福禄寿炒币版

SpaceX n’a pas vendu de bitcoins au deuxième trimestre et en détient toujours 18712 BTC. Musk est vraiment un “diamond hand” au sens propre ! Ces $BTC les ont au moins gardés pendant environ 5 ans.

Le BTC a été configuré à partir de 2021, mais au début, environ 1/3 des pièces a été vendu. Dans les documents de l’IPO, le coût a été divulgué pour la première fois : détenir 18712 BTC, pour un coût total d’environ 661 millions de dollars, soit un coût moyen d’environ 35324 dollars par pièce. À l’heure actuelle, l’avantage (gain latent) est de plus de 500 millions de dollars.

L’IA change le travail intellectuel, l’IA physique change le travail manuel ; le stockage détermine l’efficacité de l’IA, et les robots déterminent sa mise en œuvre.

C’est pourquoi je n’ai jamais compris ceux qui vendent le stockage à découvert sur le long terme. S’ils pensent que le prix est déjà élevé, ils peuvent réduire leurs positions, attendre un repli, puis racheter. Mais vendre le stockage à découvert sur le long terme revient, en essence, à parier que la tendance de l’IA est terminée. Or, je pense exactement l’inverse : j’estime aussi que la grande tendance d’avenir, c’est l’IA physique.

Le GPU s’occupe du calcul, le HBM du transfert des données. Sans mémoire de stockage, même la plus puissante des IA ne peut pas fonctionner. Le développement des robots, de la conduite automatisée et de la fabrication intelligente continuera, au final, à accroître encore la demande en stockage hautes performances.

Mon investissement est très simple : je n’achète pas au sommet. J’achète par paliers lors des repliements ; et en cas de chute brutale, j’ose acheter avec audace. Je recommande seulement 2 actions les plus sûres.

SK hynix ($SKHYB ) est incontestablement le leader mondial du HBM : le bénéficiaire le plus central de la mémoire pour l’IA. Actuellement à 142U.

Tesla ($TSLAB ) n’est déjà plus seulement une entreprise automobile : la solution 100 % vision pour le FSD (conduite automatisée) est, dans l’essence, un robot. Aujourd’hui, les deux grandes usines aux États-Unis font aussi évoluer leur production en parallèle vers la fabrication de robots humanoïdes ; actuellement 322U.

你为啥不说你上周卖出了1638枚BTC？虽然这不算啥，但是你不说我就感觉你心虚。

Ne comprenez pas les bases ? Si vous envoyez un virement bancaire à un inconnu, cela peut déclencher une alerte nationale anti-arnaque par données, ou alors la personne peut être associée à un compte signalé comme impliqué dans une fraude. Les listes noires de comptes liés à des affaires transmises à la police sont interconnectées à l’échelle nationale : dès que vous effectuez le virement, le système déclenchera immédiatement un gel d’urgence pendant 48 heures. Cela protège le payeur pendant 48 heures grâce à ce gel préventif. Un appel d’avertissement du 96110, ce n’est que de la prévention. Dans ce type de situation, il n’y aura pas un gel reconduit de 6 mois. Le gel judiciaire pendant 6 mois suppose que votre carte ait reçu des fonds d’origine frauduleuse impliquée dans une affaire, et que vous soyez impliqué, par exemple via du “running”/du transfert de comptes (“跑分”) ou en aidant à collecter ou à payer les fonds (aider à recevoir/transmettre les paiements).

D’après le « Financial Times », le Trésor américain a, via la Réserve fédérale de New York, fait vendre des euros et acheter des yens en s’appuyant sur Goldman Sachs et Morgan Stanley. Il s’agit d’un soutien direct au yen par les États-Unis extrêmement rare depuis près de 30 ans ; la dernière action comparable remonte à 2011, lors de l’intervention coordonnée du G7. Parallèle à cela, Reuters a également filmé un carnet du secrétaire au Trésor américain, Bessent, sur lequel on pouvait lire : « Acheter des yens 5 à 10 milliards de dollars ». Je veux que vous sachiez ce que je veux que vous sachiez ^_^

Pourquoi les États-Unis s’impliquent-ils eux-mêmes ? La vraie inquiétude américaine n’est pas la dépréciation du yen en tant que telle, mais le fait qu’une faiblesse persistante du yen puisse déclencher de plus grands risques financiers. D’une part, si le yen continue de se déprécier unilatéralement, il est facile que se forme un consensus de marché consistant à vendre à découvert, et cela finit par évoluer en crise des changes ; d’autre part, une grande quantité de capitaux emprunte durablement des yens à faible taux pour investir dans des actifs risqués tels que les actions américaines, l’IA et les cryptomonnaies. Si, à l’avenir, le yen s’apprécie rapidement, les positions de carry trade pourraient être liquidées en masse, ce qui porterait un choc aux marchés financiers mondiaux.

