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Bitcoin bewegt sich kaum, doch dem 2,69-Billionen-Dollar-Markt fehlen 39 Milliarden 🦖
Am Mittag des 27. Oktober notiert Bitcoin bei 79.715 US-Dollar und legt innerhalb von 24 Stunden nur 0,18 % zu. Ethereum steht bei 2.311 US-Dollar und steigt um 0,38 %, XRP bei 1,30 US-Dollar mit einem Plus von 1,57 %, SOL bei 100,03 US-Dollar und gibt leicht um 0,21 % nach. Die vier Schwergewichte treten auf der Stelle.

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Gleichzeitig sank die globale Krypto-Marktkapitalisierung von 2,73 auf 2,69 Billionen US-Dollar – ein Rückgang von 1,44 % binnen 24 Stunden. Bitcoins Marktanteil stieg dagegen auf 59,4 %.
Zusammengenommen lassen diese vier Zahlen nur eine Erklärung zu: Nicht Bitcoin ist gefallen, sondern die 1,09 Billionen US-Dollar außerhalb von Bitcoin.
Die Fed-Sitzung im Oktober findet vom 27. bis 28. Oktober statt. Das Ergebnis wird am 29. Oktober um 2 Uhr morgens Pekinger Zeit bekannt gegeben. Der Leitzins bleibt bei 3,75 bis 4,00 %. Im September gab es gerade erst eine Zinserhöhung – die erste seit Juli 2023.
Vor einer Zinsentscheidung ziehen sich Anleger nicht überall gleichermaßen zurück. Zuerst verlassen sie die dünnsten Ecken des Marktes. Bei kleinen Coins mit einem täglichen Handelsvolumen von nur wenigen Millionen US-Dollar können schon ein paar Verkaufsaufträge zweistellige Verluste auslösen. Bitcoin hat dagegen genug Markttiefe: Selbst wenn dieselbe Summe verkauft wird, bewegt sich der Kurs nicht einmal um 0,2 %.
So entsteht eine ziemlich widersprüchliche Lage: Der Gesamtmarkt sieht schlecht aus, der Marktführer bleibt stabil. Wer auf den Index schaut, denkt, dass etwas passiert ist. Wer Bitcoin beobachtet, glaubt, alles sei in Ordnung. Und beide liegen nicht falsch.
Meine Einschätzung: Vor der Zinsentscheidung schützt diese Marktstruktur, danach wird sie zum Risiko. Denn falls Warsh sich hawkisch äußert, könnte die nächste Verkaufswelle von der Mitte nach außen wandern: Zuerst trifft es die liquidesten Assets, danach die illiquidesten. Zu diesem Zeitpunkt gibt es bei Altcoins oft kaum noch Käufer, die Verluste auffangen 📉
Historisch gesehen kam es vor jeder Zinsentscheidung zu solchen Divergenzen. Entscheidend für die Richtung sind die dreißig Minuten nach der Sitzung – nicht die 24 Stunden davor.
80.000 US-Dollar sind jetzt der Boden für Bitcoin und zugleich die Stimmungslinie für den gesamten Markt. Hält sie, bedeutet das, dass noch niemand zum Verkaufen gezwungen wurde. Fällt sie, heißt das, dass jemand verkaufen muss ⚖️
Steht dein Portfolio eher auf der Bitcoin-Seite oder auf der anderen? Schreib’s in die Kommentare.
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90 % setzen darauf, dass es diese Woche keine Zinserhöhung gibt 🦖 Goldman Sachs verschiebt die letzte Zinserhöhung jedoch auf Dezember
Laut einem Bericht von Goldman Sachs vom 27. Oktober dürfte die US-Notenbank bei ihrer Zinsentscheidung in der Nacht auf Donnerstag (Pekinger Zeit) stillhalten. Der Leitzins bleibt damit in der Spanne von 3,75 % bis 4 %. Im Dezember könnte es jedoch die letzte Zinserhöhung dieses Zyklus geben.
Goldman Sachs begründet das ganz direkt: Seit September hat sich der Financial Conditions Index nur um etwa 30 Basispunkte verschärft. Das reicht nicht aus, um eine tatsächliche Zinserhöhung zu ersetzen. Deshalb sollte der Markt die Verschärfung der Finanzierungsbedingungen nicht als Zeichen dafür deuten, dass der Zinserhöhungszyklus vorbei ist.
Diese Aussage richtet sich eigentlich an zwei Gruppen: an diejenigen, die angesichts fallender Aktienkurse und hoher Ölpreise davon ausgehen, dass die Fed nicht handeln wird, und an die Bullen, die eine ausbleibende Zinserhöhung bereits im Voraus als positives Signal verbuchen.
Die Markterwartungen gehen derzeit weit auseinander. Laut CME-Daten liegt die Wahrscheinlichkeit einer Zinserhöhung bei der Sitzung in dieser Woche bei nur 12 %, während über 90 % auf unveränderte Zinsen setzen. Für die Sitzung im Dezember wetten jedoch bereits einige auf einen Schritt um 25 Basispunkte. Anders gesagt: Die Leute wetten nicht darauf, dass es keine Zinserhöhung gibt, sondern darauf, dass sie später kommt.
Goldman Sachs skizziert auch einen zeitlichen Ablauf: Wenn die Auswirkungen von Zöllen, Energieschocks und dem Preisdruck im Zusammenhang mit KI allmählich nachlassen, dürfte sich die Inflation in den USA 2027 verbessern. Im Basisszenario wird es vor März 2027 keine weitere Zinserhöhung geben. Es gibt nur einen Unsicherheitsfaktor: Eine Eskalation der Lage im Nahen Osten könnte die Ölpreise erneut nach oben treiben. Brent-Rohöl schoss am vergangenen Freitag auf 117 Dollar hoch und fiel am Montag auf 110 Dollar zurück – nicht weit von der Komfortzone entfernt, von der Goldman Sachs spricht. Der letzte PCE-Wert im Jahresvergleich lag bei 3,4 %.
Die Lage im Kryptomarkt ist noch schwieriger. Bitcoin notiert aktuell bei etwa 79.688 Dollar und liegt damit 36 % unter seinem Rekordhoch von 126.080 Dollar 📉 Im Oktober verzeichneten Spot-ETFs Nettoabflüsse von rund 314 Millionen Dollar. Allein am Donnerstag und Freitag vergangener Woche flossen 773 Millionen ab. Der Kurs steckt derzeit um die Marke von 80.000 Dollar fest. 82.000 Dollar war im August und September zweimal der Ausgangspunkt für einen Anstieg. Gelingt es nicht, diese Marke zurückzuerobern, behalten die Bullen die Initiative nicht. Darunter liegt bei 75.000 Dollar eine wichtige Unterstützung, die ein HashKey-Analyst nennt.
Meiner Meinung nach liefert der Zinsentscheid in der Nacht auf Donnerstag selbst kaum neue Informationen. Wirklich entscheidend ist, wie Warsh bei der Pressekonferenz den Dezember beschreibt. Wechselt die Wortwahl von „datenabhängig“ zu „die Inflation ist weiterhin erhöht“, dürfte die Wahrscheinlichkeit einer Zinserhöhung im Dezember von derzeit rund 30 % weiter steigen ⚠️ Für kurzfristig orientierte Anleger ist das das größte Risiko dieser Woche.
Glaubst du, dass es im Dezember eine Zinserhöhung gibt, oder ist dieser Zyklus wirklich vorbei? Schreib deine Meinung in die Kommentare.
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In 300 Millionen Wallets liegen im Schnitt gerade einmal 844 US-Dollar 🦖

Lorenzo Valente, Director of Digital Asset Research bei ARK Invest, schrieb am 27. Oktober, dass die Zahl der Adressen mit Stablecoins weltweit erstmals die Marke von 300 Millionen überschritten hat. Auf das Ethereum-Ökosystem entfallen davon 37 Prozent. Vor zwei Jahren waren es erst 29 Prozent. Rund drei Viertel dieses Zuwachses stammen von L2s.

Gleichzeitig haben die beiden größten Stablecoins eine Marktkapitalisierung von 182,2 Milliarden US-Dollar (USDT) und 71 Milliarden US-Dollar (USDC). Zusammen sind das rund 253,3 Milliarden US-Dollar. Verteilt auf diese 300 Millionen Adressen ergibt das im Schnitt gerade einmal 844 US-Dollar pro Adresse.

Genau das wird an diesen Zahlen am häufigsten missverstanden: Die Zahl der Adressen ist nicht gleich der Zahl der Nutzer – und schon gar nicht gleich der Menge des gehaltenen Kapitals. Ein Arbitrage-Bot kann Tausende Wallets auf einmal erstellen. Ein einziger Airdrop-Farmer kann Hunderttausende Adressen mit kleinen Guthaben hinterlassen. Der Durchschnitt von 844 US-Dollar zeigt, dass viele Adressen nur Durchgangsstationen sind und keine Sparkonten.

Andererseits ist es trotzdem eine beachtliche Zahl, dass es acht Jahre gedauert hat, bis 300 Millionen Adressen erreicht waren. 2018 lag die gesamte Marktkapitalisierung von Stablecoins noch im zweistelligen Milliardenbereich. Heute kommt allein USDT auf 182,2 Milliarden US-Dollar. Das Wachstum der Adressen und das des Kapitals folgen unterschiedlichen Kurven: Das eine verläuft langsam, das andere schnell.

Besonders interessant ist die Entwicklung bei Ethereum. Vor zwei Jahren lagen 29 Prozent der Stablecoin-Adressen im Ethereum-Ökosystem, heute sind es 37 Prozent. Von diesem Anstieg um acht Prozentpunkte stammen drei Viertel von L2s. Die Botschaft ist klar: Neue Nutzer drängen sich nicht im Mainnet. Sie wechseln von dort auf günstigere Chains – oder landen gleich von Anfang an auf einer L2. 🐋

Valente nannte noch eine größere Zahl: Auf EVM-kompatible Chains entfallen rund 94 Prozent der Stablecoin-Adressen. Nach dieser Berechnung ist der Anteil von Nicht-EVM-Chains wie Solana bei Stablecoin-Adressen sehr gering. Das heißt nicht, dass dort kein Geld liegt. Es zeigt vielmehr, dass die Verteilung der Adressen und die Verteilung des Kapitals nicht dasselbe sind.

