#股票财报季
600 Milliarden US-Dollar, 26 % reduziert: Der weltweit fünftgrößte Pensionsfonds steigt noch vor der Berichtssaison aus 🦖
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Der kalifornische Pensionsfonds für Staatsbedienstete CalPERS verwaltet mehr als 600 Milliarden US-Dollar. Wie die Financial Times anhand von Aufsichtsunterlagen ermittelt hat, reduzierte er im ersten Halbjahr dieses Jahres seine direkten Bestände an den sieben Aktien Apple, Microsoft, Google, Amazon, Nvidia, Meta und Tesla insgesamt um 26 %. Der stellvertretende Chief Investment Officer Anton Orlich brachte es deutlich auf den Punkt: Die Bewertungen an den öffentlichen Märkten seien teuer, und die großen Technologiekonzerne könnten schlechter abschneiden als andere Anlageklassen.
Der Zeitpunkt dieser Entscheidung ist auffällig. In dieser Woche legen rund 20 % der S&P-500-Unternehmen ihre Geschäftszahlen vor: Microsoft und Google am Mittwoch nach Börsenschluss, Amazon und Intel am Donnerstag. Am selben Tag wird außerdem das BIP für das dritte Quartal veröffentlicht. Am Donnerstag steht auch der vom Fed besonders beachtete PCE-Index an, der im Vormonat im Jahresvergleich bei 3,4 % lag.
Bei KI zeigen sich zuerst Risse. Elon Musks SpaceX leiht sich 40 Milliarden US-Dollar, um GPUs zu kaufen. Musk selbst warnte, dass Unternehmen ohne nennenswerte Einnahmen außerhalb von KI-Rechenzentren praktisch keine Finanzierungsmöglichkeiten mehr hätten. Als Nächstes werde es zu einer Konsolidierung in der Neocloud-Branche kommen. Am Montag fielen CoreWeave, Cipher und IREN bereits vor Börsenöffnung. Der südkoreanische KOSPI schloss am Montag 1,5 % niedriger bei 5.469 Punkten. Sein Tagestief am vergangenen Freitag von 5.308 Punkten war der niedrigste Stand seit Ende Juli. Der Nasdaq schloss am Freitag bei 25.955 Punkten – dem niedrigsten Schlussstand seit dem 3. August 📉
Die Fed wirkt dagegen weniger unberechenbar. Für den Zinsentscheid am Mittwoch rechnen die Märkte mit einer Wahrscheinlichkeit von über 90 % damit, dass die Zinsen unverändert bei 3,75 bis 4 % bleiben. Eingepreist ist vielmehr eine weitere Anhebung um 25 Basispunkte im Dezember. Der Ökonom Robin Brooks sagt, die Wahrscheinlichkeit einer Zinserhöhung in dieser Woche liege bei nur 12 % – eine ganz andere Größenordnung als im Juli, als der Markt die Fed zu einer Zinserhöhung durch Warsh drängte. Brent-Rohöl stieg am Freitag auf 117 US-Dollar, den höchsten Stand seit dem 19. März, und fiel am Montag wieder auf rund 110 US-Dollar zurück.
Bitcoin steht am äußersten Ende dieser Übertragungskette. Der Kurs kämpft weiterhin in der Nähe der Marke von 80.000 US-Dollar. Seit Anfang Oktober ist er rund 4 % gefallen – fast genau wie im Oktober vergangenen Jahres 💥 In den vergangenen zwei Jahren belohnte der Markt Investitionen: Wer Geld in Rechenleistung steckte, dessen Aktie stieg. Jetzt belohnt er die Kapitalrendite. Raisah Rasid von JPMorgan Asset Management bringt es klar auf den Punkt: Anleger zahlen nicht mehr für Investitionsausgaben, sondern nur noch für die Kapitalrendite.
Anders gesagt: Nicht die KI-Erzählung ist zusammengebrochen. Die Preissetzungsmacht wandert von denen, die Geschichten erzählen, zurück zu denen, die Zahlen prüfen. Für die Kryptobranche bedeutet das: Bitcoin wird derzeit wie ein risikoreicher Tech-Wert gehandelt. Jeder Ausblick in der Berichtssaison trifft zuerst den Nasdaq und wirkt sich dann über die Risikobereitschaft auf die Marke von 80.000 US-Dollar aus. Das eigentliche Risiko in dieser Woche ist also nicht die Fed – die Zinsen bleiben mit 90-prozentiger Wahrscheinlichkeit unverändert –, sondern der Ausblick von Microsoft und Google am Mittwoch sowie PCE und BIP am Donnerstag ⚠️
Glaubt ihr, dass diese KI-Abkühlung Bitcoin auf 75.000 US-Dollar drücken wird – oder ziehen gute Geschäftszahlen den Kurs wieder auf 85.000 US-Dollar? Schreibt eure Meinung in die Kommentare.
