خفض الفائدة ليس بذلك السرعة، كما أن الفائدة على الأجل الطويل اصطدمت مجددًا عند 5.18%. هذا الأسبوع سأعيد تجميع الحساب أولًا.
عند الإغلاق، استقرت عائدات 10 سنوات عند 5.184%، ولا يزال يفصلنا “نَفَس واحد” عن ذروة هذا الأسبوع عند 5.23%. تراجع الدولار/ين إلى 157.2، والين ارتفع خلال يوم واحد بنحو 1%. هناك سببٌان: إعادة التقييم على أساس فائدة أعلى، وبدء عدم ارتياح “استراتيجية اقتراض الين” (carry trade). غالبًا ما تتألم الفئات ذات التقييم المرتفع: التكنولوجيا عالية التقييم، والأسهم الصغيرة، والـ币 (العملات/الكريبتو).
أحتفظ بالنقد مبدئيًا عند $SGOV.ETF .0— سندات الخزانة الأمريكية لأجل 0 إلى 3 أشهر، مدة قصيرة؛ وإذا واصلت العوائد الصعود، فلن تكون الأموال “مقيّدة” بسحب أسعار السندات الطويلة معها. هي لا تهدف إلى قفزة/ارتفاعٍ حاد، فقط لتجعل المال لا يبقى خاملاً.
أما الأسهم، فأراقب تدريجيًا $QUAL.ETF و$JPM . فاصل تصفية QUAL يختار الشركات التي تكون أرباحها مستقرة والديون فيها أقل نسبيًا؛ وJPM حاليًا يبلغ TTM P/E حوالي 14.5 مرة. وإذا استمر مسار الفائدة إلى الأعلى فستظل العوامل المساندة موجودة خلف الكواليس—أي أن الاقتصاد والنشاط المالي قويان، ولأن هناك دعمًا للتداول، والخدمات الاستثمارية، وإيرادات الفائدة.
بالنسبة لاتجاه الين، راقب $MUFG. وبالنسبة للنفط والتضخم، خُذ مركزًا صغيرًا في $XLE. لا تلحق بـ MUFG عندما يقفز بسرعة كبيرة في يوم واحد؛ و$XLE—لأنه يتكوّن من 21 سهمًا—فإن “إكسون” و”شيفرون” ثقلهما كبير، لذلك لا تملأ المركز بالكامل تحت هذا الموضوع.
أما $TLT فلن أستلمه مؤقتًا. كثيرون عندما يرون أن السندات في حالة بيع مفرط (over sold) يريدون المضاربة الطويلة/شراء السندات الطويلة مبكرًا، لكني أعتقد أن الوقت ما زال مبكرًا. طالما أن عوائد الأجل الطويل لا تنخفض، ستبقى السندات الطويلة صعبة لتشعر بالراحة.
فيما بعد، هناك شيء واحد فقط: هل ستثبت عائدات 10 سنوات فوق 5.23%؟
إن ثبتت، نُرجّح الاستمرار باتجاه $SGOV، ونقلل التعامل مع السندات طويلة الأجل ورافعة مالية مرتفعة؛ وإن عادت إلى تحت 5%، عندها أعاود النظر في $QUAL و$JPM ، و$TLT ليعود إلى قائمة المراقبة.
أولًا احتفظ بالسيولة بيدك، وانتظر حتى يحسب السوق هذه المعادلة الخاصة بالفائدة بوضوح.
عند الإغلاق، استقرت عائدات 10 سنوات عند 5.184%، ولا يزال يفصلنا “نَفَس واحد” عن ذروة هذا الأسبوع عند 5.23%. تراجع الدولار/ين إلى 157.2، والين ارتفع خلال يوم واحد بنحو 1%. هناك سببٌان: إعادة التقييم على أساس فائدة أعلى، وبدء عدم ارتياح “استراتيجية اقتراض الين” (carry trade). غالبًا ما تتألم الفئات ذات التقييم المرتفع: التكنولوجيا عالية التقييم، والأسهم الصغيرة، والـ币 (العملات/الكريبتو).
أحتفظ بالنقد مبدئيًا عند $SGOV.ETF .0— سندات الخزانة الأمريكية لأجل 0 إلى 3 أشهر، مدة قصيرة؛ وإذا واصلت العوائد الصعود، فلن تكون الأموال “مقيّدة” بسحب أسعار السندات الطويلة معها. هي لا تهدف إلى قفزة/ارتفاعٍ حاد، فقط لتجعل المال لا يبقى خاملاً.
أما الأسهم، فأراقب تدريجيًا $QUAL.ETF و$JPM . فاصل تصفية QUAL يختار الشركات التي تكون أرباحها مستقرة والديون فيها أقل نسبيًا؛ وJPM حاليًا يبلغ TTM P/E حوالي 14.5 مرة. وإذا استمر مسار الفائدة إلى الأعلى فستظل العوامل المساندة موجودة خلف الكواليس—أي أن الاقتصاد والنشاط المالي قويان، ولأن هناك دعمًا للتداول، والخدمات الاستثمارية، وإيرادات الفائدة.
بالنسبة لاتجاه الين، راقب $MUFG. وبالنسبة للنفط والتضخم، خُذ مركزًا صغيرًا في $XLE. لا تلحق بـ MUFG عندما يقفز بسرعة كبيرة في يوم واحد؛ و$XLE—لأنه يتكوّن من 21 سهمًا—فإن “إكسون” و”شيفرون” ثقلهما كبير، لذلك لا تملأ المركز بالكامل تحت هذا الموضوع.
أما $TLT فلن أستلمه مؤقتًا. كثيرون عندما يرون أن السندات في حالة بيع مفرط (over sold) يريدون المضاربة الطويلة/شراء السندات الطويلة مبكرًا، لكني أعتقد أن الوقت ما زال مبكرًا. طالما أن عوائد الأجل الطويل لا تنخفض، ستبقى السندات الطويلة صعبة لتشعر بالراحة.
فيما بعد، هناك شيء واحد فقط: هل ستثبت عائدات 10 سنوات فوق 5.23%؟
إن ثبتت، نُرجّح الاستمرار باتجاه $SGOV، ونقلل التعامل مع السندات طويلة الأجل ورافعة مالية مرتفعة؛ وإن عادت إلى تحت 5%، عندها أعاود النظر في $QUAL و$JPM ، و$TLT ليعود إلى قائمة المراقبة.
أولًا احتفظ بالسيولة بيدك، وانتظر حتى يحسب السوق هذه المعادلة الخاصة بالفائدة بوضوح.