辣条味奶糖

إشارة واحدة تستحق المتابعة أمس في وول ستريت: الارتفاع حصل، لكن يعتمد على مجموعة صغيرة.

كل المؤشرات الثلاثة صعدت، وكان مؤشر ناسداك الأبرز بارتفاع 0.66%. عند تفكيك الصورة، الحقيقة أن القوة جاءت من $NVDA +2.19% و$META +1.97%. بالمقابل، ‏$AAPL و$AMZN و$GOOG تراجعت بشكل طفيف. لم تتوزع السيولة على الجميع، بل انحصرت كلها في جانب قدرات الذكاء الاصطناعي والحوسبة السحابية.

$NVDA هو الأقوى. قفز بافتتاح مرتفع بنقطة وأكثر، وبقي طوال اليوم ملاصقًا لمستوى أعلى اليوم تقريبًا. أغلق عند 213، ولم يتبقَّ سوى جزء بسيط (214.73 كقمة)، كما زادت أحجام التداول أيضًا. هذا النوع من «الافتتاح المرتفع ثم استمرار الصعود» يعني أن رأس المال هو من كان يشتري بشكل فعلي، وليس مجرد رفع صوري في آخر اليوم. لاحقًا، راقب هل سيتمكن من الثبات فوق 210. أدنى اليوم داخل الجلسة عند 210.11 هو نقطة التحول.

meta كذلك ليست ضعيفة: ارتفعت 1.97% وأغلقت عند 570، ملاصقة لأعلى مستوى خلال اليوم. ضمن قطاع التكنولوجيا في السوق الكبير تُعد الثانية قوة. قاعدة الإعلانات مستقرة، ولا يزال السوق يشتري قصة الذكاء الاصطناعي. إذا استطاع الحفاظ على مستوى 570، فستستمر «القصة».

أما ‏$MSFT فالأكثر إثارة للاهتمام: افتتحت منخفضة ثم ارتفعت. عند الافتتاح كانت عند 485 تقريبًا مع تراجع بسيط، لكن في نهاية الجلسة تحولت للأعلى وأغلقت عند 491.71، بفارق خطوة واحدة فقط عن أعلى مستوى 492.44. من بين الثلاثة فهي الأكثر تماسكًا، لكن في آخر اليوم واضح وجود أموال تعزز/تعوض. انظر إن كانت ستتمكن من تجاوز هذا القمة عند 492 مع أحجام تداول.

بعد ذلك، الأهم متابعة «الاتساع». الآن ما زالت الحركة تعتمد على بضع أوزان ثقيلة، وما زالت ‏$AAPL و$AMZN و$GOOG تسحب الأرقام للخلف. هذا مجرد تدوير ضمن رصيد قائم، والزيادة الجديدة لم تلتحق. إذا استمر المؤشر في الصعود، واستمرت أسهم الاستهلاك والتكنولوجيا هذه في التراخي دون حركة، فستبقى هذه الموجة حركة «تركيبية» وليست صعودًا عامًا (普涨).

وفي الصين اليوم: افتتح A股 على انخفاض ثم ارتفع. شنغهاي +0.70% ليقترب من 3917، وشِنغتشينغ +1.20%. هونغ كونغ +0.68%، ولم نشهد حالة تطرف. في سوق العملات الرقمية: BTC قرب 79000 (-1.59%)، وETH (-1.11%)، ولم تلحق بركب وول ستريت، وما زالت ضعيفة.

ما سبق لا يشكل نصيحة استثمارية، بل مجرد تسجيل لمراقبة السوق.

في الليلة الماضية في البورصة الأمريكية، واصلت أسهم الرقائق الهبوط، واستمرت شركات مناجم الذهب في الارتفاع. $NVDA هبطت 2.9%، $AMD هبطت 3.5%، وعلى قائمة الارتفاعات في المقدمة كانت شركات مناجم الذهب وحدها تقريبًا.

أما الصورة العامة من جهة السوق فكانت واضحة من حيث التباين. مؤشر داو ارتفع 0.26%، والناسداك تراجع 0.76%، وS&P 500 انخفض 0.28%. التقنية بدأت تردّ جزءًا من خسائرها، وVIX عند 15.85 فقط، لم نصل بعد إلى منطقة الذعر.

$ETSY ارتفع 7.4% ليغلق عند 87 دولارًا. تجاوزت الشركة توقعات الأرباح؛ فهي من جهة تُجري تسريحًا للموظفين ومن جهة أخرى تعيد شراء الأسهم، ورفعت BofA بدورها السعر المستهدف. مجموعة: أرباح تدعم الأداء، وخفض التكاليف ذاتيًا، ثم توزيع الأموال على المساهمين—هذه التركيبة أصبحت الآن أكثر جاذبية.

شركات مناجم الذهب الصغيرة تقود الارتفاع. $SA ارتفع 9.5%، و$NG ارتفع 7.2%، وسعر الذهب نفسه لم يرتفع سوى 0.36%، أي أن شركات المناجم الصغيرة هي التي تقوم بعملية اللحاق بالركب. مشروع KSM التابع لـ$SA لا يزال يتعثر في إجراءات الموافقات مع السكان الأصليين؛ فلا تنظر للارتفاع فقط ثم تلحق بالشراء.

$SNAP ارتفع 5.5%، بينما تراجعت Reddit. قطاع السوشيال بدأ يتفكك؛ أين سيتجه ميزان الإعلانات هو المفتاح. Snap وMeta على خط واحد، وReddit وPinterest على خط آخر، وطريقتا السير مختلفتان.

من جهة الأسهم الصينية: شنغهاي 3,876 انخفض 0.14%، وهانغ سنغ 25,438 انخفض 0.31%، كل شيء في حالة تذبذب دون موجة حادة. في سوق العملات المشفرة: BTC خلال 24 ساعة ارتفع 4.2% ليلامس ما فوق 80 ألف دولار، بينما ETH ارتفع 1.9% فقط، ولم يلحق بشكل واضح.

القادم: ألقِ نظرة على تقرير Q2 لشركة Williams-Sonoma؛ ما إذا كان لدى قطاع الاستهلاك ما يكفي من القوة ما زال يُنتظر، وهي أول من قدّم تقريره.

ما ورد أعلاه لا يشكّل نصيحة استثمارية، بل مجرد تسجيل لملاحظات السوق.