Cette intervention vise davantage à stabiliser les anticipations du marché qu’à changer la tendance de long terme. Après tout, 5 à 10 milliards de dollars ne sont pas énormes pour un marché des changes où le volume quotidien des transactions dépasse 7 000 milliards de dollars. Ce qui détermine vraiment l’évolution du yen, ce sont toujours les écarts de taux entre les États-Unis et le Japon. Si la Réserve fédérale continue de maintenir des taux élevés, tandis que le Japon procède à des hausses de taux limitées, les capitaux continueront d’affluer vers le dollar ; s’appuyer uniquement sur des interventions sur le marché des changes ne suffit pas à inverser durablement la direction.

Cette action ressemble davantage à une façon de tracer une « ligne rouge » en matière de politique, indiquant aux fonds de ne plus attaquer le yen à découvert unilatéralement sans coût. Elle peut atténuer le risque à court terme, mais ne résout pas le problème fondamental. Ce qui décidera réellement de l’avenir du yen, ce sont les changements de l’écart entre les taux de la Réserve fédérale, ceux de la Banque du Japon, et l’écart de taux entre les deux.

Le monde économique est une partie d’échecs, où chaque coup entraîne le suivant. Un missile peut faire bouger le prix du pétrole, un baril de pétrole peut faire bouger l’inflation, et une hausse des taux peut faire bouger les prix des actifs mondiaux. Des événements qui semblent sans rapport finiront finalement, à travers la liquidité, par se refléter dans l’argent de chacun.

Ces derniers mois, après avoir essuyé une perte divisée par deux, j’ai enfin compris une chose en profondeur.

Les années où j’ai gagné de l’argent ne relevaient pas entièrement d’une monétisation de ma compréhension : il y avait surtout un effet de liquidité. À cette époque, la Réserve fédérale a mené un assouplissement historique à grande échelle, la liquidité mondiale a débordé, le marché des cryptos est entré dans une période de clones (“shanzhai”) : tant qu’on avait du capital, qu’on osait acheter et qu’on savait tenir, beaucoup d’actifs finissaient par rapporter.

Le véritable test commence quand les liquidités se retirent.

Quand le marché cesse de monter globalement, quand les valorisations commencent à se contracter, et que chaque transaction doit être soutenue par les fondamentaux et la logique, on réalise alors quels profits appartiennent à l’époque, et lesquels sont réellement les nôtres.

Pour moi, ce cycle de retracements n’est pas une mauvaise chose : il m’a fait remettre le marché à sa juste place, et il m’a appris que l’investissement ne peut pas confondre la chance avec la compétence, ni le bull market avec sa propre capacité.

En bull market, on gagne l’argent des liquidités ; en bear market, on gagne celui de la compréhension. Ce qu’on gagne en traversant tout le cycle taureau-ours appartient vraiment à soi.

Nom de Dieu, il y a à peine 5 minutes que (l’événement) a eu lieu sur la place, et Trump vient à peine de publier sur une plateforme sociale : « Les États-Unis sont prêts à faire face à l’Iran avec un niveau de dissuasion militaire, de puissance et de force qu’on n’a jamais vu depuis la Seconde Guerre mondiale. Néanmoins, nous venons tout juste de recevoir une demande de la part de l’Iran et d’autres pays du Moyen-Orient, nous demandant de suspendre toute attaque, car un cadre d’accord a déjà été conclu. Cet accord inclura l’ouverture immédiate, complète et totale du détroit d’Hormuz, ainsi que la fin de la menace nucléaire iranienne. À la lumière de cette demande, je consens à annuler l’attaque, dans l’intérêt de l’avenir du monde, pour la survie de l’Iran afin qu’il connaisse le succès et la prospérité, à condition que l’accord puisse être conclu rapidement. Israël s’est engagé avec moi à garantir cela. Que tout le monde se mette en action et termine ce travail. »......

La situation au Moyen-Orient va-t-elle s’aggraver ?

