auf dem Konto sind mittlerweile auf rund 184,8 Mrd. RMB angewachsen. Wenn man innerhalb eines Jahres noch über 80 Mrd. verdient und dann auch noch so viel Cash herumliegen hat. Meine Sicht ist ganz einfach: Das Geld nicht dauerhaft auf dem Konto „liegen lassen“. Entweder höhere Dividenden ausschütten oder Aktien zurückkaufen – jedenfalls sollte man versuchen, die echten Barmittel an die Aktionäre zurückzugeben. Natürlich sind die Dividenden bei Moutai seit Jahren ohnehin nicht niedrig – und der Kern dafür ist auch leicht zu verstehen: Die Moutai-Gruppe hält rund 60% der Anteile an dem börsennotierten Unternehmen. Je mehr Dividenden, desto mehr Cash bekommt der Großaktionär. Deshalb ist Dividendenpolitik im Vergleich zu Rückkäufen für den Cashflow-Bedarf des Großaktionärs eindeutig besser passend. Drittens – und das finde ich am bemerkenswertesten: Der Ausstieg des Staatsfonds. Aus dieser Liste der Top-10-Umlaufaktionäre (Large Circulating Shareholders) geht hervor, dass China Investment Corporation und China Securities Finance Corporation nicht mehr auftauchen. Ob das gleichbedeutend mit komplettem Ausstieg ist oder welche konkrete Reduzierungs- bzw. Verkaufs-„Route“ dahintersteckt, muss man anhand der vollständigen Bestandsdaten weiter verifizieren. Zumindest ist die Signallage aus Sicht der Aktionärsstruktur schon sehr eindeutig: Moutai durchläuft derzeit eine umfassende Veränderungsrunde – von Vertriebskanälen über die Profitabilität bis hin zur Aktionärsstruktur.

得鹿梦鱼Delu

Jemand zieht YuShu, und du ziehst – weiter schuften.😂

978 Millionen Menschen laufen mit, nur 19.400 von ihnen bekommen die „Lotterie“ von Yushu Technology!🤖🎯

Das Ergebnis der Zeichnung von Yushu Technology ist offiziell heraus:

Am Abend des 11. August hat Yushu Technology das Ergebnis der Online-Auslosung bekannt gegeben. Es wurden insgesamt 19.414 Losnummern ausgelost, wobei jede Losnummer 500 Aktien zeichnen kann.

Bei einer Quote von 0,0181% bedeutet das: Unter etwa 5.500 Menschen schafft es nur 1 Person, einen Zuschlag zu bekommen.

Bei dieser Neuemission geht es inzwischen nicht mehr darum, wer mehr Geld hat – es geht ganz einfach um Charakter und Glück.

Für eine einzige Losziehung muss man etwa 75.400 Yuan einzahlen. Wenn der Markt nach dem Listing wirklich verrückt spielt und man den hohen Erwartungen an Yushu Technology aus der Vergangenheit folgt, ist ein potenzieller Gewinn von 200.000 bis sogar 300.000 Yuan pro Los durchaus vorstellbar.

Natürlich hängt am Ende davon ab, zu welchem echten Kurs die Aktie nach dem Listing gehandelt wird. Die Kursangebote verwandter On-Chain-Kandidaten können nur als Stimmungsreferenz dienen.

Und wer nicht gezogen hat, braucht sich nicht zu ärgern:

Jemand zieht Yushu, und du ziehst – weiter schuften.😂

Schließlich ist das Börsen-Neuemissions-„Traden“ in A-Aktien seit jeher ein Wahrscheinlichkeitsspiel.

Der eine bekommt bei einem Los richtig Fleisch auf den Teller, der andere startet mit Millionen nur als „Begleiter“ und läuft mit,
978 Millionen nehmen teil, am Ende werden nur 19.400 zu „Auserwählten“.

Die 75.000 Yuan, die nicht abgegeben wurden, sind immerhin ein bisschen eingespartes Startkapital für das eigene Konto.

Beim nächsten Mal: weiter auslosen.
🎰

得鹿梦鱼Delu

Super, richtig stark! Das IPO von Unitree Technology hat den Emissionspreis offiziell festgelegt. Aufgrund der hohen Zuteilungsschwierigkeit scherzen Internetnutzer: Wenn man ein Kontingent bekommt, dann entweder als Sohn des Glücks oder als „Tianlong-Mensch“.

Der Emissionspreis wurde letztlich auf 150,8 Yuan pro Aktie festgesetzt. Bei einer Zuteilung von 500 Aktien muss man nach dem Erhalt der Zuteilung etwa 75.400 Yuan zahlen. Basierend auf dem geschätzten Non-GAAP-Nettoergebnis 2025 von rund 591 Mio. Yuan ergibt sich ein Emissions-KGV von etwa 103. Im Vergleich zu traditionellen Industrien ist das nicht gerade günstig. Doch angesichts, dass der Markt für humanoide Roboter sich weiterhin in einer Phase schnellen Wachstums befindet, spiegeln die Preisentscheidungen der Institute vor allem die Gewinnerwartungen für die nächsten 2–3 Jahre wider.

Bei diesem IPO werden rund 6 Mrd. Yuan eingeworben: Es werden etwa 40 Mio. Aktien ausgegeben, das entspricht etwa 10% des gesamten Aktienkapitals. Daraus ergibt sich eine Gesamtbewertung des Unternehmens von etwa 60 Mrd. Yuan. Für Robotik-Unternehmen, die in den letzten Jahren besonders viel Aufmerksamkeit erhalten haben, sind viele Anleger der Ansicht, dass diese Bewertung noch Wachstumspotenzial hat. Wie sich der Markt nach dem Börsengang entwickelt, bleibt daher ein Thema, das man weiterhin genau beobachten sollte.

Die eigentliche Schwierigkeit liegt nicht so sehr in der Bewertung, sondern in der Wahrscheinlichkeit, eine Zuteilung zu bekommen.