لا تكتفِ بالنظر إلى S&P 500 وNASDAQ.

هناك أيضًا صندوق ETF آخر في الأسواق الأمريكية؛ خلال العقد الماضي حوّل 1 مليون دولار إلى نحو 10.15 مليون دولار.

وهو IYW.

وبحسب العائد بعد احتساب توزيعات الأرباح، بلغ متوسط العائد السنوي لـIYW خلال السنوات العشر الماضية نحو 26.08%، كما تجاوز إجمالي الارتفاع 900%.

يدير IYW شركة iShares التابعة لـBlackRock، ويستثمر بشكل أساسي في كبريات شركات التكنولوجيا في الولايات المتحدة. تشكل أكبر عشر حيازات لديها أكثر من 60%؛ وتوجد معظم شركات التكنولوجيا الرائدة مثل NVIDIA وApple وMicrosoft وGoogle وBroadcom وMeta وغيرها.

وأكبر اختلاف بينه وبين XLK هو أن IYW يصنّف أيضًا Google وMeta ضمن قطاع التكنولوجيا. تبلغ حصة أشباه الموصلات حاليًا قرابة 39%، لذلك كلما كانت موجة الذكاء الاصطناعي وشبه الموصلات أقوى خلال السنوات الماضية، كان أداء IYW أسرع.

لكن عائدًا “عشرة أضعاف” لا يأتي مجانًا.

خلال العقد الماضي، مرّ IYW بـ4 مرات شهدت تراجعًا تجاوز 20%؛ وكان أعمق هبوط نحو 39.4%، ولم يعد إلى القمة السابقة إلا بعد قرابة عامين.

هل ما زال ممكنًا الشراء الآن؟

وجهيتي هي: يمكن النظر إليه على المدى الطويل، لكنه لا يناسب الشراء مرة واحدة مع تخصيص مركز (استثمار) كبير.

ارتفع IYW هذا العام بنحو 24%، ويبلغ مكرر الربحية حوالي 38.6 مرة. صحيح أنه تراجع مؤخرًا من مستوى 260 دولارًا تقريبًا إلى نحو 248 دولارًا، لكن التقييم ما زال ليس رخيصًا؛ كما أن التفاؤل بشأن الذكاء الاصطناعي وأشباه الموصلات سبق أن انعكس في جزء كبير من التوقعات.

إذا كنت تخطط للاحتفاظ لمدة 5 سنوات أو أكثر، يمكنك البدء بشراء 20%—30% من الخطة، ثم استكمال باقي الكمية تدريجيًا شهريًا، أو الانتظار حتى يحدث تراجع أوضح.

من حيث توزيع المراكز، أنصح أكثر باستخدام صندوق ETF واسع النطاق كأساس (للمحفظة الأساسية)، ثم تخصيص جزء صغير لIYW. بهذه الطريقة تستفيد من نمو قطاع التكنولوجيا، دون أن تضع كامل حسابك في بضع شركات عملاقة.

IYW يشتري شركات جيدة، لكن بسعره الحالي لم يعد يُعد أرخص.

إذا كنت متفائلًا على المدى الطويل، يمكنك الدخول على دفعات.

العوائد التاريخية لا تعني بالضرورة أداءً مستقبليًا، ولا يشكّل هذا المقال نصيحة استثمارية.

$HOOD ارتفع 13.7% في يوم واحد، والإغلاق 108. قيمة سوقية بمئات المليارات؛ صعود بعشرات النقاط في يوم واحد بحد ذاته إشارة لتصويت السيولة.

المحرّك كلمة واحدة: العملات الرقمية. بيتكوين أنهت للتو أقوى أسبوع خلال أكثر من ثلاث سنوات، وسردية تدهور قيمة الدولار تم إشعالها مجددًا. عمولات التداول المشفّر لدى Robinhood تتحرك مع حجم التداول؛ عندما “تسخن” العملات، يكون ذلك أكثر ما ينعكس مباشرة. بعد ذلك راقبوا ما إذا كانت هذه الموجة من السيولة ستستقر على أعمال غير العملات الرقمية، بدل أن تظل العملات هي ما “يشدّ” وحدها.

أما “الكوَنتُم” فطارت السلسلة كلها معًا. ارتفع $IQM بنسبة 14.8%، و$RGTI 11.5%، و$QBTS 8.5%، و$QUBT 9.6%. خلال يوم واحد، تم سحب خمسة أو ستة أسماء لتصعد بعشرات الأرقام، وبهذا الشكل من الارتفاع يعني أن السيولة تراهن على اتجاه محدد؛ لا يمكن لارتفاع سهم واحد فقط أن يحقق هذا الأثر. الخطوة التالية: هل سيتبع حجم الشراء أم لا؟ ثم فرّقوا بين من يملك إيرادات حقيقية ومن ما يزال يروي قصة.

كما تحرك قطاع التعدين أيضًا. $UEC ارتفع 14.4%، و$USAR ارتفع 12.6%، و$MP 9.1%، و$UUUU 8.9%. رفع يورانيوم والسلع الأرضية النادرة معًا؛ وهذه هي النقطة الرئيسية في خط “إمدادات الموارد”. حتى مناجم النحاس ذات القيمة السوقية الضخمة مثل $SCCO ارتفعت 8.7% أيضًا، ما يعني أن السيولة لم تكن تلعب فقط في الأسهم الصغيرة. ما يجب مراقبته هو ما إذا كان سعر اليورانيوم بحد ذاته وسلسلة توريد العناصر الأرضية النادرة تشهد تغيّرًا جوهريًا.

في A股 و港股 اليوم كله باللون الأخضر. مؤشر شنغهاي 3877 انخفض 0.71%، شنتشن تراجع 2.44%، وهانغ سنغ 25465 انخفض 2.09%. لا يوجد شيء متطرف، مجرد هبوط عام. في كوريا، تراجعت سامسونغ 9% بسبب عدم تحقيق عائدات للمساهمين كما هو متوقع، وبالمقابل كانت معنويات شركات آسيا-باك اليوم باردة نسبيًا.

وبالنسبة للعملات الرقمية: BTC فوق 77 ألف، ارتفع 0.8% خلال 24 ساعة، وETH عند 2444 ارتفعت 2.76%. لا تغيير كبير في الاتجاه الآن؛ ننتظر تحديد المسار، ولا يوجد ما يستحق التوسّع فيه.

