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🦖 En un mois, près d’un milliard de dollars levé. Cette cryptomonnaie axée sur la confidentialité, dans le viseur des régulateurs depuis dix ans, devient le nouveau grand pari des ETF

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Une phrase de Krista Lynch, responsable du trading chez Grayscale, a ouvert les yeux du marché : les ETF crypto tournent la page du tout-Bitcoin et Ethereum.

Commençons par les faits : l’ETF spot Zcash de Grayscale, ZCSH, a été coté à la Bourse de New York en août et a attiré près d’un milliard de dollars d’actifs en un peu plus d’un mois. Dans le même temps, les frères Winklevoss ont déposé auprès de la SEC une nouvelle demande d’ETF Zcash, baptisé WINK, qu’ils prévoient de coter au Nasdaq. Les frais de gestion ne seront que de 0,25 %, et l’émetteur compte investir jusqu’à 100 millions de dollars de sa poche pour acheter des parts de son propre fonds.

La vraie portée de cette nouvelle ne tient pas à Zcash en soi, mais à une autre déclaration de Lynch : les règles génériques de cotation de la SEC couvriraient environ 15 jetons. Autrement dit, les émetteurs n’auraient plus à attendre une approbation pour chaque actif et pourraient choisir directement parmi ces 15 cryptomonnaies.

En clair, ces deux dernières années, les ETF crypto se sont presque résumés au duo Bitcoin-Ethereum. Désormais, les barrières tombent et les capitaux commencent à chercher des histoires du côté des cryptos plus modestes. Zcash coche justement deux cases.

D’abord, le prix : le ZEC a été multiplié par plus de sept en un an. Sa capitalisation avoisine les 23 milliards de dollars, ce qui le place déjà parmi les dix premières cryptomonnaies au monde. Mardi, il s’échangeait autour de 1 354 dollars.

Ensuite, le récit : l’IA rend la désanonymisation des activités sur la blockchain à la fois moins coûteuse et plus rapide. Une transaction de 2019 peut aujourd’hui être rattachée à une personne réelle par un logiciel de 2026. Les recherches de Grayscale qualifient directement l’anxiété liée à la confidentialité provoquée par l’IA de troisième vague de la demande de confidentialité. Et environ 4,9 millions de ZEC se trouvent actuellement dans le pool protégé, soit près de 29 % de l’offre totale extraite à ce jour. 🛡️

Le contraste le plus frappant, c’est que les cryptomonnaies axées sur la confidentialité sont considérées depuis dix ans par les régulateurs du monde entier comme des vecteurs majeurs de blanchiment d’argent, tandis que les plateformes d’échange les ont retirées de leurs listes à plusieurs reprises. Aujourd’hui, elles entrent dans les comptes de courtage traditionnels sous une nouvelle forme : celle des ETF. La même cryptomonnaie, mais un tout autre statut.

À mon avis, cette vague ne concerne pas uniquement Zcash : elle marque le début du passage des ETF crypto d’une seule catégorie à plusieurs. Les actifs couverts en premier par les règles génériques auront la possibilité de reproduire la trajectoire des flux de capitaux des ETF Bitcoin. Mais c’est aussi là que réside le risque : les questions de conformité autour des cryptomonnaies axées sur la confidentialité restent sans réponse, et personne ne peut garantir que la divulgation sélective satisfera les régulateurs. ⚠️

Pensez-vous que Zcash sera le prochain actif porté par les ETF, ou le premier à s’éteindre dans cette vague d’expansion vers de nouvelles catégories ? 🔥 Parlons-en dans les commentaires.

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82 millions de téléphones pourront envoyer des dollars directement, sans installer la moindre appli crypto 🦖

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Le 7 octobre, la Fondation Solana a annoncé dans un communiqué que Samsung Wallet et Samsung Pay prendraient en charge nativement les stablecoins sur Solana. À partir de la dernière semaine d’octobre, les utilisateurs américains de Samsung Galaxy pourront envoyer de l’argent à l’international directement depuis leur portefeuille avec des USDC. Le lancement concernera d’abord 82 millions d’appareils Galaxy aux États-Unis 📱

En clair, l’essentiel n’est pas qu’une blockchain supplémentaire prenne en charge les stablecoins. C’est la première fois qu’ils sont intégrés au portefeuille mobile le plus répandu au monde. Pas besoin d’une appli crypto séparée : ils sont directement intégrés à l’interface que les utilisateurs consultent chaque jour pour prendre les transports, afficher leur carte d’embarquement ou présenter leurs papiers. Et, en coulisses, il y a aussi des passerelles entre les monnaies fiduciaires et les cryptos. Les utilisateurs ne voient jamais la blockchain et n’ont même pas l’impression d’utiliser des cryptos.

Quelle est l’ampleur du phénomène ? Les appareils Galaxy de Samsung représentent plus de 800 millions d’unités dans le monde. Les 82 millions d’appareils américains ne sont que la première vague. Pour la suite, tout dépendra de la réglementation dans chaque pays. Woncheol Chai, responsable de l’équipe Wallet, l’a formulé ainsi : « Nous voulons que les utilisateurs Galaxy profitent des avantages des stablecoins sans avoir à se débattre avec la complexité des outils crypto traditionnels. » 🌍

Du côté de Solana, les chiffres sont tout aussi impressionnants : l’offre de stablecoins sur la blockchain a augmenté de près de 20 % au cours de l’année écoulée. Rien qu’en 2026, le réseau a traité plus de 5 250 milliards de dollars de transactions en stablecoins. PayPal et Western Union l’utilisent déjà pour leurs activités liées aux stablecoins. Selon Lily Liu, présidente de la Fondation Solana, ce qui a toujours manqué aux stablecoins, ce n’est pas la technologie, mais un moyen de toucher le grand public.

À mon avis, le véritable tournant se situe au niveau de la distribution. Au cours des dix dernières années, la croissance des stablecoins a reposé sur les plateformes d’échange et les acteurs de la blockchain qui recrutaient eux-mêmes leurs utilisateurs. Maintenant, le modèle change : un téléphone pourrait être livré avec un compte en dollars intégré. Si ce modèle fait ses preuves, les stablecoins ne chercheront plus à concurrencer d’autres cryptos, mais les virements bancaires et les sociétés de transfert d’argent. C’est un marché des transferts internationaux qui pèse près de 1 000 milliards de dollars par an 💵

Mais gardons la tête froide : le calendrier repose sur deux conditions. Premièrement, la dernière semaine d’octobre ne marque que le lancement aux États-Unis. Deuxièmement, l’ouverture de comptes, les transferts internationaux et les autres usages liés aux paiements devront attendre le feu vert des autorités de réglementation. Samsung ne les présente d’ailleurs pas comme une certitude. Un autre petit détail reste à éclaircir : combien de temps la gratuité des frais pourra-t-elle durer ? Et qui paiera la facture une fois la période de lancement terminée ? Pour l’instant, rien n’est précisé ⚖️

Ce qu’il faudra surveiller, c’est le nombre d’utilisateurs parmi les 82 millions d’Américains qui se serviront réellement de cette fonctionnalité pour envoyer de l’argent après son lancement, prévu fin octobre. Et Samsung étendra-t-il cette offre à l’Europe et à l’Asie ? Si elle dépasse les frontières américaines, cette initiative ne sera plus un simple partenariat, mais une transformation de l’organisation mondiale des paiements.

Seriez-vous prêt à envoyer et recevoir des stablecoins en dollars directement depuis le portefeuille de votre téléphone ? Ou pensez-vous que ce n’est qu’un nouvel engouement passager dans le monde de la crypto ? Dites-nous ce que vous en pensez dans les commentaires.

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Une position en Ethereum restée intacte pendant neuf ans vient d’être liquidée en une seule fois : 9 618 ETH échangés contre environ 24,58 millions de dollars
L’analyste on-chain Ember a repéré un investisseur de la première heure, nommé pinosaur.eth, qui a transféré il y a six heures vers une plateforme d’échange la totalité des 9 618 ETH qu’il détenait depuis exactement neuf ans. Au cours du moment, cela représentait environ 24,58 millions de dollars.