Im Vergleich zur früheren, großvolumigen Ausgabe von CXMT (ChangXin Memory Technologies) ist die Zahl der bei Unitree diesmal ausgegebenen Aktien um mehr als das Hundertfache geringer. Dadurch ist der frei handelbare Bestand deutlich kleiner – und die Zuteilungschance steigt entsprechend stark, was die Wahrscheinlichkeit weiter erschwert. Im Anhang gibt es eine von KI durchgerechnete Wahrscheinlichkeit für eine Zuteilung. Und wie ein Nutzer scherzhaft meinte: Wenn man wirklich eine Zuteilung bekommt, dann entweder ist man der „Tianlong-Mensch“ oder eben der „Sohn des Glücks“.

Auch beim Thema Gewinn aus dem Zeichnen gibt es unterschiedliche Erwartungen. Die einen rufen: „Eine Zuteilung bringt 300.000 Yuan Gewinn.“ Andere halten dieses Ziel für zu optimistisch. Wenn man den aktuellen Handelspreis im On-Chain Pre-IPO-Markt von etwa 74 US-Dollar pro Aktie in RMB umrechnet, entspricht das ungefähr 500 Yuan pro Aktie. Daraus ergibt sich eine theoretische Gewinnspanne pro Zuteilung von etwa 170.000 Yuan. Viele Marktteilnehmer finden, dass 150.000 bis 200.000 Yuan eher ein realistischer Erwartungsbereich sind. Für 300.000 Yuan bräuchte es dagegen nach dem Börsengang eine extrem starke Nachfrage und einen massiven Kapitalzufluss.

Wichtig ist: Die On-Chain Pre-IPO-Preise stammen aus einem außerbörslichen Markt mit Handel – sie schwanken stark. Sie können nur als Referenz für Marktstimmung und Erwartungen dienen und spiegeln nicht unbedingt den echten späteren Börsenhandelspreis wider.

Insgesamt betrachtet könnte der größte Punkt bei Unitree Technology weniger die Frage „Wie viel ist es wert?“ sein, sondern eher die Kombination aus knappem frei handelbarem Bestand und hoher Begeisterung im Robotik-Sektor: Ob der Aufschlag nach dem Börsengang weiter vorangetrieben werden kann. Was den endgültigen Gewinn letztlich wirklich bestimmt, sind neben der Stimmung des Marktes noch eine viel konkretere Frage: Ob Sie eine Zuteilung bekommen.

得鹿梦鱼Delu

Wie kann man erkennen, ob ein Junge später etwas aus sich macht? Sequoia Capital dürfte euch allen bekannt sein. Als einer der weltweit führenden Venture-Capital-Investoren hat das Unternehmen über mehr als 50 Jahre hinweg nahezu jede wichtige Firma der Technologiewelle entdeckt und gefördert: von Fairchild Semiconductor über Apple bis hin zu Google, WhatsApp, ByteDance und heute OpenAI. Wenn man also untersuchen will, „welche Art von Menschen eher etwas auf die Beine stellt“, lohnt sich ein Blick auf die Auswahl-Logik von Sequoia über die Jahre. Ich fasse es in etwa in ein paar Merkmale zusammen: Erstens: eine starke Form von „Unsicherheit“. Diese „Unsicherheit“ kommt dem englischen Begriff desperation sehr nahe – ein intensives Verlangen, sich beweisen zu müssen. Solche Menschen hatten oft nicht durchgehend Glück im Leben. Sie haben vielleicht Rückschläge, Misserfolge erlebt oder wurden lange nicht anerkannt. Dadurch steckt in ihnen ein starker Zug: Ich muss mich beweisen. Ich kann es noch besser machen. Doug Leone, der frühere Geschäftsführer von Sequoia, ist ein typisches Beispiel. Er stammt aus einer italienischen Einwandererfamilie und kam mit 11 Jahren in die USA. Weil er kein Englisch konnte, erlebte er Ausgrenzung und Mobbing. Solche Erfahrungen können in der Psyche eines Menschen eine „Lücke“ hinterlassen, aber sie können auch zu einer starken Antriebskraft werden. Das wirklich Beängstigende ist nicht, dass jemand Ambitionen hat. Sondern dass er Ambitionen hat und gleichzeitig bereit ist, langfristig hart zu arbeiten. Zweitens: Am besten sind gleichzeitig ein paar Eigenschaften vorhanden, die auf den ersten Blick „widersprüchlich“ wirken. Sequoia legt großen Wert auf diese Kombinationen: Aggressive but humble: angriffslustig, aber bescheiden Demanding and supportive: hohe Ansprüche an sich und andere, aber gleichzeitig hilfsbereit Strong under scrutiny: hält Kritik und Diskussionen mit hoher Intensität aus High give-a-shit, zero bullshit: extrem ergebnisorientiert, null Gelaber Die wirklich starken Menschen heben selten nur eine Dimension besonders hervor. Viel eher können sie Ehrgeiz und Bescheidenheit, Härte und Güte sowie Beharrlichkeit und Offenheit gleichzeitig in sich vereinen. Das lässt mich an einen Satz von Fitzgerald denken: „Intelligenz der Spitzenklasse bedeutet, zwei entgegengesetzte Sichtweisen gleichzeitig aufnehmen zu können – und dabei weiterhin ganz normal funktionieren zu können.“ Drittens: Schaut, ob er „Fewer, Better Things“ verfolgt. Weniger Dinge tun, aber die wirklich wichtigen bis zum Maximum umsetzen. Einer der größten Fallen dieser Zeit ist: Es gibt zu viele Gelegenheiten. Wenn man nach allem greifen will und alles machen will, macht man am Ende oft gar nichts so richtig tief.

Wie kann man erkennen, ob ein Junge später etwas aus sich macht?