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Der kalifornische Pensionsfonds für Staatsbedienstete CalPERS verwaltet mehr als 600 Milliarden US-Dollar. Wie die Financial Times anhand von Aufsichtsunterlagen ermittelt hat, reduzierte er im ersten Halbjahr dieses Jahres seine direkten Bestände an den sieben Aktien Apple, Microsoft, Google, Amazon, Nvidia, Meta und Tesla insgesamt um 26 %. Der stellvertretende Chief Investment Officer Anton Orlich brachte es deutlich auf den Punkt: Die Bewertungen an den öffentlichen Märkten seien teuer, und die großen Technologiekonzerne könnten schlechter abschneiden als andere Anlageklassen.
Der Zeitpunkt dieser Entscheidung ist auffällig. In dieser Woche legen rund 20 % der S&P-500-Unternehmen ihre Geschäftszahlen vor: Microsoft und Google am Mittwoch nach Börsenschluss, Amazon und Intel am Donnerstag. Am selben Tag wird außerdem das BIP für das dritte Quartal veröffentlicht. Am Donnerstag steht auch der vom Fed besonders beachtete PCE-Index an, der im Vormonat im Jahresvergleich bei 3,4 % lag.
Bei KI zeigen sich zuerst Risse. Elon Musks SpaceX leiht sich 40 Milliarden US-Dollar, um GPUs zu kaufen. Musk selbst warnte, dass Unternehmen ohne nennenswerte Einnahmen außerhalb von KI-Rechenzentren praktisch keine Finanzierungsmöglichkeiten mehr hätten. Als Nächstes werde es zu einer Konsolidierung in der Neocloud-Branche kommen. Am Montag fielen CoreWeave, Cipher und IREN bereits vor Börsenöffnung. Der südkoreanische KOSPI schloss am Montag 1,5 % niedriger bei 5.469 Punkten. Sein Tagestief am vergangenen Freitag von 5.308 Punkten war der niedrigste Stand seit Ende Juli. Der Nasdaq schloss am Freitag bei 25.955 Punkten – dem niedrigsten Schlussstand seit dem 3. August 📉
Die Fed wirkt dagegen weniger unberechenbar. Für den Zinsentscheid am Mittwoch rechnen die Märkte mit einer Wahrscheinlichkeit von über 90 % damit, dass die Zinsen unverändert bei 3,75 bis 4 % bleiben. Eingepreist ist vielmehr eine weitere Anhebung um 25 Basispunkte im Dezember. Der Ökonom Robin Brooks sagt, die Wahrscheinlichkeit einer Zinserhöhung in dieser Woche liege bei nur 12 % – eine ganz andere Größenordnung als im Juli, als der Markt die Fed zu einer Zinserhöhung durch Warsh drängte. Brent-Rohöl stieg am Freitag auf 117 US-Dollar, den höchsten Stand seit dem 19. März, und fiel am Montag wieder auf rund 110 US-Dollar zurück.
Bitcoin steht am äußersten Ende dieser Übertragungskette. Der Kurs kämpft weiterhin in der Nähe der Marke von 80.000 US-Dollar. Seit Anfang Oktober ist er rund 4 % gefallen – fast genau wie im Oktober vergangenen Jahres 💥 In den vergangenen zwei Jahren belohnte der Markt Investitionen: Wer Geld in Rechenleistung steckte, dessen Aktie stieg. Jetzt belohnt er die Kapitalrendite. Raisah Rasid von JPMorgan Asset Management bringt es klar auf den Punkt: Anleger zahlen nicht mehr für Investitionsausgaben, sondern nur noch für die Kapitalrendite.
Anders gesagt: Nicht die KI-Erzählung ist zusammengebrochen. Die Preissetzungsmacht wandert von denen, die Geschichten erzählen, zurück zu denen, die Zahlen prüfen. Für die Kryptobranche bedeutet das: Bitcoin wird derzeit wie ein risikoreicher Tech-Wert gehandelt. Jeder Ausblick in der Berichtssaison trifft zuerst den Nasdaq und wirkt sich dann über die Risikobereitschaft auf die Marke von 80.000 US-Dollar aus. Das eigentliche Risiko in dieser Woche ist also nicht die Fed – die Zinsen bleiben mit 90-prozentiger Wahrscheinlichkeit unverändert –, sondern der Ausblick von Microsoft und Google am Mittwoch sowie PCE und BIP am Donnerstag ⚠️
Glaubt ihr, dass diese KI-Abkühlung Bitcoin auf 75.000 US-Dollar drücken wird – oder ziehen gute Geschäftszahlen den Kurs wieder auf 85.000 US-Dollar? Schreibt eure Meinung in die Kommentare.
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