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Il faut remonter à avril 2017 pour retrouver l’origine de cette position. À l’époque, il avait retiré 7 459 ETH d’une autre plateforme d’échange, au prix moyen de seulement 50 dollars, soit un investissement initial d’environ 370 000 dollars.
En neuf ans, ces 370 000 dollars sont devenus 24,58 millions de dollars : un bénéfice net de 24,21 millions, soit un rendement d’environ 65 fois la mise. 🐋
Ce qui est intéressant, c’est que cette multiplication par 65 ne s’explique pas uniquement par la hausse du cours. L’Ethereum vaut actuellement environ 2 579 dollars, soit une hausse d’environ 51 fois par rapport aux 50 dollars. Le reste vient du fait qu’il détenait davantage de coins : son solde est passé de 7 459 à 9 618 ETH, soit une augmentation d’environ 29 %, probablement grâce aux récompenses de staking, à des airdrops ou à des achats supplémentaires en cours de route.
Cela correspond à un rendement annualisé d’environ 58 %. Maintenu pendant neuf ans, ce chiffre dépasse largement les performances à long terme de la plupart des gestionnaires de fonds. 📈
Mon avis : le réveil de ce genre de portefeuille dormant sert souvent de thermomètre au marché. Historiquement, les ventes concentrées de positions anciennes surviennent généralement dans deux situations : soit le cours est suffisamment élevé et les détenteurs estiment avoir atteint leur objectif, soit le sentiment du marché se dégrade et ils craignent de voir leurs gains s’évaporer. 🦖
Pour l’instant, l’Ethereum n’est pas au plus fort de sa dynamique. Son cours est d’environ 2 579 dollars, en baisse de 1,2 % sur 24 heures. Le Bitcoin, autour de 83 102 dollars, recule lui aussi légèrement. Le fait qu’un investisseur de la première heure, qui détenait ses coins depuis neuf ans, ait choisi de tout vendre à ce moment-là indique au moins qu’il ne compte pas attendre la prochaine hausse.
Bien sûr, la réduction de position d’une seule baleine ne suffit pas à en déduire une tendance. Sur les centaines de milliards de dollars échangés chaque jour en Ethereum, 24,58 millions ne sont qu’une goutte d’eau. Mais cela reste un signal : les investisseurs de la première heure ont accumulé d’importantes plus-values latentes, et le moindre rebond pourrait entraîner de nouvelles pressions vendeuses. ⚠️
Ce qu’il faut vraiment surveiller, c’est le nombre d’anciennes adresses datant d’avant ou d’autour de 2017 qui transféreront leurs coins vers des plateformes d’échange dans les prochains jours. C’est cela qui pourrait peser sur les cours.
À votre avis, la liquidation d’une position détenue depuis neuf ans relève-t-elle d’une décision avisée pour sécuriser ses gains, ou d’une rotation normale en cours de hausse ? On en parle dans les commentaires.
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5 ans pour générer 500 milliards de dollars de volume d’échanges, 1 an et demi pour accorder 2 milliards de dollars de prêts : deux protocoles historiques de Solana annoncent soudain leur fusion. Leur nouveau nom : Formation 🦖

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Le 7 octobre, Orca et Loopscale, deux protocoles de l’écosystème Solana, ont annoncé leur fusion. La nouvelle entité s’appellera Formation. Selon l’annonce officielle, elle fournira des services de marché des capitaux aux secteurs dits de l’économie de pointe : l’IA, l’énergie, la robotique et la défense. Autrement dit, elle veut réorienter les outils de prêt décentralisé et de liquidité, jusque-là associés à la spéculation sur les cryptos, vers le financement de l’économie réelle 🤖

Regardons d’abord ce que chacune apporte. Orca est l’un des premiers exchanges décentralisés de Solana. Spécialisé dans la liquidité concentrée, il a cumulé plus de 500 milliards de dollars de volume d’échanges depuis son lancement en 2021. Loopscale, de son côté, est une plateforme de prêt : depuis avril 2025, elle a facilité plus de 2 milliards de dollars de prêts. L’une apporte le flux de transactions, l’autre tient le registre des prêts et des financements. Ensemble, elles forment une chaîne complète, de l’émission jusqu’au marché secondaire.

La stratégie de la nouvelle entité est claire. Formation ne compte pas se limiter aux utilisateurs natifs de la crypto : elle vise des secteurs comme la puissance de calcul pour l’IA, l’énergie, la robotique et la défense, qui ont besoin de beaucoup de capitaux mais manquent de canaux de financement. Elle compte les connecter à des outils de crédit et de liquidité on-chain. Ce virage répond à un vrai problème : depuis plusieurs années, la DeFi se livre à une course aux rendements dans son propre écosystème, alors que les industries de pointe qui ont réellement besoin de financements peinent à obtenir des prêts à bon marché. Celui qui saura bâtir un pont entre les deux pourrait bien capter la prochaine vague de croissance.

Mais les comptes ne sont pas si simples. Accorder des prêts à des secteurs comme l’IA et la défense implique de véritables risques de crédit et de réglementation. Les mécanismes de liquidation des garanties des protocoles on-chain ne sont pas forcément adaptés aux flux de trésorerie et aux juridictions des entreprises traditionnelles. Solana est également sous pression : le SOL s’échange autour de 116 dollars, en baisse d’environ 3,6 % sur 24 heures ; le bitcoin, autour de 83 260 dollars, recule d’environ 2,7 % ; et l’Ethereum, autour de 2 572 dollars, baisse d’environ 4,6 %. Le marché dans son ensemble est en repli 📉

À mon avis, le véritable intérêt de cette fusion n’est pas de voir deux protocoles faire front commun, mais de constater que la DeFi tente de sortir du jeu à somme nulle de l’univers crypto pour répondre aux besoins de financement de l’économie réelle. Si cette orientation porte ses fruits, il faudra revoir la logique de valorisation de la DeFi. Dans le cas contraire, il pourrait ne s’agir que d’un nouvel emballage narratif, où de vieux actifs changent de nom pour raconter une nouvelle histoire.

Deux points seront à surveiller : d’abord, dans quel secteur se trouvera le premier véritable projet financé par Formation ; ensuite, si la plateforme parviendra à concilier les règles strictes de liquidation on-chain avec la confiance, plus informelle, qui caractérise des secteurs comme l’IA et la défense. Si elle y arrive, elle ne sera plus seulement un protocole sur Solana, mais une porte d’entrée vers le financement des industries traditionnelles.

Pensez-vous que la DeFi puisse prêter à des secteurs comme l’IA et la défense, ou qu’elle restera confinée à son propre écosystème ? Donnez votre avis en commentaire.

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Moins de 11 personnes, une capitalisation boursière de près de 20 milliards de dollars : enregistrée à Singapour, mais sans avoir jamais demandé la moindre licence 🦖

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Jeff Yan, cofondateur de la plateforme de contrats on-chain Hyperliquid, a déménagé son équipe à Singapour en 2024. Elle ne compte qu’environ 11 personnes. Le token qu’elle a émis, HYPE, affiche une capitalisation boursière d’environ 19,6 milliards de dollars. Pourtant, la plateforme a confirmé qu’elle n’avait jamais demandé de licence auprès de l’Autorité monétaire de Singapour (MAS). Plus subtil encore : selon le Financial Times, la MAS ne considère pas, en interne, que cette plateforme d’échange décentralisée relève de sa juridiction. Autrement dit, les règles actuelles ne s’appliquent tout simplement pas à elle ⚖️

La chronologie est limpide : dès le 26 juin, la MAS avait inscrit Hyperliquid sur sa liste d’alerte aux investisseurs. Cette liste sert à rappeler au public de ne pas croire à tort que la plateforme est réglementée ; ce n’est pas une interdiction. Or, à Singapour, les entreprises locales qui ne servent que des clients à l’étranger doivent obtenir une licence avant le 30 juin 2025, faute de quoi elles doivent cesser les activités concernées. La MAS a aussi clairement indiqué que ce type de licence ne serait généralement pas accordé. En d’autres termes, une plateforme dont l’équipe est basée à Singapour et qui y est enregistrée se retrouve précisément dans une zone grise : elle ne peut pas obtenir de licence, mais n’est pas forcément tenue d’en avoir une.

Hyperliquid répond qu’elle fournit une infrastructure sans autorisation préalable, que les utilisateurs gardent à tout moment le contrôle de leurs fonds et que les transactions sont réglées on-chain. Mais cette déclaration a été rapidement contestée : quelques jours plus tard, Kyle Samani, président de Forward Industries, a affirmé sans détour qu’Hyperliquid n’était absolument pas sans autorisation préalable et qu’il fallait arrêter de tromper le public.