Sequoia Capital dürfte euch allen bekannt sein. Als einer der weltweit führenden Venture-Capital-Investoren hat das Unternehmen über mehr als 50 Jahre hinweg nahezu jede wichtige Firma der Technologiewelle entdeckt und gefördert: von Fairchild Semiconductor über Apple bis hin zu Google, WhatsApp, ByteDance und heute OpenAI.

Wenn man also untersuchen will, „welche Art von Menschen eher etwas auf die Beine stellt“, lohnt sich ein Blick auf die Auswahl-Logik von Sequoia über die Jahre.

Ich fasse es in etwa in ein paar Merkmale zusammen:

Erstens: eine starke Form von „Unsicherheit“.

Diese „Unsicherheit“ kommt dem englischen Begriff desperation sehr nahe – ein intensives Verlangen, sich beweisen zu müssen.

Solche Menschen hatten oft nicht durchgehend Glück im Leben. Sie haben vielleicht Rückschläge, Misserfolge erlebt oder wurden lange nicht anerkannt. Dadurch steckt in ihnen ein starker Zug:

Ich muss mich beweisen. Ich kann es noch besser machen.

Doug Leone, der frühere Geschäftsführer von Sequoia, ist ein typisches Beispiel. Er stammt aus einer italienischen Einwandererfamilie und kam mit 11 Jahren in die USA. Weil er kein Englisch konnte, erlebte er Ausgrenzung und Mobbing.

Solche Erfahrungen können in der Psyche eines Menschen eine „Lücke“ hinterlassen, aber sie können auch zu einer starken Antriebskraft werden.

Das wirklich Beängstigende ist nicht, dass jemand Ambitionen hat. Sondern dass er Ambitionen hat und gleichzeitig bereit ist, langfristig hart zu arbeiten.

Zweitens: Am besten sind gleichzeitig ein paar Eigenschaften vorhanden, die auf den ersten Blick „widersprüchlich“ wirken.

Sequoia legt großen Wert auf diese Kombinationen:

Aggressive but humble: angriffslustig, aber bescheiden
Demanding and supportive: hohe Ansprüche an sich und andere, aber gleichzeitig hilfsbereit
Strong under scrutiny: hält Kritik und Diskussionen mit hoher Intensität aus
High give-a-shit, zero bullshit: extrem ergebnisorientiert, null Gelaber

Die wirklich starken Menschen heben selten nur eine Dimension besonders hervor. Viel eher können sie Ehrgeiz und Bescheidenheit, Härte und Güte sowie Beharrlichkeit und Offenheit gleichzeitig in sich vereinen.

Das lässt mich an einen Satz von Fitzgerald denken:

„Intelligenz der Spitzenklasse bedeutet, zwei entgegengesetzte Sichtweisen gleichzeitig aufnehmen zu können – und dabei weiterhin ganz normal funktionieren zu können.“

Drittens: Schaut, ob er „Fewer, Better Things“ verfolgt.

Weniger Dinge tun, aber die wirklich wichtigen bis zum Maximum umsetzen.

Einer der größten Fallen dieser Zeit ist: Es gibt zu viele Gelegenheiten.

Wenn man nach allem greifen will und alles machen will, macht man am Ende oft gar nichts so richtig tief.

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Die 2026 World Robot Conference steht kurz bevor und die inländische Robotik-Industriekette kommt zu einem „großen Aufgebot“ zusammen. Der böse, aber zugleich allmächtige Salzwasser-Fisch ist bereits auf das Early-Bird-Ticket umgestiegen. Und ein Nutzer von Xiaohongshu macht dazu einen Scherz: Davor dachte man, Roboter würden noch in fünf Jahren boomen; danach denkt man, es dauert noch zehn Jahre. Hier ist eine Inhaltsübersicht – persönlich freue ich mich ziemlich darauf: Zeit: 19. August – 23. August Ort: Internationales Ausstellungszentrum Beiren Yichuang, Peking Auf der diesjährigen Konferenz versammeln sich nahezu die führenden Unternehmen der Bereiche „Embodied Intelligence“ und Robotik in China. Intelligence Innovation Hall (C-Halle) Unternehmen wie Unitree Robotics, Xinghai Tu, UBTECH, Galaxy General, Zi Variable, Minglve Technology, VITTA Power, Zhishen Technology, Cloud Deep, Furtie, UBTECH? (傅利叶), Yuejiang, XianGong, CAS-Huicai Ling usw. werden Humanoide Roboter, Systeme für Embodied Intelligence sowie komplette Roboterprodukte präsentieren. Intelligence & Alliance Hall (B-Halle) Auftritt von Zhongqing, Xingdong Jiyuan, Accelerated Evolution, SIASUN, Leju, Songyan Power, Ulici? (优理奇), Qianxun Intelligence, Passini, Hechuan, Lingxin Qiaoshou, Tianshan Technology usw. – mit Schwerpunkt auf Bewegungssteuerung, Robotik-Hardware und intelligenter Interaktion. Intelligence Manufacturing Hall (A-Halle) Unternehmen wie Beijing Jingcheng Electric & Mechanical, Luoshi, CITIC Heavy Industries, Haier, Feixi, Ruiliman, Yunji, Qilong, Pudu usw. zeigen Robotik-Fertigung und Anwendungsszenarien. Außerdem werden zentrale Komponentenhersteller wie Green Harmonic Drive (绿的谐波), Wolong Electric Drives (卧龙电驱), Motic? (鸣志电器), RayS? (雷赛智能), Wuzhou Xinchun (五洲新春) u. a. konzentriert vertreten sein und Durchbrüche bei Basistechnologien der Robotik-Industriekette zeigen. Intelligence Fun Hall (D-Halle) Unternehmen wie CAS Cloud Valley, MindTalk Technology, Mock? (莫刻机器人), Hongke Zhixing, Schan? (穿山甲), Songling usw. bringen weitere innovative Anwendungen. Einige Unternehmen werden zudem Roboter-Interaktions-Performances durchführen. Von der Roboter-Konstruktion über das KI-„Gehirn“ bis hin zu Kernkomponenten: Chinas Robotik-Industriekette verbessert sich derzeit mit hoher Geschwindigkeit. In den vergangenen Jahren blieb die Branche noch in der Phase von „Konzepten und Demos“; heute, mit fortlaufenden Durchbrüchen bei Embodied Intelligence, humanoiden Robotern, Bewegungssteuerung und KI-Modellen, geht die Robotik zunehmend vom Labor in die kommerzielle Umsetzung. Am 19. August wird Peking die nächste Runde des Wettbewerbs um Chinas Robotik-Industrie bezeugen. Humanoide Roboter könnten – möglicherweise – nach den Elektroautoherstellern das neue Schlachtfeld der chinesischen Tech-Industrie werden. #世界机器人大会

