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Der globale Anbieter von Zahlungs-Infrastrukturdiensten für Stablecoins, WasabiCard, gab bekannt, dass am 6. Oktober 2026 in Singapur die thematische Veranstaltung „Stablecoin & Payments: Funds Flow“ stattfinden wird. Die Veranstaltung wird im Raffles Singapore abgehalten und bietet im Einladungsformat einen Teesalon sowie ein Themenforum. Sie bringt Teilnehmer aus den Bereichen Stablecoin-Emission, Karten-Zahlungsinfrastruktur, institutionelle Real-World-Assets, digitale Asset-Services, Zahlungssicherheit und Technologie zusammen.
Stablecoins werden zunehmend zu einer wichtigen Basisinfrastruktur für weltweite Geldströme. Die beschleunigte Verbindung von On-Chain-Abwicklung und realen Zahlungen verändert auch die Art und Weise, wie Unternehmen Liquidität verwalten, grenzüberschreitende Geschäfte durchführen und Nutzer weltweit erreichen. Die Veranstaltung stellt „Geldfluss“ in den Mittelpunkt und diskutiert insbesondere den On-Chain-Kapitalmarkt sowie reale Anwendungen von Stablecoins. Dabei steht die Zusammenarbeit zwischen digitalen Assets, traditionellen Finanznetzwerken und globalen Geschäftsszenarien im Fokus.
Die Diskussionen werden sich auf zwei zentrale Branchentrends konzentrieren. Der erste Trend befasst sich mit dem On-Chain-Kapitalmarkt und umfasst tokenisierte Assets, On-Chain-Liquidität, Marktstrukturen, institutionelle Beteiligung und globale Abwicklungssysteme; der zweite Trend konzentriert sich auf skalierte Stablecoin-Anwendungen und diskutiert die Produktfähigkeiten, Kooperationsmechanismen und Compliance-Basis, die für Szenarien wie grenzüberschreitende Zahlungen, Händlerakzeptanz, globale Ausgabe von Karten, Unternehmensliquiditätsmanagement und alltägliche Zahlungen erforderlich sind.
Vidit Agrawal, Vice President für Partnerschaften und Business Development bei Circle in Asien-Pazifik, wird an der Veranstaltung teilnehmen und sich mit Branchenvertretern aus den Bereichen Zahlungen, digitale Assets und FinTech darüber austauschen, wie Stablecoin-Ökosystem und reale Zahlungsanwendungen funktionieren. WasabiCard wurde zuvor
in die Mitgliederliste des Circle Alliance Program aufgenommen.
Die Veranstaltung wird weitere Akteure zusammenbringen: Builder im Stablecoin-Ökosystem, Anbieter von Zahlungsinfrastruktur sowie Teilnehmer aus dem Bereich Unternehmensanwendungen, um den branchenübergreifenden Austausch zwischen verschiedenen Gliedern der Wertschöpfungskette voranzutreiben.
Zu den bislang bekannt gegebenen Gästen zählen außerdem Komil Desai, Head of US Crypto Partnerships bei Visa, Lotus Technology CFO Dr. Daxue Wang, NIUM EVP APAC Yogesh Sangle, Plume Mitgründer Shukyee Ma, Safeheron General Manager für Südasien Yifan Zhang, WIDTH Mitgründer & CEO Chye Kit, Mirae Asset Leiter für Digital-Asset-Strategie Kelly Sohn sowie ein AWS-Vertreter, David Sung. Das vollständige Gästeaufgebot sowie Informationen zur Veranstaltung werden fortlaufend über die offiziellen Kanäle von WasabiCard veröffentlicht.
„Stablecoin-Zahlungen befinden sich bereits in der Phase der Skalierung. Die Branche muss Assets, Abwicklung, Zahlungsnetzwerke und echte geschäftliche Anforderungen in denselben Kontext stellen, um darüber zu sprechen.“ WasabiCard-Mitgründer und CEO Ray Yang sagte: „Wir möchten durch Funds Flow Praktiker aus unterschiedlichen Bereichen zusammenbringen, um Ansichten zu schaffen, die die Umsetzung von Produkten und die Zusammenarbeit in der Branche fördern. Wir heißen auch die Branchenkollegen willkommen, die während TOKEN2049 nach Singapur kommen, damit sie an der Veranstaltung teilnehmen und sich vor Ort mit uns austauschen können.“
Als Veranstalter wird WasabiCard seine Praxis im Bereich globaler Kartenausgabe, globaler Zahlungen und eingebetteter Zahlungen mitbringen, um dem On-Chain-Kapitalmarkt und realen Stablecoin-Anwendungen eine Sicht auf Zahlungsinfrastruktur zu geben. Das Unternehmen möchte durch diese Veranstaltung einen kontinuierlichen Branchendialog aufbauen und Möglichkeiten für stärker skalierbare Verbindungen zwischen Stablecoin-Mitteln, globalen Zahlungsnetzwerken und realem Geschäft untersuchen.

Veranstaltungsinformationen
Veranstaltungsname: Stablecoin & Payments: Funds Flow
Datum: 6. Oktober 2026
Ort: Raffles Singapore, 1 Beach Road, Singapore 189673
Veranstalter: WasabiCard
Veranstaltungslink:
https://luma.com/gj0iv2kk