الأسبوع الجاري، الأمور التي يجب التركيز عليها فعلًا اثنتان: نتائج إنفيديا و Jackson Hole. الأولى تحدد ما إذا كان خط الذكاء الاصطناعي سيستمر في “العيش”، والثانية تحدد إلى أي اتجاه ستسير رواية الفائدة. أما غير ذلك فيمكن تأجيله مؤقتًا.

لا يشكل ما ورد أعلاه نصيحة استثمارية، وإنما سجل لمراقبة السوق فقط.

昨晚美股三大指数全绿，表面是跌的。可底下藏着一场资金搬家，半导体内部在换仓，钱从设备端抽出来，往内存和存储里灌。

$AMD يرتفع 6.5%، $NVDA لم يتحرك تقريبًا، $AVGO تراجع في بورصة/سابقة تقارب 6%.

في نفس القطاع، هناك من يقود الارتفاع ومن يقود الهبوط، ما يعني أن السوق “يختار” وليس شراءً أعمى لأسهم مرتبطة بالذكاء الاصطناعي. قدرة AMD على التحرك منفردة تعطي تفسيرًا واحدًا فقط: موقعها داخل شرائح/رقائق الذكاء الاصطناعي يجري إعادة تسعيره. لاحقًا، راقب نقطتين: أولًا هل يمكن أن تثبت ولا تعود للتراجع، وثانيًا هل حجم التداول يلتحق فعلًا أم لا.

$STX (سيجيت) يرتفع 5.65%، وحقق ارتفاعًا قدره 52 دولارًا في يوم واحد، بينما $WDC (ويسترن ديجيتال) يرتفع 4.4% تبعًا له. تتحرك كامل خط/سلسلة الذاكرة معًا، وليس مجرد حالة شاذة لسهم واحد. الإشارة واضحة: الطلب على الأقراص/الهاردات والتخزين من مراكز بيانات الذكاء الاصطناعي يزداد سخونة، والسوق يبدأ في اعتبار التخزين “المحطة التالية” للذكاء الاصطناعي.

$MU (ميكرون) يرتفع 2.3%، وهو الزعيم في خط الذاكرة. نفس القصة مع سيجيت وويسترن ديجيتال: الرهان أن أسعار الذاكرة والتخزين سترتفع وأن الإمدادات من HBM غير كافية. نقطة الربط/المرساة الأهم على هذا الخط هي تقرير ميكرون المالي القادم وسعر الذاكرة في السوق الفوري (spot). إذا لم يرتفع سعر الفوري، فالقصة تصبح فارغة.

إشارة الجانب السلبي أهم للمراقبة: جهة المعدات كلها في تراجع، $AMAT (تطبيق/لام) ينخفض 5.12%، و$KLA يتراجع 2.7%، و$LRCX (لام ريسنت/لِينكسر) ينخفض 1.38%. من ناحية يشتري السوق الذاكرة والتخزين، ومن ناحية يبيع معدات صناعة الرقائق. هذا التباين يوضح أن الأموال تراهن أن الجولة القادمة من المال ستتجه إلى التخزين وHBM، وليس إلى التوسع في الطاقة الإنتاجية.

في الصين (A股) وهونغ كونغ (港股) اليوم أيضًا اللون الأحمر: مؤشر شنغهاي يربح 0.84% ولامس 3960، مؤشر تشيبينه/تشوانغيي يربح 1.33%، ومؤشر هانغ سينغ يرتفع 1.61%—لا توجد حالة تطرف. في عالم العملات المشفرة، $BTC يرتفع 0.6% بالقرب من 6.3万 ويتذبذب، و$ETH يرتفع 1.1% دون جديد.

في الليلة—لا تراقب فقط صعود/هبوط المؤشر العام؛ تابع خطًا واحدًا: هل يستمر خط الذاكرة/التخزين في القوة، وهل تستمر أسهم المعدات في النزف؟ هذا التباين: هل ما زال قائمًا أم لا. هو أكثر فائدة من مجرد التخمين باتجاه المؤشر.

لا يشكل ما سبق توصية استثمارية، وإنما مجرد تسجيل لملاحظات السوق.

قد تكون أكثر صفقة زحمة في تاريخ البيتكوين هي “الانتظار لشراء القاع في أكتوبر”.
يُرجّح المحلل Ali Charts أن $BTC أو ما حوله في أكتوبر قد يتشكل عند قاع دوري؛ فإذا دخل السعر نطاق 48 ألف إلى 62 ألف دولار، يمكن التفكير في الاستثمار التدريجي (تقسيم المشتريات) بدل الرهان على نقطة دقيقة واحدة.
قد توفر الدورات التاريخية إحداثيات، لكنها لا تضمن تكرارها.
عندما يلاحظ الجميع القاع نفسه، فإما أن يأتي مبكرًا، أو ألا يظهر إطلاقًا بالطريقة التي يتوقعها الجميع.
#BTC #Bitcoin #AliCharts
آراء المحلل لأغراض مرجعية فقط ولا تشكل نصيحة استثمارية.

$WDAY.US ارتفع 17.78%، و$RDDT بعد الإغلاق ارتفع 12%، بينما $AMAT حققت أرباحًا تتجاوز التوقعات المزدوجة لكنها تراجعت 2.5%. الليلة الماضية، تحدثت ثلاث صفقات في السوق الأمريكية عن الشيء نفسه: من أين يأتي الطلب الشرائي.

$WDAY عند الإغلاق 206.45، وزاد حجم التداول ليصل إلى قرابة 4 أضعاف متوسطه اليومي. كانت سيلفر ليك تتفاوض بشأن صفقة استحواذ للخصخصة؛ فهم ببساطة يدفَعون المال لشراء الشركة، دون النظر إلى التقييم. في المرحلة المقبلة، راقبوا السعر النهائي للاستحواذ إلى أين سيستقر: عند 206 الآن، يتم تسعيرها وفقًا لما إذا كانت الصفقة ستتم أم لا، وليس وفقًا لقيمة الشركة.

$RDDT خلال النهار ارتفع 3% فقط، ثم بعد الإغلاق جاءت أخبار إدراج S&P 500، فتم الدفع به مباشرة إلى 177.80. صناديق المؤشرات تشتري بشكل سلبي، ولا يهم إن كان السعر غاليًا أم لا. الأيام القريبة من تاريخ سريان الإدراج، تستحق مراقبة أحجام السيولة.