Die 2026 World Robot Conference steht kurz bevor und die inländische Robotik-Industriekette kommt zu einem „großen Aufgebot“ zusammen.

Der böse, aber zugleich allmächtige Salzwasser-Fisch ist bereits auf das Early-Bird-Ticket umgestiegen.
Und ein Nutzer von Xiaohongshu macht dazu einen Scherz: Davor dachte man, Roboter würden noch in fünf Jahren boomen; danach denkt man, es dauert noch zehn Jahre.

Hier ist eine Inhaltsübersicht – persönlich freue ich mich ziemlich darauf:
Zeit: 19. August – 23. August
Ort: Internationales Ausstellungszentrum Beiren Yichuang, Peking
Auf der diesjährigen Konferenz versammeln sich nahezu die führenden Unternehmen der Bereiche „Embodied Intelligence“ und Robotik in China.
Intelligence Innovation Hall (C-Halle)
Unternehmen wie Unitree Robotics, Xinghai Tu, UBTECH, Galaxy General, Zi Variable, Minglve Technology, VITTA Power, Zhishen Technology, Cloud Deep, Furtie, UBTECH? (傅利叶), Yuejiang, XianGong, CAS-Huicai Ling usw. werden Humanoide Roboter, Systeme für Embodied Intelligence sowie komplette Roboterprodukte präsentieren.
Intelligence & Alliance Hall (B-Halle)
Auftritt von Zhongqing, Xingdong Jiyuan, Accelerated Evolution, SIASUN, Leju, Songyan Power, Ulici? (优理奇), Qianxun Intelligence, Passini, Hechuan, Lingxin Qiaoshou, Tianshan Technology usw. – mit Schwerpunkt auf Bewegungssteuerung, Robotik-Hardware und intelligenter Interaktion.
Intelligence Manufacturing Hall (A-Halle)
Unternehmen wie Beijing Jingcheng Electric & Mechanical, Luoshi, CITIC Heavy Industries, Haier, Feixi, Ruiliman, Yunji, Qilong, Pudu usw. zeigen Robotik-Fertigung und Anwendungsszenarien.
Außerdem werden zentrale Komponentenhersteller wie Green Harmonic Drive (绿的谐波), Wolong Electric Drives (卧龙电驱), Motic? (鸣志电器), RayS? (雷赛智能), Wuzhou Xinchun (五洲新春) u. a. konzentriert vertreten sein und Durchbrüche bei Basistechnologien der Robotik-Industriekette zeigen.
Intelligence Fun Hall (D-Halle)
Unternehmen wie CAS Cloud Valley, MindTalk Technology, Mock? (莫刻机器人), Hongke Zhixing, Schan? (穿山甲), Songling usw. bringen weitere innovative Anwendungen. Einige Unternehmen werden zudem Roboter-Interaktions-Performances durchführen.

Von der Roboter-Konstruktion über das KI-„Gehirn“ bis hin zu Kernkomponenten: Chinas Robotik-Industriekette verbessert sich derzeit mit hoher Geschwindigkeit.
In den vergangenen Jahren blieb die Branche noch in der Phase von „Konzepten und Demos“; heute, mit fortlaufenden Durchbrüchen bei Embodied Intelligence, humanoiden Robotern, Bewegungssteuerung und KI-Modellen, geht die Robotik zunehmend vom Labor in die kommerzielle Umsetzung.
Am 19. August wird Peking die nächste Runde des Wettbewerbs um Chinas Robotik-Industrie bezeugen.
Humanoide Roboter könnten – möglicherweise – nach den Elektroautoherstellern das neue Schlachtfeld der chinesischen Tech-Industrie werden.