Über WasabiCard
WasabiCard
ist eine globale Zahlungsinfrastruktur-Plattform, die Unternehmen, FinTech-Unternehmen und internet-native Unternehmen durch finanzielle Infrastruktur, die von Stablecoins angetrieben wird, mit Karten-Ausgabe, globalen Zahlungen und Fähigkeiten für grenzüberschreitende Zahlungen versorgt. Die Plattform unterstützt globale Karten-Ausgabe, Abrechnung in mehreren Währungen, Stablecoin-Einzahlungen sowie eingebettete Zahlungsfähigkeiten und ist für moderne globale Geschäftsszenarien konzipiert. WasabiCard bedient häufig Zahlungs-Szenarien wie Werbe-/Traffic-Akquise, AI-Tools und SaaS-Abonnements, die weltweite Gehaltsauszahlung, Liquiditätsmanagement sowie digitale Finanzanwendungen.
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Verfasst von: Rita
Der gesamte potenzielle Markt für die Halbleiterindustrie wird bis 2030 voraussichtlich 3,2 Billionen US-Dollar erreichen. In dem am 14. September 2026 von der Bank of America veröffentlichten Bericht zur US-Halbleiterindustrie wurde die Prognose für den gesamten potenziellen Markt der Halbleiterbranche von 2,7 Billionen US-Dollar auf 3,2 Billionen US-Dollar für den Zeitraum 2023 bis 2030 angehoben, und die CAGR von 14% auf 18% für 2026 bis 2030. Speicherchips und Rechenzentren sind die wichtigsten Wachstumstreiber, während die Erholung im Automobil- und Industriesektor zusätzlichen Rückenwind liefert. Die Branche brauchte 50 Jahre, um einen Umsatz von 1 Billion US-Dollar zu erreichen; heute wird erwartet, dass sich der potenzielle Markt innerhalb von vier Jahren von 1,7 Billionen US-Dollar erneut verdoppelt.
Bank-of-America-Analyst Vivek Arya wies in dem Bericht darauf hin, dass sich die KI-Branche von der Suche nach Investitionsrendite hin zur Lösung struktureller Engpässe wie Chips und Stromversorgung verlagert. Engpässe bei Speicherchips und steigende Preise bleiben weiterhin wichtige Wachstumsfaktoren. Obwohl sich die Sorgen über eine Verlangsamung der Investitionen in die KI-Infrastruktur verschärfen, zeigen Kundenaufträge, langfristige Verträge, Kapazitätszusagen und die Preisgestaltung für Halbleiterprodukte keine Anzeichen einer Abschwächung.
Halbleiter-TAM verdoppelt sich innerhalb von vier Jahren
Die Bank of America rechnet für 2026 mit einem Anstieg des Halbleiterumsatzes im Jahresvergleich um 113%; das Kerngeschäft bei Halbleitern soll im Jahresvergleich um 30% wachsen. Speicherchips schneiden stärker ab: Der Umsatz soll im Jahresvergleich um etwa 327% steigen. DRAM wächst im Jahresvergleich um 328%, NAND um 341%. Das Computing- und das Speichersegment wachsen zusammen im Jahresvergleich um mehr als 50%; die Nachfrage nach Servern bleibt weiterhin stark.
Aufgeteilt nach Endmärkten: Der Umsatz im Bereich Funkkommunikation sinkt im Jahresvergleich um 8%, beeinflusst durch schwache Smartphone-Verkäufe. Das Automobilsegment wächst um 12%, der Industriesektor um 32%, Consumer Electronics sinken um 7% und die Festnetz-/Kabelkommunikation wächst um 29%. Für 2026 wird erwartet, dass der Umsatz mit Speicher 937 Mrd. US-Dollar erreicht und der Umsatz mit Kerntilieleitern 739 Mrd. US-Dollar.
WFE auf 270 Mrd. US-Dollar angehoben
Die Bank of America hat die Prognose für die Ausgaben für Wafer-Fab-Anlagen 2026 auf 156 Mrd. US-Dollar angehoben, das entspricht einem Plus von 33%. Für 2027 wurde die Prognose auf 210 Mrd. US-Dollar angehoben (+34%). Für 2028 wurde sie auf 272 Mrd. US-Dollar angehoben (+30%). DRAM ist der wichtigste Wachstumstreiber: Für 2027 wurde die Prognose um 21% auf 52 Mrd. US-Dollar angehoben, für 2028 um 810 Mrd. US-Dollar. NAND wurde für 2027 um 19% auf 20,5 Mrd. US-Dollar angehoben.
Die Bank of America prognostiziert, dass die Investitionsausgaben für den neuen Zyklus in den Jahren 2025 bis 2030 insgesamt 360 Mrd. US-Dollar erreichen und eine CAGR von 25% aufweisen werden. DRAM-Capex: 114 Mrd. US-Dollar, NAND: 30 Mrd. US-Dollar, Foundry-/Logikchips: 215 Mrd. US-Dollar. Die Ausgaben für Anlagen in chinesischen Wafer-Fabs werden 2026 voraussichtlich 45 Mrd. US-Dollar betragen, also 29% weltweit; bis 2030 soll der Anteil auf etwa 20% sinken.
Leasingpreise bestätigen eine starke Nachfrage
Der Spot-Leasingpreis für den Nvidia B200 GPU liegt derzeit bei etwa 5,72 US-Dollar pro Stunde und steigt seit den vergangenen zwei Monaten kontinuierlich; er liegt nur um weniger als 10% unter dem März-Höchststand von 6,10 US-Dollar. Der Leasingpreis für A100 liegt bei rund 1,60 US-Dollar, für H100 bei etwa 2,65 US-Dollar. Die Bank of America hält fest, dass die anhaltend hohen Leasingpreise auf eine starke und breit gefächerte Marktnachfrage hindeuten und keine Anzeichen einer Verlangsamung erkennbar seien.
Die Bank of America geht davon aus, dass 2027 für alle Anbieter von Compute, Netzwerk und Memory ein Jahr mit vollen Auftragsbüchern und ausreichenden Verträgen bleibt. Für 2028 wird erwartet, dass der Markt weiterhin eng bleibt; davon profitieren dürfte vor allem die steigende Nachfrage nach CPU-/XPU-Integration sowie nach Technologien zur optischen Kapazitätserweiterung. Auch das Geschäft mit KI-Acceleratoren mehrerer ASIC- und GPU-Anbieter soll weiter an Fahrt gewinnen.
Bewertung attraktiv
Der Halbleiterindex ist seit Jahresbeginn um 67% gestiegen, doch das Forward-KGV liegt bei 18x und damit unter dem 19x des S&P 500. Der Gewinn je Aktie soll im Jahresvergleich um 139% wachsen, was einer etwa siebenfachen Wachstumsrate des Gesamtmarkts entspricht. Die Bank of America bleibt vorsichtig, bis die Zeit nach den Zwischenwahlen vergangen ist und sich die makroökonomischen Sorgen beruhigt haben. Der Index ist in letzter Zeit um etwa 17% zurückgekommen, da Anleger die Nachhaltigkeit von KI erneut bewerteten.
Die Bank of America erwartet, dass Compute-Chips, Netzwerkchips und Analogchips widerstandsfähiger sein werden. Wenn sich der Marktimpuls wieder erholt, könnten Micron, Rambus, Applied Materials und Intel die Kursentwicklung anführen. Die Bank of America setzt Kursziele von 620 US-Dollar für AMD, 500 US-Dollar für Adreno, 650 US-Dollar für Applied Materials, 145 US-Dollar für Intel, 385 US-Dollar für Rambus, 365 US-Dollar für Marvell, 1.550 US-Dollar für Micron, und 350 US-Dollar für Nvidia.
Risiken: Zu den wesentlichen Abwärtsrisiken zählen ein stärker als erwarteter Rückgang des durchschnittlichen Speicherverkaufspreises, der verschärfte Wettbewerb durch neue chinesische Anbieter, der Verlust von Marktanteilen an große Wettbewerber sowie eine schwache Nachfrage in Endmärkten wie Rechenzentren und Smartphones. Aufwärtsrisiken sind technologische Durchbrüche, eine Erhöhung des Marktanteils im Flash-Speichermarkt und ein Upgrade bei NAND.
TAM der Halbleiterbranche verdoppelt sich innerhalb von vier Jahren; die Ausgaben der Waferfabriken werden zugleich nach oben angepasst. Die Bank of America ist der Ansicht, dass die durch KI getriebene Nachfrage noch kein Top erreicht hat.
Haftungsausschluss
Dieser Artikel stellt eine Aufbereitung und Auslegung des Research-Berichts eines Drittanbieters (Bank of America, 14. September 2026) durch „ChaoXiang Research“ dar; er kombiniert zudem öffentlich verfügbare Marktinformationen. Die hierin zitierten Einschätzungen, Kursziele, Gewinnprognosen und damit verbundenen Beurteilungen entsprechen ausschließlich den Ansichten der Analysten der betreffenden Bank und stehen nur für die Position der jeweiligen Institution; sie stellen nicht die Ansichten von ChaoXiang Research dar und bilden keine Anlageberatung.
Es gibt Risiken auf dem Markt, die Entscheidung muss unabhängig getroffen werden. Dieser Artikel sollte nicht als Grundlage für den Kauf oder Verkauf von Wertpapieren dienen.

