SkyRk

À partir du nœud actuel, je pense que la probabilité d’une hausse de taux de 25 points de base cette semaine est élevée, mais il sera difficile d’enclencher par la suite un cycle de hausses consécutives. Bien que l’inflation fondamentale en glissement mensuel ait dépassé les attentes, l’inflation fondamentale en glissement annuel continue de reculer ; la tendance générale à la baisse de l’inflation n’a pas été complètement inversée, mais il s’agit plutôt d’un rebond à court terme par inertie. À l’heure actuelle, la Réserve fédérale privilégie davantage une « hausse préventive des taux », visant à contenir le risque de rebond de l’inflation, plutôt que de relancer un tour de resserrement agressif. Si la hausse est mise en œuvre cette fois, l’attention portera surtout sur la courbe des projections (dot plot) et les propos de Powell : si le message indique que « cette hausse est un acte ponctuel, et que tout dépendra ensuite des données », il s’agira d’une seule hausse ; si des signaux sont émis pour une nouvelle hausse avant la fin de l’année, le marché commencera alors à intégrer une trajectoire de plusieurs hausses. Une fois la hausse actée, la tendance du BTC, des valeurs technologiques et de l’or va se différencier : 1. BTC : il s’agit d’un actif risqué à forte volatilité et sans rendement, très sensible aux taux réels des bons du Trésor américain. Si la hausse est mise en œuvre avec un discours faucon, la pression devrait probablement se poursuivre à court terme ; mais si « la hausse est actée et que les anticipations sont désormais épuisées », on peut aussi observer un rebond après la mauvaise nouvelle (réalisation des anticipations). À court terme, je reste plutôt prudent : je ne vais pas me précipiter pour racheter au plus bas, je ne suis ni haussier ni baissier de façon aveugle ; l’essentiel est d’observer l’évolution ultérieure du dollar et des rendements des bons du Trésor. 2. Valeurs technologiques : la valorisation des valeurs de croissance dépend très fortement des anticipations de taux. Une fois la hausse actée, les valorisations élevées des secteurs IA et semi-conducteurs continueront probablement d’être sous pression ; en revanche, les leaders dont les perspectives de résultats sont solides résisteront relativement mieux. Globalement, à court terme, le scénario est plutôt celui d’une phase de consolidation/variation latérale : il sera difficile d’assister à une hausse unidirectionnelle. 3. Or : le regain des anticipations de hausse des taux pèse sur le prix de l’or ; et la hausse des rendements des bons du Trésor augmente le coût de détention des actifs sans rendement. Toutefois, la logique de fond selon laquelle les banques centrales du monde entier continuent d’acheter de l’or demeure. À court terme, l’or oscillera sous l’effet des variations de taux, mais à moyen terme, il conserve un rôle de couverture (hedge) ; il ne convient donc pas de poursuivre la hausse en achetant au plus haut. Il est plus adapté d’opter pour des achats par paliers lors des replis. #美联储加息是否已成定局 $BTC $ETH $SOL