Le Département d’État américain a lancé un vaste avertissement de sécurité aux citoyens américains se trouvant dans la région, leur recommandant d’envisager de quitter les lieux ou de se préparer à évacuer rapidement en cas d’escalade.

Washington envisage de frapper l’Iran lors d’une nouvelle série d’actions militaires au plus vite dès ce week-end.

De son côté, l’Iran affirme qu’il frappera davantage les pays qui autorisent le stationnement de bases militaires américaines.

Des responsables israéliens indiquent : la tension actuelle a atteint son point culminant, et elle se trouve au bord de l’explosion.

Le président américain Donald Trump : plus que jamais, nous sommes proches de lancer une frappe majeure contre l’Iran.

Le ministère iranien des Affaires étrangères : déterminé à poursuivre la voie de la résistance et de la fermeté.

Qu’on dise ou pas qu’ils bluffent, quand le ciel se couvre soudain et qu’on sent que la pluie arrive, il faut vite rentrer les vêtements qui sèchent : attraper la couverture et se couvrir, vite.

Le PCE américain en variation mensuelle a baissé de 0,1 % en juin, soit la première valeur négative depuis 2020. En théorie, c’est une bonne nouvelle : le rendement des bons du Trésor américain devrait reculer. Mais la réaction du marché est exactement l’inverse. Le rendement des obligations à 30 ans est même monté brièvement jusqu’à 5,27 %, un plus haut depuis 2007.

La raison est très simple : le marché obligataire n’échange pas le passé, mais l’avenir. Au deuxième trimestre, la demande intérieure américaine reste vigoureuse. En juillet, le prix international du pétrole a bondi d’environ 20 %. De plus, pour la première fois, trois membres de la Réserve fédérale ont soutenu une hausse des taux. Le marché craint donc davantage que l’inflation remonte à nouveau dans les prochains mois, plutôt que de se focaliser sur ce qui s’est passé avec le PCE de juin.

Ce qu’il faut surtout surveiller, c’est le volet budgétaire. La dette fédérale américaine approche les 4 000 milliards de dollars (40 000 milliards). Les intérêts annuels sur la dette du Trésor frôlent 1 400 milliards de dollars, et le rendement des obligations à 30 ans dépasse 5 %. Cela signifie que, à l’avenir, une grande partie des titres arrivant à échéance devra être refinancée à des taux plus élevés. La pression budgétaire ne peut donc que s’aggraver.

Ainsi, ce que le marché craint réellement n’est pas 40 000 milliards de dollars en soi, mais 40 000 milliards de dollars confrontés à des taux longs supérieurs à 5 %. Plus la dette est élevée, plus il faut émettre de titres ; plus il faut émettre, plus les rendements peuvent augmenter ; et plus les rendements sont élevés, plus les charges d’intérêts augmentent à leur tour, jusqu’à former une boucle auto-renforcée.

Dans les mois à venir, ce qui mérite le plus d’être surveillé n’est donc pas les données d’inflation, mais le rendement des obligations américaines à 30 ans. Sa capacité à repasser sous 5 % déterminera très probablement l’orientation de la valorisation des actifs risqués mondiaux lors de la prochaine phase.

Trump a de nouveau ordonné d’attaquer l’Iran par une nouvelle série de frappes, dans le but de forcer Téhéran à capituler.

Pourquoi l’Iran, qui mène des opérations de faible ampleur et se contente de frapper sans cesse, devrait-il capituler ? L’Iran est justement le plus compétent pour transformer une guerre en une guerre longue, un coût à long terme que les États-Unis ne veulent pas supporter. Et pour Téhéran, plus la guerre dure, plus cela pourrait même être avantageux.

Trump a toujours voulu obtenir une victoire totale avec une guerre limitée, mais c’est un rêve irréaliste. Il n’a ni le courage de livrer une guerre totale, ni celui d’aller jusqu’au bout.

La guerre se prolonge → le prix du pétrole reste à un niveau élevé → l’inflation fluctue → la Réserve fédérale maintient des taux d’intérêt élevés → la liquidité mondiale reste durablement plus serrée → la valorisation des actifs à risque subit une pression.

Un long bras de fer en temps de guerre, c’est pour les marchés financiers mondiaux une consommation continue : il faut tenir et attendre lentement !

La volatilité du marché boursier américain est aujourd’hui encore plus palpitante que celle de la crypto.