$AMAT الأكثر إثارة للاهتمام. الأرباح (EPS) تجاوزت 3%، والإيرادات تجاوزت 1%، ومع ذلك تراجع خلال الجلسة بنسبة 2.48%، ثم بعد الإغلاق انخفض مجددًا بنسبة 5%. لا تستطيع الأرقام الجيدة إنقاذ التوقعات المرتفعة. في موقع معدات أشباه الموصلات، ما يطلبه السوق هو «تجاوز كبير للتوقعات»؛ إذا تحقق الهدف فقط فليس ذلك خبرًا جيدًا.

في الصين خلال ظهر اليوم: المؤشر شنغهاي 3918 هبط 0.21%، وشنتشن كان تقريبًا على توازنه. هونغ كونغ هانغ سنغ 25160 تراجع 0.93%، أضعف قليلًا لكن ليس بشكل حاد. BTC 63 ألف، وETH 1882، وكلاهما يتحركان أفقيًا خلال 24 ساعة.

بكلمة واحدة: في السوق الأمريكية يجري الشراء، وفي السوق الصينية (A) وسوق هونغ كونغ ينتظران، بينما العملات المشفرة نائمة.

ما ورد أعلاه لا يشكل نصيحة استثمارية، بل مجرد ملاحظات لمراقبة السوق.

除了纳指和标普，A股场内其实还有美国50ETF
。它跟踪的是 MSCI 美国50指数，只买美国自由流通市值最大的 50 家公司。跟纳指100和标普500都不太一样。纳指100没有金融股，科技味更重；
标普500覆盖更广，但也被不少中小盘摊薄了。美国50直接把金融股放进来，持仓集中在美国最大的几十家公司。目前A股场内能买的只有两只：
易方达 MSCI 美国50ETF（513850）

汇添富 MSCI 美国50ETF（159577）

历史表现很有意思，基本就在纳指和标普中间。

近10年年化收益率 15.58%，高于标普500的 13.17%，低于纳指100的 19.58%。2022年下跌 25.78%，比纳指100的 32.97% 跌得轻，又比标普500的 19.44% 跌得重。

不过这里有个细节要注意。
这些数据都是指数历史回测，不是ETF实盘业绩。
两只美国50ETF成立都不到三年，还没有完整跑过一个市场周期，所以现在看到的是指数长期表现，不是基金自己的历史成绩。相比收益，我更在意的是溢价率。QDII基金热度一高，场内价格就容易甩开净值。但是购买注意溢价，两只现在的溢价都在5%以上。易方达：5.84%
汇添富：5.66%5%的溢价不是问题，问题是别不知道自己已经比净值多付了5%。只是数据记录，不构成投资建议。

لم يكن أحد يهتم بالأمر في نهاية اليوم السابق، وفي اليوم التالي تم جلبه مباشرة بنسبة 13.63%. $LITE

البيانات المالية وضعت مزاج/رواج الاتصالات البصرية على الطاولة.

إيرادات الربع الرابع بلغت 1.01 مليار دولار، بزيادة 109% على أساس سنوي. طلب قطع الاتصالات الضوئية من مراكز بيانات الذكاء الاصطناعي حقيقي فعلاً، وليس مجرد سرد قصص. شركة Lumentum تعمل في الوحدات الضوئية والليزر، وهي من الضروريات في الربط بين مراكز البيانات. كلما تم تجميع خوادم الذكاء الاصطناعي أكثر فأكثر، تصبح الاتصالات البصرية كـ”سباك المواسير“: قد لا تلفت الانتباه لكنها لا غنى عنها.

هذا المسار في الاتصالات البصرية سبق أن تم تحريكه بالفعل على يد FSLR وCOHR في جولة سابقة. أما LITE هذه المرة فالتأكيد يأتي من جانب النتائج/الأداء، وليس مجرد قيادة مدفوعة بالمشاعر.

فيما بعد سأتتبع نقطتين: هل يمكن أن يستمر نمو الربع القادم بمعدلات ثلاثية الأرقام؟ وهل إيقاع “بارد أولاً ثم حار” في التداول بعد الإغلاق سيتحول إلى نمط ثابت؟

ما سبق لا يشكل نصيحة استثمارية، وإنما مجرد تدوين لمراقبة السوق.

لم يتغيّر تقريباً أي من مؤشرات الأسهم الأميركية الثلاثة الليلة الماضية. أغلق مؤشر S&P 500 عند 7,753 نقطة، بانخفاض أقل من 0.1%. من الخارج هدوء، لكن في الداخل هناك عدة أسهم تشهد اندفاعاً قوياً.

ثلاثة أسهم تستحق التفكيك.

$FSLY +20.86%

Fastly، تعمل في خدمات الـ CDN وأمن الحافة. ارتفعت إيرادات Q2 بنسبة 23.3%، وهامش الربح الإجمالي 65.8%، وصافي الاحتفاظ 117%—أي أن الأمر لا يقتصر على جذب عملاء جدد، بل إن العملاء القدامى أيضاً يزيدون إنفاقهم أكثر. وقد قامت الشركة مباشرة برفع توجيهاتها للعام بأكمله.

منطق الارتفاع واضح: خدمات الأمان ومتطلبات استدلال الذكاء الاصطناعي تدفع استخدام الـ CDN. كلما زادت التطبيقات التي تُبنى على الذكاء الاصطناعي، يصبح توزيع البيانات على الحافة وأمن WAF كأنهما سباكون للمياه—غير لافتين للنظر لكنهما احتياجات أساسية.

النقطة المقبلة تتمحور حول أمرين: أولاً، هل يمكن الاستمرار في الحفاظ على نمو يفوق 20% في الربع القادم؟ وثانياً، هل تحسّن تركّز العملاء الكبار. أكبر خطر دائماً على أسهم SaaS من هذا النوع هو أن يقطع الميزانية عنهم العميلان أو الثلاثة الأكثر أهمية.

$DDOG.US +11.48%

Datadog قبل تقرير Q2 كان أداؤه في الواقع جيداً—الإيرادات 1.12 مليار دولار، بزيادة 36% على أساس سنوي. لكن التوجيهات كانت أكثر تحفظاً، ومع تقليص أكبر عميل لحجمه، تعرض التقرير لضربة قوية في يومه بنسبة 19%.