#世界机器人大会

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Buffett versteht Technologie nicht nicht – er wartet darauf, dass Technologiefirmen zu Geschäften werden, die er versteht. Berkshire beginnt endlich, Geld auszugeben Berkshire hat im zweiten Quartal ein sehr wichtiges Signal gesendet: Nach 14 Quartalen in Folge war es zuvor ein Nettoverkauf von Aktien – nun hat Berkshire endlich wieder massiv zugekauft. Im zweiten Quartal kaufte Berkshire Aktien im Wert von rund 23,5 Milliarden US-Dollar, verkaufte rund 3,7 Milliarden US-Dollar und erreichte damit netto Käufe von etwa 19,8 Milliarden US-Dollar. Noch bemerkenswerter ist, dass Alphabet (die Muttergesellschaft von Google) offiziell unter die Top-5-Holdings von Berkshire aufgerückt ist und Chevron verdrängt hat. Derzeit umfassen die Top-5-Positionen: ① Alphabet ② American Express ③ Apple ④ Bank of America ⑤ Coca-Cola Parallel dazu hat Berkshire im zweiten Quartal eigene Aktien im Umfang von rund 4,53 Milliarden US-Dollar zurückgekauft; die Rückkaufstärke hat deutlich zugenommen. Auch die Cash-Reserven sind von etwa 39,74 Milliarden US-Dollar zum Ende des ersten Quartals auf etwa 36,47 Milliarden US-Dollar zum Ende des zweiten Quartals gesunken. Mit anderen Worten: Berkshire durchläuft gerade einen klaren Wandel: In den vergangenen Jahren wurden ständig Cash-Bestände gehortet und auf Chancen gewartet – jetzt beginnt Berkshire, das Geld wieder in den Markt zurückzuführen. Am aufschlussreichsten ist dabei die Investition in Höhe von rund 10 Milliarden US-Dollar in Alphabet. In der Zeit von Buffett stand bei Berkshire langfristig vor allem Apple als Vertreter hochwertiger Konsum- und Finanzunternehmen im Zentrum – doch heute ist Google bereits in einer Kernposition angekommen. Dahinter steckt offensichtlich nicht nur die Wette auf das klassische Suchgeschäft, sondern: Search-Moat + KI-Großmodelle + Wachstum bei Google Cloud. Daher lohnt sich beim Quartalsbericht vor allem ein Blick auf etwas anderes als die Frage, um wie viel der Gewinn gestiegen ist: Die Mittelallokation hat sich verändert. Berkshire ist endlich vom „Bargeld abwarten“ zurück in den Markt gegangen. Die spannendste Veränderung ist: Buffets für gewöhnlich seltenes, spätes Technologie-Overweight könnte dabei sein, sich zur neuen Kernanlage von Berkshire zu entwickeln. Und außerdem wettet Buffett darauf, dass Google aus dem KI-Wettbewerb zwischen mehreren Technologiefirmen als Sieger hervorgehen kann – mit 90-prozentiger Wahrscheinlichkeit. Das ist wirklich ein unglaublich scharfes Gespür.

Buffett versteht Technologie nicht nicht – er wartet darauf, dass Technologiefirmen zu Geschäften werden, die er versteht.

Berkshire beginnt endlich, Geld auszugeben

Berkshire hat im zweiten Quartal ein sehr wichtiges Signal gesendet:
Nach 14 Quartalen in Folge war es zuvor ein Nettoverkauf von Aktien – nun hat Berkshire endlich wieder massiv zugekauft.
Im zweiten Quartal kaufte Berkshire Aktien im Wert von rund 23,5 Milliarden US-Dollar, verkaufte rund 3,7 Milliarden US-Dollar und erreichte damit netto Käufe von etwa 19,8 Milliarden US-Dollar.

Noch bemerkenswerter ist, dass Alphabet (die Muttergesellschaft von Google) offiziell unter die Top-5-Holdings von Berkshire aufgerückt ist und Chevron verdrängt hat.
Derzeit umfassen die Top-5-Positionen:
① Alphabet
② American Express
③ Apple
④ Bank of America
⑤ Coca-Cola

Parallel dazu hat Berkshire im zweiten Quartal eigene Aktien im Umfang von rund 4,53 Milliarden US-Dollar zurückgekauft; die Rückkaufstärke hat deutlich zugenommen.
Auch die Cash-Reserven sind von etwa 39,74 Milliarden US-Dollar zum Ende des ersten Quartals auf etwa 36,47 Milliarden US-Dollar zum Ende des zweiten Quartals gesunken.

Mit anderen Worten: Berkshire durchläuft gerade einen klaren Wandel:
In den vergangenen Jahren wurden ständig Cash-Bestände gehortet und auf Chancen gewartet – jetzt beginnt Berkshire, das Geld wieder in den Markt zurückzuführen.
Am aufschlussreichsten ist dabei die Investition in Höhe von rund 10 Milliarden US-Dollar in Alphabet.

In der Zeit von Buffett stand bei Berkshire langfristig vor allem Apple als Vertreter hochwertiger Konsum- und Finanzunternehmen im Zentrum – doch heute ist Google bereits in einer Kernposition angekommen.
Dahinter steckt offensichtlich nicht nur die Wette auf das klassische Suchgeschäft, sondern:
Search-Moat + KI-Großmodelle + Wachstum bei Google Cloud.
Daher lohnt sich beim Quartalsbericht vor allem ein Blick auf etwas anderes als die Frage, um wie viel der Gewinn gestiegen ist:
Die Mittelallokation hat sich verändert.
Berkshire ist endlich vom „Bargeld abwarten“ zurück in den Markt gegangen.

Die spannendste Veränderung ist: Buffets für gewöhnlich seltenes, spätes Technologie-Overweight könnte dabei sein, sich zur neuen Kernanlage von Berkshire zu entwickeln.

Und außerdem wettet Buffett darauf, dass Google aus dem KI-Wettbewerb zwischen mehreren Technologiefirmen als Sieger hervorgehen kann – mit 90-prozentiger Wahrscheinlichkeit. Das ist wirklich ein unglaublich scharfes Gespür.