Valente selbst prognostiziert, dass der Sprung von 300 Millionen auf eine Milliarde möglicherweise nur 18 Monate dauert – deutlich schneller als das Wachstum in den vergangenen acht Jahren. Sollte sich diese Prognose bewahrheiten, liegt der entscheidende Prüfstein nicht bei der Zahl der Adressen, sondern darin, ob der durchschnittliche Kontostand über 844 US-Dollar steigt und ob Anwendungsfälle wie Gehaltszahlungen, Überweisungen und Händlerabrechnungen das Wachstum tragen können. ⚖️

Bitcoin liegt derzeit bei rund 79.905 US-Dollar, Ethereum bei 2.318 US-Dollar. Der Markt gibt keine Richtung vor – die Daten zu Stablecoin-Adressen schon.

Glaubst du, dass sich die Zahl der Stablecoin-Adressen in 18 Monaten tatsächlich auf eine Milliarde verdoppeln kann? Oder ist das wieder nur ein Zahlenspiel von Airdrop-Farmern? Schreib deine Meinung in die Kommentare.

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Eine Zahlungskarte soll 5 Milliarden Dollar wert sein – 9 Millionen Nutzer bringen jährlich gerade einmal 20 Dollar Umsatz pro Kopf
Ein in Hongkong ansässiges Unternehmen für Krypto-Zahlungskarten bereitet Berichten zufolge vor, noch vor Jahresende vertraulich bei der US-Börsenaufsicht SEC einen Antrag auf einen Börsengang einzureichen. Das angestrebte Mindestwert liegt bei 5 Milliarden Dollar. Wie Bloomberg berichtet, verhandelt das Unternehmen namens Redotpay außerdem über eine Pre-IPO-Finanzierungsrunde in Höhe von 4 bis 5 Milliarden Dollar.
Die Zahlen nebeneinander sind etwas ernüchternd: 9 Millionen Kunden, 180 Millionen Dollar annualisierter Umsatz. Auf Basis der angestrebten Bewertung liegt das Kurs-Umsatz-Verhältnis bei fast dem 28-Fachen. Umgerechnet auf die Kundenzahl bringt jede Person dem Unternehmen gerade einmal 20 Dollar Umsatz im Jahr. 🦖

Zunächst dazu, wie das Geschäftsmodell funktioniert: Nutzer laden Stablecoins auf ihre Karte. Beim Bezahlen wird in der jeweiligen Landeswährung abgerechnet. Auf Händlerseite läuft die Zahlung über die Netzwerke von Visa und Mastercard. Das Unternehmen verdient an einem Anteil der Kartengebühren und an Wechselkursaufschlägen – nicht an Zinsen und auch nicht an Kursschwankungen. Die Umsatzobergrenze hängt also nicht von der Marktentwicklung ab, sondern davon, wie viele Menschen bereit sind, im Alltag mit Krypto zu bezahlen.

Das erklärt auch, warum das Unternehmen eine solche Bewertung erzielen könnte. 2025 nahm es 194 Millionen Dollar auf. Zu den Investoren gehören die Venture-Capital-Sparte einer US-Kryptobörse mit entsprechender Zulassung sowie die Venture-Capital-Sparte von Circle, einem Stablecoin-Riesen. Sie bringen Geld und Anwendungsfälle zugleich ein: Der Kartenanbieter ermöglicht es, Stablecoins tatsächlich auszugeben, der Herausgeber erhält einen zusätzlichen Vertriebskanal und die Börse einen weiteren Auszahlungsweg. Alle drei Seiten profitieren davon.

Doch ein Kurs-Umsatz-Verhältnis von 28 ist kein Selbstläufer. Die vertrauliche Einreichung ist nur der erste Schritt. Danach folgen Rückfragen, die Offenlegung des Börsenprospekts, die Roadshow und die Preisfestsetzung. Bei jedem Schritt müssen Nutzerzahlen, Kundenbindung, Forderungsausfälle und KYC-Kosten offengelegt werden. Für Zahlungskarten sind zwei Dinge besonders riskant: Erstens steigen die Compliance-Kosten mit dem Wachstum linear an. Zweitens besteht eine Abhängigkeit von Zahlungsdienstleistern. Zieht ein Partner die Zügel an, entsteht sofort eine Umsatzlücke. ⚠️

Ich glaube, die Bedeutung liegt nicht so sehr bei Redotpay selbst, sondern darin, dass es einen Bewertungsmaßstab setzt. Sollte das Unternehmen tatsächlich mit einer Bewertung von 5 Milliarden Dollar an die Börse gehen, werden sich alle Krypto-Zahlungskartenunternehmen, die noch unter dem Radar bleiben, daran messen lassen. Finanzierungsverhandlungen könnten plötzlich deutlich einfacher werden. Sollte der Aktienkurs nach dem Börsengang hingegen unter den Ausgabepreis fallen, muss die Bewertungsgeschichte der gesamten Branche neu geschrieben werden. Im Moment kennt niemand die Antwort. 📉

Zwei Zeitpunkte sollte man im Auge behalten: die vertrauliche Einreichung vor Jahresende und die spätere Veröffentlichung des Börsenprospekts. Der erste zeigt, ob das Unternehmen den Schritt wirklich wagt, der zweite, ob der Markt ihm glaubt. Sollte der Prospekt ausweisen, dass das annualisierte Umsatzwachstum im kommenden Jahr auf einen einstelligen Prozentsatz fällt, muss die Bewertung von 5 Milliarden Dollar neu berechnet werden.

Kennt ihr jemanden, der im Alltag wirklich mit einer Kryptokarte bezahlt? Habt ihr die Gebühren und Wechselkurse schon einmal nachgerechnet? Schreibt es in die Kommentare. 👀

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Ein Vermögensverwalter mit 1,8 Billionen US-Dollar hat einen kleinen Schalter umgelegt: Aktiendividenden werden künftig nicht mehr automatisch in Aktien reinvestiert, sondern zum Kauf von Bitcoin verwendet 🦖
Am 22. Oktober meldete Franklin Templeton bei der Nasdaq zwei ETFs an: Franklin US Equity Bitcoin DRIP Index ETF und Franklin US Innovation Bitcoin DRIP Index ETF. Die zugrunde liegenden Indizes starten mit 95 % US-Aktien und 5 % Bitcoin.
Die drei Buchstaben DRIP sind der entscheidende Punkt: Sie stehen für „Dividend Reinvestment Plan“, also einen Dividenden-Reinvestitionsplan. Bisher wurden ausgezahlte Dividenden automatisch zum Kauf derselben Aktie verwendet. Jetzt fließen sie stattdessen automatisch in den Bitcoin-Anteil. Zwischen zwei Umschichtungen wird der Bitcoin-Anteil durch die Dividenden nach und nach erhöht.
Doch für diese automatischen Zukäufe gibt es eine Bremse: Das Portfolio wird jedes Quartal neu gewichtet. Steigt der Bitcoin-Anteil über 5 %, wird er auf 4,5 % zurückgesetzt. Überschreitet er zwischen den Quartalsanpassungen die Schwelle von 20 %, wird er ebenfalls sofort auf 4,5 % zurückgeführt. Anders gesagt: Diese Maschine kann nur langsam zukaufen – All-in ist nicht möglich ⚖️
Die beiden Produkte haben unterschiedliche Schwerpunkte: Das eine konzentriert sich auf US-Blue-Chips, das andere auf innovative US-Aktien. Dem Namen nach sind es Aktienportfolios; Bitcoin ist lediglich das Ziel, in das die Dividenden fließen.
Auch den Hintergrund sollte man betrachten: Im vergangenen Jahr fiel Bitcoin um 23 %, während der S&P 500 um 18 % und der Nasdaq 100 um 19 % zulegten. Seit Jahresbeginn liegt Bitcoin 2,88 % im Minus, während die beiden Indizes um 17 % beziehungsweise 20 % gestiegen sind. Das heißt: Dieses Produkt jagt nicht in einem Bullenmarkt dem Hype hinterher. Vielmehr eröffnet es traditionellen Anlegern einen Weg, schrittweise einzusteigen, während Bitcoin gegenüber Aktien zurückliegt.
Franklin Templeton hat bereits einen Spot-Bitcoin-ETF, den EZBC, mit einem verwalteten Vermögen von 466,78 Millionen US-Dollar. Unter den US-amerikanischen Spot-Bitcoin-ETFs liegt er auf Platz neun. Mit den beiden neuen DRIP-Produkten lenkt das Unternehmen das Geld derselben Kunden von einmaligen Käufen in stetige Zuflüsse auf monatlicher oder quartalsweiser Basis um 📈
Einfach gesagt: Hier wird kein zusätzlicher Hebel für die Kryptobranche geschaffen. Stattdessen erhält der Dividenden-Cashflow an der Wall Street ein neues Ziel. Dividenden fließen kontinuierlich, jedes Quartal. Solange das Produkt besteht, wird es regelmäßig Kaufnachfrage geben. Das Volumen ist nicht groß, aber die Richtung ist beständig.
Die Auswirkungen zweiter Ordnung sind noch interessanter: Wenn weitere Vermögensverwalter solche Strukturen übernehmen, könnte die zusätzliche Bitcoin-Nachfrage weniger von der Stimmung und stärker von Cashflows abhängen. Auch die Ursachen für Kursschwankungen würden sich verschieben – weg von gehebelten Zwangsliquidationen und hin zu quartalsweisen Neugewichtungen.
Was meint ihr: Werden Produkte, die Dividenden automatisch in Bitcoin investieren, zur Standardanlage für traditionelle Investoren? Schreibt eure Meinung in die Kommentare.
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44 Tage, im Alleingang 60 Unternehmen gehackt, 270.000 US-Dollar Lösegeld gefordert – am Ende kamen nur 210 US-Dollar an 🦖

Die Polizei Seoul gab am Montag bekannt, dass sieben Personen festgenommen wurden. Es handelt sich um den ersten groß angelegten KI-gestützten Hackerangriff in Südkorea. Rund 90 Organisationen wurden angegriffen, 8,2 Millionen Datensätze gestohlen.

