Alexxu

Tác giả: Alex Xu, Đối tác nghiên cứu của Mint Ventures & Lawrence Lee, Nhà nghiên cứu của Mint Ventures
Trong bài viết trước đây (Vàng trong cát: Tìm kiếm các mục đầu tư dài hạn vượt qua thị trường bò và gấu (Phiên bản 2025 Phần 1)), chúng tôi đã tổng hợp và giới thiệu các dự án Aave, Morpho, Kamino, MakerDao trong lĩnh vực cho vay, cũng như các dự án Lido, Jito trong lĩnh vực staking. Bài viết này là phần giữa của loạt bài, sẽ tiếp tục giới thiệu những dự án có nền tảng cơ bản tốt, có tiềm năng thu hút sự quan tâm dài hạn.
PS: Bài viết này là những suy nghĩ tạm thời của hai tác giả tính đến thời điểm công bố, có thể thay đổi trong tương lai, và quan điểm mang tính chủ quan rất cao, cũng có thể có sai sót về sự thật, dữ liệu, và logic suy diễn. Tất cả các quan điểm trong bài viết này không phải là lời khuyên đầu tư, hoan nghênh sự chỉ trích và thảo luận thêm từ đồng nghiệp và độc giả.

Tác giả: Alex Xu, Đối tác nghiên cứu tại Mint Ventures & Lawrence Lee, Nghiên cứu viên tại Mint Ventures
Giới thiệu: Thị trường gấu, đầu tư cơ bản vẫn hiệu quả
Không còn nghi ngờ gì, chu kỳ thị trường bò lần này là lần mà các đồng tiền điện tử nhỏ thể hiện kém nhất.
Khác với các chu kỳ thị trường bò trong quá khứ, khi mà giá của các loại tiền điện tử nhỏ thường tăng mạnh sau khi thị trường bò bắt đầu, dẫn đến tỷ lệ chiếm thị trường của BTC giảm nhanh chóng, chu kỳ thị trường bò lần này kể từ khi thị trường chạm đáy vào tháng 11 năm 2022, tỷ lệ chiếm thị trường của BTC đã tăng liên tục từ khoảng 38% và hiện đang ổn định ở mức trên 61%, điều này xảy ra trong bối cảnh số lượng các đồng tiền điện tử nhỏ tăng nhanh chóng trong chu kỳ này, cho thấy giá của các đồng tiền điện tử nhỏ lần này thật sự rất yếu.

Tác giả: Lawrence Lee, Nhà nghiên cứu, Mint Ventures
1. Giới thiệu
Hyperliquid có thể nói là điểm sáng lớn nhất trong thị trường mã hóa gần đây bên cạnh AI và Meme. Chiến lược không chấp nhận đầu tư VC, phân bổ 70% token cho cộng đồng và trả lại toàn bộ thu nhập cho người dùng nền tảng đã thu hút sự chú ý của thị trường và nó. thu nhập được trả lại trực tiếp cho nền tảng. Chiến lược mua HYPE đã khiến giá trị thị trường lưu thông của HYPE nhanh chóng vượt qua UNI và trở thành 25 loại tiền điện tử hàng đầu. Nó cũng khiến dữ liệu kinh doanh trên nền tảng của nó tăng vọt.
Bài viết này nhằm mô tả sự phát triển hiện tại của Hyperliquid, phân tích mô hình kinh tế của nó, phân tích mức định giá hiện tại của HYPE và đưa ra câu trả lời cho câu hỏi "HYPE có đắt không?"

Bởi Alex Xu, Đối tác nghiên cứu tại Mint Ventures
1. Giới thiệu
Gần đây, 4EVERLAND, một nhà cung cấp dịch vụ đám mây toàn diện Web3 đã thành lập và hoạt động trong hơn 4 năm, cuối cùng đã tiến hành TGE. Bắt đầu với các dịch vụ lưu trữ front-end phi tập trung và dần dần mở rộng sang các cổng Web3, các giải pháp lưu trữ phi tập trung tùy chỉnh, RaaS (Rollup as a service), dịch vụ blockchain RPC và AI RPC, hình thành nên một ma trận sản phẩm tập trung vào nhu cầu phát triển Web3.
Trong bài viết này, tác giả sẽ tìm hiểu một số vấn đề chính của dự án để cung cấp cho người đọc ấn tượng trực quan về dự án, bao gồm:

Tác giả: Alex Xu, Đối tác nghiên cứu tại Mint Ventures
1. Giới thiệu
Nếu hỏi trong chu kỳ thị trường tăng giá này, Layer 1 nào có sự phát triển tốt nhất, hầu hết mọi người sẽ trả lời: Solana.
Dù là số địa chỉ hoạt động hay doanh thu phí giao dịch, Solana đã nhanh chóng mở rộng thị phần trên L1:
Số địa chỉ hoạt động: Tỷ lệ số địa chỉ hoạt động của Solana đã tăng từ 3.48% lên 56.83%, tăng 1533% so với cùng kỳ năm trước;
Thị phần số địa chỉ hoạt động hàng tháng L1, nguồn dữ liệu: tokenterminal
Chi phí: Tỷ lệ doanh thu phí của Solana đã tăng từ 0.62% lên 28.92%, tăng 4564% so với cùng kỳ.

Tác giả: Lawrence Lee, nghiên cứu viên Mint Ventures
Sau khi nhận được hai vòng tài trợ, bao gồm khoản tài trợ 12 triệu USD do Polychain dẫn đầu và tài trợ từ Binance labs, dự án restaking Solayer trên chuỗi Solana đã trở thành một trong những điểm sáng trong lĩnh vực DeFi gần đây, TVL của nó cũng liên tục tăng, hiện đã vượt qua Orca, xếp thứ mười hai về TVL trên chuỗi Solana.
Xếp hạng TVL của các dự án Solana 来源：DeFillama
Lĩnh vực staking được coi là một lĩnh vực con nguyên bản của crypto, đồng thời cũng là lĩnh vực có TVL lớn nhất, nhưng các token đại diện như LDO, EIGEN, ETHFI trong chu kỳ này lại có biểu hiện khá chật vật, bên cạnh việc chúng ở trong mạng Ethereum, có phải có lý do nào khác không?

Tác giả: Alex Xu, Đối tác nghiên cứu, Mint Ventures
giới thiệu
Ethena là một dự án DeFi cấp độ hiện tượng hiếm có trong chu kỳ này. Sau khi token của nó được ra mắt, giá trị thị trường lưu hành đã từng vượt quá 2 tỷ đô la Mỹ (tương ứng với FDV là hơn 23 tỷ). Tuy nhiên, kể từ tháng 4 năm nay, giá token của nó đã giảm nhanh chóng, giá trị thị trường lưu hành của ETH đã giảm tới hơn 80% so với mức cao nhất và giá token đã giảm tới 87%.
Kể từ tháng 9, ETH đã tăng tốc hợp tác với nhiều dự án khác nhau và mở rộng các kịch bản sử dụng stablecoin USDE của mình. Quy mô của stablecoin cũng bắt đầu chạm đáy và giá trị thị trường lưu hành của nó đã phục hồi từ mức thấp nhất là 400 triệu USD vào tháng 9. lên mức hiện tại là khoảng 1 tỷ USD.

Tác giả: Lydia Wu, Nhà nghiên cứu tại Mint Ventures
Dữ liệu trong bài viết này tính đến ngày 8 tháng 10 năm 2024
TL; DR
Thị trường dự đoán theo nghĩa hẹp thường không bao gồm cá cược truyền thống và cá cược thể thao mà chú trọng hơn vào việc khám phá thông tin và chức năng tham khảo ra quyết định của công chúng.
Thị trường dự đoán không thể vẫn “chính xác” và các trường hợp thất bại chính xác là do mọi người coi xác suất do thị trường dự đoán đưa ra là đã cho trước.
Tiền điện tử mang lại số tiền giao dịch tự do hơn và trải nghiệm thanh toán ít ma sát hơn cho các thị trường dự đoán
Hồ sơ người dùng của Polymarket khá khác biệt so với những người dùng gốc tiền điện tử như nhà giao dịch NFT và người chơi meme. Họ thường lớn tuổi hơn, không theo đuổi tỷ lệ lãi lỗ cuối cùng và có động lực mạnh mẽ để thu thập và phân tích thông tin.