Ce qui donne vraiment des maux de tête aux régulateurs, ce sont ses contrats perpétuels. Ces contrats à effet de levier permettent aux utilisateurs de parier à la hausse ou à la baisse sur toutes sortes d’actifs mondiaux. Les prix peuvent fluctuer très rapidement et fortement, sans les mécanismes de protection des consommateurs propres à la finance traditionnelle. Les militants de la défense des consommateurs cités par le Financial Times les qualifient de produits les plus dangereux du monde crypto. Dans le même temps, HYPE s’échange autour de 88 dollars, en baisse d’environ 4,1 % sur 24 heures et près de 10 % sous son plus haut historique de 97,96 dollars. Son offre en circulation est d’environ 222 millions de tokens, sa valorisation entièrement diluée avoisine les 84 milliards de dollars et sa capitalisation boursière les 19,6 milliards 📉 Le marché dans son ensemble est également en repli : le bitcoin s’échange autour de 83 159 dollars, en baisse d’environ 2,7 %, et l’ether autour de 2 567 dollars, en recul d’environ 4,8 %.

À mon avis, l’enjeu principal n’est pas de savoir s’il faut infliger une amende, mais le vide qui apparaît en matière de juridiction. En théorie, un protocole véritablement décentralisé n’a aucune entité à qui délivrer une licence ni aucune entité à laquelle ordonner de s’arrêter. Mais il y a bel et bien une équipe de 11 personnes, une adresse enregistrée à Singapour et un fondateur capable de prendre la parole. Les régulateurs veulent intervenir, mais ne trouvent pas de prise ; ils hésitent à laisser faire, de peur que les petits investisseurs ne s’exposent sans aucune protection aux produits les plus dangereux. Cette zone grise est aussi liée à une autre piste : Hyperliquid aurait entamé des discussions avec les autorités américaines au sujet d’une offre de contrats perpétuels réglementée. Cela montre qu’elle sait elle-même que, pour se développer, elle devra entrer dans un cadre où quelqu’un peut exercer un contrôle.

Deux points méritent d’être suivis de près : premièrement, d’autres juridictions adopteront-elles la position de Singapour, qui consiste à dire que cette activité ne relève pas de sa compétence ? Deuxièmement, les négociations de conformité avec les États-Unis aboutiront-elles réellement ? Si c’est le cas, Hyperliquid passera du statut de champion invisible dans une zone aveugle de la réglementation à celui d’acteur ordinaire soumis à un examen.

À votre avis, les protocoles décentralisés devraient-ils être réglementés, ou sont-ils par nature hors de portée des régulateurs ? Parlons-en dans les commentaires.

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Les 1 million de bitcoins de Satoshi Nakamoto pourraient être les premiers à être déplacés 🦖

🧭 群里聊方向

Un chercheur de premier plan de la Fondation Ethereum vient soudainement de lancer un appel : tout le monde devrait transférer ses cryptos vers de nouvelles adresses avec lesquelles aucune signature n’a jamais été effectuée. Car, dans le pire des scénarios, les algorithmes de signature du monde crypto ne seront pas piratés par des ordinateurs quantiques dans quelques années, mais par l’IA d’ici quelques mois.

L’auteur de cet avertissement est le chercheur Justin Drake. Mercredi 7 octobre, il a publié un message sur X, appelant tout le secteur à se préparer à ce qu’il appelle le « mode bunker » : transférer les actifs par étapes vers des adresses n’ayant jamais servi à envoyer de transaction. La clé publique de ces adresses est dissimulée derrière un hachage et reste invisible aux yeux des autres.

Ce qui l’inquiète vraiment, c’est l’ECDSA, un algorithme de signature utilisé à la fois par Bitcoin et Ethereum. Chaque fois qu’une transaction est signée, la clé publique du portefeuille est exposée de façon permanente sur la blockchain. Si l’algorithme est un jour cassé, les attaquants pourront retrouver la clé privée à partir de la clé publique et vider directement le portefeuille 💥

L’évaluation de Drake est sans détour : dans le pire des cas, cela pourrait arriver non pas dans quelques années, mais d’ici quelques mois. Par « casser » l’algorithme, il entend utiliser un grand cluster de GPU pour retrouver une clé privée en environ une semaine. Parmi les éléments qu’il cite figure la publication en une seule fois, mardi, par OpenAI, de 722 manuscrits mathématiques générés par l’IA. Selon lui, les structures telles que les courbes elliptiques sont particulièrement vulnérables à une superintelligence ⚠️

Il a également mentionné un détail : les portefeuilles contenant moins de 50 bitcoins peuvent encore bénéficier d’une certaine protection grâce au « bouclier de Satoshi ». En effet, il existe environ 20 000 adresses liées à Satoshi sur le réseau, chacune contenant 50 bitcoins, soit près d’un million au total. Au cours actuel, supérieur à 80 000 dollars par bitcoin, cela représente environ 83 milliards de dollars. Ces adresses seraient les premières à être ciblées.

À mon avis, l’importance de cette information ne tient pas tant à la date d’arrivée de l’informatique quantique qu’au fait que le calendrier des risques s’accélère. Jusqu’ici, tout le monde partait du principe qu’il restait encore dix ans. Maintenant, même des développeurs de premier plan affirment qu’il faut se préparer d’ici quelques mois. Pour les détenteurs ordinaires, ce n’est pas un appel à tout transférer dès ce soir, mais un rappel : mieux vaut réfléchir à l’avance à la façon de migrer les portefeuilles importants qui n’ont pas bougé depuis longtemps 🛡️

Il faudra surveiller si la Fondation Ethereum accélère réellement sa transition vers des signatures par hachage résistantes au quantique, et si les grandes plateformes d’échange et les émetteurs de stablecoins commencent à renforcer publiquement la sécurité de leurs portefeuilles hors ligne. Dès qu’une grande institution annoncera une migration, le sujet quittera les discussions du milieu technologique pour se traduire par des mouvements de capitaux.

Dites-nous en commentaire : si un jour votre clé privée pouvait être retrouvée par calcul, transféreriez-vous vos fonds à l’avance ou parieriez-vous que ce jour est encore loin ?

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#winklevoss向美国sec提交现货zcashetf申请
La taille de l’ETF dédié aux cryptomonnaies confidentielles dépasse le milliard de dollars, mais 70 % des fonds ne viennent pas de nouveaux investisseurs 🦖

💡 群里更新数据解读

Le 7 octobre, le ZCSH, l’ETF spot Zcash de Grayscale, a officiellement franchi le seuil du milliard de dollars d’actifs. Lancé à la Bourse de New York le 25 août seulement, il est aussi le premier ETF spot américain consacré aux cryptomonnaies confidentielles. Grayscale affirme par ailleurs que le marché des ETF crypto entre dans une nouvelle phase, qui ne se limite plus au Bitcoin et à l’Ethereum.

Mais quand on examine le fonds de plus près, les chiffres sont moins reluisants. Les nouveaux apports nets cumulés ne s’élèvent qu’à environ 306 millions de dollars. Autrement dit, près de 70 % de ses actifs proviennent d’anciens ZEC détenus avant la création du fonds et de leur appréciation. 💡 Ce ne sont pas de nouveaux achats des investisseurs.

Le rythme est encore plus révélateur : les nouveaux apports se sont pratiquement arrêtés après le 22 septembre. Du 23 au 25 septembre, le fonds a enregistré trois jours consécutifs sans aucun apport net. Puis, en octobre, cet ETF a connu sa première semaine de sorties nettes depuis son lancement : 93,6 millions de dollars ont été retirés en une semaine. Il n’aura fallu que six semaines pour passer d’entrées à sens unique aux premiers investisseurs qui prennent la sortie.

Pendant ce temps, la concurrence se rapproche. Le 6 octobre, les frères Winklevoss ont déposé auprès de la SEC américaine une demande de lancement d’un ETF spot Zcash, le WINK, avec des frais visés de 0,25 %, soit dix fois moins que les 2,5 % du produit comparable de Grayscale. La conservation des actifs sera confiée à leur propre plateforme d’échange : ils comptent clairement prendre des parts de marché à Grayscale. ⚔️

Mon avis est simple : cette vague autour des cryptomonnaies confidentielles repose davantage sur un récit de prix que sur un récit d’afflux de capitaux. Au cours de l’année écoulée, le ZEC est passé d’un peu plus de 800 dollars à plus de 1 600 dollars, soit une hausse de plus de sept fois, tandis que le Bitcoin a perdu environ 30 % sur la même période. Ce contraste a fait de Zcash l’actif alternatif le plus séduisant aux yeux des institutions. Mais dans le mythe de la taille d’un ETF, quelle part vient d’achats réels et durables, et quelle part n’est que l’effet de la hausse du prix d’une seule cryptomonnaie sur sa valeur liquidative ? C’est la question essentielle pour savoir jusqu’où cette tendance peut aller.