Der Hauptverdächtige ist 32 Jahre alt. Er studierte Kunst und Sport, hatte keinen IT-Hintergrund und brachte sich mithilfe von YouTube und Blogs selbst das Hacken bei. Von 2019 bis 2022 führte er bei einem Sicherheitsunternehmen simulierte Angriffe durch. Richtig Fahrt nahm die Sache Ende August dieses Jahres auf: Er setzte einen KI-Coding-Agenten und ein autonomes Penetrationstest-Tool namens Artex ein. Zwischen dem 31. August und dem 13. Oktober hackte er in 44 Tagen 60 Unternehmen.

Die gesamte Aktion erstreckte sich über 13 Monate, von September letzten Jahres bis Oktober dieses Jahres. Zu den Zielen gehörten Krankenhäuser, Universitäten, Nachhilfeschulen, Golfplätze und Tochtergesellschaften großer Konzerne. Bei einem Bestattungsdienstleister gingen 1,22 Millionen Datensätze verloren. Berichten zufolge enthielten die Daten der Nachhilfeschulen auch Informationen über Minderjährige. Die Polizei Seoul erklärte, Angriffe dieser Größenordnung seien früher die Arbeit eines ganzen Hackerteams gewesen – jetzt könne eine einzelne Person das in wenigen Wochen schaffen. 💥

Am bittersten ist nicht der Einbruch, sondern der Versuch, daraus Geld zu machen. Die Täter schickten 38 Opfern Erpresser-E-Mails und forderten insgesamt 360 Millionen Won, rund 270.000 US-Dollar. Am Ende gingen nachweislich nur 300.000 Won ein – etwa 210 US-Dollar. Bislang haben 15 Organisationen Schäden gemeldet. Am vergangenen Freitag wurde der Hauptverdächtige in Gewahrsam genommen und der Staatsanwaltschaft überstellt. Ihm werden Verstöße gegen das Gesetz über Informations- und Kommunikationsnetze sowie Erpressung vorgeworfen. ⚠️

Hier kommt eine kontraintuitive Erkenntnis: Drei Universitäten – Cambridge, Edinburgh und Strathclyde – haben gerade eine Studie veröffentlicht, für die sie 97.895 Beiträge in Cybercrime-Foren ausgewertet haben. Ihr Fazit: KI verstärkt derzeit vor allem bereits automatisierte Aktivitäten, etwa SEO-Betrug, Social-Media-Bots und Liebesbetrug. Weniger versierten Kriminellen hilft sie nicht so sehr, wie man vielleicht denkt. Anders gesagt: Die Tools senken die Einstiegshürde für Angriffe, aber beim Abkassieren läuft es weiterhin nach dem alten Muster. 🔓

Für die Kryptobranche ist an diesem Fall vor allem eines im Blick zu behalten: nicht die 90 betroffenen Organisationen, sondern die Angriffskosten. Phishing-E-Mails, gefälschter Kundensupport, Fake-Stellenangebote und fingierte Interviewaufgaben – diese Maschen werden schneller und überzeugender. Der letzte Schritt vor dem Signieren einer Wallet-Transaktion liegt nach wie vor beim Menschen.

Glaubst du, dass KI in der nächsten Welle zu mehr Krypto-Diebstählen führen wird – oder wird nur das Rauschen lauter? Schreib deine Meinung in die Kommentare.

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Im ersten Halbjahr 80,7 Milliarden US-Dollar Verlust – und trotzdem soll die Bewertung bei 1,75 Billionen liegen 🦖

Am 26. Oktober hat Anthropic seinen S-1-Börsenprospekt öffentlich eingereicht. Das Unternehmen plant ein Nasdaq-Listing im Global Select Market unter dem Kürzel ANT. Goldman Sachs und Morgan Stanley führen ein Konsortium aus 24 Konsortialbanken an. Die Preisfestsetzung ist für Mitte bis Ende November geplant. Laut der Financial Times rechnen Investoren mit einer Bewertung zwischen 1,5 und 1,75 Billionen US-Dollar.

Zuerst ein Blick auf die Zahlen: Im ersten Halbjahr 2026 erzielte das Unternehmen einen Umsatz von 16,3 Milliarden US-Dollar, gegenüber nur 1,16 Milliarden im Vorjahreszeitraum – eine Vervierzehnfachung innerhalb eines Jahres. Auf rollierender Zwölfmonatssicht liegt das Umsatzwachstum bei rund 1.200 %. Im Gesamtjahr 2025 waren es 4,59 Milliarden, 2024 386 Millionen und 2023 gerade einmal 41 Millionen. In nur drei Jahren von 41 Millionen auf 16,3 Milliarden im ersten Halbjahr – eine solche Wachstumskurve ist in jeder Branche selten 📈

Noch beeindruckender ist die Verlustseite: Im ersten Halbjahr belief sich der Nettoverlust auf 80,7 Milliarden US-Dollar. Davon entfielen 72,4 Milliarden auf Änderungen des beizulegenden Zeitwerts von Wandelanleihen und ähnlichen Instrumenten. Einfach gesagt: Die Bewertung ist so schnell gestiegen, dass zunächst ein entsprechender Betrag in der Bilanz verbucht werden muss. Der tatsächliche operative Verlust lag bei 693 Millionen US-Dollar. Außerdem verfügt das Unternehmen über 112,4 Milliarden an Barmitteln und 19,3 Milliarden an kurzfristigen Anlagen. Auch deshalb wagt es den Börsengang gerade jetzt.

Meine Einschätzung: Das ist kein gewöhnlicher IPO, sondern ein massives Absaugen von Risikokapital. Was dem Kryptomarkt derzeit am meisten fehlt, sind keine Geschichten, sondern frische Mittel. Diese Aktie dürfte einen Teil des Kapitals abziehen, das sonst in volatile Anlagen geflossen wäre. Die vergangene Nacht war ein Vorgeschmack: Nach der Veröffentlichung des S-1 stieg Nvidia vorbörslich um 1,4 %, Broadcom um 1,5 % und Micron um 2,3 %. Bitcoin dagegen verharrte bei 79.935 US-Dollar und verlor innerhalb von 24 Stunden 0,79 %. Ethereum lag bei 2.312 US-Dollar und fiel um 1,71 %. Die einen sichern sich Tickets für das KI-Schiff, die anderen warten auf die US-Notenbank ⚖️

Noch interessanter ist der On-Chain-Bereich: Eine Derivateplattform hat bereits einen ANTH-Kontrakt aufgelegt. Im Moment der Prospektveröffentlichung schoss der Kurs auf 1.980 US-Dollar, nur wenige Minuten später fiel er auf 1.857 US-Dollar zurück. Das 24-Stunden-Handelsvolumen lag bei gerade einmal 12 Millionen US-Dollar. Das zeigt: Selbst die risikofreudigsten Trader sind sich noch nicht einig, welchen Preis sie dafür ansetzen sollen.

Meine Einschätzung: Kurzfristig wird dem Kryptomarkt Kapital entzogen, aber das bedeutet nicht, dass der Bullenmarkt vorbei ist. Der entscheidende Wendepunkt kommt am Tag der Preisfestsetzung Mitte bis Ende November. Wenn die Bewertung von 1,5 Billionen ausverkauft wird, zeigt das, dass der Markt bereit ist, für Cashflows in zehn Jahren zu zahlen – die Risikobereitschaft nimmt also zu. Vermögenswerte wie Bitcoin, die keine Cashflows generieren, könnten bei einer zweiten Umverteilung der Liquidität sogar nachziehen. Wird die Preisfestsetzung dagegen kühl aufgenommen, beginnt erst dann der große Schlag gegen alle hoch bewerteten Anlagen 👀

Was glaubt ihr: Verlässt dieses Kapital die Kryptowelt nur vorübergehend – oder wechselt es wirklich die Branche? Schreibt eure Meinung in die Kommentare.

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#股票财报季
600 Milliarden US-Dollar, 26 % reduziert: Der weltweit fünftgrößte Pensionsfonds steigt noch vor der Berichtssaison aus 🦖

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Der kalifornische Pensionsfonds für Staatsbedienstete CalPERS verwaltet mehr als 600 Milliarden US-Dollar. Wie die Financial Times anhand von Aufsichtsunterlagen ermittelt hat, reduzierte er im ersten Halbjahr dieses Jahres seine direkten Bestände an den sieben Aktien Apple, Microsoft, Google, Amazon, Nvidia, Meta und Tesla insgesamt um 26 %. Der stellvertretende Chief Investment Officer Anton Orlich brachte es deutlich auf den Punkt: Die Bewertungen an den öffentlichen Märkten seien teuer, und die großen Technologiekonzerne könnten schlechter abschneiden als andere Anlageklassen.

Der Zeitpunkt dieser Entscheidung ist auffällig. In dieser Woche legen rund 20 % der S&P-500-Unternehmen ihre Geschäftszahlen vor: Microsoft und Google am Mittwoch nach Börsenschluss, Amazon und Intel am Donnerstag. Am selben Tag wird außerdem das BIP für das dritte Quartal veröffentlicht. Am Donnerstag steht auch der vom Fed besonders beachtete PCE-Index an, der im Vormonat im Jahresvergleich bei 3,4 % lag.

