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🚨 $KALSHI、CFTCによる突然の執行措置の脅威に直面し、規制圧力が急上昇 ⚠️

連邦当局が監視を強めるなか、予測市場全体で規制の網が狭まりつつあります。📊 コンプライアンス手続きに関するこの突然の締め付けは、業界を牽引する確立された企業でさえ、変化する法的境界線のなかで綱渡りをしていることを示しています。

賢明な資金は、コンプライアンス上の摩擦が市場全体の流動性や参加状況にどう波及するかを見ています。⚡ 規制当局が徹底した規律遵守を求めるなか、プラットフォームは大きな逆風に直面し、構造的なコンプライアンスコストが急増すると予想されます。

💬 強硬な監督のもと、イベント契約プラットフォームの評価額には恒久的な上限が設けられるのでしょうか？ 👇

⚠️ 金融アドバイスではありません。常にリスク管理を徹底してください。🛡️

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🚨 CFTCがKalshiに警告：告発は間近か

POLITICOは調査を直接知る人物の話として、米商品先物取引委員会（CFTC）が予測市場大手Kalshiに対し、執行措置に伴う告発が差し迫っている可能性を警告したと報じました。Reutersもこの報道を確認しました。

CFTCは、Kalshiが新たに設けた数十件の契約について、当局への適切な通知を怠ったかどうかを調査しています。Kalshiは反論し、これは少数の契約に関する手続き上の誤りであり、その多くは実際に提供開始されなかったと主張しています。

🔹 なぜ重要なのか
これは予測市場をめぐる争いの大きな転換点です。同じCFTCはここ数週間、Kalshiの連邦規制上の地位を擁護するために各州を提訴してきました。さらに先週には、Kalshiなどを対象とする個別株の無期限先物を承認しました。ところが今、規制当局は自らが認可した事業者も監督する姿勢を示しています。

予測市場は今や暗号資産と深く結びついています。Kalshiは暗号資産関連のイベント契約を扱い、その市場の動向は取引をめぐる見方に直結しています。手続き上の問題にすぎないとしても、連邦政府による取り締まりは、業界全体への警告となります。

⚠️ リスク
現時点で正式な申し立てはありません。これは警告であって告発ではなく、Kalshiは問題の範囲について異議を唱えています。CFTCが実際に措置を講じれば、予測市場に関連する銘柄の値動きが激しくなり、どの契約が連邦当局の審査を生き残るのかをめぐって新たな不確実性が生じる可能性があります。

📌 個人的な意見の共有のみであり、金融アドバイスや売買の推奨ではありません。暗号資産には大きなリスクがあります。ご自身で調査し、すべての責任をご自身で負ってください。特定のコインの宣伝ではありません。

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Kalshiは史上最大の取引高を2日連続で記録しました。一方、ビットコインはCPIの発表を前に動きを控えています。

主な数字：
• 53億3,000万ドル（11月7日土曜日）と53億6,000万ドル（11月8日日曜日）— Bitcoin.com（11月10日）とCovers（11月9日）が引用したKalshiの日次データ。どちらも従来の記録である53億ドル（10月24日）を上回りました。
• 週末の合計は106億9,000万ドル。Kalshiは予測市場運営会社12社の取引高の74.5%を占め、その合計は140億ドル超に達しました。前週末から52%増です（Covers/Aldrin Research）。
• その取引高の約75%はコンボによるものです。複数の結果を一度に組み合わせるパーレー契約で、土曜日は75.6%、日曜日は74.6%でした。

私の見方では、暗号資産市場が低迷しているときほど、結果に賭ける意欲が高まっています。BTCは今夜20:30（WIB）のCPI発表を待ちながら、依然として約74,500ドルで推移しています。ただし、この数字を誤解しないでください。これは名目取引高、つまり1ドルの契約の額面総額であり、実際に賭けられた金額ではありません。そして、その4分の3はコンボによるもので、記録更新の前日には業界団体が法廷でこれに異議を唱え、コンボはスポーツ賭博だと主張していました。

私が注目しているのは、コンボをめぐる控訴審の判断と、この規模の取引高が週末のサッカー開催日だけでなく、平日にも続くかどうかです。

皆さんは、予測市場は暗号資産市場を補完する存在だと思いますか？それとも、注目や資金を奪う競合相手でしょうか？

これは私の分析であり、金融アドバイスではありません。常にDYOR（自分で調べること）を。

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🚨 米国規制当局 vs. 裁判所：予測市場が法廷闘争に直面！