Pour l’heure, le ZEC s’échange à 1 321 dollars, en recul d’environ 1,2 % sur 24 heures, pour une capitalisation d’environ 22,4 milliards de dollars. 📉 Le Bitcoin est à 83 333 dollars, en baisse de 2,6 %, et l’Ethereum à 2 572 dollars, en baisse de 4,6 %. Le marché dans son ensemble corrige, tandis que les capitaux se retirent des cryptomonnaies confidentielles. La conjonction de ces deux signaux mérite notre vigilance.

Selon vous, cette envolée de Zcash marque-t-elle le véritable début du secteur des cryptomonnaies confidentielles, ou s’agit-il d’une euphorie de courte durée emballée dans un ETF ? Dites-nous ce que vous en pensez en commentaire 👀🚀

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#美联储纪要聚焦10月暂停加息
En une semaine, la probabilité d’une hausse des taux en octobre est passée de 51 % à 19 %, mais le compte rendu de la Fed indique pourtant une tout autre direction 🦖

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Le compte rendu de la réunion de septembre de la Fed, publié le 7 octobre, a mis au grand jour les divergences du marché. Parmi les 18 responsables ayant soumis des prévisions économiques, 16 estiment qu’il faudra encore relever les taux une fois cette année. Autrement dit, la hausse du 16 septembre n’était pas la dernière de ce cycle.

Mais le document ne précise pas si cette deuxième hausse aura lieu lors de la réunion du 28 octobre ou de celle du 9 décembre 📅

Revenons d’abord sur le contexte. Le 16 septembre, la Fed a relevé son taux directeur de 25 points de base, à 3,75 %–4,00 %. C’était sa première hausse depuis juillet 2023, et la décision a été adoptée à l’unanimité. Le compte rendu indique que « la plupart des participants estimaient qu’une nouvelle hausse d’un cran avant la fin de l’année pourrait être appropriée ». Lors de sa conférence de presse, le président Warsh a décrit cette décision comme le retrait d’une dose de soutien. Depuis sa prise de fonctions en mai, il n’a pas encore soumis ses propres prévisions.

C’est là que le bât blesse : les propos sont catégoriques, mais aucune échéance n’est avancée. Les responsables soulignent que chaque réunion se tient avec un esprit ouvert et que les décisions dépendront des données à venir. En d’autres termes, la question n’est plus de savoir s’il y aura une hausse, mais quand ⚖️

Alors pourquoi le marché n’y croit-il pas ? Parce que les données ont changé au cours de la semaine écoulée. L’indice PCE de base, celui que la Fed surveille le plus, s’est établi à 3,0 % en août, contre 3,4 % pour l’indice global. Ces chiffres restent bien au-dessus de l’objectif de 2 %, mais ils sont nettement inférieurs aux attentes. En une semaine, les traders ont fait passer la probabilité d’une hausse en octobre de 51 % à 19 %. C’est un revirement très marqué.

Voici le point de vue à contre-courant que je défends : beaucoup interprètent le fait qu’une pause en octobre soit très probable comme la fin du cycle de hausses. Or, le compte rendu dit en réalité le contraire. Ce n’est pas fini : la hausse a simplement été repoussée. La véritable variable n’est pas non plus l’inflation, mais le marché obligataire. Les rendements des bons du Trésor américain à 10 et 30 ans ont atteint leur plus haut niveau depuis 2002. En somme, le marché obligataire a déjà resserré les conditions financières à la place de la Fed, ce qui lui donne précisément une raison de ne pas bouger.

Pour les cryptomonnaies, l’évolution des taux est presque le robinet de la liquidité. Le bitcoin s’échange actuellement à 83 395 dollars, en baisse de 2,5 % sur 24 heures. L’ethereum est à 2 562 dollars, en recul de 4,7 %. Plus les anticipations d’un pic des taux se précisent, plus les valorisations, sous pression depuis un an, ont des raisons de souffler. Mais tant que la hausse de décembre reste sur la table, le rebond demeure derrière une paroi de verre.

À mon avis, la Fed fera très probablement une pause en octobre, mais ce ne sera pas la fin. Le véritable test de ce cycle aura lieu en décembre 💥

Pensez-vous que la Fed fera d’abord une pause en octobre, ou qu’elle relèvera les taux en décembre ? Parlons-en dans les commentaires.

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La plus grosse baleine d’Ethereum va s’arrêter : il ne lui manque plus que 100 000 ETH pour atteindre son plafond de 5 % 🦖

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Le président de Bitmine, Tom Lee, a déclaré mercredi sur la scène de Token2049, à Singapour, que l’entreprise cesserait d’acheter de l’Ethereum une fois qu’elle détiendrait 5 % de l’offre en circulation. Il a qualifié ce seuil de plafond dur. Bitmine détient actuellement 6 016 414 ETH, soit environ 4,9 % de l’offre totale. Il lui manque environ 100 000 ETH pour atteindre les 5 %. Au rythme de ses achats de la semaine dernière, il lui faudrait encore six à sept semaines. Cotée à la Bourse de New York, cette entreprise est la plus grande société de trésorerie Ethereum au monde. Depuis juin 2025, elle achète chaque semaine. La semaine dernière encore, elle a ajouté environ 41 millions de dollars à ses positions.

Le contraste, c’est qu’il ne s’agit pas de prendre ses bénéfices : l’entreprise décide de s’arrêter alors qu’elle affiche encore environ 4,5 milliards de dollars de pertes latentes. La majeure partie de ses avoirs a été constituée au sommet du marché haussier de l’an dernier. Lee a déclaré : « Nous pensions que cela nous prendrait cinq ans. En réalité, nous y sommes parvenus en un peu plus d’un an, et pendant un marché baissier. Maintenant, nous allons nous arrêter. »

En clair, le véritable enjeu n’est pas de savoir si Bitmine a gagné de l’argent, mais de comprendre que l’un des acheteurs les plus réguliers du marché depuis plus d’un an va disparaître. Chaque semaine, un acheteur était là pour absorber les ventes ; quelqu’un amortissait la pression vendeuse sur Ethereum. Maintenant, ce filet de sécurité se retire de lui-même. Le marché doit trouver un nouvel acheteur. Et l’évolution des cours aujourd’hui en donne déjà un aperçu : Ethereum a nettement plus baissé que la plupart des principales cryptomonnaies, avec une chute survenue pendant la séance asiatique, au moment même où Lee prenait la parole 📉

Quelques chiffres : Ethereum s’échange actuellement à 2 570 dollars, en baisse de 4,7 % sur 24 heures, pour une capitalisation d’environ 313,8 milliards de dollars. Bitcoin est à 83 475 dollars, en baisse de 2,5 % ; Solana à 116,9 dollars, en baisse de 2,9 % ; et XRP à 1,43 dollar, en baisse de 4,8 %. Pour l’instant, le désaccord entre les haussiers et les baissiers est limpide : prochaine étape, soit une poussée vers les 3 000 dollars, soit une chute vers les 1 500 dollars.

À mon avis, les achats des sociétés qui accumulent des cryptomonnaies sont l’un des aspects du marché les plus faciles à négliger. Contrairement aux ETF, ils ne font pas l’objet d’annonces quotidiennes ; contrairement aux transferts de baleines, ils ne sont pas suivis sur la blockchain. Pourtant, leur ampleur suffit à modifier l’équilibre entre l’offre et la demande pendant un certain temps. Quand un acheteur hebdomadaire qui a acheté sans interruption pendant 16 mois s’arrête, le sentiment à court terme réagit avant les fondamentaux. Autre question en suspens : Bitmine vendra-t-elle les revenus générés par le staking pour maintenir sa participation à 5 % ? Si elle commence à vendre, la situation sera tout autre ⚠️

À surveiller : Ethereum parviendra-t-il à se maintenir autour de 2 500 dollars ? Et les prochaines annonces de positions de Bitmine montreront-elles un ralentissement de ses achats dans les semaines à venir ? Plus elle ralentira ses achats, plus tôt le marché cherchera à prendre les devants.

Pensez-vous que cette baisse d’Ethereum est une purge ou que le marché ne tient vraiment plus ? On en parle dans les commentaires.