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Verfasst von: Rita
Der Zufluss in Bitcoin-ETPs nimmt immer stärker zu, während insgesamt weiter Mittel abfließen. Dieser Widerspruch prägt das aktuelle Kapitalbild im Krypto-ETP-Markt.
Am 8. September veröffentlichte JPMorgan einen Bericht zu den Mittelströmen im Kryptomarkt. Demnach verzeichneten Bitcoin-Spot-ETPs am 4. September (Freitag) einen Nettoabfluss von 175 Mio. USD, Ethereum-ETPs einen Nettozufluss von 9 Mio. USD und Solana-ETPs einen Nettoabfluss von 5 Mio. USD. In der Woche insgesamt (bis zum 4. September) betrug der Nettoabfluss der drei wichtigsten Kategorien zusammen 1,126 Mrd. USD, verglichen mit den vorangegangenen zwei Wochen leicht verlangsamt.
Bitcoin fiel an dem Tag um 2,1 %, Ethereum同步 um 2,1 %, Solana um etwa 3 %. Die Richtung der Mittelströme folgt im Wesentlichen der Kursentwicklung, doch die Konzentration der Zuflüsse übertrifft die Markterwartungen deutlich.
Mittelzuflüsse konzentrieren sich auf BlackRock und Fidelity
Die Mittelströme in Bitcoin-ETPs zeigen eine extrem hohe Konzentration. IBIT unter BlackRocks Dach verzeichnete Tageszuflüsse von 118 Mio. USD, während FBTC unter Fidelity Zuflüsse von 57 Mio. USD hatte; zusammen waren das 175 Mio. USD. Die übrigen von JPMorgan verfolgten Bitcoin-Spot-ETP-Produkte hatten an dem Tag keinen Nettozufluss.
Graycales GBTC verzeichnete an dem Tag Nullzuflüsse, und sein verwaltetes Vermögen ist im Vergleich zum historischen Hoch stark geschrumpft. Auch ARKB, BITB, HODL und ähnliche Produkte erhielten keine zusätzlichen Mittel. Diese Konzentration ist nicht das erste Mal zu beobachten, wirkt jedoch im Kontext des insgesamt hohen Abflusses besonders auffällig.
Gebührenunterschiede sind ein wichtiger Grund für die Konzentration. Sowohl IBIT als auch FBTC haben eine Gebühr von 0,25 %, während die Gebühr für Grayscale GBTC bei 1,50 % liegt, also dem Sechsfachen der beiden zuvor genannten. Langfristige Halter wandern von höher gebührenpflichtigen zu niedriger gebührenpflichtigen Produkten; in der Phase des Mittelabflusses zeigt sich das besonders deutlich.
Das Gesamtvermögen der Bitcoin-ETPs lag nach dem Handelsschluss am Freitag bei 101,25 Mrd. USD. Das nominale Handelsvolumen am selben Tag betrug 2,945 Mrd. USD und entspricht damit weitgehend den durchschnittlichen 3,229 Mrd. USD pro Tag seit der Einführung im Januar 2024. Eine Ausweitung des Volumens blieb aus, was darauf hindeutet, dass die Mittelbewegungen überwiegend aus Anpassungen der Allokation stammen und der kurzfristige Handel nur begrenzten Einfluss hat.
Ethereum-ETP-Mittelströme: interne Absicherung
Bei den Mittelströmen der Ethereum-ETPs zeigt sich eine andere Struktur. ETHA von BlackRock verzeichnete an dem Tag einen Nettozufluss von 58 Mio. USD, FETH von Fidelity dagegen einen Nettoabfluss von 48 Mio. USD; beide Größen glichen sich nahezu vollständig aus. Andere Produkte hatten keinen Zufluss, sodass die Ethereum-ETPs insgesamt nur einen Nettozufluss von lediglich 9 Mio. USD aufwiesen.
Das Gesamtvermögen der Ethereum-ETPs betrug 14,54 Mrd. USD, das Handelsvolumen am selben Tag 806 Mio. USD und lag damit leicht unter dem durchschnittlichen Niveau von 949 Mio. USD pro Tag seit Einführung im Juli 2024. Der Ethereum-Preis fiel am Freitag während des Tages um 2,1 % und glich sich zum Zeitpunkt der Veröffentlichung des Berichts weitgehend aus.
Grayscale ETHE setzt den Abwärtstrend der Mittelströme fort und verzeichnete kumulierte Nettoabflüsse von mehr als 5 Mrd. USD. Grayscale Mini Ethereum Trust ETH behielt ebenfalls Nullzuflüsse. Die Gegenüberstellung von Produkten von BlackRock und Fidelity zeigt, dass Anleger bei der Ethereum-Allokation uneins sind; ein durchgängiger trendmäßiger Zufluss oder Abfluss hat sich noch nicht herausgebildet.
Solana-ETPs mit Nettoabfluss
Solana-ETPs hatten an dem Tag einen Nettoabfluss von 5 Mio. USD. BSOL von Bitwise verzeichnete Abflüsse von etwa 3 Mio. USD, FSOL von Fidelity Abflüsse von 2 Mio. USD—damit waren es die einzigen beiden Beitragsleister des Tages. Das Gesamtvermögen der Solana-ETPs lag bei 1,351 Mrd. USD, das Handelsvolumen betrug 64 Mio. USD und lag damit über dem durchschnittlichen Tageswert von 48 Mio. USD seit Einführung im Oktober 2025.
Der Solana-Preis fiel an dem Tag um etwa 3 %; das Handelsvolumen nahm zeitgleich mit dem Kursrückgang zu. Das deutet darauf hin, dass ein Teil der Anleger bei schwächerem Kurs gezielt Positionen reduziert hat. Im Vergleich zu anderen Anlagekategorien ist die Marktbedeutung der Solana-ETPs kleiner; daher wirken sich Kapitalbewegungen einzelner Produkte direkter auf den Gesamtmittelstrom aus.
Signal für verlangsamten Wochenabfluss
In der Woche insgesamt (bis zum 4. September) betrug der kombinierte Nettoabfluss der US-Spot-ETPs für Bitcoin, Ethereum und Solana 1,126 Mrd. USD. Gegenüber den vorangegangenen zwei Wochen gab es eine Verlangsamung, dennoch handelt es sich weiterhin um die dritte Woche in Folge mit Nettoabflüssen.
In dem Bericht weist JPMorgan darauf hin, dass am 7. September (Montag) die US-Börsen wegen des Labor Day geschlossen waren; an diesem Tag lagen keine Daten zu Mittelströmen vor. Die Daten zu den Mittelströmen nach der Wiederaufnahme des Handels am 8. September werden entscheidend sein, um zu beurteilen, ob der Abwärtstrend anhalten wird.
Mit Blick auf einen längeren Zeitraum: Bitcoin-ETPs verzeichneten kumulierte Nettozuflüsse von rund 58,2 Mrd. USD, Ethereum-ETPs kumulierte Nettozuflüsse von etwa 12,6 Mrd. USD und Solana-ETPs kumulierte Nettozuflüsse von etwa 1,4 Mrd. USD. Obwohl in letzter Zeit fortgesetzt Mittel abflossen, bleibt die kumulierte Nettozuflussgröße positiv—das bedeutet, dass ein Großteil der früher allokierten Gelder noch nicht abgezogen wurde.
Die Mittelströme spiegeln den Allokationsrhythmus wider
Die Daten zu den Mittelströmen vom 4. September zeigen die zentralen Merkmale des aktuellen Krypto-ETP-Markts: Die führenden Emittenten nehmen praktisch die gesamten neu hinzukommenden Mittel auf, während andere Produkte an den Rand gedrängt werden. Diese Konzentration zeigt sich sowohl bei Bitcoin- als auch bei Ethereum-ETPs.
Bei einem Wochenabfluss von 1,126 Mrd. USD im Vergleich zu den vorangegangenen zwei Wochen zwar eine Verlangsamung, aber eine Trendwende ist noch nicht eingetreten. Ohne klare Auslöser (Katalysatoren) könnten die Mittelströme bei Krypto-ETPs weiterhin das Muster „Konzentration bei der Spitze, insgesamt Abfluss“ zeigen.
Beobachtenswert ist, ob sich nach einer gewissen Verlangsamung der Abflüsse ein Signal ergibt, dass die führenden Produkte als Erste in Nettozuflüsse umschwenken. Nur wenn die Zuflüsse von BlackRock und Fidelity stark genug weiter ausgeweitet werden können, um die Abflüsse von Produkten wie denen von Grayscale zu kompensieren, könnte sich die Richtung der gesamten Mittelströme umkehren.
Haftungsausschluss
Dieser Artikel ist die Aufbereitung und Interpretation des Research-Berichts eines Dritt-Brokers (JPMorgan, 8. September 2026) durch „Chao Xiang Research“—unter Einbezug der Auswertung öffentlich verfügbarer Marktdaten. Die in dem Text zitierten Bewertungen, Kursziele, Gewinnprognosen und die damit verbundenen Einschätzungen stellen ausschließlich die Ansichten der Analysten dieser Wertpapiergesellschaft dar; sie repräsentieren nicht die Auffassungen von „Chao Xiang Research“ und stellen keine Anlageberatung dar.
Es gibt Risiken auf dem Markt, die Entscheidungen müssen unabhängig getroffen werden. Dieser Artikel sollte nicht als Grundlage für den Kauf oder Verkauf von Wertpapieren verstanden werden.

