Pinjaman kripto baru saja mencapai rekor tertinggi baru - $73,6 miliar di Q3 2025, melampaui puncak 2021 sebesar 6%.
Tetapi cerita yang sebenarnya adalah pergeseran struktural di bawahnya.
DeFi kini mengontrol 66,9% dari pasar. Empat tahun yang lalu, bagian itu adalah 48,6%.
Ini bukan siklus yang sama yang berjalan lagi. Ledakan 2021 dibangun di atas kredit tanpa jaminan dan pemberi pinjaman yang tidak transparan
#cefi - sebagian besar dari mereka meledak pada tahun 2022.
Apa yang mendorong pertumbuhan hari ini:
Protokol on-chain seperti
#AAVE dan
#Compound , pertanian poin, menjaga permintaan pinjaman tetap, aset jaminan yang lebih baik memungkinkan looping yang efisien, dan harga kripto yang meningkat, semuanya membuka lebih banyak daya pinjam terhadap kepemilikan yang ada.
Aave sendiri menarik lebih dari $3 miliar dalam pinjaman di blockchain Plasma dalam waktu 5 minggu setelah peluncuran. Aplikasi pinjaman
#defi tumbuh $14,5 miliar dalam satu kuartal.
CeFi masih ada di sini.
#Tether memiliki $14,6 miliar dalam pinjaman yang dijamin, dan 3 pemberi pinjaman teratas mengontrol 75% dari pasar CeFi, tetapi era kredit institusional yang tidak terjamin telah berakhir.
Modal bergerak on-chain. Dan ini sedang mempercepat.