Tác giả: Lawrence Lee, Nhà nghiên cứu, Mint Ventures
bản tóm tắt
Kể từ khi nền kinh tế mã hóa phát triển, cơ sở hạ tầng trên chuỗi dần được cải thiện, nhưng trải nghiệm người dùng vẫn còn sơ khai. Sau khi trải nghiệm vận hành của người dùng được cải thiện, dự kiến ​​sẽ thu hút nhiều người dùng hơn tham gia vào hệ sinh thái trên chuỗi, từ đó sẽ thúc đẩy sự phát triển hơn nữa của cơ sở hạ tầng và làm phong phú các hình thức kinh doanh, tạo thành hiệu ứng bậc thang thẳng đứng của việc chân trái bước lên chân phải. “Thời điểm năm 1995” của mã hóa có thể phụ thuộc vào sự xuất hiện của một ứng dụng hoặc hệ điều hành hấp dẫn đối với người dùng.
Intention Track cam kết thực hiện điều này, chuyển từ logic hoạt động trên chuỗi hiện tại là "giả sử người dùng là chuyên gia" sang "giả sử người dùng là người mới", ẩn các hoạt động và logic phức tạp, đồng thời cung cấp cho người dùng trải nghiệm đơn giản, thuận tiện và an toàn hơn. AI cũng có thể giúp người dùng đạt được ý định của họ dễ dàng hơn.

Tác giả: Lydia Wu, Nhà nghiên cứu tại Mint Ventures
Nếu bạn bối rối khi lần đầu tiên gặp khái niệm "trừu tượng hóa chuỗi", thì bạn không đơn độc.
——Nó có vẻ rất quan trọng, có rất nhiều dự án, có rất nhiều nguồn tài chính, tự xưng là tiêu chuẩn... nhưng lại không biết công dụng của nó là gì. "Sự trừu tượng hóa chuỗi" có phải là một từ thông dụng khác trong hệ thống khái niệm mới của Web3 không?
Bài viết này sẽ bắt đầu từ khái niệm và quay lại những vấn đề cơ bản, hy vọng vớt được những viên ngọc trong biển hư vô.
TL; DR:
Mục đích của việc trừu tượng hóa là để che giấu sự phức tạp và mức độ trừu tượng trong ngữ cảnh của Web3 thường cao hơn Web2 (và do đó khó hơn)

Tác giả: Alex Xu, Đối tác nghiên cứu, Mint Ventures
Aave là một trong những dự án mà tôi đã chú ý từ lâu. Hôm qua, nhóm quản trị ACI đã công bố bản dự thảo mô hình kinh tế mới của Aave trên diễn đàn cộng đồng và thực hiện những nâng cấp được mong đợi về nhiều mặt như thu thập giá trị. của mã thông báo Aave và mô hình bảo mật của giao thức.
Về Aave, bài viết gần đây của tác giả đã phân tích tương đối đầy đủ về tình hình hiện tại, khả năng cạnh tranh và định giá của nó: https://research.mintventures.fund/2024/07/03/zh-altcoins-keep-falling-time-to-refocus -on-defi/
Bài viết này tập trung vào đề xuất mới nhất có tác động to lớn này và chủ yếu trả lời bốn câu hỏi sau:

Tác giả: Alex Xu, Lawrence Lee
giới thiệu
Là một trong những đường đua lâu đời nhất trong lĩnh vực tiền điện tử, đường đua Defi đã không hoạt động tốt trong thị trường tăng giá này. Mức tăng chung của ngành Defi trong năm qua (41,3%) không chỉ kém xa mức trung bình (91%) ). , thậm chí đứng sau Ethereum (75,8%).
Nguồn dữ liệu: artemis
Và nếu chúng ta chỉ nhìn vào dữ liệu của năm 2024, cũng khó có thể nói rằng hiệu suất của lĩnh vực Defi là tốt, với mức giảm chung là 11,2%.
Nguồn dữ liệu: artemis
Tuy nhiên, theo ý kiến ​​của tác giả, trong bối cảnh thị trường đặc biệt khi các altcoin giảm giá sau khi BTC đạt mức cao mới, lĩnh vực Defi, đặc biệt là các dự án hàng đầu, có thể đã có thời điểm bố trí tốt nhất kể từ khi ra đời.

Tác giả: Lydia Wu, Nhà nghiên cứu tại Mint Ventures
*Bạn đọc cần lưu ý: Do mainnet của Quilibrium chưa được phát hành và hiện có rất ít thông tin công khai nên những mô tả về cơ chế khuyến khích, mô hình kinh tế, lịch sử tài chính, lộ trình, v.v. trong bài viết này chỉ dựa trên quan điểm hiện tại trong thời gian. Tình hình thực tế sẽ có thể thay đổi trong tương lai. Bài viết này chủ yếu được viết cho mục đích nghiên cứu và khoa học. Vui lòng không sử dụng nó làm tài liệu tham khảo đầu tư. Chúng tôi cũng hoan nghênh những lời chỉ trích và thảo luận từ các đồng nghiệp.
1. Những điểm chính của báo cáo
1.1 Logic đầu tư cốt lõi
Quilibrium cố gắng tìm kiếm sự “cân bằng” giữa sức mạnh tính toán của Internet truyền thống và tính phân quyền của chuỗi khối, đồng thời đã thiết kế một kiến ​​trúc điện toán đám mây phi tập trung độc đáo cho mục đích này.