En seulement deux jours, SanDisk a bondi de 42,4 %, tandis que SK Hynix a grimpé de 40,7 %.

L’humeur du marché change plus vite qu’une page qu’on tourne.

J’ai deux points de vue.

1. Jusqu’ici, je l’ai toujours dit : cette révolution de l’IA n’est pas une bulle, c’est une redistribution de la richesse.

Ces dernières années, le S&P a trop fortement progressé, en particulier le secteur de la chaîne de l’IA. Beaucoup d’entreprises ont déjà pris plusieurs fois, voire plus de dix fois, et lorsque l’évaluation court plus vite que la performance, un ajustement devient inévitable.

Pour cette phase de baisse, je préfère l’interpréter comme une purge des prises de bénéfices, une réduction de l’effet de levier et une réévaluation des valeurs, plutôt que comme un changement de logique industrielle.

Les derniers résultats financiers confirment aussi cette lecture : Microsoft continue d’augmenter ses revenus liés à l’IA ; SK Hynix poursuit l’expansion de ses dépenses d’investissement et ses commandes de HBM à long terme augmentent, ce qui montre que la construction des infrastructures de l’IA ne s’est pas arrêtée.

Si on élargit l’horizon à cinq ans, voire dix ans, chaque fois qu’un repli important est déclenché par l’émotion, il s’agit bien souvent d’une opportunité de reconstituer/placer à nouveau sur des actifs de qualité. La condition, c’est de maîtriser la taille des positions, pas de tout miser d’un seul coup.

2. Ces deux jours, je pense que c’est un rebond, pas un renversement de tendance.

En deux jours, le secteur du stockage a ajouté plusieurs dizaines de milliards (environ des milliers de milliards) de dollars de capitalisation, ce qui correspond davantage à une correction/réparation de la valorisation après une forte survente en amont.

Ce qui déterminera vraiment si cette séquence peut redevenir un marché haussier, dépend de deux conditions.

D’abord : à quel moment la Réserve fédérale entrera réellement dans un cycle de baisse des taux.

Ensuite : est-ce que les investissements dans l’IA peuvent continuer à se traduire en profits, et pas seulement en dépenses d’investissement.

À l’heure actuelle, il semble que des variables macro comme les taux élevés, le prix du pétrole et les tensions géopolitiques ne se soient pas améliorées, et l’environnement de liquidité ne permet pas de soutenir une hausse unidirectionnelle du marché américain.

Donc, je penche plutôt pour l’idée qu’il s’agit d’une phase de réparation, et non d’un nouveau grand cycle haussier.

Le plus difficile en investissement n’est pas de trouver la bonne direction, mais de pouvoir garder son rythme quand l’émotion atteint ses extrêmes. $SNDKB $SKHYB $MUB

Un missile retentit et le pétrole brut grimpe !
L’Iran tire un missile balistique en direction d’une base militaire américaine en Jordanie
Les Houthis attaquent un pétrolier saoudien dans la mer Rouge
De leur côté, l’armée américaine mène une frappe précise contre des groupes armés en Irak, soutenus par l’Iran
La situation au Moyen-Orient s’intensifie encore
La réaction la plus directe du marché est que le pétrole brut continue de se renforcer
À court terme, la hausse des prix du pétrole pourrait relancer les anticipations d’inflation
et aussi faire pression sur les attentes de baisse des taux de la Fed
Ce n’est pas non plus une bonne nouvelle pour les valeurs de croissance, en particulier le secteur de l’IA
Mais ce qui décidera de la tendance du marché de l’IA,
ce sont surtout les résultats des prochains géants de la technologie.
Regardons les résultats de SK Hynix.
Quelques chiffres clés :
Le chiffre d’affaires atteint 79,3 trillions de wons coréens, en hausse de 257 % sur un an, un record historique
Le bénéfice opérationnel s’élève à 60,5 trillions de wons, en hausse de 557 % sur un an, également un record historique
Le bénéfice net est de 93,9 trillions de wons, soit plus de 13 fois plus qu’un an plus tôt. Parmi eux, l’écart d’environ 33 trillions de wons entre le bénéfice opérationnel et le bénéfice net provient principalement des revenus d’investissement de Kioxia.
Ce qu’il faut surtout surveiller, ce sont les signaux envoyés par la direction :
La demande liée à l’IA ne change pas, et les investissements dans les infrastructures d’IA se poursuivent
Les commandes à long terme continuent d’augmenter
Les dépenses en capital continuent de s’accroître
À mon avis, l’ensemble de ces résultats est plutôt positif
Pourquoi le cours de SK Hynix baisse-t-il encore ?
Le marché n’échange plus sur les résultats, mais sur les anticipations
Au cours des dernières années, SK Hynix a gagné jusqu’à plus de dix fois
Les institutions ont déjà accumulé d’importantes plus-values latentes
Quand le cours intègre en avance la croissance des prochaines années,
même si les résultats battent de nouveaux records,
il n’est pas forcément capable de continuer à faire grimper la valorisation
Les récentes baisses ressemblent plutôt à des prises de profits et à un ajustement de la valorisation
plutôt qu’à une détérioration des fondamentaux
Demain soir, aux États-Unis, Microsoft, Meta et Qualcomm publieront leurs résultats
Ce qui influencera vraiment la prochaine phase de la trajectoire du secteur de l’IA,
ce n’est pas qui affiche les bénéfices les plus élevés,
mais si certaines grandes entreprises technologiques sont encore disposées à continuer d’investir plusieurs centaines de milliards de dollars dans la construction des infrastructures d’IA
Si les dépenses en capital continuent d’augmenter,
cela signifiera que la demande d’IA reste forte
Si au contraire elles commencent à se réduire,
le marché devra réévaluer la tendance de ce cycle IA !

