Kalshiの$5B規模の取引高ストーリーは、もはや無視しづらくなってきています。

ベニは、同じ約$5,500の規模に集中した$ETH の恒久的な取引が何千件も集まっているのを見つけました。

そして、話はさらに大きくなりました。

最近の取引高のうち、$5Bを超える分がそのサイズ周辺の取引からもたらされたのです。

Kalshiによれば、市場形成（マーケットメイキング）のインセンティブが要因で、ウォッシュトレードは否定しています。

そしてCFTC（米商品先物取引委員会）が、この取引活動を調査していると報じられています。

しかし、ここで@Polymarket が興味深い比較対象になります。

多くの人は、予測市場を“1つの数字”で見ます。

取引高です。

トレーダーはもっと深く見ます。

実際にどれだけの流動性が利用可能なのか？

スプレッドはどれくらい広いのか？

その活動の背後には、何人の参加者がいるのか？

そして最も重要なのは、その市場が有用な価格発見を生み出しているのか、という点です。

だからこそ、この会話の中でPolymarketに注目する価値があります。

予測市場の競争は、単に“最大の取引高を出せるか”だけの話ではありません。

数字の背後にある市場の質の問題なのです。

そして、それは偽るのがはるかに難しい指標です。

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