valuecapture

Бизнес вырос. А токен?

Валовая выручка Ondo во втором квартале составила $15,3 млн. Валовая прибыль — ноль, поскольку доходность полностью достаётся держателям продуктов.

TVL составляет $3,49 млрд, однако $ONDO всё ещё примерно на 85% ниже декабрьского максимума 2024 года.

В обращении также находится 4,87 млрд токенов из 10 млрд. Оставшиеся 5 млрд — вопрос о давлении продаж в будущем.

Хороший продукт. Но способность токена улавливать его ценность — отдельная проверка.

Вердикт: добавить в список наблюдения, но это не сигнал к покупке. Не является финансовой рекомендацией.

$ETH
$GTC

#OndoFinance #RWAToken #TokenizedTreasuries #ValueCapture

Протокольное значение ≠ значение токена
真正值得研究的是价值如何流向 Token。

最近研究 DeFi 项目，一个想法越来越明确：

协议赚钱，不等于 Token 一定有价值。

Многие люди, изучая проект, обращают внимание на:

- TVL
- Выручку
- Рост числа пользователей

Но на долгосрочную оценку по-настоящему влияет последний шаг:

создаваемая протоколом ценность действительно ли возвращается токенхолдерам.

Сейчас я анализирую проект, всегда следуя этому процессу:

бизнес-модель → источники дохода → качество дохода → Value Capture → оценка (PS) → инвестиционное решение

PS может сказать мне: «сколько раз рынок готов оценить», а Value Capture определяет: «стоит ли токен того, чтобы его иметь».

В дальнейшем, изучая DeFi, я буду больше фокусироваться на том, куда течёт ценность, а не только на размере выручки.

#crypto #defi #AAVE #Sky #ValueCapture

Настоящие возможности часто появляются в тот момент, когда рынок начинает разделяться.

Самое большое изменение на рынке в последнее время — не движение цен вверх или вниз, а то, что деньги стали более разборчивыми.

Макроэкономическая среда по‑прежнему влияет на весь рынок Crypto: притоки средств в ETF, ожидания по ставкам и геополитические риски остаются важными переменными для краткосрочных настроений. Рынок ждет новых макроэкономических сигналов, поэтому волатильность сохраняется.

Но одновременно я все больше обращаю внимание на другое:

Деньги не распределяются равномерно по всем проектам.

Протоколы, которые действительно способны устойчиво привлекать капитал, обычно имеют несколько общих признаков:

* Есть реальная потребность со стороны пользователей;
* Есть устойчивый рост доходов от протокола;
* Token способен улавливать ценность протокола;
* Текущая оценка еще оставляет разумный потенциал.

Поэтому вместо того, чтобы каждый день гадать, куда пойдет рынок, я предпочитаю исследовать:

Почему капитал выбирает оставаться.

Краткосрочную цену двигают эмоции,

а долгосрочную ценность поддерживает денежный поток.

Именно в этом направлении я сейчас больше всего изучаю DeFi.

Не лучше исследовать тренды, а лучше — ценность.

#Crypto #DeFi #Bitcoin #ValueCapture #链上研究

То, что действительно определяет ценность протокола, — это не ажиотаж, а то, может ли денежный поток сохраняться.

Многие, исследуя Crypto, с первого взгляда смотрят на цену.

Но в последнее время я всё чаще замечаю:

Цена может на время отрываться от ценности, а денежному потоку гораздо сложнее долго лгать.

Текущий рынок по-прежнему находится под влиянием макро-ликвидности, потоков средств в ETF и ожиданий по ставкам, поэтому краткосрочная волатильность всё ещё сохраняется. Настроения институциональных денег по сравнению с предыдущим периодом улучшились, но рынок всё ещё остаётся структурным рынком: капитал начинает больше смещаться в сторону активов с фундаментальными показателями, а не в сторону бессистемного роста.

Поэтому сейчас я уделяю больше внимания простой рамке:

Стоит ли протокол того, чтобы держать его в долгосрочном фокусе?

Я буду последовательно смотреть на четыре вещи:

* Продолжает ли он создавать реальные доходы (Revenue)
* Доходы ли идут от реальных запросов пользователей
* Может ли Token захватывать ценность протокола (Value Capture)
* Есть ли сейчас запас прочности в оценке

Цена говорит нам о том, что происходит сегодня.

Денежный поток говорит нам о том, что может произойти в будущем.

Я считаю, что проекты, которые смогут пережить циклы, с высокой вероятностью будут соответствовать всем этим четырём условиям.

Исследование цены — это поиск возможностей.

Исследование денежного потока — это формирование понимания.

#Crypto #DeFi #ValueCapture #Bitcoin #链上研究

По-настоящему определяет ценность не ажиотаж.

🎯 Точка зрения на сегодня

По-настоящему стоит изучать не то, будет ли отскок на рынке, а то, на чем именно он держится.

В последнее время рыночные настроения частично восстановились: после масштабных оттоков из BTC spot ETF вновь появились серии чистых притоков, что указывает на то, что институциональные деньги начинают заново распределять капитал в Crypto. Но при этом рынок все еще ждет дальнейшей ясности по макрополитике, и возвращение институционального капитала не означает, что риски исчезли.

Поэтому сейчас я больше всего обращаю внимание на три вопроса:

* Вернулись ли деньги?
* Улучшилась ли ликвидность?
* Протоколы продолжают ли стабильно генерировать реальную выручку?

Только когда одновременно выполняются все три условия, восстановление рынка становится более устойчивым.

Цена будет расти, а также может откатываться.

Те, кто действительно проходит цикл, — это протоколы, которые постоянно создают денежный поток, имеют реальные потребности и способны реализовывать Value Capture.

Исследуя цену, смотрят на сегодня.

Исследуя денежный поток, смотрят на будущее.

Исследуя движение капитала, оценивают тренд.

#Crypto #DeFi #Bitcoin #ValueCapture #链上研究

По-настоящему поддерживает рынок не только цена

Сооснователь Bankless сбросил ETH: сеть бычья, токен отстает?

Дэвид Хоффман, сооснователь Bankless, распродал все свои ETH. Его тезис не в том, что Ethereum проваливается, а в том, что его успех как сети – доминирование на стейблкоинах, DeFi и L2 – может больше не напрямую подкачивать токен ETH. Он видит Ethereum как 'дающего' для своей экосистемы, а не 'берущего' ценность.

Этот шаг происходит в то время, как ETH пытается пробить ключевые уровни сопротивления, торгуясь рядом с хрупкой поддержкой. Потоки ETF смешанные, и спрос на блокчейне не дает необходимого стабильного бычьего сигнала. Выход Хоффмана, от давнего евангелиста ETH, ставит под сомнение, является ли ETH все еще лучшим финансовым инструментом для будущего роста Ethereum.

Хоффман утверждает, что он не медвежий по отношению к ETH, а скорее видит лучшие возможности в другом месте, ожидая отсутствия 'структурного пересмотра' для токена. Его решение подчеркивает растущие дебаты о том, как ценность аккумулируется внутри экосистемы Ethereum, особенно с учетом L2 и приложений, захватывающих больше экономической активности.

#eth #ethereum #bankless #hoffman #valuecapture