J’ai acheté du Corning pour 220 et il est tombé à 120. J’ai déjà vécu une division par deux sur des altcoins de mauvaise qualité. C’était la première fois que j’assistais à une division par deux d’une action US de qualité. Heureusement, à l’époque, je n’avais que lancé une petite position au début. J’ai vraiment senti juste : je n’ai jamais racheté. Quand on est tombé à la zone de division par deux autour de 110, quoi qu’il arrive, je dois acheter encore 500 000 yuans de positions au comptant. À 110, la valeur boursière a déjà franchi les 100 milliards de dollars de market cap. En supposant qu’à 110, avec une nouvelle addition de 500 000 yuans à la zone de division par deux, l’opportunité vient justement de la baisse. Il faut vraiment bien contrôler sa taille de position ! Merci : pendant ce Q1 de cette année, après avoir encaissé une division par deux sur le comptant, le contrôle de la position est resté gravé dans mes os. $GLWB

Demain, SK Hynix publiera son rapport du T2 ! Les résultats du T2 devraient très probablement dépasser les attentes, la demande en HBM reste très forte, et la part de marché de la HBM de SK Hynix continue d’être la n°1 mondiale. Le rythme de croissance à venir va-t-il ralentir ? Les glorieuses performances passées ne peuvent pas déterminer le cours de l’action à l’avenir : demain, quel sera le prix de l’action de SK Hynix ? Ce n’est tout de même pas possible qu’elle baisse encore et qu’elle déclenche un circuit de suspension !

Le groupe Changxin fait son entrée en bourse et lance officiellement la DRAM chinoise dans le système mondial de tarification des marchés financiers.

Le même jour, le KOSPI sud-coréen a déclenché une suspension des échanges en cours de séance. Les actions des fabricants de mémoire, comme SK Hynix et Samsung Electronics, ont fortement chuté. Dans le même temps, les valeurs de la chaîne de production liées à l’IA aux États-Unis, comme Corning, SanDisk et Micron, se sont également affaiblies.

Beaucoup attribuent la cause à la cotation de Changxin, mais ce n’est pas aussi simple. L’introduction en bourse de Changxin n’a fait que servir d’étincelle.

À l’heure actuelle, Changxin se concentre principalement sur la DRAM, et n’a pas encore la capacité de produire à grande échelle du HBM à court terme.

Or, le HBM—dans l’ère de l’IA—est la DRAM la plus rentable et celle dont les barrières technologiques sont les plus élevées. Pour l’instant, SK Hynix demeure le leader mondial.

La véritable force concurrentielle de SK Hynix n’a pas changé à court terme.

La raison principale tient au fait que, au cours de l’année écoulée, le secteur de la mémoire a fortement augmenté, avec des valorisations trop élevées. À la moindre rumeur ou au moindre changement, les investisseurs ayant des gains accumulés se mettent à concrétiser leurs profits de manière concentrée.