米商品先物取引委員会（CFTC）は、予測市場業界を大きく変える可能性のある重大な要求を出しました。

🔹 CFTCは、規制対象の取引所が州ごとに顧客を締め出すことはできないと主張。
🔹 Kalshiのようなプラットフォームは、地理的制限を義務付ける既存の裁判所命令に直面しています。
🔹 各社には、要求に従うか、従わない理由を説明するか、30日の期限が設けられました。

⚖️ 大きな疑問が一つ残っています。予測市場は、相反する規制当局の要求と裁判所命令にどう対処するのでしょうか？

これは米国の予測市場業界にとって転換点となるのでしょうか？

💬 あなたはどう思いますか？

#CryptoNews #Kalshi #CFTC #PredictionMarkets #usregulation

Kalshi共同創業者のLuanaが発表：米国株の個別銘柄パーペチュアル（SSP）がひっそりローンチ。取引開始日の午前中だけで取引高は3億ドル超。社員がさらに補足し、取引ペアは58種類。しかも、パンデミック以降で最悪の株式市場の幕開けを選んだ。

暗号資産界の大手アカウントはすぐさま「ビットコイン時代の金融が来た」と繰り返した。目を覚まして。これはBTCにとっての好材料ではない。予測市場がパーペチュアルの仕組みを米国株に持ち込み、手数料を吸い上げているだけだ。満期なし、売り買い両方に対応、外部情報では最大約5倍のレバレッジ——清算された人がプラットフォームに取引高をもたらす。

規制に準拠しているからといって、破綻しないわけではない。裁判での異議申し立てが続いているとの報道もある。個人投資家はライセンス付きのテーブルに移っただけで、胴元は相変わらず手数料を取る側だ。取引開始日に3億ドルと聞けばすごそうだが、米国のデリバティブ市場と比べれば微々たるもの。初日の取引高をファンダメンタルズと勘違いしないで。

次はCoinbaseとKrakenが追随するかどうか。誰が個人投資家から利益を吸い上げているのかは、そのときに話そう。
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Kalshi、スポーツ契約を禁止。カリフォルニアの部族領。

- 連邦裁判所が仮差し止め命令を発令。
- Kalshi、スポーツ契約を禁止される。
- カリフォルニア州の2つの部族の土地。

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出典：The Block

Kalshiの株式無期限先物が米国でローンチされ、わずか数時間でユーザーが3億ドルを投じました。

この契約はPalantir、Meta、SpaceXなど数十の銘柄を対象とし、CFTCとSECの両方の監督下にあります。ローンチは、Michael Selig委員長が「株式無期限先物は国内で取引できる」と述べてからわずか2日後でした。

· 3億ドルはユーザーの投資額で、Unchainedの報道によるものです。プラットフォームの収益や取引高ではありません。
· 2つの規制機関の監督下にあることから、コンプライアンス体制が単一の市場ルートではないことがわかります。

どの銘柄の契約ポジションを最初に見ますか？

#Kalshi

Kalshiにまた新たな禁止命令が下された。カリフォルニア州の2つの部族が連邦裁判所で仮差し止め命令を勝ち取り、部族の土地でスポーツ関連のイベント契約を提供することを制限した。

ジャクリーン・スコット・コーリー判事は水曜日、弁護士が「全米の部族がKalshiに対して勝ち取った初の仮差し止め命令」と呼ぶ判断を下した。部族は11月13日までに境界図を提出し、Kalshiは21日以内に命令への対応状況を報告しなければならない。

これに先立ち、第9巡回区控訴裁判所は9月、原判決を一部覆し、部族が勝訴する可能性は高いとの見解を示した。また、CFTCの「排他的管轄権」がこうした契約を対象とするとは限らないとも指摘した。同日、アーカンソー州司法長官もKalshiを提訴しており、規制上の圧力がさらに強まっている。

#Kalshi #预测市场 #規制

Kalshiが個別株のパーペチュアル契約を開始。AAPLとAMZNの契約は、推定レバレッジが約5倍です。

The Defiantによると、この2つの契約の推定レバレッジは約5倍です。また、司法上の異議申し立てにより、こうした株式パーペチュアル契約の規制基盤が脅かされているとも報じています。つまり、商品はすでに開始されていますが、コンプライアンス上の根拠は依然として疑問視されています。