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Verfasst von: Rita
Bei der Communacopia-Konferenz gab SanDisk bekannt, dass langfristige Vereinbarungen (NBM) 50% bzw. 67% der geplanten Auslieferungsmengen für FY27 und FY28 abdecken. Selbst in einem pessimistischen Szenario fallender NAND-Preise können die Floor-Preise dieser Vereinbarungen eine Bruttomarge von rund 80% stützen. In einem am 9. September veröffentlichten Meeting-Points-Report hielt Goldman Sachs das „Buy“-Rating aufrecht und nennt ein 12-Monats-Kursziel von 2200 USD, was im Vergleich zum aktuellen Kurs von 1738 USD einem Upside-Potenzial von 26,6% entspricht.
Goldman Sachs ist der Ansicht, dass sich der Kern-Case von SanDisk von einem zyklischen „Game“ hin zu einem strukturellen Upgrade verlagert. Der NAND-Markt verschiebt sich von kurzfristiger Spotpreisbildung hin zu langfristigen Vereinbarungen; der Bedarf der Rechenzentren wird zum wichtigsten Wachstumstreiber. Auf der Angebotsseite ist das Wachstum begrenzt, während auf der Nachfrageseite die Ausweitung durch KI-Inferenz vorangetrieben wird. SanDisk verfügt in dieser Phase des Zyklus über eine stärkere Sicht auf die Profitabilität – dank der Joint-Venture-Plattform mit Kioxia und der geringen Kapitalintensität.
NBM sichert acht Zehntel der Bruttomarge
SanDisk erläuterte auf der Konferenz die finanziellen Eckpunkte des NBM im Detail. Die Floor-Price-Klauseln bilden den Kern: Sie stellen sicher, dass selbst in extremen Szenarien, in denen die NAND-Preise stark einbrechen, die Bruttomarge der meisten Geschäfte weiterhin bei etwa 80% gehalten werden kann. Dieser Schutzmechanismus verändert die Gewinnstruktur von SanDisk: Das Unternehmen ist nicht mehr vollständig den starken Volatilitäten der Spotpreise ausgesetzt.
Gemessen an der Abdeckung sind 50% der für FY27 geplanten Auslieferungsmenge bereits durch NBM abgedeckt, für FY28 steigt dieser Wert auf 67%. Goldman Sachs interpretiert diese Abdeckung so, dass die Umsatzsichtbarkeit von SanDisk in den kommenden zwei Jahren deutlich zunimmt. Das Vertrauen des Managements in die langfristigen Finanzziele beruht genau auf der Sicherheit, die diese Vereinbarungen schaffen.
Angebot begrenzt, Produktionskapazitäten in China „verpuffen“
SanDisk schätzt das NAND-Angebot eher restriktiv ein. Das Management geht davon aus, dass das Wachstum des Angebots an NAND in absehbarer Zeit gering bleiben wird, während die Verbreitung von KI-Inferenz die Nachfrage weiter erhöht. Dieses Angebots-Nachfrage-Gefüge bietet Preisstütze.
Mit Blick auf die Kapazitätserweiterungen chinesischer Wettbewerber ist SanDisk der Ansicht, dass die neu hinzukommende Versorgung überwiegend vom lokalen Markt aufgenommen wird und die Auswirkungen auf den globalen Markt begrenzt sind. In seinem Bericht erwähnt Goldman Sachs außerdem, dass die Weiterentwicklung des YMTC-Roadmaps ein potenzielles Risiko darstellt, die aktuelle Einschätzung jedoch davon ausgeht, dass dessen Einfluss kontrollierbar ist.
HBF eröffnet langfristigen Spielraum
Das Management von SanDisk äußert sich optimistisch hinsichtlich der langfristigen Perspektiven von HBF und KV Cache. HBF wird als potenzielle Lösung für das KI-„Memory Wall“-Problem gesehen; die höhere Dichte kann sowohl den Bedarf an Speicherbandbreite als auch an Speicherkapazität für KI-Compute abdecken. KV Cache ist für KI-Inferenz entscheidend. Das Management hatte ihn zuvor als einen zentralen Bestandteil des KI-Rechenzentrums-Speicher-TAM beschrieben.
Goldman Sachs greift die Berechnungen des Managements auf: Bis 2032 wird KV Cache etwa 35% des 1,2-ZB-KI-Rechenzentrums-Speicher-TAM ausmachen. Diese Zahl bedeutet, dass SanDisk im Bereich KI-Speicher über einen langfristigen Wachstumsspielraum verfügt, der deutlich über klassischem NAND liegt.
Geringe Kapitalintensität stützt das Bit-Wachstum
Das Joint-Venture-Abkommen zwischen SanDisk und Kioxia wurde bis 2034 verlängert. Das Management betont, dass diese Vereinbarung – kombiniert mit dem IP-Eigentum und Investitionen in Forschung und Entwicklung – dem Joint Venture effiziente Fertigungskapazitäten ermöglicht; der Anteil am Bit-Wachstum steht dabei nicht im Verhältnis zu den Investitionsausgaben. Die Kapitalintensität von SanDisk liegt bei rund 5%, deutlich unter dem Branchendurchschnitt.
Das Management erklärte zudem, dass das Unternehmen dank der BiCS-Plattform bereits den technischen Pfad für die kommenden Jahre erkennen kann und so bei derselben geringen Kapitalintensität weiteres Bit-Wachstum unterstützen kann. Goldman Sachs ist der Ansicht, dass dieser Kostenvorteil ein entscheidender Unterschied ist, der SanDisk von Wettbewerbern abhebt.
Rückkäufe dominieren die Kapitalrückführung
SanDisk bekräftigt, dass Aktienrückkäufe der wichtigste Weg sind, um überschüssiges Kapital an die Aktionäre zurückzugeben. Das Unternehmen hat bereits rund 4,5 Mrd. USD an Rückkäufen durchgeführt. Das Management ist offen für die Einführung von Dividenden in der Zukunft, doch in der aktuellen Phase bleiben Rückkäufe das zentrale Instrument.
Das Kursziel von Goldman Sachs in Höhe von 2200 USD basiert auf dem 20-fachen des normalisierten Gewinns je Aktie von 110 USD. Bei einem aktuellen Kurs von 1738 USD ergibt sich ein impliziertes Upside-Potenzial von 26,6%. Goldman Sachs geht davon aus, dass diese Bewertung gemeinsam durch die Ergebnisstabilität aus NBM, das nachfrage-/angebotsseitig eingeschränkte Branchenumfeld und die geringe Kapitalintensität gestützt wird.
Zu den Abwärtsrisiken zählen: Eine nicht eingetretene langfristige strukturelle Veränderung bei den NAND-Preisen; dass YMTC seine technische Roadmap fortlaufend weiter iteriert; dass SanDisk keinen Marktanteil im eSSD-Markt gewinnt.
Haftungsausschluss
Dieser Artikel stellt die Aufbereitung und Auslegung eines Research-Berichts eines Drittanbieters (Goldman Sachs, 9. September 2026) durch „Chaoxiang Research“ dar und kombiniert dies mit der Aufbereitung öffentlich verfügbarer Marktdaten. Die darin zitierten Ratings, Kursziele, Gewinnprognosen sowie die zugehörigen Einschätzungen sind ausschließlich die Ansichten der Analysten dieser Wertpapierfirma und geben lediglich die Haltung der jeweiligen Institution wieder; sie stellen nicht die Auffassung von „Chaoxiang Research“ dar und stellen keine Anlageberatung dar.
Marktrisiken bestehen; treffen Sie Entscheidungen unabhängig. Dieser Artikel sollte nicht als Grundlage für den Kauf oder Verkauf irgendeines Wertpapiers dienen.