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Der neueste Quartalsbericht der Google-Muttergesellschaft Alphabet hat ein wichtiges Signal gesendet: Der KI-Wettlauf ist noch nicht abgekühlt.
Alphabet veröffentlicht die Ergebnisse für das zweite Quartal:
📌 Umsatz: 119,8 Milliarden US-Dollar, +24 % im Jahresvergleich
📌 Operatives Ergebnis: 40,8 Milliarden US-Dollar, +30 % im Jahresvergleich
📌 Nettogewinn: 112,1 Milliarden US-Dollar, +298 % im Jahresvergleich
Umsatz und operatives Ergebnis lagen über den Markterwartungen.
Allerdings hängt der starke Anstieg des Nettogewinns vor allem mit einmaligen Faktoren zusammen, darunter Erträge aus Investitionen in spcx und Anthropic; das spiegelt das Wachstum im Kerngeschäft nicht vollständig wider.
Worauf der Markt wirklich achtet, ist: KI-Investitionen.
Alphabet erhöht die Prognose für die gesamten Kapitalausgaben auf:
1950-2050 Milliarden US-Dollar
Zuvor lag der Ausblick bei:
1700 Milliarden US-Dollar
Der Anstieg beträgt rund 17 %.
Für die gesamte KI-Wertschöpfungskette ist das ein wichtiges Signal.
Der Markt hatte zuvor nämlich die Sorge, dass die Tech-Giganten nach einer schnellen Expansion der KI-Infrastruktur ihre Investitionen womöglich drosseln würden.
Doch Google stellt weiterhin Kapital in großem Umfang bereit und nimmt zumindest vorerst einen Teil der Zweifel.
Hinter dem Bericht stecken jedoch auch Bedenken.
Der Free Cashflow von Alphabet im zweiten Quartal beträgt:
-5,9 Milliarden US-Dollar
Das ist das erste Mal seit Börsennotierung, dass der quartalsweise Free Cashflow negativ ist.
Der Hauptgrund: Die KI-Infrastruktur erfordert enorme Investitionen.
Die Kapitalmärkte haben darauf ihre eigene Einschätzung gegeben:
Nach Veröffentlichung des Berichts fiel der Kurs von Alphabet um etwa 5 %.
Die Sorge der Anleger ist nicht, dass Google keine KI-Chancen hat, sondern die Frage:
Wie lange dauert es, bis die KI-Investitionen in echte Renditen umgewandelt werden?
Diese Frage betrifft auch die gesamte KI-Hardware-Wertschöpfungskette.
Ob KI-Chips, HBM-Speicher, optische Module, Hochgeschwindigkeits-Verbindungskabel oder Kälteanlagen (Liquid Cooling) –
im Kern hängt alles davon ab, dass Cloud-Computing-Giganten wie Microsoft, Google, Meta und Amazon ihre Kapitalausgaben weiter erhöhen.
Wenn diese Giganten ihre Budgets anfangen zu verkleinern, könnte auch die Konjunkturphase in der vorgelagerten Lieferkette ihren Höhepunkt erreichen.
Daher sendet Alphabets Quartalsbericht widersprüchliche Signale:
Einerseits ist die KI-Nachfrage weiterhin stark, die Konzerne investieren weiter wie verrückt;
andererseits werden die sehr hohen Kapitalausgaben zur Geduldsprobe für die Investoren.
Die zentralen Fragen für die Zukunft der KI-Branche haben sich bereits von:
„Wer investiert am meisten?“
zu:
„Wer kann seine Investitionen am schnellsten in kommerzielle Renditen umwandeln?“
verschoben.
Das wird darüber entscheiden, wer in der nächsten Runde der KI-Wertschöpfungskette gewinnt.
#KI #Google #Alphabet #Nvidia #Halbleiter #Technologieinvestitionen #KünstlicheIntelligenz

BRK.BUS+0,01%

GOOGLB+1,93%

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Beziehungen sind auch eine langfristige Investition

Tritt bewusst von drei Arten Menschen Abstand, die dich dauerhaft auslaugen,
Menschen mit einer Opferhaltung, die ständig klagen oder Verantwortung abschieben,
clevere Leute ohne moralische Grenzen,
und Menschen, die stur sind und nicht lernen,
denn sie zehren an den Emotionen, zerstören Vertrauen und blockieren Wachstum.

Knüpfe gezielt Kontakte zu aufrichtigen, verlässlichen Menschen, die sich kontinuierlich verbessern,
grundsätzlich großzügig sind, nicht nachtragend,
emotionale Stabilität haben, dem langfristigen Denken verpflichtet sind und ähnliche Werte vertreten.

Solche Beziehungen bringen ein kognitives Upgrade und Chancen mit Zinseszins-Effekt.

Wirklich wirksame Vorgehensweise ist nicht, möglichst breit zu sozialisieren,
sondern den Kreis zu verkleinern, Menschen über Details zu erkennen, Probleme frühzeitig zu bemerken und rechtzeitig auszusteigen –
und sich dann fortlaufend selbst zu verbessern.

Denn Menschen werden nur von Personen angezogen, die auf einem ähnlichen Niveau sind wie sie selbst.
Sozialisierung dient nur dem Filtern: sparsam Energie einsetzen, im gleichen kognitiven Takt unterwegs sein,
und von Menschen mit höherem Skill lernen.

Genieße ein gutes Wochenende, ich wünsche dir einen schönen Wochenendtag, danke

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Gutes Essen fürchtet sich nicht vor der späten Stunde—der Kapitän von <c-1/> Cabo Verde hat seinen Marktwert um 1000% in die Höhe schnellen lassen

Der 40-jährige Kapitän von Cabo Verde, Woziniya, führte seine Mannschaft bei der WM 2026 zu einer makellosen Nullnummer gegen den amtierenden Meister Spanien und holte gegen Argentinien ein Unentschieden. Sein Marktwert schoss von 50.000 € auf 500.000 €—ein Plus von 1000%. Nach dem unglaublichen Sprung hat er inzwischen offiziell bei dem chilenischen Spitzenklub Colo Colo unterschrieben. In der internationalen Version von Xiaohongshu hat er derzeit 30 Millionen Follower.

Damals waren die Spottgeräusche so laut, dass sie fast deinen eigenen Willen übertönt hätten.

Alle verachten dich—und doch bist du derjenige, der am meisten durchzieht.

Nach diesen beiden Spielen kennt dich irgendwann wirklich jeder.

Gutes Essen fürchtet sich nicht vor der späten Stunde—Gold wird irgendwann leuchten.

Wenn du wirklich sicher bist, dass du etwas kannst und etwas draufhast, solltest du dich noch mehr an genau diesen Biss klammern und damit dir selbst zum Erfolg verhelfen.

Weiter so, meine Fangemeinde!