· 5倍は報道による推定レバレッジであり、契約条件に定められた固定倍率ではありません
· 報道が指摘しているのは、個別銘柄ではなく、株式パーペチュアルというカテゴリーの規制基盤です

個別株のパーペチュアルを取引したい人は、まずレバレッジの条件を確認しますか？それとも司法判断を待ちますか？

#Kalshi

アーカンソー州がKalshiを提訴した7番目の州となりました――今回の訴訟は、予測市場のビジネスモデルの核心を真っ向から攻撃しています。

事実：アーカンソー州のティム・グリフィン司法長官は2026年11月4日、KalshiEX LLCとKalshi Inc.を提訴しました。同州で、18歳以上のユーザーが利用できる無許可のスポーツ賭博を運営し、アーカンソー州欺瞞的取引慣行法に違反したと主張しています。57ページに及ぶ訴状は、返還金、民事制裁金、滞納税の支払い、および裁判所命令を求めています。この訴訟はインディペンデンス郡巡回裁判所に、事件番号32CV-26-717として登録されています。Kalshiはこれまで、同社の契約は賭博ではなく、CFTC（米商品先物取引委員会）が規制する金融デリバティブだと主張してきました。アーカンソー州の主張について、裁判所の判断はまだ出ていません。

私の見解：これはもはや一つの州だけの訴訟ではなく、ひとつのパターンです。ユタ州はすでにKalshiとその創業者らを14件の刑事罪で起訴しており、これで7つの州が行動を起こしたことになります。本当の争点は管轄権です。州は「手のひらサイズの賭博業者」と見なし、CFTCは連邦先物取引所と見ています。この問いに最高裁判所か議会が答えない限り、新たな訴訟が起きるたびに、類似プラットフォームで取引される暗号資産関連の契約も含め、予測市場全体の法的リスクが高まります。このニュースが広まった際、BTCは約80,300ドルで落ち着いていたため、市場はまだこれを衝撃として織り込んでいません。ただし、規制の風向きは明らかです。

今後注目しているのは、この訴訟に対するKalshiの回答、株式パーペチュアルをめぐる別件でのCFTCの11月6日の回答期限、そして他の州も同様の訴訟を起こすかどうかです。

皆さんは、Kalshiのイベント契約は金融商品だと思いますか、それとも賭博でしょうか――そして、誰が規制すべきでしょうか？

これは私の分析であり、金融上の助言ではありません。常にDYOR（自分で調べて判断）を。

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アーカンソー州がKalshiを提訴、予測市場へのコンプライアンス圧力が強まる

米アーカンソー州司法長官事務所は、予測市場プラットフォームのKalshiを正式に提訴し、違法賭博によるものとされる収益の返還を求めた。これは単独の動きではなく、オンライン予測市場のビジネスモデルの適法性をめぐり、各州の規制当局が圧力を強めていることを示す最新の事例だ。こうした訴訟が増えるにつれ、業界を取り巻く規制上の不確実性は大きく高まっている。

Decryptの報道によると、アーカンソー州のティム・グリフィン司法長官は声明で、プラットフォーム上で「アーカンソー・レイザーバックスが勝つかどうか」に賭ける行為は賭博に当たると指摘し、Kalshiに賠償（restitution）を明確に求めた。この訴訟により、アーカンソー州は予測市場への規制取り締まりに正式に加わった。これは、先に他州が取った措置に呼応するものだ。

予測市場は長らく、従来の金融規制と賭博関連法のグレーゾーンに置かれてきた。連邦レベルでは統一された明確な法律がまだ制定されていない一方、各州は独自の賭博の定義と執行権限を持つ。このように規制が分断された環境では、プラットフォームのコンプライアンスコストが高くなり、判決の結果も、各地の法律を裁判官がどう解釈するかに大きく左右される。今回のアーカンソー州の訴訟は、まさにこの問題を象徴する事例だ。

市場への影響という点では、規制強化の兆しが予測市場のビジネスモデルを直接揺るがす。コンプライアンス上の圧力が強まれば、プラットフォームの運営が制限され、流動性が低下する可能性があり、その結果、POLYやUMAMIなど関連資産の評価見通しにも影響が及ぶ。さらに多くの州がアーカンソー州に続いて訴訟を起こせば、業界全体がより大きなコンプライアンス上の課題に直面し、市場流動性の縮小につながるおそれもある。