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Moody’s attribue pour la première fois une note à un protocole de stablecoin : son B3 est spéculatif, et son propre token a chuté de 10 % le même jour 🦖

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La Sky Frontier Foundation a annoncé mercredi que Moody’s avait attribué au Sky Protocol une note d’émetteur B3, assortie d’une perspective stable. C’est la première fois dans son histoire que Moody’s évalue un protocole de stablecoin. Quelques semaines plus tôt, S&P Global lui avait déjà attribué une note B-. Les deux agences ont mené leurs évaluations séparément, avec leurs propres équipes et critères, et sont parvenues à deux conclusions indépendantes. Sky est ainsi devenu le seul protocole de stablecoin actuellement évalué officiellement par les deux grandes agences de notation. Le stablecoin qu’il émet s’appelle USDS.

En clair, B3 et B- se situent tous deux dans la catégorie spéculative, à plusieurs crans de la catégorie investissement. La principale préoccupation soulevée par Moody’s concerne le fonds de réserve, Sky Reserves, qui est trop peu important. Selon certaines informations, il représente moins de 1 % des actifs ⚖️. Cette note n’est donc pas un certificat d’excellence, mais plutôt un laissez-passer : les investisseurs institutionnels peuvent désormais évaluer un protocole entièrement on-chain à l’aide de l’échelle de crédit qu’ils connaissent depuis longtemps dans la finance traditionnelle.

Le contraste, c’est que le marché a vendu le token le jour même où la note a été annoncée 📉. Le SKY s’échange actuellement à 0,079 dollar, en baisse de 10 % sur 24 heures, pour une capitalisation boursière d’environ 1,85 milliard de dollars. De son côté, l’USDS affiche une offre d’environ 10,2 milliards de dollars et un cours de 0,9992 dollar, proche de la parité avec le dollar. L’ensemble du marché est également en baisse : le Bitcoin s’établit à 83 377 dollars, en recul de 2,8 %, et l’Ethereum à 2 568 dollars, en baisse de 5 %. Les cours du pétrole et les rendements des bons du Trésor américain pèsent aussi sur le marché.

À mon avis, cette note répond à la question de savoir si les institutions peuvent intégrer l’actif à leur cadre d’allocation, mais pas à celle de savoir s’il vaut la peine d’être acheté. Pour une institution, la première étape n’est pas de regarder le rendement, mais de déterminer si elle peut décrire cet actif dans le langage déjà utilisé par son système de gestion des risques. Avec un B3, Sky passe de l’impossible à décrire au descriptible. C’est un premier pas important, mais une note spéculative signifie aussi que son coût de financement sera nettement supérieur à celui des actifs de catégorie investissement. Le protocole s’est fixé comme objectif à long terme d’obtenir une note de catégorie investissement : le chemin est encore long.

Trois points méritent d’être suivis. Premièrement, le fonds de réserve pourra-t-il réellement atteindre le seuil minimum fixé par la gouvernance ? Deuxièmement, le mécanisme consistant à renforcer les réserves grâce aux bénéfices nets conservés sera-t-il mis en œuvre conformément à la feuille de route ? Troisièmement, quelle sera la part des actifs stables dans les réserves ? Le protocole avait précédemment évoqué publiquement des réserves de 150 millions de dollars, dont la moitié serait investie dans des actifs stables 🔍.

Un dernier élément de contexte : cette course aux notes révèle un changement de stratégie dans le secteur des stablecoins. Jusqu’ici, la compétition portait sur les taux d’intérêt et la profondeur de la liquidité on-chain. Désormais, elle porte sur la capacité des bilans à résister à l’examen d’un tiers. L’arrivée des agences de notation traditionnelles signifie que les acteurs réglementés considèrent les protocoles on-chain comme des contreparties qu’ils peuvent évaluer. Une mauvaise note n’est pas forcément une mauvaise chose ; l’absence de note, elle, l’est.

Pour vos positions en stablecoins, privilégiez-vous le rendement ou la présence d’une note ? Dites-le-nous en commentaire.

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#比特币跌破8.4万美元
Les liquidations ont bondi de 235 % en une nuit : 547 millions de dollars de positions à effet de levier ont été liquidées de force. Pourtant, les ventes massives ne venaient pas du monde crypto lui-même 🦖

📣 盘面异动群里喊

Dans la nuit du 7 octobre, le bitcoin est passé sous les 84 000 dollars. La cause directe ne venait pas de la blockchain, mais de l’Iran, qui a intensifié ses attaques contre les pétroliers dans le détroit d’Ormuz. Le Brent a ainsi bondi à 101 dollars le baril, entraînant à la hausse les rendements des bons du Trésor américain et le dollar.

Le véritable point de rupture se situait sur le marché des produits dérivés. Au cours des dernières 24 heures, le montant total des liquidations a bondi de 235 %, pour atteindre 547 millions de dollars. Les positions liées à l’Ethereum ont représenté à elles seules 174 millions de dollars. L’Ethereum évoluait lui aussi autour de 2 600 dollars, en baisse de 3,5 % sur la journée 💥

Plus on descend dans le classement, plus la chute est brutale. Le CoinDesk 80, qui suit un panier de petites cryptomonnaies, a perdu près de 4 % en 24 heures, tandis que le CoinDesk 5, qui représente les principales cryptomonnaies, n’a reculé que de 2,5 %. Le secteur de la DeFi a chuté de près de 6 % et l’indice des meme coins d’environ 5 %. SAND, PUMP et STX figuraient parmi les rares à progresser. Cette nouvelle baisse a révélé sans détour la sensibilité des petites cryptomonnaies à l’effet de levier 📉

Un détail mérite particulièrement notre attention : mardi, les ETF spot sur le bitcoin ont enregistré des entrées nettes de 119 millions de dollars. C’était la quatrième journée d’entrées nettes sur les cinq dernières séances. Autrement dit, les capitaux au comptant continuent d’entrer progressivement sur le marché ; les liquidations ont surtout touché les traders qui avaient pris des positions à effet de levier.

Du côté des produits dérivés, le volume des contrats sur 24 heures a progressé de 16 %, pour atteindre 182,85 milliards de dollars, mais l’intérêt ouvert a légèrement reculé de 1 %, à 152,6 milliards. Les positions vendeuses représentaient plus de 52 % du volume des ordres exécutés. Le volume augmente, les positions ouvertes stagnent et les vendeurs dominent : cela indique que les investisseurs n’ouvrent pas de nouvelles positions haussières, mais réajustent plutôt leurs positions et choisissent leur camp ⚡

Alors, plutôt que d’y voir un problème propre aux cryptomonnaies, mieux vaut comprendre cette baisse comme le résultat d’un resserrement des conditions macroéconomiques. Quand le pétrole monte, que le dollar se renforce et que les rendements des bons du Trésor grimpent, les actifs risqués sont tous sous pression. Le bitcoin n’a pas fait exception.

Le prochain élément à surveiller de près, ce sont les minutes de la réunion de septembre de la Réserve fédérale, publiées ce soir. La Fed venait alors de relever ses taux de 25 points de base. Or, le récent ralentissement de l’emploi a déjà convaincu les marchés que la probabilité d’une nouvelle hausse en octobre diminue. Le ton des minutes — prudent ou laissant entendre qu’une nouvelle hausse pourrait encore avoir lieu avant la fin de l’année — déterminera la direction des actifs risqués à court terme ⚠️

Mon avis est simple : les 547 millions de dollars de liquidations ont de quoi impressionner, mais cela ressemble davantage à une purge de l’effet de levier qu’à la fin d’une tendance. La vraie question est de savoir si, une fois les tensions macroéconomiques dissipées, les capitaux qui achètent progressivement au comptant seront toujours là 🦕

À votre avis, cette baisse a-t-elle créé un creux provoqué par la macroéconomie, ou le marché est-il simplement en train de réduire son effet de levier ? Dites-le-nous dans les commentaires.

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Une société cotée aux États-Unis a accumulé 6 millions d’ETH, soit 4,9 % de l’offre totale. Aujourd’hui, elle annonce elle-même qu’elle s’arrête là 🦖

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Le 7 octobre, lors de son intervention à la conférence Token2049 de Singapour, Tom Lee, président de BitMine, a déclaré que la société plafonnerait ses avoirs en Ethereum à 5 % de l’offre totale. Son message est très clair : elle n’achètera pas plus de 5 % des ETH.