Bei KI zeigen sich zuerst Risse. Elon Musks SpaceX leiht sich 40 Milliarden US-Dollar, um GPUs zu kaufen. Musk selbst warnte, dass Unternehmen ohne nennenswerte Einnahmen außerhalb von KI-Rechenzentren praktisch keine Finanzierungsmöglichkeiten mehr hätten. Als Nächstes werde es zu einer Konsolidierung in der Neocloud-Branche kommen. Am Montag fielen CoreWeave, Cipher und IREN bereits vor Börsenöffnung. Der südkoreanische KOSPI schloss am Montag 1,5 % niedriger bei 5.469 Punkten. Sein Tagestief am vergangenen Freitag von 5.308 Punkten war der niedrigste Stand seit Ende Juli. Der Nasdaq schloss am Freitag bei 25.955 Punkten – dem niedrigsten Schlussstand seit dem 3. August 📉

Die Fed wirkt dagegen weniger unberechenbar. Für den Zinsentscheid am Mittwoch rechnen die Märkte mit einer Wahrscheinlichkeit von über 90 % damit, dass die Zinsen unverändert bei 3,75 bis 4 % bleiben. Eingepreist ist vielmehr eine weitere Anhebung um 25 Basispunkte im Dezember. Der Ökonom Robin Brooks sagt, die Wahrscheinlichkeit einer Zinserhöhung in dieser Woche liege bei nur 12 % – eine ganz andere Größenordnung als im Juli, als der Markt die Fed zu einer Zinserhöhung durch Warsh drängte. Brent-Rohöl stieg am Freitag auf 117 US-Dollar, den höchsten Stand seit dem 19. März, und fiel am Montag wieder auf rund 110 US-Dollar zurück.

Bitcoin steht am äußersten Ende dieser Übertragungskette. Der Kurs kämpft weiterhin in der Nähe der Marke von 80.000 US-Dollar. Seit Anfang Oktober ist er rund 4 % gefallen – fast genau wie im Oktober vergangenen Jahres 💥 In den vergangenen zwei Jahren belohnte der Markt Investitionen: Wer Geld in Rechenleistung steckte, dessen Aktie stieg. Jetzt belohnt er die Kapitalrendite. Raisah Rasid von JPMorgan Asset Management bringt es klar auf den Punkt: Anleger zahlen nicht mehr für Investitionsausgaben, sondern nur noch für die Kapitalrendite.

Anders gesagt: Nicht die KI-Erzählung ist zusammengebrochen. Die Preissetzungsmacht wandert von denen, die Geschichten erzählen, zurück zu denen, die Zahlen prüfen. Für die Kryptobranche bedeutet das: Bitcoin wird derzeit wie ein risikoreicher Tech-Wert gehandelt. Jeder Ausblick in der Berichtssaison trifft zuerst den Nasdaq und wirkt sich dann über die Risikobereitschaft auf die Marke von 80.000 US-Dollar aus. Das eigentliche Risiko in dieser Woche ist also nicht die Fed – die Zinsen bleiben mit 90-prozentiger Wahrscheinlichkeit unverändert –, sondern der Ausblick von Microsoft und Google am Mittwoch sowie PCE und BIP am Donnerstag ⚠️

Glaubt ihr, dass diese KI-Abkühlung Bitcoin auf 75.000 US-Dollar drücken wird – oder ziehen gute Geschäftszahlen den Kurs wieder auf 85.000 US-Dollar? Schreibt eure Meinung in die Kommentare.

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#富兰克林邓普顿申请股息转比特币etf
1,8 Billionen US-Dollar verwaltetes Vermögen: Der Vermögensverwalter, der die Rentenfonds unzähliger Menschen verwaltet, lässt Aktiendividenden automatisch Bitcoin kaufen

⚡ 有大动静群里说

Die ETF-Trusts von Franklin Templeton haben in den letzten Tagen das letzte Registrierungsverfahren abgeschlossen. Zwei neue Produkte haben die Zulassung für eine Notierung an der Nasdaq erhalten. Ihre Tickersymbole lauten FBEQ und FIBT. Die anfängliche Aufteilung: 95 % Aktien und 5 % Bitcoin 🦖

Die Struktur ist wichtiger als der Name. Diese beiden Fonds zahlen Dividenden nicht mehr in bar aus, sondern tauschen jede einzelne Ausschüttung im Rahmen eines Dividenden-Reinvestitionsplans direkt in Bitcoin um. Anders gesagt: Der Cashflow der Anleger wird automatisch in Richtung Kryptowährung umgeleitet.

Das ist nicht einfach noch ein Bitcoin-Spot-ETF. Mit einem Spot-ETF kaufst du Bitcoin über dein Brokerkonto. Bei diesen beiden Fonds hältst du weiterhin Aktien und gibst nur den Teil aus Dividenden ab. Der eine zielt auf den Wunsch nach einer bestimmten Vermögensaufteilung ab, der andere auf Gewohnheiten. Ein US-amerikanischer Anleger in Dividendenaktien eröffnet vielleicht sein ganzes Leben lang kein Konto bei einer Kryptobörse – aber eine Dividende schlägt er nicht aus 📈

Bei der Größenordnung solltest du dich noch nicht zu früh freuen. Selbst wenn sich der Bitcoin-Kurs verdoppelt, trägt eine Bitcoin-Position von 5 % nur 5 Prozentpunkte zur Wertentwicklung bei. Die eigentlichen Unbekannten sind zwei: Erstens, wie viel Geld diese beiden Fonds letztlich anziehen. Zweitens, ob die 5 % erhöht werden. Bisher hat es keine offizielle Mitteilung zu einem Anpassungsmechanismus gegeben. Bitcoin notiert heute über 80.000 US-Dollar, Ethereum bei 2.332 US-Dollar ⚖️

Meine Einschätzung: Die Signalwirkung dieser Entwicklung ist größer als ihre Bedeutung für die Kapitalströme. Sie zeigt, dass Bitcoin in immer kleinere Bausteine zerlegt und in traditionelle Produkte eingebaut wird. Du musst nicht daran glauben, um es trotzdem passiv zu halten. Das kann die Kapitalstruktur stärker verändern als jede einzelne Kaufempfehlung.

Aus einem anderen Blickwinkel betrachtet: In den vergangenen zehn Jahren sind Institutionen eingestiegen, indem sie selbst Bitcoin gekauft haben. Jetzt ändern sie stattdessen die Produktunterlagen. Das geht langsamer, ist aber schwerer rückgängig zu machen 💰

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50.000 Ether, die sich 11 Jahre lang nicht bewegt haben: Heute wurden innerhalb von zwei Stunden 5.000 davon transferiert, 1.500 direkt an eine Börse

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Der On-Chain-Analyst Ember hat eine uralte Adresse entdeckt, die 2015 am Ethereum-ICO teilgenommen hat. Damals kaufte sie für 0,311 US-Dollar pro ETH insgesamt 100.000 ETH – zu einem Preis von 31.000 US-Dollar. Ein halbes Jahr später verkaufte sie 50.000 ETH für 5,47 US-Dollar pro Stück, erhielt 274.000 US-Dollar zurück und machte damit den 17-fachen Gewinn. Die übrigen 50.000 ETH blieben unangetastet – bis sie heute erstmals bewegt wurden 🐋

Beim heutigen Kurs von rund 2.300 US-Dollar sind diese 50.000 ETH etwa 115 Millionen US-Dollar wert. Bezogen auf den Kaufpreis von 0,311 US-Dollar entspricht das einer Rendite von fast 744.000 Prozent. Allein die 1.500 ETH, die an eine Börse transferiert wurden, sind 3,45 Millionen US-Dollar wert.

Noch interessanter ist das Timing: Es wurde nicht alles auf einmal auf den Markt geworfen. Zunächst wurden 5.000 ETH transferiert, davon gingen 1.500 an eine Börse, während 3.500 noch unterwegs sind. Auf der ursprünglichen Adresse liegen weiterhin 45.000 ETH im Wert von rund 103 Millionen US-Dollar. Das sieht eher nach einem Test der Liquidität und einem gestaffelten Verkauf aus als nach einem vollständigen Ausstieg.

Zur selben Zeit wurde auch ein mit der Ethereum Foundation verbundenes Wallet beim Verkauf von 2.785 ETH im Wert von rund 6,42 Millionen US-Dollar beobachtet. Der Ethereum-Kurs fiel heute unter 2.300 US-Dollar. Diese beiden Ereignisse fallen zusammen und verstärken den Angebotsdruck auf einen Schlag ⚠️

Meine Einschätzung: Die Einstiegskosten solcher uralten Großinvestoren sind so gering, dass sie kaum ins Gewicht fallen. Sie müssen nicht auf einen guten Kurs warten – jeder Transfer könnte der Beginn eines langfristigen Verkaufsdrucks sein. Gleichzeitig werden sie wohl kaum alles auf einmal abstoßen: Denn dann würde der Kurs abstürzen und sie würden sich selbst schaden. Deshalb sollte man jetzt nicht nur die 1.500 ETH im Blick behalten, sondern vor allem die verbleibenden 45.000 ETH auf der ursprünglichen Adresse: Werden sie weiterhin schrittweise an Börsen transferiert? 🦖

Andererseits ist auch die Tatsache, dass diese Coins 11 Jahre lang unangetastet blieben, eine Information. Sie zeigt, dass diese Leute ihre privaten Schlüssel tatsächlich selbst verwahrt haben. Und sie zeigt, dass am Markt seit jeher große Mengen unauffälliger Coins liegen, die normalerweise nicht an der Preisfindung teilnehmen – doch wenn sie plötzlich erwachen, werden sie zu einem über uns schwebenden Unsicherheitsfaktor.

Was meint ihr: Ist dieser Wal, der nach 11 Jahren aus dem Dornröschenschlaf erwacht ist, ein alter Hase, der jetzt Gewinne mitnimmt, oder ein frühes Signal für eine neue Abwärtsbewegung? Schreibt eure Meinung in die Kommentare 👀

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#electrum修复4.8.3前版本高危漏洞
Die letzten 4 Zeichen waren exakt gleich. Ein Klick auf „Beschleunigen“ – und die Coins landeten auf der Adresse eines anderen 🦖

🕐 最新解读群里更新

Electrum, eine der ältesten Bitcoin-Wallets, hat am 24. Oktober Version 4.8.3 veröffentlicht. Sie behebt eine Sicherheitslücke, durch die ein bösartiger Server ausstehende Transaktionen direkt ersetzen konnte. Die Entwickler haben bestätigt, dass es mindestens einen Fall von gestohlenen Coins gab.