ただし、各州の賭博に関する法律の定義が曖昧であることも、判決の不確実性につながっている点には注意が必要だ。同じ法律の条項でも、裁判官によって解釈が異なる可能性があり、プラットフォーム側には一定の反論の余地がある。また、政策が変更されるリスクも依然として存在し、今後の連邦レベルでの立法の進展によって、現在の規制環境が変わる可能性もある。

今後注目すべきは、他州が同様の訴訟に続くかどうか、そしてKalshiの訴訟対応方針や最終的な判決の行方だ。こうした動きは、予測市場業界のコンプライアンスの見通しと、関連資産の市場での動向に直接影響する。

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以上は情報の整理と個人的な分析であり、投資助言を構成するものではありません。
今後、政策の詳細がさらに明らかになり次第、引き続き更新します。

アーカンソー州のティム・グリフィン司法長官がKalshiを直接提訴し、テキサス州の予測市場は完全におしまい。「ワイルドキャッツの勝敗に賭けるのはギャンブルじゃないの？」というのはもっともな話で、規制の火はますます燃え広がっています。

#Kalshi #予測市場

予測市場をめぐる争いに、また一州が加わった。アーカンソー州のティム・グリフィン司法長官がKalshiを提訴し、州の許可を得ずに、実際のお金を賭けるスポーツやエンターテインメントの結果に関する契約を提供していたと主張している。

訴状はインディペンデンス郡巡回裁判所に提出され、KalshiEX LLC / Kalshi Inc.を名指しし、アーカンソー州欺瞞的取引慣行法への違反を主張。返金、罰金、税金の支払い、差し止めによる救済を求めている。グリフィンは公式発表で、チームの勝敗に賭ける行為は州法の規制対象だと明言した。プラットフォームは州の免許取得や規制、納税の手続きを経ておらず、18歳の利用者にもスポーツやエンターテインメント関連の契約への参加を認めていたという。訴状ではKalshiを「ポケットサイズの賭け屋」とまで呼んでいる。

Kalshiの一貫した主張は、スポーツ関連の契約はCFTCの規制を受ける金融デリバティブだというものだ。連邦政府と州の主張は食い違っている。ユタ州は先週、すでに刑事訴追に踏み切り、アリゾナ州、コネチカット州、マサチューセッツ州、ミシガン州、ネバダ州なども提訴や利用制限を進めている。一方、CFTCはユタ州を逆に提訴し、「規制できるのはワシントンだけだ」と争っている。今回のアーカンソー州の動きは、民事訴訟の面でもう一州が加わった形だ。

州レベルでの包囲網はさらに強まり、予測市場がコンプライアンスを守れる範囲はますます狭まっている。#预测市场 #Kalshi #暗号資産規制

Kalshi、違法賭博の疑いでアーカンソー州から提訴！

- **アーカンソー州、違法賭博を主張：** アーカンソー州は、予測市場のKalshiが違法賭博を運営しているとして、正式に提訴しました。
- **ユタ州など複数の州も追随：** ユタ州をはじめとする複数の州も、同様の刑事または民事上の申し立てを行っています。
- **法的措置が拡大：** 訴訟が相次ぎ、予測市場プラットフォームの将来に大きな課題を突きつけています。

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出典：CoinDesk

Kalshiに新たな訴訟、訴訟の山がさらに膨らむ

- アーカンソー州がKalshiを提訴。
- Kalshiは違法賭博を運営しているとして告発される。
- ユタ州と他の複数の州も提訴。
- 刑事・民事の訴追。
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出典：CoinDesk

米国第2巡回区控訴裁判所は、KalshiとCoinbaseが申請した「控訴中の仮差し止め命令」を退けた。ニューヨーク州とコネティカット州は、州法に基づく関連の執行を引き続き進めることができる。

3人の裁判官による2ページの決定は簡潔で、申立人が差し止め命令の必要性を立証できなかったとだけ述べている。連邦法の優先（イベント契約をCFTCが管轄するのか、それとも州法も適用できるのか）という実体的な問題には今回は踏み込まず、プラットフォームに取引停止やポジション解消も求めなかった。しかし、州レベルでの訴訟圧力はひとまず現実のものとなった。

報道によると、ニューヨーク州がKalshiに求める民事賠償額は少なくとも約360億ドルに達する可能性がある。Coinbaseは四半期報告書で、予測市場の年換算収益がすでに2億ドルを超えたと言及している。連邦と州の争いは続いているが、当面の盾はなくなった。

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📢 PolymarketとKalshi、2026年は民主党に賭け