Mais à quel point ce chiffre est-il important ? L’offre totale d’Ethereum est d’environ 122 millions d’ETH, et BitMine en détient déjà quelque 6 millions, soit 4,9 %. Il ne lui manque qu’environ 100 000 ETH pour atteindre le seuil fatidique des 5 %. Aux cours actuels, ces avoirs représentent une trésorerie en crypto d’environ 15,8 milliards de dollars 💰

La suite de sa déclaration mérite encore plus réflexion. Il a expliqué que la société avait essentiellement constitué sa position pendant le marché baissier. Elle cesse maintenant d’en acheter pour se préparer à une hausse multipliée par 25 📈

Pourquoi se fixer soudainement un plafond ? La logique est assez pragmatique. Depuis des années, BitMine finance ses achats de cryptomonnaies sur les marchés des capitaux en émettant sans cesse des actions privilégiées et des obligations convertibles, diluant ainsi les actionnaires existants à chaque nouvel achat. En s’arrêtant à 5 %, elle renonce donc à poursuivre ces levées de fonds. Selon ses propres mots, avec un plafond strict de 5 %, l’action de la société pourra surperformer l’Ethereum en période de hausse, car les investisseurs n’auront plus à craindre de nouvelles émissions destinées à financer des achats.

Autre élément à prendre en compte : cette trésorerie de 15,8 milliards de dollars est mise en staking. La société estime qu’elle pourra ainsi générer environ 334 millions de dollars par an. Même sans nouveaux achats, les récompenses de staking continueront de produire des ETH. La société a également indiqué qu’elle pourrait vendre les ETH obtenus grâce au staking afin que sa part ne dépasse pas le seuil de 5 %.

Voici mon analyse : depuis deux ans, le marché craint que les institutions accumulent des cryptomonnaies sans limite et assèchent l’offre en circulation. Pour la première fois, une institution freine volontairement. Ce signal mérite davantage d’attention que le volume de ses achats. Mais cesser d’acheter ne signifie pas vendre : le staking continue de générer des revenus. Les 5 % ressemblent davantage à une limite que la société s’impose qu’à un engagement envers le marché.

À votre avis, le fait qu’une institution se fixe un plafond d’accumulation est-il une bonne ou une mauvaise nouvelle pour Ethereum ? Parlons-en dans les commentaires.

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Les ETF Ethereum enregistrent des sorties nettes depuis six jours : 202 millions de dollars lors de la dernière séance. Pendant ce temps, les ETF Bitcoin affichent huit jours consécutifs d’entrées nettes 🦖

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Lors de la dernière séance, les ETF Ethereum spot américains ont enregistré 202 millions de dollars de sorties nettes. Il s’agit du sixième jour consécutif de rachats nets : pas une seule journée d’entrées nettes sur ces six jours. Les fonds ne font que se vider.

Ce qui mérite encore plus réflexion, c’est la chronologie. Il y a environ deux semaines, à la fin du mois de septembre, les ETF Ethereum spot avaient enregistré 270 millions de dollars d’entrées nettes en une seule journée. À lui seul, l’ETHA de BlackRock en avait apporté 110 millions. En deux semaines, le sentiment des investisseurs institutionnels a donc complètement viré : de 270 millions d’entrées en une journée à six jours consécutifs de sorties 📈

Sur le même marché, les ETF Bitcoin spot affichent exactement la tendance inverse : 31,1 millions de dollars d’entrées nettes lors de la dernière séance, soit un huitième jour consécutif d’entrées nettes. Aucun des huit jours n’a vu les rachats dépasser les souscriptions. Sur la même période, les ETF Solana spot ont même enregistré 26,1 millions de dollars d’entrées nettes en une journée 💰

Mis bout à bout, ces chiffres donnent une conclusion claire : les capitaux ne quittent pas les ETF crypto. Ils se déplacent simplement d’Ethereum vers Bitcoin et Solana. Les investisseurs changent de place au sein du marché crypto ; ce n’est pas toute la catégorie qui se désengage.

Sur le plan du fonctionnement, des sorties nettes d’un ETF spot signifient que les rachats dépassent les souscriptions. Les participants autorisés doivent généralement vendre l’équivalent en Ethereum spot pour honorer les rachats. Ces sorties exercent donc directement une pression vendeuse sur le marché spot. Mais elles ne constituent qu’un indicateur de la demande, pas une injonction sur les prix ⚠️

Les cours évoluent dans le même sens : Bitcoin s’échange actuellement à 84 322 dollars, en baisse de 1,28 % sur 24 heures ; Ethereum à 2 620 dollars, en baisse de 2,79 % ; et Solana à 118,82 dollars, en baisse de 0,61 %. La baisse d’Ethereum est nettement plus marquée que celle de Bitcoin, ce qui correspond parfaitement au déplacement des capitaux 📉

À mon avis, Bitcoin joue actuellement le rôle de valeur refuge dans le secteur crypto, tandis qu’Ethereum est considéré comme un actif risqué. Si le prochain rapport affiche encore des sorties nettes, la pression des rachats, qui dure depuis six jours, pourrait se propager aux altcoins. À l’inverse, un retour aux entrées nettes indiquerait que cette vague de rachats commence à s’essouffler.

Le chiffre à surveiller, c’est celui de la prochaine séance. Si les sorties se poursuivent un septième jour, la tendance s’accentuera. Si les flux redeviennent positifs, la pression se sera largement relâchée. Il n’y a pas de zone grise entre les deux.

Venez en discuter dans les commentaires : selon vous, les institutions abandonnent-elles Ethereum, ou les capitaux changent-ils simplement de place pour un temps ?

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#比特币跌破8.4万美元
En une nuit, 487 millions de dollars de positions longues liquidées 💥 Le Bitcoin replonge sous les 84 000 dollars 🦖

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Lors de la séance asiatique matinale du 7 octobre, le Bitcoin a brusquement décroché. Il évoluait encore autour de 86 600 dollars mardi dans la journée, avant de toucher un plus bas à 83 840 dollars, soit une baisse d’environ 1,5 %. Il a ainsi franchi à la baisse le seuil des 84 000 dollars, identifié auparavant par FxPro comme un niveau décisif en faveur des vendeurs.

Plus important encore, le déclencheur de cette vague de ventes ne venait pas du secteur des cryptos. Les attaques contre des pétroliers dans le détroit d’Ormuz se sont intensifiées, faisant grimper le Brent de près de 1 %, à environ 101,5 dollars le baril. Le pétrole, le dollar et les bons du Trésor américain ont tous trois progressé simultanément 🛢️

D’après les données de The Block, les liquidations de positions longues sur le marché des cryptos ont atteint environ 487 millions de dollars. Presque toutes les principales cryptomonnaies ont fini dans le rouge. Le Dogecoin (DOGE) a accusé la plus forte baisse, d’environ 5 %, retombant autour de 9 cents. L’Ethereum a perdu 3,5 %, à environ 2 610 dollars, le XRP a cédé près de 3 %, à 1,46 dollar, et le HYPE a reculé de 4 %, à environ 91 dollars. Le BNB, le SOL, le ZEC et le TRX ont baissé de 1 à 2,5 %.

Sur le front macroéconomique, le rendement des bons du Trésor américain à 10 ans a gagné 3 points de base, à 5,31 %. Le dollar s’est renforcé face à toutes les devises du G10, tandis que les marchés boursiers asiatiques ont également reculé. Les actifs risqués ont été frappés de plein fouet 📉

Le seuil de 83 000 dollars est désormais crucial. Selon FxPro, si le Bitcoin passe nettement sous les 80 000 dollars, cette baisse pourrait survenir très rapidement. Or, le cours actuel ne dispose plus que d’une marge d’environ 1 200 dollars avant d’atteindre ce niveau de défense. Le marché attend aussi le compte rendu de la réunion de septembre de la Fed, qui sera publié plus tard dans la journée. La Fed a relevé ses taux de 25 points de base en septembre, mais des données sur l’emploi inférieures aux attentes rendent une nouvelle hausse ce mois-ci moins certaine. Le ton du compte rendu — patient ou laissant toujours la porte ouverte à une nouvelle hausse cette année — déterminera directement la prochaine tendance ⚠️

À mon avis, cette fois, le problème ne vient pas du secteur des cryptos lui-même : la hausse du pétrole, le dollar et les bons du Trésor ont conjugué leurs effets pour assécher les liquidités du marché. Les actifs très volatils sont les premiers touchés. La vraie question n’est pas de savoir combien le marché a perdu aujourd’hui, mais si le seuil des 83 000 dollars tiendra. S’il résiste, il s’agira d’un simple repli pour tester ce niveau ; s’il cède, les 80 000 dollars pourraient arriver plus vite que prévu.