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Verfasser: Rita
Der weltweite Halbleiterumsatz wuchs im Juli im Jahresvergleich um 131%, sank jedoch im Monatsvergleich um 9,5% und lag damit nur leicht über dem historischen Durchschnitt, bei dem die Rückgänge im Mittel 8,5% betragen. Am 8. September veröffentlichte Bernstein den WSTS-Tracking-Report und wies darauf hin, dass Speicher weiterhin der zentrale Wachstumstreiber ist: im Jahresvergleich +452%. In diesem Jahr hat er bislang rund 355 Mrd. US-Dollar an neuem Umsatz beigetragen und damit das Branchenergebnis seit Jahresbeginn um 111% vorangebracht. Ohne Speicher verzeichnete der Umsatz dennoch einen Anstieg von 35% im Jahresvergleich.
Der Anstieg der Speicherpreise erklärt fast 70% des diesjährigen Branchenzuwachses von 111%. In den Monatsvergleichsdaten für Juli lagen die meisten Produktkategorien über dem saisonalen Muster, doch die regionale Entwicklung fiel deutlich unterschiedlich aus: China -28% im Monatsvergleich, während Amerika nur um 0,4% zurückging.
Speicher trägt knapp sieben Zehntel des Zuwachses bei, Nicht-Speicher steigt ebenfalls um 35%
Im Juli stieg der gesamte Halbleiterumsatz im Jahresvergleich um 131% – nach 144% im Juni – und bleibt damit auf hohem Niveau. Der Speicherbereich dominiert weiterhin das Wachstum mit +452% im Jahresvergleich: Bis Ende Juli trug er insgesamt rund 355 Mrd. US-Dollar zum zusätzlichen Branchenumsatz bei und macht damit fast 70% des seit Jahresbeginn erzielten Wachstums von 111% aus. Schon allein der Faktor „Speicherpreise“ trägt den Großteil des Branchenanstiegs.
Ohne Speicher wuchs der Branchenumsatz im Jahresvergleich um 35%; auch die Nachfrage nach Nicht-Speicherprodukten blieb gesund. Betrachtet man die Daten mit einem 3‑Monats-Rolling-Ansatz, wächst der Branchenumsatz um 30,4% – deutlich über dem historischen Mittel von 5,5%. Beim Speicher liegt das Rolling-Wachstum bei 48,3%, während Nicht-Speicher ebenfalls 10,8% erreicht.
Alle Produktkategorien schneiden im Monatsvergleich besser ab als saisonal erwartet
Der Gesamtumsatz sank im Juli im Monatsvergleich um 9,5%, leicht unter dem historischen Mittel von 8,5%. Allerdings schnitten die einzelnen Produktkategorien in der Regel besser ab als ihr saisonales Muster.
Diskrete Bauelemente: -5,9% im Monatsvergleich, besser als der saisonale Durchschnitt von -10,2%. Standard-Analog/Lineare: +8,6% im Monatsvergleich, besser als +2,7%. Logikbausteine: +2,2% im Monatsvergleich, besser als -0,9%. MCU: -1,5% im Monatsvergleich, besser als -9,1%. DSP: +6,8%, besser als -5,1%. DRAM: -17,5%, besser als -25,7%. NAND: -14,7%, besser als -28,8%.
MPU: -8,2% im Monatsvergleich, unter dem saisonalen Mittel von -5,7% – eine der wenigen Kategorien, die schlechter als der historische Trend abschneiden. Optoelektronik, Sensoren und anwendungsspezifische Analogieprodukte liegen mit dem historischen Mittel nahezu gleichauf.
Regionen entwickeln sich unterschiedlich: China -28% im Monatsvergleich
Im Jahresvergleich weisen alle Regionen ein Wachstum des Gesamtumsatzes aus. Amerika: +172,6%, Europa: +89,8%, Japan: +58,4%, China: +97,5%, Asien-Pazifik (sonstige): +140,3%.
Im Monatsvergleich zeigt sich eine starke Differenzierung. Amerika fiel nur um 0,4%, Japan stieg um 1,6%, Europa sank um 4,4%, Asien-Pazifik (sonstige) sank um 4,7% und China um 28,0%. Nach Herausnahme des Speicherbereichs verändern sich die Monatsvergleiche wie folgt: Amerika +13,3%, Europa -5,9%, Japan +0,2%, China -5,9%, Asien-Pazifik (sonstige) -0,9%. Der starke Rückgang in China ist vor allem von Schwankungen bei den Speicherpreisen beeinflusst.
Versandvolumen annähernd stabil, ASP durch Speicherpreise gestützt
Im Juli blieb das gesamte Versandvolumen im Monatsvergleich nahezu unverändert (-0,3%), während der durchschnittliche Verkaufspreis im Monatsvergleich um 9,3% sank. Im Jahresvergleich stieg das Versandvolumen um 16,3%, der durchschnittliche Verkaufspreis um 98,8%; die Speicherpreise sind weiterhin der wichtigste Treiber für den deutlichen Anstieg des ASP im Jahresvergleich.
Die Versandmengen nach Kategorien entwickeln sich unterschiedlich. Diskrete Bauelemente, Optoelektronik und DSP verzeichnen im Monatsvergleich Zuwächse; Sensoren, Standard-Analog/Lineare, Logik, MPU, MCU, DRAM und NAND verzeichnen Rückgänge im Monatsvergleich. Mit dem 3‑Monats-Rolling-Ansatz wächst das Gesamtversandvolumen um 10,2%, und alle Kategorien weisen Zuwächse auf.
Beim Speicher steigt der ASP deutlich: DRAM-Preis pro Bit +6,5%, NAND +9,5%. Im Gegensatz dazu steht, dass die Speicher- Versandmengen im Monatsvergleich um mehr als 20% zurückgingen – ein Hinweis darauf, dass Preisfaktoren beim Speicher weiterhin das Wachstum der Branche dominieren.
Autoterminals und Computer übertreffen das saisonale Muster
Der ASIC-Umsatz stieg im Monatsvergleich um 0,5% und schnitt damit besser ab als der Rückgang von 2,5% im historischen Mittel. In den Endmärkten: Computer und Peripherie +2,8% im Monatsvergleich, besser als der saisonale Rückgang von 3,0%; der Automobilbereich -0,5%, besser als der saisonale Rückgang von 5,3%; Multifunktion und sonstige Produkte -3,6%, besser als der saisonale Rückgang von 5,6%.
Consumer-Electronics -8,2%, schwächer als der saisonale Rückgang von 6,0%; Funkkommunikation -6,1%, schwächer als der saisonale Rückgang von 0,1%; Festnetzkommunikation +1,2%, schwächer als der saisonale Anstieg von 3,9%. Die Robustheit von Automobil und Industrie sowie die über den Erwartungen liegenden Ergebnisse im Computerbereich zeigen, dass AI-bezogene Nachfrage den Halbleiter-Endmarkt strukturell stützt.
Bernsteins Daten zeigen: Die Halbleiterbranche wies im Juli Merkmale von preisgetriebenem Wachstum bei zugleich struktureller Differenzierung auf. Der Anstieg der Speicherpreise ist der zentrale Treiber für das Gesamtvolumenwachstum. Das gesunde Wachstum im Nicht-Speicherbereich zeigt, dass sich das Branchenwachstum nicht übermäßig auf eine einzelne Produktkategorie konzentriert. Bei der regionalen Differenzierung fällt der chinesische Markt im Monatsvergleich deutlich schwächer aus; angesichts der besonderen Situation bei den Speicherpreis-Schwankungen reicht dies jedoch noch nicht aus, um das insgesamt positive Ausblicksbild der Branche zu verändern.
Haftungsausschluss
Dieser Text wurde von Chaoxiang Research erstellt und stellt eine Aufbereitung sowie Interpretation des Research-Reports eines Drittanbieters (Bernstein, 8. September 2026) dar; zudem wird eine Zusammenstellung aus öffentlich zugänglichen Marktinformationen verwendet. Die in dem Text zitierten Bewertungen, Kursziele, Gewinnprognosen und die damit verbundenen Einschätzungen stellen ausschließlich die Ansichten der Analysten dieser Institution dar und geben nicht die Ansichten von Chaoxiang Research wieder. Sie stellen keine Anlageberatung dar.
Risiken sind vorhanden; Entscheidungen müssen unabhängig getroffen werden. Dieser Text sollte nicht als Grundlage für den Kauf oder Verkauf von Wertpapieren verwendet werden.

