$SMCI a ouvert en hausse de 12,7 %, passant de 32,47 à 36,6, mais les positions ouvertes sur le perpétuel SMCI de Binance ont baissé au lieu d’augmenter : elles étaient de 91 800 contrats juste avant la publication de la nouvelle, contre 84 500 aujourd’hui, soit une baisse de 8 %. Le cours a bondi à l’ouverture, tandis que l’effet de levier se retirait.
Tout est parti de la publication, mardi, après la clôture des marchés américains : Super Micro a relevé ses prévisions de chiffre d’affaires pour le trimestre de septembre, de 14,5 à 15,5 milliards de dollars à 18,5 à 19,5 milliards, et ses prévisions de marge brute, de 10,4 à 10,8 % à 12 à 12,5 %. Le point médian du chiffre d’affaires a augmenté d’un coup de 4 milliards : ce sont des chiffres solides.
Replaçons cela dans le contexte de l’évolution du cours : entre la clôture du 7 octobre, à 44,94, et le 16 octobre, à 31,63, SMCI a perdu 30 % en sept séances. Ce bond à l’ouverture n’a récupéré qu’un peu plus d’un tiers de cette baisse. La même nouvelle a fait grimper Dell de 5 % : le marché mise sur l’ensemble de la demande de serveurs d’IA.
La question clé est de savoir qui bouge sur les contrats. Dans l’heure suivant la nouvelle, soit à 4 h du matin, heure de Pékin, le perpétuel est passé de 32,55 à 36,97. Le volume échangé sur l’heure a atteint 13,8 millions de dollars, mais trois heures plus tard, les positions ouvertes avaient reculé à 83 500 contrats. Cours en forte hausse, positions ouvertes en baisse : ce mouvement a été alimenté par des rachats de positions, surtout des vendeurs à découvert contraints de racheter, et non par l’arrivée de nouveaux acheteurs.
La suite est encore plus intéressante. Pendant la séance asiatique, les particuliers ont commencé à vendre à découvert à contre-courant. La proportion de comptes acheteurs est passée de 62 % à un creux de 45,5 %, avant de remonter à 51,9 %. Chez les gros investisseurs, la proportion de positions acheteuses est restée supérieure à 60 % et atteint maintenant 64,4 %. Le taux de financement est resté à 0 pendant trois périodes consécutives : les acheteurs ne sont pas prêts à payer pour conserver leurs positions, et les vendeurs ne sont pas non plus contraints de payer un taux élevé.
Sur le graphique journalier, l’EMA 26 se situe à 38,13. Le perpétuel a atteint aujourd’hui un sommet de 38,07, juste sous cette ligne ; l’EMA 12 est à 36,74, et le cours actuel reste en dessous. Le RSI est remonté de 33,2 à 46,1 : il est simplement sorti de la zone de survente. L’histogramme du MACD est toujours à -1,05. La limite inférieure du gap correspond aux sommets de lundi et mardi, à 33,17.
Mon avis : ce gap haussier est dû aux rachats de positions vendeuses. D’ici à la publication officielle des résultats, le 3 novembre, si le cours ne parvient pas à franchir 38,1, le gap à 33,17 ne sera pas comblé ; le cours devrait surtout évoluer dans une fourchette entre les deux. Il faudra que les positions ouvertes repassent au-dessus de 100 000 contrats et que le cours s’installe au-dessus de 38,1 pour confirmer l’arrivée de nouveaux capitaux. Dans ce cas, je viserai le sommet du 7 octobre, à 45,77. Pour l’instant, je n’ai aucune position sur SMCI.
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