Tác giả: Alex Xu, Đối tác nghiên cứu, Mint Ventures
giới thiệu
Cho đến nay, chu kỳ thị trường tăng giá tiền điện tử này là chu kỳ nhàm chán nhất xét về mặt đổi mới kinh doanh. Nó thiếu các cơn sốt ở cấp độ hiện tượng như DeFi, NFT và Gamefi trong thị trường tăng giá trước đó, dẫn đến thiếu các điểm nóng trong ngành. người sử dụng, và đầu tư công nghiệp trong tình hình thị trường tổng thể và tăng trưởng phát triển tương đối yếu.
Điều này cũng được phản ánh qua giá tài sản hiện tại khi nhìn vào toàn bộ chu kỳ, hầu hết các đồng Alt tiếp tục mất tiền so với BTC, bao gồm cả ETH. Xét cho cùng, việc định giá nền tảng hợp đồng thông minh được quyết định bởi sự thịnh vượng của ứng dụng. Khi sự phát triển và đổi mới của ứng dụng còn mờ nhạt, việc tăng giá trị của chuỗi công khai sẽ khó khăn.

Tác giả: Alex Xu, Đối tác nghiên cứu, Mint Ventures
giới thiệu
Trong bài viết trước của tôi, tôi đã đề cập rằng so với hai chu kỳ trước, chu kỳ thị trường tiền điện tử tăng trưởng này thiếu các câu chuyện về hoạt động kinh doanh mới và tài sản mới có đủ ảnh hưởng. AI là một trong số ít câu chuyện mới trong vòng này của lĩnh vực Web3. Tác giả bài viết này sẽ cố gắng giải đáp suy nghĩ của tôi về hai vấn đề sau dựa trên dự án AI hot IO.NET năm nay:
Sự cần thiết về mặt thương mại của AI+Web3
Sự cần thiết và thách thức của dịch vụ điện toán phân tán
Thứ hai, tác giả sẽ sắp xếp các thông tin chính của dự án IO.NET, một dự án đại diện cho sức mạnh tính toán phân tán AI, bao gồm logic sản phẩm, sản phẩm cạnh tranh và nền tảng dự án, đồng thời suy ra giá trị của dự án.

Người điều hành: Blair Zhu, Mint Ventures
Khách mời: Ganesh Swami, Giám đốc điều hành của Covalent
Thời gian phỏng vấn: 23/03/2024
Liên kết đến văn bản gốc tiếng Anh của cuộc phỏng vấn: WEB3 Founders Real Talk with Covalent Recap
Kinh nghiệm và giới thiệu của Ganesh về Covalent
Blair: Xin chào mọi người, chào mừng trở lại với Web3 Founders Real Talk. Tại đây, chúng tôi kết nối với những người đột phá trong ngành thực sự và có những cuộc trò chuyện trung thực. Hôm nay, chúng tôi rất vui mừng được mời Ganesh, Giám đốc điều hành của Covalent. Chào mừng!
Ganesh: Blair, tôi rất vui được mời tham gia chương trình và tôi mong muốn được giao lưu nhiều hơn nữa với cộng đồng.

Tác giả: Lawrence Lee, Nhà nghiên cứu, Mint Ventures
giới thiệu
Trò chơi Web3 luôn là một lĩnh vực được Mint Ventures rất chú ý. Mặc dù khái niệm Play 2 Earn do thị trường tăng giá lần trước mang lại không còn được nhắc đến nữa, hiện tại, cả Axie và StepN đều đã sụp đổ dưới tên Pond's, nhưng những sản phẩm triệu cấp và cực kỳ hấp dẫn mà họ có ở thời kỳ đỉnh cao Dữ liệu hoạt động hàng ngày là sản phẩm đầu tiên đã đến lúc ngành công nghiệp tiền điện tử có mối liên hệ chặt chẽ như vậy với “Áp dụng hàng loạt”. So với một danh mục sản phẩm xã hội khác có khả năng Áp dụng đại trà, trò chơi đương nhiên có hệ sinh thái kinh tế phong phú và phức tạp hơn, đồng thời nhóm cũng có không gian kiểm soát tinh tế hơn để thu thuế từ nhiều góc độ, áp dụng trải nghiệm và dựa trên chính trò chơi. Việc tiêu thụ không hợp lý được thiết kế tinh xảo khiến nó có nhiều khả năng duy trì sự cân bằng sinh thái tương đối trong thời gian dài. Ngoài ra, trò chơi web3 cũng có thể sử dụng hiệu quả hơn các phương pháp tài sản hóa tiện lợi mà Crypto có thể mang lại, điều này khiến các nhà đầu tư nhìn chung lạc quan về triển vọng của trò chơi web3.