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🏆 Spanien kehrt an die Spitze der Welt zurück! Nach 16 Jahren holen sie sich erneut den Weltmeistertitel zurück!
Das Finale der WM 2026 in Kanada, den USA und Mexiko ist beendet.
Spanien und Argentinien lieferten sich ein packendes Duell über 120 Minuten, wobei in der regulären Spielzeit kein Tor fiel. Erst in der Verlängerung trat Ferran Torres in den Vordergrund und erzielte den einzigen Treffer des Spiels, sodass Spanien Argentinien, den amtierenden Titelträger, mit 1:0 besiegte und damit zum zweiten Mal in der Geschichte Weltmeister wurde.
Das ist ein neues goldenes Zeitalter für den spanischen Fußball.
Im Vergleich zur Mannschaft von 2010, die vor allem für ihren Ballbesitz berühmt war, ist diese spanische Auswahl heute noch jünger und zugleich deutlich pragmatischer. Durch das gesamte Turnier hinweg waren sie defensiv konstant, kontrollierten das Tempo hervorragend und sind in den entscheidenden Spielen nie aus dem Tritt geraten.
📊 Spaniens Weg in dieser WM:
✅ Gruppenphase
0:0 Kap Verde
4:0 Saudi-Arabien
1:0 Uruguay
✅ K.-o.-Runde
3:0 Österreich
1:0 Portugal
2:1 Belgien
2:0 Frankreich
1:0 Argentinien (n.V.)
Bemerkenswert ist, dass Spanien nach dem Einzug in die K.-o.-Runde vier Spiele in Folge ohne Gegentor blieb – nur im Duell gegen Belgien kassierten sie 1 Tor. In Angriff und Abwehr zeigten sie eine Stabilität auf Meister-Niveau.
Für Argentinien reicht es schon, dass sie in zwei aufeinanderfolgenden Weltmeisterschaften das Finale erreicht haben – das ist durchaus respektabel. Doch diesmal gelang ihnen die Titelverteidigung nicht.
Für Spanien hingegen ist dieser Wandel von dem EM-Meister bis zum Weltmeister für diese junge Truppe nun offiziell vollzogen: Sie stehen erneut ganz oben auf der höchsten Bühne des Weltfußballs.
⚽16 Jahre Warten – und endlich kommt der zweite Stern.
Haben Sie diesmal zugeschlagen? Bruder, mal ganz nebenbei: Wenn die WM vorbei ist, kommt die Liquidität zurück. Die US-Aktienhändler sind mit großer Wahrscheinlichkeit nach ihrem Urlaub wieder da – und dann folgt sehr wahrscheinlich eine Phase der Kurserholung.
#Weltmeisterschaft #WorldCup #Spanien #Argentinien #Fußball #FIFAWorldCup

得鹿梦鱼Delu

Ohne Nachtgras wird kein Pferd fett; ohne „glücklichen Quergewinn“ wird kein Mensch reich.
Menschen, die keinen Quergewinn haben, sind arm im Schicksal; kein Nachtgras macht das Pferd nicht fett – es müht sich krank.

Der „工“-Charakter ohne Kopf ragt nicht heraus. Wenn du einmal erlebt hast, dass du an einem Tag ein paar Tausend oder sogar Zehntausende verdienst,
und wenn du in einem Investment-Spiel Dutzende bis hin zu mehreren Millionen verdienst,
merkst du: Fast alles an belanglosen Menschen oder Dingen kann deine Aufmerksamkeit kaum noch wecken.

Warum?
Weil du die Funktionslogik dieser Welt durchschaut hast.
70% der zwischenmenschlichen Beziehungen zehren nur Energie,
90% der Sorgen kommen aus übermäßiger Empathie.
Geldverdienen ist der effizienteste Weg der „Kultivierung“: Es zwingt dich zu erkennen, was Wert ist und was nur Rauschen.

Wer wirklich große Summen verdient hat, weiß das: Reich ist man im Bewusstsein, wertvoll im Weitblick.
Das Geld fließt dorthin, wo es zu ihnen passt – nicht durch bloßes Sich-Abmühen, sondern weil du es verdienst, weil du es passend machst.

Am Anfang gibt es Aufregung, später kehrt alles zur nüchternen Alltäglichkeit zurück. All das ist nur das planmäßige Eintreten von Wahrscheinlichkeit.
Du hast nicht mehr das Bedürfnis, nach außen irgendetwas zu beweisen; draußen gibt es noch Berge.
Später macht man kaum noch Screenshots „der Erfolge“.
Im Kopf geht es nur darum, dem eigenen „Game-Charakter“ weiter beim Leveln zu helfen.
Gute Schlafqualität bewahren, gute Emotionen bewahren, eine gute Proteinzufuhr bewahren, ein gutes Körpergewicht bewahren – und die Körperfettwerte sinken lassen.
Noch wichtiger: das kognitive System kontinuierlich aktualisieren, regelmäßig zurückblicken und Replays/Retros durchgehen, Bugs erkennen und reparieren.

