みんな高いAPRは簡単なパッシブ収入を意味すると考えているけど、実際にはそれはスローダウンして詳細を見直す信号であることが多いんだ。
多くのトレーダーは、ポンプを追いかけるのと同じように利回りを追いかける。プールがクレイジーなリターンに跳ね上がるのを見て、急いで飛び込むけど、後になって報酬が縮小したり、リスクが予想以上に高かったりすることに気づくんだ。
最近、STON.fiのtsTONプールでは、APRが約6倍成長したのを見たよ。一見すると素晴らしい響きだね。でも、利回りがそんなに速くスパイクすると、通常は人々が見落とすいくつかのメカニズムに帰着するんだ。これを、突然大量のディスカウントを提供する店を考えてみて。常にその背後には理由があるんだ。
こういうジャンプを引き起こすのは通常3つのことだ: 1) 流動性を引き寄せるために追加された新しいインセンティブ報酬、2) 一時的に低いロックされた総価値、これが早期参入者にはAPRを膨らませて見せる、3) 資産間の価格変動、例えば$TON と$tsTONの間で、報酬の数式をシフトさせる。早期の流動性供給者は利益を得るけど、さらに資本が流入すると、その数字はすぐに圧縮される傾向があるんだ。
だから、APRが6倍高いからといってプールに飛び込む前に、その利回りが持続可能な活動から来ているのか、それとも$TON と$tsTONの周りの短期的インセンティブから来ているのか自問してみて。
これらのプールで本当に長期的な利回り機会を見ているのか、それとも一時的な流動性マイニングのスパイクだけなのか?
#TON #DeFi #YieldFarming