Dites-moi en commentaire : cette baisse est-elle selon vous un repli lié à la hausse du pétrole, ou le début de la fin du rebond ?

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Après six semaines de silence, le gouvernement américain passe soudain à l’action : son portefeuille transfère d’un coup 833.6 bitcoins, soit environ 71,5 millions de dollars au cours actuel 🐋

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Un outil de surveillance on-chain a détecté ce mouvement vers 11 h, heure locale, le 6 octobre. Ces bitcoins proviennent de deux vieilles affaires : l’escroquerie de Potapenko et Turogin, et le piratage d’une plateforme d’échange en 2016, qui avait secoué tout le secteur. La dernière activité de ces adresses précises remontait au 26 août.

Le même jour, une autre opération, plus discrète, a eu lieu : 40285 BNB, soit environ 31,63 millions de dollars, ont transité par plusieurs adresses avant d’atterrir dans un portefeuille non identifié. Au total, les deux opérations représentent près de 103 millions de dollars 💥

Précisons une chose : un transfert depuis un portefeuille gouvernemental ne signifie pas forcément une vente imminente. Ces cryptos sont généralement conservées par le Service des marshals des États-Unis et le ministère de la Justice. Les actifs saisis peuvent être transférés vers un autre dépositaire ou préparés en vue d’une liquidation ultérieure. Mais par le passé, lorsqu’une adresse inactive depuis longtemps se remet à bouger, c’est souvent le prélude à une vente aux enchères ou à une liquidation ⚠️

Voilà pourquoi le marché s’inquiète : le gouvernement américain détient des centaines de milliers de bitcoins. Chaque mouvement est interprété comme un risque potentiel de surapprovisionnement. Même si, cette fois, seuls 833.6 bitcoins sont concernés.

Pour mieux comprendre l’échelle, la capitalisation totale du BTC s’élève actuellement à environ 1,7 billion de dollars. 71,5 millions de dollars ne représentent que 0,04 %. À eux seuls, ces chiffres ne suffisent pas à faire baisser le cours. Le véritable impact est psychologique. Ce que les haussiers redoutent, ce ne sont pas ces 833 bitcoins, mais la possibilité que ce soit le premier signe d’une prochaine liquidation massive.

Le cours actuel montre aussi que le marché ne semble pas s’en préoccuper : le BTC s’échange à 84418 dollars, en baisse de 1,39 % sur 24 heures ; l’ETH à 2661 dollars, en baisse de 1,68 % ; et le BNB à 770.53 dollars. Ce qui pèse davantage sur le marché, pour l’instant, c’est le rejet du bitcoin à trois reprises autour des 87 000 dollars, ainsi que les déclarations collectivement bellicistes des responsables de la Fed 🦖

À mon avis, ce transfert ne constitue pas en soi un signal de vente, mais il nous rappelle que les réserves de cryptos du gouvernement restent une épée de Damoclès au-dessus du marché. Dès que le rythme des liquidations change, l’offre et le sentiment du marché sont réévalués. Il faudra surveiller si des fonds sont ensuite transférés vers des plateformes d’échange et si une annonce de vente aux enchères est publiée.

À votre avis, le gouvernement américain finira-t-il par vendre ces cryptos sur le marché, ou continuera-t-il à les garder ? Venez en discuter dans les commentaires. Vous connaissez des gens qui surveillent les mouvements des portefeuilles gouvernementaux ?

Chaque jour, je vous aide à suivre l’actualité du bitcoin et des baleines on-chain : pas seulement pour savoir ce qui se passe, mais aussi pour comprendre la logique et les opportunités qui se cachent derrière 👀🚀

#比特币三度受阻8.7万美元
Deux comptes de baleines misent simultanément : ils détiennent 1,58 milliard de dollars de positions vendeuses, mais le Bitcoin reste bloqué sous les 87 000 $ 🐋

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Dans l’après-midi du 6 octobre, les données on-chain ont révélé que deux portefeuilles Hyperliquid liés détenaient au total environ 1,58 milliard de dollars de positions nettes vendeuses, principalement sur le Bitcoin et l’Ethereum. Ils sont notamment vendeurs de 189 400 ETH et de 5 120 BTC, soit près de 948 millions de dollars à eux seuls.

Ce qui est encore plus intriguant, c’est l’identité de leur propriétaire. Les plateformes d’analyse on-chain Nansen et Arkham attribuent toutes deux ces adresses à Abraxas Capital Management, une société d’investissement londonienne qui gère des milliards de dollars d’actifs. Le fonds concerné s’appelle Heka Funds.

Fait intéressant, ces deux positions vendeuses affichent actuellement une perte latente d’environ 115 millions de dollars au total. Mais leurs comptes sont largement couverts par des actifs, et ils ont reçu plusieurs millions de dollars de dépôts récemment. Autrement dit, ils ont les moyens d’encaisser les pertes.

En plus du Bitcoin et de l’Ethereum, ces deux portefeuilles vendent aussi à découvert du SOL, du HYPE, de l’ENA, du XRP, du SUI et du PUMP : presque une liste complète de paris baissiers.

À mon avis, inutile de prendre tout de suite les baleines pour des oracles. Les données on-chain sont publiques, et les baleines savent mieux que quiconque que tout le monde les observe. Ces positions visibles sont donc celles qui risquent le plus d’influencer les émotions des petits investisseurs. De plus, de nombreuses institutions vendent à découvert uniquement pour se couvrir : leurs positions longues au comptant ont peut-être déjà neutralisé leurs positions vendeuses. Se fier uniquement aux positions vendeuses ne suffit pas à prouver qu’elles anticipent réellement une baisse générale du marché.

Ce qui mérite d’être surveillé, c’est que mardi, le Bitcoin a franchi deux fois les 86 000 $, sans jamais parvenir à dépasser les 87 000 $. C’est la troisième fois qu’il bute sur ce seuil ⚠️ D’un côté, les baleines renforcent leurs positions vendeuses ; de l’autre, le cours résiste et conserve ses gains d’octobre. À environ 85 600 $ actuellement, l’issue de ce bras de fer devrait bientôt se dessiner.

À votre avis, les vendeurs vont-ils l’emporter, ou vont-ils être contraints de clôturer leurs positions dans un short squeeze ? On en parle dans les commentaires 🦖

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#比特币三度受阻8.7万美元
Troisième échec face aux 87 000 dollars : le bitcoin se fait encore repousser 🦖

🧭 群里聊方向

Cette nuit, le bitcoin a échoué pour la troisième fois à franchir les 87 000 dollars. Son prix a reculé de 1,2 %, à environ 85 600 dollars, et la capitalisation totale du marché est retombée à près de 2 930 milliards de dollars. Depuis le 23 septembre, le même mur l’a déjà repoussé trois fois.

D’abord, voyons de quoi il s’agit. Chaque fois que le prix dépasse les 87 000 dollars, une série d’ordres de vente apparaît et le fait retomber. Cela indique qu’un grand nombre de détenteurs attendent ce niveau pour vendre. Selon les analystes, le bitcoin se trouve actuellement au sommet d’un triangle, avec un support ascendant en dessous et la résistance des 87 000 dollars au-dessus, qui le bloque depuis plus de dix jours. Avant la cassure, la volatilité ne fera qu’augmenter.

Voyons maintenant ce qui s’est réellement passé cette nuit. Les ETF Bitcoin américains ont enregistré environ 90 millions de dollars de sorties nettes en une journée 🔴. Dans le même temps, le rendement des bons du Trésor américain à 10 ans est monté à 5,32 %, son plus haut niveau depuis 2002, tandis que celui à deux ans a grimpé à 4,83 %. Le Nasdaq 100 a clôturé à un niveau record, et le S&P 500 n’est qu’à 0,5 % de son record. Autrement dit, l’argent ne s’est pas volatilisé, mais il se dirige vers les actions et les obligations américaines, pas vers le bitcoin.

Le plus intéressant, c’est la rotation des capitaux au sein du marché. ADA a bondi de 11 % en une journée, NEAR et GRT ont chacune progressé d’environ 7 %, et HYPE a grimpé de 3 % à contre-courant, à 94 dollars. De leur côté, Ethereum, XRP, SOL et Dogecoin ont tous perdu entre 1 % et 2 %, tandis que BNB a reculé de 2,5 % ⚠️. Il ne s’agit pas d’un effondrement généralisé, mais d’un retrait des grandes capitalisations au profit de cryptos plus modestes, à la recherche de rendements potentiels plus élevés.

