Re Protocol

Tháng 8 tiếp tục là một tháng tăng trưởng mạnh mẽ đối với Re. Re đã vượt mốc nửa tỷ (một phần tư tỷ) đô la trong tổng tiền gửi. Tiền gửi tăng gần 36%, là mức tăng theo tháng lớn nhất của giao thức kể từ tháng 3 và là mức lớn thứ hai được ghi nhận. Tháng 8 cũng mang lại sự mở rộng xuyên chuỗi liên tục. reUSD đã ra mắt trên Solana thông qua Chainlink CCIP và bổ sung các tích hợp mới về cho vay và tài sản thế chấp trên Jupiter Lend, Kamino và Feather.
$648.5M Giá trị khóa (TVL) Tổng cộng
+11.7% Tăng trưởng TVL
$256.4M Tiền gửi Tổng cộng
+35.8% Tăng trưởng tiền gửi
Vị thế Vốn

Vậy chiến lược bảo hiểm của Re được cấu trúc như thế nào để đảm bảo dòng lợi suất vẫn chảy liên tục? Những gì tham gia vào việc quyết định cơ hội nào mà vốn của người gửi tiền sẽ đứng sau?
Phương trình giá trị của Re khá đơn giản: người gửi tiền hoặc cung cấp vốn và tạo (mint) tài sản (reUSD hoặc reUSDe), hoặc mua các tài sản đó trên thị trường thứ cấp. Những tài sản này tạo ra lợi suất: với reUSD là lợi suất kết hợp giữa SOFR và trung bình trượt bảy ngày của tỷ lệ sinh lãi của sUSDe, cộng thêm một phần chênh lệch do giao thức quyết định; với reUSDe là SOFR cộng với một phần chênh lệch do giao thức quyết định.

2026 đã là một năm của những cột mốc đối với Re. Sự ra mắt của $RE [1], token quản trị của giao thức. Một phần tư tỷ khoản tiền gửi. Nửa tỷ phí bảo hiểm cam kết [2]. Mở rộng đa chuỗi [3].
Giờ đây lại đến một cột mốc khác: $10M tổng lợi nhuận được tạo ra cho người nắm giữ reUSD và reUSDe. Nhưng lợi nhuận đó đến từ đâu? Và nó chảy ngược lại cho người nắm giữ như thế nào? Hãy cùng tìm hiểu.
Tất Cả Về Lợi Nhuận
reUSD [2] và reUSDe [3] là các token tạo lợi nhuận của Re (https://re.xyz). Người dùng có thể gửi stablecoin để đúc chúng hoặc mua chúng trên các thị trường thứ cấp. Mỗi token có hồ sơ lợi nhuận riêng: một lãi suất cơ bản cộng với phần chênh lệch do giao thức bổ sung.

Khi bạn mua bảo hiểm, đó là điều bạn có thể nhìn thấy: bạn mua một hợp đồng, và nếu có bất kỳ rủi ro nào xảy ra thì được bảo hiểm theo hợp đồng đó, bạn sẽ nộp yêu cầu bồi thường. Tuy nhiên, đằng sau hợp đồng đó lại có một lớp khác mà bạn sẽ không bao giờ thấy: tái bảo hiểm.
Tái bảo hiểm một cách hiệu quả là một lớp “ẩn” theo nhiều cách hơn so với những gì người ta tưởng. Tái bảo hiểm truyền thống từ lâu đã thuộc về lĩnh vực của một số ít “ông lớn” trong ngành và nó là một “hộp đen”. Thị trường luôn vận hành trong phòng kín: giá cả, các thỏa thuận và dữ liệu về hiệu suất thường là thông tin riêng tư, khó có thể tiếp cận đối với những người ngoài cuộc. Các hiệp ước được đàm phán riêng tư giữa các công ty bảo hiểm và nhà tái bảo hiểm; các điều khoản được công bố cho các bên liên quan trong giao dịch và cho cơ quan quản lý, và hầu như không ai khác được tiếp cận chúng.

Cover Re là nhà tái bảo hiểm được cấp phép trong hệ sinh thái Re. Một phần vốn được gửi vào Re sẽ được triển khai ngoại chuỗi (offchain) như tài sản thế chấp cho các hợp đồng tái bảo hiểm do Cover Re phát hành, góp phần tạo ra lợi suất cho người gửi tiền nắm giữ reUSD và reUSDe. Nhưng ai là người kết nối Cover Re với các công ty bảo hiểm ở phía bên kia?
Tái bảo hiểm là một thị trường dựa trên mối quan hệ, trong đó hàng trăm tỷ đô la rủi ro được chuyển giao thông qua các giao dịch tư nhân thay vì một sàn giao dịch công khai. Các nhà môi giới nằm ở trung tâm của hoạt động này, đóng vai trò là kênh chính để các công ty bảo hiểm đưa các hợp đồng tái bảo hiểm (treaty) đến với các nhà tái bảo hiểm, giúp họ xác định các thị trường phù hợp, đàm phán điều khoản và quản lý giao dịch sau khi các hợp đồng đã được ký kết.

Việc tham gia Re Protocol rất đơn giản: gửi stablecoin, đúc reUSD [1] hoặc reUSDe [2].
Nhưng chính xác dòng tiền của bạn sẽ đi theo quy trình nào? Nó làm gì trong khi nằm trong giao thức? Nó tạo ra lợi nhuận như thế nào? Và làm sao nó quay trở lại với người gửi? Hãy cùng khám phá.
Khoản tiền gửi của bạn sẽ đi đến đâu.
Các stablecoin bạn gửi được sử dụng để đúc token theo lựa chọn của bạn. USDC, DAI, USDe hoặc sUSDe có thể được dùng làm phương thức thanh toán để đúc reUSD; USDe, sUSDe là các phương thức thanh toán được chấp nhận cho reUSDe.
Dù bạn đúc reUSD hay reUSDe (hoặc cả hai), các token của bạn sẽ không nhất thiết tồn tại ở cùng một nơi. Ngay từ đầu, chúng sẽ được chia thành hai điểm đến: onchain và offchain.

Karn Saroya, CEO của Re, đã tham gia DeFi Dad trên The Edge Podcast để chia sẻ cách cấu trúc ngăn xếp vốn của Re (capital stack) và vì sao tái bảo hiểm là một trong số ít các tài sản thực (RWAs) tạo ra nhiều hơn là nó hấp thụ.
Mười Hai Năm Trong Ngành Bảo Hiểm
Karn hiện đang bước sang năm thứ mười hai xây dựng công nghệ trong lĩnh vực bảo hiểm.
Kinh nghiệm của đội ngũ trong việc mở rộng hoạt động hướng tới quy mô hàng tỷ USD phí bảo hiểm đã cho thấy sự chênh lệch sâu sắc giữa mong muốn của mọi người khi mua bảo hiểm và cách ngành công nghiệp cung cấp dịch vụ này. Đội ngũ đã phản hồi bằng cách xây dựng một đại lý bảo hiểm trên toàn quốc hoạt động tại tất cả năm mươi bang, và cuối cùng tự xây dựng một công ty bảo hiểm từ con số không, tuyển dụng các lãnh đạo đã từng vận hành các công ty bảo hiểm niêm yết công khai, đồng thời làm việc trực tiếp với các nhà môi giới tái bảo hiểm và các công ty tái bảo hiểm trong suốt quá trình.