valuecapture

Протокольное значение ≠ значение токена
真正值得研究的是价值如何流向 Token。

最近研究 DeFi 项目，一个想法越来越明确：

协议赚钱，不等于 Token 一定有价值。

Многие люди, изучая проект, обращают внимание на:

- TVL
- Выручку
- Рост числа пользователей

Но на долгосрочную оценку по-настоящему влияет последний шаг:

создаваемая протоколом ценность действительно ли возвращается токенхолдерам.

Сейчас я анализирую проект, всегда следуя этому процессу:

бизнес-модель → источники дохода → качество дохода → Value Capture → оценка (PS) → инвестиционное решение

PS может сказать мне: «сколько раз рынок готов оценить», а Value Capture определяет: «стоит ли токен того, чтобы его иметь».

В дальнейшем, изучая DeFi, я буду больше фокусироваться на том, куда течёт ценность, а не только на размере выручки.

#crypto #defi #AAVE #Sky #ValueCapture

Сооснователь Bankless сбросил ETH: сеть бычья, токен отстает?

Дэвид Хоффман, сооснователь Bankless, распродал все свои ETH. Его тезис не в том, что Ethereum проваливается, а в том, что его успех как сети – доминирование на стейблкоинах, DeFi и L2 – может больше не напрямую подкачивать токен ETH. Он видит Ethereum как 'дающего' для своей экосистемы, а не 'берущего' ценность.

Этот шаг происходит в то время, как ETH пытается пробить ключевые уровни сопротивления, торгуясь рядом с хрупкой поддержкой. Потоки ETF смешанные, и спрос на блокчейне не дает необходимого стабильного бычьего сигнала. Выход Хоффмана, от давнего евангелиста ETH, ставит под сомнение, является ли ETH все еще лучшим финансовым инструментом для будущего роста Ethereum.

Хоффман утверждает, что он не медвежий по отношению к ETH, а скорее видит лучшие возможности в другом месте, ожидая отсутствия 'структурного пересмотра' для токена. Его решение подчеркивает растущие дебаты о том, как ценность аккумулируется внутри экосистемы Ethereum, особенно с учетом L2 и приложений, захватывающих больше экономической активности.

#eth #ethereum #bankless #hoffman #valuecapture