Alles begann am 11. Oktober. Der erste Bericht kam von einer Wallet mit 2-von-3-Multisignatur. Der Nutzer hatte zwei Trezor-Hardware-Wallets verwendet und den Empfänger auf beiden Geräten überprüft. Später entdeckte er jedoch im Verlauf eine ausgehende Transaktion, die er nie selbst veranlasst hatte. Dieser Nutzer verlor kein Geld. Am 18. Oktober ging der zweite Bericht ein: Der Nutzer erhöhte die Gebühr für eine ersetzte Transaktion – und danach waren die Coins weg. Die Entwickler nannten den konkreten Betrag nicht. Auch der bösartige Server wurde nicht identifiziert.

Der Angriffsvektor lag in der Vertrauensstruktur der Light-Wallet. Electrum lädt nicht die vollständige Blockchain herunter; für den Transaktionsverlauf und das Übermitteln von Transaktionen ist die Wallet auf externe Server angewiesen. Vor dem Patch überprüfte sie die Signaturen ausstehender Transaktionen, die von einem Server zurückkamen, nicht. Ein Angreifer, der einen Server kontrollierte, konnte eine Zahlung abfangen, bevor sie ins Netzwerk gelangte, und stattdessen eine gefälschte Transaktion in den Wallet-Verlauf einschleusen. Diese gefälschte Transaktion hatte eine ungültige Signatur, was in älteren Versionen jedoch nicht auffiel.

Der wirklich entscheidende Schritt kam danach: Die gefälschte Transaktion wurde absichtlich mit einer Gebühr von null versehen. In der Wallet wurde sie als feststeckend angezeigt. Der Nutzer klickte auf „Beschleunigen“, damit sie schneller in einen Block aufgenommen würde – also auf Replace-by-Fee. Daraufhin signierte die Wallet die gefälschte Transaktion erneut und erstellte eine gültige Version. So wurden die Coins an eine vom Angreifer kontrollierte Adresse gesendet. Besonders perfide: Die letzten 4 Zeichen der vom Angreifer generierten Empfängeradresse stimmten genau mit denen der echten Adresse überein. Bei einem schnellen Blick fiel das praktisch nicht auf.

Zwischen dem Eingang des Berichts über gestohlene Coins und der Veröffentlichung von Version 4.8.3 lagen 6 Tage. Die Entwickler empfehlen ein Update und raten dazu, Adresse und Betrag vor dem Signieren zu überprüfen. Wer einen eigenen Full Node betreibt oder sich nur mit vertrauenswürdigen Servern verbindet, ist von diesem Angriff nicht betroffen.

Meiner Ansicht nach hat das Ganze überhaupt nichts mit dem privaten Schlüssel zu tun. Vielmehr wurde die Vertrauensannahme der Wallet ausgehebelt. Eine Light-Wallet spart sich durch den Verzicht auf die Synchronisierung der gesamten Blockchain einige Hundert MB – der Preis dafür ist, die Kontrolle anderen zu überlassen. Hier sind Komfort und Sicherheit ganz klar gegeneinander abgewogen.

Laufen eure Coins in der Wallet über einen eigenen Node oder verbindet ihr euch mit öffentlichen Servern? Schreibt’s in die Kommentare 👇
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#韩国推迟加密货币所得税
Eine Steuer wurde viermal verschoben – von 2022 bis 2029
Südkoreas 22-prozentige Steuer auf Kryptogewinne wird erneut verschoben, diesmal auf 2029. Seit ihrer Verabschiedung 2020 ist es bereits die vierte Verschiebung 🦖

🕐 最新解读群里更新

Ursprünglich sollte die Steuer im Januar 2022 eingeführt werden. Dann wurde sie auf 2023, 2025 und 2027 verschoben – und jetzt auf 2029. Fast sieben Jahre lang wurde kein einziger Won eingenommen.

Offiziell gibt es diesmal drei Gründe: Das Steuersystem sei noch nicht bereit, junge Anleger würden zu stark protestieren und die Handelsdaten ausländischer Plattformen ließen sich nicht abrufen ⚠️ Die ersten beiden Gründe sind politischer Natur. Der dritte ist das eigentliche Dilemma: Viele südkoreanische Kleinanleger halten große Positionen auf ausländischen Plattformen. Den lokalen Steuerbehörden liegen keine vollständigen Transaktionsdaten vor. Würde man die Steuer trotzdem durchsetzen, könnte man nur die Geschäfte auf lokalen Plattformen erfassen – und damit diejenigen bestrafen, die sich an die Regeln halten.

Der Steuersatz ist nicht gerade niedrig: 22 Prozent setzen sich aus 20 Prozent nationaler Steuer und 2 Prozent Kommunalsteuer zusammen. Der Freibetrag liegt bei einem Jahresgewinn von 2,5 Millionen Won, umgerechnet etwas über 1.000 US-Dollar. Gewinne aus dem Handel mit Bitcoin und Ethereum zählen dazu; besteuert wird nur der Betrag, der darüber liegt. Ein normaler Angestellter, der in einem Jahr zwei bis drei Millionen Won verdient, würde also gerade an diese Grenze stoßen.

Meine Einschätzung: Das ist keine Steuersenkung, sondern ein öffentliches Eingeständnis, dass die Steuer nicht eingetrieben werden kann. Hinter den vier Verschiebungen steckt eine noch unangenehmere Tatsache: Ein Markt, der beim Kryptohandel weltweit zu den aktivsten gehört, bekommt in sieben Jahren kein funktionierendes Meldesystem auf die Beine. Bei der Gesetzgebung gab man sich entschlossen, bei der Umsetzung wurde die Einführung Jahr für Jahr vertagt 📉

Für den Markt bedeutet das: Bis 2029 gilt ein steuerfreies Zeitfenster. Kurz- bis mittelfristig entfällt damit ein möglicher Verkaufsgrund; Anleger mit nicht realisierten Gewinnen müssen ihre Positionen nicht bis zu einem bestimmten Stichtag schließen 📈 Der Preis dafür ist, dass sich die regulatorische Klarheit weiter verzögert. Für langfristige Investitionen von Institutionen ist es besonders problematisch, wenn sich die Regeln jedes Jahr ändern. Anleger fürchten nicht unbedingt hohe Steuern – sondern wissen zu müssen, nach welchen Regeln im nächsten Jahr gerechnet wird.

Beobachten sollte man den Zeitpunkt der Abstimmung im Parlament. Beide Parteien unterstützen die Verschiebung; strittig sind nur die begleitenden Bestimmungen. Die Chancen auf eine Verabschiedung stehen daher nicht schlecht. Sollte aber ein Abgeordneter die Verschiebung mit der Regulierung von Kryptobörsen verknüpfen, könnte sich der Zeitplan ändern. Dann müsste der Markt zunächst eine neue Runde der Unsicherheit verkraften.

Nebenbei: Ähnliches passiert auch in anderen Märkten. Manche entscheiden sich für höhere Steuern, andere verschieben die Einführung erst einmal. Südkorea hat sich fürs Verschieben entschieden – zum vierten Mal. Das wirkt inzwischen weniger wie Politik und mehr wie Gewohnheit.

Müssen Kryptogewinne in deinem Markt versteuert werden? Schreib’s in die Kommentare 🐋

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2.000 Dollar in Bitcoin lagen 25 Stunden lang online – und kein Hacker auf der Welt hat sie mitgenommen 🦖

📣 盘面异动群里喊

Eine Website namens Steal My Bitcoin ließ absichtlich einen ungepatchten PHP-Server offen und versteckte darin den privaten Schlüssel zu einer Bitcoin-Wallet. Wer ihn zuerst fand, durfte das Geld abheben. Das Preisgeld betrug zunächst nur 500 Dollar, wuchs dank Spenden von Nutzerinnen und Nutzern aber auf rund 2.000 Dollar – umgerechnet etwa 0,025 Bitcoin. Mehr als 17 Stunden nach dem Start war die Wallet noch immer leer. Als unabhängige Medien darüber berichteten, hatte sie bereits über 25 Stunden durchgehalten.

Die Regeln waren streng: Angriffe waren nur auf die Webanwendung und den PHP-Container erlaubt. Der Host durfte nicht angegriffen werden, die Infrastruktur nicht beschädigt und der Server nicht überlastet werden. Sämtliche Aktionen wurden protokolliert. Kurz gesagt: Es war ein öffentliches Bug-Bounty-Experiment. Es ging nicht ums Geldverdienen, sondern darum zu zeigen, dass eine Bitcoin-Wallet nicht einfach durch die beängstigendste Sicherheitslücke des Jahres leergeräumt werden kann 💰

Auf dem Server lief PHP 8.4.26 – eine Version, die genau von zwei schwerwiegenden Sicherheitslücken betroffen ist, die unter dem Namen PHP2Shell zusammengefasst werden: CVE-2026-109618 und CVE-2026-109619. Beide haben einen Schweregrad von 9,2 und betreffen die Speicherverwaltung. Bei bestimmten Konfigurationen können Angreifer ohne Anmeldung aus der Ferne Befehle ausführen. Der offizielle Notfall-Patch erschien erst am 21. Oktober. Regierungsbehörden in den Niederlanden, Australien, Japan, Finnland und anderen Ländern nahmen ihre Websites noch am selben Tag vorsorglich vom Netz.

Doch am nächsten Tag nahm die Geschichte eine Wendung. Der unabhängige Forscher LiveOverflow veröffentlichte eine Analyse der Website. Anhand der Antwort-Header erkannte er nginx und PHP 8.4.26 und verglich das Verhalten wiederholt mit einer lokalen Umgebung. Dabei stellte er fest, dass die Reaktionen am ehesten darauf hindeuteten, dass nginx Anfragen an den in PHP integrierten Kommandozeilenserver weiterleitete. Außerdem wurde eine statische index-Seite ausgeliefert, ohne das index-Skript auszuführen. Wenn diese Einschätzung stimmt, gab es auf diesem Rechner für die beiden Sicherheitslücken mit Schweregrad 9,2 schlicht keinen Angriffsweg. Die Hacker kamen nicht durch – die Tür war dort gar nicht erst geöffnet ⚠️

Meiner Meinung nach liegt der wahre Wert dieser Sache nicht darin, wer die 2.000 Dollar bekommt, sondern darin, dass sie einen oft übersehenen Unterschied deutlich macht: Dieselbe Sicherheitslücke kann je nach Bereitstellung ein völlig unterschiedliches Risiko darstellen. Bei manchen steht die Tür sperrangelweit offen, bei anderen gibt es dahinter noch eine weitere Wand. Deshalb taugt es grundsätzlich nicht als Maßstab für die Gefährlichkeit einer Sicherheitslücke, ob ein System gehackt wurde oder nicht. Umgekehrt gilt dasselbe: Wenn bei einer öffentlichen Challenge niemand einbricht, heißt das nicht, dass die Sicherheitslücke erfunden ist.