الـ 11% أمس بدت كأنها محاولة لإصلاح ذلك الهبوط المفرط (البيع بأكثر من اللازم). $DDOG هو الرائد في المراقبة القابلة للقياس ضمن السحابة، وحجمه البالغ 93 مليار دولار لا يمكن أن تُحرّكه أموال صغيرة بسهولة؛ لقد ارتفع 11%.

بالنسبة لهذه النوعية من الأسهم، تتمثل طريقتي المعتادة في: لا ألاحق الارتداد في نفس اليوم. انتظر أسبوعاً إلى أسبوعين للتأكد من عدم حدوث هبوط ثانٍ، ثم أحكم ما إذا كان انقلاباً فعلياً في المعنويات. وهل يستطيع أكبر عميل في Q3 الثبات هو المفتاح.

قطاع الطاقة انفجر جماعياً

$NESR.US R +23.33%، $CLMT +15%، $HP +13%، $APA +9%، $RIG +9%—من خدمات النفط إلى التنقيب، الكل يرتفع.

$NESR مدفوع بالأرباح؛ إذ حقق Q2 رقماً قياسياً جديداً، وسعر السهم تبعُه نحو مستويات قياسية أيضاً. وبقاء النفط الخام فوق 82 رفع شهية المخاطرة في كامل القطاع.

لكن مشكلة أسهم الطاقة دائماً ليست "هل تستطيع الارتفاع"، بل "هل يمكنها أن تحافظ بعد أن ترتفع". هل يستطيع سعر النفط أن يستقر فوق 80، هو ما يحدد المسار اللاحق أكثر من مجرد تقرير أرباح لربع واحد.

---

في أسواق A-Share: مؤشر شانغهاي عند 3,965، وهانغ سنغ عند 25,774، وكلتاهما تراجعات طفيفة بلا أي وضع استثنائي. وفي العملات الرقمية: BTC عند 64k، وETH عند 1,878؛ خلال 24 ساعة تراجعت كلها بنسبة 1% تقريباً، كما يحدث مع أسهم أميركا—حركة في نطاق الضيق.

لم تكن هناك الليلة الماضية أي توقعات تقرير أرباح ضخمة. يمكن خلال الأيام القليلة القادمة من هذا الأسبوع متابعة ما إذا كانت هناك إعلانات جديدة مسبقة (pre-announcement).

ما ورد أعلاه لا يُشكل نصيحة استثمارية؛ وإنما مجرد تسجيل لملاحظات السوق.

S&P أغلقت يوم الجمعة الماضي عند 7,753، وهي تبعد 40 نقطة فقط عن أعلى مستوى خلال 52 أسبوعًا عند 7,793، بالقرب من القمة الجديدة. اليوم الإثنين، لم تفتح الأسهم الأمريكية بعد، لكن مسار الجمعة الماضية يؤكد في الواقع وجهة نظرك الأساسية.

انخفض المؤشر بنسبة 0.06% فقط، لكن داخليًا ارتفعت $SMCI I بنسبة +5.96% مع زيادة في الحجم، بينما تصدرت $NVDA بنسبة +2.27%، وتراجعت $GOOGL بنسبة -0.96% بعد ذلك. تحت مستوى القمة الجديدة، تتحرك الأموال داخلية، وdispersion هو بالضبط ما رسمته في مذكرتك ضمن تلك اللوحة.

وبعد إضافة تنبيه مخاطر VIX في جزء الذهب، اكتمل الإطار المنطقي ككل. لم تعتمد أحكام اتجاهات الأربعة rotation على مكاسب يوم واحد أو خسارته؛ فالإطار نفسه متين.

ليلة إعلان الأرباح يوم الخميس، علّمتنا «إخوة SaaS الثلاثة» درسًا واحدًا في السوق: الأرباح أهم من معدلات النمو. الثلاث شركات حققت أرباحًا أفضل من المتوقع، بينما تم تعديل معدلات النمو إلى الأسفل—لكن النتيجة كانت قفزة كبيرة للجميع.

$TEAM.US ارتفعت بنسبة 35%. خفّضت Atlassian توقعات نمو العام القادم إلى 18%؛ وفي السابق لكان هذا سيناريو انهيار دموي. لكن هامش الربح الإجمالي جاء أفضل من المتوقع، وهامش الربح التشغيلي يتحرك للأعلى، فاشتعلت طلبات السوق مباشرة. الذكاء الاصطناعي لم يأتِ ليأكل غداءها—بل ليساعدها على بيع المزيد من المقاعد. لاحقًا راقب رقمًا واحدًا: هل يمكن للـARPU لدى شريحة العملاء الذين ينتقلون إلى السحابة أن يستمر في الارتفاع أم لا.

$TWLO.US ارتفعت بنسبة 25%. إيرادات الربع الثاني 1.5 مليار دولار، على أساس سنوي +22%، وتم رفع التوجيه السنوي إلى 18%. تحسّن نشاط الرسائل والصوت، لكن الأهم هو مدى تحسّن التدفق النقدي—شركة SaaS كانت تُباع منذ ثلاث سنوات تقريبًا على أساس مؤلم بدأت أخيرًا تحقق أرباحًا، ما يجعل التقييم يتحرك.

$ABNB.US ارتفعت بنسبة 17%. قال الرئيس التنفيذي مباشرة إن الذكاء الاصطناعي هو «أفضل شيء». إيرادات الربع الثاني 3.6 مليار دولار +17%، وEPS 1.37 جاء أعلى من المتوقع. ليست مجرد موجة ترويج لمفهوم الذكاء الاصطناعي—فقد تم ربط البحث والتسعير وخدمة العملاء عبر السلسلة بالكامل. ومن بين أسهم السياحة، هذه الشركة هي الأقرب لفكرة شركة تكنولوجية.

مؤشر SSE 3947، وHSI 25842، ارتفاع طفيف دون أي حركة متطرفة. BTC 65 ألفًا، ETH 1918، لم يتجاوز الارتفاع في 24 ساعة نصف نقطة، والاتجاه ما زال في حالة توازن خلال عطلة نهاية الأسبوع.

هذا الأسبوع: نهاية موسم التقارير لا تزال تترك بضع شركات تجزئة لتُسلم أوراقها، وستحدد بيانات الاستهلاك اتجاه السردية التالية. VIX عند 14.9، وسوق الخيارات لا يبدو في حالة هلع—لكن عندما تكون الأمور هادئة جدًا، فقد يكون من المفيد النظر مرة أخرى.

