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$MRVL hoje o que me chamou a atenção não foi o preço, mas o volume. No pregão pré-mercado, houve negociação de 4,15 milhões de ações; entre as mais de 30 amostras deste relatório de pesquisa, foi o maior valor, superando os 3,27 milhões de ações da CoreWeave recém-divulgada com resultados e as 1,4 milhão da Supermicro. E hoje ela não divulgou nada sobre si mesma; os balanços só devem sair em 27 de agosto.
Uma ação que não teve notícias próprias divulgadas ainda assim puxou um volume tão grande; normalmente há duas interpretações, mas a força das evidências de cada lado é muito diferente. A explicação-base é que o dinheiro a está tratando como um veículo de liquidez para todo o tema de semicondutores de IA — com a alta dos ETFs de semicondutores, o avanço generalizado da cadeia de hardware de IA e o mercado sul-coreano da noite sendo o mais forte globalmente, isso a sustenta. Outra interpretação é que há alguma informação ainda não divulgada; uma checagem independente não encontrou, dentro da janela, nenhuma divulgação de empresas ou documento regulatório — eu deixo isso como hipótese não totalmente descartada, mas ela não constitui um equivalente da outra metade.

$COHR Hoje eu não dou direção; o motivo é bem simples — nem sei ainda qual é a linha de aprovação (how much is the pass line).
A expectativa consensual amplamente citada é de US$ 1,43 por ação. Mas o guidance FQ4 que a própria empresa deu em 6 de maio foi de EPS não-GAAP de US$ 1,52–1,72; esse “consenso” abaixo do piso do guidance é incomum em uma empresa que forneceu um intervalo claro. Até aquela frase “0,74 dólar do ano anterior” não bate: na prática é US$ 1,00. Sem receber um detalhamento do lado do sell-side, eu não uso 1,43 para julgar se superou ou não; o meu critério é que o valor esteja acima do ponto médio do guidance, US$ 1,62.

$NBIS Esta reportagem trimestral a li pela ordem: primeiro lucro, depois caixa. A receita foi de US$ 582,3 milhões, alta de 454% ano contra ano, acima da expectativa do mercado de cerca de US$ 569,9 milhões. O EBITDA ajustado saiu de um valor negativo de US$ 21 milhões no mesmo período do ano passado para um valor positivo de US$ 236,2 milhões. A razão das despesas operacionais sobre a receita caiu de 206% para 130%, e a participação das despesas de vendas e administração caiu de 65% para 30%. A virada aconteceu na dimensão do lucro — e é por isso que ela foi comprada hoje.
Há uma coisa que eu não pretendo acompanhar dizendo o que o mercado diz: neste release não há qualquer orientação prospectiva. As seis coisas que circulam no mercado — ARR até o fim do ano, receita do ano inteiro, despesas de capital, margem de lucro do EBITDA, energia elétrica contratada e energia elétrica de fim de ano com acesso — eu comparei uma a uma com o parâmetro antigo de 13 de maio, e nenhuma foi algo novo entregue hoje. Então eu atribuo a alta à confirmação da virada no lucro, e não a uma revisão para cima de orientações. A continuidade de ambos é totalmente diferente.

$RKLB Ontem à noite ainda estava na minha lista de observação; esta manhã eu tirei da lista.
Os números, na verdade, são bem bonitos: receita do 2º trimestre de US$ 234,1 milhões, crescimento de 62% ano a ano, recorde; prejuízo líquido menor, de US$ 49,30 milhões, ou US$ 0,08 por ação; pedidos em mãos de US$ 2,36 bilhões, crescimento de 137%. A orientação de receita para o 3º trimestre, de US$ 250 a 265 milhões, também não é baixa.
Há apenas um motivo para ter sido riscado: no mesmo comunicado, a orientação de margem bruta GAAP para o 3º trimestre foi reduzida para 29% a 31%, e a de não-GAAP para 35% a 37%. O motivo informado foi a mudança na composição de produtos e os custos de integração da aquisição. Hoje, o mercado penaliza a orientação muito mais do que os números do trimestre — outra empresa de assinatura de consumo viu a receita crescer 38%, o EBITDA ajustado crescer 53% e os usuários mensais ultrapassarem 100 milhões pela primeira vez, e ainda assim caiu 20% apenas porque a orientação anual ficou inalterada. Desempenho bom e orientação ruim — esse é o mesmo padrão que aparece repetidamente hoje.