予測市場では、2026年の中間選挙で民主党が上下両院を制する可能性が高いと見られています。Polymarketでは確率が78％で、取引額は5,800万ドル超。一方、Kalshiでは74％で、取引高は1億ドルを超えています。

上院選の個別市場も同じ傾向を示しています。テキサス州のJames Talaricoは74～76％、メイン州のTroy Jacksonは約73％、ミシガン州のAbdul El-Sayedは約78％と予想されています。従来型の世論調査も、青い波が起こる可能性を示しています。

KalshiのCEO、Tarek Mansourは、予測市場の賭け金が14億ドルを超えた初めての選挙だと述べました。ただし、これらのプラットフォームが過去に予想を外したこともあります。ブラジルの決選投票でLula da Silvaが勝利することを予測できませんでした。オッズが示しているのは、今どこに資金が流れているかであり、結果が保証されているわけではありません。

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予測市場は、片隅の存在から一気にメインステージへ躍り出た。Kalshiは10月29日、セコイアとWellingtonが共同で主導し、a16z、Coatue、モルガン・スタンレー・インベストメント・マネジメントなども参加する、10億ドルのシリーズG資金調達を発表。調達後の評価額は400億ドルとなった。5月時点では220億ドルで、わずか5カ月でほぼ倍増した。年間換算の取引高はすでに1兆ドルを突破し、スポーツ以外の事業の年間換算売上高は10億ドル超、登録アカウント数は3,000万件を超えている。資金はラテンアメリカや欧州への進出に加え、指数、個別株の永久先物、計算能力市場などの新商品に投じられる。明日はアメリカの中間選挙。KalshiとPolymarketでは、中間選挙関連の契約にすでに14億ドル超が賭けられている。予測市場を信じるかどうかはともかく、すでに世界の不確実性に値を付けている。Polymarketの8月時点の評価額は210億ドルで、Kalshiは今やそのほぼ2倍。差はさらに広がっている。#预测市场 #Kalshi

Kalshiが400億ドルの評価額に達する前にも、「パッとしない」シリーズAのピッチデックがあった

SequoiaのAlfred Linが、KalshiがシリーズAの資金調達に使った当時のピッチデックを全編公開した。背景として、KalshiはシリーズGで10億ドルを調達し、評価額は400億ドルに。Sequoiaが共同で主導した。

注目しておきたいポイント：

1. 初日から規制対応を最優先
Kalshiは最初からコンプライアンス重視の道を選んだ。今では「イベントの結果を取引する」ことは当たり前に思えるが、2018年の創業時も、Sequoiaが投資した2020年も、これは理解されにくい新しい資産クラスだった。

2. ホッケースティック型の成長曲線は実現したが、道のりは計画よりずっと険しかった
デックに記された成長予測は、Kalshiはその後、達成しただけでなく上回った。しかしTarek自身が語ったように、最初の5年間は何をやってもうまくいかないと感じていた。ある時を境に、突然すべてがうまく回り始めた。

3. 資金調達に見栄えは必要ない
デックに載っていた創業者の写真は、ごく普通の「金融インターン」の写真だった。Alfredの言葉の趣旨はこうだ。偉大な人も、かつてはみなごく普通だった。

4. Sequoiaは危うく投資機会を逃すところだった
コミュニケーションの行き違いがあり、この投資を完全に逃すところだった。8年が経った今も、KalshiはDay 1のままだ。

私の見解：

Bagelや予測市場、AI取引に取り組んできたこの一年で、最も共感したのは2つ目だ。外から見えるのは一本の成長曲線。でも中にいる人たちが経験したのは、「何をやってもうまくいかない」5年間だった。

今、予測市場は注目の分野に見える。でもKalshiは、誰も信じていない時期に、最も難しく、最も時間のかかる規制対応を先にやり遂げた。本当の競争優位性は、当時はいちばん不器用に見えた部分にあることが多い。

AIエージェントも今、同じ段階にある。誰もがストーリーを語る一方で、土台を先に磨こうとする人はほとんどいない。私たちが取り組んでいることも同じ。まずは地力をつける。成長曲線は後からついてくる。

まだ「何をやってもうまくいかない」段階にいる起業家へ。Kalshiも同じ経験をしてきた。

原文：https://x.com/Alfred_Lin/status/2116924431960535365

この内容は本人がまとめたものです（AIの支援を含む場合があります）。個人的な見解の共有であり、投資助言を構成するものではありません。

#Kalshi #预测市场 #起業