ما سبق لا يشكل نصيحة استثمارية، بل مجرد تسجيل لملاحظات السوق.

Mag7 اليوم تتباينت بشكل واضح. $NVDA +2.27% ارتفعت بحجم تداول أعلى وtad قادت، و$200 تمّ دعمه، و$236 هو المقاومة التالية. $TSLA +2.83% تبِعها الارتفاع، وأُعيد إشعال سردية FSD مع Robotaxi، بما خفّض ضغوط تمويل الخفض في الفائدة. يدفع الطرفان معًا.

$AMZN +0.82% بتداول أعلى، محركان من السحابة والاستهلاك، وخفض الفائدة يصل مباشرة. $META +0.37%، $AAPL +0.29%، متابعة صعودية معتدلة. $MSFT متعادل عند وضع أمر قرب $500، يتكرر التنافس عند منطقة الاختبار.

$GOOGL -0.96% كانت الوحيدة التي أغلقت على هبوط. جني أرباح بعد تقرير أرباح الربع الثاني، وتراجعت/تعثرت ثلاث جلسات متتالية. منطق السحابة والذكاء الاصطناعي طويل الأجل لم يتغير، و$350 ما زال داعمًا.

هذا الأسبوع كل يوم يحمل محفزات قوية. بعد CPI سنرى PPI وبيانات المبيعات بالتجزئة وتقرير أرباح AMAT.

VIX 14.9. مستوى منخفض جدًا. الجميع يراهن على CPI معتدلة، ونادرًا ما يضع أحد تحوطًا. هذا التباين غير متناظر لا يستحق أن نراهن بالمال الحقيقي. انتظر تأكيد الاتجاه من الجانب “الأيمن” ثم تحرّك. CPI معتدلة تتابع التكنولوجيا والنمو، وCPI حارة تركز على الدفاع والقيمة.

يمكن الانتباه لوحدات الوصلة الضوئية.

هذه ملاحظات تداول شخصية ولا تُشكل نصيحة استثمارية.

QQQ +1.17%، SOXX +2.02%。اليوم تفوقت أشباه الموصلات على المؤشر العام بـ 85 نقطة أساس، والأموال داخل قطاع التكنولوجيا تتجه بشكل متزايد نحو قطاع الشرائح. البيتا في السوق ليست مشكلة، والاتجاه يميل إلى الارتفاع.

اخترت عدة إشارات هي الأقوى. <t-2/> $SMCI اليوم +5.96%، مع اختراق مدعوم بزيادة ملحوظة في الحجم. وراء ذلك تراكم طلبات خوادم الذكاء الاصطناعي تجاوز 60 مليار دولار، ومن المقرر إصدار تقارير الربع الرابع بعد يومين، ويتوقع المحللون أن يتم تعديل هامش الربح الإجمالي للأعلى. إن تقييم PE لا يزال 16.96 فقط، وهي متقاربة قرب أدنى مستوى خلال 52 أسبوعًا، ومع وجود backlog بقيمة $60B، فإن التباين هنا يستحق إلقاء نظرة ثانية. توجد ثلاثة إشارات في الوقت نفسه: تسارع الطلبات، وتحسن الأرباح، واختراق مدعوم بحجم تداول مرتفع، لذا فإن السهم الأبرز الذي يستحق المتابعة هذا الأسبوع في قطاع أشباه الموصلات هو هذا.

$NVDA +2.27%، اختراق بحجم تداول فوق 220 دولار، ومع تأثير خفض الفائدة على تخفيض التقييمات، واحتياجات الحوسبة المرتبطة بالذكاء الاصطناعي، تكون البنية سليمة، وPE 34.3. $AVGO +1.71% تسير على نفس الوتيرة. سهم $MU هو الوحيد الذي انخفض اليوم في هذا التجمع، بنسبة -0.44%؛ إذ تم ترك جانب اتجاه الذاكرة مؤقتًا، والصف يتجه داخل المعسكر من الذاكرة نحو خوادم AI.

الأكثر مفاجأة هو أن SOXX تفوق على QQQ بهذا القدر. في الأسبوع الأول بعد تنفيذ خفض الفائدة، كان السوق يستخدم المال الحقيقي لاختيار الاتجاه، والاختيار كان لأشباه الموصلات.

ما سبق هو ملاحظات تداول شخصية ولا يشكل نصيحة استثمارية.

降息落实后的第二天，Mag7 全线反应。

$TSLA +2.83% 领涨，成交量放大，逼近 $330 关口。降息传导链条很直：信贷成本下行，汽车贷款利率跟着降，TSLA 直接吃到。若 $320 到 $330 区间出现有效突破，结构就打开了。

$NVDA +2.27%，$220 关口放量突破。20 日均线在 $218 托住了好几天，这次借降息一把推上去。AI 算力需求叙事叠加降息消除估值压力，双重催化。

$AMZN +0.82%，$270 到 $275 区间稳步上行。降息利好消费零售与云端支出，两条腿都踩在点上。

$META +0.37%，在 ATH 附近盘整。AI 广告变现加降息降本，双逻辑在线，等待突破 $600。

$AAPL +0.29%，七连阳之后温和上行，$310 被支撑住了。AI 手机叙事叠加降息带动消费电子需求复苏，节奏不快但稳。

$MSFT 几乎持平，挂 $499.99。连续五天在 $499 到 $500 之间窄幅整理。AI 云收入已经被充分定价，等待下一个催化剂。

$GOOGL -0.96%，Mag7 中唯一下跌。连续两天弱于板块。AI 搜索成本叙事与广告竞争担忧持续拖累。$350 是关键支撑位。

以上为个人交易笔记，不构成投资建议。

الساعة الثامنة والنصف الليلة: تقرير الوظائف غير الزراعية (NFP). اختبار الحسم الأقصى هذا الأسبوع.

بيانات ADP جاءت بـ 44K مقابل توقع 68K، وهي إشارة هبوط قوية جدًا. طلبات إعانة البطالة الأولى جاءت 199K، أفضل من المتوقع 203K، ثم عادت وسحبت الأمور قليلًا. اتجاهان للبيانات متعاكسان، والسوق تتمزق بين الجانبين.