$LITE 的 qualidade operacional, eu admito que é, dentre essas demonstrações financeiras desta noite, a melhor. No trimestre anterior, a receita foi de US$ 808,4 milhões, com crescimento de 90,1% ano contra ano; a margem bruta non-GAAP foi de 47,9%, enquanto no mesmo período do ano anterior era apenas 35,2%. As receitas em quatro trimestres foram de 480,7 milhões, 533,8 milhões, 665,5 milhões e 808,4 milhões; a margem bruta também subiu no mesmo ritmo: 37,28%, 37,65%, 39,02% e 46,55%. A própria empresa diz que ainda está claramente enviando menos do que o pedido, pois a capacidade não acompanha a demanda.
Mas eu não participo. O motivo está todo na seção de valuation: P/L de 154,65x, P/L futuro de 50,94x, P/Vendas de 25,43x, EV/EBITDA de 129,03x e P/VP de 19,62x. Neste patamar, o que se exige é uma sequência de vários trimestres superando expectativas, além de revisões contínuas para cima; a linha de aprovação é extremamente alta. No total, os quatro séries de títulos conversíveis somam US$ 3,183 bilhões em valor contábil, mas o valor justo é de US$ 19,075 bilhões—aproximadamente 30% do valuation de mercado atual. Esse valor econômico pertence aos detentores dos conversíveis e não aos acionistas ordinários; o limite dos capped calls das notas de 2032 também já foi ultrapassado há muito tempo, e a proteção acima foi consumida. A orientação do 4º trimestre fiscal foi dada já em maio; o consenso está colado no valor do meio, sem margem de segurança.

$CRWV Hoje à noite sai o relatório de resultados do trimestre; antes de sair o resultado, não mexo em nada.
Não estou de olho em receita. O trimestre anterior teve receita de US$ 2,078 bilhões, alta de 112% ano contra ano, prejuízo operacional de US$ 144 milhões — parece bem; mas as despesas de juros líquidas foram de US$ 536 milhões. O lucro operacional ajustado ficou em apenas US$ 21 milhões, com margem de 1%. No mesmo período do ano passado foram US$ 163 milhões, ou 17%. A orientação da própria empresa para este trimestre é ainda mais direta: receita de US$ 2,45 a 2,60 bilhões, lucro operacional ajustado de US$ 30 a 90 milhões, e despesas de juros de US$ 650 a 730 milhões — os juros são de sete a vinte e quatro vezes o lucro operacional ajustado. A sequência trimestral das despesas com juros foi 2,64; 2,67; 3,11; 3,88; 5,36 bilhões de dólares — em um ano subiu mais de uma vez.

$RKLB nas últimas 24 horas, saiu de 87,05 para 80,03; queda de 6,53%, e agora está bem perto da mínima do dia, 79,87.
Minha avaliação: esta queda reduziu parte das expectativas para os resultados, mas ainda não dá para considerá-la diretamente como motivo para comprar no fundo.
RKLB divulgará seus resultados do trimestre após o fechamento do mercado dos EUA em 10 de agosto. O que o mercado realmente precisa confirmar não é a volatilidade do preço em um único trimestre, e sim se as reservas de pedidos de US$ 22,2 milhões podem acelerar a conversão, e se houve alguma mudança no andamento do projeto Neutron.
Agora, estou de olho em RKLBUSDT:
- 79,8 a 80 é a zona de suporte mais imediata; primeiro, veja se ele consegue se estabilizar aqui.
- Ao retomar acima de 82,5 a 83,5, isso indica que a pressão de venda antes da divulgação dos resultados começou a diminuir.

$AMAT Acabei de ver uma queda rápida de 559,9 para 532,8; muita gente já está se preparando para comprar no fundo.
Minha visão: não tenha pressa; enquanto 540 não voltar a se firmar, continuo com viés de baixa.
Esta queda não é um recuo comum. A avaliação atual da AMAT está na faixa mais alta dos últimos cinco anos, mas a receita nos últimos doze meses cresceu apenas 3,3%; o fluxo de caixa operacional do trimestre mais recente ainda caiu 46%.
O mercado antecipou a compra das expectativas de aceleração das despesas de capital com IA; o relatório de 13 de agosto precisa cumprir essa expectativa, caso contrário a avaliação continuará sendo pressionada para baixo.
Agora estou de olho na AMATUSDT:
- 536–540 sofre pressão na recuperação, tratar como baixista.

$CRWV 将在周二盘后公布财报，市场一致预期营收达到 25.6 亿美元，同比增长 110.7%。
但这次真正决定市场如何定价的，可能不是营收有没有翻倍，而是这家公司为增长付出了多少资本成本。
截至 2026 年 3 月 31 日，CoreWeave 的总债务约 351.5 亿美元，扣除现金后的净负债约 328.8 亿美元。未来十二个月内到期的债务约 80.6 亿美元，而账上现金只有 22.7 亿美元。
它的流动比率只有 0.31，利息支出约 14.8 亿美元，已经接近 EBITDA 的一半。换句话说，收入增长很快，但融资成本也在快速吞掉增长带来的价值。