#虾仁 #关注我必回关 #Neueste Nachrichten: Am 18. Juni meldet „Laprovence“, dass die französische Polizei in Marseille und Umgebung vier Verdächtige festgenommen hat. Der Fall betrifft einen versuchten Entführungsüberfall, bei dem es um Krypto-Vermögenswerte geht. Der Vorfall ereignete sich am 13. Juni 2026 gegen 3 Uhr morgens. Die Verdächtigen drangen in eine Wohngegend im 13. Arrondissement von Marseille ein und versuchten, zwei Frauen als Geiseln zu nehmen, um an kryptobezogene Vermögenswerte zu gelangen. Zum Zeitpunkt des Geschehens wurde eine Familie durch Lärm geweckt und alarmierte umgehend die Polizei. Die Täter flüchteten daraufhin vom Tatort und ließen lediglich einen Hinweis auf ein Kennzeichen ihres Fahrzeugs zurück.
Derzeit heißt es, dass diese Form von Krypto-Entführungsdelikten in Frankreich im Aufwärtstrend ist: Seit Jahresbeginn 2026 wurden rund 70 Fälle registriert, die Entführungen oder Erpressungen von Krypto-Vermögenswerten betreffen. Die Polizei erklärte, dass solche Fälle in der Regel gegen Krypto-Vermögensinhaber und deren Familienangehörige gerichtet seien und eine stark zielgerichtete sowie gewalttätige Ausprägung aufwiesen.