À mon avis, pour franchir la barre des 87 000 dollars, il faudra que les achats au comptant absorbent réellement la pression vendeuse. Un rebond alimenté par l’effet de levier et le rachat de positions vendeuses se fera simplement repousser une nouvelle fois par les mêmes ordres de vente. Si le bitcoin parvient à se maintenir durablement au-dessus de ce niveau, il ouvrira la voie à un plus haut inédit depuis huit mois 📈. À la baisse, les 84 000 dollars constituent le support à court terme ; s’il cède, les 80 000 dollars reviendront dans le viseur.

En résumé, acheteurs et vendeurs se livrent actuellement à un bras de fer dans une fourchette étroite : le premier à cligner des yeux perdra. Ce qui déterminera réellement la tendance, ce n’est pas la petite bougie rouge d’aujourd’hui, mais la présence — ou non — de nouveaux capitaux prêts à acheter à ce niveau.

Pensez-vous que cette baisse soit le dernier nettoyage avant une tentative vers un nouveau sommet, ou le signe que le rebond est arrivé à son terme ? Venez partager votre avis dans les commentaires.

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#以太坊q3涨70%流动性下降
Ethereum a bondi de 70 % au troisième trimestre, mais la profondeur du carnet d’ordres ne représente plus que 40 % de celle du Bitcoin 🦖

📊 进群看每日策略

Ethereum a gagné 70 % au troisième trimestre, dépassant les 42 % du Bitcoin. Mais le rapport de CoinGecko compilé par Deep Tide TechFlow révèle un contraste : l’actif qui a le plus progressé voit paradoxalement son carnet d’ordres s’amincir.

CoinGecko a calculé la profondeur médiane quotidienne du marché de l’Ethereum du 6 juillet au 30 septembre. Elle ne représente que 35 à 45 % de celle du Bitcoin. À la même période l’an dernier, ce ratio était d’au moins 60 % 📉

Les chiffres concrets rendent la situation plus parlante. Dans une fourchette de 0,15 % autour du cours du marché, la profondeur de l’Ethereum n’est que de 13 à 14 millions de dollars. Autrement dit, un ordre de plusieurs dizaines de millions de dollars suffit à faire bouger le prix de 0,15 %. Pour les gros ordres qui cherchent à entrer ou sortir sans trop faire réagir le marché, la tâche devient de plus en plus difficile ⚠️

L’Ethereum n’est pas le seul à voir son carnet s’amincir. La profondeur de SOL dans une fourchette de 2 % autour du cours est passée d’environ 28 millions de dollars de chaque côté du carnet d’ordres l’an dernier à quelque 20 millions aujourd’hui. Cette profondeur à 2 % mesure précisément la capacité du marché à absorber les ventes ou les achats lors de fortes hausses ou baisses 🐋

À titre de comparaison, la profondeur totale de XRP reste stable, autour de 30 millions de dollars, mais les ordres d’achat représentent environ 18 millions, contre 14 millions pour les ordres de vente : le déséquilibre est net. Plus intéressant encore, la capitalisation de XRP est environ 40 % supérieure à celle de SOL, mais sa profondeur à 2 % reste inférieure. En cause : le volume quotidien moyen de SOL est encore 25 % plus élevé que celui de XRP.

En clair, une hausse de 70 % ne signifie pas que le marché est plus capable d’absorber les ordres. La hausse reflète le sentiment, la profondeur constitue le socle. Et un carnet peu profond a une conséquence très directe : un même montant peut provoquer des fluctuations plus importantes. Tant que les cours montent, c’est grisant ; mais si un gros ordre de vente arrive, la baisse peut être plus rapide que la plupart des investisseurs ne peuvent déclencher leur stop-loss.

À cela s’ajoute un autre élément de contexte : les ETF Ethereum au comptant ont enregistré lundi environ 51 millions de dollars de sorties nettes, avec des retraits pendant cinq séances consécutives. Sur ces cinq jours, les sorties cumulées avoisinent 206 millions de dollars. Dans le même temps, le rendement des bons du Trésor américain à 10 ans dépasse les 5 % : les placements sans risque et les actifs risqués se disputent les capitaux.

À mon avis, la question à surveiller n’est pas de savoir jusqu’où l’ETH peut encore monter, mais si la profondeur du marché peut se reconstituer. Si les cours continuent de grimper sans que la profondeur ne revienne, la volatilité de cette hausse s’amplifiera, et les corrections risquent d’entraîner plus facilement des baisses successives.

Vous détenez de l’ETH ou du SOL ? Pensez-vous que cette hausse repose sur une demande réelle ou qu’elle n’est qu’un feu de paille sur un marché peu profond ?

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#ada涨10%突破0.27美元
Le Bitcoin fait du surplace, l’ADA bondit de 12 % en une journée et atteint un plus haut depuis cinq mois 🦖

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Le 5 octobre, le jeton natif de Cardano, l’ADA, a atteint un sommet intrajournalier de 0,27 dollar, en hausse d’environ 12 % sur la journée. C’est sa meilleure performance depuis mai et son cours le plus élevé depuis cinq mois. Le même jour, le Bitcoin est resté presque immobile autour de 85 700 dollars et l’Ethereum a stagné autour de 2 712 dollars : cette hausse n’a pas suivi le marché, elle a suivi sa propre trajectoire.

Cette dynamique repose sur deux éléments. Côté fondamentaux : le 1er octobre, le réseau principal RealFi a été lancé, permettant d’intégrer des actifs du monde réel (RWA) au réseau principal de Cardano. Dans le même temps, le stablecoin USDr a été intégré à trois applications DeFi : Lace, Liqwid et SundaeSwap. Côté narration : après le début de la hausse de l’ADA, son fondateur a publié un graphique ADA/USDT sur 15 minutes, montrant le cours passer d’environ 0,244 à 0,264, accompagné du hashtag #LeiosIsComing. Le slogan a fait le tour de la communauté le jour même 📈.

Qu’est-ce que Leios, au juste ? Son nom complet est Linear Leios, sa spécification porte le numéro CIP-164 et il fait partie du hard fork Dijkstra. L’idée n’est pas de remplacer la chaîne principale actuelle : Ouroboros Praos continuerait d’assurer la sécurité et l’ordonnancement, tandis qu’une couche supplémentaire de « blocs d’endossement » permettrait de regrouper davantage de transactions. Les pools de staking les valideraient ensuite au moyen de signatures BLS, avant leur intégration au registre. Depuis juin 2026, cette solution est testée sur le réseau Musashi Dojo, où la vitesse de traitement des données a été multipliée par environ six. Les développeurs estiment que, dans des conditions idéales, le débit pourrait être multiplié par 10 à 65.

Les indicateurs techniques sont également favorables : la moyenne mobile à 50 jours a franchi à la hausse celle à 200 jours, formant une croix dorée, et l’indicateur de momentum journalier a grimpé à 68,69, tout près de la zone de surachat. Le prochain obstacle majeur se situe à 0,28 dollar.

Mais un contraste mérite d’être surveillé. Les volumes réellement échangés sur les plateformes décentralisées de Cardano n’ont pas suivi la hausse du cours de l’ADA : l’engouement a précédé l’utilisation réelle. De plus, Leios ne devrait être déployé qu’à la fin de 2026, en même temps que Dijkstra. Après le lancement, les opérateurs de pools de staking devront encore enregistrer manuellement leurs clés cryptographiques, et le débit sera augmenté progressivement en ajustant les paramètres : il ne suffira pas d’appuyer sur un bouton pour que le réseau tourne à plein régime ⚠️.

En clair, il s’agit plutôt d’une hausse portée d’abord par le récit : un hashtag et une feuille de route ont suffi à faire grimper de 12 % une cryptomonnaie qui évoluait jusque-là indépendamment du marché. Ce qui déterminera si elle peut se maintenir au-dessus de 0,27 dollar, voire atteindre 0,28, ce ne sera pas la prochaine publication, mais la capacité des volumes d’échange sur les DEX et de la demande de staking à suivre.

Dites-nous en commentaire : pensez-vous que cette hausse anticipe les bénéfices de la mise à niveau, ou s’agit-il encore d’un « cours propulsé par les nouvelles, sans suivi sur la chaîne » ?

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