مؤشر VIX عند نحو 15 أو أقل، وهو مستوى منخفض جدًا. السوق كله يُسعّر سيناريو هبوطًا ناعمًا. أي مفاجأة في أي اتجاه ستُضخَّم.

ثلاثة سيناريوهات: إذا كانت NFP أقل من 1.0 ألف (10万)، فستكون صفقة تراجع/ركود مع التركيز على الدفاع، الذهب + السندات الأمريكية. إذا كانت NFP بين 1.2 و1.6 ألف (12万 إلى 16万)، فهي ضمن التوقعات، وتستمر رواية الهبوط الناعم. إذا كانت NFP أعلى من 1.6 ألف (16万)، يتم تأكيد الهبوط الناعم، وبالأسبوع القادم نلاحق القيمة والدورات والشركات الصغيرة.

بين Mag7، $AAPL فقط أغلق باللون الأحمر، وارتفع أقل من نصف نقطة. $GOOGL هبط بأكثر من نقطة وهو الأضعف. $NVDA أغلق على نفس المستوى، مع تداول مسطح عند 219 دولارًا. $AMD هبط سبع نقاط، و$ALAB هبط اثنتي عشرة نقطة مع فضيحة/انفجار سلبي، لكن مؤشر SOX ما زال مرتفعًا 0.33%. داخل قطاع الرقائق هناك تباين/انقسام.

الين مقابل الدولار: انخفض يوم الاثنين إلى 155، واليوم عاد إلى 158. لم تعد اليابان تطرح كميات كبيرة من السندات الأمريكية لشراء الين.

ليلةً لا أراهن على اتجاه بعينه. انخفاض VIX وفّر عوائد غير متناظرة عبر الخيارات. انتظر صدور البيانات ثم يتحرك القرار.

الأسبوع القادم: الثلاثاء CPI، الأربعاء PPI، الخميس مبيعات التجزئة. تقرير غير الزراعي سيحدد إطار التداول لكل الأسبوع القادم.

ما سبق هو ملاحظات تداول شخصية ولا يشكل نصيحة استثمارية.

الإيرادات 78 مليار، تضاعف. وتبخرَت القيمة السوقية خلال يوم واحد بمقدار 2100 مليار. تقرير أرباح SpaceX هذه المرة: الأرقام وسعر السهم يتحركان في اتجاهين مختلفين.

نمو إيرادات الربع الثاني +92%، لكن الإنفاق الرأسمالي بلغ 18.4 مليار، وجرى الإفراج الداخلي عن 1 مليار سهم. الأداء فجرِيّ؛ عملية الإفراج ضربت السهم، فانخفض خلال يوم واحد بنسبة 13.6%. في الجهة المقابلة: AMD هبطت 7%، وجوجل تراجعت 4%. ناسداك ككل -0.83%. بالمقابل، تسلاَط NVIDIA وارتفعت عكس الاتجاه بنسبة 3%+.

وفي مكان آخر: الذهب الفوري +4.11% وكسر مستوى 4200، والفضة كذلك +4.12%. تراجع عوائد سندات الخزينة الحقيقية يدعم ذلك. داو جونز +0.49% ويواصل تسجيل قمم جديدة، في حين أن S&P انخفضت بشكل طفيف. السوق منقسم، ليس صعودًا أو هبوطًا عامًا موحدًا.

خلال موسم التقارير، هذه نقاط تستحق المتابعة: شِلنَدي (SanDisk) إيرادات الربع الرابع اقتربت من 4 أضعاف، وخطة لإعادة شراء أسهم بقيمة 14 مليار، لكن التوجيه كان ضعيفًا فانخفضت بعد إغلاق الجلسة بنسبة 8%. ويسترن ديجيتال انخفض بعد الإغلاق بنسبة 10%، وعقود الأقراص الصلبة الخاصة بالذكاء الاصطناعي تمتد حتى 2031. إيلي ليلي (Eli Lilly) إيرادات الربع الثاني +48%، والطلب على أدوية إنقاص الوزن ما يزال في تصاعد، ورفعت توجيهها السنوي إلى 85-87 مليار.

ميتا دفعت أول وكيل برمجة ذكي بالذكاء الاصطناعي، وAnthropic أنشأت فريقًا لتصميم الرقائق ذاتيًا. هذان الأمران معًا يعنيان أن سباق التسلح بالذكاء الاصطناعي لا يزال يتصاعد.

كل ما سبق ليس نصيحة استثمارية، وإنما مجرد سجل لتعلم ومتابعة السوق.

هل طرح شركة «يوشو» (宇树) للاكتتاب سيشعل موجة ثانية من الروبوتات؟ دعونا نفكك ذلك بالاستناد إلى سلسلة الصناعة لنحو 20 شركة مدرجة في أسواق A.

الجهات المؤسسية بدأت في التخطيط. وأشارت شركات أوراق مالية مثل «دونغ وو» إلى أنه بعد أن قامت شريحة القطاع بهضم الفقاعات في شهر يوليو، فإن طرح «يوشو» للاكتتاب + دفع «تسلا» (Optimus) نحو الإنتاج الضخم سيولّد حفزين محفزين في الوقت نفسه. خلال فترة تراجع صندوق «Robot ETF» الخاص بشركة «تشانغ تسن 560770»، بلغت صافي عمليات الاشتراك في شهر واحد 261 مليون يوان، والمستثمرون «يشترون أكثر كلما انخفض السعر».

الجزء المتعلق بـ IPO شركة «يوشو» يتمثل في ثلاث نقاط، يمكن إسقاطها على محددات (أصول) بعينها.

مرساة التقييم. شحنت «يوشو» في عام 2025 أكثر من 5500 وحدة، وهامش الربح الإجمالي 60.13%، ما يوفّر بعد الإدراج مرجعًا لباقي سلسلة الصناعة. الأكثر استفادة مباشرة هم موردو المكونات الأساسية—«Lvde (绿的谐波)» 688017 (مخفض توافقي «هارمونيك» مع تكييف لمفصل/يد ذكية)، و«Zhongda Lide» 002896 (وهو أكبر مورد للمخفضات على مستوى العالم مع امتلاك حصة غير مباشرة أيضًا)، و«Shuanghuan Transmission» 002472 (تزويد مفاصل للحِمل الثقيل). عمق ارتباط هذه الشركات بشركة «يوشو» يحدد مدى مرونة الارتفاع في التقييم.