#虾仁 #关注我必回关 #Neueste Meldungen: Am 18. Juni veröffentlichte der CryptoQuant-Analyst Axel Adler Jr. einen Beitrag. Darin heißt es, dass die US-Notenbank den Federal-Funds-Satz im Bereich von 3,50 %–3,75 % unverändert lässt, jedoch die Punktdiagramme ein eher hawkisches Signal aussenden und so die Unterstützung für risikoreiche Assets schwächen. In der Folge fiel Bitcoin zeitweise ausgehend von der Zone um 66.400 US-Dollar um etwa 4 % zurück, rutschte unter 64.000 US-Dollar und es gab bislang noch keine klar erkennbaren Kauforders zur Unterstützung. Gold hingegen stieg nach einem kurzen Rücksetzer rasch wieder über 4.300 US-Dollar. Seiner Ansicht nach spiegelt diese Divergenz eine Abkühlung der Markt-Risikobereitschaft wider; das Kapital neigt stärker dazu, defensive Vermögenswerte zu bevorzugen.

#虾仁 #关注我必回关 #Neueste Nachrichten: Am 18. Juni 6 Uhr 18 laut HTX-Kursdaten ist BTC unter 64.000 US-Dollar gefallen und wird derzeit mit 63.999,99 US-Dollar gehandelt; die 24-Stunden-Wertminderung beträgt 2,94%.