Der Schweregrad von 9,2 ist real. Der Patch vom 21. Oktober ist ebenfalls real. Aktualisieren muss man trotzdem.

Bitcoin steht derzeit bei 80.388 Dollar und ist in 24 Stunden um 0,18 % gefallen. Ethereum liegt bei 2.340 Dollar. Am Markt tut sich nicht viel – aber mit dem Patch auf einem Server darf man keinen einzigen Tag warten.

Wenn in deiner Produktionsumgebung noch eine betroffene PHP-Version läuft: Würdest du zuerst den Betrieb stoppen und aktualisieren oder lieber noch zwei Tage abwarten? Schreib’s in die Kommentare 👀

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43 Fälle: 199 Millionen US-Dollar – die Zahl der Angriffe erreicht einen historischen Höchststand, die Verluste betragen jedoch nur einen Bruchteil der Spitzenjahre
Laut Daten von DefiLlama wurden im DeFi-Bereich bis zum 21. Oktober 2026 bereits 43 Preismanipulationsangriffe registriert 🦖 Damit ist der bisherige Jahresrekord von 27 Fällen aus dem Jahr 2022 übertroffen. Die Gesamtverluste belaufen sich allerdings auf rund 199 Millionen US-Dollar – deutlich weniger als die Milliardenbeträge, die viele mit den jährlichen Diebstählen verbinden.

⚡ 有大动静群里说

Besonders auffällig ist die Verteilung: Allein der Fall Tectonic macht rund 124,5 Millionen US-Dollar aus. Die übrigen 42 Fälle kommen zusammen auf nur etwa 74,5 Millionen US-Dollar – im Schnitt rund 1,77 Millionen pro Fall. Und in 32 Fällen lag der Verlust jeweils unter einer Million US-Dollar.
Anders ausgedrückt: Hacker sind nicht plötzlich besser geworden – Angriffe sind günstiger geworden ⚠️ Die Oracles und Preisfeeds großer Pools werden immer wieder verstärkt. Ein Angriff ist teuer und der mögliche Gewinn unsicher. Deshalb wenden sich Angreifer zunehmend kleineren Assets, kleinen Pools, neuen Protokollen und geringer Liquidität zu. Sie nehmen pro Angriff einige Hunderttausend bis einige Millionen mit und erhöhen dafür die Häufigkeit. Der einzelne Verlust ist nicht spektakulär, die Summe wächst aber stetig.
Der typische Ablauf solcher Angriffe ist nicht besonders kompliziert: Zuerst wird der Preis an einem Ort mit geringer Liquidität verzerrt. Dann lässt man ein Protokoll, das sich auf diesen Preis verlässt, zum falschen Kurs Kredite vergeben, Liquidationen ausführen oder Token prägen. Was tatsächlich geknackt wird, ist nicht der private Schlüssel, sondern die Preisquelle ⚖️
Für kleine Projekte ist die Zahl 43 wichtiger als die 199 Millionen, denn 32 Fälle lagen unter einer Million US-Dollar. Solche Fälle schaffen es normalerweise nicht in die Schlagzeilen und führen auch nicht zu einer branchenweiten Aufarbeitung – können aber ausreichen, um ein ganzes Team in den Ruin zu treiben.
Für normale Nutzer ist die Schlussfolgerung noch direkter: Nur weil es dieses Jahr keinen großen Diebstahl gab, solltest du nicht unvorsichtig werden. Wie tief der Pool ist, mit dem du interagierst, und wie viele Preisquellen es gibt – daran lässt sich das tatsächliche Risiko ablesen 📉
Bitcoin notiert derzeit bei etwa 80.700 US-Dollar, Ethereum bei rund 2.356 US-Dollar. Die Marktstimmung ist ohnehin fragil. Wenn sich Sicherheitsvorfälle häufen, bleibt Kapital eher in den etablierten Assets.
Was wird deiner Meinung nach das nächste Wachstum im DeFi-Bereich zuerst antreiben: die Lösung der Sicherheitsprobleme oder Renditen, die Nutzer zurücklocken? Schreib’s in die Kommentare 👀
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#市场定价美联储下周加息概率仅10%
Bitcoin-Optionen im Wert von 11 Milliarden US-Dollar laufen am Freitag aus – die Fed liefert in der Nacht auf Donnerstag ihre Antwort, der Markt preist nur eine 10-prozentige Wahrscheinlichkeit für eine Zinserhöhung ein 🦖

🕐 最新解读群里更新

Am Mittwoch um 14 Uhr US-Ostküstenzeit – also am Donnerstag um 2 Uhr morgens Pekinger Zeit – gibt die Fed ihren neuesten Zinsbeschluss bekannt. Allgemein wird erwartet, dass sie den Leitzins unverändert bei 3,75 bis 4 Prozent belässt. Doch in derselben Woche stehen am Donnerstag die PCE-Inflationserwartungen von 3,6 Prozent und die BIP-Zahlen für das dritte Quartal an. Am Freitag laufen dann Bitcoin-Optionen im Wert von 11 Milliarden US-Dollar gebündelt aus.

Drei Ereignisse innerhalb von 72 Stunden – und derzeit preist der Markt die Wahrscheinlichkeit einer Zinserhöhung durch die Fed in der kommenden Woche auf lediglich 10 Prozent ein.

Schauen wir uns diese 10 Prozent genauer an: Sie bedeuten, dass 90 Prozent der Marktteilnehmer davon ausgehen, dass diesmal nichts passiert. Kaum jemand sichert sich im Voraus gegen eine Überraschung ab. Auch am Optionsmarkt ist eine Zinserhöhung nicht eingepreist. Genau diese einhellige Erwartung birgt ein Risiko: Sollte es doch eine Überraschung geben, erfolgt die Neubewertung in einem Augenblick. ⚖️

Betrachten wir nun, welche Karten Warsh in der Hand hat. Der Ölpreis liegt derzeit bei 117 US-Dollar pro Barrel, und die Unsicherheit im Nahen Osten ist noch nicht ausgeräumt. Energie ist der hartnäckigste Teil der Inflation. Für den PCE am Donnerstag erwartet der Markt 3,6 Prozent – noch ein gutes Stück entfernt vom 2-Prozent-Ziel. Solange diese Zahl nicht sinkt, dürfte es ihm schwerfallen, bei der Pressekonferenz einen weicheren Ton anzuschlagen. Seit seinem Amtsantritt hat er bereits einmal die Zinsen erhöht, doch der Markt hat die Wahrscheinlichkeit einer weiteren Erhöhung auf 10 Prozent gedrückt.

Ein weiterer leicht zu übersehender Zusammenhang: Am Mittwoch legen Microsoft und Googles Mutterkonzern ihre Geschäftszahlen vor, am Donnerstag Amazon und Intel. Rund ein Fünftel der Unternehmen im S&P 500 berichtet in dieser Woche. Die Risikobereitschaft an den Aktienmärkten wirkt sich unmittelbar auf den Kryptomarkt aus. Der Dow Jones fiel am vergangenen Freitag zunächst um 653 Punkte, und das Verbrauchervertrauen in den USA sank auf den zweitniedrigsten Stand aller Zeiten. 📉

Der eigentliche Auslöser könnte sich zwischen Donnerstag und Freitag zeigen: Am Donnerstag kommen PCE-Inflation und BIP-Daten, am Freitag laufen Optionen im Wert von 11 Milliarden US-Dollar aus. Die Market Maker müssen ihre Absicherungen neu ausrichten. Die Volatilität in diesem Zeitfenster ist normalerweise größer als am Tag des Zinsbeschlusses.

Meine Einschätzung: Der Zinsbeschluss am Mittwoch dürfte kaum der entscheidende Faktor sein. Entscheidend wird die Formulierung zur Entwicklung im Dezember. Sollte Warsh die Möglichkeit einer weiteren Zinserhöhung noch in diesem Jahr offenlassen, muss die aktuelle 10-Prozent-Bepreisung neu bewertet werden. Long-Positionen könnten dann zuerst unter Druck geraten.

Aus technischer Sicht liegt die von Analyst Ash Crypto genannte Hürde bei einem Wochenschluss über 82.000 US-Dollar und einem nachhaltigen Halten über dem 50-Wochen-Durchschnitt. Erst dann wäre von einer Trendwende auszugehen. Bitcoin notiert derzeit bei etwa 80.500 US-Dollar. Die fehlenden 1.500 US-Dollar machen den Unterschied zwischen einer Erholung und einer Trendwende aus. 📈

Außerdem tagt die Bank of Japan nach der Veröffentlichung der Arbeitslosenzahlen am 30. Oktober. Der Markt rechnet damit, dass sie die niedrigen Zinsen beibehält. Jede Überraschung könnte über Yen-Carry-Trades auf den Kryptomarkt überschwappen.

Diese Woche dürfte sich also in drei Phasen aufteilen: Am Mittwoch zählt die Wortwahl, am Donnerstag die Daten und am Freitag die Optionen. Statt auf die Richtung zu wetten, ist es besser, auf das richtige Timing zu setzen.

