Trump recommence à intensifier la pression sur la Réserve fédérale pour qu’elle baisse les taux, allant jusqu’à dire que si la Fed ne baisse pas les taux, il coupera les relations commerciales avec les pays ayant un déficit commercial vis-à-vis des États-Unis.
En réalité, ce que Trump et Waller veulent maintenant est totalement différent. Trump veut de la croissance et de l’argent bon marché : si les taux baissent, les emprunts de l’État coûtent moins cher, le financement des entreprises aussi, et les actions américaines comme l’économie ont plus de chances de monter ; Waller, lui, veut préserver le pouvoir d’achat du dollar et la crédibilité de la Fed. Plus Trump hausse le ton, moins Waller peut facilement céder, sinon le marché commencera vraiment à douter de l’indépendance de la Fed.
Le plus embarrassant, c’est que Trump pousse d’un côté à une baisse des taux, tout en menant une guerre commerciale et en recourant à la force contre l’Iran. Les droits de douane peuvent faire monter les prix des biens, et la guerre fait grimper le pétrole au-dessus de 90 dollars le baril ; en clair, il presse Waller de baisser les taux tout en prenant lui-même des mesures qui compliquent sans cesse cette baisse.
C’est pourquoi l’importance de l’IPC du 11 septembre a déjà été portée à son maximum. Bloomberg prévoit une hausse annuelle de 3,4 % pour l’IPC global et de 2,4 % pour l’IPC core. Si l’inflation sous-jacente continue de nettement ralentir, la Fed aura encore des raisons de considérer les prix élevés du pétrole comme un choc d’offre et d’attendre en septembre ; si l’IPC dépasse de nouveau les attentes, en plus de solides chiffres de l’emploi non agricole et d’un pétrole élevé, une hausse des taux en septembre deviendra de plus en plus logique, et le marché pourrait même commencer à trader directement une deuxième hausse en décembre.
En réalité, ce que Trump et Waller veulent maintenant est totalement différent. Trump veut de la croissance et de l’argent bon marché : si les taux baissent, les emprunts de l’État coûtent moins cher, le financement des entreprises aussi, et les actions américaines comme l’économie ont plus de chances de monter ; Waller, lui, veut préserver le pouvoir d’achat du dollar et la crédibilité de la Fed. Plus Trump hausse le ton, moins Waller peut facilement céder, sinon le marché commencera vraiment à douter de l’indépendance de la Fed.
Le plus embarrassant, c’est que Trump pousse d’un côté à une baisse des taux, tout en menant une guerre commerciale et en recourant à la force contre l’Iran. Les droits de douane peuvent faire monter les prix des biens, et la guerre fait grimper le pétrole au-dessus de 90 dollars le baril ; en clair, il presse Waller de baisser les taux tout en prenant lui-même des mesures qui compliquent sans cesse cette baisse.
C’est pourquoi l’importance de l’IPC du 11 septembre a déjà été portée à son maximum. Bloomberg prévoit une hausse annuelle de 3,4 % pour l’IPC global et de 2,4 % pour l’IPC core. Si l’inflation sous-jacente continue de nettement ralentir, la Fed aura encore des raisons de considérer les prix élevés du pétrole comme un choc d’offre et d’attendre en septembre ; si l’IPC dépasse de nouveau les attentes, en plus de solides chiffres de l’emploi non agricole et d’un pétrole élevé, une hausse des taux en septembre deviendra de plus en plus logique, et le marché pourrait même commencer à trader directement une deuxième hausse en décembre.