#虾仁 #关注我必回关 #Neueste Nachrichten: Am 18. Juni stellte Hyperinsight fest, dass auf Hyperliquid der „größte Short“-Wal bei SPCX in der vergangenen Stunde den SPCX-Short fortlaufend zurückgekauft hat. Derzeit geht die Adresse mit dem 3-fachen Hebel leer gegen 145.500 SPCX, der Positionswert liegt bei etwa 27,7 Mio. USD; der unrealisierte Gewinn beträgt bereits 1,4 Mio. USD, was einer Rendite von rund 14,4 % entspricht.
Laut Angaben hatte die Adresse bereits gestern große Short-Positionen aufgebaut, als der SPCX-Preis über 200 USD lag. Heute fiel der SPCX-Preis weiter und zeitweise bis in die Nähe von 190 USD. In dieser Phase nahm der Wal einen Teil der Gewinne mit, kaufte anschließend erneut Short-Positionen auf und nutzte einen Teil der realisierten Gewinne weiter, um das Konto per „Rollen“/T-Trading (Roll Trading) zu verwalten. Der durchschnittliche Einstiegskurs der aktuellen Position liegt mittlerweile bei 200,2 USD.

#虾仁 #关注我必回关 #Neuigkeiten: Am 18. Juni schloss die schwankende Zinsanleihe STRC von Strategy am 17. Juni bei 89 US-Dollar, was einen deutlichen Abschlag gegenüber dem stabilen Zielpreis von 100 US-Dollar darstellt und den niedrigsten nicht bereinigten Schlusskurs seit der Einführung im Jahr 2025 markiert. Die aktuelle effektive Dividendenrendite liegt bei etwa 12,9%, und das ursprüngliche Design sollte durch monatliche Zinsanpassungen nahe 100 US-Dollar gehandelt werden.
Da STRC weiterhin unter dem Nennwert liegt, hat Strategy die Mechanik zur Kapitalbeschaffung für den Kauf von Bitcoin durch die Emission neuer Aktien ausgesetzt, wenn der Kurs über dem Nennwert liegt. Berichten zufolge hat Strategy im Mai 32 Bitcoins verkauft, um die STRC-Ausschüttungen zu begleichen – dies war der erste BTC-Verkauf des Unternehmens seit Beginn der Ansammlung von Bitcoin.

#虾仁 #关注我必回关 #Neueste Nachrichten: Am 18. Juni meldet der On-Chain-Analyst Onchain Lens (@OnchainLens), dass „Machibigbrother“ (@machibigbrother) aufgrund des plötzlichen Kurssturzes am Markt gezwungen war, den Großteil seiner 25-fach gehebelt Long-ETH-Position zu schließen. Dabei kam es zudem zu teilweisen Liquidationen.
Derzeit hält er weiterhin eine 5-fach gehebelt Long-Position mit 2.900 ETH; die aktuell schwebenden Verluste belaufen sich bereits auf über 35 Millionen US-Dollar, während sich der kumulierte Gesamtschaden auf über 79,87 Millionen US-Dollar beläuft.

#虾仁 #关注我必回关 #Neueste Nachrichten: Am 18. Juni zufolge den Marktdaten von HTX, ist BTC unter 64.000 US-Dollar gefallen und notiert derzeit bei 63.999,99 US-Dollar. Das 24-Stunden-Minus beträgt 2,77 %.

#虾仁 #关注我必回关 #Neueste Nachrichten, am 18. Juni, laut CoinMarketCap-Daten, die Performance der Top 100 Krypto-Token nach Marktkapitalisierung ist wie folgt:
Top fünf Gewinner:
Aster (ASTER) +16,96%, aktueller Preis 0,7706 USD;
SPX6900 (SPX) +15,13%, aktueller Preis 0,4472 USD;
Ethena (ENA) +9,45%, aktueller Preis 0,09291 USD;
Venice Token (VVV) +9,26%, aktueller Preis 16,53 USD;
Uniswap (UNI) +8,62%, aktueller Preis 3,30 USD.
Top fünf Verlierer:
Audiera (BEAT) -35,47%, aktueller Preis 1,81 USD;
SKYAI (SKYAI) -17,87%, aktueller Preis 0,3555 USD;
DeXe (DEXE) -16,69%, aktueller Preis 15,55 USD;
Humanity (H) -14,60%, aktueller Preis 0,2146 USD;
Jito (JTO) -7,69%, aktueller Preis 0,7413 USD.

#虾仁 #关注我必回关 #Neueste Nachrichten: Am 17. Juni hat das digitale Werbe-Startup EarnOS den Abschluss einer Pre-A-Runde über 6 Millionen US-Dollar bekanntgegeben. Die Runde wurde von 1kx angeführt; Coinbase Ventures, Circle Ventures und Social Graph Ventures nahmen ebenfalls teil. Gleichzeitig hat die zugehörige App ero die Testphase beendet und ist nun in den USA, Kanada, Australien und Großbritannien live.
Laut Angaben soll ero Marken dabei helfen, echten Nutzerverkehr zu verifizieren, Werbeverschwendung durch Bots und KI-generierte Inhalte zu reduzieren und „echte digitale Nutzeraktivität“ zu belohnen. EarnOS teilte außerdem mit, dass es eine nicht verwässernde strategische Investition in Höhe von 12,5 Millionen US-Dollar von Verona (ehemals XION) für einen Zeitraum von vier Jahren erhalten habe, um den weltweiten Betrieb der App in den Bereichen Verifizierung, Nutzerzugang und Auszahlungs-/Belohnungsbereitstellung zu unterstützen.

#虾仁 #关注我必回关 #Neueste Nachrichten: Am 17. Juni verzeichneten die Marktdaten von Bitget zufolge einen Anstieg von über 1,00 % bei Spot-Silber innerhalb des Tages; es notiert bei 70,72 USD pro Unze. Spot-Gold hat 4360 USD pro Unze überschritten und liegt tagsüber bei einem Plus von 0,67 %.

#虾仁 #关注我必回关 #Neueste Meldungen: Am 17. Juni wurde laut On-Chain-Analysen des Analysten Yu Jin ( @EmberCN ) ungefähr vor 15 Minuten von einer entsprechenden Adresse der Regierung des Königreichs Bhutan an Binance überwiesen: 533,2 Bitcoins (BTC) im Wert von etwa 34,52 Millionen US-Dollar. Seit letztem Juni hat diese Adresse im Laufe eines Jahres offenbar nach und nach rund 10.451 BTC verkauft, insgesamt rund 979 Millionen US-Dollar ausgezahlt und im Durchschnitt zu einem Verkaufspreis von etwa 93.738 US-Dollar pro BTC. Aktuell hält sie in ihrer Adresse noch etwa 1.750 BTC im Wert von etwa 113 Millionen US-Dollar.