S’y ajoutent le réévaluation par le marché de la future configuration concurrentielle mondiale de la DRAM, les progrès continus de la semi-conductique domestique, ainsi que le maintien durable de taux élevés par la Réserve fédérale, avec encore des attentes de hausse des taux en septembre. La liquidité reste donc globalement tendue, ce qui amplifie collectivement cette pression à la vente.

L’IA est la plus grande révolution de l’humanité. Les opportunités se créent dans la baisse : constituez progressivement votre position. Préparez un horizon d’investissement de cinq, dix ans, afin de saisir la redistribution de la richesse provoquée par la révolution de l’IA.

長鑫科技（688825）在上市首日盘中最高55.03元，总市值一度达到约3.65万亿元，注意！是人民币，不是美元，折算下来约5400亿美元。有些人张口就是3万多亿美元，是不是跑错片场了？长鑫科技是中国企业、A股上市，单位当然是人民币。真要值3万多亿美元，那就不是A股市值王，而是全球断层第一了。别在美股里待久了，连币种都忘了切回来。 $CXMT

Une nouvelle semaine commence, et elle s’annonce bien animée !

Les tensions entre l’Iran et les États-Unis semblent contenues, avec un cessez-le-feu réactivant l’espoir de négociations. Le Brent, lui, a franchi la barre des 90 dollars en baisse, et au moins cette semaine, les marchés du risque pourraient souffler un peu.

Aujourd’hui, à Hefei, Tech Xin de Changxin a été introduite en bourse sur le marché A. Changxin est un leader national des DRAM et fait partie des plus grandes IPO de la STAR Market. Son prix d’émission est de 8,66 yuans, ce qui correspond à une valorisation à l’introduction d’environ 580 milliards de yuans.

Mercredi, SK Hynix publiera son rapport financier T2. Je pense que l’importance de ce rapport est même comparable à celle de Nvidia : c’est l’une des références les plus importantes pour le cycle actuel de l’IA.

Jeudi, les données américaines sur le PCE : si le PCE core (hors composantes volatiles) en variation mensuelle ressort au-dessus des attentes, le marché pourrait parier davantage sur un maintien plus durable de taux élevés. Les rendements des Treasuries et le dollar pourraient alors se raffermir, ce qui pèserait sur les valeurs technologiques, le BTC et l’or. Si, au contraire, le PCE core en variation mensuelle est en dessous des attentes, le marché réévaluera la trajectoire vers un assouplissement de la liquidité : ce serait alors favorable aux actions liées à l’IA et aux actifs crypto.

Le PCE indique au marché où en est l’inflation ; et, le même jour, la décision de taux du FOMC de la Réserve fédérale vous dit ce que la Fed compte faire.

Meta, Microsoft, Qualcomm et ARM publieront toutes, après la clôture de la séance à Wall Street le 29 juillet, leurs résultats du T2 2026. Avec SK Hynix, elles contribueront à déterminer la direction des valeurs technologiques liées à l’IA et des actifs à risque pour le prochain trimestre à l’échelle mondiale.

À la fin de cette semaine, davantage de données viendront encore préciser les perspectives pour le S3 et le S4 en termes de tendance des marchés du risque. L’IA, c’est l’avenir : ce n’est pas une bulle, et au moins, pour l’instant, aucune bulle n’a encore émergé !

Au début de l’établissement de la dynastie Han, elle a dû traverser les troubles de la fin de la dynastie Qin et les guerres entre Chu et Han.

Le trésor public était vide, le peuple pauvre, les seigneurs féodaux puissants ; au nord, les Xiongnu continuaient en outre de descendre au sud pour mener des raids.

Face aux difficultés internes et aux menaces extérieures, l’empereur Wen des Han n’a pas choisi de s’opposer frontalement. Il a poursuivi la politique de paix par mariage et de restauration, afin de rétablir la situation et de laisser le temps à la population de se relever.

Pendant des décennies, tout a été mis à profit pour développer l’économie, stabiliser l’intérieur et accumuler la puissance de l’État.

Jusqu’à ce que l’empereur Jing des Han prenne le relais, l’Empire Han n’est véritablement devenu fort.

Ce n’est qu’au moment où l’empereur Wu des Han est monté sur le trône qu’il a eu la confiance nécessaire pour lancer une riposte globale contre les Xiongnu, renversant finalement la dynamique entre l’attaque et la défense.