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Super, richtig stark! Das IPO von Unitree Technology hat den Emissionspreis offiziell festgelegt. Aufgrund der hohen Zuteilungsschwierigkeit scherzen Internetnutzer: Wenn man ein Kontingent bekommt, dann entweder als Sohn des Glücks oder als „Tianlong-Mensch“. Der Emissionspreis wurde letztlich auf 150,8 Yuan pro Aktie festgesetzt. Bei einer Zuteilung von 500 Aktien muss man nach dem Erhalt der Zuteilung etwa 75.400 Yuan zahlen. Basierend auf dem geschätzten Non-GAAP-Nettoergebnis 2025 von rund 591 Mio. Yuan ergibt sich ein Emissions-KGV von etwa 103. Im Vergleich zu traditionellen Industrien ist das nicht gerade günstig. Doch angesichts, dass der Markt für humanoide Roboter sich weiterhin in einer Phase schnellen Wachstums befindet, spiegeln die Preisentscheidungen der Institute vor allem die Gewinnerwartungen für die nächsten 2–3 Jahre wider. Bei diesem IPO werden rund 6 Mrd. Yuan eingeworben: Es werden etwa 40 Mio. Aktien ausgegeben, das entspricht etwa 10% des gesamten Aktienkapitals. Daraus ergibt sich eine Gesamtbewertung des Unternehmens von etwa 60 Mrd. Yuan. Für Robotik-Unternehmen, die in den letzten Jahren besonders viel Aufmerksamkeit erhalten haben, sind viele Anleger der Ansicht, dass diese Bewertung noch Wachstumspotenzial hat. Wie sich der Markt nach dem Börsengang entwickelt, bleibt daher ein Thema, das man weiterhin genau beobachten sollte. Die eigentliche Schwierigkeit liegt nicht so sehr in der Bewertung, sondern in der Wahrscheinlichkeit, eine Zuteilung zu bekommen. Im Vergleich zur früheren, großvolumigen Ausgabe von CXMT (ChangXin Memory Technologies) ist die Zahl der bei Unitree diesmal ausgegebenen Aktien um mehr als das Hundertfache geringer. Dadurch ist der frei handelbare Bestand deutlich kleiner – und die Zuteilungschance steigt entsprechend stark, was die Wahrscheinlichkeit weiter erschwert. Im Anhang gibt es eine von KI durchgerechnete Wahrscheinlichkeit für eine Zuteilung. Und wie ein Nutzer scherzhaft meinte: Wenn man wirklich eine Zuteilung bekommt, dann entweder ist man der „Tianlong-Mensch“ oder eben der „Sohn des Glücks“. Auch beim Thema Gewinn aus dem Zeichnen gibt es unterschiedliche Erwartungen. Die einen rufen: „Eine Zuteilung bringt 300.000 Yuan Gewinn.“ Andere halten dieses Ziel für zu optimistisch. Wenn man den aktuellen Handelspreis im On-Chain Pre-IPO-Markt von etwa 74 US-Dollar pro Aktie in RMB umrechnet, entspricht das ungefähr 500 Yuan pro Aktie. Daraus ergibt sich eine theoretische Gewinnspanne pro Zuteilung von etwa 170.000 Yuan. Viele Marktteilnehmer finden, dass 150.000 bis 200.000 Yuan eher ein realistischer Erwartungsbereich sind. Für 300.000 Yuan bräuchte es dagegen nach dem Börsengang eine extrem starke Nachfrage und einen massiven Kapitalzufluss. Wichtig ist: Die On-Chain Pre-IPO-Preise stammen aus einem außerbörslichen Markt mit Handel – sie schwanken stark. Sie können nur als Referenz für Marktstimmung und Erwartungen dienen und spiegeln nicht unbedingt den echten späteren Börsenhandelspreis wider. Insgesamt betrachtet könnte der größte Punkt bei Unitree Technology weniger die Frage „Wie viel ist es wert?“ sein, sondern eher die Kombination aus knappem frei handelbarem Bestand und hoher Begeisterung im Robotik-Sektor: Ob der Aufschlag nach dem Börsengang weiter vorangetrieben werden kann. Was den endgültigen Gewinn letztlich wirklich bestimmt, sind neben der Stimmung des Marktes noch eine viel konkretere Frage: Ob Sie eine Zuteilung bekommen.

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Unternehmens-IPO-Zeitpunkt von Unitree Technology offiziell festgelegt: Vorläufige Preisspanne am 5. August, Start des Online-Bookbuildings am 10. August.

Als eines der am meisten beachteten Unternehmen im inländischen Robotik-Sektor will Unitree Technology an der STAR Market notieren. Geplant ist die Ausgabe von rund 40,44 Millionen Aktien; nach der Emission beträgt die Gesamtaktienzahl etwa 404 Millionen. Der Gründer Wang Xingxing hält weiterhin knapp 69% der Stimmrechte, was dazu beiträgt, die Kontinuität der langfristigen Forschungs- und Entwicklungsstrategie des Unternehmens zu sichern.

In diesem Jahr steht der IPO von Technologieaktien besonders im Fokus. Zuerst hat ChangXin Memory die Markterwartungen mit seiner Notierung angeheizt; als Nächstes werden voraussichtlich weitere bekannte Unternehmen wie Suiyuan und Unitree Schritt für Schritt in den Markt treten. Allerdings haben in letzter Zeit globale KI- und Technologiewerte deutliche Schwankungen erlebt, die die Stimmung im Markt abkühlen ließ. Obwohl das Ergebnis des Fed-Treffens die Zinsen unverändert lassen und die südkoreanische Regierung mit Rettungsmaßnahmen wieder etwas „Blut zurückholen“ konnte, könnte dies dennoch einen gewissen Einfluss auf die IPO-Bewertung von Unitree haben.

Unitree hat sich dank seiner Vierfußroboter und humanoiden Roboter weltweit eine hohe Bekanntheit aufgebaut und seine Bewegungsfähigkeiten mehrfach auf großen Bühnen präsentiert. Dabei ist jedoch zu beachten, dass die meisten der aktuell öffentlich gezeigten Roboter derzeit vor allem auf vordefinierten Programmen oder auf manueller Steuerung basieren – und damit noch ein gewisser Abstand zur von der Öffentlichkeit erwarteten vollständig autonomen, verkörperten KI besteht.

Die Entwicklung der Robotikindustrie befindet sich weiterhin in einer frühen Phase. Der tatsächliche Wettbewerb wird letztlich davon abhängen, wie autonom die Intelligenz ist, wie stark die Fähigkeit zur Massenproduktion ausgebaut werden kann und wie die Kommerzialisierung praktisch umgesetzt wird – und nicht nur von der Wirkung der Vorführungen.

#宇树科技 #机器人 #AI #科创板 #IPO

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Die Nachfrage nach KI-Rechenleistung geht von „Training großer Sprachmodelle“ in eine neue Phase über: „Agenten, die dauerhaft arbeiten“.

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