Tác giả: Lydia Wu, Nhà nghiên cứu tại Mint Ventures
Giới thiệu: Tách rời khái niệm chuỗi công cộng cổ điển
Các số liệu trên DefiLlama và CoinMarketCap dường như cho thấy một cách thuyết phục rằng TON là một "chuỗi công cộng khổng lồ và không được ưa chuộng" - tổng vốn hóa thị trường từ lâu đã nằm trong top 20, nhưng khối lượng giao dịch trong 24 giờ luôn nằm ngoài con số 100; TVL là chỉ cách mức cao mới 53 triệu, không được xếp hạng. Vào top 50 trong chuỗi công khai; Định giá MC/TVL đã đạt mức đáng kinh ngạc là 293, gấp 33 lần so với Ethereum.
Nguồn: DefiLlama, CoinMarketCap
Vài tháng qua đã chứng kiến ​​​​sự tách rời của khái niệm chuỗi công khai được xác định bởi Ethereum bởi Rollup và tính mô-đun. Câu chuyện về chuỗi còn yếu. Thị trường đã chấp nhận tên chuỗi của Blast và cũng nhận ra rằng AO đang sử dụng tên của mạng để vận hành một chuỗi công khai. Sự thật.

Tác giả: Lawrence Lee, Nhà nghiên cứu, Mint Ventures
1. Những điểm chính của báo cáo
1.1 Logic đầu tư cốt lõi
Gelato đã tham gia sâu vào lĩnh vực dịch vụ dành cho nhà phát triển trong nhiều năm và đã hình thành một bộ dịch vụ dành cho nhà phát triển tương đối hoàn chỉnh, được kỳ vọng sẽ đạt được những đột phá trong kinh doanh khi kết hợp với dịch vụ RaaS mà họ đã ra mắt vào cuối năm 23.
Các dự án RaaS đã bước vào thời kỳ phát hành tiền tệ chuyên sâu. Altlayer, Dymension và Saga đều đã phát hành tiền xu trong thời gian sắp tới. Ngoài ra, còn có Conduit và Caldera với nền tảng tài chính xuất sắc trong đường đua. Đường đua RaaS dự kiến ​​​​sẽ đạt được thành công tiếp tục được thị trường quan tâm trong thời gian tới.
1.2 Rủi ro chính
Khó khăn trong việc kiếm thu nhập. Hai hoạt động kinh doanh chính của Gelato: tự động hóa hợp đồng thông minh và mô hình kinh doanh RaaS xác định rằng việc đạt được doanh thu sẽ khó khăn hơn.

Tác giả: Alex Xu, Đối tác nghiên cứu, Mint Ventures
1. Những điểm chính của báo cáo
1.1 Logic đầu tư cốt lõi
Covalent là một dự án hàng đầu trên đường phát triển nhanh chóng, tất cả dữ liệu kinh doanh đều đang trong giai đoạn tăng trưởng nhanh chóng và dữ liệu doanh thu ngày càng tăng. Xét về mức thu nhập, Covalent có thu nhập cao hơn gấp nhiều lần so với The Graph, dự án dẫn đầu hiện tại trên đường đua và dường như đã đạt được PMF (Product Market Fit) tốt hơn. được tải lên chuỗi, các nhà đầu tư thị trường có thể có khoảng cách nhận thức lớn về điều này.
Về mặt kinh doanh mới, Ethereum Wayback Machine mà nó đang phát triển là blob DA dài hạn (blob là cấu trúc lưu trữ dữ liệu mới sau bản nâng cấp Ethereum EIP4844, lưu trữ dữ liệu không yêu cầu lưu trữ chuỗi vĩnh viễn). Nó cũng có trong phù hợp với các điểm nóng của thị trường hiện nay.