Aujourd’hui, le plus grand défi des États-Unis n’est peut-être pas l’Iran, mais plutôt une dette élevée, un déficit élevé, la pression inflationniste et la fracture politique interne.

À ce stade, si l’on choisissait, pour des gains politiques à court terme, d’intensifier la guerre de façon exhaustive, on risquerait fort de creuser encore le déficit budgétaire et de fragiliser l’économie.

Trump devrait faire preuve de patience : stabiliser d’abord l’économie intérieure, encourager le retour des industries manufacturières, maîtriser le déficit public, gagner les élections de mi-mandat, puis consolider les bases à l’intérieur du pays.

Une fois l’économie américaine et le contexte politique plus solides, il faudra ensuite concentrer ses efforts pour régler la question iranienne.

La vraie compétition entre grandes puissances ne consiste pas à savoir qui frappe en premier, mais plutôt qui possède des fondations plus solides et une meilleure marge de manœuvre.

La retenue temporaire sur le plan stratégique n’est pas de la faiblesse : c’est attendre une occasion d’agir avec un taux de réussite plus élevé et un coût plus faible.

L’attente d’une adoption du projet de loi CLARITY continue de s’amenuiser

Il est probable que le texte ne pourra pas être mis aux voix avant la pause du mois d’août

Les quelque 1,4 milliard de dollars de gains crypto de Trump deviennent un nouveau point de controverse

Les démocrates estiment que les garde-fous moraux actuels sont insuffisants

Les débats restent intenses autour des questions de pouvoir de coercition, de la supervision des participations indirectes et de la durée de validité des dispositions

Le secteur bancaire s’inquiète aussi du fait que les clauses de rémunération des stablecoins accéléreraient les sorties de dépôts, et continue de faire pression

Ne pas l’adopter cette année n’est peut-être pas une mauvaise chose

Le principal antagonisme actuel n’est pas la régulation, mais la liquidité

La Réserve fédérale maintient toujours des taux élevés

La liquidité mondiale ne s’est pas réellement améliorée

Même si CLARITY est approuvé cette fois-ci

il est difficile d’enclencher directement un nouveau cycle haussier grâce à une seule loi

En supposant qu’on attende que la liquidité commence à s’améliorer l’année prochaine

et que la Réserve fédérale entre dans une phase de baisses de taux

CLARITY serait alors officialisé

L’interaction entre la certitude réglementaire et la liquidité

L’appétit des capitaux institutionnels pour entrer sur le marché sera plus fort

avec un effet de renfort pour l’ensemble du marché crypto

Demain, la filière IA du marché coréen connaîtra-t-elle une sorte de fête collective effrénée ?

Les signaux libérés par Hwang In-hoon ces derniers jours sont plus importants que bien des résultats trimestriels.

En plus d’annoncer que la coopération entre Nvidia et le groupe SK dépassera 500 milliards de dollars, avec un engagement d’achats du HBM de SK hynix qui se poursuit sur plusieurs années.

Anthropic a également conclu des partenariats à long terme avec Samsung Electronics et SK hynix. Presque tous les géants mondiaux de l’IA intègrent en même temps l’industrie coréenne des mémoires dans leur chaîne d’approvisionnement essentielle.

Hwang a aussi indiqué que, dans les dix prochaines années, la taille de l’industrie mondiale des semi-conducteurs pourrait atteindre jusqu’à dix fois le niveau actuel. La demande de puissance de calcul ne viendra plus uniquement des êtres humains, mais d’agents IA, de robots et d’autres terminaux intelligents.

Le HBM, l’emballage avancé, les centres de données, l’énergie et d’autres infrastructures de base resteront durablement en situation de pénurie d’offre.

Je pense aussi que l’IA n’est pas un simple cycle technologique ordinaire, mais la plus grande révolution de productivité de l’histoire de l’humanité.

À court terme, on pourrait voir apparaître une bulle de valorisation, mais la bulle finira par se dissiper, tandis que la technologie restera.

Quand l’IA passera du service des humains à celui de plusieurs milliards d’agents IA et de robots, tout le mode de production de la société changera fondamentalement.

Ce qui changera vraiment le monde à l’avenir, ce sera l’intégration totale de l’IA dans tous les secteurs. L’IA n’apporte pas seulement une amélioration d’un secteur : c’est une révolution qui fait passer de la quantité à la qualité.

Et ce que nous devons faire, c’est absolument saisir l’opportunité offerte par cette révolution la plus extraordinaire !