Was glaubt ihr: Lässt die Fed die Zinsen diesmal unverändert, oder überrascht sie den Markt? Schreibt es in die Kommentare. 👀

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#electrum修复4.8.3前版本高危漏洞
Alle 62 Signaturen wurden erfolgreich verifiziert, aber die Empfangsadresse gehört nicht dir

📣 盘面异动群里喊

Die etablierte Bitcoin-Wallet Electrum hat am 24. Oktober ein Sicherheitsupdate veröffentlicht: Version 4.8.3. In der offiziellen Mitteilung wurde die Schwachstelle als „High“ eingestuft. Betroffen sind alle Versionen vor 4.8.3. Eine CVE-Nummer wurde nicht vergeben, aber in der Mitteilung stand ein ziemlich deutlicher Satz: Server setzen diese Methode bereits in der Praxis ein 🦖

Wenn du eine Light-Wallet verwendest, lädst du nicht die gesamte Blockchain herunter, sondern vertraust darauf, dass ein Server dir deinen Kontostand und deine Transaktionen mitteilt. Laut offizieller Dokumentation ist das ein bewusster Kompromiss beim Design. Das Problem: Dieser Kompromiss wurde zur Waffe gemacht ⚠️

Ein Angreifer kontrolliert den Server, mit dem du verbunden bist. Du klickst in deiner Wallet auf „Senden“. Der Server verschluckt die echte Transaktion, sie gelangt gar nicht erst in den Mempool. Dann schiebt der Server deiner Wallet eine gefälschte Transaktion unter. Sie hat exakt dieselben Inputs, dieselbe Version und dieselbe Sperrzeit wie deine ursprüngliche Transaktion. Die Signaturskripte aller 31 Inputs sind bytegenau identisch. Der einzige Unterschied: Die Auszahlungsadresse wurde durch die Adresse des Angreifers ersetzt. Und diese gefälschte Adresse wurde wieder und wieder berechnet, bis ihre letzten 4 Zeichen exakt mit denen der Adresse übereinstimmten, an die du eigentlich senden wolltest.

Alle Signaturen der gefälschten Transaktion sind ungültig. Aber Light-Wallets prüfen die Skripte nicht und können das daher nicht erkennen. So verschwindet die echte Transaktion aus deinem Verlauf und übrig bleibt nur eine unbestätigte gefälschte Transaktion. Der Betrag sieht genauso aus wie der, den du überweisen wolltest. Der Betrüger setzt außerdem die Gebühr auf nahezu null und wartet nur darauf, dass du bemerkst, dass die Überweisung festhängt, und manuell auf „Gebühr erhöhen“ klickst.

Sobald du die Gebühr erhöhst, signiert deine Wallet diese gefälschte Transaktion. Du signierst deine Coins höchstpersönlich an den Angreifer 💥

In der Mitteilung werden zwei echte Fälle beschrieben. Am 11. Oktober meldete der erste Nutzer den Vorfall vertraulich. Er nutzte eine ältere 2-aus-3-Multisignatur-Wallet mit zwei Trezor-Hardware-Wallets, 31 Inputs und einem Output. Er hatte die Adresse auf beiden Hardware-Displays überprüft, bevor er die Transaktion sendete. Trotzdem erschien im Verlauf eine unbestätigte Transaktion an eine unbekannte Adresse. Am 18. Oktober meldete sich ein zweiter Nutzer. Er erhöhte die Gebühr – und verlor tatsächlich sein Geld. Vom ersten Bericht bis zur Einstufung als 4.8.3-Problem vergingen nur 12 Tage, bis zur Veröffentlichung der Binärdatei 13 Tage.

Der entscheidende Punkt ist für mich nicht, dass Electrum einen Fehler in den Code geschrieben hat, sondern eine Grenze, die alle als selbstverständlich hinnehmen: Der Server, dem du vertraust, ist in Wirklichkeit dein Kontobuch. Was er dir zeigt, hältst du für tatsächlich geschehen. Dieser Vorfall hat aus diesem Satz einfach einen praktisch ausführbaren Angriffsweg gemacht.

Auch Version 4.8.3 überprüft nach der Behebung nur die Inputs, die zu deiner eigenen Wallet gehören. Transaktionen, die andere an dich senden, werden weiterhin nicht überprüft, denn Light-Clients verfügen nicht über eine vollständige Konsens-Engine. Die Entwickler räumen selbst ein, dass eine Abdeckung auch dieses Bereichs die rekursive Überprüfung unbestätigter Vorgängertransaktionen erfordern würde – und das wäre zu aufwendig.

Drei Dinge, die du tun kannst: Aktualisiere sofort auf 4.8.3. Überprüfe vor jeder Gebührenerhöhung unbedingt die Auszahlungsadresse und den Betrag. Langfristig solltest du einen eigenen Server betreiben. Laut offizieller Aussage sind Nutzer, die sich mit ihrem eigenen Server verbinden, von dieser Schwachstelle nicht betroffen.

Verwendest du normalerweise eine Light-Wallet oder betreibst du deinen eigenen Node? Schreib’s in die Kommentare.

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#韩国推迟加密货币所得税
22 % Steuer – nur noch 68 Tage bis zum Start, und keine der fünf großen koreanischen Börsen hat überhaupt mit der Entwicklung eines Steuersystems begonnen 🦖

🚨 行情变了群里说

Südkorea wollte ursprünglich ab dem 1. Januar 2027 Einkünfte aus Krypto-Vermögen besteuern. Auf Gewinne aus Verkäufen und Verleihgeschäften sollten nach einem jährlichen Freibetrag von 2,5 Millionen Won 22 % Steuern anfallen, einschließlich der Kommunalsteuer. Doch am 25. Oktober hatte keine der fünf größten Börsen des Landes ein entsprechendes System fertiggestellt. Einige hatten nicht einmal mit der Entwicklung begonnen. Nun prüft das Präsidialamt eine vierte Verschiebung.

Die Steuer wurde bereits 2020 ins Einkommensteuergesetz aufgenommen. Ursprünglich sollte sie 2022 in Kraft treten, dann wurde der Start erst auf 2023, dann auf 2025 und schließlich auf 2027 verschoben. Damit wäre die Einführung zum dritten Mal vertagt. Gemessen am ursprünglich geplanten Start 2022 zieht sich die Sache nun schon sieben Jahre hin.

Die Börsen wollen die Steuer nicht etwa umgehen – sie können das System schlicht nicht rechtzeitig entwickeln. Die Besteuerungsrichtlinien der koreanischen Steuerbehörde werden erst am 30. Oktober fertiggestellt, am 6. November zur Vorprüfung eingereicht und erst am 30. November vorläufig veröffentlicht. Der Starttermin ist jedoch unverrückbar auf den 1. Januar 2027 festgelegt. Nach den internen Zeitplänen der Börsen dauert es zwei Monate, um die Details zu klären, vier Monate für Design und Entwicklung sowie weitere Zeit für Datenabgleich, Migration und Schnittstellentests. Der gesamte Prozess dauert mehr als neun Monate. Frühestens wäre das System im Mai 2027 fertig, bei Verzögerungen erst im August. Mit anderen Worten: Die Steuer wird zuerst eingeführt, das System kommt später. In der Zwischenzeit müssten die Meldungen monatelang einzeln von Hand bearbeitet werden 💰

Die zweite Entwicklung betrifft das Parlament. 14 Abgeordnete der Regierungspartei haben gemeinsam einen Gesetzentwurf eingebracht, der den Start auf 2029 verschieben soll. Ihre Begründung: Die USA treten dem OECD-Rahmen für den Austausch von Informationen über Krypto-Vermögen erst 2029 bei. Ohne Daten aus dem Ausland lasse sich nur ein Teil der Steuern eintreiben. Auch die Opposition hat sich für eine Verschiebung ausgesprochen, die Differenzen zwischen den Parteien sind also gering. Der entscheidende Stichtag ist nicht der 1. Januar, sondern die vorläufige Verwaltungsmitteilung vom 30. November. Wird sie verschoben, steht auch die Vertagung so gut wie fest 📉

Meine Einschätzung: Bei dieser Verschiebung geht es kaum darum, Kleinanleger zu entlasten. Das Hauptproblem ist die fehlende Infrastruktur. Ein überhasteter Start würde nur zu Pannen führen – und am Ende müssten die Börsen die Kritik einstecken. Am Markt pendelt Bitcoin seit ein paar Tagen um die 80.000 US-Dollar. Dass die Ungewissheit über das koreanische Steuersystem vertagt wird und Anleger zum Jahresende keine steuerlichen Maßnahmen überstürzen müssen, ist kurzfristig eine gute Nachricht für die Stimmung. Aber verwechselt das nicht mit einem langfristigen Vorteil: Die Steuer kommt nur später, sie wird nicht abgeschafft. Sobald sie 2029 eingeführt wird, müssen die Kosten für langfristige Anlagen weiterhin berücksichtigt werden ⚖️

Glaubt ihr, dass Südkorea die Einführung diesmal wirklich verschiebt – oder wird wieder bis zum letzten Moment am 31. Dezember gewartet?

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1,94 Millionen US-Dollar geliehen, zwei Sitze gekauft – die Projektkasse war sofort leer

📈 进群一起分析行情

X 100 Global wurde am Samstag auf Ethereum Opfer eines Governance-Angriffs. Der Angreifer übernahm zwei der drei Sitze im Senat und zog rund 4,85 Millionen US-Dollar in USDT sowie 550.000 X-Token aus der Kasse ab. Der Token-Kurs stürzte von über 50 US-Dollar auf 1,75 US-Dollar ab – ein Minus von mehr als 96 % 💥

Dabei wurde kein Code gehackt – die Regeln wurden gekauft. Zunächst lieh sich der Angreifer über einen Flash Loan bei Aave rund 1,94 Millionen US-Dollar in USDT. Mit diesem Geld kaufte er X-Token und registrierte anschließend Hilfsverträge, um zwei Sitze zu besetzen. Da es bei dieser Governance weder einen Snapshot der Stimmrechte noch eine Mindesthaltedauer oder eine Ausführungsverzögerung gibt, konnte er mit den erworbenen Stimmrechten sofort einen böswilligen Vorschlag einreichen und umsetzen 🦖

Bei einer der Transaktionen wurden 400.000 X-Token aus der Freezer-Kasse des Projekts abgezogen und in einen vom Angreifer kontrollierten Liquiditätspool eingezahlt. In der Kasse blieben nur rund 36 US-Dollar. Anschließend wurden die Token über reguläre Uniswap-V3-Pools verkauft. Mit insgesamt drei Transaktionen erbeutete der Angreifer rund 4,85 Millionen US-Dollar in USDT sowie 550.000 X-Token. Laut On-Chain-Daten befinden sich noch etwa 12,2 Millionen X-Token im Freezer. Das Projektteam hat sich bislang nicht offiziell geäußert; der Vorfall dauert an.