الأموال تختار الأشخاص، لا تُوزّع المال عشوائيًا. بعد تصحيح يوليو، بلغ مكرر الربحية لمؤشر «الصين 机器人» (CITIC Robot Index) 51.79 مرة، ضمن شريحة الـ49% خلال آخر 3 سنوات، وقد يكون هضم الفقاعات قد تم إلى حد كبير. لكن الأموال تفضّل بشكل أكبر الأسهم التي تمتلك قدرات إنتاج وتسليم قابلة للتحقق—مثل «وولونغ» (卧龙电驱) 600580 (تطوير مشترك لوحدات مفاصل/مقاطع)، و«Oubi Zhongguang» (奥比中光) 688322 (توفير كاميرات بصرية ثلاثية الأبعاد)، و«Zhaowei Electric» (兆威机电) 003021 (توفير مكوّنات ناقلات للحركات الذكية/المرنة). الأسهم ذات فكرة «مفهوم» فقط لا تحصل على تمويل. أما الشركات الخمس التي تمتلك حصة بشكل غير مباشر—مثل «Jingxing Paper» 002067 و«Jihua Group» 603980—فهي أكثر ما تعكس مشاعر السوق واللحاق بالارتفاع، ولا تُشترى بشكل استباقي.

من زاوية المشاعر: أكبر مرونة موجودة في «الشرائح» (الرقائق) وخوارزميات التحكم. «Full-vision Technology» (全志科技) 300458 يدعم شريحة التحكم الرئيسية للروبوتات رباعية الأرجل، و«iFlytek» (科大讯飞) 002230 تتعاون بشأن حلول التفاعل، و«Zhongke Chuangda» 300496 تعمل على تطوير خوارزميات التحكم الذكي بالتنسيق. في الجولة السابقة من سوق الروبوتات، كانت مكاسب أسهم الخوارزميات والشرائح عادةً تتقدم على مكاسب الأجهزة/العتاد بمقدار خطوة واحدة.

الحدود. ليست مسألة «ارتفاع واسع للجميع». إذا كان تسعير IPO شركة «يوشو» أعلى بكثير من التوقعات، فقد يحدث استنزاف/استباق على المدى القصير. بعدها ما زال الأمر يعتمد على وتيرة الإنتاج الضخم لـ «تسلا Optimus» وعلى التقدم الفعلي في تطبيق الروبوتات لدى الشركات المصنعة للسيارات داخل الصين.

ما ورد أعلاه هو تحليل لمعلومات متعلقة بالصناعة فقط، وليس نصيحة استثمارية.

ناسداك 100 يرتفع 3.32%، ويغلق عند 29733. يتصدر قطاعا الذكاء الاصطناعي والشرائح/الرقائق الإلكترونية.

$PLTR ارتفع 29.5% بعد صدور تقرير الأرباح. أشباه الموصلات في فيلادلفيا +6.6%، والقطاع التكنولوجي +4.1%. بلغت إيرادات AMD 11.5 مليار دولار، بزيادة سنوية قدرها 50%. تضاعفت إيرادات مركز البيانات، لكن سهم الشركة هبط قرابة 9% في تعاملات ما بعد الإغلاق—لم تُقنع التوجيهات السوق.

تراجعت أسعار النفط: WTI عند 75.77، وانخفض عائد سندات الخزانة الأميركية لأجل 10 سنوات إلى 4.62%. ارتفع VIX بمقدار 4.04%، وبالرغم من استمرار الصعود فإن التقلبات لم تنخفض—انتبه.

التركيز الليلة: تقرير ADP عن الوظائف، وISM لقطاع الخدمات PMI، وانتقال أثر نتائج SanDisk إلى قطاع الذاكرة.

ما سبق مجرد مشاركة لآرائي الشخصية، وليس نصيحة استثمارية.

سجل عمليات المؤشر + الأسهم.

المؤشر

محاولة ناسداك اليوم مجددًا مهاجمة متوسط 60. على المدى فوق القصير، فمن المرجح أن يحدث تصحيح تقني. بالمقابل، تحرك مؤشر S&P كان أنظف—اكتمل الترتيب، ثم اخترق للأعلى. هذه المرة نأمل أن يستقر S&P أولًا، وأن يتم إخراج ناسداك من اتجاهه الهابط، وإعادته لدورة صعود.

الأسهم

$ANF.US و$PGY.US —ألف مبروك أولًا. الاثنان أنهيا بناءهما قبل المؤشر، ثم واصلا الصعود بقوة. الأسهم القوية غالبًا تبدأ قبل المؤشر—وهذا هو السيناريو المثالي كما في الكتب.

تم تصفية جزء كبير من مراكز الرافعة اليوم. $MSFU و$GGLL من فئة 2x تم بيعها أولًا، وتم تحقيق جزء من أرباح الارتداد. الارتداد ليس انعكاسًا؛ لا يُحسب الأمر إلا إذا وصل إلى الفم.

في نهاية اليوم أضفت $PLTR، رهانًا على أن تستمر معنويات السوق اليوم بالتزامن مع إعلان الأرباح. مؤخرًا سمعت من حولي عدة ردود إيجابية حول التحول التجاري لـ PLTR، وأن الطلب من الشركات بدأ يتحقق فعليًا. إذا استطاعت المعنويات الانتقال، فقد يتم أيضًا جذب $ZETA لدفعة.

$SEDG و$QBTS و$ORCL و$RDDT—أربعة أتوقعها على المدى الطويل، لكن لا يصلح ملاحقتها الآن. انتظر حتى تُختبر عمليات الارتداد ولا تُكسر، وحتى يتم إكمال البناء التقني من جديد، ثم فكر في المشاركة.

$UMAC: البناء على مستوى صغير قد اكتمل بالفعل، والمعطيات التقنية جيدة. صعود اليوم كان قويًا جدًا، لذلك لن ألاحق الآن. غدًا راقب ما إذا كان المؤشر سيتراجع، وابحث عن موضع أكثر راحة.

تابع الأسهم القوية باستمرار. انضباط التداول له قاعدة واحدة فقط: إذا لم يُكسر التراجع → تأكيد البناء → ثم الدخول مجددًا.

ما سبق مجرد مشاركة لوجهة نظري الشخصية، وليس نصيحة استثمارية.