Was ich an diesem Fall am bemerkenswertesten finde, ist nicht die Summe, sondern der Angriffsweg. Früher richteten alle den Blick auf Schwachstellen im Smart Contract. Jetzt kaufen manche einfach die Governance-Rechte. Drei Sitze klingen nach einer Machtverteilung, bedeuten in der Praxis aber, dass die Schlüssel an den Höchstbietenden gehen. Fehlen ein Snapshot, eine Sperrfrist und eine Verzögerung, kann ein Flash Loan innerhalb weniger Minuten zur Machtübernahme führen. Das ist ein Designfehler, keine Glückssache ⚖️

Die Auswirkungen auf den Markt sind noch unmittelbarer: Nach dem Kurssturz von 96 % ist die DEX-Liquidität auf wenige Dollar geschrumpft. Selbst wer Token hält und verkaufen will, findet keine Gegenpartei. Market Maker und Institutionen werden solche Projekte künftig direkt herabstufen, denn die Governance-Struktur selbst ist ein Risiko 📉

Schreibt in die Kommentare: Ist das für euch ein Hackerangriff oder eine durch die Regeln erlaubte Arbitrage? 👀

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169.000 ETH verschwinden innerhalb eines Tages von den Börsen – der Preis nähert sich dennoch 2.300 Dollar 🐋

🚨 行情变了群里说

Laut Daten von Santiment vom 24. Oktober verzeichnete Ethereum an einem Tag einen Nettoabfluss von 169.770 ETH – der größte seit mehr als vier Monaten. Beim Kurs von 2.316 Dollar entspricht das rund 393 Millionen Dollar. Zuletzt gab es einen Abzug in dieser Größenordnung am 5. Juni. Danach erreichte der Kurs zunächst seinen Tiefpunkt und legte anschließend eine Erholung hin. Deshalb lesen viele das aktuelle Signal direkt genauso 🦖

Doch gleichzeitig sprechen zwei Dinge dagegen.

Erstens verkaufen sehr frühe Investoren. Ein Anleger, der seine ETH seit neun Jahren hielt, verkaufte 3.000 Stück im Wert von rund 7,23 Millionen Dollar. Sein damaliger Kaufpreis lag bei 18,83 Dollar – das entspricht etwa dem 128-Fachen. Nach neun Jahren an diesem Punkt Kasse zu machen, ist deutlicher als jeder Indikator.

Zweitens haben die Kontraktmärkte weiterhin die Bären in der Hand. Die Differenz zwischen aggressiven Käufen und Verkäufen bei Ethereum-Kontrakten bleibt laut CryptoQuant negativ. Das bedeutet, dass aggressive Verkaufsaufträge die aggressiven Kaufaufträge durchgehend überwiegen. Am Spotmarkt werden Coins abgezogen, am Kontraktmarkt wird verkauft – beide Seiten erzählen unterschiedliche Geschichten.

Drittens hat der Kurs gerade eine wichtige Marke verloren. Ethereum stieg auf 2.540,68 Dollar, konnte sich dort aber nicht halten und fiel auf 2.376,62 Dollar zurück. Dabei verlor der Kurs die Marke von 2.385,62 Dollar. Der Parabolic-SAR-Indikator liegt weiterhin über 2.509,93 Dollar, der MACD-Histogrammwert beträgt minus 8,90. Die Struktur bleibt bärisch 📉

Mit Blick auf den Gesamtmarkt wurden innerhalb der vergangenen Stunde Positionen im Wert von 192 Millionen Dollar liquidiert. Davon entfielen 57,7 Millionen Dollar auf Bitcoin. Bitcoin notiert aktuell bei 80.180 Dollar, 1,77 % im Minus, mit einer Marktkapitalisierung von 1,61 Billionen Dollar und einem Marktanteil von 59,56 %. Ethereum steht bei 2.316,88 Dollar, 3,65 % im Minus, und kommt auf eine Marktkapitalisierung von 282,9 Milliarden Dollar. Solana notiert bei 100,47 Dollar, 3,89 % im Minus. Die Risikobereitschaft nimmt insgesamt ab.

Meine Einschätzung: Börsenabflüsse sollte man nicht direkt als bullisches Signal werten. Der Abzug bedeutet lediglich, dass die Coins nicht mehr auf den Konten der Börsen liegen. Er heißt nicht, dass sie nicht über den außerbörslichen Handel, Verwahrungslösungen oder Derivate wieder zurückkommen können. Die entscheidende Marke liegt bei 2.385 Dollar: Wird sie zurückerobert, kann der Nettoabfluss als Akkumulation gewertet werden. Gelingt das nicht, werden 2.300 Dollar zur nächsten wichtigen Testmarke.

Noch genauer sollte man beobachten, dass die Abzüge und der Verkauf durch einen Wal in derselben Woche stattfanden. Der eine zieht seine Coins von der Börse ab, der andere tauscht Coins, die er seit neun Jahren hält, in Bargeld um. Die beiden Handlungen scheinen gegensätzlich, doch beide verringern das unmittelbare Risikoengagement.

Was glaubt ihr: Ist das eine Bodenbildung durch Akkumulation – oder nutzen große Anleger die Erzählung rund um die Börsenabflüsse, um ihre Bestände abzustoßen? Schreibt eure Meinung in die Kommentare 👀

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136.000 Bitcoin wurden zu 12 % Zinsen geliehen

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Ein Bericht von Fidelity Digital Assets vom 24. Oktober beziffert die Zahl der Bitcoin, die seit 2025 mithilfe von Finanzierungsinstrumenten wie Vorzugsaktien für Bitcoin-Hortungsunternehmen gekauft wurden, auf 135.979.

In 20 Monaten waren das mehr als 0,5 % des gesamten Bitcoin-Angebots – bezahlt wird dafür mit Dividenden, die jedes Jahr fällig werden 💰

Dieser Finanzierungskanal umfasst inzwischen etwa 12 Milliarden US-Dollar. Im globalen Anleihenmarkt von 150 Billionen US-Dollar ist das kaum mehr als ein Rundungsfehler. Doch in diesem Marktzyklus ist er einer der am leichtesten übersehenen marginalen Käufer.

Strategy ist das Paradebeispiel. Das Unternehmen hat fünf Arten von Vorzugsaktien. Die erste, STRK, kam erst im Februar 2025 an die Börse. Die Dividende von STRC liegt derzeit bei etwa 12 %. Bis Ende Juli 2026 wurden damit 7,5 Milliarden US-Dollar eingesammelt. Je mehr Geld hereinkommt, desto höher werden die jährlichen Fixkosten 🧮

Der entscheidende Wendepunkt kam letzte Woche: Das Unternehmen kaufte STRC im Wert von 193 Millionen US-Dollar zurück und erwarb im selben Zeitraum nur 267 Bitcoin. Gleichzeitig erhöhte es die Rückkaufgenehmigung für Vorzugsaktien auf 3 Milliarden US-Dollar.

Während es Aktien zurückkaufte, stellte es den Bitcoin-Kauf fast vollständig ein. Diese Handlung spricht deutlicher als jede Ankündigung.

Der Grund ist einleuchtend: Vorzugsaktien lassen sich nur dann gut verkaufen, wenn ihr Kurs nahe am Nennwert liegt. Fällt der Kurs unter den Nennwert, lohnen sich Neuemissionen nicht mehr. Das Unternehmen kann dann nur noch auf Rückkäufe setzen. Doch Rückkäufe und Bitcoin-Käufe konkurrieren um dasselbe Geld. Fidelity erwähnte außerdem, dass das Unternehmen bereits zuvor einen Teil seiner Bitcoin verkauft hatte, um Dividenden zu zahlen.

In den vergangenen zwei Jahren lief dieses Schwungrad so: Aktienkursaufschlag, Ausgabe von Vorzugsaktien, Bitcoin-Käufe, mehr Bitcoin je Aktie – und dadurch ein weiter steigender Aktienkurs. In die Gegenrichtung läuft es umgekehrt. Im Nenner stehen die in US-Dollar bemessenen Dividenden, im Zähler der schwankende Bitcoin-Kurs 📉

Der Vergleich der beiden Kanäle macht es deutlicher: US-amerikanische Spot-Bitcoin-ETFs verzeichnen kumulierte Nettozuflüsse von etwa 57 Milliarden US-Dollar und verwalten ein Vermögen von rund 106 Milliarden US-Dollar. Ihre Käufe folgen den Zu- und Abflüssen; eine dauerhafte Pflicht zur Zahlung von Zinsen haben sie nicht. Bei Vorzugsaktien liegt die Entscheidung über Bitcoin-Käufe dagegen beim Unternehmensmanagement: In guten Zeiten wird aufgestockt, in schlechten Zeiten zurückgefahren.

Meine Einschätzung: Das ist nicht unbedingt ein Zeichen für einen Crash, aber wahrscheinlich ein Wendepunkt für das Tempo der Bitcoin-Käufe. Auf die bisherigen Ankündigungen von mehreren Tausend Bitcoin pro Woche dürften nach und nach Käufe von einigen Hundert folgen – oder zunächst eine Pause 🦖

Bitcoin steht derzeit bei 79.732 US-Dollar, minus 2,26 % in 24 Stunden. Ethereum liegt bei 2.304 US-Dollar, minus 4,14 %, Solana bei 99,7 US-Dollar, minus 4,67 %. Je weiter die Kurse fallen, desto größer wird der Dividendendruck auf diese Unternehmen – und desto verlockender wird es, Bitcoin zu verkaufen, um die Dividenden zu bezahlen ⚠️

Ein Käufer weniger auf der Angebotsseite und ein Verkäufer mehr auf der Nachfrageseite sind zwei Seiten derselben Medaille.

Was glaubt ihr: Werden Bitcoin-Hortungsunternehmen zuerst die Dividenden aussetzen oder zuerst Bitcoin verkaufen? Diskutiert in den Kommentaren.

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